报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面受外部出口延续改善与国内库存高企的矛盾主导，需关注出口持续性及国内库存去化进度 [3] - 豆油基本面内外分化加剧，国际政策预期与国内高供应形成博弈，核心变量为美国政策落地进度及北美大豆主产区天气 [3] - 菜油基本面维持库存高企、消费疲软格局，政策支撑有限，需关注库存去化进度及北美菜籽主产区天气变化 [4] - 进口大豆三季度供应偏宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕基差现货预计承压；菜粕行情预计偏弱，大逻辑跟随豆粕 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂方面 棕榈油 - 马来西亚7月1 - 15日棕榈油出口量环比增长5.5% - 7.5%，6月出口量同比激增35%至185万吨；7月毛棕榈油库存仍维持在205万吨高位，环比微增0.5% [3] - 棕榈油01合约价格8718元/吨，涨幅0.81%；05合约价格8492元/吨，涨幅0.64%；09合约价格8748元/吨，涨幅0.76%；BMD棕榈油主力4174林吉特/吨，涨幅0.68%；广州24度棕榈油8770元/吨，涨20元；广州24度基差68元/吨，降14元 [8] 豆油 - 美国众议院通过法案预计年增豆油需求约200万吨；7月上半月进口大豆到港量约450万吨，全月预计900万吨，压榨量维持270万吨高位，截至7月15日豆油商业库存约105万吨，周增4万吨 [3] - 豆油01合约价格7960元/吨，涨幅0.2%；05合约价格7628元/吨，跌幅0.04%；09合约价格7994元/吨，涨幅0.74%；CBOT豆油主力53.57美分/磅，涨幅0.15%；山东一豆现货8070元/吨，降10元；山东一豆基差94元/吨，涨28元 [13] 菜油 - 国内华东菜油商业库存持续处于65万吨以上高位，同比增幅超85%；消费端夏季消费淡季来临，下游经销商采购量环比减少15%，菜油与棕榈油比价偏高；政策面进口加拿大菜籽100%关税支撑作用有限，加籽禁运调查预计8月底出初步结果 [4] 油脂月间及品种间价差 - 如P 1 - 5价差210元/吨，涨14元；Y - P 01价差 - 682元/吨，涨12元等多组数据 [5] 油料方面 进口大豆 - 巴西汇率升值叠加美豆盘面走弱，巴西升贴水报价不断上行，四季度买船缺乏有效利润；7月到港1150万吨，8月1100万吨，9月1000万吨 [17] 国内豆粕 - 供应端压力是压制现货主要逻辑，需求端豆粕未实现终端转移，预计后续基差现货承压 [17] 菜粕 - 菜粕库存去化缓慢，下游对菜粕添比缺乏性价比，后续大逻辑跟随豆粕，自身行情预计偏弱 [17] 油料期货价格 - 豆粕01合约3021，涨6，涨幅0.2%；菜粕01合约2323，涨7，涨幅0.3%等多组数据 [18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差311，无涨跌；RM01 - 05价差12，涨5等多组数据 [21] 压榨利润 - 涉及国际大豆对盘压榨利润、中国从海外进口菜籽对盘压榨利润等数据图表 [30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面受外部出口延续改善与国内库存高企的矛盾主导，需关注马来出口持续度及国内库存去化进度 [3] - 豆油基本面内外分化加剧，国际政策预期与国内高供应形成博弈，核心变量为美国政策落地进度及北美大豆主产区天气 [4] - 菜油基本面维持高库存低消费格局，政策支撑有限，需关注库存去化进度及北美菜籽主产区天气变化 [5] - 进口大豆三季度供应偏宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕供应端压力压制现货，需求端基差现货预计承压；菜粕库存去化缓慢，后续大逻辑跟随豆粕，自身行情预计偏弱 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂 棕榈油 - 马来西亚7月1 - 10日棕榈油出口量环比增长5.1% - 5.5%，印尼7月毛棕榈油参考价维持877.89美元/吨，6月出口量同比激增48%至192万吨 [3] - 截至7月10日国内棕榈油商业库存约251.2万吨，周增3.3万吨，创2025年以来新高 [3] 豆油 - 美国众议院7月10日通过《清洁能源支出法案》，若落地预计年增豆油需求约200万吨 [4] - 7月上半月进口大豆到港量约430万吨，全月预计860万吨，压榨量维持260万吨高位 [4] - 截至7月10日国内豆油商业库存约100.5万吨，周增3.2万吨 [4] 菜油 - 国内华东菜油商业库存持续处于65万吨以上高位，同比增幅超85% [5] - 下游经销商采购量周环比减少15%，菜油与棕榈油比价仍偏高，替代需求疲软 [5] - 进口加拿大菜油加征100%关税，约合300元/吨成本支撑，但实际进口量占比不足4% [5] 油脂月间及品种间价差 - 给出P 1 - 5、Y - P 01等多个油脂月间及品种间价差数据及今日涨跌情况 [6] 油脂期现日度价格 - 给出棕榈油、豆油各合约及相关现货价格、涨跌幅（价差）数据 [8][12] 油料 进口大豆 - 巴西汇率升值叠加美豆盘面走弱，巴西升贴水报价上行，四季度买船缺乏有效利润 [16] - 7月进口大豆到港量1150万吨，8月1100万吨，9月950万吨 [16] 国内豆粕 - 供应端压力压制现货，豆粕07合约交割，预计带领豆粕09弱势 [16] - 油厂开机率回升，压榨环比增加，部分地区催提 [16] - 需求端豆粕提货以执行前期合同为主，实际终端转移少，基差现货预计承压 [16] 菜粕 - 库存去化缓慢，下游对菜粕添比缺乏性价比 [16] - 世贸组织成立调查中加关税问题小组，市场对此信息反复计价缺乏弹性，后续跟随豆粕，行情预计偏弱 [16] 油料期货价格 - 给出豆粕、菜粕各合约及CBOT黄大豆收盘价、今日涨跌、涨跌幅数据 [17] 其他数据 - 给出离岸人民币汇率及豆菜粕价差等数据 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受美豆油情绪偏好影响，国际油脂上涨；豆油因美豆天气炒作不足，缺乏驱动；豆粕因隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹；豆一因豆类市场反弹，盘面或跟随反弹；玉米震荡运行；白糖偏弱运行为主；棉花期价受市场乐观情绪支撑；鸡蛋旺季将至但淘汰难增；生猪短期情绪偏强；花生下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油、豆油 - 基本面：棕榈油主力日盘收盘价8440元/吨，涨1.25%，夜盘8480元/吨，涨0.47%；豆油主力日盘8018元/吨，涨0.58%，夜盘持平；菜油主力日盘9619元/吨，涨1.50%，夜盘9648元/吨，涨0.30%；马棕主力、CBOT豆油主力也有不同程度涨幅。现货方面，棕榈油（24度：广东）、一级豆油（广东）等价格有变动。基差、价差方面也有相应数据变化 [4] - 宏观及行业新闻：印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，马来西亚为1910万吨，全球棕榈油进口预计为4210万吨；泰国2024/25年度产量料为352万吨；原油价格波动影响植物油市场；阿根廷农户大豆销售情况及印度大豆种植面积预计减少约5% [5][6][7] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - 基本面：DCE豆一2509日盘4151元/吨，涨0.53%，夜盘4150元/吨，涨0.31%；DCE豆粕2509日盘2944元/吨，跌0.57%，夜盘2950元/吨，涨0.10%；CBOT大豆11、CBOT豆粕12收涨。现货方面，山东、华东、华南等地豆粕价格及基差有相关表现；产业数据方面，豆粕成交量和库存有变化 [9] - 宏观及行业新闻：7月2日CBOT大豆因逢低买盘活跃、豆油飙升等因素收盘上涨，市场传闻特朗普访问衣阿华州可能带来贸易谈判进展消息 [11] - 趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为 +1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [11] 玉米 - 基本面：重要现货价格中，锦州平仓2380元/吨等；期货方面，C2507日盘2345元/吨，跌0.55%，夜盘2348元/吨，涨0.13%；C2509日盘2363元/吨，跌0.76%，夜盘持平。成交、持仓、仓单等数据有变动，价差方面主力09基差为17元/吨等 [12] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港、广东蛇口等价格较昨日持平，东北企业玉米价格相对平稳，华北玉米价格小涨，还有高粱、大麦、饲用小麦等报价 [13] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [14] 白糖 - 基本面：原糖价格15.5美分/磅，同比 -0.2；主流现货价格6080元/吨，同比 -10；期货主力价格5766元/吨，同比 -9；价差及基差有相应数据 [15] - 宏观及行业新闻：纽约原糖7月合约摘牌前大幅下跌；巴西中南部MIX同比大幅提高；USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73%；巴西5月出口225万吨，同比减少20%；中国5月进口食糖35万吨；国内和国际市场食糖产量、消费量、进口量等有相关预计和数据 [15][16] - 趋势强度：白糖趋势强度为 -1 [17] 棉花 - 基本面：CF2509日盘13805元/吨，涨0.44%，夜盘13810元/吨，涨0.04%；CY2509日盘20075元/吨，涨0.15%，夜盘持平；ICE美棉12涨1.00%。成交、持仓、仓单等数据有变动，现货方面，北疆3128机采等价格有变化，价差也有相应表现 [18] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投大多冷清，基差平稳；纯棉纱市场行情变化不大，纺企亏损扩大、累库加速、减停产企业增加，全棉坯布市场销势清淡；美棉受整体商品市场乐观情绪影响上涨 [19][20] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [21] 鸡蛋 - 基本面：鸡蛋2508收盘价3544元/500千克，跌0.32%；鸡蛋2510收盘价3392元/500千克，跌0.33%。价差、现货价格（辽宁、河北等）、产业链数据（玉米、豆粕等价格）有相关数据 [24] - 趋势强度：趋势强度为 -1 [24] 生猪 - 基本面：河南现货15130元/吨等；期货方面，生猪2509收盘价14340元/吨等。成交量、持仓量有变动，价差方面生猪2509基差为790元/吨等 [28] - 市场逻辑：现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复；一季度集团外售仔猪量较大，7月开始出栏，后续关注现货表现；本轮去库影响路径复杂，需结合多因素判断，注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [30] - 趋势强度：趋势强度为0 [29] 花生 - 基本面：重要现货价格中，辽宁308通货9100元/吨等；期货方面，PK510收盘价8254元/吨，涨0.71%；PK511收盘价7996元/吨，涨0.48%。成交、持仓、仓单等数据有变动，价差方面辽宁308通货基差为846元/吨等 [32] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地区花生产区余货、上货量、价格等情况，多数地区价格平稳 [33] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地基本面改善有限，震荡磨底；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动；豆粕隔夜美豆收平，连粕或反弹震荡；豆一现货稳定，盘面或震荡；玉米震荡运行；白糖偏弱运行；棉花缺乏有效驱动，期价仍是震荡走势；鸡蛋旺季将至，淘汰难增；生猪提前交易7月社会面去库逻辑；花生下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 棕榈油主力日盘收盘价8336元/吨，涨跌幅0.07%，夜盘收盘价8336元/吨，涨跌幅0.00%；豆油主力日盘收盘价7972元/吨，涨跌幅 -0.15%，夜盘收盘价7950元/吨，涨跌幅 -0.28% [4] - 2025年6月1 - 30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.23%，出油率环比上月同期减少0.08%，产量环比上月同期减少0.65% [5] - 印尼5月毛棕榈油和精炼棕榈油出口较上年同期大涨53%，出口188万吨，出口额同比大增近71%至18.5亿美元，今年前5个月出口830万吨 [8] - 5月美国大豆压榨量为611.0万吨，上月为607.0万吨，去年同期为575.0万吨；5月美国豆油产量为24.2亿磅，较上月增长1%，较去年同期增长7% [8] - StoneX上调巴西2024/25年度大豆产量预测至1.6875亿吨；Anec预计巴西6月大豆出口将达到1393万吨，豆粕出口为167万吨 [9] - 截至6月27日，印度夏季播种、秋季收获的农作物整体种植面积较上年增加11.3%，油籽种植面积增加 [10] - 棕榈油和豆油趋势强度均为0 [11] 豆粕和豆一 - DCE豆一2509日盘收盘价4127元/吨，跌幅0.48%，夜盘收盘价4126元/吨，跌幅0.07%；DCE豆粕2509日盘收盘价2961元/吨，涨幅0.10%，夜盘收盘价2953元/吨，跌幅0.27% [12] - 7月1日CBOT大豆稳中微涨，因豆油上涨抵消作物良好的影响；美国参议院最新税收法案若通过，将显著利好美国大豆和玉米种植商；美国计划扩大对意大利大豆出口 [12][14] - 豆粕和豆一趋势强度均为0 [14] 玉米 - 玉米C2507日盘收盘价2359元/吨，涨跌幅0.00%，夜盘收盘价2355元/吨，涨跌幅 -0.17%；C2509日盘收盘价2383元/吨，涨跌幅0.29%，夜盘收盘价2380元/吨，涨跌幅 -0.13% [16] - 北方玉米集港价格2330 - 2350元/吨，广东蛇口散船2440 - 2460元/吨，东北企业玉米价格稳中上行，华北玉米价格走低 [17] - 玉米趋势强度为0 [18] 白糖 - 原糖价格15.7美分/磅，同比 -0.49；主流现货价格6090元/吨，同比20；期货主力价格5775元/吨，同比 -32 [19] - 纽约原糖7月合约摘牌前大幅下跌；巴西中南部MIX同比大幅提高；USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73%；巴西5月出口225万吨，同比减少20%；中国5月进口食糖35万吨 [19] - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨 [20] - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨；截至6月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，累计产糖940万吨 [21] - 白糖趋势强度为 -1 [22] 棉花 - CF2509日盘收盘价13745元/吨，涨幅0.04%，夜盘收盘价13775元/吨，涨幅0.22%；CY2509日盘收盘价20045元/吨，涨幅0.28%，夜盘收盘价20050元/吨 [24] - 国内棉花现货交投变化不大，多为纺企刚需采购，整体基差保持平稳；纯棉纱市场近期行情不大，下游需求低迷，纺企继续累库；全棉坯布市场维持交投冷清 [25] - 昨日ICE棉花期货小幅下跌，美棉种植面积高于市场预期，以及美棉优良率上升令其承压，不过美元走弱以及原油上涨等外部因素为其提供了支撑 [25] - 棉花趋势强度为0 [27] 鸡蛋 - 鸡蛋2508收盘价3568元/500千克，日涨跌2.38%；鸡蛋2510收盘价3415元/500千克，日涨跌0.30% [29] - 鸡蛋趋势强度为0 [29] 生猪 - 河南现货15080元/吨，四川现货14550元/吨，广东现货16640元/吨；生猪2509价格13865元/吨，同比 -5；生猪2511价格13390元/吨，同比35；生猪2601价格13490元/吨，同比5 [32] - 现阶段盘面进入预期交易阶段，提前交易社会面去库逻辑，短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [34] - 生猪趋势强度为0 [33] 花生 - 辽宁308通货9300元/吨，河南白沙通货9460元/吨，兴城小日本9160元/吨，苏丹精米8900元/吨；PK510收盘价8200元/吨，日涨跌0.47%；PK511收盘价7960元/吨，日涨跌0.43% [36] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生产区余货不多，上货量小，多数地区价格平稳，部分地区稳中偏弱 [37] - 花生趋势强度为0 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油和豆油受CBOT豆油大涨带动大幅上涨，但国内供应增加上涨空间或受限；棉花受中美双边关税大幅下降提振劲升，后市纺企订单或增加 [1]。 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棕榈油和豆油受CBOT豆油大涨带动大幅走高，但国内供应有增加态势，上涨空间或受限 [1] - 棉花受中美双边关税大幅下降提振劲升，后市纺企订单或增加，偏多气氛支撑其走强 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约受豆油劲升带动大幅上涨，但马来西亚4月棕榈油产量和库存激增，预计限制涨幅 [2] - 技术转强，策略上空头平仓，短线交易，支撑8100，阻力8210 [2] 豆油 - 主力2509合约受外盘豆油大涨带动强劲上扬，国内进口大豆集中到港，供应偏紧格局将缓解，后续涨幅或受限 [3] - 技术转强，策略上空头平仓，短线交易，支撑7812，阻力8000 [3] 棉花 - 主力2509合约受中美双边关税大幅下降利好提振强劲上扬，国内宏观利好且商业库存下降，部分纺企新增订单少量增加，但纺织品行业处于淡季，采购仍谨慎 [6] - 技术强势，策略上轻仓多单，支撑13260，阻力13600 [6] 白糖 - 主力2509合约受外盘原糖期价大涨带动强劲上扬，巴西中南部4月下半月甘蔗加工量和糖产量同比大幅下降，国内白糖产销两旺，工业库存同比下降 [9] - 技术走势回强，策略上短线轻仓多单，支撑5885，阻力5940 [9] 豆粕 - 主力2509合约受美盘大豆强势带动震荡收阳，但国内5月大量进口大豆集中到港，供应恢复和宽松预期影响下，价格反弹空间预计有限 [10][12] - 关注10日均线阻力作用，若突破则空头平仓，否则继续持有空头，支撑2865，阻力2923 [12] 豆一 - 主力2507合约受市场情绪偏暖提振震荡收阳，基层余豆偏少，国产大豆供应有限，进口大豆增加，下游需求清淡，整体走势横盘 [13] - 策略上空单持有，支撑4127，阻力4199 [13] 玉米 - 主力2507合约调整后止跌回稳震荡收阳，中美经贸会谈成果使商品市场氛围偏暖，美玉米进口成本无优势，玉米供应上量不足有支撑 [15] - 策略上暂可短线交易，支撑2338，阻力2363 [15] 生猪 - 主力2509合约受供应端出栏节奏放缓影响大幅上扬，但养殖端存栏高位，中大猪供应压力偏大，需求端支撑有限 [18] - 技术转强，策略上空单平仓，短线交易，支撑13800，阻力14095 [18] 鸡蛋 - 主力2506合约先抑后扬窄幅震荡收小阳，现货蛋价上涨后终端补货放缓，蛋鸡存栏高位，供应充足，反弹空间预计有限 [19][21] - 策略上空单持有，支撑2900，阻力2924 [21] 苹果 - 主力2510合约持续下跌，产区价格偏高，走货速度放缓，瓜类竞品水果上市替代消费增多，压制价格 [22] - 技术弱势，策略上轻仓空单，支撑7650，阻力7770 [22]