市场表现 - 9月12日光模块CPO龙头股回调 新易盛 中际旭创 天孚通信跌幅均超4% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）下跌2% 成交额超2.5亿元 该ETF光模块CPO权重占比超50% [1] - 新易盛 中际旭创 天孚通信在创业板人工智能指数中权重分别为20.3% 18.8% 6.5% 三巨头合计权重超40% [1] 估值分析 - 高盛报告显示新易盛2026年预期市盈率为19倍 与2021年以来历史平均水平19倍一致 [1] - 中际旭创2026年预期市盈率为23倍 接近2021年以来历史平均水平22倍 [1] - 尽管股价大幅上涨 两家公司估值仍被高盛认为合理 且目标价被上调 [1] 行业景气度 - 上游算力产业链（光模块/PCB）对英伟达 微软等海外科技企业出口较多 海外营收比重持续攀升 [2] - 北美巨头资本开支上修及产业链技术迭代推动A股算力产业链景气预期升温 [2] - 兴业证券指出北美算力行情自下半年以来持续演绎 [2] 资金动向 - 算力方向波动加剧 快速上涨后出现资金批量止盈现象 [1] - 市场持续关注算力板块后续表现 [1]

AI概念股市场表现 - AI概念股集体爆发 CPO PCB等算力硬件股全线大涨 [1] - 5G通信ETF收涨9.98% 封单金额超2500万元 [1] - 持仓股11只个股涨停 包括工业富联 生益科技 东山精密 沪电股份等 [1] - 国博电子 源杰科技 中际旭创涨超14% [1] - 创业板人工智能ETF收涨8.74% [1] ETF产品特征 - 5G通信ETF跟踪中证5G通信主题指数 规模超80亿元 [1] - 指数聚焦英伟达 苹果 华为产业链 光通信概念股权重占比42% PCB概念股权重13.8% [1] - 创业板人工智能ETF跟踪创业板人工智能指数 光模块CPO概念股权重超50% [2] - 前三大权重股为新易盛20.3% 中际旭创18.8% 天孚通信6.5% [2] - 场内综合费率0.20% 属同标的产品最低档 [2] 行业驱动因素 - OpenAI签署协议 五年内向甲骨文购买3000亿美元算力 [2] - 甲骨文股价大涨36% 市值单日暴增约2500亿美元 [2] - A股算力产业链成长性被市场重新定价 龙头公司业绩与股价共振 [2] - 全球AI基础设施扩张带来需求释放 英伟达推动产业链共同上升 [2] 机构观点 - 海外AI算力领域大额订单与强劲需求表明光模块行业基本面稳固 [2] - AI驱动的算力扩张周期远未结束 [2] - 短期情绪化调整为投资者提供优质配置时机 中长期坚定看好光模块赛道 [2]

展望后市，中国银河证券发布研报称，市场预期9月美联储进入降息周期，同时A股纳入MSCI指数权重提升，吸引被动外资配置资金等多从因素 共振，人工智能板块仍然处在景气度周期，接下来重点关注国产算力芯片及基础设施及AI应用与Agent在场景端加速商业化落地。 9月11日，三大股指早盘小幅上涨，其中创业板人工智能板块持续拉升。截止上午10:20，创业板人工智能ETF华夏(159381)涨4.47%。相关成分股 中，中际旭创涨8.79%、新易盛涨7.62%、天孚通信涨6.38%，深信服、景嘉微、软通动力等小幅跟涨。 近期，人工智能产业在政策与应用端双重催化下持续升温。国务院正式发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，该意见强调将智能经济视 为经济发展的重要增长极，预计到2030年，AI将成为新引擎之一。同时，AIGC、自动驾驶、智能医疗等场景不断拓展，龙头企业频繁传出订单增 长与技术突破消息，带动市场对AI产业链的乐观预期。海外方面，英伟达、AMD等AI芯片巨头业绩超预期，持续强化了投资者对人工智能长期成 长空间的信心。 ...

算力企业大订单持续落地，催化板块再度走高。国内方面，光模块、服务器板块基本面持续景气，增长 空间广阔，据统计，2025年上半年，20家光模块企业合计实现收入达566.51亿元，同比+54%，共增长 199.62亿元。合计实现归母净利润达126.33亿元，同比+99%，共增长63亿元。其中，创业板人工智能指 数前三大重仓股中际旭创（18.79%）、新易盛（20.28%）、天孚通信（6.50%）三家头部公司营收、利 润增速均实现同比翻倍增长。净利润分别为达42.42亿元、39.42亿元、8.99亿元，同比增速分别为 271.94%、200.02%、177.64%。 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），光模块CPO权重占比超 50%，其中前三大权重股为新易盛（20.3%）、中际旭创（18.8%）、天孚通信（6.5%）。场内综合费 率仅0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506） 9月11日早盘，算力方向延续强势，截至9点45分，中际旭创、新易盛涨超6%，天孚通信、联特科技等 纷纷上攻。光模块概念股权重占比超50%的创业板人工智能ET ...

AI算力行业表现 - AI算力方向强势领涨 创业板人工智能ETF华夏(159381)午盘一度涨超5% [1] - 权重股新易盛和中际旭创涨超9% 天孚通信涨超5% [1] - 外资机构高度认可光模块龙头企业 花旗上调中际旭创新易盛天孚通信目标价并维持买入评级 [1] 甲骨文业绩表现 - 甲骨文第一财季剩余履约义务同比暴增359% 达到4550亿美元 远超市场预期 [1] - 创纪录订单金额刷新软件行业历史最高签约纪录 [1] - 公司商业模式向数据中心运营商方向根本性转型 远期每股收益目标可能大幅提升 [1] ETF产品特性 - 创业板人工智能ETF华夏(159381)跟踪创业板人工智能指数(970070.CNI) 精准布局AI产业链龙头 [2] - ETF聚焦高景气AI算力板块 光模块CPO权重占比超50% [2] - 前三大权重股为新易盛(20.3%)中际旭创(18.8%)天孚通信(6.5%) 覆盖AI中游软件和应用领域 [2] - 该ETF场内综合费率仅0.20% 为同类最低水平 [2]

市场表现 - A股午后强势反弹 创业板指大涨6% 中际旭创和新易盛双双涨超12% [1] - 人工智能AIETF盘中大涨超5.6% 成交额突破4.7亿元 基金规模突破80亿元 [1] - 均胜电子、协创数据、寒武纪、澜起科技等人工智能相关个股纷纷上攻 [1] 公司动态 - 宇树科技预计2025年10月至12月向证券交易所提交上市申请文件 [1] - 宇树科技2024年四足机器人销售额占比约65% 人形机器人占30% 组件产品占5% [1] 行业观点 - AI驱动的半导体周期复苏与新需求共振 AI对高性能GPU、HBM存储、先进封装提出前所未有的需求 [1] - AI正成为超越手机和PC的新重要需求拉动力量 传统芯片库存去化接近尾声 [1] - AI与消费电子、汽车、工业等领域传统需求复苏形成合力 共同推动半导体行业进入新一轮景气周期 [1] 产品信息 - 人工智能AIETF跟踪CS人工智能主题指数 成分股选取为人工智能提供技术、基础资源及应用端个股 [2] - 人工智能AIETF聚焦人工智能产业链上中游 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等国内科技龙头 [2] - 相关人工智能ETF产品包括创业板人工智能ETF华夏和科创人工智能ETF华夏 [3]

市场表现 - 创业板指大涨6% 胜宏科技20%涨停创历史新高 中际旭创和新易盛涨幅均超12% [1] - 人工智能AIETF盘中大涨5.6% 基金规模突破80亿元 涵盖沪深两市AI全产业链龙头股 [1] - 均胜电子、协创数据、寒武纪、澜起科技等大型股票集体发力 [1] 政策支持 - 上海市启动2025年度"人工智能+"行动项目申报 聚焦国家人工智能战略实施 [1] - 目标到2027年底打造不少于10个产业创新平台 推动100项核心技术突破 建设200个标杆示范应用项目 [1] 行业前景 - AI用户渗透率仍处于较低水平 大模型发展处于中初级阶段 产业化周期刚刚启动 [1] - 大模型驱动算力投资持续增长 资本开支与模型收入增长正相关 投资天花板极高 [1] - AI算力被视为板块性大行情 产业链个股普遍存在投资机会 [1] 产品结构 - 人工智能AIETF跟踪CS人工智能主题指数(930713) 覆盖技术提供、基础资源及应用端企业 [2] - 重点布局人工智能产业链中上游 被称作"机器人大脑缔造者"和"万物互联地基" [2] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、中科曙光、科大讯飞等科技龙头 [2] 相关产品 - 主要人工智能ETF产品包括：人工智能AIETF(515070) 创业板人工智能ETF华夏(159381) 科创人工智能ETF华夏(589010) [3]

市场表现 - 9月5日科技板块集体回暖 光模块CPO等算力概念午后加速上攻 创业板人工智能ETF华夏(159381)涨超6% 收复昨日大部分失地[1] - 持仓股新易盛大涨超11% 中际旭创涨近10% 联特科技和天孚通信等个股纷纷走强[1] 行业趋势 - 算力行业投资进入白热化阶段 海内外CSP巨头厂商资本开支明显向AI算力倾斜[1] - 光通信和液冷等算力基础设施行情显示算力板块正迎来真正的成长春天[1] - AI算力行业形成"算力基建投入→应用变现→垂类领域扩张→再投资"的逻辑闭环 该闭环近期再次得到强化[1] - "算力优势→AI应用优势→市场优势"逻辑链强调巨头算力军备竞赛紧迫性 两条逻辑链交叉印证产业景气度[1] - 算力将成为未来重要资源之一[1] ETF产品特征 - 创业板人工智能ETF华夏(159381)跟踪创业板人工智能指数(970070.CNI) 光模块CPO权重占比超50%[2] - 前三大权重股为新易盛(20.3%) 中际旭创(18.8%) 天孚通信(6.5%) 场内综合费率仅0.20%位居同类最低[2] - 5G通信ETF(515050)跟踪中证5G通信主题指数 最新规模超80亿元 深度聚焦英伟达 苹果 华为产业链[2] - 5G通信ETF中光模块CPO概念股权重占比38% PCB电路板概念股权重占比14%[2]

市场表现 - A股午后资金回暖 上证指数大涨超1% 创业板指大涨超5% [1] - 新能源 芯片 机器人 人工智能赛道集体拉升 [1] - 人工智能AIETF盘中大涨超4% 成交额突破4亿元 [1] - 持仓股新易盛大涨超11% 均胜电子涨停 中际旭创与协创数据等个股大幅上涨 [1] 行业前景 - 集邦咨询预计2025年全球AR出货量达60万台 2030年将增长至3210万台 [1] - 国际品牌陆续推出AR眼镜原型 Meta近期将发布AR眼镜Celeste [1] - OLEDoS产品价格下跌推动AR设备市场关注度升温 [1] 基本面分析 - 华创证券指出2024年AI多数领域归母净利润负增 2025年各细分领域进入基本面兑现阶段 [1] - 中报业绩显示AI算力 无人机 人形机器人等领域归母净利润增速靠前 [1] 产品结构 - 人工智能AIETF跟踪CS人工智能主题指数 成分股涵盖人工智能技术 基础资源及应用端个股 [2] - 产品聚焦人工智能产业链上中游 被称作机器人"大脑"缔造者与万物互联"地基" [2] - 前十大权重股包括中际旭创 新易盛 寒武纪 中科曙光 科大讯飞 豪威集团 海康威视 澜起科技 金山办公 紫光股份等科技龙头 [2] 相关产品 - 主要人工智能ETF产品包括人工智能AIETF(515070) 创业板人工智能ETF华夏(159381) 科创人工智能ETF华夏(589010) [3]

市场表现 - A股午后资金回暖 新能源 芯片 机器人 人工智能赛道集体拉升 [1] - 人工智能AIETF（515070）盘中大涨超4% 成交额突破4亿元 [1] - 持仓股新易盛大涨超11% 均胜电子 中际旭创 协创数据等个股大幅上涨 [1] 固态电池技术突破 - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌 "龙泉二号"全固态电池成功下线 [1] - 基地全面投产后年产能近50万颗电芯 分两期建设 [1] - 一期2025年12月建成具备60Ah电池制造能力 二期2026年12月实现100MWh年产能交付 [1] - "龙泉二号"为10Ah全固态电池 能量密度达300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L [1] - 产品主要面向人形机器人 低空飞行器及AI等高端装备应用领域 [1] 行业研究观点 - A股盈利确认拐点 步入温和复苏通道 结构分化凸显新旧动能加速切换 [1] - 市场风格偏向成长 科技制造在AI周期驱动下业绩高增成为核心引擎 [1] - 中游制造业受益成本回落盈利韧性凸显 本次复苏"价"的修复优于"量"的扩张 [1] - AI产业链业绩已强劲兑现 机器人与创新药面临量产与困境反转机遇 [1] 产品结构 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713）[2] - 成分股选取为人工智能提供技术 基础资源以及应用端个股 聚集产业链上中游 [2] - 前十大权重股包括中际旭创 新易盛 寒武纪-U 中科曙光 科大讯飞 豪威集团 海康威视 澜起科技 金山办公 紫光股份等科技龙头 [2]