纪要涉及的行业或公司 * 金属包装行业（特别是两片罐）和造纸行业（特别是箱板瓦楞纸）[1] * 金属包装行业核心公司：奥瑞金、宝钢包装、升兴股份[3] * 造纸行业核心公司：玖龙纸业、太阳纸业[1][4][12] 核心观点和论据 金属包装行业：供给侧改善，盈利有望触底修复 * 行业经历2012-2016年和2022年两轮资本开支后，资本开支已回落到低位并盘整约3年，当前供给侧状况较为健康[3] * 行业盈利能力从2010年约20%的毛利率大幅下降至目前的约5%，三家头部公司均处于盈亏平衡线以下[3] * 市场集中度高，CR3（前三家公司份额）达到75%-80%，龙头企业利益和口径一致，议价能力增强[3][4][5] * 预计行业盈利能力将在2025年一季度触底，随后逐步修复，年底的年度谈价是关键催化因素[1][3][4][7] * 铝罐因玻璃价格上涨而具备性价比优势，啤酒厂转向铝罐灌装，提升了冠化率[5] * 金属罐行业每提价1分钱，国内（按超过200亿罐计）可能带来超过1.5亿元的盈利弹性[3][8] * 在温和提价情景下（提价幅度在3分钱以内），奥瑞金受益最大、弹性最大[1][3]；若2025年底提价2分，奥瑞金预计利润接近11亿元，宝钢包装约为4亿元[9] * 奥瑞金海外市场布局（如沙特、泰国、哈萨克斯坦）值得期待，计划将国内产能迁移至海外，项目进展可能快于预期[3][8][9] 造纸行业（箱板瓦楞纸）：产能利用率提升，吨盈利开始修复 * 行业处于深度亏损状态，广东省造纸业协会已发布倡议书，希望定价和盈利回归合理水平[1][4] * 小厂深度亏损导致退出，以及进口减少，改善了产能利用率，从67%提高到72%[4] * 废纸涨价带动箱板纸价格上涨约300元/吨，使吨盈利开始修复[1][4] * 新增产能投入减少，大厂布局基本结束（如太阳纸业2025年底还有100万吨增量），预计未来三年产能利用率环比改善显著[1][4] * 2025年7月份箱板纸和瓦楞纸价格分别上涨290多元和520多元，同期国废价格上涨288元，但箱板纸盈利未明显改善，产业盈利能力仅逐步向一季度中枢靠近[10][13] * 瓦楞纸库存处于历史14%分位，情况优于箱板纸（54%分位），且因产品迭代升级导致中小厂设备淘汰，供需平衡表现优于箱板纸[10] * 大宗纸（如白卡纸、文化纸）价格已有安全边际，不太可能继续下降，但因大厂激进扩展需要更长时间消化[6] 其他重要内容 具体价格预测与事件影响 * 提及“皮可乐谈价事件”使行业预期提前，四季度年度谈价预计带来价格改善[7] * 预测金属包装价格：2024年底降价约4分钱，到2026年底提价1-2分，到2027年底综合提到3-4分钱，使价格恢复到2025年底水平[2][7] * 短期内（23-24年集中投产后）金属包装总产能达到700亿罐以上，总需求约550亿罐，供需关系仍然偏弱[5][6] 重点公司投资价值分析 * **太阳纸业**：凭借2025年底新项目及2026年盐店60万吨化学浆、70万吨箱板项目投产奠定增长基础；林木端布局优势明显，有助于长期利润中枢抬升；当前估值约10倍，处于相对底部[11][12][13] * **玖龙纸业**：随着广西产能投产，自建浆线成本优势显著，每吨成本3000元以内，而市场售价4200-4300元，单吨利润贡献明确；预计26财年保守利润预估为35亿元，在6.8倍估值体系下具有性价比[12][13] * 需求端明确修复后，行业盈利改善才会更加明显，目前上行持续力不足，双十一后可能进入平稳状态[10][13]

文章核心观点 - 公司正积极向新能源锂电池材料领域进行战略转型，同时巩固并扩大其在传统金属包装业务的市场地位 [5][6][8][10] 主要财务数据 - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][14] 新能源动力锂电池复合集流体项目 - 公司计划投资30.89亿元建设新能源动力锂电池复合铝箔、复合铜箔项目，总项目建设134条复合铜箔、10条复合铝箔生产线 [5] - 项目达产后预计年产能达到1亿平方米复合铝箔、5亿平方米复合铜箔 [5] - 截至报告期末，实施主体江苏英联已有5条日本爱发科复合铝箔、5条复合铜箔生产线投入运营 [5] - 复合集流体产品已进入下游的动力电池、消费电池、储能电池客户测试反馈阶段，并与部分头部客户取得深度合作 [5] - 公司正针对固态电池需求，开发锂金属/复合集流体负极一体化材料及硫化物固态电池专用复合铜箔等材料，并与下游汽车公司、头部电池公司进行对接送样 [5] 传统业务扩张与资本运作 - 公司投资约9.18亿元建设罐头易开盖制造项目，以扩大经营规模，满足市场需求 [6] - 该项目已于2025年10月13日举行开工仪式 [6] - 公司计划向特定对象发行A股股票募集资金，预计募集资金总额不超过15亿元，发行股票数量不超过125,998,090股，不超过发行前公司总股本的30% [8] - 本次发行尚需经深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施 [9] 子公司引入战略投资者 - 公司全资子公司英联金属科技（汕头）有限公司通过增资扩股方式引入广东省粤财产业科技股权投资基金作为投资者 [10][17] - 投资者拟以现金分批出资总额不超过2亿元人民币，投前估值10.80亿元，较最近一期经审计净资产溢价5.86亿元，溢价比例为118.62% [10][17] - 首批增资款4,499万元已到位，投资者认购新增注册资本833万元，获得汕头英联4%的股权 [17][23] - 全部增资完成后，投资者将持有汕头英联不超过15.63%的股权，公司持股比例不低于84.37%，汕头英联仍为公司控股子公司 [11] - 增资协议包含业绩承诺条款，若汕头英联在2026年至2031年间未达成特定净利润目标或出现其他约定情形，公司需履行股权回购义务 [27] 公司治理与资金支持 - 公司已于2025年9月15日完成董事会换届选举及高级管理人员聘任工作，实现决策层和管理层的平稳过渡 [7][8] - 公司及下属公司可向合并报表范围内的下属公司提供不超过8亿元的财务资助，截至报告期末，财务资助余额为27,072.32万元 [12][13]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价上涨2.04%至17.51元/股，成交金额9721.42万元，换手率2.19%，总市值73.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入94.05万元，其中特大单买入149.13万元（占比1.53%），卖出265.07万元（占比2.73%） [1] - 今年以来公司股价累计上涨113.02%，近5个交易日上涨3.55%，近20日下跌13.53%，近60日上涨4.72% [1] - 今年以来公司9次登上龙虎榜，最近一次为9月10日，当日龙虎榜净买入-1.44亿元，买入总计1.49亿元（占总成交额8.37%），卖出总计2.93亿元（占总成交额16.50%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东英联包装股份有限公司，成立于2006年1月11日，于2017年2月7日上市，位于广东省汕头市濠江区 [2] - 公司主营业务为“安全、环保、易开启”金属包装产品的研发、生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-金属包装，概念板块包括铝塑膜、小盘、专精特新、铜箔、粤港澳等 [2] 主营业务收入构成 - 罐头易开盖是公司主要收入来源，占比43.25% [2] - 饮料易开盖收入占比29.45% [2] - 其他产品收入占比14.63%，干粉易开盖收入占比12.60% [2] - 锂电复合集流体业务收入占比0.06% [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入10.81亿元，同比增长10.97% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为2517.78万元，同比增长404.18% [2] 股东与分红情况 - 截至9月19日，公司股东户数为4.85万户，较上期增加31.47% [2] - 截至9月19日，人均流通股为5303股，较上期减少23.94% [2] - 公司A股上市后累计派现1.09亿元，近三年累计派现1003.99万元 [3] - 截至2025年6月30日，建信创新驱动混合（011790）退出公司十大流通股东之列 [3]

入选企业与技术应用 - 湖北奥瑞金包装有限公司获评省级数字孪生工厂，构建生产全流程数字孪生模型，系统覆盖3条核心生产线，年节约生产成本超600万元 [1] - 华源包装(咸宁)有限公司获评省级无人工厂，核心优势为全流程自动化协同，引入5G+工业互联网技术实现设备互联与数据互通，人均产值较传统工厂提升3倍，订单交付周期从15天缩短至7天 [1] - 黄鹤楼酒业(咸宁)有限公司获评省级无人工厂，在原料预处理、发酵、灌装包装等关键环节实现无人化操作，借助无人化技术达成精准控制与品质稳定 [1] 产业链与区域发展 - 此次获评企业均属饮料产业链，体现咸宁高新区在链式转型方面的成效 [2] - 咸宁高新区下一步目标为规上工业企业数字化改造率与研发机构覆盖率双100%，推动产业链上下游企业协同转型，促进实体经济与数字经济深度融合及制造业高端化、智能化、绿色化发展 [2]

股价表现与资金流向 - 10月22日盘中股价下跌2.09%，报6.10元/股，总市值156.15亿元 [1] - 当日成交额1.10亿元，换手率0.70%，主力资金净流出737.80万元 [1] - 今年以来股价上涨9.91%，但近5个交易日下跌6.15% [2] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为10月14日 [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为食品饮料金属包装产品的研发、设计、生产和销售，金属包装产品及服务收入占比93.31% [2] - 2025年1-6月实现营业收入117.27亿元，同比增长62.74% [2] - 2025年1-6月归母净利润9.03亿元，同比增长64.66% [2] - A股上市后累计派现39.12亿元，近三年累计派现9.23亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为4.51万，较上期减少7.40% [2] - 人均流通股56,685股，较上期增加7.99% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股7475.92万股，较上期增加481.32万股 [3] - 申万宏源证券有限公司为第六大流通股东，持股2880.26万股，较上期增加292.12万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-金属包装 [2] - 所属概念板块包括世界杯、债转股、啤酒、低价、低市盈率等 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.85美元，而去年同期为每股亏损1.47美元；调整后每股收益为2.24美元，去年同期为1.99美元 [3] - 第三季度净销售额同比增长4.2% [4] - 第三季度分部利润为4.9亿美元，去年同期为4.72亿美元 [4] - 截至9月30日的九个月内，自由现金流改善至8.87亿美元，去年同期为6.68亿美元 [4] - 公司在第三季度回购了1.05亿美元的普通股，年初至今回购了3.14亿美元；加上股息，今年已向股东返还超过4亿美元 [4] - 公司在9月实现了2.5倍的长期净杠杆目标 [5] - 公司上调全年调整后每股收益指引至7.70美元至7.80美元，预计第四季度调整后每股收益在1.65美元至1.75美元之间 [5] - 预计2025年全年调整后自由现金流约为10亿美元，资本支出为4亿美元 [7] - 预计全年净利息支出约为3.5亿美元，非控制性权益支出约为1.5亿美元，折旧约为3.1亿美元，税率保持25%不变 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲饮料销量在第三季度下降5%，主要由于巴西和墨西哥销量下降15% [9] - 北美饮料销量在第三季度下降3%，但9月份增长3%，10月至今发货量强劲 [10] - 欧洲饮料业务创下纪录季度，分部利润同比增长27%，销量增长12% [10] - 亚洲分部利润率在第三季度保持在17%以上，尽管东南亚销量下降3% [11] - 运输包装分部利润与去年同期持平 [11] - 北美食品罐业务受益于强劲的收获需求和近期投产产能的效率改善 [11] - 其他业务（包括气雾罐和制罐设备）的表现显著超过去年第三季度 [11] - 运输包装业务在工业市场充满挑战的情况下，利润率仍高于13% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场增长强劲，特别是大陆欧洲地区增长超过中东地区，受益于旅游旺季和罐装品持续替代其他包装 [10][19][37] - 拉丁美洲市场（尤其是巴西和墨西哥）表现疲软，受关税担忧的消费者和巴西遭遇20年来最冷冬季的影响 [9] - 北美市场表现不一，7月和8月开局缓慢，但9月和10月反弹强劲 [10] - 亚洲市场受到关税环境的负面影响，工业和消费者均感受到压力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持健康的资产负债表，同时未来将超额现金返还给股东 [5] - 公司通过持续运营改进和优化全球制造足迹来提升效率 [4][53] - 在欧洲，公司通过收购德国工厂和现代化希腊生产线来增加产能 [37][71] - 在巴西，公司正在增加第三条生产线 [95] - 公司对运输包装业务Signode进行了成本结构优化，使其在需求低迷时仍能保持盈利能力 [46][48] - 公司强调罐装行业是低增长业务，具有稳定的现金流和创造价值的机会，不预期持续的高增长率 [18][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受到关税的直接影响有限，但关注关税对全球消费者和工业需求的间接影响 [5] - 铝价上涨（特别是美国中西部溢价）导致北美饮料利润率在第三季度受到约1.25%的影响（百分比边际） [8][9] - 公司通过合同将铝成本转嫁，因此影响的是百分比利润率而非绝对利润 [8] - 对巴西第四季度恢复增长持乐观态度，2026年可能受益于政府降低利率和提供补贴的举措 [9] - 对北美需求持谨慎态度，关注铝价上涨带来的通胀对消费者可能产生的影响 [80][106] - 欧洲需求受通胀影响较小，因为其铝溢价不像美国中西部溢价那样高 [106] 其他重要信息 - 公司在巴西的业务通过合资企业运营，巴西利润的波动会影响利润表上的少数股东权益 [9] - 交付铝价在上周五达到每磅2.10美元，在过去10个月内上涨了0.74美元或54%，主要由于美国交货溢价上升 [8] - 公司预计2026年资本支出在4.5亿至5亿美元之间，主要用于欧洲和巴西的产能增加 [62][92][95] - 公司有2026年到期的债务，但资产负债表上有现金可用于偿还，预计明年利息支出与今年大体一致 [85][110] - Novelis火灾对公司的直接影响不大，但公司关注其可能对行业和客户产生的间接影响 [112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲增长的动力和可持续性 - 回答：欧洲增长主要受基础市场增长和包装替代驱动，而非提前采购；长期增长率预计在4%-5%左右，不应期望持续12%的高增长 [18][19] 问题: 美洲分部利润（EBIT）展望，以及巴西、墨西哥的影响 - 回答：公司预计今年将达到10亿美元的分部利润目标；巴西（合资企业）的影响超过2000万美元/季度，墨西哥的影响约为500-600万美元/季度 [26][27] 问题: 北美销量表现和市场动态 - 回答：公司销量下降3%部分源于主动放弃一个复杂客户；估计整体市场增长约2%，增长动力主要来自消费者需求而非促销活动 [33][34][35] 问题: 欧洲产能状况和公司布局 - 回答：欧洲产能总体紧张，公司对其布局满意，正在希腊增加新生产线并现代化德国工厂；预计长期增长稳定 [37][71] 问题: "其他"业务表现改善的驱动因素 - 回答：改善源于食品罐业务效率提升、气雾罐成本结构优化以及制罐设备需求增长 [43][44] 问题: 运输包装业务（Signode）受关税影响及前景 - 回答：直接关税影响约1000万美元，间接影响约1500万美元；业务成本结构已优化，等待工业需求复苏 [45][46][48] 问题: 全球运营效率改善机会和2026年展望 - 回答：公司持续推动运营改善；但北美可能因铝价转嫁而面临百分比利润率压力；对整体业务组合的利润率感到满意 [53][54][55] 问题: 自由现金流转换和资本配置优先级 - 回答：达到杠杆目标后，公司将负责任地将超额现金返还股东；2026年仍将产生强劲现金流 [58][92] 问题: 2026年资本支出计划 - 回答：预计资本支出为4.5-5亿美元，主要用于欧洲和巴西的产能扩张 [62][95] 问题: 运输包装业务当前需求趋势 - 回答：商品类产品（如钢塑带）需求保持良好，但高附加值设备工具销售受关税影响；整体表现符合或略高于预期 [63] 问题: 北美市场定位、合同续约和盈利能力 - 回答：公司对利润率状况满意，但承认行业竞争激烈；有能力满足明年需求 [68][70] 问题: 2026年资本回报考虑因素 - 回答：现金流强劲，提供了在股票回购和债务偿还方面的灵活性，但未给出具体回购目标 [91][93] 问题: 北美销量与行业对比及产品组合影响 - 回答：剔除客户调整因素后，销量基本持平；略微表现不佳可能源于在能量饮料和啤酒领域的占比相对较低 [100][101] 问题: 各业务板块2026年增长前景 - 回答：欧洲预计继续增长；运输包装业务成本优化后具备上行潜力；食品业务稳定，增长来自效率提升和设备业务复苏 [102][103][104] 问题: 铝价通胀对欧洲需求的潜在影响 - 回答：欧洲的铝溢价问题不如北美严重，因此对欧洲需求的担忧较小 [106] 问题: 自由现金流动用和债务管理 - 回答：使用资产负债表现金偿付到期债务，维持净杠杆率在2.5倍左右；不考虑为再融资而增加杠杆 [110][111] 问题: Novelis火灾的影响 - 回答：对公司直接影响不大，但关注其对行业和客户的间接影响 [112] 问题: 第三季度股票回购的时机考量 - 回答：回购更侧重于季度后期对业绩前景的信心，而非刻意提前达到杠杆目标 [116][117] 问题: 欧洲业绩超预期的具体因素 - 回答：增长基础广泛，受益于旅游旺季和公司在欧洲外围地区的强大布局 [118] 问题: 第四季度欧洲销量趋势和股票回购细节 - 回答：预计欧洲第四季度表现依然坚挺；第三季度回购了约110万股股票，集中在几周内进行 [124][125][128]

股价表现与资金流向 - 10月17日盘中股价下跌2.02%，报收6.31元/股，总市值161.52亿元 [1] - 当日成交金额2.52亿元，换手率1.54%，主力资金净流出960.41万元 [1] - 今年以来股价上涨13.69%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨10.90%、7.13%、11.68% [2] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为10月14日 [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为食品饮料金属包装产品的研发、设计、生产和销售，金属包装产品及服务收入占比93.31% [2] - 2025年1-6月实现营业收入117.27亿元，同比增长62.74%，归母净利润9.03亿元，同比增长64.66% [2] - A股上市后累计派现39.12亿元，近三年累计派现9.23亿元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为4.51万，较上期减少7.40%，人均流通股56,685股，较上期增加7.99% [2] 机构持仓与股东变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股7475.92万股，较上期增加481.32万股 [3] - 申万宏源证券有限公司为第六大流通股东，持股2880.26万股，较上期增加292.12万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-金属包装 [2] - 所属概念板块包括世界杯、啤酒、债转股、足球概念、预制菜等 [2]

公司发展历程 - 创始人关玉香于1939年出生，50岁退休后开始创业 [17][18][19] - 1994年，55岁的关玉香在海南旅游时发现饮料包装商机，创办文昌奥瑞金制罐公司，初始投资30万元，仅有16名员工和一条简陋生产线 [25][26][27][28][29][30][32][33][34] - 1995年，公司经过41次拜访，成功与红牛中国达成合作，并于1996年7月生产出第一只红牛罐 [41][42][43][47] - 2012年，奥瑞金在深圳交易所成功上市，成为中国第一家金属包装上市公司 [49] - 截至2025年，公司已从16名员工的小厂发展为拥有4000多名员工、全球80多家基地的大型上市公司，年销售额连续多年突破百亿 [62][63] 技术与研发实力 - 为满足红牛的高标准，公司于1996年从新加坡引进粉末补涂技术和设备，比国内同行早5年 [44][45][46][47][48] - 公司建立了庞大的科技研发队伍和战略研究中心，拥有100多项专利 [56] - 通过技术攻关，将易拉罐壁厚从0.21毫米降低至0.12毫米，达到国际先进水平，显著降低成本 [57][58] - 耗时7年成功研发覆膜铁技术，打破国外垄断，相关产品产量已超过25亿罐 [59][60] 市场地位与客户关系 - 公司客户包括红牛、加多宝、旺旺、青岛啤酒、百事可乐、可口可乐等知名饮料品牌 [8][48] - 与红牛保持了长达27年的紧密合作关系 [53] - 公司市场份额占据中国金属灌装行业的大半壁江山 [48] - 公司是全球性的食品饮料包装巨头，在世界范围内设有80多家研发和生产基地 [63] 财务与社会贡献 - 公司连续多年年销售额突破百亿大关 [62] - 截至2022年，公司累计为国家纳税94.36亿元，并在2023年底实现纳税100亿元的目标 [65][66] - 公司创始人关玉香热衷公益，累计捐款数额达2000多万元 [63]

行业核心观点 - 金属包装板块大涨，行业供需格局持续改善，周期底部向上信号明确 [1] - 四季度为行业价格谈判窗口期，建议密切关注头部企业议价进程 [1] 供给侧分析 - 奥瑞金完成收购中粮包装后，金属两片罐行业CR3超过70%，行业格局集中稳固 [1] - 奥瑞金在行业中份额第一，市占率约40% [1] - 行业整体诉求从规模扩张转向追求利润稳健增长，推动整体盈利中枢提升 [1] 需求侧分析 - 中国金属包装市场需求约70%来自食品饮料行业 [2] - 中国啤酒罐化率仅30%+，远低于日本的80%+和全球平均水平的50% [2] - 中国啤酒非即饮渠道消费占比约50%，对比日本非即饮渠道占比超过80%，罐化率仍有较大提升空间 [2] - 啤酒非即饮渠道占比提升将推动罐化率提高，进而推动两片罐需求量稳健增长 [2] 投资建议 - 建议关注奥瑞金(002701.SZ)、宝钢包装(601968.SH)及昇兴股份(002752.SZ) [1]

业绩预告整体情况 - 截至10月13日，已有49家A股公司发布2025年前三季度业绩预告 [1] - 其中44家公司归母净利润预增，5家公司归母净利润预减 [1] - 英联股份、广东明珠等17只个股归母净利润同比预增上限超过100% [1] 高增长代表公司分析 - 英联股份预计前三季度归母净利润为3450万元至3750万元，同比增长1531.13%至1672.97%，为目前最高增长率 [1] - 英联股份预计前三季度营业收入为16.30亿元至16.50亿元，同比增长9.49%至10.83% [1] - 英联股份业绩增长主要得益于快消品金属包装易开盖板块智能化、自动化生产线优势显现，国内外市场占有率提升 [1] 业绩下滑代表公司分析 - 东方碳素预计前三季度归母净利润亏损5800万元至6000万元，预减幅度为68.3%至62.69% [1] - 东方碳素业绩下滑原因为市场需求减少，部分产品销售价格同比大幅下降 [1] 半导体行业表现 - 半导体行业上市公司业绩增长强劲，反映产业转型升级趋势 [2] - 长川科技预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元至8.77亿元，同比增长131.39%至145.38% [2] - 长川科技业绩增长因半导体行业市场需求持续增长，客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长 [2] 新能源行业表现 - 新能源市场好转带动产业链公司业绩向好 [2] - 越秀资本预计2025年前三季度归母净利润为292210万元至309398万元，同比增长70%至80% [2] - 越秀资本业绩增长因把握资本市场机遇投资业务收益提升，且新能源业务发电量随装机容量增长，绿色转型成效显著 [2] 其他高增长领域 - 有色金属、包装、跨境电商等领域也有企业业绩亮眼 [3] - 北方稀土预计2025年前三季度实现归母净利润15.10亿元至15.70亿元，同比增长272.54%至287.34% [3] - 北方稀土业绩增长因公司多措并举消化库存，冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [3]