公司于 2025 年 7 月 14 日发行了"北京电子城高科技集团股份有 限公司 2025 年度第一期超短期融资券" 证券代码：600658 证券简称：电子城 公告编号：临 2025-037 北京电子城高科技集团股份有限公司 年 7 月 2 日召开的第十二届董事会第三十三次会议、2024 年 7 月 18 日召开的 2024 年第三次临时股东大会审议，通过了《公司拟注册发 行中期票据及超短期融资券的议案》，同意公司申请发行超短期融资 券，具体内容详见公司于 2024 年 7 月 3 日在《中国证券报》 《上海证 券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所网站（http： //www.sse.com.cn）披露的《公司第十二届董事会第三十三次会议决 议公告》 （临 2024-040）。 根据中国银行间市场交易商协会核发的《接受注册通知书》（中 市协注【2025】SCP60 号），中国银行间市场交易商协会接受公司发 行超短期融资券，注册金额为人民币 5 亿元，注册额度自通知书落款 之日起 2 年内有效，在注册有效期内可分期发行。 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏， ...

70城房价变动情况 - 上海、长沙新房价格环比均上涨0.4%，宁波、湛江环比上涨0.3%，杭州、乌鲁木齐环比上涨0.2% [1] - 上海新房价格同比上涨6%，杭州同比上涨2.1%，领跑70城 [1] - 南京新房价格环比降幅最大，达1% [4] 一线城市房价表现 - 4个一线城市新房价格环比下降0.3%，二手房价格环比下降0.7% [2] - 上海新房价格环比逆势上涨0.4%，北京、广州、深圳分别下降0.3%、0.5%、0.6% [3] - 一线城市新房价格同比下降1.4%，其中上海同比上涨6%，北京、广州、深圳分别下降4.1%、5.1%、2.5% [3] - 一线城市二手房价格同比下降3.0%，北京、上海、广州、深圳分别下降1.8%、1.3%、5.9%、2.8% [5] 二三线城市房价趋势 - 二、三线城市新房价格环比分别下降0.2%、0.3% [3] - 二、三线城市新房价格同比分别下降3.0%、4.6%，降幅收窄0.5、0.3个百分点 [3] - 二、三线城市二手房价格环比均下降0.6%，同比分别下降5.8%、6.7%，降幅收窄0.3、0.2个百分点 [5] - 二三线城市同比降幅持续收窄，显示长期市场仍在修复 [8] 二手房市场表现 - 全国仅西宁二手房价格环比上涨0.1%，其余城市均下滑 [6] - 一线城市二手房价格环比下降0.7%，北京、上海、广州、深圳分别下降1.0%、0.7%、0.7%、0.5% [5] 房地产市场供需数据 - 1～6月全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，住宅投资35770亿元，下降10.4% [9] - 新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%，住宅销售面积下降3.7% [9] - 新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%，住宅销售额下降5.2% [9] - 房企到位资金50202亿元，同比下降6.2%，其中国内贷款8245亿元增长0.6%，利用外资17亿元增长25.4% [10] 政策与市场展望 - 预计下半年各级政府将全力推动已出台政策落地见效，核心城市继续优化房地产政策 [10] - 下半年高品质项目入市有望带动核心城市新房市场保持平稳，但市场分化行情将延续 [10]

宏观经济数据 - 上半年国内生产总值660536亿元 同比增长5 3% [2] - 6月规模以上工业增加值同比实际增长6 8% 环比增长0 50% [2] - 6月社会消费品零售总额42287亿元 同比增长4 8% [2] - 上半年全国固定资产投资248654亿元 同比增长2 8% 其中基础设施投资增长4 6% 制造业投资增长7 5% 房地产开发投资下降11 2% [2] 金融与信贷 - 6月M1同比4 6% 较前值2 3%显著提升 M2同比8 3% 前值7 9% [3] - 新增社融4 2万亿元 同比多增9008亿元 社融增速8 9% 前值8 7% [3] - 金融机构新增人民币贷款2 2万亿元 同比多增1100亿元 贷款增速7 1% [3] - 信贷超预期主要源于银行季末效应 结构上以对公短贷为主 社融高增主要由政府债拉动 [1][4] 房地产市场 - 6月70城商品住宅销售价格环比下降 同比降幅收窄 一线城市新建住宅价格环比降0 3% 同比降1 4% 二手住宅环比降0 7% 同比降3 0% [3] - 房地产政策持续显效 但销售面积和价格同比仍下降 行业处于筑底转型阶段 [3] 进出口贸易 - 6月出口同比增5 8% 高于前值 与前5个月累计同比6 0%相当 韧性超预期 [1] - 对美出口降幅收窄 对欧盟出口稍好于整体 对东盟、非洲、拉美等地区维持高增速 [1] 股票市场表现 - 7月15日上证指数跌0 42%至3505点 深证成指涨0 56% 创业板指涨1 73% 科创100涨0 62% [5] - 通信、计算机、电子行业涨幅居前 分别上涨4 61%、1 42%、0 79% 煤炭、农林牧渔、公用事业跌幅较大 [5] - 两市成交额放量至16352 67亿元 两融余额18853 90亿元 [6]

证券代码：600791 证券简称：京能置业 公告编号：临 2025-028 号 京能置业股份有限公司 2025 年第二季度房地产项目经营情况简报 公司参股公司经营情况如下： 单位：亿元；万平方米 | 项目 | 新增房地产 | | 开复工 | 其中：新 | 竣工面积 | 签约面积 | 签约金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 储备面积 | | 面积 | 开工面积 | | | | | 权益口 | | | | 0 | | | | | | | 0 | 1.29 | | 0 | 0.05 | 0.04 | | 径 | | | | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 由于销售过程中存在各种不确定性，且房地产开发产品采用预售 制，同期的签约金额和营业收入相关度不高，具体数据请以 2025 年 半年度报告为准，相关阶段性数据仅供投资者参考。 2025 年第二季度（4 月 1 日至 6 月 30 日），京能置业股份有限公 司（以下简称"公 ...

通过供需两端协同发力，短期内助力市场止跌回稳，中长期引导向"高品质、低风险、可持续"房地产业 发展新模式转型。 ◎ 文 / 杨科伟 7月15日中央城市工作会议在北京举行，这是继2015年12月之后又一次有关城市发展的最高规格会议，城 市作为现代化的重要载体，在经历了世界历史上规模最大、速度最快的城镇化进程之后，此次会议再一次 为新时代城市发展建设定向领航。房地产业又与城市建设发展一脉相承，在推动房地产业止跌回稳、构建 房地产发展新模式的重要关口，中央城市工作会议又对新时期房地产业发展方向有哪些影响？ 继续推进农业转移人口市民化的新型城镇化仍是房地产业需求的基本盘 01 我国常住人口城镇化率从2012年的53.1%提高到2024年的67%，9.4亿人生活在城镇；2013年到2024年，我 国累计实现城镇新增就业超过1.5亿人，1.5亿农业转移人口平稳有序进城落户，农业转移人口市民化制度 基本建立，归属感增强让"落脚城市"的新市民住房需求不断释放，为房地产业持续20年的高速发展提供坚 实支撑，到2024年全国城镇人均住房面积达到40平方米。 此次会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][10] 报告的核心观点 - 城投控股背靠上海城投集团，土储优质，结转资源充足，投融管退路径清晰，投资业务有望持续增厚公司利润，维持盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.1、8.4、9.9亿元，EPS分别为0.24、0.33、0.39元，当前股价对应PE为18.4、13.5、11.4倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025H1预计归母净利润1.2 - 1.8亿元，2024年同期为 - 1.02亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润1.0 - 1.5亿元，24年同期为 - 0.78亿元，业绩扭亏因房产项目竣工交付结转增加，2025H1竣工面积11.1万方，2024H1为0 [5] 销售情况 - 2025H1主要在售项目有露香园二期等，销售面积2.7万方，同比 - 47%；销售金额30.8亿元，同比 - 62%；2025H1暂未新增拿地，2024年新增黄浦小东门组团地块等，截至2024年末待开发土地建面约82万方，90%位于上海，待售项目充裕 [6] 租赁情况 - 2025上半年主要在租项目有城投宽庭租赁社区等，出租房地产建筑面积约57.98万平方米，已出租经营面积约35.98万平方米，新增尚云里公寓和城投宽庭徐汇社区租金收入，上半年租金流入1.7亿元，同比增长43%；城投宽庭徐汇社区新开业，有1283套房源，截至上半年末在营社区10个，管理规模超14000套 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,559|9,432|16,149|17,699|18,556| |YOY(%)|-69.8|268.6|71.2|9.6|4.8| |归母净利润(百万元)|415|243|613|836|991| |YOY(%)|-46.9|-41.6|152.6|36.4|18.5| |毛利率(%)|40.3|14.5|15.8|16.6|17.3| |净利率(%)|16.2|2.6|3.8|4.7|5.3| |ROE(%)|1.6|1.0|2.9|3.8|4.3| |EPS(摊薄/元)|0.16|0.10|0.24|0.33|0.39| |P/E(倍)|27.2|46.5|18.4|13.5|11.4| |P/B(倍)|0.5|0.5|0.5|0.5|0.5| [8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入16149百万元，归母净利润613百万元等 [12]

土地储备 - 全口径新增房地产储备土地面积为0万平方米 [1] - 权益口径新增房地产储备土地面积为0万平方米 [1] 开复工情况 - 全口径开复工面积为29.12万平方米 [1] - 权益口径开复工面积为28.62万平方米 [1] 新开工与竣工 - 全口径新开工面积为0万平方米 [1] - 权益口径新开工面积为0万平方米 [1] - 全口径竣工面积为0万平方米 [1] - 权益口径竣工面积为0万平方米 [1] 销售表现 - 全口径签约面积1.8万平方米，同比下降10.00% [1] - 全口径签约金额2.44亿元，同比下降38.69% [1] - 权益口径签约面积1.07万平方米，同比下降14.40% [1] - 权益口径签约金额1.51亿元，同比下降41.02% [1]

政策利好与市场反应 - 中央城市工作会议提出建设舒适便利宜居城市、优化城市空间结构、加快构建房地产发展新模式、推进城中村和危旧房改造等政策方向，引发A股和港股房地产板块集体拉升 [2][7] - A股房地产及新型城镇化概念股如天保基建、渝开发、中新集团直线涨停，广宇集团此前涨停，市北高新、深深房A等跟涨 [5] - 港股房地产板块中美的置业一度暴涨超60%，收盘涨幅收窄至16%，龙光集团、景瑞控股盘中涨超10%，合生创展集团等跟涨 [6] - 南向资金持续加仓美的置业，7月10日净买入171.68万港元，连续12日累计净买入1029.0万港元 [7] 中央城市工作会议重点任务 - 优化现代化城市体系：发展城市群和都市圈，分类推进以县城为载体的城镇化，促进城乡融合 [8] - 建设创新城市：培育创新生态，发展新质生产力，高质量开展城市更新 [9] - 建设宜居城市：人口、产业、城镇、交通一体规划，加快构建房地产新模式，推进城中村改造 [9] - 建设绿色低碳城市：巩固生态环境治理，推动减污降碳扩绿 [9] - 建设韧性城市：推进基础设施安全工程，改造老旧管线 [10] - 建设文明城市：保护历史文脉和自然景观 [10] - 建设智慧城市：创新城市治理模式，高效解决群众问题 [10] 房地产市场现状与后市展望 - 6月70城新房价格同比降幅收窄，一线、二线、三线城市同比降幅分别收窄0.3、0.5、0.3个百分点 [12] - 房地产市场呈现止跌回稳趋势，商品房销售降幅收窄、价格波动趋缓、资金来源改善、库存连续四个月减少 [12] - 广发证券认为下半年地产或具备强拐点机会，市场表现推进至重大政策表态临界点 [13] - 华源证券指出中央高频提及高品质住房，政策导向下高品质住宅或迎发展浪潮 [13] - 中银证券建议关注重仓高能级城市、现金流稳健的头部房企及受益于二手房回暖的经纪公司 [14] - 东吴证券指出7月流动性扰动少，银行体系流动性均衡宽松，利好地产板块 [15]

房价变动趋势 - 2025年6月中国70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比均下降 一线城市新建商品住宅环比降0.3% 二三线城市分别降0.2%和0.3% [1] - 一线城市新建商品住宅同比降1.4% 降幅较上月收窄0.3个百分点 二三线城市同比分别降3.0%和4.6% 降幅收窄0.5和0.3个百分点 [1] - 一线城市二手住宅同比降3.0% 降幅扩大0.3个百分点 二三线城市二手住宅同比分别降5.8%和6.7% 降幅收窄0.3和0.2个百分点 [1] 区域分化特征 - 一线城市新房价格连续两个月下行 但上海因高端豪宅集中入市出现逆势上涨 [2] - 一线城市核心区房价波动小于郊区 呈现"中心抗跌 外围承压"特征 [2] - 二三线城市房价同比降幅持续收窄 显示长期市场修复态势 [2] 市场前景展望 - 70城房价指数跌幅从去年至今持续收窄 触底态势明显 [2] - 预计下半年房地产政策力度增强 核心城市市场有望逐步企稳 [2] - 二三线城市需通过产业升级和人口导入等长期措施化解供需矛盾 [2]

美国房地产市场预警 - 穆迪首席经济学家警告美国房地产市场出现"红色信号弹"警示信号 表明可能出现下行或不稳定状况 包括房屋销售大幅下降 购房协议取消量增多 利率持续上升等问题 [1] - 当前接近7%的抵押贷款利率处于历史高位 若无法大幅下降 房屋销售 建设进程和房价将持续萎靡 [1] - 经济学家此前发出"黄色信号弹"预警 但最新评估升级为"红色信号弹" 显示风险加剧 [1] 房地产市场现状 - 房屋销售极度低迷 建筑商通过利率减免和直接降价等激励措施支撑销售 但正在放弃这些成本高昂的措施 [2] - 建筑商推迟从土地银行购地 预示新房销售 新屋开工和竣工规模将大幅下降 [2] - 部分地区挂牌出售房屋同比增幅显著 奥斯汀增长70% 丹佛增长58% 孟菲斯增长51% [2] 房价与经济影响 - 房价涨势趋缓并可能下跌 住房市场将成为拖累美国经济增长的"全面逆风" [2] - 房屋建造 交易和融资占美国GDP的15%-18% 支撑就业和地方财政 并通过财富效应影响家庭支出 [6] - 深度房价崩跌叠加需求崩塌几乎必然诱发衰退 但温和调整不必然导致经济萎缩 [7] 抵押贷款利率机制 - 美国抵押贷款利率紧盯10年期美债收益率 而非美联储联邦基金利率 当前7%高位主因10年期美债收益率居高不下 [8] - 30年期固定抵押贷款利率与10年期美债收益率维持1-2个百分点历史平均利差 因久期接近和定价模型相同 [8] - 按揭利率公式为10年期收益率加上MBS-Treasury利差和一级-二级利差 需长端收益率显著下行才能降低 [9] 机构预测调整 - 高盛大幅下调房价预期 预计2025年全美房价仅上涨0.5% 2024年上涨1.2% 较此前预测显著降低 [10] - 高盛将2025年底30年期抵押利率预期上调至6.5%-6.75% 认为7%利率将大幅抑制住房需求 [10] - 高利率 供需调整和MBS流动性不足导致房市从"通胀堡垒"转变为"潜在经济逆风" [10]