8月1日，夏普对外宣布，已与葵电子株式会社（Aoi）达成资产转让协议。根据协议，夏普将旗下曾用于生产中小尺寸液晶面板的三重事业所第二工厂厂 房，以及三重基地的部分土地出售给Aoi。同时，夏普还将协助Aoi导入半导体封装产线。夏普表示，正在推进设备业务的轻资产化举措，并致力于转型以品 牌业务为中心的业务结构。 从夏普近年财报数据看，其业绩表现并不乐观。夏普在2023年度，营收同比下滑近 9%，为2兆 3219.21亿日元（约合人民币1074.26亿元），净损规模扩大至 1499.80亿日元（约合人民币69.39亿元）。其中面板业务的资产减计是夏普业绩下滑的主要拖累。中小尺寸面板市场的萎缩尤为明显，智能手机和平板电脑 出货量的增速放缓，这也直接导致夏普相关产线闲置甚至出售。 回顾夏普的发展轨迹，其在液晶显示领域的起步具有开创性意义。早在上世纪70年代，夏普就开始涉足液晶技术研发，到90年代已建立起完整的面板生产体 系。夏普的全球首条6代线、8 代线和10代线，相继刷新显示面板尺寸记录。彼时的夏普，凭借技术优势占据全球液晶面板市场近三成份额，"液晶之父"的 称号实至名归。 不过在2008年前后，面对全球科技创新浪潮 ...

液晶面板价格动态 - 电视液晶面板指标产品6月大宗交易价格环比下跌2% 55英寸Open Cell价格降至127美元/张 32英寸产品降至36美元/张 均为9个月来首次下跌 [1][2] - 价格下跌主因是美国关税政策前的紧急出货潮结束 供需平衡逆转 面板厂商已通过降低开工率应对 全球电视面板工厂开工率从4月86%降至5月80% [1][3] - 第10 5代工厂（专产65/75英寸）开工率降幅更显著 从4月96%骤降至5月77% 但6月整体开工率回升至83% 10 5代回升至82% [3] 市场供需分析 - 美国市场占全球电视出货量25% 1-3月出货量达1077万台 同比增10% 但Counterpoint预测2025全年出货量将同比降2 5%至4772万台 [2][3] - 日本市场1-5月平板电视出货量同比降1 9%至171 8万台 其中50-59英寸产品降幅最大达5 8% 消费端缺乏需求刺激因素 [3][4] - 3月面板价格曾创7个月新高 源于巴黎奥运会观赛需求及厂商提前备货 但当前需求低迷或致7月后价格继续下行 [2][3] 行业应对措施 - 面板厂商采取主动减产策略 5月通过降低开工率使价格暂时企稳 但6月生产恢复叠加需求疲软形成新降价压力 [3] - 特朗普政府关税政策不确定性仍存 使用中国产面板的终端产品价格可能上涨10% 进一步抑制需求 [3]

交易概述 - 欧洲投资基金EQT将以1636亿日元出售其持有的先锋全部股份 [1] - 交易将由群创光电子公司新加坡CarUX控股收购 预计2025年内完成 [2] - 先锋将被纳入群创光电汽车零部件子公司旗下 [1][2] 战略合作背景 - 先锋与群创光电将针对汽车智能化趋势开发驾驶席信息娱乐系统解决方案 [1] - 群创光电是全球液晶面板巨头 CarUX专注智能座舱系统且与美国车企关系密切 [2] - 通用液晶面板领域面临中国企业激烈价格竞争 群创光电通过收购强化车载业务 [2] 行业趋势 - 自动驾驶推动车内音乐/游戏等内容消费需求增长 汽车智能化趋势加速 [2] - 索尼本田移动已接受搭载娱乐技术的EV订单 中国车企竞相布局大屏多音响座舱 [2] - 先锋音响技术将与群创光电显示技术结合开发高附加值产品 [2] 先锋业务现状 - 公司2023财年营收2415亿日元 较2005年万亿日元目标大幅收缩 [3] - 主力产品为车载导航仪/音响设备 高端车载音响及视频导航仪销售表现良好 [3] - 利用导航业务积累的地图数据拓展应用服务 与HERE Technologies合作开发亚洲摩托车导航 [3] - 在德国设立第4个海外研发基地 直接向欧洲车企供应扬声器等零部件 [3] 协同效应 - 先锋可借助CarUX快速扩大市场影响力 尤其进入日本汽车供应链 [2] - 群创光电通过先锋现有车企合作关系增强业务拓展能力 [2] - 双方计划推出"前所未有的组合型产品" [2]

核心观点 - 京东方拟以不低于48.5亿元收购彩虹光电30%股权，进一步巩固其在TV面板领域的竞争优势 [2][3] - 收购彩虹光电有助于京东方增强在50、58、70英寸等差异化尺寸的市场影响力 [5] - 行业龙头通过资本并购和产能整合应对市场需求疲软，维持面板价格稳定 [6] 京东方收购彩虹光电股权 - 京东方宣布拟以不低于48.5亿元受让彩虹光电30%股权，最终成交价以实际摘牌价为准 [2][3] - 彩虹光电是彩虹股份旗下唯一一条G8.6 VA产线，聚焦TV面板业务，产品以50英寸为主，2023年液晶面板业务占彩虹股份总收入的88% [3] - 京东方目前仅有一条8.6代线（成都），收购彩虹光电将补充其在8.6代线的产能 [3] - 8.6代线可经济切割50、58、70英寸等差异化尺寸产品，而8.5代线主要切割32、55、65英寸，10.5代线主要切割65、70、75英寸 [4] 行业竞争格局 - 2024年京东方TV面板出货量全球第一，但在50、58、70英寸等尺寸竞争力较弱，入股彩虹光电有望增强其在这些尺寸的市场影响力 [5] - TCL华星收购LGD广州液晶面板厂后，可能在电视面板出货量上超越京东方，京东方入股彩虹光电将进一步集中液晶面板产能，增强定价权 [5] - 行业龙头通过控产维持面板价格稳定，同时积极进行资本并购和产能整合 [6] 行业动态 - TV面板价格自2024年4月承压止涨后，截至6月上旬各尺寸价格持平 [6] - 2024年618大促市场表现未达预期，品牌减少采购，面板厂商控产以缓解价格下跌风险 [6] - TCL科技完成LGD广州工厂股权交接，斥资超130亿元，并拟以115.6亿元收购深圳华星半导体21.5311%股权 [6] - 惠科股份完成IPO辅导，重启上市之路 [6] 交易细节与影响 - 京东方仅收购彩虹光电30%股权，不涉及并表和控股，彩虹股份仍以69.79%持股比例控股彩虹光电 [7] - 彩虹股份出让部分彩虹光电股份的目的是支持玻璃基板业务发展，该业务已占其总收入的10% [5][7] - 群智咨询认为，长远来看咸阳彩虹光电G8.6产能或成为京东方TV产能布局的重要一环，此次交易是行业产能资源整合和再分配 [7]

京东方收购彩虹光电股权 - 京东方拟通过公开竞价方式收购彩虹股份持有的彩虹光电30%股权，挂牌底价为48.49亿元 [1] - 该交易目前处于公开征集受让方阶段，尚未确定最终受让方和签署最终交易协议 [2] - 收购符合京东方发展战略，有助于巩固和扩大竞争优势，强化行业影响力 [2] 彩虹光电业务概况 - 彩虹光电专注于高世代（TFT-LCD）液晶面板研发、设计及制造 [2] - 公司运营一条G8.6液晶面板生产线，投资280亿元建设，占地1239亩，建筑面积约90万平米 [2] - 生产线采用"混切"生产设计，主要生产32英寸～100英寸具备8K、4K、曲面、窄边框等先进显示性能的液晶电视面板 [2] 彩虹光电客户与市场 - 产品市场客户覆盖海信、TCL、小米、海尔、创维、长虹、康佳等国内品牌 [5] - 国际客户包括三星、BBY、VIZIO、VESTEL等海外品牌电视整机厂商 [5] 彩虹股份股权变动与财务表现 - 彩虹股份现持有彩虹光电99.79%股权，转让后将降至69.79%，仍为控股股东 [6] - 2024年彩虹股份营收116.64亿元（+1.73%），归母净利润12.40亿元（+87.55%），扣非净利润10.37亿元（+187.29%） [6] - 2025年第一季度营收29.66亿元（+1.77%），归母净利润3.22亿元（+16.09%），扣非净利润3.06亿元（+22.03%） [6]

公募基金动态 - 首批26家基金管理人上报浮动管理费产品 其中21家为行业规模前列 4家为中小管理人 1家为外商独资 均派出长期业绩优秀的基金经理管理 [1] - 货币基金近期密集限购 主要目的是防范套利资金冲击 保证基金平稳运作 周四限购是业内常规操作 [1] - 公募业内人士澄清近期关于考核基准导致调仓的分析不准确 公募基金近期不存在大规模调仓现象 行业坚持长期投资理念 [1] 宏观经济与政策 - 汽车金融降准释放约1000亿元资金 汽车租赁公司去年资金规模超1万亿元 存款准备金率从5%降至0%可释放500亿元 [2] - 国家数据局提出到2025年底数字经济核心产业增加值占GDP比重超10% 算力规模目标超300EFLOPS [2] 保险与投资 - 鸿鹄基金二期计划近期入市 规模200亿元 由中国人寿和新华保险各出资100亿元 聚焦大市值优质上市公司 [3] 航运与物流 - 外贸商接到达飞集团通知 6月中旬后40尺柜运费将涨至1万美元 美西运费6月1-14日调至6100美元 美东7100美元 [4] - DHL电子商务与安睿物流合并 新公司年处理能力超10亿包裹 将提升中国至英国欧洲的小包快递服务能力 [4] 企业动态 - 日本显示器计划裁员约1500人 超国内员工半数 2024财年净亏损782亿日元 销售额下滑21.4% 董事长兼CEO辞职 [4] - 宁德时代港股IPO认购超2800亿港元 融资倍数超120倍 位居近半年港股新股冻资榜第3 [5] - 牧原食品聘请中信证券、高盛和摩根士丹利安排香港上市 计划筹资至少10亿美元 [5] - 华电新能源获证监会同意在上交所主板IPO注册 [5] - 恒大高新子公司因收入核算不规范等问题收到江西证监局警示函 [5] - 贵州茅台已回购62.46万股 使用资金10.11亿元 累计回购264.21万股 使用资金40.5亿元 [6] - 永杉锂业终止2022年定增后开启2025年定增 拟向控股股东关联方募资不超5亿元 [7][8] - 中国建筑1-4月新签合同总额1.52万亿元 同比增长2.8% [8] - 隧道股份控股股东计划增持2.5亿-5亿元 不超过总股本2% [9] - 大唐发电完成30亿元中期票据发行 期限5+N年 票面利率2.17% [10] 证券市场 - 沪指跌0.4% 深成指跌0.07% 创业板指跌0.19% 两市成交1.09万亿元 缩量629亿元 超3000只个股上涨 [11] - 机器人概念、可控核聚变概念、智能驾驶概念表现活跃 物流、美容护理、保险、白酒板块下跌 [11]

公司经营状况 - 日本显示器(JDI)宣布将在日本国内募集约1500名自愿离职者 对象包括正式员工与合同工 人数超过国内员工数的一半 [1] - 公司2024财年(2024年4月至2025年3月)合并财报显示净亏损达782亿日元(约合人民币39亿元) [1] - 2024财年销售额较上财年下滑21[1]4%至1880亿日元 [1] 管理层变动 - 公司董事长兼CEO斯科特 卡伦辞职 为持续不佳的经营状况负责 [1]

国产晶圆代工行业 - 中芯国际2025年一季度销售收入达22.472亿美元，同比增长28.4%，毛利率环比持平，经营利润3.9571亿美元，同比增长12,766.6%，产能利用率提升至89.6% [3] - 中芯国际预计二季度收入环比下降4%到6%，毛利率指引为18%到20%，下半年机遇与挑战并存 [3] - 中芯国际看到工业与汽车领域触底反弹信号，产业链本地化转换走强，晶圆代工需求回流本土，关税政策对行业影响小于1% [3] - 华虹半导体一季度销售收入5.409亿美元，同比增长17.6%，毛利率9.2%，同比上升2.8个百分点 [4] - 华虹预计二季度销售收入5.5亿至5.7亿美元，毛利率7%至9%，面临客户需求、采购成本、产业链格局不确定性 [5] 面板行业 - 5月面板大厂加大控产力度下调稼动率，预计价格进入平稳运行状态，国内企业已做好应对市场变化准备 [2][6] - LCD TV主流尺寸面板价格2025年1月起全面上涨至3月，二季度采购需求预计降温，价格保持稳定，LCD IT面板价格温和上涨 [7] - LCD行业平均稼动率自2024年11月回升，2025年一季度保持在80%以上，二季度将灵活调整产线稼动率 [7] - 京东方对收购彩虹股份8.6代线股权持开放态度，TCL科技完成收购LGD广州工厂，中国三大厂商液晶面板全球市占率将达66% [7] 汽车行业 - 吉利汽车计划全资收购极氪智能科技，目前持股65.7%，合并后各品牌保持独立定位与差异化发展 [8] - 合并旨在聚焦汽车主业，整合资源减少重复投入降低成本，提升智能新能源汽车领域全球竞争力 [8] - 极氪定位全球豪华科技品牌，领克定位全球新能源高端品牌，吉利银河和中国星定位全球主流品牌 [8]