机构：华泰证券 研究员：樊俊豪/孙丹阳 我们认为公司核心竞争优势在于优质会员质量及全生命周期深度管理。以传统美容服务为基石，医疗美 容服务/亚健康服务延长客户生命周期，客户高粘性；品牌势能强/卡位黄金地段/网络覆盖广泛，内生 +外延持续提升份额，渠道话语权有望持续巩固提升，且有更多优质产业链资源合作机遇。公司正布局 提高分红比例、股东结构优化、长效激励机制等战略举措，或有利于优化流动性，我们认为PE 估值存 在修复空间。上调目标价，维持买入评级。 传统生美业务基本面扎实稳健/持续外延并购提升份额扩大用户池 24 年生美（美容和保健服务）营收14.43 亿/yoy+20.9%，其中内生yoy6%，截至24 年底美容和保健服务 直营/加盟门店数量分别达239/276 家，年内分别净新开68/77 家（加盟含奈瑞儿69 家门店）。2H24 奈 瑞儿并表，为集团贡献2.87 亿收入，25 年5 月公司公告拟进一步收购广州奈瑞儿20%股权，完成后股权 比例将提升至90%。我们预计未来公司或将继续进行行业内整合、推进业务收购以提升市占率及强化规 模效应。 医美客户渗透率持续提升/亚健康医疗服务板块快速放量 2024 年医 ...

Nike, Inc. (NYSE: NKE ) has had a pretty awful year. Let’s just say that straightaway. The stock was sliding, taking with it investor confidence, and a lot of people genuinely started wondering if the brand was losing its relevance.I’m passionate about finance and investing, focusing on business analysis, fundamental analysis, valuation, and long-term growth, especially in sectors like AI, fintech, finance and tech. I study finance and economy and have hands-on experience in equity research, financial model ...

中经记者 罗辑 北京报道 国信证券（002736.SZ）并购万和证券股份有限公司（以下简称"万和证券"）又迎来新进展。 6月24日，国信证券公告万和证券股东全部权益价值资产评估报告和一年一期审阅报告，进一步"摸清家 底"。此前，国信证券收购万和证券96.08%股份的相关交易事项，获深交所并购重组审核委员会审核通 过。两家券商的并购整合工作即将启动。 因为交易双方同属深圳国资，此次并购被认为是深圳国资对金融资源的优化整合。实际上，2024年以来 券商并购愈发活跃，其背后各地国资身影频现。多位业内人士提到，目前，券商行业二八分化明显，小 型券商竞争压力愈发凸显。加之近年来分类监管体系不断完善，"扶优限劣"导向持续加强。在此背景 下，地方国资旗下券商资源亟须优化配置，收购整合、股权转让等案例大幅增加。 具体到业务整合协同、提升效率一事，根据上述交易的重大资产重组报告书披露，万和证券将充分利用 国信证券在证券研究、产品开发、合规管理及风险控制等方面的经验和优势，提升客户服务能力和业务 竞争力。对于国信证券而言，万和证券的经纪业务、债券承销、资产证券化等业务和客户资源将对国信 证券形成有效补充，同时国信证券能加速拓展国 ...

ETF总规模在今年4月初站稳4万亿元关口后，目前再度创出历史新高。数据显示，截至6月27日，ETF 总规模已逼近4.3万亿元关口，其中股票型ETF总规模正式突破3万亿元大关。在业内人士看来，股票型 ETF规模持续提升，显示出A股核心资产配置需求增强，同时更深度反映出市场对中国经济复苏的信 心。（证券日报） ...

With this analysis, I am beginning my coverage of Lotus Technology Inc. (NASDAQ: LOT ) by recommending a Sell rating for long-term investors. Although Lotus has a storied brand, a probing look underAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alp ...

国内有许多购买黄金的散户，这也是推动金价屡创新高的原因。 但在黄金热潮背后，风险也不断叠加，其中就不乏提桶跑路的黄金投资机构。 金价飙升，带来了一波投资机会，但也极容易萌生新的"投资骗局"。 根据世界黄金协会的数据显示，今年前三个月，国内投资者购买了约124吨金条和金币，同比增长了12%，远超其他国家的投资者。 永坤黄金是一家运营线上平台和数十家实体金店的企业，但就在上个月，这家机构突然宣布冻结所有账户、关闭线下门店，位于杭州的总部也人去楼空，公 司甚至不再回应电话和信息。 黄金热潮背后，我们更需要警惕骗局。 根据媒体的报道，其中一位李女士在一年前，通过永坤黄金投资了约25万元的金条，由于投资表现出色，她甚至又刷信用卡追加了15万。 但就在上个月，永坤黄金旗下数千家投资者准备获取收益时，这家投资机构突然冻结了所有的账户，关闭了线下门店，就连总部也人去楼空。 对很多人来说，过去一年的黄金猛涨，背后几乎是他们的全部积蓄。 但现在，这些永坤黄金的投资者可能面临着血本无归的困境。 为了挽回损失，数十名投资在永坤黄金位于杭州的总部讨要说法，但随着总部人去楼空，这家公司显然是有所准备的。 走到今天，这一切都发生的太快。 ...

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We think the sales trend in 2Q25E has been weaker than expected (esp. online sales in the US and China) and hence it has become even more challenging for the Company to achieve its 30% sales growth target in FY25E. Moreover, the recent climb in US tariffs (from 25% to 50%) on steel- and aluminium-based products could bring a drastic impact on overall GP margin. With these underlying changes, we downgrade our rating from Buy to HOLD and cut TP to HK$ 4.64, based on 10x FY25E P/E. It is now trading at 11x FY2 ...

NYMEX 7月汽油期货收报2.0898美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报2.3072美元/加仑。 NYMEX 8月天然气期货收涨6.04%，报3.7390美元/百万英热单位，本周累跌约5.32%。 WTI 8月原油期货收涨0.28美元，涨幅将近0.43%，报65.52美元/桶，本周累计下跌将近11.27%，周一跳 水，整体呈现出L形走势。 ...

上海黄金交易所黄金T+D 6月27日（周五）晚盘收盘下跌0.65%报761.0元/克； 上海黄金交易所白银T+D 6月27日（周五）晚盘收盘下跌1.02%报8700.0元/千克。 黄金延期 白银延期 ...