算力租赁板块市场表现 - 2月27日午后，算力租赁板块延续强势，云计算ETF华夏（516630）涨幅为1.33%，成分股云天励飞20cm涨停，拓维信息涨停，云赛智联、润和软件、汉得信息等股跟涨 [1] 算力服务提价事件 - 欧洲最大数据中心运营商之一Hetzner宣布，由于IT多个领域成本大幅上涨，将于4月1日起调高全线产品及服务报价 [1] - 此次调价影响其位于欧洲、美国和新加坡数据中心的新订单及现有订阅用户 [1] - 德国及芬兰地区的云服务价格根据配置等级不同，涨幅在30%到38%之间；美国地区的CCX专用vCPU云服务器价格普遍上涨约30% [1] - 这是Hetzner本月第二次宣布提价，该公司于2月2日已调高专用服务器的一次性设置费用 [1] 行业观点与趋势分析 - 中银证券指出，随着模型能力提升，智能体与多模态应用进入深水区，算力涨价成为新迹象，凸显供应瓶颈，算力产业链有望持续受益 [1] - 中信证券认为，token的爆发式增长本质上反映出AI推理需求的指数级扩容，国产算力凭借成本优势及不断完善的生态，有望在基础设施层逐步占据主导 [2] - 中信证券建议重点关注由超节点互联密度提升带来的价值重估机遇 [2] 相关投资产品信息 - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，其跟踪指数中，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达84.3%，场内综合费率仅0.20% [3] - 通信ETF华夏（515050）深度聚焦电子与通信算力硬件，前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数权重一半集中在光模块CPO板块，另一半覆盖AI软件应用领域，前两大权重股为中际旭创（14.27%）和新易盛（13.00%），目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20% [3]

市场表现与行业动态 - 2月27日AI产业链走势分化，AI软件、应用方向走强，而CPO等算力硬件板块调整 [1] - 聚焦国产算力软硬件的云计算ETF华夏盘中一度涨超2%，后涨幅收窄至1.61% [1] - 该ETF持仓股中，云飞励天、拓维信息涨停，云赛智联、润和软件、光环新网均涨超5% [1] - 创业板人工智能ETF华夏午后再度拉升，彰显韧性 [1] 中国AI模型全球竞争力 - 中国模型厂商正凭借快速迭代和成本优势占领全球市场 [1] - 根据OpenRouter数据，在2月9日至15日当周，中国模型调用量达4.12万亿Token，首次超过美国模型的2.94万亿Token [1] - 在2月16日至22日当周，中国模型调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周内大涨127% [1] - 同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token [1] - 全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席 [1] 行业趋势与催化剂 - 春节档期间，豆包、元宝、千问等国内大模型通过“红包大战”与主题投流，标志着C端流量入口争夺进入白热化阶段 [2] - 智能体APP渗透率的快速提升叠加其能力开放，有望带来Token的非线性增长，并维持资本开支的刚性 [2] 相关金融产品分析 - 云计算ETF华夏聚焦国产AI软硬件算力，其持仓中计算机软件、云服务及计算机设备合计权重高达83.7% [2] - 该ETF的deep seek与AI应用含量均超过40% [2] - 该ETF场内综合费率仅为0.20%，为同类产品中最低 [2]

算力租赁板块市场表现 - 2月27日，算力租赁板块延续拉升，云计算ETF华夏早盘迅速冲高一度涨超1% [1] - 截至9点59分，持仓股中拓维信息迅速涨停，云天励飞、网宿科技领涨，润和软件、汉得信息等股跟涨 [1] AI大模型技术进展 - 谷歌正式发布新一代图像生成模型Nano Banana 2，主打更快、更便宜、更易用的高质量图像生成能力 [1] - Nano Banana 2基于Gemini 3.1 Flash Image构建，支持实时联网、多语言文字渲染、一次直出4K图像，可保持14个主体特征一致性 [1] - 该模型在全球文生图基准测试中夺冠，全面压制GPT-Image 1.5等竞品，甚至超越Nano Banana Pro [1] - 其价格仅0.0672美元/张，为Pro版价格的一半 [1] 行业分析与投资观点 - 当前算力板块的走势受到多重因素影响，板块持仓情况较为沉重，短期内可能面临一定的调整压力 [2] - 在AI大模型持续迭代升级的背景下，算力需求增旺盛 [2] - 站在中期视角，投资者应当重新审视AI板块的投资价值，尤其是北美及国内算力产业链的核心公司，依然具备良好的增长潜力 [2] - 持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司 [2] - 建议关注AI应用板块，特别是端侧AI大模型、AI Agent的进展 [2] 相关ETF产品信息 - 云计算ETF华夏聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek、AI应用含量均超40% [3] - 云计算ETF华夏场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [3] - 创业板人工智能ETF华夏跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局 [3] - 创业板人工智能ETF华夏前10大权重股包括中际旭创、新易盛、天孚通信、蓝色光标、协创数据、同花顺、北京君正、润泽科技、昆仑万维、深信服 [3] - 创业板人工智能ETF华夏目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低 [3]

市场行情与资金流向 - 2月26日，算力硬件股走强，CPO、PCB概念股午后持续强势，通信ETF华夏（515050）涨幅达2.5%，创业板人工智能ETF华夏（159381）涨1.64%，云计算ETF华夏（516630）涨1.5% [1] - 个股方面，沪电股份、深南电路、亨通光电、烽火通信此前涨停，润泽科技、星宸科技领涨，天孚通信、光环新网、东山精密等股跟涨 [1] - 资金积极布局AI产业链核心方向，近3日，创业板人工智能ETF华夏（159381）获得资金连续净流入，累计吸金1.67亿元 [1] AI Agent与软件行业趋势 - OpenAI深度访谈显示，AI Agent工具已使个人开发者能在GitHub上完成超过9万次代码提交，横跨120多个项目，AI已具备自主解决问题的能力 [1] - 开发本质正转变为“定义意图”而非写代码，有预言称2026年Agentic Coding能力将彻底爆发 [1] - 行业观点认为，AI Coding能力的跃升使全球有效代码规模进入指数级膨胀阶段，将先经历代码量膨胀、竞争加剧的过程 [2] - 2026年可能进入Agent加速落地期，Agentic Coding的快速迭代可能加速软件行业重构，未来个性化的、由AI生成的软件将会爆发 [2] 相关ETF产品与配置 - 通信ETF华夏（515050）深度聚焦电子（PCB、消费电子）+通信（光模块、服务器）算力硬件，前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”均衡布局 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）前10大权重股包括中际旭创（14.27%）、新易盛（13.00%）、天孚通信（7.20%）、蓝色光标、协创数据、同花顺、北京君正、润泽科技、昆仑万维、深信服，基金规模近20亿元，场内综合费率0.20%为同类最低 [3] - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，AI应用含量超40%，场内综合费率0.20%为同类最低 [4]

市场表现 - 2月26日，算力硬件股走高，CPO、PCB概念股午后表现强势，截至14点15分，同指数规模最大通信ETF华夏（515050）涨幅达2.5%，创业板人工智能ETF华夏（159381）涨1.64%，云计算ETF华夏（516630）涨1.5% [1] - 个股方面，沪电股份、深南电路、亨通光电、烽火通信此前涨停，润泽科技、星宸科技领涨，天孚通信、光环新网、东山精密等股跟涨 [1] - 资金正积极布局AI产业链核心方向，近3日，创业板人工智能ETF华夏（159381）获得连续资金净流入，累计吸金1.67亿元 [1] AI技术进展 - OpenAI发布了对Peter Steinberger的深度访谈，其过去一年通过AI Agent工具，一个人在GitHub上完成了超过9万次代码提交，横跨120多个项目 [1] - Peter Steinberger指出，AI已具备自主解决问题的能力，软件开发本质已变为“定义意图”而非写代码，并预言2026年Agentic Coding能力将彻底爆发 [1] 机构观点 - 中信证券表示，AI Coding能力的跃升使得全球有效代码规模进入指数级别膨胀阶段，全球将先经历一个代码量膨胀、竞争加剧的过程，这是在考虑市场行情和板块配置时必须重视的新因素 [2] - 华泰证券指出，2026年可能进入Agent加速落地期，Agentic Coding的快速迭代可能会加速软件行业重构，未来个性化的、由AI生成的软件将会爆发，建议持续关注Agent进展 [2]

市场表现与驱动事件 - 2月26日，算力板块强势拉升，CPO、铜缆、PCB、光纤等算力硬件股持续走强，多只个股表现突出，其中长飞光纤、创益通、华丰科技、中天科技盘中创新高，润泽科技涨超17% [1] - 相关主题ETF同步上涨，截至当日11:13，创业板人工智能ETF华夏（159381）与云计算ETF华夏（516630）均涨超2% [1] - 市场消息面上，Minimax于2月26日发布Expert 2.0，优化了专家Agent的创建体验，用户仅需用自然语言描述任务即可完成配置，同时上线了基于OpenClaw构建的云端AI助手MaxClaw [1] 行业趋势与竞争格局 - AI大模型技术趋势已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实Agent落地，重点体现在工业级视频生成、工程级编程及消费办公场景 [2] - 行业竞争焦点不再局限于参数规模比拼，而是转向效率、成本控制与场景适配 [2] - MiniMax与DeepSeek等公司可通过极致效率、开源策略与成本优势形成有力补位 [2] 相关投资产品分析 - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，其持仓中计算机软件、云服务与计算机设备合计权重高达83.7%，该ETF的deep seek与AI应用含量均超40%，场内综合费率仅0.20% [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数的权重一半集中在光模块CPO板块，另一半覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局，前三大权重股为中际旭创（14.27%）、新易盛（13.00%）和天孚通信（7.20%），该基金规模近20亿元，场内综合费率也为0.20% [3]

市场行情与资金流向 - 2月25日早盘A股走势分化，周期板块补涨，而AI科技方向回调，光模块、CPO等算力方向盘中下挫 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）早盘震荡走低，截至10:33跌幅收窄至1.44%，其持仓股中致尚科技、首都在线领跌，光库科技、太辰光回吐昨日部分涨幅 [1] - 资金在春节前后加速布局AI高景气方向，近两日创业板人工智能ETF华夏（159381）累计获得资金净流入超1.2亿元，同类费率最低的云计算ETF华夏（516630）吸金0.35亿元 [1] 行业与公司动态 - 谷歌公司于2月24日宣布将在美国明尼苏达州建设一个新的数据中心，并与当地公用事业公司Xcel Energy合作，加速创新能源解决方案的实施 [1] - 谷歌与Xcel Energy在明尼苏达州设计了清洁能源加速收费（CEAC），旨在不将成本转嫁给当地用户的情况下加速清洁能源部署，Xcel Energy将为新数据中心供电，谷歌将承担所有与电力服务相关的费用 [1] 产品结构与特点 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数中CPO（光电共封装）权重近50%，同时覆盖国产软件与AI应用企业，具备较高弹性 [2] - 该ETF前三大权重股为中际旭创（15.64%）、新易盛（15.57%）和天孚通信（6.85%），其场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [2] - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，其成分股中计算机软件、云服务与计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek与AI应用含量均超过40%，场内综合费率同样为0.20%，位居同类最低 [2]

市场表现与驱动因素 - 2月24日早盘，A股光模块、CPO概念持续走强，华工科技迅速涨停，天孚通信涨超10% [1] - 截至10:14，同指数规模最大通信ETF（515050）涨超3%，同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）涨超2% [1] - 市场情绪受全球模型更新推动token调用量创新高驱动，截至2月9日近2周环比增速超过15% [1] AI模型与算力需求 - 全球模型近期高频迭代，除国产模型外还包括ClaudeOpus4.6、Gemini3DeepThink、GPT-5.3等 [1] - 据Openrouter数据，截至2月16日，MiniMax在该平台上的周度Token调用量市占率达到22%位列第一，在编程场景下市占率超过50% [1] - 随着2025年AI高速发展，云计算需求日益膨胀，AI训练/推理过程对于通用算力有明显拉动 [2] 成本结构与产业优势 - Token被视作最纯粹的电力衍生品，电力+算力占Token成本结构70%以上 [2] - 中国低电价优势正在转化为全球AI服务定价权，价值通过Token完成跨境交付 [2] 相关投资产品概况 - 通信ETF华夏（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模近80亿元，CPO+CPB概念股权重合计超76%位居全市场第一，前五大权重股包含中际旭创、新易盛等光模块龙头 [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半覆盖AI软件应用，前两大权重股为中际旭创（14.27%）和新易盛（13.00%），基金规模近20亿元，场内综合费率0.20%为同类最低 [3] - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek、AI应用含量均超40%，场内综合费率0.20%位居同类最低 [3]

文章核心观点 - AI应用概念股市场表现活跃但出现分化 掌阅科技再度涨停冲击五连板 国投智能、网宿科技、拓维信息等股跟涨 而光模块CPO、数据中心概念板块出现回调 带动相关ETF蓄势调整 [1] - 资金正积极布局算力产业链 云计算ETF华夏在2月12日获得资金净流入0.05亿元 创业板人工智能ETF华夏近60日资金净流入超5亿元 [1] - 国内AI模型呈现“井喷式”发布 MiniMax于2月13日上线新一代文本模型MiniMax M2.5 该模型以极低成本支持复杂Agents运行 在每秒输出50个token的情况下 连续工作一小时成本仅0.3美金 1万美金可支持4个Agent连续工作一年 为经济上几乎无限制地构建和运营Agent提供了可能 [1] - 华泰证券研报指出 Agent应用正在加速 预计2026年将进入加速落地期 Agentic Coding的快速迭代及国内外大厂对个人Agent助手超级入口的争夺 将成为推动token消耗加速的重要动力 [2] AI模型与Agent进展 - MiniMax发布新一代文本模型MiniMax M2.5 其设计初衷是在无成本约束下运行复杂Agents M2.5已接近实现该目标 [1] - MiniMax M2.5运行成本极低 在特定输出速率下连续工作一小时仅需0.3美金 1万美金可支持4个Agent全年不间断工作 为大规模部署Agent提供了经济可行性 [1] - 华泰证券认为 Agentic Coding的迭代速度将大幅加快 可能加速未来AI生成的个性化软件爆发 [2] - 华泰证券预测 国内外大厂将激烈争夺个人Agent助手的超级入口 这将成为下一轮token加速消耗的重要推手 [2] 金融市场与产品动态 - 2月13日早盘 AI应用概念股经历拉升后回落 掌阅科技再度涨停并冲击五连板 国投智能、网宿科技、拓维信息等股票跟涨 [1] - 光模块CPO、数据中心概念板块回调 影响了相关ETF的表现 包括云计算ETF华夏、创业板人工智能ETF华夏、通信ETF华夏 [1] - 资金持续流入算力产业链相关ETF 云计算ETF华夏于2月12日单日获得资金净流入0.05亿元 创业板人工智能ETF华夏在近60日内资金净流入超过5亿元 [1] - 创业板人工智能ETF华夏跟踪指数中CPO权重近50% 同时覆盖国产软件及AI应用企业 其前三大权重股为中际旭创(权重15.64%)、新易盛(权重15.57%)、天孚通信(权重6.85%) 该ETF场内综合费率为0.20% 为同类最低 [2] - 云计算ETF华夏聚焦国产AI软硬件算力 其持仓中计算机软件、云服务、计算机设备合计权重高达83.7% deep seek及AI应用相关含量均超过40% 该ETF场内综合费率同样为0.20% 位居同类最低 [2] - 通信ETF华夏深度聚焦电子与通信算力硬件 覆盖PCB、消费电子、光模块、服务器等领域 其前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [2]

市场表现与领涨板块 - 2月12日下午人工智能方向延续强势，算力租赁、光模块CPO、液冷服务器等概念领涨市场 [1] - 截至13点30分，创业板人工智能ETF华夏（159381）、云计算ETF华夏（516630）、通信ETF华夏（515050）午后再度拉升，涨幅分别达3.73%、2.22%、1.74% [1] - 热门个股方面，首都在线20cm涨停，太辰光、天孚通信、协创数据、长芯博创、网宿科技多股涨超10% [1] 国产大模型密集发布 - 近期多家国内互联网、AI企业发布旗舰模型，国产大模型正式打响“春节档” [2] - 字节跳动发布三模型“礼包”：Seedance 2.0（视频）、Seedream 5.0（图像）和豆包 2.0，其中Seedance 2.0已释放出“爆款”信号 [2] - 阿里巴巴据报道准备于2月中旬推出Qwen 3.5，并配合30亿元的奖励计划推动获客 [2] - 智谱于2月11日发布GLM-5（即此前神秘的“Pony Alpha”），参数规模从3550亿扩展至7440亿 [2] - DeepSeek被曝V4版本目标锁定2月中旬，重点改进编码和超长提示词处理，2月11日已有报道称其更新新模型支持最高1M百万Token上下文长度 [2] AI驱动的投资周期与产业链机遇 - 人工智能浪潮正驱动全球科技产业进入一轮高强度的战略投资周期 [3] - 海外方面，谷歌、亚马逊均表示2026年将大幅提升资本支出，重点投向数据中心与算力基础设施 [3] - 随着国产大模型迈入快车道，最直接的需求拉动首先体现在算力核心环节，包括AI芯片、服务器，以及决定其性能的关键配套——存储芯片（如HBM）和高速光模块 [3] - 目前AI芯片、服务器、存储芯片、高速光模块等领域的供给紧张已成为行业共识 [3] - 更广泛的硬件产业链也迎来升级机遇，包括用于承载高端芯片的先进PCB、实现高密度集成的先进封装技术，以及保障设备稳定性的基础电子元器件，均因AI对硬件性能的苛刻要求而步入技术迭代与价值提升的新阶段 [3] 相关ETF产品概况 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局 [4] - 创业板人工智能ETF华夏前10大权重股为中际旭创（14.27%）、新易盛（13.00%）、天孚通信（7.20%）、蓝色光标、协创数据、同花顺、北京君正、润泽科技、昆仑万维、深信服 [4] - 创业板人工智能ETF华夏目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低 [4] - 通信ETF华夏（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模近80亿元，深度覆盖光模块、通信设备、算力基础设施等领域 [4] - 通信ETF华夏的CPO+CPB概念股权重合计超76%，位居全市场第一，前五大权重股包含中际旭创、新易盛等光模块龙头，同时覆盖立讯精密、工业富联等算力硬件标的 [4] - 云计算ETF华夏（516630）聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek、AI应用含量均超40% [5] - 云计算ETF华夏场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [5]