市场表现 - 7月28日港股收盘，恒生指数上涨0.68%至25562.13点，丽年国际股价上涨25.0%至1.85港元/股，成交量238.19万股，成交额412.27万港元，振幅27.03% [1] - 最近一个月丽年国际累计涨幅32.14%，今年以来累计涨幅138.71%，显著跑赢恒生指数26.56%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2024年12月31日，丽年国际营业总收入11.68亿元，同比增长2.74%，归母净利润6689.16万元，同比大幅增长5701.93% [2] - 毛利率为19.66%，资产负债率76.31% [2] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率（TTM）平均值为14.33倍，行业中值为2.05倍 [3] - 丽年国际市盈率为2.05倍，行业排名第2位，低于行业平均值但高于凯富善集团控股（1.61倍），低于华讯（3.67倍）、旷世芳香（3.89倍）、盛诺集团（4.06倍）和香江电器（4.32倍） [3] 公司业务 - 丽年国际控股有限公司是一家拥有十年以上电子产品设计及生产经验的香港上市公司，为国际企业提供一站式解决方案 [3] - 公司业务涵盖医疗、保健、暖通空调系统（HVAC）、工业和家电领域的电子专业制造服务（EMS），并提供创新的IoT终端设备解决方案 [3] - 公司拥有全球供应商网络和世界一流的制造与运营能力，帮助客户将产品从构思阶段转变为可增值且具市场价值的产品 [3]

市场表现 - 恒生指数7月23日上涨1.62%至25538.07点 [1] - 火山邑动国际控股当日股价上涨12.5%至0.36港元/股 成交量366万股 成交额124.02万港元 [1] - 公司最近一个月累计涨幅6.67% 今年以来累计涨幅71.37% 跑赢恒生指数25.27%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入9188.5万元 同比增长8.91% [1] - 归母净利润-3585万元 同比增长27.31% [1] - 毛利率7.06% 资产负债率69.16% [1] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率平均值13.18倍 中值1.62倍 [2] - 火山邑动国际控股市盈率-2.98倍 行业排名第70位 [2] - 可比公司市盈率：凯富善集团控股1.61倍 丽年国际1.62倍 华讯3.67倍 旷世芳香3.83倍 盛诺集团3.87倍 [2] 公司业务 - 公司定位健康产业 主营大健康产品研发/生产/销售及服务 [2] - 实施科学健康战略 依托现代科技建立全面大健康产品体系 [2] - 在香港联交所上市 股票代码1715.HK [2]

市场表现 - 7月18日恒生指数上涨1.33%至24825.66点 雷士国际股价上涨9.72%至0.79港元/股 成交量3万股 成交额2.36万港元 振幅1.39% [1] - 雷士国际最近一个月累计跌幅10% 今年以来累计跌幅25.77% 同期恒生指数涨幅22.13% [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示 公司营业总收入17.01亿元 同比增长0.26% 归母净利润-1.25亿元 同比减少148.86% [1] - 毛利率31.55% 资产负债率16.65% [1] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率（TTM）平均值12.05倍 中值1.66倍 [2] - 雷士国际市盈率-2.7倍 行业排名第71位 同业公司市盈率：凯富善集团控股1.61倍 丽年国际1.66倍 华讯3.67倍 盛诺集团3.8倍 旷世芳香3.95倍 [2] 公司概况 - 全球LED照明行业领军企业 总部位于香港 2010年在港交所主板上市 股票代码HK02222 [3] - 业务覆盖商业/工业/家居LED照明解决方案 产品遵循国际标准 在全球22个国家和地区设立运营机构 客户遍布30+国家 [3] - 设有英国/美国/瑞典/日本/新加坡/中国珠海等地区销售办事处 拥有5家全资工厂和3家亚太研发中心 [3] - 以创新技术和场景化照明解决方案为核心竞争力 致力于构建智能环保的光学空间 [3]

报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/家庭电器及用品，6个月评级为买入（维持评级），当前价格21.05港元 [5] 报告的核心观点 - 公司2025H1营收60.13亿元同比增18%，净利润4.43 - 5.41亿元同比降21% - 35%，加回非现金开支调整后净利润6.88 - 7.87亿元同比 - 9%至 + 4%，利润下降因股份开支、市场开拓及法律服务费用增加 [1] - 雾化电子烟业务受益全球市场合规化，自有品牌及企业客户业务有望延续增长 [2] - 英美烟草加热烟草新品Glo Hilo营销积极，9月日本全国上市，HNB业务作为公司第二增长曲线将贡献收入增长 [3] - 预计公司2025 - 2027年净利润为13.37/19.12/27.60亿元，同比 + 2.57%/+43.01%/+44.35%，基于技术和龙头优势维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025H1公司实现营收60.13亿元，同比增加18%，净利润4.43 - 5.41亿元，同比 - 21%至 - 35%，加回非现金开支调整后净利润6.88 - 7.87亿元，同比 - 9%至 + 4% [1] 雾化电子烟业务 - 2025H1营收增长受益于自用品牌及企业客户业务，英国一次性电子烟禁令重塑市场格局，美国打击非法电子烟，监管加强有望使业务延续增长 [2] HNB业务 - 英美烟草Glo Hilo采用红外线石英加热技术，6月宫城县试销告捷，9月1日日本全国上市，公司作为合作方HNB业务将贡献收入增长 [3] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2025 - 2027年净利润为13.37/19.12/27.60亿元，同比 + 2.57%/+43.01%/+44.35%，维持“买入”评级 [4] 基本数据 - 港股总股本6,188.32百万股，总市值130,264.20百万港元，一年内最高/最低23.10/7.85港元 [6]

市场表现 - 7月11日恒生指数上涨0.46%至24139.57点，濠亮环球股价上涨10.47%至0.095港元/股，成交量308万股，成交额30.13万港元，振幅16.28% [1] - 最近一个月濠亮环球累计涨幅32.31%，但今年以来累计下跌11.34%，跑输恒生指数19.78%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2024年10月31日，公司营业总收入1872.33万元，同比减少22.97%，归母净利润55.74万元，同比减少28.89% [2] - 毛利率23.93%，资产负债率32.87% [2] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率(TTM)平均值12.09倍，中值2.49倍 [3] - 濠亮环球市盈率-1.33倍，行业排名第78位，低于同业公司如丽年国际(1.59倍)、凯富善集团(1.61倍)、华讯(3.37倍)等 [3] 公司背景 - 濠亮环球成立于2014年，旗下拥有峻丰、濠亮国际、濠亮集团等子公司，共拥有2个注册商标和11个注册专利 [4] - 公司最初从事LED圣诞灯饰产品贸易，后转型为生产商及出口商，2013年收购东莞濠亮实业建立自有工厂 [4] - 目前产品线包括LED装饰灯系列及照明灯，客户群体从零售商扩展到批发商、房地产商等多个领域 [4] - 公司现有员工超过150人，包括研发和管理团队，近年持续投入高效能机械设备提升生产效率和产品质量 [4]

报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/家庭电器及用品，6个月评级为买入（维持评级），当前价格128.4港元 [5] 报告的核心观点 - 公司未来遵循“全人群、全价位、全球化”战略方向，依托研发实力与创新产品体系为奥特曼粉丝提供多元产品，深化BFC社区文化 [4] - 预计公司25 - 27年营业收入分别为37.7亿元、53.1亿元、70.1亿元；归母净利为9.6亿元、14.8亿元、20.8亿元；EPS分别为3.9元、6.0元、8.4元；PE分别为30/20/14x [4] 根据相关目录分别进行总结 公司与奥特曼IP合作情况 - 公司作为独家战略合作伙伴深度参与“追光之旅·展望奥特曼60周年主题展”，将发布多款奥特曼系列新品，展陈100多件布鲁可奥特曼积木人BFC作品，举办多场奥特曼积木人BFC创作赛 [1] - 2021年公司与新创华达成合作，奥特曼IP在布鲁可三大产品系列落地，有80多款产品、140多个角色形象，展览期间还将推出多款新品 [3] BFC作品展及创作赛情况 - 超100件布鲁可奥特曼积木人BFC作品展成主题展亮点，布鲁可发起BFC创作赛，体系完善，BFC社区成推动品牌成长驱动力 [2] - 公司是中国首个在主题展展出玩家作品的品牌，彰显与IP方合作关系，展示BFC社区生命力，提高玩家归属感和自豪感 [2] 公司产品情况 - 公司产品满足全龄段“奥迷”需求，得益于独特创新研发体系和持续投入，拥有500余项专利，支撑六大经典系列 [3] 公司基本数据 - 港股总股本249.25百万股，总市值32,003.82百万港元，每股净资产 - 11.61港元，资产负债率199.66%，一年内最高/最低198.00/73.50港元 [6]

市场表现 - 7月3日港股收盘恒生指数下跌0 63%至24069 94点 童园国际股价上涨11 11%至0 06港元/股 成交量487 5万股 成交额28 89万港元 振幅5 56% [1] - 最近一个月童园国际累计涨幅17 39% 今年以来累计涨幅107 69% 跑赢恒生指数20 75%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2024年10月31日 公司营业总收入1 25亿元 同比减少8 46% 归母净利润508 33万元 同比增长22 95% [2] - 毛利率17 38% 资产负债率50 19% [2] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率（TTM）平均值12 14倍 行业中值2 65倍 童园国际市盈率-8 57倍 行业排名第60位 [2] - 可比公司市盈率：丽年国际1 55倍 凯富善集团控股1 63倍 盛诺集团3 68倍 华讯3 71倍 旷世芳香4 08倍 [2] 公司业务 - 主营业务为玩具制造及销售 分户外运动玩具（摇摇车 三轮车 滑板车 学步车）和婴幼儿及学前玩具（互动玩具套装 活动玩具 音乐玩具 动力汽车玩具）两大部门 [2] - 产品销售覆盖国内外市场 [2]

市场表现 - 6月24日恒生指数上涨2.06%至24177.07点 亚伦国际股价上涨8.82%至0.74港元/股 成交量28.6万股 成交额20.59万港元 [1] - 亚伦国际最近一个月累计涨幅0% 今年以来累计涨幅4.62% 跑输恒生指数18.09%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2024年9月30日 亚伦国际营业总收入2.49亿元 同比减少0.12% 归母净利润-2659.47万元 同比减少41.57% [2] - 毛利率7.27% 资产负债率24.71% [2] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率（TTM）平均值13.86倍 中值3.8倍 亚伦国际市盈率-2.91倍 行业排名第65位 [3] - 同业公司市盈率对比：丽年国际1.55倍 凯富善集团控股1.66倍 华讯3.6倍 盛诺集团3.8倍 旷世芳香3.95倍 [3] 公司业务 - 亚伦国际是一家香港公司 拥有超过四十年家电制造经验 专注于OEM和ODM项目 提供全套解决方案 [3] - 生产设施位于中国广东省 年产能超过1000万套 在价格和交付时间方面具备竞争力 [3] 未来事件 - 2025年6月26日将披露2024财年年报 [4]

市场表现 - 6月19日佰悦集团股价上涨13.89%至0.041港元/股 成交量227.2万股 成交额8.98万港元 振幅8.33% [1] - 最近一个月累计跌幅7.69% 但年初至今累计涨幅达38.46% 跑赢恒生指数18.2%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年9月30日财报显示营业总收入5323万元 同比减少42.86% [1] - 归母净利润138.51万元 同比增长346.95% [1] - 毛利率19.42% 资产负债率15.8% [1] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率平均值14.11倍 中值3.8倍 [1] - 公司市盈率16.23倍 行业排名第32位 高于同业如丽年国际(1.54倍)和凯富善集团(1.61倍) [1] 业务概况 - 主营设计/营销/分销及零售玩具及相关产品 产品包括ACG角色模型及原子笔等周边 [2] - 收益来源包括ODM玩具制造、进口玩具采购及自有特许玩具开发 [2] - ACG手办玩具主要针对成年消费者 2016-2017财年分别售出31件和27件主系列玩具 [2] - 按2016年收益计算 公司在香港动漫游戏模型玩具ODM市场占据重要地位 [2] 重大事项 - 2025年6月27日将披露2024财年年报 [2]

市场表现 - 6月11日恒生指数上涨0.84%至24366.94点，德林国际股价单日大涨44.0%至9.0港元/股，成交量2024.45万股，成交额1.66亿港元，振幅达55.2% [1] - 最近一个月德林国际累计涨幅4.02%，年内累计涨幅33.68%，显著跑赢恒生指数20.45%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年公司实现营业总收入50.47亿元，同比增长1.82%，归母净利润6.84亿元，同比下降11.01% [1] - 毛利率23.01%，资产负债率20.13% [1] 行业估值 - 家庭电器及用品行业市盈率(TTM)平均值为13.06倍，行业中值为3.73倍 [1] - 德林国际市盈率5.73倍，行业排名第10位，高于丽年国际(1.52倍)、凯富善集团(1.55倍)等同行 [1] 公司业务 - 公司最初从事毛绒玩具开发生产，现已拓展至塑胶手板模型、注塑产品、纺织品、防水油布和娃娃玩具等领域 [2] - 集团拥有30家子公司，业务覆盖香港、越南、中国、美国、新加坡和韩国，并在日本设有1家海外分公司 [2]