欧盟贸易政策调整 - 欧盟突然让步 对印尼棕榈油实施零关税+配额制 [1] 印尼棕榈油行业机遇 - 印尼棕榈油企业获得进入欧洲市场的有利条件 [1] - 行业面临抢占欧洲市场份额的机会 [1]

报告基本信息 - 报告行业：油脂[1] - 报告日期：2025年7月29日[2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然[3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2509|8984|8936|8980|8828|8946|-38|-0.42%|604377|449955|-6493| |P2601|8972|8940|8962|8814|8932|-40|-0.45%|126478|172241|-2218| |Y2509|8160|8160|8160|8062|8120|-40|-0.49%|281245|490324|-14314| |Y2601|8114|8104|8120|8022|8076|-38|-0.47%|104689|384599|3856| |OI2509|9441|9457|9467|9330|9406|-35|-0.37%|258838|201338|-9445| |OI2601|9388|9409|9413|9280|9357|-31|-0.33%|64240|111834|3489|[7] 基差价格 - 华东菜油贸易商报价：华东转三级菜油7 - 8月OI2509 + 90，9 - 10月OI2509 + 140；华东转一级菜油7月OI2509 + 170，8月OI2509 + 190 - 华东市场豆油基差价格：一豆现货Y2509 + 90，8 - 9月Y2509 + 160，10 - 1月Y2601 + 230 - 华东现货24度P09 + 50元/吨，实单议价[7] 油脂点评 - 棕榈油高位调整，受马棕走势拖累以及港口库存持续增长担忧所致；7月1 - 25日期间棕榈油出口量环比减少9.2%至15.2%，出口放慢引发库存积压担忧，产量增长和需求疲软令价格承压；印度植物油生产商协会和印尼棕榈油协会签署三年协议深化经济联系确保粮食安全 - 菜油受国内供应充裕以及政策双重影响，基差偏弱，关注远月买船情况 - 豆油延续7800 - 8200区间，供应宽松，需求淡季，以进口大豆成本定价 - 国内三大油脂现货基差后期大幅下调空间不大，可适当买入远月基差；油脂维持区间震荡走势，近期各品种轮动炒作，注意风控[8] 行业要闻 - 印尼棕榈油协会公布5月底棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨，5月出口266万吨棕榈油（包括精炼产品），环比增长近50% - 马来西亚棕榈油协会称2025年7月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比增加11.24%，其中马来西亚半岛产量环比增加18.95%，沙巴产量环比下降0.14%，沙捞越产量环比增加0.41%，东马来西亚产量环比增加0.01%[9] 数据概览 - 独立检验公司AmSpec Agri数据显示2025年7月1 - 25日马来西亚棕榈油产品出口量为896484吨，较6月同期减少15.2%；船运调查机构ITS公布7月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量为1029585吨，较6月1 - 25日减少9.2% - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示7月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比增加6.19%，其中鲜果串单产环比增加7.03%，出油率环比下降0.16% - 欧盟委员会公布截至7月20日，2025/26年度（始于7月1日）欧盟大豆进口量为519.609吨，同比下降32%；棕油进口量为9万吨，同比下降53%[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多；套利建议观望；回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2025年7月24日，豆油2509收盘价8166，涨92；棕榈油2509收盘价9104，涨110；菜油2509收盘价9492，涨36 [3] - 月差方面，豆油9 - 1为52，涨8；棕油9 - 1为44，涨24；菜油9 - 1为53，涨跌为0 [3] - 跨品种价差方面，09合约Y - P为 - 938，涨跌 - 18；OI - Y为1326；OI - P为388，涨跌 - 74；油粕比为2.70，涨跌0.09 [3] - 进口利润方面，24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 114，船期8，CNF价1065；毛菜油（鹿特丹）船期8，FOB价1043，盘面利润 - 895 [3] - 2025年第29周，豆油商业库存59.1万吨，上周56.3万吨，去年同期109.2万吨；棕榈油商业库存50.7万吨；菜油商业库存69.5万吨，上周70.6万吨，去年同期42.9万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，南美作物专家维持2025年美国大豆单产预测每英亩52.5蒲，美国农业部预测2025/26年度美国大豆单产为52.5蒲/英亩，产量为43.35亿蒲 [5] - 国内棕榈油市场，截至2025年7月18日，全国重点地区棕榈油商业库存59.14万吨，环比增2.84万吨，增幅5.04%，产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄，传有1船买船，可考虑适当回调时试多 [5] - 国内豆油市场，截至2025年7月18日，全国重点地区豆油商业库存109.18万吨，环比增4.24万吨，增幅4.04%，同比增2.56万吨，涨幅2.40%，可考虑逢低试多，不过度追高 [6][8] - 国内菜油市场，截至2025年7月18日，沿海菜油库存69.5万吨，环比减1.1万吨，欧洲菜油FOB报价在1020美元附近，进口利润倒挂收窄至 - 600附近，单边维持大区间震荡 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权 [12] 第四部分 相关附图 - 报告展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等相关附图 [15][19]

大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 2025 年 7 月 23 日 油脂日报 第一部分 数据分析 | 银河期货油脂日报 | | | | | | | | | | | 2025/7/23 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 油脂现货价格及基差 | | | | | | | | | | | | | | 品种 2509收盘价 各品种地区现货价 | | 涨跌 | | | | | | | 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） | | | | | 豆油 | 8074 | (2) | 张家港 | 广东 | 天津 | | 广东 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8224 | | | | 8254 | 8194 | | 180 | 0 | 150 | 0 | 120 | -10 | | 棕榈油 | 8994 | 68 | 广东 | 张家港 | 天津 | | 广州 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 9034 | | | | 90 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美豆主产区降雨充沛使天气炒作情绪降温，即将重启的中美谈判为市场带来支撑使CBOT大豆期货小幅反弹，7月以来马来西亚棕榈油出口量下滑且产量环比增长，印尼6月出口大增令马棕油期货再次冲高；国内豆油库存继续回升，南美豆进口高峰已过且中远期进口大豆供应存在较大不确定性，需关注中美贸易谈判进程，棕榈油库存小幅回升维持供需双弱格局且国内价格跟随外盘，菜油国内现货供应充足，加拿大菜籽种植区天气良好使ICE油菜籽收跌，菜油价格回落延续区间震荡 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、宏观及行业要闻 - 马来西亚7月1 - 20日棕榈油产量预估较上月同期增加11.24%，其中马来半岛增加18.95%，沙巴减少0.14%，沙捞越增加0.41%，马来东部增加0.01% [2] - 加拿大农业及农业食品部将2024/25年度油菜籽产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨，旧作油菜籽出口预期也被调高至950万吨 [2] - 印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨，5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增幅达35.64%，5月毛棕榈油产量为417万吨，虽低于4月的448万吨，但较去年同期增长7.2% [2] - 截至2025年7月1日，阿根廷工厂大豆库存为3515877吨，豆油库存为283900吨，豆粕库存为814862吨 [2] 二、基本面数据图表 未提及具体内容 三、观点及策略 - 国际方面美豆主产区降雨充沛，天气炒作情绪降温，即将重启的中美谈判为市场带来一定支撑，CBOT大豆期货小幅反弹，7月以来马来西亚棕榈油出口量下滑，产量环比增长，印尼6月出口大增的消息令马棕油期货再次冲高 [5] - 国内方面豆油库存继续回升，南美豆进口高峰已过，中远期进口大豆供应存在较大不确定性，需关注中美贸易谈判进程 [6] - 国内棕榈油库存小幅回升，整体维持供需双弱格局，国内价格以跟随外盘为主 [6] - 国内菜油现货供应充足，加拿大菜籽种植区天气良好，ICE油菜籽收跌，菜油价格回落延续区间震荡 [6]

印尼棕榈油行业动态 - 印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨 [1] - 5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨 较4月飙升近50% 同比增幅达35.64% [1] - 出口激增主要受印度和中国需求增长推动 [1] 印尼棕榈油生产情况 - 5月毛棕榈油产量为417万吨 低于4月的448万吨 [1] - 5月毛棕榈油产量较去年同期增长7.2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种 7 月 22 日表现及相关影响因素进行分析，部分品种表现强势或价格上涨，也有品种受不同因素影响呈现震荡或下行走势，各品种受供应、需求、政策等因素影响[1][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 7 月 22 日 A 股三大指数延续上攻态势，沪指涨 0.62%收报 3581.86 点，深证成指涨 0.84%收报 11099.83 点，创业板指涨 0.61%收报 2310.86 点，沪深两市成交额 18930 亿，较昨日放量 1931 亿 [1] - 沪深 300 指数 7 月 22 日强势，收盘 4118.96，环比上涨 33.35 [1] 焦炭 焦煤 - 7 月 22 日焦炭加权指数强势，收盘价 1711.6，环比上涨 128.3；焦煤加权指数维持强势，收盘价 1084.9 元，环比上涨 94.5 [1][2] - 港口焦炭现货市场报价持稳，焦企第一轮提涨落地后开启第二轮提涨，钢厂接受意愿较高；山西临汾地区主焦煤上调 70 元至出厂价 1210 元/吨，蒙煤市场偏强运行 [3] 郑糖 - 受 2025/26 榨季全球糖可能供应过剩及美糖下跌等影响，郑糖 2509 月合约 7 月 22 日震荡下行，夜盘震荡小幅走低 [3] - 2025 年 6 月我国进口糖 42 万吨，环比增长约 7 万吨，同比增长 1434.9%；1 - 6 月累计进口糖 104 万吨，同比减少 19.7% [3] 胶 - 因泰国产区强降雨引发供应忧虑，东南亚现货报价持续上调，沪胶 7 月 22 日震荡走高，夜盘震荡休整 [4] - 2025 年 6 月中国橡胶轮胎外胎产量为 10274.9 万条，同比下降 1.1%；1 - 6 月产量较上年同期增 2%至 5.91668 亿条；上半年出口量达 471 万吨，同比增长 4.5% [4][6] 棕榈油 - 7 月 22 日棕榈油维持高位宽幅震荡走势，整体均价逐步提升，收盘 8926，较上日涨 0.18% [6] - 2025 年 7 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加 6.19%；第二季度，棕榈油和棕榈仁产量同比分别增长 13.8%和 20.5%，棕榈油平均价格上涨 5.6%至每吨 4361 马币 [6] 沪铜 - 沪铜受国内反内卷交易延续及多头情绪浓厚提振，技术面指标释放多头信号，供应端受秘鲁铜矿罢工影响有支撑，但需留意保税区库存和下游需求，若无法突破 81200 元/吨压力位可能回调 [7] 铁矿石 - 7 月 22 日铁矿石 2509 主力合约震荡上涨，涨幅为 2.49%，收盘价为 823 元，本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升，短期矿价震荡略偏强 [7] 沥青 - 7 月 22 日沥青 2509 主力合约震荡下跌，跌幅为 1.42%，收盘价为 3609 元，上周沥青厂装置开工率环比下降，社会库存低位带动炼厂出货量增加，下游需求改善，整体跟随原油窄幅波动 [7] 棉花 - 7 月 22 日夜盘郑棉主力合约收盘 14235 元/吨，7 月 23 日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为 430 元/吨，棉花库存较上一交易日减少 65 张，今年新疆棉花生育期较去年提前约 5 - 7 天 [8] 原木 - 2509 合约 7 月 22 日开盘 843.5、最低 835、最高 846.5、收盘 838、日减仓 2264 手，市场创 4 个月高点 856.5 后回落，关注 800 - 820 支撑，850 压力 [8] - 7 月 22 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 740 元/方，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，现货成交较弱 [8] 钢材 - 7 月 22 日，rb2510 收报 3307 元/吨，hc2510 收报 3477 元/吨，当前产业面利多因素在盘面交易，黑链交易逻辑双轮驱动，叠加地产政策加持，关注铁水产量与政策落地节奏匹配度 [9] 氧化铝 - 7 月 22 日，ao2509 收报 3513 元/吨，市场看涨源于淘汰落后产能预期、现货流通货源有限、需求端支撑强劲，期现商询盘活跃但实际成交有限 [10] 沪铝 - 7 月 22 日，al2509 收报于 20900 元/吨，国内有色金属稳增长方案将发布及水电站项目点燃热情，但消费淡季铸锭量增加，现货到货增加，铝价走高抑制消费，铝锭有累库压力 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期预计油脂高位回调 可考虑回调后逢低试多 套利建议观望 回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权[12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格方面 2509 收盘价中 豆油 8076 元 跌 16 元 棕榈油 8926 元 涨 16 元 菜油 9477 元 跌 86 元 各地区现货价及基差有不同涨跌[3] - 月差收盘价方面 豆油 9 - 1 月差 48 元 涨 4 元 棕油 9 - 1 月差 24 元 跌 28 元 菜油 9 - 1 月差 66 元 跌 5 元[3] - 跨品种价差方面 09 合约 Y - P 价差 - 850 元 跌 32 元 OI - Y 价差 1401 元 OI - P 价差 551 元 跌 102 元 油粕比 2.62 跌 0.02[3] - 进口利润方面 24 度棕榈油马来&印尼 8 月船期盘面利润 - 74 元 CNF 价 1052.5 美元 毛菜油鹿特丹 8 月船期 FOB 价 1028 美元 盘面利润 - 654 元[3] - 周度油脂商业库存方面 2025 年第 29 周 豆油本周 59.1 万吨 上周 56.3 万吨 去年同期 109.2 万吨 棕榈油本周 50.7 万吨 菜油本周 69.5 万吨 上周 70.6 万吨 去年同期 42.9 万吨[3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场 预计马来西亚 7 月 1 - 20 日棕榈油出口量为 486404 吨 较上月同期减少 35.99%[5] - 国内市场 棕榈油期价震荡小幅收涨 截至 7 月 18 日库存 59.14 万吨 环比增 5.04% 进口利润倒挂收窄 预计近日回调 可回调试多[5] - 国内市场 豆油期价震荡小幅收跌 上周油厂大豆压榨量 230.55 万吨 开机率 64.81% 截至 7 月 18 日库存 109.18 万吨 环比增 4.04% 同比增 2.40% 短期或高位回落 整体震荡 可逢低试多[6] - 国内市场 菜油期价震荡小幅收跌 上周沿海菜籽压榨量 5.9 万吨 开机率 15.72% 截至 7 月 18 日库存 69.5 万吨 环比减 1.1 万吨 进口利润倒挂收窄 单边大区间震荡 关注买船及政策变动[10] 第三部分 交易策略 - 单边 短期预计油脂高位回调 可考虑回调后逢低试多[12] - 套利 观望[13] - 期权 回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权[14] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南 24 度棕榈油、华东三级菜油现货基差 Y、P、OI 9 - 1 月差 Y - P、OI - Y 05 价差等图表及对应数据来源[17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品多数上涨，应重视政策决心；预计资本市场中长期资金占比增加，利于降低股市波动，A股中长期投资性价比较高；焦煤价格短期有上涨空间，8月下旬后阶段性见顶概率大；黄金受避险需求等因素支撑，金银或延续偏强表现 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：国际评级机构惠誉将美国2025年25%行业前景展望下调至“恶化”，因不确定性增加、经济增长放缓及预期利率长期维持高位 [5] - 国内新闻：中国7月LPR连续第二个月“按兵不动”，货币政策进入观察期 [6] - 行业新闻：6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%；1 - 6月累计用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，规模以上工业发电量45371亿千瓦时 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.14%；欧洲STOXX50跌0.33%；富时中国A50期货涨0.26%；美元指数跌0.64%；ICE布油连续跌0.20%；伦敦金现涨1.40%；伦敦银涨1.97%；LME铝涨0.11%；LME铜涨0.74%；LME锌涨0.73%；LME镍涨1.74%；ICE11号糖跌2.56%；ICE2号棉花跌0.97%；CBOT大豆跌0.80%；CBOT豆粕当月连续跌1.35%；CBOT豆油当月连续涨0.40%；CBOT小麦当月连续跌0.96%；CBOT玉米当月连续跌1.29% [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨为主，上一交易日股指上涨，建筑材料板块领涨，银行板块领跌，市场成交额1.73万亿元；预计中长期资金占比增加，A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值 [2][12] - 国债：长端显著下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.674%；央行公开市场操作净回笼555亿元，市场资金面相对稳定；短期市场风险偏好提升下国债期货价格波动可能加大 [13] 能化 - 原油：SC夜盘下跌1.2%；美国成品油需求总量和汽油需求同比下降，原油库存下降，汽油和馏分油库存增长；欧佩克预测全球经济下半年好转，后续关注OPEC增产情况 [14] - 甲醇：甲醇夜盘上涨0.79%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷81.08%，甲醇整体装置开工负荷环比下降；沿海甲醇库存上升，短期偏多 [15] - 橡胶：周一橡胶走势上涨；产区降雨影响割胶，原料胶价受支撑，下游需求淡季，需求端支撑弱，青岛地区库存增长，预计胶价缓慢抬升 [16][17] 金属 - 贵金属：金银再度走强；8月1日新关税大限前避险需求升温，美元和美债收益率走弱提供上行驱动；需警惕特朗普威胁兑现风险，金银或延续偏强表现 [4][18] - 铜：夜盘铜价收平；精矿加工费低位和低铜价考验冶炼产量，下游需求多空因素交织，铜价可能区间波动 [19] - 锌：夜盘锌价收低；精矿加工费回升，国内部分行业产销有变化，市场预期精矿和冶炼供应改善，锌价可能宽幅波动 [20] - 碳酸锂：周度产量环比小幅增加，7月需求旺季延续但终端销量放缓，库存环比增加，基本面有压力；短期价格或偏强，中期不具备反转基础 [21] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计有限，钢厂利润好，铁矿需求有支撑；全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，短期震荡偏强 [22][23] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力体现；钢材库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，短期钢价震荡偏强 [24] - 焦煤焦炭：高炉日均铁水产量和焦炭产量环比回升，下游补库需求提升，焦煤库存回升，煤矿精煤库存下降；短期价格有上涨空间，8月下旬后阶段性见顶概率大 [3][25] 农产品 - 豆菜粕：夜盘豆菜粕震荡下行；美国与印尼达成贸易协议，民间出口商销售美豆，市场对中美贸易关系改善预期增加，美豆期价回升，国内供应宽松施压，连粕预计偏强震荡 [26] - 油脂：夜盘油脂偏弱运行；MPOB报告中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，棕榈油价格有支撑，油脂基本面变动有限，预计整体震荡 [27] 航运指数 - 集运欧线：EC尾盘走弱，10合约收于1592.7点，下跌2.35%；SCFIS欧线较上期下跌0.9%；欧线旺季7月运价维稳，8月有提涨预期，关注8月船司运价公布和旺转淡拐点 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，指出美国经济有韧性，美元指数短期震荡；A股易涨难跌；商品市场各品种表现不一，油脂走强，部分金属和能源化工品有震荡或偏强表现，需关注各品种供需、政策和宏观因素影响 [1][3][5] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 财政部、税务总局降低超豪华小汽车消费税征收门槛，6月不含在校生青年失业率下降，A股题材轮动指数上涨，易涨难跌，建议各股指均衡配置 [12][13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 凯文沃什呼吁货币政策改革，Daly认为美联储应适时降息，美国6月零售额环比增0.6%超预期，经济有韧性，7月降息可能性降低，美元指数短期维持震荡 [15][16][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储库格勒、沃什发表相关言论，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，经济有韧性，但关税推升通胀，市场对软着陆乐观预期有逆转风险，建议谨慎控制仓位 [19][20][21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，净投放3605亿元，市场行情寡淡，资金面预计边际转松，债市上涨空间有限，7月下旬权益资产或拉升，政治局会议后债市有望走强，建议前期低位头寸反弹卖出，后续逢低配置中线多单 [22][23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货市场震荡偏强，第一轮提涨基本落地，焦煤盘面上涨受宏观和基本面支撑，短期建议观望 [24] 农产品（豆粕） - ABIOVE上调巴西大豆出口预估，USDA周度出口销售报告符合预期，美豆新作出口订单好于预期，国内进口大豆成本上行但供需疲软，期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [25][26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼研究提高生物柴油掺混比例，马来西亚上调8月毛棕榈油出口关税，油脂市场利多消息频发，价格走强，不建议做空，等待商品市场情绪转弱再布局多单 [28][29][32] 农产品（玉米淀粉） - 华北开机恢复，东北开机下滑，全国玉米加工总量和淀粉产量增加，库存压力增加，淀粉企业理论亏损扩大，CS09 - C09弱震荡，CS - C未来不确定性强 [33][34] 农产品（玉米） - 玉米加工企业库存和消费下降，东北及销区玉米价格走弱，华北止跌企稳，新作空单可提前入场，关注进口拍卖及库存情况 [35][36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 6月中国钢筋等产量有变化，本周五大品种延续去库，卷板去库加速，螺纹需求季节性走弱，基本面压力不大，短期钢价震荡偏强，8月外需待验证，建议现货端反弹套保 [37][39][40] 农产品（生猪） - 罗牛山公布权益分派方案，现货震荡偏弱，盘面下行，建议高抛低吸 [41][42] 黑色金属（动力煤） - 7月17日北港动力煤报价偏强，高温支撑日耗，煤价短期强劲，库存降低，预计整体煤价季节性偏强 [43] 黑色金属（铁矿石） - 中钢与阿塞拜疆达成铁矿开发协议，盘面价格高位带动现货成交，铁水预计维持高位，港口库存持平，矿价短期高位震荡，建议观望 [44][45] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库存增加，伦铅贴水，铅价下跌，旺季预期部分证伪，但消费在复苏，沪铅价格中枢上移预期不变，建议回调买入或关注Sell Put机会，关注内外反套 [46][47][48] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存增加，LME锌贴水，沪锌震荡上行，7月锌锭产量或增加，需求偏弱，建议轻仓反弹沽空，关注月差正套和内外正套 [49][50][50] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业旗下藏格锂业涉违规开采被责令停产，碳酸锂合约冲高，需求端淡季不淡，矿端有不确定性，建议逢低试多及正套，中线空单等待时机 [51][52] 有色金属（铜） - 中国、哈萨克斯坦6月精炼铜产量增加，美国零售数据超预期，市场对政策刺激预期增强，铜价短期或高位震荡，建议观望 [53][55] 有色金属（镍） - APNI提议修订HPM公式，原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，中期供应过剩，建议逢高沽空 [56][58] 能源化工（碳排放） - 7月17日CEA收盘价72.94元/吨，较前一日下跌0.05%，碳市场交易放量，价格反弹后窄幅波动，CEA短期震荡 [59][60] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格零星调整，供应稍有增量，需求一般，烧碱收基差完成，后续上涨难度大 [61][62][63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格多数横盘，个别上探，成交不旺，纸浆盘面受商品整体走强带动上行，但供需无改善，上行空间有限 [63][64] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格区间整理，期货震荡，下游采购积极性低，库存由去转累，PVC跟随反弹但行情高度有限 [65] 能源化工（苯乙烯） - 本周苯乙烯开工负荷率下降，产量有变化，盘面震荡偏弱，基差月差下滑，后续继续累库，近端利润有压降空间，纯苯震荡，BZN压降后再考虑长期配置 [66][67][68] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加46Bcf，Nymex从反弹，夏季反弹合理但不改变中期下行趋势，Nymex短期震荡 [69][70] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料上涨，工厂报价局部上调，7月开工率降至80%以下，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [71][72][74] 能源化工（纯碱） - 沙河地区纯碱市场弱稳震荡，期价受市场情绪影响上涨，现货淡稳，产量高位，下游需求平稳，中期逢高沽空 [75] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河市场浮法玻璃价格持平，期价上涨，需求端支撑弱，多数企业持稳出货，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [76][77]