刑事指控与罚款 - 公司因向中国某大学非法出口EDA硬件、软件和半导体设计IP技术而面临刑事指控 [2] - 公司同意支付近1.18亿美元刑事罚款以解决指控 [2] - 美国商务部工业和安全局(BIS)同时对公司发起平行民事执法行动，公司同意支付超过9500万美元民事罚款 [3] 罚款协调与总额 - 司法部和BIS协调解决平行诉讼，部分罚款可相互抵扣 [3] - 抵扣后公司将支付总计超过1.4亿美元的刑事和民事罚款及罚金 [3] 违规行为细节 - 公司通过幌子公司向受限制的中国大学出口半导体设计技术 [3] - 该大学因提升中国能力的工作已被列入实体名单长达十年 [3] 政府表态 - 美国国家安全部强调将严格执行出口管制法律以保护技术优势 [3] - 加州北区联邦检察官指出出口管制对保护硅谷创新中心尤为重要 [3] - 联邦调查局表示将全力保护美国半导体产业免受侵害 [3] 公司补救措施 - 公司已承认违法行为并承担责任 [3] - 公司实施了强有力的出口合规计划以防止技术进一步非法传播 [3]

交易批准 - 中国国家市场监督管理总局有条件批准新思科技以350亿美元收购安斯科技的交易 [1] - 此次批准被视为清除交易的最后一道主要监管障碍 [1] - 交易预计将很快完成 公司可能在8月20日左右的业绩发布会上更新进展 [2] 批准条件 - 新思科技需剥离其光学和光子学仿真业务 [1] - 安斯科技需分离其功耗分析软件相关业务 [1] - 两家公司必须维持与中国客户的现有合同 包括价格和服务水平 且不得捆绑销售产品 [1] - 相关EDA工具需支持行业标准格式 保持并续签与中国客户的互操作性协议 [1] - 不得无正当理由终止或拒绝续签与中国客户的现有合同 [1] 交易影响 - 合并将长期增强新思科技在电子设计自动化(EDA)市场的地位 [1][2] - 摩根士丹利认为批准条件与欧美等其他监管机构提出的条件基本一致 [1] - 不得拒绝与中国客户续签合同的附加条款可能与保障中国客户未来使用权限有关 [1] 市场观点 - 摩根士丹利维持新思科技"增持"评级 目标价540美元 [2] - 交易获批的明确信号将为股票重新评级铺平道路 [2]

公司动态 - 楷登电子推出业内首个LPDDR6/5X内存IP系统解决方案，运行速率达14.4Gbps，较上一代提升50%，满足AI大语言模型等计算密集型需求 [2] - 解决方案包含先进PHY架构和高性能控制器，基于DDR5 12.8Gbps、LPDDR5X 10.7Gbps和GDDR7 36G产品线技术，优化功耗、性能和面积 [3] - 支持LPDDR6/5X协议及Chiplet框架，实现异构集成，2024年已完成上一代LPDDR Chiplet流片 [3] 技术优势 - PHY可针对不同封装和系统拓扑定制，作为硬核插入，加速产品上市 [4] - 控制器支持Arm®AMBA®AXI总线，以RTL软核形式提供，满足功能、功耗和性能的灵活需求 [5] - 配套LPDDR6内存模型含完整协议检查和验证计划，降低研发风险 [6] 市场应用 - 方案覆盖AI、移动、消费电子、HPC及云数据中心市场，提供性能与成本平衡的灵活性 [3] - 公司高级副总裁指出LPDDR6是AI推理关键推动因素，可提升数据移动效率 [6] 行业背景 - 全球EDA行业高度集中，新思科技、楷登电子和西门子EDA垄断第一梯队 [6] - 2024年中国EDA市场规模达105.2亿元，三大厂商合计份额超70% [7]

关税政策动态 - 美国将原定7月的关税谈判截止日期推迟至8月1日，特朗普此前曾表示不考虑延长7月9日截止日期，并威胁对日本进口商品征收30-35%的关税[3] - 美国已与英国、越南达成协议，日本、欧盟和印度等国家仍处于谈判中，美国财长预计未来几周将与中方官员会面推动贸易讨论[3] - 特朗普签署"大而美"法案，包含大规模减税和支出削减计划，与"对等关税"政策形成财政和产业层面的联动[3][4] 市场影响与行业反应 - 美国股债双杀，新兴市场货币创4月以来最大跌幅，美元反弹至两周高点，现货黄金V形反转一度跌破3300美元关口[4] - 电子纸行业因关税忧虑出现抢出口现象，元太科技迎来"有史以来最佳的第二季度"，其电子纸模组96%在中国制造[7][8] - 中国1-5月出口增速为6%，高于去年全年5.8%的增速，一季度净出口对GDP贡献达39.5%，创25年新高[5] 抢出口效应分析 - 抢出口最早出现在2024年11月特朗普胜选时，2024年11月至2025年3月窗口期中国对美出口占比达51.1%，超出历史同期1.2%，约67.3亿美元[9] - 1-4月中国对东盟、拉美出口占比分别高出历史同期2.2和1.2个百分点，合计约171亿美元，上半年抢出口总量估计约240亿美元[10] - 墨西哥、中国台湾省、越南、韩国等经济体预计2025年新增贸易承接规模380亿-660亿美元[10] 出口趋势与行业影响 - 6月初以来美国洛杉矶港和中国港口集装箱吞吐量快速回升，显示对美出口修复，但新出口订单指数仍处47.7%收缩区间[11] - 机电设备及其零部件或成"重灾区"，纺织业下游开工率低于过去两年水平[11] - 汇丰预计2025年全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至1.8%，全球经济增速或放缓至2.5%[12] 政策应对与经济展望 - 中国制造业PMI连续第二个月反弹至49.7%，非制造业PMI升至50.5%，但PPI已连续32个月负增长，CPI连续四个月负增长[14] - 建议政策组合拳逐步推出，扩大内需为主线，短期现金补贴、中期调整个税体制、长期提高居民初次分配占比[15] - 基建投资应加快从"投资于物"转向"投资于人"，同时构建债务管理长效机制[15]

全球最大船载光伏能源汽车运输船完成首航 - 中远海运集团旗下全球最大船载光伏能源汽车运输船"远海口"轮完成首航，靠泊希腊比雷埃夫斯港汽车船码头 [1] - 该船搭载4000台中国品牌车辆，其中超九成为新能源汽车 [1] 美政府放宽对华航空及半导体技术出口限制 - 美国政府通知通用电气航空航天公司可重启向中国商飞供应喷气发动机，被视为美中贸易紧张局势缓和的迹象 [1] - 特朗普政府取消部分对华芯片设计软件出口许可要求，包括EDA工具出口管制 [1] - 西门子、新思科技和楷登电子三家EDA软件开发商确认其产品出口中国将无需特别批准，三家公司去年共占中国EDA市场82%份额 [1] AGL能源公司收购特斯拉虚拟发电厂 - 澳大利亚AGL Energy从特斯拉手中收购南澳大利亚虚拟电厂(SAVPP)，以提升电池存储容量推动绿色能源转型 [1] - SAVPP是澳大利亚最大虚拟电厂之一，包含约7000个Powerwall家庭电池组成的住宅太阳能和电池系统网络 [1] - AGL计划在2035年前实现净零碳排放，目标明年完成1.4千兆瓦电网规模电池存储项目 [1]

美国商务部撤销对楷登电子的出口许可限制 - 美国商务部工业与安全局(BIS)于2025年7月2日通知公司，撤销5月23日规定的出口中国所需的许可证要求 [1] - 公司正在根据更新的美国出口法规，为受影响的客户恢复对EDA软件和技术的访问 [1] - 目前公司未提供其他相关信息 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 交易盘适时止盈，维持此前在震荡区间上沿逐步止盈的观点 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货小幅高开后震荡下行盘中翻绿，午后加速下跌后转头回升，尾盘长端微幅收跌，中短合约收涨 [1] - 资金方面明显改善，当日逆回购到期5093亿，央行新做572亿，到期超过4521亿，盘前xrepo隔夜下到1.3%，继续下台阶 [1] 日内消息 - 特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求，美国政府取消对中国部分芯片设计软件的出口管制措施，三家全球领先的电子设计自动化（EDA）软件开发商相关产品出口至中国将无需获得特别批准 [2] 行情研判 - 国债表现强于预期，在风险偏好和A股走高环境下依旧坚挺，尾盘强势收复跌幅，资金进一步转松是主要原因 [3] - 当下市场情绪偏好，但存在中美协议落地等风险偏好层面的扰动，低资金利率的延续性也需关注 [3] 数据一览 |合约|2025-07-03|2025-07-02|今日涨跌|上周同期| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2509|102.506|102.506|0|102.508| |TF2509|106.23|106.24|-0.01|106.16| |T2509|109.07|109.11|-0.04|108.95| |TL2509|121.07|121.16|-0.09|120.68| |TS基差（CTD）|-0.0329|-0.0214|-0.0115|-0.0523| |TF基差（CTD）|-0.0295|-0.0085|-0.021|-0.015| |T基差（CTD）|0.1301|0.0597|0.0704|-0.0139| |TL基差（CTD）|0.3617|0.3897|-0.028|-0.0139| |DR001|1.3597|1.3673|-0.0076|-0.0122| |DR007|1.5053|1.5457|-0.0404|-0.1883| |DR014|1.5693|1.6194|-0.0501|-0.1509| |TS合约持仓（手）|124622|124411|211|25282| |TF合约持仓（手）|194961|194214|747|191084| |T合约持仓（手）|243215|241951|1264|233466| |TL合约持仓（手）|145598|146234|-636|139475| |TS主力成交（手）|24843|24944|-101|24312| |TF主力成交（手）|51486|45931|5555|38895| |T主力成交（手）|64924|57955|6969|52163| |TL主力成交（手）|72609|68868|3741|72122| |DR001成交（亿元）|23969.3147|23969.3147|0|21996.6978| |DR007成交（亿元）|883.9759|883.9759|0|1846.6469| |DR014成交（亿元）|65.6805|65.6805|0|62.3146| [3][4]

公司动态 - 美国新思科技于7月2日收到美国商务部工业与安全局通知，撤销2025年5月29日限制令，即时恢复对华供应受限产品及客户支持 [1] - 德国西门子公司同样收到美国商务部通知，在中国开展业务不再需要"政府许可"，已恢复中国客户对其软件和技术的完全访问权限 [1][2] - 美国楷登电子作为全球顶级EDA供应商，也已收到解除对中国出口限制的通知 [2] 行业格局 - EDA（电子设计自动化）是利用计算机辅助设计软件完成芯片功能设计、验证、物理设计等全流程的技术，被誉为"芯片之母" [2] - 全球EDA市场长期被新思科技、楷登电子和西门子EDA三家国际厂商垄断，拥有完整且具优势的全流程产品 [2] - 在中国市场，三家国际巨头合计市场份额超过70%，占据主导地位 [2] 技术应用 - 新思科技专注于硅晶设计与验证，是全球排名第一的芯片自动化设计解决方案提供商和芯片接口IP供应商 [1] - 公司技术产品应用于智能汽车、物联网、人工智能、云计算和信息安全等新兴科技创新领域 [1]

美国对华芯片设计软件出口管制解除 - 美国商务部通知西门子公司在中国开展业务不再需要政府许可[1] - 特朗普政府解除对华芯片设计软件销售的出口许可要求[1] - 西门子恢复中国客户对其软件和技术的完全访问权限[1] - 楷登电子和新思科技未回应是否收到类似通知[1] 芯片设计软件行业动态 - 5月特朗普政府曾在EDA领域实施对华出口管制作为对稀土管制的回应[2] - 美国商务部工业和安全局5月23日要求部分EDA公司暂停向中国客户发货[2] - 新思科技、楷登电子和西门子EDA是该行业三大巨头[2] - EDA软件占半导体行业份额较小但属于供应链关键环节[2] EDA技术重要性 - EDA利用计算机辅助设计完成芯片功能设计、验证等全流程[4] - EDA被称为"芯片之母"[4] 其他相关贸易措施调整 - 美国政府取消对Enterprise Products Partners和Energy Transfer向中国出口乙烷的限制[4] - 5月底至6月初美国曾限制乙烷等产品对华出口[4] - 6月25日美国商务部允许乙烷产品装载但未经授权不得在中国卸货[4] 中美贸易谈判进展 - 中美就落实元首共识达成原则一致[5] - 美方取消对华一系列限制性措施[5]

央国企并购重组趋势 - 2025年上半年央国企旗下上市公司主导的并购重组呈现"体量大、速度快"特点 截至2025年6月23日首次披露的央国企重大并购重组案例达16例 [2] - 央国企通过整合分散资源提升估值水平 增强市场对优质资产价值重估预期 推动形成"高质量龙头企业引领创新发展"的产业格局 [2] 能源行业整合案例 - 电投能源拟收购白音华煤电100%股权 实现能源生产到消费的全链条优化 提升资源配置效率并降低运营成本 [3] - 华电国际拟收购江苏公司80%股权及多地发电资产 聚焦火电资产优化配置 [4] - 中国稀土正配合集团开展同业竞争解决方案 择机推进并购重组 [4] 产业整合特点 - 横向并购成为资源类企业主流类型 有助于扩大市场份额和提升产业集中度 [4] - 央国企加速布局半导体、人工智能等硬科技领域 通过横向整合与专业化重组增强核心技术自主创新能力 [5] 新兴赛道并购案例 - 华大九天拟收购芯和半导体100%股权 补足电子设计自动化(EDA)产业链 [5] - 蓝科高新收购蓝亚检测100%股权及空分工程51%股权 形成能源装备领域"设计-制造-施工-运维"全链条解决方案能力 [5]