培训活动概况 - 郑商所联合中国浦东干部学院在上海举办八省（自治区）政府部门干部期货及衍生品业务专题培训班 [1] - 培训对象来自河北、江苏、山东、河南、湖南、广西、贵州、新疆等多系统条线干部代表 [1] - 培训设置10个核心课程模块 涵盖政治理论学习、国际宏观形势分析、期货市场发展与监管体系解读等 [1] - 此次是郑商所首次举办高规格、跨地区、跨条线的政府部门干部期货专题培训 [4] 期货市场发展现状 - 2024年菜粕、豆粕、螺纹钢、纯碱、玻璃等品种交易量在全球排名位居前列 [2] - 白糖、棉花、铜等期货价格已成为企业现货贸易定价的重要参考 并为政府宏观调控提供支撑 [2] - 今年1—10月 共有1737家上市公司发布公告拟参与期货市场 同比增长10.8% [2] - 风险管理能力已从企业的选答题跃升为必答题 成为整体发展战略规划的重要组成部分 [2] 期货工具应用与价值 - 套期保值业务已从单一风险对冲升级为企业生产经营全流程的整合工具 [3] - 企业可通过期货价格信号调整经营计划、锁定成本与售价、规避库存及外汇利率风险 [3] - 期货市场通过公开公平竞价形成的公正价格 为企业风险对冲提供了基础 [3] - 高杠杆与保证金制度提升了风险管理的便捷性与灵活性 [3] 未来工作方向 - 郑商所将严守风险防控底线 确保市场平稳运行 [4] - 不断创新工作举措 协同各级单位 在服务建设现代化产业体系方面更好地发挥期货力量 [4]

郑商所联合中国浦东干部学院（下称中浦院）近日在上海举办"八省（自治区）政府部门干部期货及衍 生品业务专题培训班"。来自河北、江苏、山东、河南、湖南、广西、贵州、新疆（含兵团）等八省 （自治区）的国资、工信、财政、税务等多系统条线干部代表，参加了此次高规格专题培训。 此次培训紧扣时代需求与政策导向，设置了10个核心课程模块，涵盖政治理论学习、国际宏观形势分 析、期货市场发展与监管体系解读、企业期现结合实践案例、套保业务内控机制及合规审计等多方面内 容，通过专题讲座与现场教学相结合的形式，实现理论与实践的深度融合。 中浦院副院长张生新在开班仪式上表示，在学习贯彻党的二十届四中全会精神的关键时期，此次培训既 是对党的创新理论的跟进学习，也是理论联系实际的具体实践。中浦院作为党校体系的重要组成部分， 以严格的政治、学术、教学和管理标准保障办学质量。此次培训聚焦履职能力提升，将党的理论教育与 业务培训有机融合，旨在为学员搭建交流分享平台，助力构建学习共同体，实现知识共享与共同成长。 参与培训的学员普遍表示，为期5天的封闭学习收获颇丰，不仅深化了对党的理论的理解，而且系统学 习了期货市场的功能作用与实践路径，为今后在政策 ...

11月15日，备受市场关注的实盘大赛颁奖大会在西安举行。 在全球经济格局深刻演变、金融市场波动加剧的当下，西安这座承载着千年商贸基因、兼具厚重历史与 蓬勃朝气的城市，一时间汇聚了众多期货、期权投资机构与交易者。此次大会以"海纳百川"为主题，为 全球期货、期权交易者搭建了展示智慧、交流互鉴的舞台，更为业界共同探讨难点、凝聚共识提供了宝 贵契机。 王锐认为，面对复杂多变的市场环境，"敬畏风险、持续进化"应成为每一位期货从业者的核心信念，这 也与此次颁奖大会鼓励交易者探索适合自身交易策略的初衷不谋而合。广大交易者可以以此次大会为纽 带，深入交流，借助专业平台与工具，有效优化交易行为，共同探索期货市场服务实体经济的新路径， 在波动中识别机遇、在变化中把握确定。 西安作为古丝绸之路的起点，也是新时代内陆金融开放的重要枢纽。实盘大赛颁奖大会在这里顺利举 办，既体现了期货市场向中西部纵深发展的战略导向，也必将凭借这里深厚的资源禀赋与区位优势，为 期货行业注入新的活力与机遇。 长安期货董事长王锐告诉期货日报记者，本届实盘大赛规模再创新高，充分展现了期货市场的蓬勃活 力。越来越多的交易者和实体企业正积极运用期货、期权工具管理风 ...

行业背景与挑战 - 2024年年初化债政策导致部分省份基建项目阶段性暂停 建材需求同比下滑17% 成材库销比偏高 去库压力显著 [1] - 螺纹钢新旧国标切换使现货市场流动性面临挑战 钢价呈现"W"形震荡下移行情 尽管三季度专项债加速发行与地产利好政策短暂提振市场 但地产投资增速持续低迷 终端需求复苏乏力 [1] - 钢铁企业面临价格波动风险加剧 2024年螺纹钢现货年均价格同比下跌18% 部分区域钢厂销售利润率跌破1% [2] - 企业成本控制压力增大 铁矿石等原料采购成本波动剧烈 供应链成本增加8%至12% [2] - 期现结合能力不足 超过60%的中小钢企套保比例不足20% 并缺乏专业的期货团队支撑 [2] 服务模式与具体措施 - 公司创新实施"六步走"全链条服务模式 为钢铁产业企业应对市场波动提供可复制的实践经验 [2] - 第一步为期货思维孵化 系统解析期货市场功能及行业标杆企业案例 深度梳理企业现货敞口 采购模式及风控短板 主导搭建风险评估模型与动态监控机制 协助制定套期保值业务管理办法 实现决策机制 部门协同与预警处置全流程规范化 [2] - 第二步为交割资质培育和交割厂库设计 协助进行热轧卷板 螺纹钢的质量检测 使其符合GB/T 3274-2017标准 完成4个期货交割品牌的注册工作 主导交割厂库申请方案设计 优化品牌申报策略与风险对冲预案 [3] - 第三步为人才梯队培育 举办为期5天的"钢铁企业期现结合实战课程" 涵盖期货基础 套保会计处理 基差交易策略等内容 全方位梳理企业参与期货市场的盲点及痛点 [3] - 第四步为首张仓单生成 协助完成第一张5190吨的螺纹钢仓单注册 帮助规避后续价格下跌的潜在损失124.56万元 [3] - 第五步为投研与套保落地 主导完成投研能力建设 协助搭建专职投研团队 在2024年设计6份卖出套保方案以对冲现货风险 日常提供投研套保服务 [3] - 第六步为产业链生态构建 协同上下游企业优化供应链效率与成本 确保供应链的稳定性和响应速度 [4] 合作成果与战略意义 - 合作实现了企业自身风险管理能力的跃升 并形成"从0到1"的可复制服务模式 覆盖培训 交割 投研 风控等一站式解决方案 [4] - 推动产融深度结合 通过基差贸易 含权合同等工具促进钢铁产业链升级 [4] - 树立行业标杆 为头部钢企应用期货工具提供了实践范例 助力钢铁行业提升风险管理水平 [4] - 案例是期货市场服务实体经济的生动体现 成功帮助企业实现风险管理能力提升和经营效益优化 并为钢铁产业稳定发展作出积极贡献 [4]

化工产业链风险管理需求 - 化工产业链作为连接原油与终端消费品的中间枢纽，涵盖烯烃、芳烃等多个细分赛道，面临从上游原料成本波动到中游库存管理和下游利润锁定的复杂风险管理需求 [1] - 郑州商品交易所推出PTA、短纤、瓶片、PX、丙烯等期货品种，为产业链织就风险管理网，助力企业应对价格波动 [1] 聚酯产业链期货品种体系发展 - 中国PTA年产能从2020年约4900万吨增至2024年超8600万吨，净出口量从2020年23万吨增至440万吨，远销全球 [2] - 郑商所自2006年上市PTA期货后，陆续推出短纤、PX、瓶片期货和期权，形成完善的聚酯产业链期货品种体系 [2] - 通过推出PTA出口型车（船）板交割制度、增加短纤期货仓库交割方式、优化套保额度申请、上线跨品种套利指令等措施，更好地满足聚酯产业链企业需求 [2] 烯烃产业链期货工具完善 - 丙烯期货和期权的上市补齐了烯烃产业链关键环节，与原油、甲醇、聚丙烯等品种形成协调效应 [3] - 郑商所已形成聚酯期货板块和烯烃品种，基本覆盖从原料端到消费端的全产业链风险管理需求 [3] - 实体企业可通过跨品种套利、加工价差锁定等操作，实现全产业链风险管理，提升经营稳定性和竞争力 [3] 期货市场国际化与中国价格影响力 - 郑商所推动聚酯板块8个品种引入合格境外机构投资者，截至2024年底共有来自30多个国家和地区的700余名境外交易者开户 [4] - PTA期货已成为国际贸易重要定价参考，自2014年起国内PTA现货贸易普遍采用期货点价，其价格在国际贸易中的定价影响力不断增强 [4] - 出口型保税交割制度降低了境外企业参与成本，允许企业用保税仓单交割，提升交付效率，方便企业灵活调整交割方式与仓储布局 [5][6] 期货工具服务实体经济的应用与成效 - 企业可灵活选择不同类型、行权价格、到期月份的期权合约及多种策略组合，提升风险管理精度和效果 [8] - 万凯新材料利用PTA、瓶片等期货工具构建成本利润管理体系，锁定"PTA—瓶片"加工利润，通过套期保值使利润波动明显收窄 [9] - 厦门国贸石化借助期货工具，其聚酯链业务规模从2018年40万吨增至目前280万吨，并带动设备制造、工程建设企业组团出海 [9] - 期货市场为产业链提供连续、权威的价格信号，减少传统定价模式中的信息盲区，并助力基差等贸易模式创新 [9]

上期所市场地位与服务实体经济举措 - 上期所交割金额约占全市场六成，交割量约占全市场三成，交割量和交割金额在国内几家期货交易所中位居首位 [1][2] - 上期所通过遍布全国的135家仓储企业、277个存放库点，将衍生品市场与生产、贸易和下游消费企业紧密联通 [2] - 上期所举办专题培训班，旨在系统性帮助会员单位提升服务实体经济能力 [1] 实体企业风险管理需求与挑战 - 大宗商品相关企业因原料成本占比高、价格波动剧烈，导致企业利润大起大落 [4] - 以再生铝合金生产企业为例，受有色金属价格波动和竞争加剧影响，企业毛利率仅有2%至3% [5] - 实体企业通过套期保值等多种方式降低经营风险，以保住微薄利润 [6] 期货公司服务实体企业的模式与案例 - 期货公司将实体企业分为产业链上游、中游和下游，结合不同环节企业的锁定利润、快速变现、扩大规模等需求提供定制化服务 [6] - 针对上游资源开采和冶炼企业，除通过期货卖出套保锁定销售价格外，还灵活运用期权工具实现"保底+增值" [6] - 部分国有企业因交易品种和规模存在约束，更倾向于运用风险相对可控的期权工具 [7] 期货公司产业服务成效与区域特色 - 五矿期货成都分公司产业客户迅速增长，截至2025年9月，其日均权益规模较2021年增长超10倍，开户数年均复合增长率达到200%以上 [8][9] - 该分公司产业客户以新能源和金属行业为主，客户参与碳酸锂、铜、铝等品种交易，区域行业构成与公司全国布局形成互补 [10] - 获得期货市场加持后，实体企业谋求新一轮产能扩张，并希望通过申请上期所交割品牌拓展销售渠道 [10]

立功竞赛活动概况 - 上海市期货同业公会自6月起开展服务实体经济专项立功竞赛活动 [1] - 活动旨在立足上海国际贸易中心建设，促进期货市场服务国家发展大局 [1] - 活动收到9家会员单位申报13个个人案例，16家会员单位申报37个团队案例 [3] - 经过网络投票及专家评审，最终评选出3个个人案例及9个团队案例参加现场答辩 [3] 期货市场发展现状 - 期货市场总资金规模突破2万亿元，机构及保值企业入市积极 [2] - 期货市场广泛覆盖实体产业，涉及年产值达30万亿元 [2] - 1600余家上市公司利用期货进行套期保值，占A股上市公司总数的28.6% [2] - 多样化衍生工具提高了风险管理效率，企业利用期货、期权等工具构建立体风险管理体系 [2] 期货市场功能与机遇 - 工具多元化、品种多样化及良好市场流动性提升了期货市场效率 [2] - 期货市场有效发挥了风险管理、价格发现和资源配置功能 [2] - 期货经营机构面临更多商机和创新机会，通过打造综合衍生品服务体系增强服务实体经济能力 [2] 活动意义与未来展望 - 立功竞赛活动提升了会员公司服务水平，宣传了期货公司的服务能力 [3] - 活动是落实中央金融工作会议精神、践行金融强国使命的重要实践 [3] - 活动推动期货市场深度融入贸易中心建设，激发行业创新活力 [3] - 期货行业将在服务新质生产力、保障大宗商品供应链安全、促进高水平对外开放等领域发挥更大作用 [3] - 期货同业公会将发挥桥梁纽带作用，为上海国际金融中心能级提升与经济高质量发展贡献期货力量 [4]

有色金属行业运行与期货市场实践 - 2025年1-9月有色金属行业工业增加值同比增长7.8%，十种有色金属产量6125万吨，同比增长3.0%，呈现传统工业金属偏强、新能源金属低位运行、贵金属大幅走强的格局 [2] - 国内期货交易所已上市13种有色金属期货并配套相应期权工具，市场规模全球领先，期货价格深度嵌入企业生产经营各环节，帮助企业平滑利润波动、锁定经营成本 [2] - 有色金属行业面临资源安全、绿色转型等新挑战，未来发展建议包括持续完善期货产品体系、加强产业服务以增强产业链韧性、强化期现结合、准确了解政策导向 [3] 钢铁行业期货市场参与度 - 钢铁行业已形成供方众多、需求者众多、产销量巨大的市场格局，目前已有9个钢铁相关期货品种和4个期权品种，主要品种交易规模始终保持世界第一 [4] - 近年来钢铁产业参与期货程度显著提高，过去不愿参与的一些大型钢铁企业已开始深度参与，行业当前面临需求低迷和外部环境复杂多变的双重压力 [4] - 建议采取有效措施降低钢铁生产企业参与资本市场的成本，继续优化规则提高合约连续性，加强市场监管保持对违法违规行为零容忍 [4] 石化行业产融结合进展 - “十四五”以来石油和化工行业产融结合从初步探索迈入深度协同新阶段，2024年行业营业收入16.28万亿元，利润总额7897.1亿元，分别比2020年增长46.9%和53.2% [5] - 期现融合已形成规模化实践，2024年上半年石化板块样本上市公司中50%长期开展套期保值业务，不少产业客户通过原油、塑料、聚酯等期货交易实现正损益 [5] - 当前石化产业利用期货市场面临产业参与结构不均衡、风险管理工具体系不完善、品种功能发挥有待提升等挑战 [5][6] - 针对“十五五”关键期提出六点建议：增加市场供给完善工具体系、深化期现结合市场建设、深化对外开放提升国际定价影响力、优化产业服务、强化政策协同、促进期现人才融合培养 [6]

行业运行概况 - 2025年1-9月有色金属行业工业增加值同比增长7.8%，十种有色金属产量6125万吨，同比增长3.0% [2] - 行业呈现“传统工业金属偏强、新能源金属低位运行、贵金属大幅走强”的格局 [2] - 2024年石油和化工行业营业收入16.28万亿元，利润总额7897.1亿元，分别比2020年增长46.9%和53.2% [5] 期货市场发展现状 - 国内期货交易所已上市13种有色金属期货并配套相应期权工具 [2] - 中国已成为全球最大的场内商品衍生品市场，有色金属期货市场规模全球领先 [2] - 钢铁相关期货品种已有9个期货和4个期权品种，主要品种交易规模始终保持世界第一 [4] - 期货价格深度嵌入企业生产经营各个环节，套期保值渐成常态 [2] 产业参与度变化 - 有色金属期货帮助企业平滑利润波动、锁定经营成本，增强抗风险能力 [2] - 过去不愿参与期货的一些大型钢铁企业已开始参与且程度较深 [4] - 2024年上半年石化板块样本上市公司中50%长期开展套期保值业务 [5] - 不少石化产业客户通过原油、塑料、聚酯等期货交易实现正损益 [5] 当前挑战与不足 - 钢铁行业面临需求低迷和外部环境复杂多变的双重压力 [4] - 石化产业参与结构不均衡，龙头企业能力较强而中小企业参与深度广度有待提升 [5] - 重要能源期货品种如液化天然气等尚未上市，风险管理工具体系不够完善 [5] - 期现结合的业务模式和服务模式有待进一步开发 [6] 未来发展建议 - 持续完善有色金属期货产品体系，加强产业服务以增强产业链韧性 [3] - 采取有效措施降低钢铁生产企业参与资本市场成本，优化规则提高合约连续性 [4] - 增加市场供给完善风险管理工具体系，深化期现结合市场建设 [6] - 深化对外开放提升国际定价影响力，优化产业服务提升企业风险管理能力 [6] - 强化政策协同营造良好发展环境，促进期现人才融合培养 [6]

期货市场功能与现状 - 大宗商品价格波动率显著攀升，实体企业经营面临不确定性压力 [1] - 期货市场凭借价格发现、风险管理和资源配置三大核心功能，成为企业锁定成本、稳定经营预期的关键锚点 [1] - 市场在品种体系、市场生态及专业服务能力上仍存在与实体需求不匹配的深层堵点 [1] 期货工具稳预期的作用机制 - 期货市场通过价格发现、风险管理和资源配置形成预期引导—风险对冲—结构优化的闭环机制 [2] - 能将难以预测的绝对价格风险转化为相对可控的基差风险或成本确定的商业模式 [2] - 案例：为大型国有电缆企业设计电解铜含权贸易方案，使其以确定优惠的固定价格采购未来原材料，锁定核心生产成本 [2] 实体企业风险管理需求升级 - 市场层面存在价格结构矛盾，如部分农产品长期呈现现货升水、期货贴水格局，导致生产端面临亏本保值窘境 [3] - 企业自身专业能力与复杂需求不匹配，缺乏专业团队，标准化期货合约无法满足个性化需求 [3] - 企业需求已升级为三点：定制化解决方案、综合性服务以推动期现深度融合、低成本服务以缓解资金压力 [3] 宏源期货服务模式与实践案例 - 构建以标准化体系+专业化手册+场景化落地为核心的服务模式 [4] - 乙二醇品种实现期权+交割全流程服务，通过累购期权控制采购成本并同步提供仓单交割服务 [4] - 棉花宽幅震荡行情中推出熔断累沽期权方案，客户锁定1140吨高位销售价格并获得60.48万元现金赔付 [4] 当前市场存在的深层堵点 - 品种体系与实体需求存在适配缺口，部分企业急需品种缺位，部分已上市品种合约设计与实体需求脱节 [5] - 市场生态不完善，以个人投资者和投机交易为主，产业客户参与度不足，期现市场衔接不畅 [5] - 专业服务能力与企业需求存在落差，部分期货公司仍停留在传统通道服务，行业服务同质化严重 [5] 针对市场堵点的建议 - 加快品种创新与合约优化，重点推进新能源、绿色低碳等领域品种研发 [6] - 优化市场生态，加强对产业客户的培育与引导，推动期现深度融合 [6] - 推动期货公司向风险管理中介转型，加大研究与人才投入，培养复合型人才 [6] 企业对期货市场的认知误区与投教举措 - 企业对期货市场的高风险刻板印象源于对交易机制的误解、负面案例的放大效应及投资者教育不足 [6] - 为重塑企业认知，投教工作升级为三方面：强化正面案例传导、优化认知引导逻辑、创新投教形式与资源整合 [7]