在巩固算力核心优势的同时，平治信息并未止步于单一赛道，"算力+机器人"协同战略在三季度迎来突 破性进展。在2025年中国移动（600941）全球合作伙伴大会上，平治信息联合子公司未来伙伴机器人首 次亮相5G具身智能机器人矩阵。目前，公司已与多省移动运营商、物联网公司联系，计划在社区园区 开展安保、物流配送等场景试点，商业化进程加速推进。 未来，随着算力基础设施的持续完善、"算力+机器人"应用场景的不断落地，平治信息将依托"算力核心 优势+机器人新增长极+运营商深度绑定"的多维度竞争力，在数字经济浪潮中进一步巩固市场地位，实 现长期稳健发展。 政策红利的兑现，离不开企业核心能力的支撑。作为三大通信运营商的核心供应商，平治信息凭借多年 合作积累的行业理解与供应链优势，让算力业务实现跨越式发展。目前，公司算力业务的客户群体已全 面覆盖通信运营商与头部云服务商两大核心领域，规模化服务能力逐步显现，市场竞争力持续巩固。 值得关注的是，三季度公司算力业务接连斩获重要订单，进一步验证了其市场认可度。10月，平治信息 子公司深圳兆能预中标中国电信（601728）天翼网关4.0集中采购项目，夯实了公司在通信设备与算力 配套领域 ...

国内政策与消费促进 - 商务部将通过竞争性评审在全国选择约50个消费新业态、新模式、新场景试点城市，以增加优质消费供给和创新消费场景[1] - 国家发展改革委将推动人工智能在服务消费等领域加快应用，并深化线上线下、商旅文体健多业态消费融合[1] - 国务院国资委表示中央企业改革总体进度符合预期，有信心在年底前高质量完成主体任务[1] A股市场交易活跃度 - 年内A股累计成交额达280万亿元，较去年同期134万亿元增长109%[1] - 年内A股日均成交额为1.61万亿元，较去年同期0.78万亿元增长107%[1] - 自8月13日以来A股成交额已连续26个交易日突破2万亿元，市场交易活跃度维持高位[1] 主要金融市场表现 - 上证指数报3876.34点，上涨0.37%；深证成指报13215.46点，上涨1.16%；创业板指报3147.35点，上涨1.95%[3] - 恒生指数报26908.39点，上涨1.78%；在岸人民币报7.1048，上升87点；离岸人民币报7.1004，上升24点[3] - 美元指数报97.004，上涨0.38%；道琼斯指数报46018.32点，上涨0.57%；标普500报6600.35点，下跌0.1%[3] 国际央行货币政策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，为2025年首次降息[1] - 市场预期美联储10月降息可能性超过90%，美元指数跌破96.22，创2022年2月以来新低[1] - 加拿大央行将基准利率下调25个基点至2.5%；巴西央行将基准利率维持在15%不变[1] 大宗商品与外汇市场 - 现货黄金升破3700美元/盎司，刷新纪录高位至3704美元/盎司，随后回落至3650美元/盎司以下[1] - WTI原油报63.27美元/桶，下跌0.88%；布伦特原油报67.41美元/桶，下跌0.91%[3] - 美国至9月12日当周商业原油库存减少928.5万桶至4.15亿桶，降幅2.19%[1] 地区金融合作与发展 - 香港特区行政长官表示将探索缩短股票结算周期至T+1，并通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资[1] - 横琴粤澳深度合作区获批开展合格境外有限合伙人外汇管理试点，为广东省分局辖内第二个试点区域[1] - 河南省政府提出打造现代金融体系，深化与上海、深圳、北京证券交易所合作，推动更多企业上市融资[1] 公司动态与合作协议 - 迈威生物与Kalexo签署独家许可协议，公司将获得最高10亿美元预付款和里程碑付款[4] - 长华集团收到国内车企定点开发通知书，预计生命周期总销售金额约2.8亿元[4] - 中材节能子公司联合签署3.47亿元总承包合同；平治信息预中标约1.7亿元人工智能算力技术服务项目[4] 全球经济与贸易展望 - 世界贸易组织预测到2040年人工智能有望推动全球贸易额提升34%至37%，全球GDP增长12%至13%[2]

热点业务澄清 - 时空科技不涉及网约车业务 [1] - 上海建工黄金业务收入占比历年不超过营业收入0.5% [1] - 均胜电子机器人零部件业务处于起步阶段 营业收入占比不足0.1% [1] - 首开股份间接持有宇树科技股权比例约0.3% 持股比例很低 [1] 项目投资 - 海峡环保拟投资6060.59万元建设江苏泗阳二期污水处理项目提标改造 [1] - 永安林业拟开展福建莆田国家储备林建设项目（一期） [1] 合同中标 - 平治信息预中标1.7亿元人工智能算力技术服务项目 [1] 股权收购 - 长荣股份拟收购恩驰新能源100%股权并增资6000万元 [1] - 大恒科技拟以50万元转让控股子公司大恒星图75%股权给自然人杨帅帅 [1] 股份回购 - 华培动力拟斥资1000万元至2000万元回购股份 [1] 经营数据 - 新华保险前8个月累计原保险保费收入1580.86亿元 同比增长21% [1] - 招商轮船9300标准车位甲醇双燃料动力滚装船新船交付 [1] 股东减持 - 汉仪股份控股股东及一致行动人拟减持不超过3%股份 [1] - 源飞宠物股东平阳晟飞等三方拟合计减持不超过3.4822%股份 [1] - 圣龙股份控股股东及一致行动人拟减持不超过3%股份 [1][2] - 广钢气体股东井冈山橙兴拟减持不超过1.9994%股份 [1] - 银邦股份股东新邦科技拟减持不超过3%股份 [1] - 新瀚新材实际控制人秦翠娥拟减持不超过2%股份 [1] 其他事项 - 长华集团收到客户项目定点通知书 [1][2] - 工大高科与中煤矿建集团签订战略合作协议 [1][2]

公司重大事项 - 中国平安完成2025年度长期服务计划股票购买 购得H股7461.5万股（占总股本0.412%） 成交金额38.75亿元 成交均价51.87元/股 参与核心人才83024人[3] - 品茗科技因筹划控制权变更事项停牌 存在重大不确定性[4] - 天普股份完成停牌核查并复牌 澄清中昊芯英无资产注入计划[5][6] - 中环海陆股价连续9个交易日累计跌幅超50% 经营情况未发生重大变化[7] - 山东矿机拟出资650万元设立控股子公司华信恒汇（持股65%） 注册资本1000万元[8] 业务进展与风险提示 - 安培龙机器人传感器产品均处测试验证阶段 未形成批量订单 相关收入占比极低[9] - 华海药业子公司华奥泰获美国FDA批准开展注射用HB0043的I期临床试验 适应症为化脓性汗腺炎[10] 财务业绩表现 - 新华保险前8月原保险保费收入1580.86亿元 同比增长21%[11][12] 股东持股变动 - 永鼎股份控股股东永鼎集团拟减持不超3%股份（4385.97万股）[13] - 圣龙股份控股股东及一致行动人拟减持不超3%股份（709万股）[14] - 博云新材股东高创投拟减持不超1%股份（573万股）[15] - 开润股份实控人范劲松提前终止减持计划 已减持238.15万股（占总股本1%）均价21.9元[16] 资本运作与合作协议 - 华培动力拟以1000-2000万元回购股份 用于股权激励/员工持股 回购价不超27.42元/股[17] - 迈威生物与Kalexo签署独家许可协议 获最高10亿美元预付款及里程碑付款 含1200万美元首付款及低个位数特许权使用费[18][19] - 平治信息预中标1.7亿元人工智能算力技术服务项目[20]

公司中标信息 - 公司成为浙江省邮电工程建设有限公司人工智能算力技术服务项目的中标候选人 [1] - 中标含税金额约为1.7亿元人民币 [1] 业务影响 - 中标将有助于增强公司算力服务业务的市场竞争力 [1] - 中标将推动公司在算力网络建设及服务市场的战略部署 [1]

公司中标项目 - 公司成为浙江省邮电工程建设有限公司人工智能算力技术服务项目中标候选人 [1] - 项目采购内容为构建训练及渲染算力服务能力集合 包括商用智算服务能力集和渲染服务能力集 [1] - 中标含税金额约为1.7亿元 [1] 业务发展 - 公司中标人工智能算力技术服务项目 显示公司在AI算力服务领域的业务拓展 [1] - 项目涉及训练和渲染算力服务能力建设 表明公司技术服务能力覆盖AI计算多个环节 [1] - 中标金额1.7亿元 对公司业务规模和收入产生积极影响 [1]

公司中标项目 - 公司成为浙江省邮电工程建设有限公司人工智能算力技术服务项目中标候选人 [1] - 项目采购内容为构建训练及渲染算力服务能力集合 包括商用智算服务能力集和渲染服务能力集等配套算力服务 [1] - 中标含税金额约为1.7亿元 [1] 业务拓展方向 - 公司通过中标项目切入人工智能算力技术服务领域 [1] - 项目涉及训练和渲染两类高性能计算服务能力建设 [1] - 项目体现公司在新型算力基础设施服务方面的业务拓展 [1]

投资评级 - 优于大市评级 [1][3][21] 核心观点 - 2025年上半年营业收入19.22亿元同比增长2.07%但归母净利润4.39亿元同比下降9.80%主要受投资收益下降2893.42万元固定资产减值损失1297.23万元及所得税费用增加566.62万元影响 [1][6] - 2025年第二季度营业收入10.69亿元同比增长2.77%归母净利润3.19亿元同比增长18.53%显示季度业绩改善 [1][6] - 公司持续推进"绿电+"产业融合和"电算协同"业务包括与无问芯穹的算力技术服务合同落地及一期算力集群交付 [3][20][21] - 控股股东及管理层增持股份控股股东累计增持1.61亿元管理层及核心员工增持773.52万元彰显发展信心 [21] 财务表现 - 2025年上半年发电量45.84亿千瓦时同比增长10.02%其中风电21.47亿千瓦时增长10.07%光伏24.37亿千瓦时增长12.16% [12] - 毛利率56.17%同比下降1.00个百分点净利率24.07%同比下降3.57个百分点主要受电价下降及限电率增加影响 [12] - 财务费用率20.99%同比下降0.62个百分点管理费用率6.11%同比上升0.72个百分点 [12] - ROE为4.62%同比下降0.77个百分点经营性净现金流3.76亿元同比增长13.20% [16] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.9/9.7/10.6亿元同比增长10.4%/9.9%/8.6%EPS分别为0.44/0.49/0.53元 [3][21] 装机容量与业务发展 - 2025年上半年新增并网装机容量359MW其中风电120MW光伏239MW累计装机容量达5913MW同比增长23.98% [2][19] - 核准装机容量7.85GW同比增长12.85%公司聚焦京津冀长三角珠三角等经济发达地区并布局新疆西藏等战略性地区 [2][19] - "绿电+"业务拓展包括与电解铝铁合金等高载能用户合作开展源网荷储一体化及绿电直供业务 [3][20] 估值与预测 - 当前股价对应2025-2027年PE为12.6/11.5/10.6XPB为1.14/1.08/1.01X [3][4][21] - 预计2025-2027年营业收入分别为38.44/43.19/47.54亿元同比增长6.4%/12.4%/10.1% [4] - EBIT Margin预计从2024年的48.3%降至2025E的42.7%并进一步降至2027E的42.4% [4]

合同签订基本情况 - 全资子公司金开伊吾与无问芯穹签署人工智能算力技术服务合同，合同金额为人民币6,912万元（含税），服务期限12个月 [2] - 合同内容包括提供智算算力及配套带宽、存储、安全资源以及IT运维服务，分两期交付 [2] 合同履行进展 - 已完成高性能算力服务器集群部署与性能测试，并实现一期算力集群整体交付，进入运行服务阶段 [3] 对上市公司影响 - 一期算力集群交付标志着公司在"算力+电力"融合领域取得突破，为第二主业培育提供支撑 [4] - 公司将逐步从单一电站运营向"绿电+"综合服务商转型，形成新利润增长点 [4] - 合同收入将按履约义务及会计准则在相应会计期间确认，具体利润以审计结果为准 [4]

合同签订基本情况 - 公司全资子公司金开伊吾与无问芯穹签署《人工智能算力技术服务合同》，合同内容包括提供智算算力、配套带宽资源、存储资源、安全资源及IT运维服务 [1] - 合同分两期交付，一期合同租赁总金额为人民币6,912万元（含税），服务期限12个月 [1] 合同履行进展 - 金开伊吾已完成高性能算力服务器集群的部署与性能测试，并完成一期算力集群的整体交付工作，进入运行服务阶段 [1] 对上市公司影响 - 一期算力集群交付标志着公司在"算力+电力"融合发展领域取得重要进展，为第二主业培育提供支撑 [1] - 公司将持续深耕绿色算力产业，从单一电站建设运营向"绿电+"综合服务商转型 [1] - 公司将根据合同履约义务及收入确认原则在相应会计期间确认收入，具体利润金额以审计结果为准 [1]