报告行业投资评级 - 报告未对房地产行业给出明确的整体投资评级 [3] - 报告对子行业“房地产开发”与“房地产服务”的评级均为“无评级” [3] 报告核心观点 - 报告核心观点未在摘要或正文中明确、集中阐述 其内容主要通过市场行情、个股表现、行业新闻及公司公告等板块呈现当日市场动态与事件 [3][4][5][6][8] 市场行情总结 - 2026年1月20日 权益市场多数下跌 上证综指下跌0.01% 深证综指下跌0.83% 沪深300下跌0.33% 中证500下跌0.48% [3] - 同日 申万房地产指数逆市上涨1.55% 表现强于大盘 [3] 个股表现总结 - 房地产板块涨幅前五的个股为大悦城、中华企业、城投控股、合肥城建、京基智农 涨幅分别为10.17%、10.14%、10.11%、10.03%、10.01% [4] - 房地产板块跌幅较大的个股为华联控股、华夏幸福、卧龙地产、阳光股份、首开股份 跌幅分别为-9.95%、-9.88%、-5.05%、-4.91%、-4.72% [4] 行业新闻总结 - 政策动态：自然资源部与住房城乡建设部发布通知 提出建立政府引导、市场运作、公众参与的城市更新可持续模式 鼓励自主更新与盘活存量资产 [5] - 土地市场：中天美好集团旗下公司以底价1.792亿元竞得浙江东阳经济开发区一宗宅地 成交楼面价5307元/平方米 溢价率0% [5] - 土地市场：浙江创融与玉环国华置业经过37轮竞价 以总价3.04亿元竞得台州玉环一宗宅地 成交楼面价6192元/平方米 溢价率13.43% [6][7] 公司公告总结 - 华润置地控股有限公司拟发行不超过20亿元人民币的公司债券“26润置01” 期限3年 票面利率询价区间为1.70%-2.70% 募集资金拟用于置换偿还到期公司债券的自有资金 [8]

文章核心观点 - 龙泉驿区工商联通过强化思想引领、深化“四真”服务和建强商会组织，积极推动民营经济健康发展和民营经济人士健康成长，并取得新实效 [1] 思想引领与培训 - 通过举办“龙商大讲堂”、知名财经高校能力提升培训及红色教育基地理想信念教育等活动，引导民营经济人士厘清形势，内容涵盖人工智能、宏观经济、金融形势及新质生产力等热点 [1] - 指导商协会围绕民营经济促进法解读、企业合规及社保缴纳等主题开展培训5场次，覆盖民营经济人士650余人 [1] - 组织会员企业围绕民营经济促进法推出4期宣传内容 [1] 企业服务与纾困解难 - 秉持“真情、真意、真做、真效”原则，通过“民企会客厅”、“驿法心安·法企面对面”及“亲清茶室”等平台，精准服务、纾困解难，助力区内民营企业高质量发展 [1] - 坚持真心关注企业需求，真诚助力解决困难诉求，通过真切行动提升服务实效，增强企业获得感 [1] 商会组织与内部合作 - 指导直属商协会搭建内部交流合作平台，召开商协会秘书长沙龙，引导企业家共同寻找投资商机 [2] - 驿都商会发布“驿益生辉、驿商共兴”项目投资机会清单 [2] - 龙泉驿区房地产业协会开展桃花荟龙泉房产促销专场活动 [2] - 与龙泉驿区文体旅产业联盟联合举办“2025年‘龙泉好礼’暨抖音运营”培训会 [2] 市场拓展与对外交流 - 组织10余家会员企业参与成都国际汽车零配件及售后服务展览会 [2] - 配合外事宣传，做好亚太经合组织商务旅行卡企业“白名单”推荐，目前已有9家企业申报 [2] - 接待尼日利亚国家汽车设计与发展相关高级代表团考察交流，助力区内汽车制造产业链相关企业拓展海外市场 [2] 社会责任与投资考察 - 指导2家商会、10家企业到甘孜县开展投资考察 [1] - 向甘孜县捐款捐物200余万元，彰显民营企业责任和担当 [1]

文章核心观点 - 英国房地产市场繁荣导致家庭财富分化加剧 有房产家庭通过房产增值积累巨额财富 其子女通过继承房产资产和获得地理流动性 在资产积累和高薪职业获取上占据显著优势 从而加剧了下一代的贫富差距和社会不平等 [1][4] - 高房价和住房可负担性危机与薪资增长停滞并存 导致年轻一代 特别是租房家庭子女和Z世代 面临严峻的财务压力和发展困境 甚至促使部分年轻人考虑离开英国 [5][6] 英国房地产繁荣的代际影响 - 21世纪初英国房价飙升 从1995年相当于居民年收入的4倍 攀升至2010年的8倍 [1] - 父母房产财富直接转化为子女资产 父母所持房产价值每增加10万英镑（约13.38万美元） 其子女在近30岁时的家庭资产便会多出1.5万英镑（约2万美元） [1][3] - 房产财富的地理效应显著 父母从房地产繁荣中获益越多 其子女越有可能在房价最高的伦敦拥有房产或迁居伦敦寻找高薪工作 [4] - 房产财富对子女职业选择产生影响 与租房家庭子女相比 房产富裕家庭子女更倾向于涌入伦敦的高薪职业领域 而非在伦敦以外从事中等收入工作 [4] - 代际财富传递存在性别差异 父母的财富对男性后代获得优质就业机会的助力尤为突出 对女性后代则未受显著影响 [4] 住房可负担性危机与薪资困境 - 英国住房性价比在发达国家中最低 住房成本相较于整体物价水平远超经合组织所有成员国 [5] - 英国平均房价约为27万英镑（折合36.11万美元） [5] - 租房市场同样面临危机 预测显示未来四年英格兰地区租金涨幅将高达25% [5] - 薪资增长未能与住房成本同步 英国适龄就业大学毕业生的平均薪资较15年前下降了30% [5] - Z世代在相同职业阶段的薪资仅为千禧一代的三分之二左右 [6] - 高住房成本和生活开支促使年轻人考虑离开 18岁至30岁的英国青年中有四分之一的人表示可能离开英国 [6] 国际比较与普遍现象 - 美国同样存在类似现象 高房价让有房家庭有更多资金投入子女教育 导致其子女薪资水平普遍高于租房家庭子女 [2]

宏观市场与地缘政治 - 隔夜美股三大指数大跌，港股1月21日震荡收涨0.37% [1] - 美国将从北约及其下属机构裁撤约200个岗位，涉及近30个组织，战略方向转向西半球 [1] - 美国财政部长表示中国已履行采购美豆和供应稀土的承诺，稀土供应按预期推进，结果令人相当满意 [1] 黄金板块表现与前景 - 1月20日，伦敦金现货与COMEX黄金期货价格双双突破4700美元/盎司，刷新历史新高 [2] - 紫金黄金国际(02259)涨超4%，有希望被纳入恒生系列指数 [2] - 六福集团(00590)拓展东南亚零售版图，涨超5% [2] - 赤峰黄金(06693)涨超9%，山东黄金(01787)跳空涨超5% [3] - LBMA调查显示，受访分析师普遍预计今年金价将突破5000美元 [3] 个股异动与催化剂 - 喜相逢(02473)涨超15%，市场关注其收购的旷时科技具备全栈自研能力的雷达芯片与算法，结合其自营网络与道路数据，利于智能驾驶推进 [3] - 中烟香港(06055)涨超10%，近期与四川中烟、湖北中烟、山东中烟及安徽中烟签署全球雪茄独家经销及代理协议，预计2026年1月初步完成中式雪茄全球销售平台构建，将提升利润 [3] - 越疆(02432)涨超9%，公司已启动A股上市计划并提交上市前辅导登记申请 [4] - ASMPT(00522)涨超4%，公司正就其表面贴装技术(SMT)解决方案分部启动策略方案评估，可能包括出售、合营、分拆及上市等 [5] - 建滔积层板(01888)大涨超8%，因日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨PCB材料售价达30%以上，公司布局铜箔、电子布和覆铜板直接受益 [6] - 创维集团(00751)私有化方案涨超37% [6] - TCL电子(01070)与索尼拟成立合资公司，涨超14% [6] - 万科(02202)一笔余额11亿元的“21万科02”债券展期1年方案获得通过，涨超6% [6] 半导体与科技行业动态 - KeyBanc数据显示，由于超大规模云服务商扫货，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售罄，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15% [4] - 华虹半导体(01347)涨超5%，其首座12英寸晶圆厂实际投片量已突破每月10万片的设计产能，另一座12英寸厂预计2026年第三季完成整体产能配置 [4] - 芯片设计公司纳芯微(02676)、兆易创新(03896)均涨超6% [4] 储能行业数据与机遇 - 高工产研储能研究所初步统计数据显示，2025年全球户用储能系统出货量约35GWh，同比大幅增长近50% [7] - 德国、美国、澳大利亚、日本四大主要市场2025年装机量合计占据全球总装机量的57% [7] - 主要受益品种包括赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)、宁德时代(03750)、中创新航(03931) [7] 公司深度：三一重工业绩与战略 - 2025年前三季度实现营业收入661.04亿元，同比增长13.27%；归母净利润71.36亿元，同比增长46.58% [8] - 第三季度实现营收213.24亿元，同比增长10.48%；归母净利润19.19亿元，同比增长48.18% [8] - 前三季度经营性现金流净额为145.47亿元，同比增长17.55% [8] - 公司于2025年10月28日在港交所主板上市，募集资金约133亿港元，45%用于完善全球销售网络，25%投入产品研发，20%用于提升海外制造能力 [8] - 公司海外收入2022-2024年复合增长率达15.2%，2025年上半年海外营收达265亿元，创历史新高，营收占比高达59% [9] - 公司目标2026年所有产品线实现0.5-1个百分点的毛利率扩张 [9]

文章核心观点 - 卡塔尔投资局正考虑进行重大架构重组 计划将其持有的数百亿美元国内资产分拆至一个新实体 以实现海外投资组合与本土资产的分离 从而更专注于全球多元化战略投资 为兑现其未来十年向美国投资至少5000亿美元的承诺铺平道路 [1] 酝酿中的架构重组 - 卡塔尔投资局管理约5800亿美元资产 正探讨分拆数百亿美元国内资产至新实体 [1] - 重组旨在分离海外投资组合与本土资产 使公司能更专注于全球范围内的多元化战略投资 [1] - 此次重组讨论正值卡塔尔因液化天然气项目扩张即将迎来新一轮资金流入之际 [1] - 相关讨论仍在进行中 尚未作出最终决定 [1] 全球与本土投资布局 - 卡塔尔投资局在全球积极布局人工智能等前沿领域 投资组合涵盖大宗商品巨头嘉能可、汽车制造商大众集团及能源企业莱茵集团等重要股权 并持有伦敦哈罗德百货、碎片大厦等地标性资产 [2] - 公司同意深化与高盛集团的战略合作 计划向后者资产管理业务投入总计可达250亿美元的资金 [2] - 在卡塔尔国内市场 公司广泛持有国民经济关键领域的企业股份 涉及银行业、房地产开发、公用事业及电信等多个行业 [2] - 其持有的国内重要企业包括市值约500亿美元的卡塔尔国民银行及电信运营商Ooredoo QPSC 这些公司在多哈证券交易所上市 [2] 海湾地区主权财富基金模式借鉴 - 此次酝酿的改革在模式上借鉴了阿联酋阿布扎比的ADQ基金 ADQ作为当地战略资产持有者 旗下包括中东地区主要医疗保健提供商、重要港口运营商以及国家航空公司阿提哈德航空等核心资产 [3] - ADQ以政府注入的资产为基础 持续在物流、能源及食品等关键领域构建新的产业平台 [3] - 管理资产约1万亿美元的沙特公共投资基金也正调整战略 计划在未来数年强化对其投资组合公司的专注与培育 旨在吸引外部投资 并将部分重要子公司发展为具有全球竞争力的独立企业 [3] 资产剥离的战略意义 - 通过设立独立实体分拆国内资产 将使卡塔尔投资局更清晰地分离其全球财务投资者与国家战略资产持有者的双重身份 [4] - 这一治理结构的优化有望提升其整体运营的专业性与效率 [4] - 在海外 公司可更专注地追寻高回报的全球机会 尤其是前沿科技与战略性资产 [4] - 在国内 则能通过专业化管理系统性地培育本土企业 推动能源、金融与电信领域的核心公司成长为具备国际竞争力的行业平台 [4]

政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布新政 将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 政策在广东省（不含深圳）迅速落地 自2026年1月21日起 该省20个城市商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 调整前 商业用房贷款最低首付比例为50% 商住两用房贷款最低首付比例为45% 此次调整意味着首付比例分别下调了20个百分点和15个百分点 [1] - 在政策下限基础上 各商业银行可根据自身经营情况、客户风险状况等因素 自主确定每笔贷款的具体首付款比例 [1] 市场影响与行业分析 - 市场普遍认为 首付比例下调至30%将显著降低购房者的初始资金压力 有助于释放购置需求 [2] - 行业分析指出 该政策直接降低了购买商业用房的门槛 有助于提升商用房市场活跃度 是支持去库存的具体表现 [2] - 近几年 商用房市场库存量偏大已成行业共识 在推动去库存和盘活存量方面 不少城市已出台多项支持政策 [2] - 未来预计更多城市将落实商住房市场去库存政策 除了盘活闲置用房外 优化商办限购政策也是促进交易活跃度的关键 [2] - 专家表示 此次政策与近期个税退税、住房品质提升等举措将形成组合拳 共同传递出2026年房地产政策持续发力、系统维稳的信号 有利于稳定房地产市场预期 [4]

ETF总规模回到6万亿元以下 Wind数据显示，截至1月21日全市场上市ETF规模为5.93万亿元，较此前的6.24万亿元有所下降。从各大 指数对应的ETF来看，大宽基品种规模下降明显。其中，中证A500ETF整体规模跌破3000亿元，为 2859.81亿元；40只中证A500ETF中，规模在百亿元的有8只。（智通财经） 桥水基金看好中国股票 其境内对冲基金2025年上涨45% 桥水基金表示，今年仍看好中国股市。此前，中国股市的上涨使得其在岸对冲基金在2025年实现了45% 的收益，这是至少五年来的最佳表现。桥水基金表示，继去年大幅上涨之后，随着企业盈利预期改善， 中国股市"在一定程度上仍然具有吸引力"。该公司上海私募基金管理公司在12月致投资者信中表示，其 对股票的绝对收益以及相对于其他资产的收益都持"适度乐观"态度。桥水基金旗下的"全天候增强基 金"（All Weather Plus fund）投资于股票、债券和大宗商品，第四季度上涨9.1%，全年未扣除费用前的 回报率达到44.5%。基准沪深300指数同期上涨18%。 GGII：2025年全球户用储能系统出货量约35GWh 同比增长近50% 高工产研储能 ...

财政运行总体表现 - 全市财政运行呈现“稳中有增、结构优化、支出有序”的态势 [1] 财政收入增长与结构 - 一般公共预算收入由2020年的906.08亿元增长至2025年的1093.35亿元，年均增长3.9% [2] - 税收占一般公共预算收入比重稳定在70%以上，连续三年位居全省首位 [2] - 制造业税收占比突破21%，并于2025年一季度首次超越房地产业成为第一大税源 [2] 财政支出方向与规模 - 聚焦国家重大战略和全市中心工作，优化支出结构 [2] - “十四五”期间统筹各类资金3000亿元，全力支持科技创新和新质生产力培育 [2] - 紧扣“项目突破年”“项目深化年”“项目提升年”工作部署 [2] - 财政投入精准投向黄河流域生态保护和高质量发展、绿色低碳转型高质量发展等重大战略领域 [2] 民生保障投入 - 全市民生支出占一般公共预算支出比重稳定在80%左右 [3] - 累计实施103项民生实事 [3] - 城乡人均可支配收入较快增长，9类困难群众救助保障标准大幅提升 [3]

中国海外发展(00688)发布公告，根据深圳证券交易所债券上市的有关规定，中海企业发展集团有限公 司2026年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)(品种一证券代码:524623，证券简称:26中海01;品种 二证券代码:524624，证券简称:26中海02)符合深圳证券交易所债券上市条件，将于2026年1月22日起上 市，并面向专业投资者中的机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交 和协商成交。 ...

南方财经记者庞成广州报道 为适应房地产市场供求关系的新变化，支持构建房地产发展新模式，1月17日，中国人民银行、国家金 融监督管理总局发布了《关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策》，明确商业用房（含"商住 两用房"）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。 上述政策在广东迅速落地。1月21日，南方财经记者从中国人民银行广东省分行获悉，广东市场利率定 价自律机制按照因城施策原则，结合当地房地产市场形势变化及各城市政府调控要求，对广东省20个城 市（不含深圳）的商业用房购房贷款政策作出调整： 自2026年1月21日起，商业用房购房贷款最低首付 款比例调整为不低于30%。此前，商业用房贷款最低首付比例为50%，商住两用房贷款最低首付比例为 45%。 （文章来源：21世纪经济报道） 同时，在政策下限基础上，辖内各商业银行可按照市场化、法治化原则，结合自身经营情况、客户风险 状况等因素，合理确定每笔商业用房购房贷款具体首付款比例。 市场普遍认为，此次下调至30%后，显著降低购房者的初始资金压力，有助于释放购置需求。中指研究 院分析指出，本次出台的政策直接降低了购买商业用房的门槛，有助于提升商用房市场活跃度，也是 ...