盛松成提出构建房地产发展新模式四大路径：加快完善保障住房体系，解决城市低收入人群以及新市 民、青年住房困难等问题；推动建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"；依托城市更新，盘活存量市 场；鼓励人口返乡创业，释放三四线城市房地产潜力。 上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授陆铭表示，我国房地产市场仍有增量空间，但呈现出明显的 结构性分化。他提出"精准施策"，强调应遵循"需求牵引供给，供给创造需求"的调节逻辑。对于人口流 入地区，关键在于打破行政区划限制，实现建设用地指标随人口流动而配置；在住房保障方面，他呼吁 发展规范化的租房市场，推动"租购同权"，并将保障范围从"人才"延伸至广大普通劳动者。面向未来， 他认为，房地产行业需把握服务化、绿色化、适老化等新需求，通过减少空间错配、推动都市圈一体化 发展、公共住房服务配套等路径，最终实现供需匹配与可持续发展。 编辑：谈瑞 新华财经上海10月13日电（记者 王淑娟）12日，上海财经大学主办的2025年三季度宏观经济专题研讨 会举行。上海财经大学副校长靳玉英表示，房地产市场的调整，不仅是行业周期性波动的体现，更是中 国经济向高质量发展转型中必须应对和解决的系统性课题。在 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 作者：孟晓苏 川哥这番改口一出，美铜、原油、加密货币立马像看到"限时特价房"的购房者，疯了似的往上冲，全球 市场的"特朗普依赖症"又犯了。但若是顺着我所揭示的"特朗普房地产商思维"往下刨，就会发现这看似 反复无常的操作背后，藏着川哥那藏不住的政治野心蓝图——想拿诺贝尔和平奖，想在孙女面前拍着胸 脯说"爷爷是最伟大的总统"，还得加上一句"我还能更厉害"。 特朗普这股不懈追求进步的劲头，不正可以作为年轻人励志的榜样吗？这与他当年在曼哈顿抢地盖楼时 一模一样：不仅要盖得高，还要成为所有人都仰望的地标；不仅要赚钱，还要让自己的名字刻进"美国 历史的房产证"里。 一、地产商的造势术：从纽约楼盘到白宫推文，套路从未变过 要读懂特朗普的理想，得先摸清他刻在骨子里的"地产商基因"。想当年，他在纽约开发特朗普大厦时， 哪次不是先放风"这将是全纽约最奢华的豪宅"，再用各种争议话题吸引媒体关注，最后在谈判桌上跟承 包商、购房者讨价还价，把"造势-压价-成交"的套路玩得炉火纯青。如今到了政治舞台，这套本事更是 被他用到了极致。 此前他喊着加征100%关税，就像 ...

消息面上，保利置业公告披露，已知悉最近公司股份价格及成交量上升，其就相关情况下对有关公司信 息进行查询后，确认并没有知悉导致价格及成交量波动的任何原因，或任何必须公布以避免本公司证券 出现虚假市场的资料。同时，建议股东及潜在投资者不要依赖有关的市场传言。 保利置业集团(00119)上周五放量飙升19%，今日早盘跌超9%，截至发稿，跌8.67%，报1.79港元，成交 额4918.69万港元。 据悉，此前市场有传闻称，保利发展成为保利集团一级子公司，或为与保利置业整合前奏。保利发展相 关人士向媒体表示，公司股权进行调整，主要是响应对法人层级压减相关要求，其他架构、管理安排等 没有变化，保利发展一直是保利集团的主要子公司，并由集团直接管理。 ...

10月13日，港股低开，恒指跌2.5%，恒生科技指数跌2.43%。 （头图由AI生成） 科网股全线下挫，哔哩哔哩跌超5%，小米集团跌超4%，阿里巴巴、腾讯控股跌超3%；大金融板块普跌，中国财险、国泰君安国际跌6%。 | 股票排行 広 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 人气榜 | 涨幅榜 | 跌幅榜 | 成交额榜 | | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 | | 阿里巴巴-W 9988.HK | | 159.000 | -3.87% | | 腾讯控股 0700.HK | | 630.000 | -3.30% | | 中芯国际 0981.HK | | 75.500 | -2.64% | | 小米集团-W 1810.HK | | 49.700 | -4.51% | | 泡泡玛特 9992.HK | | 251.600 | -3.08% | | 万科企业 2202.HK | | 4.970 | -4.61% | | 美团-W 3690.HK | | 98.550 | -3.10% | ...

智通财经APP获悉，10月13日，Wind发布2025年前三季度中国并购市场交易排行榜。据Wind数据统计，2025年前三季度，中国并购市场 (包含中国企业跨境并购)整体活跃度保持平稳，共披露5,870起并购事件，同比微增0.51%;交易规模约14,981亿元，同比下降约2.61%。百 亿元规模以上的并购事件共19起，其中海光信息吸收合并中科曙光100%股权的事件以1,159.67亿元的交易规模排名第一;新奥股份子公司 收购新奥能源65.89%股权的事件以552.97亿元的交易规模排名第二;大连万达商管出售48家万达广场以500.00亿元的交易规模排名第三。 从财务顾问参与并购事件的规模来看，以并购事件首次公告日为统计口径，中金公司以2,410.04亿元位居财务顾问榜首，中信证券和中邮 证券分别以2,400.85亿元和1,163.67亿元位列第二名和第三名。以并购交易完成日为统计口径，中信证券以2,248.34亿元位居榜首，中信建 投和东方证券分别以1,566.15亿元和1,055.92亿元位列第二名和第三名。 1.1 近三年中国并购市场规模与趋势 2025年前三季度，中国并购市场共披露了5,870起并购事件 ...

房地产专家Gavin Hegney指出，一处优美的景观足以让房价提升50%至60%。 Hegney表示，如果这些房产位于其他主要城市，部分住宅的估价可能会高出约50万澳元。他补充道，Doubleview一些地势较高的观景点独具特色：白天可 远眺大海，夜晚则能欣赏城市天际线。 南珀斯的河景、国王公园的绿意、海滩的开阔、山丘的高远——每个人心中都有属于自己的"珀斯最佳景观"。有人偏爱Fremantle的港口风光，也有人认 为，从Doubleview远眺城市、山丘与海岸的全景最令人惊叹。 尽管人们对"珀斯最美的景观"看法不一，但可以肯定的是，一处迷人的景观往往能让房产价值大幅提升，甚至增加数百万澳元。 房地产估值专家Hegney指出，与附近无景观的同类房产相比，拥有优美景观的住宅价值可提升50%至60%。 （图片来源：西澳人报） Hegney的研究基于几组对比案例，包括Leighton Beach同一公寓楼的两套住宅、Peppermint Grove的两块土地，以及珀斯山丘地区的两栋家庭住宅，以分析 景观对房价的影响。 他指出，市场往往需要较长时间才能充分体现景观价值，因此一些拥有壮丽景观的郊区房产多年来甚至数十年 ...

住房保障体系建设 - 建立包含公租房、保障性租赁住房和配售型保障性住房的多层次住房保障体系，对新市民、青年人等群体作出相应安排 [2] - “十四五”期间全国建设筹集各类保障性住房和城中村、城市危旧房改造等安置住房1100多万套（间），惠及3000多万群众 [2] 商品房市场发展 - “十四五”期间全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米 [2] - 存量住房市场规模持续扩大，全国有15个省、区、市二手住宅交易量超过新房，市场进入存量时代 [2] - 全国750多万套已售难交付的住房实现交付，有力维护购房人合法权益 [3] 房地产政策调控 - 坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场调控自主权，支持居民合理住房消费 [2] - 扎实推进保交楼工作，国家、省、市成立三级工作专班，按照市场化、法治化原则，“一楼一策”推进分类处置 [3] 房地产发展新模式构建 - 新模式包含完善住房供应体系，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，改革开发、融资、销售制度，发展“好房子”四个方面 [4] - 在商品房销售方面，有力有序推进现房销售，做到“所见即所得”，从根本上防范交付风险 [4] - 河南信阳、湖北荆门和湖南邵阳等地已先后落地政策，明确推动现房销售 [4] “好房子”建设方向 - 推动“好房子”建设需在好的标准、设计、建材、建造、运维上下功夫 [5] - “好建造”包含建筑本体及配套设施和服务，“好运维”包含物业管理、房屋体检和保险及房屋全生命周期安全管理制度 [5] - “好房子”将重点应用于老旧小区改造、城中村危旧房改造、保障性住房建设等领域 [5]

[Table_Title] 研究报告 Research Report 12 Oct 2025 中国宏观 China Macro "反内卷"的路径选择与需求侧机遇 Path Selection for "Anti-Involution" and Demand-Side Opportunities Shengzu Wang 周林泓 Amber Zhou 李加惠 Jiahui Li, CFA 本文系统回顾了 2015 年重工业供给侧改革，并对"反内卷"做出展望。"反内卷"未来根据市场化程度的不同有两条路径，需求侧 持续发力，建议关注相关机会。 1、2015 年供给侧改革： sz.wang@htisec.com amber.lh.zhou@htisec.com jh.li@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) ②若依赖市场化竞争来实现产能出清，或需要较长时间，这种情况下预计主要推动力为行业自律协会的号召，政策方面主要依 靠减少政府补助。短期内 ...

经济指数概览 - ELI指数截至10月12日为-0.64%，较上周回落0.20个百分点[2] - ECI供给指数为49.99%，较节前回落0.04个百分点；ECI需求指数为49.91%，较节前回落0.01个百分点[3] - 10月ECI供给指数较9月回落0.04个百分点至49.99%；ECI需求指数为49.91%，与9月持平[10] 信贷与社融 - 预计2025年9月新增人民币贷款1.60万亿元，较去年同期小幅多增约200亿元[2] - 预计2025年9月新增社融规模3.3万亿元，9月末社融增速或环比回落至8.6%[2] - 9月份政府债券净融资1.17万亿元，较去年同期少增0.51万亿元[2] 工业生产 - 本周汽车全钢胎开工率环比回落21.76个百分点至43.96%；半钢胎开工率环比回落27.07个百分点至46.51%[20] - 本周PTA开工率录得77.48%，较去年同期回落4.17个百分点[20] - 本周全国高炉开工率为84.25%，较去年同期回升4.66个百分点[20] 消费市场 - 9月乘用车市场零售223.9万辆，同比增长6.0%，环比增长11.0%[28] - 9月新能源车市场零售130.7万辆，同比增长16.0%，环比增长17.0%[28] - 本周国内航班执飞率均值为90.88%，环比回落1.12个百分点[29] 投资动态 - 本周30大中城市商品房成交面积93.34万平方米，环比回落25.22%[34] - 9月24日石油沥青装置开工率40.10%，环比回升5.70个百分点，较去年同期回升11.10个百分点[34] - 9月26日全国水泥发运率39.98%，较去年同期回升2.83个百分点[34] 出口贸易 - 韩国9月出口总额同比增速12.70%，较8月回升11.40个百分点[39] - 本周SCFI综合指数环比回升45.90点至1160.42点；CCFI综合指数环比回落72.63点至1014.78点[39] - 9月29日-10月5日监测港口货物吞吐量27217.5万吨，环比回升4.69%[39] 通胀数据 - 本周猪肉平均批发价18.75元/公斤，环比回落0.51元/公斤[45] - 本周28种重点监测蔬菜平均批发价4.90元/公斤，环比回落0.12元/公斤[45] - 本周布伦特原油期货结算价65.02美元/桶，环比回落0.77美元/桶[45] 货币政策 - 本周央行公开市场操作货币净回笼16423亿元[51] - 本周7天Shibor利率从1.5230%回落至1.4030%[51] - 本周10年期国债收益率从1.8854%回落至1.8330%[51] 政策动向 - 四季度财政政策可能提前下达部分2026年新增地方政府债务限额以对冲社融增速压力[2] - 货币政策或保持宽松基调，关注重启国债买卖操作时机及降准降息可能性[2] - 工信部等三部门公告2026至2027年新能源汽车购置税减免技术要求[58] 风险提示 - 美国关税政策存在不确定性，可能加征额外100%关税[10] - 稳增长政策出台力度可能低于市场预期[4] - 房地产市场的改善持续性有待观察[4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告核心观点 - 行业基本面情况以及国际形势或使得"巩固房地产市场止跌回稳的有力措施"等表述更值得关注 [4] - 判断净租金回报率与按揭利率之差收窄是推动新房及二手房的合计总需求筑底的关键观察点 [4] - 重视在供应缩量预期、供给品质优化以及购房者画像显著分化推动下，新房市场供需环境较二手房更早出现改善的特征 [4] - 相较于"博弈"基本面和政策，围绕合理估值区间做投资或更可取 [4] - 关注全国性和区域性房企风险溢价修复的三条主线：（1）21年后资产负债表贡献利润表较优；（2）部分企业信用溢价；（3）困境反转 [4] 新房网签情况 - 10月1日-9日，样本城市新房网签面积同比大幅下降40%，降幅较9月扩大37个百分点 [3] - 分城市能级看，一线城市同比下降27%，二线城市同比下降43%，三线城市同比下降44% [3] - 10月1日-9日新房网签面积环比低于过去4年同期水平 [11] 二手房网签情况 - 10月1日-9日，样本城市二手房网签面积同比下降49%，由正转负，较9月下降63个百分点 [3] - 分城市能级看，一线城市同比下降53%，二线城市同比下降50%，三线城市同比下降43% [3] - 10月1日-9日二手房网签面积环比低于过去4年同期水平 [15] - 二手房日均网签面积低于2019年和2021-2024年同期水平，但高于2020年同期水平 [18] 土地市场情况 - 2025年1-9月，全国累计土地成交建筑面积同比降幅较1-8月收窄1个百分点至-9% [21] - 2025年1-9月，全国累计土地成交楼面均价同比增幅较1-8月收窄6个百分点至+17% [21] - 2025年9月单月，全国土地成交建筑面积同比转正至+1%，成交楼面均价同比下降9% [21] - 2025年9月，全国土地流拍率较上月下降13.0个百分点，土地溢价率较上月下降1.1个百分点 [23][27] - 2025年9月，全国土地出让金同比降幅较8月收窄21.9个百分点至-8.1% [28] 库存与去化情况 - 2025年8月，拿地未售、开工未售和推盘未售口径库存均较7月下降 [31] - 2025年8月，推盘未售去化周期较7月上升 [31] - 分城市能级看，2025年8月一线、二线和三四线城市推盘未售库存均较上月下降，但去化周期均较上月上升 [34] 前瞻及佐证指标 - 截至2025年8月，北京和广州二手价格和租金同比降幅均扩大；上海二手价格同比降幅扩大，租金同比降幅收窄；深圳二手价格和租金同比降幅均收窄 [4][41] - 截至2025年9月，12个样本城市平均带看人数环比在8月+2.8%的基础上转负至-3.3%，同比增幅较8月收窄4.4个百分点至15.3% [4][42] - 截至2025年9月，12个样本城市挂牌价调涨房源占比从8月的5.8%下降0.2个百分点至5.6%，同比降幅较8月扩大13.0个百分点至-14.6% [4][50] - 根据流动性前瞻指标判断，截至2025年10月，宏观层面流动性环比紧缩力度收窄，同比宽松力度收窄 [4][48] 估值与市场表现 - 当前板块调整后PB约1.2倍，而销售前5重点房企调整后PB平均约0.7倍 [4] - 房地产板块在24年9-10月反弹后一度回调过半，近期板块有所反弹但距离上一轮反弹高点仍有约15%空间，部分股票价格仍在相对低位 [4] - 行业指数近1个月绝对表现3.4%，近6个月绝对表现21.5%，近12个月绝对表现22.9% [7]