为什么要重新谈战争？ 过去几十年，很多人都觉得"战争"这个词离我们越来越远。冷战结束之后，我们似乎进入了一个"全球化"的时代，经济的互联、文化的交流、科技的合作 让大家觉得和平将会长期维持。但从 2022 年俄乌冲突爆发开始，这种乐观逐渐被打破。 俄乌冲突让世界重新看到大国冲突的残酷。更重要的是，它揭示了一种全新的战争模式——无人机大规模投入，卫星通信与数据实时协同，人工智能在战 场上逐渐开始扮演角色。这已经不是二战时期的"钢铁洪流"，也不是冷战时期的"核威慑"，而是一种智能化、算法化的战争雏形。 与此同时，中东地区的冲突、红海的航运危机，也不断提醒我们：世界正在进入一种"可燃态"。任何一个小小的火星，都可能演变成区域性甚至全球性的 安全问题。在这样的背景下，我们不得不重新思考：未来的战争，到底会是什么样子？ 军费与智能化：5% GDP 的假设 如果全球主要大国都将军费提升到 GDP 的 5%，那将会是一场彻底的结构性转变。 美国目前的军费约 9970 亿美元，占 GDP 的 3.5%。如果提升到 5%，将超过 1.5 万亿美元，几乎意味着美国将进入一种"全面军事化的经济状态"。 历史转折——从工业战争到智能 ...

Baader Europe在一份研究报告中表示，受欧洲战争风险扩大影响，欧洲防务类股上周表现强劲，涨幅延 续至本周。该集团指出，近期该板块股价上涨的背后原因包括：俄罗斯试图在波罗的海地区试探北大西 洋公约组织防御能力引发担忧，以及一批早被预期但迟迟未落地的大额订单。泰雷兹获得了丹麦的新型 防空系统订单，而莱茵金属则表示已准备好向乌克兰及其他欧洲国家交付"天空游侠"防空炮。该集团提 到，这两家公司上周股价分别上涨了12.7%和8.7%。周三当天，莱茵金属股价上涨2.5%，亨索尔特上涨 2.3%，泰雷兹上涨1.1%，伦克集团上涨0.95%，巴布科克国际微涨0.7%。 ...

日印经贸与投资合作 - 日本承诺未来10年通过私营企业在印度投资10万亿日元约合680亿美元 [1] - 投资合作是两国经济安全协议的一部分 旨在加强经贸投资领域合作 [1] - 两国合作拓展至经济安保领域 包括强化半导体和关键矿产供应链 [3] 日印防卫与技术合作 - 联合修订《安保共同宣言》 明确联合研发防卫装备 [3] - 开展人工智能和网络空间等尖端军事技术的联合研究 [3] - 合作涵盖经济安保领域 强化关键物资供应链 [3] 地缘政治与多边机制参与 - 印度在美日印澳四边机制QUAD框架内重视与日美澳合作 但明确反对美国高额关税 [3] - 印度同时参与上海合作组织 反映其在不同力量间寻求平衡的策略 [4] - 印度与俄罗斯保持传统友好关系 立场与制裁俄罗斯的欧美日不同 [3] 中印关系发展 - 莫迪表示中印关系自去年领导人会晤后取得稳步积极进展 [4] - 印度准备从战略和长远角度推进中印双边关系 [4] - 中印作为邻国和人口大国 稳定关系对地区和全球和平繁荣具有积极影响 [4] 地区安全动态 - 日英两国防务部门发表首份联合声明 对东海和南海局势表达严重关切 [5] - 日英重申台湾海峡和平与稳定的重要性 [5] - 日本评价英国参与亚太事务 包括向日本派遣海军航母 [5]

债券发行核心信息 - 法国BPCE银行于周四发行欧洲首只为防务支出融资的债券 规模至少5亿欧元（约5.82亿美元）[1] - 债券遵循泛欧交易所"欧洲防务债券"标准 资金专款专用流向军工企业[1] - 五年期票据初步收益率较中期互换利率高出105至110个基点[1] 行业背景与市场动态 - 俄乌冲突后欧洲防务产业融资态度发生根本转变 防务企业成为最热门投资标的之一[1] - 北约成员国同意将防务支出提高至GDP的5%[2] - 欧洲斯托克600指数今年表现最佳前五只股票中防务公司占据四席[2] - 法国BPCE银行对防务行业融资增加2.5倍 对法国防务产品出口融资增长超7倍[2] 债券框架设计特点 - 未采用国际资本市场协会(ICMA)的可持续债券标准[3] - 采用泛欧交易所设计的"欧洲防务债券标签"新框架[3] - 银行承诺发布经外部审查机构验证的年度资金分配报告[3] 市场参与与投资情绪 - 部分曾将防务业列入黑名单的可持续基金开始参与投资[1] - ING集团预计未来将出现更多此类发行以支持欧洲防务雄心[1] - 安本固定收益认为该债券结构使投资者无需担心防务融资性质[3] 政治与市场风险环境 - 法国债务市场因政治不确定性动荡 总理将于下月举行信任投票[2] - 法国借贷成本相较于同类国家持续上升 银行债券利差扩大[2]

全球资产定价逻辑重构 - 国家安全、产业链稳定和能源独立正在重新定义核心资产价值[2] - 资产定价从效率与资本回报转向战略必要性评估[6][9] - 全球供应链脆弱性和地缘冲突加速定价体系变革[8] 美国战略资产布局 - 英特尔获软银20亿美元股权投资及美国政府109亿美元补贴转股计划[3][4] - 波音掌握航天防务与民航双重战略能力[10] - 洛克希德·马丁在隐身战机和导弹防御领域具不可替代性[11] - 英伟达主导全球GPU市场且为AI算力核心供应商[13] - MPMaterials为美国唯一规模化稀土加工企业[14] - NextEra是全球最大可再生能源运营商[15] 中国自主化产业链建设 - 中芯国际是中国大陆技术最先进、产能最大的晶圆代工厂[16] - 国家电网/南方电网为全球最大电网企业[17] - 中国稀土集团占据全球稀土产量主导地位[19] - 中国商飞C919机型实现国产大飞机突破[22] 日本半导体战略推进 - Rapidus由国家直接介入推进2nm先进制程研发[23] - JSR被日本产业革新机构以9000亿日元私有化[7][24] - 东京电子为全球第三大半导体设备商[25] 欧洲能源与防务安全 - 法国政府全面国有化EDF（法国70%电力来自核电）[7][38] - 阿斯麦是全球唯一EUV光刻机供应商[46] - 莱茵金属受益于欧洲军备补库需求[33] - Northvolt推动欧洲电池本土化制造[53] 全球资源控制权争夺 - 智利Codelco铜储量与产量全球第一[59] - 智利SQM/Albemarle锂产量全球领先[60] - 刚果（金）钴储量全球第一[65] - 南非铂族金属储量全球领先[64] - 澳大利亚Lynas具备规模化稀土分离能力[55] 台韩半导体关键地位 - 台积电占据全球70%以上高端芯片代工份额[30] - 三星电子存储芯片全球市占率第一[27] - SK海力士HBM市场市占率领先[28] 拉美及非洲资源战略 - 巴西航空工业公司为全球第三大商用飞机制造商[62] - 阿根廷锂三角区域锂储量丰富[63] - 纳米比亚稀土与铀资源吸引国际资本布局[66]

投资公告 - 盘江股份拟向全资子公司新能源镇宁公司增加投资5580万元用于建设镇宁县盘江革利风电场项目 项目总投资2.79亿元 [1] - 连云港控股子公司之全资子公司云港轮渡公司拟出资5.488亿元投资建造船舶 已与黄海造船签署建造合同 [1] - 广钢气体拟使用3.5亿元超募资金实施武汉广钢半导体电子大宗气站项目 项目总投资5.03亿元 [1] - 弘景光电拟投资15.33亿元建设研发制造总部基地 其中固定资产投资7.5亿元 [6] - 广东宏大子公司拟以10.2亿元收购长之琳60%股权 以补强防务装备业务 [7] 资本市场动态 - 普源精电拟发行H股并在香港联交所主板上市 正与中介机构商讨相关工作 [1] - 万兴科技拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [7] - 利欧股份拟使用不超过30亿元自有资金进行证券投资 [8] 股权变动 - 安正时尚股东阿杏海洋星1号基金拟以6.78元/股协议转让2080万股(占总股本5.35%)予黄则诚 交易总价1.41亿元 [2] - 必得科技实控人及一致行动人拟以15.97元/股向鼎龙启顺转让5616.72万股(占总股本29.9%) 交易总价8.97亿元 不导致控制权变更 [3] 经营数据 - 京基智农7月销售生猪20.36万头(其中仔猪2.93万头) 销售收入3.51亿元 商品猪销售均价15.66元/kg 1-7月累计销售126.57万头 累计收入22.43亿元 [5][6] - 正邦科技7月销售生猪69.52万头(其中仔猪40.54万头) 环比升2.16% 同比升202.44% 销售收入7.41亿元 环比降4.48% 同比升91.38% 商品猪均价14.31元/kg 1-7月累计销售427.18万头 同比升134.83% 累计收入48.18亿元 同比升126.72% [6] 财务数据 - 硕世生物上半年营收1.76亿元 同比降1.05% 归母净利399.26万元 同比降86.35% 拟每10股派34元 [9] 监管事项 - 际华集团因涉嫌信披违法违规被证监会立案 [4] - *ST高鸿因2020年非公开发行股票构成欺诈发行及2015-2023年报虚假记载 可能被实施重大违法强制退市 [4]

罢工事件概况 - 波音圣路易斯防务工厂约3200名机械工人发起罢工，这是自上世纪90年代中期以来的首次 [1] - 罢工由国际机械师与航空航天工人工会（IAM）第837区组织，涉及F-15、F/A-18战斗机及部分导弹产品生产线工人 [1] - 工人投票拒绝了波音提出的最新合同草案，该草案包括四年内20%工资增长、5000美元签约奖金及改进的病假和休假条款 [2] - 罢工规模虽不及去年西雅图33000人参与的罢工，但仍对波音构成挑战 [1] 波音公司现状 - 波音CEO奥特伯格称此次罢工"规模远小于去年"，公司能够应对 [2] - 公司近期出现回暖迹象，缩小财务亏损并与卡塔尔航空签下210架飞机订单 [2] - 737 Max坠机事故阴影未消，2024年初又发生舱门面板爆裂事故，FAA对737 Max产量施加限制 [3] - 6月印度航空一架波音787客机坠毁，初步报告未对制造商提出具体改进建议 [3] 军工行业问题 - 罢工暴露美国军工产业产能瓶颈与结构性劳资矛盾，圣路易斯工厂是波音防务产品线关键基地 [4] - 罢工可能打乱F-15、F/A-18战斗机及MQ-25无人加油机等军用装备生产节奏 [4] - 航空航天与防务行业员工老龄化严重，29%员工年龄超过55岁，预计2026年将面临350万技术工人空缺 [4] - 新毕业工程师对A&D行业兴趣不足，年轻劳动力更倾向选择薪资灵活、工作体验好的行业 [4] 行业专家观点 - 专家警告缺乏合格工人将严重影响美国维持军事能力的工业基础，呼吁提高工资、改善福利 [5] - 安永负责人指出国防工业劳动力问题是结构性长期问题，若未解决将阻碍产业发展 [5] - 疫情期间商业业务受创导致国防业务高管离职，加剧行业人才困境 [5]

中国稀土出口管制措施影响 - 中国加强对部分稀土相关物项出口管制 稀土相关物项具有军民两用属性 对其实施出口管制符合国际通行做法 中方已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可合规申请[1] - 中国要求企业提供详尽的文件说明稀土和磁铁的使用 确保这些材料不会被用于军事用途 用于民用领域的稀土磁铁进口申请已获中方批准 但用于国防和航空航天领域的申请则被驳回或推迟[6] 美国国防工业供应链困境 - 美国国防工业所需的某些材料价格飙升至中国推出限制措施前的五倍以上 钐的报价已飙升至其正常价格的60倍 钐是用于战斗机发动机的关键材料[1] - 美国国防部武器系统使用的超过80000个零部件涉及受中国出口管制影响的关键矿产 几乎所有关键矿产供应链都至少包含一家中国供应商[5] - 无人机制造商属于最脆弱的群体 很多是小型初创公司 收入非常有限 缺乏供应链方面的经验 并且没有大量储备稀土磁铁和金属[4] 企业应对措施与替代方案 - 一家为美国军方提供无人机零部件的制造商被迫将订单推迟长达两个月[1] - ePropelled将其客户订单延后两个月 并从美国、欧洲、日本等地寻找代替供应商 这些供应商同样依赖中国的稀土[6] - ePropelled与Vulcan Elements和USA Rare Earth达成协议 但这些公司至少要到今年年底才能供货[7] - Leonardo DRS目前锗的存量仅维持在安全库存水平 公司正在寻求多元化的供应链 同时寻找锗的替代材料[4] 美国产业政策与投资动向 - 美国国防部同意斥资4亿美元购入MP Materials优先股 成为其最大股东 MP Materials拥有美国目前唯一一座正在运营的稀土矿[9] - 洛克希德·马丁公司首席执行官表示 与MP Materials的协议将有助于确保其F-35战机和巡航导弹所需的磁铁供应 但建立新的供应链需要时间[10] - 美国国防部和MP Materials的交易引发担忧 批评者称这笔交易会让MP Materials获得不公平优势 使其得以压价挤垮对手、扰乱市场[10]

收购交易概述 - 意大利防务企业李奧納多公司将以17亿欧元企业价值收购依维柯防务公司 [1] 交易主体信息 - 收购方为意大利防务企业李奧納多公司 [1] - 被收购方为依维柯防务公司 [1] - 交易标的企业价值为17亿欧元 [1]

洛克希德-马丁股价表现 - 公司股价维持超过1%涨幅 [1] 原油期货价格变动 - WTI原油期货一度涨超2.5% [1] - 刷新7月18日以来盘中高位至67.06美元 [1] 地缘政治动态 - 美国恐已在英国部署核武器 为2008年以来首次 [1]