公司业绩 - 上半年实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%，其中营业收入893.89亿元，同比增长9.1% [1] - 利润总额627.78亿元，同比增长9.03%，归母净利润454.03亿元，同比增长8.89% [1] - 茅台酒上半年实现收入约755.9亿元，系列酒实现收入约137.63亿元，均保持增长 [4] - 直销渠道收入首次突破400亿元，其中i茅台酒类不含税收入107.6亿元 [4] - 批发代理收入493.43亿元，国内净增加160家系列酒经销商，国外净增加11家经销商 [4] 行业背景 - 全国规模以上企业白酒产量191.6万千升，同比下滑5.8% [1] - 白酒行业处于深度调整期，增长降速、业绩倒退的上市白酒企业并非少见 [1] 产品策略 - 53度500ml贵州茅台酒捍卫高端白酒畅销大单品地位，适度加大53度1000ml贵州茅台酒供应 [4] - 推出乙巳蛇年茅台酒、飞天文化系列、走进系列等生肖酒、文创酒产品 [5] - 系列酒大单品茅台1935推出1.935L、375ml及封坛酒等新品，茅台王子酒焕新上市，汉酱推出文创产品 [5] - 核心单品多规格矩阵式发展明确，满足细分场景多元化需求 [6] 渠道与市场 - 电商渠道和国际市场保持高增长，国际市场收入28.93亿元，同比增长31% [9] - i茅台作为新品上市主阵地，乙巳蛇年生肖酒、走进系列、五星商标70周年纪念酒引发争抢 [9] - 线上电商平台零售客户应收账款同比增长33%，直播活动为渠道引流 [9] - 国际市场聚焦亚洲及周边地区，打造样板市场，推出走进系列新品、世博会纪念酒 [9] 管理与服务 - 推动渠道间良性协作生态，线下调整产品供应，线上强化即时零售合作 [9] - 从商品时代向商品与服务并重转变，从渠道为王向消费者为王转变 [7] - 精准拓展客户，优化群体结构，围绕事业和生活主题打造新型消费场景 [10] - 获得欧洲质量奖和MSCI ESG评级A级，成为国内首家A级白酒企业 [11] 战略方向 - 采取"三个转型""四个聚焦"策略，提高产品释放与市场需求适配性 [2] - "多元场景+文化增量"组合策略应对市场分化，短期稳固基本盘、长期培育新增长极 [6] - 管理层多次赴省区调研，强化措施应对行业调整 [7]