公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-29,000万元左右 [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-28,600万元左右 [1] - 全年业绩为亏损，但相较去年亏损有所减少，实现了全年业绩同比减亏 [1] 业绩变动原因分析 - 行业整体供大于求的格局未发生根本性转变 [1] - 受市场环境波动影响，公司主要产品焦油、粗苯及H型钢价格持续下行 [1] - 产品毛利率承压走低，致使全年业绩未能实现扭亏目标 [1] 公司应对措施 - 面对复杂的市场形势，公司积极采取降本增效、创新经营模式等多举措推进经营改善 [1]

公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预亏公告，预计归属于上市公司股东的净利润为-11.9亿元至-10.9亿元，扣非净利润为-12.2亿元至-11.2亿元 [2] - 2025年前三季度公司已亏损7.46亿元，扣非后净利润为-8.06亿元 [2] - 2024年公司亏损11.58亿元，2025年预计亏损额更大，近三年（2023-2025）持续亏损合计超过20亿元，而2021年净利润为15.27亿元，2022年为2.8亿元 [3] - 截至2025年9月底，公司总资产为194.11亿元，较2022年末的213.53亿元缩水9%，归属于上市公司股东的所有者权益为56.39亿元，较2022年末的87.47亿元缩水35% [4] - 公司负债率从2022年末的48%上升至2025年9月底的62.02% [4] - 截至2025年9月底，公司货币资金为10.91亿元，而短期借款高达25.71亿元，应付账款为31.47亿元，流动资产约为24.17亿元，较年初减少近10亿元 [4] 亏损原因与经营压力 - 亏损主要受上游煤炭行业及下游钢铁行业市场影响，公司主要产品销售价格同比下降，毛利率下滑 [2] - 2025年焦炭产品上游煤炭供应前松后紧，下游钢铁行业需求乏力，产品销售价格下滑，经营压力巨大 [2] - 近三年主要由于上游煤炭和下游钢铁、化工行业市场下行，公司主要产品价格下行导致亏损，焦炭市场竞争加剧，价格上行空间有限 [4] - 公司面临原料价格波动、下游客户经营、环保政策加码及现金流压力等风险因素 [4] 产品价格与市场分析 - 公司主要产品为焦炭，另有焦油、粗苯、甲醇、合成氨、LNG、BDO等化工产品 [6] - 2025年第一季度焦炭平均单价为1,426.97元/吨，同比下降28.15%，第二季度降至1,221.76元/吨，第三季度为1,189.57元/吨，第四季度回升至1,353.59元/吨 [6] - 焦油产品平均单价从2024年第四季度的3,196.03元/吨降至2025年第四季度的2,787.36元/吨，粗苯单价从2024年第四季度的5,279.48元/吨降至2025年第四季度的3,840.46元/吨 [6] - 2025年下半年焦炭价格反弹主要由原材料炼焦煤价格上涨推动，且涨价滞后于炼焦煤，下游钢铁行业需求疲软，导致焦炭利润两头受压 [6] - 2025年国内冶金焦炭价格整体先抑后扬，价格重心较上一年明显下移，主要驱动因素是焦煤成本，其次是供需关系的阶段性变化 [7] - 焦炭作为中间产品，其价格底部取决于焦煤成本，价格高度取决于下游钢厂采购需求及利润，钢厂在产业链利润分配中拥有强势主导权 [8][9] - 预计2026年焦炭供需维持偏宽松，价格继续跟随焦煤成本涨跌变化，利润维持在盈亏线附近 [9] 公司应对策略与项目进展 - 为应对流动性问题，公司通过盘活股权资产、加强金融机构融资合作、向控股股东拆借等方式周转现金流 [5] - 公司短期策略为极致化成本管控（配煤优化、精益管理），保障稳定的长协客户渠道 [7] - 公司中长期策略为向上游煤炭板块延伸聚焦、深化化工产品链条延伸（焦炉煤气/煤焦油深加工）、提升高附加值产品占比，以实现产业链价值增值和风险对冲 [7] - 公司通过投建内蒙古黑猫项目、参股建新煤化、收购宏能煤业、加快新疆煤炭项目建设等方式向上游拓展 [7] - 内蒙古黑猫10万吨/年LNG项目已于2025年5月开始试生产，现已生产5万多吨产品 [7] - 新疆阳霞矿业主要生产系统现已建成，计划于2026年中期建成试生产，项目投产后将为公司贡献营业收入和毛利 [7]

产量销量情况 - 2025年第四季度焦炭产量129.88万吨、销量123.14万吨[1] - 2025年第四季度焦油产量4.92万吨、销量4.89万吨[1] 销售收入情况 - 2025年第四季度焦炭销售收入166,676.65万元[1] - 2025年第四季度焦油销售收入13,640.64万元[1] 产品价格情况 - 2025年第四季度焦炭均价1,353.59元/吨，同比降12.42%，环比升13.79%[3] - 2025年第四季度焦油均价2,787.36元/吨，同比降12.79%，环比降6.71%[3] - 2025年第四季度粗苯均价3,840.46元/吨，同比降27.26%，环比降10.20%[3] - 2025年第四季度甲醇均价1,706.05元/吨，同比降2.20%，环比降4.12%[3] - 2025年第四季度合成氨均价1,771.19元/吨，同比降11.16%，环比升3.12%[4] - 2025年第四季度LNG均价3,506.67元/吨，同比降14.67%，环比降4.22%[4] - 2025年第四季度BDO均价5,820.14元/吨，同比升6.10%，环比降8.30%[4] - 2025年第四季度原料煤均价1,327.23元/吨，同比升3.15%，环比升37.50%[5]

公司2025年第四季度经营数据 - 2025年第四季度焦炭产量129.88万吨，销量123.14万吨，销售收入16.67亿元 [1] - 同期焦油产量4.92万吨，粗苯产量1.58万吨，甲醇产量6.25万吨 [1] 主要产品价格变动情况 - 焦炭平均单价为1353.59元/吨，同比下降12.42%，但环比增长13.79% [1] - 焦油平均单价为2787.36元/吨，同比下降12.79% [1] - 粗苯平均单价为3840.46元/吨，同比下降27.26% [1] - 甲醇平均单价为1706.05元/吨，同比下降2.20% [1]

文章核心观点 - 山西焦化股份有限公司计划在2026年度继续与控股股东山西焦煤集团及其关联企业发生日常关联交易，预计总金额在34.46亿元至72.9亿元之间，以稳定原料供应和拓展产品销售渠道 [1][2][7] - 公司认为该等关联交易具有商业合理性和必要性，交易定价遵循市场化原则，有利于公司生产经营和资金管理，不会损害公司及全体股东利益 [1][18][19] - 相关议案已获董事会审议通过，关联董事已回避表决，尚需提交2025年12月31日召开的临时股东会审议，关联股东将回避表决 [4][22][38] 2026年度日常关联交易预计详情 - **交易概述与目的**：为稳定生产原料供应和产品销售，公司计划2026年继续与山西焦煤集团所属关联企业发生采购原料、销售产品、接受劳务等关联交易 [2] - **交易金额预计**：2026年度日常关联交易预计总金额为34.46亿元至72.9亿元，其中原料煤的预测单价为900元/吨至1600元/吨 [7] - **对比历史数据**：2025年1月至11月，公司实际发生的关联交易金额为37.91亿元 [6] 关联方介绍 - **主要关联方**：交易涉及山西焦煤集团及其多家子公司，包括山西焦化集团有限公司（公司控股股东）、山西焦煤集团国际贸易有限责任公司、山西省焦炭集团有限责任公司、山西焦化集团临汾建筑安装有限公司以及山西焦煤集团财务有限责任公司 [7][8][9][11][12][14] - **关联关系**：山西焦煤集团是具有国际影响力的炼焦煤生产商，山西焦化集团有限公司是山西焦煤集团的全资子公司，也是上市公司的控股股东 [2][8] - **履约能力**：相关关联方均依法存续且经营正常，被认为具有良好的履约能力 [16] 交易审议程序与定价 - **审议程序**：议案已获公司独立董事专门会议及董事会审议通过，董事会表决时6名关联董事回避，由3名非关联董事表决通过 [4][37][38] - **后续流程**：议案尚需提交2025年第三次临时股东会审议，表决时关联股东山西焦化集团有限公司和山西焦煤能源集团股份有限公司将回避表决 [4][26] - **定价政策**：交易价格按照市场化原则确定，并在合同中详细规定各项条款 [18] 关联交易对公司的影响 - **运营影响**：向关联方采购原料能优化原料来源、稳定供应渠道，向关联方销售产品有利于拓展销售渠道、提高货款回收率、加快资金周转 [1][19] - **财务影响**：与关联方发生的金融业务有利于公司拓展筹资渠道，提升财务管理水平和资本运营能力 [1][19] - **独立性**：公司认为各项日常关联交易符合当前生产经营环境，不会对公司的独立性产生影响 [1][19] 临时股东会安排 - **会议信息**：公司定于2025年12月31日上午10点召开2025年第三次临时股东会，会议地点为公司办公楼四楼会议室，将采用现场投票与网络投票相结合的方式 [22][23] - **网络投票**：网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为会议当日的交易时间段及互联网投票平台规定时间 [23][24] - **股权登记**：股权登记日为2025年12月24日 [38]

公司绿色转型与环保投入 - 公司展现出显著的现代化绿色工厂面貌，并凭借“自己啃硬骨头”的劲头在2023年以来实现了深刻的绿色转型蜕变 [1][4] - 公司建设初期环保投资为1.5亿元，占总投资的12%，截至2023年新增环保投资超过6亿元用于治理与提标改造 [8] - 为达到超低排放标准，公司自2024年以来再投资1.644亿元，建设39个项目，覆盖有组织、无组织、监测监控及清洁运输等方面 [9] 生产设施与产能 - 公司主要从事选煤、炼焦、化工及焦炉煤气综合利用，拥有6米捣固焦炉1组两座及配套系统 [5] - 主要生产装置包括160吨/小时干熄焦余热发电、120万吨洗煤、焦炉煤气制液化天然气（LNG）等 [5] - 公司年产冶金焦130万吨、粗苯1.75万吨、焦油6万吨、硫铵2万吨、LNG7万吨，发电1.2亿千瓦时 [5] 具体环保项目与技术应用 - 2024年1月投资2066万元建设完成备用脱硫脱硝系统，采用SCR脱硝+钙基移动床脱硫除尘工艺，成为行业内首个建设备用系统的独立焦化企业 [13] - 2024年投资1621万元建设机侧地面除尘站，并于5月中旬投运，有效收集焦炉装煤出焦时的无组织逸散废气 [13] - 2024年完成焦炉炭化室修补13孔、蓄热室维修30余孔，2025年对焦炉整体灌浆2遍，有效减少无组织排放 [14] 其他重点环保投资与成效 - 2024年以来投资建设一系列提标改造项目，包括投资2600万元的焦仓火运装车地面除尘站工程（设计风量100万m³/h） [18] - 投资900万元建设焦炭运输筛分及汽运装车除尘站，并投资800万元建设煤焦皮带转载点除尘 [18] - 投资900万元建设焦化废水深度浓水再浓缩系统，使浓水浓缩至50m³/天，实现零排放 [18] - 投资500万元将厂内车辆全部更换为新能源，使公司清洁运输比例达到90% [18] 管理制度与软实力提升 - 公司新增并修订8项管理制度，共计500余条管理条款，确保环保管理制度更加健全 [20] - 修订后的环境保护考核管理办法明确目标，包括环保设施完好率100%、同步运转率100%、废水综合利用率100%等 [20] - 公司提出“三不见”环境目标（看不见烟尘、闻不到异味、触不到灰尘），并选拔任用30余名优秀青年大学生加入中层干部行列以推进环保改造 [20] 行业背景与公司目标 - 根据行业意见，到2025年底前，重点区域力争60%焦化产能完成超低排放改造；到2028年底前，全国力争80%产能完成改造 [21] - 公司正全力推进超低排放改造，所有39项提标改造项目已建成投运，即将进行现场监测评估，目标争做行业标杆并争创A级绩效企业 [21]

工业经济增长 - 制造业成为拉动工业增长的主引擎 年均增长8.1% [1] - 战略性新兴产业年均增长8.7% 到2024年占制造业比重提升至44% [1] 传统产业优化 - 实施重大技术改造升级 传统产业先进产能占比逐年提高 [1] - 焦化行业推动焦炉煤气 煤焦油 粗苯等副产品向精深加工延伸 [1] 节能降碳成效 - 聚焦钢铁 焦化 水泥等高能耗行业 推动单位产品能耗水平优于全国平均水平 [1] 绿色制造体系 - 成功培育71家省级绿色工厂 3个绿色园区和5家绿色供应链管理企业 [1] 资源综合利用 - 推动工业固废规模化 高值化利用 如千万吨级煤矸石综合利用项目 [2] - 开发石油裂化催化剂 陶瓷纤维等新产品提升资源价值 [2] - 培育25户规范化资源再利用企业 年加工能力达到1195万吨 [2] - 推动新能源汽车动力电池 废旧风电光伏设备等新兴固废综合利用 [2]

公司主营业务 - 公司主要从事焦炭及相关化工产品的生产及销售 [1] - 公司主产品是冶金焦炭 [1] - 公司副产品包括煤气、粗苯、焦油、甲醇、硫酸铵、硫磺等 [1]

产量与销量 - 2025年第三季度焦炭产量135.18万吨、销量155.56万吨[1] - 2025年第三季度焦油产量5.08万吨、销量5.18万吨[1] 销售收入 - 2025年第三季度焦炭销售收入185052.34万元[1] - 2025年第三季度焦油销售收入15479.17万元[1] 产品单价 - 2025年第三季度焦炭平均单价1189.57元/吨，同比降27.86%，环比降2.63%[3] - 2025年第三季度焦油平均单价2987.92元/吨，同比降14.24%，环比升2.10%[3] - 2025年第三季度粗苯平均单价4276.67元/吨，同比降33.83%，环比升0.18%[3] - 2025年第三季度甲醇平均单价1779.42元/吨，同比降0.47%，环比降3.62%[3] - 2025年第三季度合成氨平均单价1717.62元/吨，同比降13.55%，环比降7.80%[4] - 2025年第三季度LNG平均单价3661.00元/吨，同比降15.06%，环比降2.43%[4] - 2025年第三季度BDO平均单价6347.20元/吨，同比降2.42%，环比降0.94%[4] 原料单价 - 2025年第三季度原料煤平均单价965.26元/吨，同比降26.84%，环比升5.57%[5]

产品产量与销量 - 2025年前三季度焦炭产量1941810.12吨，同比增14.04%，销量1936630.78吨，同比增13.12%[1] - 硫铵产量19561.37吨，同比增4.66%，销量19641.37吨，同比增5.55%[1] - 工业硫磺产量521.47吨，同比增21.70%，销量482.50吨，同比增18.12%[1] - 焦油产量66804.16吨，同比增13.87%，销量65039.17吨，同比增9.12%[3] - 粗苯产量22285.24吨，同比增11.40%，销量22228.75吨，同比增10.69%[3] - 煤气产量85579.19万立方，同比增6.26%，销量54118.87吨，同比增4.61%[3] 产品收入 - 2025年前三季度焦炭收入3104732395.49元，同比降27.55%[1] - 硫铵收入17703626.04元，同比增10.50%[1] - 工业硫磺收入83845.13元，同比增140.09%[1] - 焦油收入182411263.26元，同比降16.21%[3] - 粗苯收入98642352.34元，同比降19.56%[3] - 煤气收入350387240.82元，同比增16.13%[3] 洗精煤数据 - 2025年前三季度洗精煤采购量271.56万吨，同比增14.62%，采购金额330672.43万元，同比降23.84%[4] - 洗精煤平均单价（不含税）1217.69元/吨，同比降33.56%[4] - 洗精煤消耗量268.92万吨，同比增12.75%[4]