房企债券融资总额 - 2025年7月房企债券融资总额达713.9亿元 同比增长90.3% 主要得益于去年同期低基数和市场信心修复 [1] - 信用债融资规模为456.5亿元 同比增长104.8% 占比64.0% [1] - 资产证券化产品(ABS)发行总额为257.4亿元 同比增长90.0% [2] 融资结构 - 央国企为发行主力 中国金茂、保利发展、华润置地等企业月内发行规模超30亿元 [1] - 北京首都开发股份有限公司、大悦城地产有限公司完成20亿元以上信用债发行 [1] - 民营房企信用债融资回暖 绿城中国、滨江房产、新城控股、金辉集团合计发行30.1亿元 其中新城控股和金辉集团为2025年以来首次发债 [2] 期限与利率 - 信用债平均发行年限为3.79年 以1-3年期和3年以上债券为主 绿城中国、新城控股、金辉集团发行债券均为3年以上长期品种 [2] - 房企债券融资平均利率为2.54% 同比下降0.24个百分点 环比下降0.51个百分点 [3] - 信用债平均利率为2.32% ABS平均利率为2.92% 招商局蛇口工业区控股股份有限公司融资成本最低 仅为1.70% [3] 资产证券化产品 - CMBS/CMBN类产品占比最高 达41.5% 其次为类REITs占比36.8% 供应链ABS占比15.2% 保障房占比6.4% [2] - 全国首单产业园区持有型不动产ABS正式设立 与公募REITs形成互补效应 [3] 市场动态 - 优质民企逐步获得市场信任票 民营房企市场化融资能力正逐步恢复 [2] - 融资利率下行叠加优质民营房企信用债扩容 显示融资环境边际改善 [3]

融资规模与结构 - 2025年7月房地产行业债券融资总额713.9亿元 同比增长90.3% 主要受低基数效应影响且连续三个月保持增长态势 [1] - 信用债融资456.5亿元 同比增长104.8% 占比64.0% ABS融资257.4亿元 同比增长90.0% 占比36.0% [1] - 债券融资平均利率2.54% 同比下降0.24个百分点 环比下降0.51个百分点 [1] 信用债发行特征 - 发债主体以央国企为主 金茂发行40亿元 保利发展38亿元 华润30亿元 首开29.05亿元 建发27.5亿元 苏高新24亿元 大悦城20亿元 [3] - 民企和混合所有制企业绿城、滨江、新城、金辉合计发行30.1亿元 其中金辉和新城为2025年首次发行信用债 [3] - 发行期限以中长期为主 平均发行年限3.79年 绿城、新城、金辉发行债券均为3年以上 [3] ABS产品结构 - ABS发行规模257.4亿元 同比增长且环比增长 CMBS/CMBN占比41.5% 类REITs占比36.8% 供应链ABS占比15.2% 保障房占比6.4% [4] - 深圳安居类REITs二期项目发行规模38.76亿元 优先级收益率2.15% 底层资产为4个保障性租赁住房项目 共8942套 建筑面积60.3万平方米 [4] - 全国首单产业园区持有型不动产ABS在无锡设立 规模6.6亿元 底层资产为国家传感信息产业园 [5] 融资成本分析 - 信用债平均利率2.32% 同比下降0.21个百分点 环比微增0.05个百分点 [6] - ABS平均利率2.92% 同比下降0.11个百分点 环比下降0.11个百分点 [6] - 典型企业中招商蛇口融资成本最低为1.70% 金茂发行额度最高达40亿元 [7] 资本市场动态 - 多家房企获取新增资金 华润置地获20亿元三年期贷款 万科获深铁集团16.81亿元借款 建发配股融资10.11亿港元 [9] - 债务重组进展显著 时代中国和世茂集团境外债重组方案获批 龙光21笔境内债重组议案通过 远洋公布境内债重组方案 [9] - 大悦城地产拟进行私有化 理由包括提升治理效率和解决流动性问题 涉及金额约29.32亿港元 [9]

行业债券融资概况 - 2025年7月房地产行业债券融资总额达713.9亿元人民币 同比增长90.3% 连续三个月保持同比正增长 [1] - 债券融资平均利率为2.54% 同比下降0.24个百分点 环比下降0.51个百分点 [1] 融资结构分析 - 信用债融资规模456.5亿元 同比大幅增长104.8% 占总融资比例64% [1] - ABS融资规模257.4亿元 同比增长90% 占总融资比例36% [1] - 商业房地产抵押贷款支持证券/票据为当月规模最大的ABS产品 类REITs和供应链ABS紧随其后 [2] 企业融资动态 - 中国金茂 保利发展 华润置地等企业信用债发行总额超30亿元 [1] - 首开地产 建发集团 苏高新 大悦城等企业信用债发行超20亿元 [1] - 滨江 新城 金辉等企业成功发行期限3年以上的长期信用债 有助于延长债务期限结构 [1] 特殊产品与债务重组进展 - 深圳安居租赁住房类REITs二期项目成功设立 发行规模38.76亿元 [2] - 时代中国 世茂集团境外债重组方案获批 龙光集团21笔境内债重组议案通过 [2] - 截至目前十余家房企债务重组方案获批 涉及债务总额约万亿元规模 [2]

行业债券融资总额 - 2025年7月房地产行业债券融资总额713.9亿元 同比增长90.3% [1] - 5-7月单月融资总额保持增长态势 主要受上年低基数效应影响 [1] 融资结构 - 信用债融资456.5亿元 同比增长104.8% 占比64.0% [1] - ABS融资257.4亿元 同比增长90.0% 占比36.0% [1] 融资成本 - 债券融资平均利率2.54% 同比下降0.24个百分点 环比下降0.51个百分点 [1][6] - 信用债平均利率2.32% 同比下降0.21个百分点 环比微增0.05个百分点 [6] - ABS平均利率2.92% 同比下降0.11个百分点 环比下降0.11个百分点 [6] 信用债发行特征 - 发债主体以央国企为主 金茂发行40亿元 保利发展38亿元 华润超30亿元 [3] - 民企和混合所有制企业发行信用债30.1亿元 绿城、新城、金辉发行期限均超3年 [3] - 信用债平均发行年限3.79年 以1-3年期和3年以上债券为主 [3] - 金辉、新城为2025年首次发行信用债 显示发行企业扩容 [3] ABS产品结构 - CMBS/CMBN发行规模占比41.5% 为最大资产证券化产品类别 [4] - 类REITs占比36.8% 供应链ABS占比15.2% 保障房占比6.4% [4] - 深圳安居类REITs二期发行规模38.76亿元 优先级收益率2.15% 底层资产包含8942套保障房 [4] - 全国首单产业园区持有型不动产ABS设立 规模6.6亿元 底层资产为国家传感信息产业园 [5] 典型企业融资表现 - 金茂发行金额最高达40亿元 利率2.34% [6][7] - 招商蛇口融资成本最低为1.70% [6][7] - 央国企发行规模居前 包括首开29.05亿元、建发27.5亿元、苏高新24亿元 [3][7] 资本市场动态 - 华润置地获20亿元三年期贷款 万科获深铁集团16.81亿元借款 [9][11] - 建发国际配股融资10.11亿港元 光明地产拟发行15亿元公司债 [9][11] - 十多家房企债务重组方案获批 涉及债务总额约万亿元 [9] - 世茂集团115亿美元境外债重组获批 龙光集团21笔境内债重组议案通过 [9][11] - 大悦城地产拟进行私有化 总代价约29.32亿港元 [9][11]

融资工具的定义与申报范围 - 公司债券是依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券，符合发行条件的企业可直接申报发行，重点支持技术升级、产能扩张等符合国家产业政策的领域 [1] - 公募REITs是权益融资工具，通过将基础设施资产转让至公募基金提前回收资金，降低企业杠杆率，回收资金可作为项目资本金投资新项目建设，适用于仓储物流、产业园区、旅游、消费等基础设施项目 [2] - ABS及类REITs产品以基础资产现金流为偿付支持发行证券，包括持有型不动产ABS、类REITs、CMBS等，适用于商业不动产、知识产权、应收账款等资产的企业 [3] 融资工具的具体应用场景 - 公募REITs适用于已建成基础设施项目，在建项目可按标准规划建设后申报 [2] - 类REITs或CMBS适合拥有酒店、写字楼等商业不动产的企业 [3] - 知识产权ABS适合持有著作权、专利权的企业 [3] - 应收账款ABS、供应链ABS、融资租赁ABS适合拥有应收账款或融资租赁债权的企业 [3] 申报流程与要求 - 有意向发行公司债券、ABS和REITs的民营企业需填写融资需求意向表 [4] - 申报截止时间为7月22日下午16:00，需发送至指定邮箱 [4]

5月房地产企业债券融资情况 - 5月全国房地产企业债券融资总额为288.8亿元 同比增长23.5% [1] - 融资结构以ABS为主 占比61.3% 金额为177.1亿元 同比增长38.1% [1][3] - 信用债融资111.7亿元 同比增长5.8% 占比38.7% [1][3] 2025年1-5月累计融资情况 - 1-5月房地产企业债券融资总额1964.7亿元 同比下降18.5% [3] - 信用债融资1209.8亿元 占比61.6% [3] - 海外债融资35.9亿元 占比1.8% [3] - ABS融资719.1亿元 占比36.6% [3] 融资成本分析 - 5月债券融资平均利率2.35% 同比下降0.43个百分点 环比下降0.41个百分点 [1][4] - 信用债平均利率2.29% 同比下降0.44个百分点 环比下降0.42个百分点 [4] - ABS平均利率2.38% 同比下降0.43个百分点 环比下降0.52个百分点 [4] 典型企业发行情况 - 保利发展发行金额最高 达30亿元 利率2.15% [3][5][6] - 苏州高新融资成本最低 利率1.90% [5][6] - 其他主要发行企业包括中海宏洋(15亿元/2.62%) 建发(12亿元/2.80%) 铁建(10亿元/2.58%) [3][6] ABS产品结构 - CMBS/CMBN占比最高 达56.0% [3] - 保障房ABS占比20.8% [3] - 供应链ABS占比19.9% [3] - 类REITs占比3.3% [3] 信用债发行特征 - 发债主体以央国企为主 [3] - 发行期限以1-3年期和3年以上为主 平均发行年限4.08年 [3]