公司战略与定位 - 公司确立"立足国内辐射海外的一流日用化妆品公司"新定位，通过"定方向、调组织、打胜仗、清包袱"四步重构发展逻辑 [1] - 锚定2025年营收两位数增长目标，以梯队化品牌运营与线上渠道突破为双引擎 [1][9] - 董事长林小海自评首年改革成效79分，强调"让经典焕新"的核心命题 [2] 品牌重塑与产品创新 - 第一梯队品牌六神推出便携"随身蛋"花露水及香氛沐浴露新品，目标打造"一年内营收过亿"的新爆款 [1] - 六神升级德国进口驱蚊酯配方，推出三款香水级香型，签约肖战代言并联名宝可梦IP，618期间线上两月内斩获28%品类份额 [2][3] - 玉泽升级屏障修护线与医研级防晒，大分子防晒技术解决健康担忧，带动品牌整体增长20%，敏感肌防晒跻身天猫前三 [5] - 高夫撕掉"中年抗老"标签，以便携擦脸巾切入青少年用户场景 [6] 渠道与运营优化 - 线上构建10个自营直播间，自播销售额同比翻倍，达播单场订单从24万单跃升至618的18万单，实现"24小时发完、退货率10%"的高效闭环 [5] - 618期间线上全渠道销售增长接近30%，佰草集大白泥带动暴涨50% [5] - 线下专柜库存天数从300天压至90天，同店增长恢复近两位数，整合全国29个分散经营部至上海总部，人效提升超预期 [5] - 新兴渠道如即时零售、会员店逐步贡献增量，线下年初至今已超额完成预算 [5] 数字化转型与细分市场 - 加速数字化转型，通过大数据、人工智能优化营销、供应链及生产流程 [6] - 深耕细分市场，针对男士护肤、老年护肤、敏感肌护理等领域加大研发，打造差异化竞争优势 [6] - 佰草集大白泥联名德化白瓷打造限量版，宣扬中国文化 [7] 行业趋势与创新方向 - 行业朝创新驱动、绿色环保、个性化定制方向发展，消费者对品质和健康需求提升 [9] - 公司探索社交电商、内容营销等新模式，开展跨界合作整合资源 [9]

核心观点 - 上海家化2024年营收利润双降但经营质量显著优化 2024年营业收入56 79亿元同比下滑13 93% 归母净利润亏损8 33亿元 其中商誉减值6 1亿元 海外业务亏损1亿元 2025年一季度营收17 04亿元同比下滑10 59% 但应收账款下降34 3% 存货减少13 3% 经营性现金流同比增长164 9%至2 73亿元 [2][4][5] - 公司战略聚焦"卸包袱"与"寻出路" 通过砍掉历史包袱 重塑品牌矩阵 重构渠道逻辑实现转型 包括清理7000个SKU 系统活跃SKU缩减至3000 百货渠道库存周转天数从342天压缩至89天 [3][4][5] - 管理层预计解决历史问题后将轻装上阵 通过品牌资产梳理 新产品开发 渠道优化等措施 力争在新财年实现两位数增长并恢复盈利 [5][6] 财务表现 - 2024年海外业务收入下滑11 43%至14 15亿元 汤美星商誉减值6 1亿元成为业绩拖累 但2025年一季度已显示稳中向好趋势 [5] - 2025年一季度线上业务收入增长10 4% 占比提升5 5个百分点 玉泽 六神在抖音自播GMV实现三位数增长 [17] 品牌战略 - 品牌梯队划分 玉泽 六神为第一梯队 佰草集 美加净为第二梯队 启初 高夫等归入创新事业部 [8] - 玉泽启动22年来最大规模焕新 视觉体系改为"安心绿" PBS屏障自生技术迭代至3 0版本 第二代屏障修护系列面霜上市一个半月全渠道GMV高两位数增长 [8][10] - 六神推出升级版驱蚊蛋 驱蚊时长提升至8 2小时 上市后蝉联抖音驱蚊品类榜首11天 电梯广告曝光量增长8倍 [12] - 佰草集2024年百货渠道收缩至300家优质专柜 2025年一季度聚焦紫御龄高端线 百货店零售销售实现两位数同比增长 [13][15] 渠道转型 - 线上销售划归品牌事业部 形成"品牌-电商"小闭环 核心品牌直播间实现全自营 [20][23] - 线下渠道聚焦成长中的客户群体 现场体验和运营效率提升 开发O2O 社区团购 零食店等新兴渠道 [24] 组织与运营 - 2024年完成深刻的业务和组织架构调整 线上转型初显成效 信息电商能力建设取得显著进展 [5][17][23] - 公司表示历史包袱已卸下 线上能力已验证 未来将继续坚持四大核心发展战略 实现从衰退到增长 亏损到盈利的转折 [6][24]