行业投资评级 - 报告对北交所行业维持增持评级 [2] 核心观点 - 北证50小幅收跌但成交回暖，节后北交所主题基金密集发行 [1] - 本周北证50指数涨跌幅-0.22%，收盘1037.3072点，同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为-0.93%、-2.93%、-4.75% [6][13] - 本周北证A股区间日均成交额达143.45亿元，较此前一周上升10.86%，区间日均换手率为3.77%，较上周上升0.41pcts [6][15] - 国庆假期后首批北交所三个月持有期主题基金进入密集发行期，富国基金募集时间为10月8日至10月21日，华夏基金、汇添富基金发售时间为10月12日至10月23日，南方、嘉实北交所三个月持有期基金定于10月12日至10月30日发售，上述基金单只募集上限均为5亿元 [8][27] 北交所行情概览 整体行情 - 截止到2026年10月9日，北交所成分股共有349只，平均市值24.29亿元 [6][13] - 本周北证A股区间日均成交额达143.45亿元，较此前一周（20260928-20260930）上升10.86%，区间日均换手率为3.77%，较上周上升0.41pcts [15] - 同期科创板、上证主板、创业板、深证A股区间日均成交额分别为2721.64、5784.72、4600.48、9414.10亿元，区间日均换手率分别为3.10%、2.47%、4.02%、3.59% [15] - 截至2026年10月09日，北证A股PE中位数为27.66倍，同期创业板、科创板PE中位数为31.63倍、36.36倍，北交所估值溢价比率分别为87.45%、76.07% [16] - 北证A股（20260928-20260930）成份股个数349.00，平均市值24.09亿元，区间日均成交金额129.40亿元，区间日均换手率3.36% [16] - 北证A股（20261008-20261009）成份股个数349.00，平均市值24.29亿元，区间日均成交金额143.45亿元，区间日均换手率3.77% [16] - 科创板成份股个数618.00，平均市值264.35亿元，区间日均成交金额2721.64亿元，区间日均换手率3.10% [16] - 上证主板成份股个数1702.00，平均市值355.51亿元，区间日均成交金额5784.72亿元，区间日均换手率2.47% [16] - 创业板成份股个数1409.00，平均市值125.01亿元，区间日均成交金额4600.48亿元，区间日均换手率4.02% [16] - 深证A股成份股个数2904.00，平均市值146.71亿元，区间日均成交金额9414.10亿元，区间日均换手率3.59% [16] 赛道行情 - 本周北交所涨跌幅前五的行业为通信、传媒、食品饮料、电力设备、石油石化，涨幅分别为75.39%、15.27%、5.57%、5.19%、4.77% [6][18] 个股行情 - 本周在北交所上市的349只个股中上涨194只、下跌143只、平盘12只，上涨比例55.59% [6][20] 北交所本周新股 - 宇特光电（920157）于10月9日在北交所上市，发行价13.75元 [7][25] - 2026年10月8日-2026年10月9日更新信息：科麦特科、利星科技、爱思益普、吉宝股份4家企业更新审核状态至已问询，中环洁1家企业审核状态更新至终止 [7][25] - 科麦特科（874987）属电子行业，2025年营收3.95亿元，2025年归母净利润0.90亿元，更新日期2026/10/9，受理日期2026/6/26，最新审核状态已问询 [25] - 利星科技（874831）属基础化工行业，2025年营收13.81亿元，2025年归母净利润1.46亿元，更新日期2026/10/9，受理日期2026/6/29，最新审核状态已问询 [25] - 爱思益普（874672）属医药生物行业，2025年营收2.64亿元，2025年归母净利润0.45亿元，更新日期2026/10/9，受理日期2026/6/24，最新审核状态已问询 [25] - 吉宝股份（874671）属机械设备行业，2025年营收3.90亿元，2025年归母净利润0.47亿元，更新日期2026/10/9，受理日期2025/12/30，最新审核状态已问询 [25] - 中环洁（874175）属环保行业，2025年营收22.31亿元，2025年归母净利润1.98亿元，更新日期2026/10/9，受理日期2024/12/30，最新审核状态终止 [25] 北交所重点新闻 - 国庆假期后首批北交所三个月持有期主题基金进入密集发行期，富国基金旗下北交所三个月持有期基金募集时间为10月8日至10月21日，华夏基金、汇添富基金相关产品发售时间为10月12日至10月23日，南方、嘉实北交所三个月持有期基金则定于10月12日至10月30日发售，上述基金单只募集上限均为5亿元 [8][27] - 《新型电池产业发展“十五五”规划》明确2030年全固态电池将初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命目标达15000次 [9][27] - 北交所已有16家相关企业覆盖固态电解质、干法电极装备等关键环节，其中灵鸽科技中标百吨级硫化物固态电解质整线项目，美德乐产品已适配固态电池产线 [9][27]

行业投资评级 - 北交所行业投资评级为优于大市，维持 [5] 核心观点 - 北交所延续产品扩容、机制完善、监管提质的协同发力格局，为中长期高质量发展注入动力 [4] - 产品端首批8只三个月持有期主题基金获批，机制端转板指引修订稿推进并建立转板协作机制，监管端对云创数据财务造假作出纪律处分 [4] - 债券审核与发行承销规则同步完善，再融资节奏明显加快 [4] - 北证双指数震荡回落，但跌幅明显小于其余主流宽基指数，表现相对占优 [3] 市场概况 - 本月北交所新增上市公司9家，为安达股份、凯达重工、世纪数码、百瑞吉、腾信精密、百迈科、杰锋动力、华汇智能、金钛股份，无退市公司 [1] - 截至9月30日，北交所上市公司总数为348家，总市值为8407.82亿元，流通市值为4664.28亿元，环比分别下降0.1%和1.0% [1] - 单月成交数量和成交金额为172.11亿股和3537.27亿元，成交量环比上升8.8%，成交金额环比上升6.6% [1] - 全月成交金额峰值出现在9月2日，峰值为294.76亿元，全月月内日均成交额为168.4亿元，环比上升6.6% [19] - 两融余额日均值83.67亿元，环比上升0.65% [23] - 按上市公司所属行业数量分布，机械设备行业数量最多为76家，其次为基础化工39家、电力设备39家、汽车35家、医药生物28家、电子25家 [14] - 按所属行业市值规模来看，机械设备、电力设备、电子、基础化工和计算机分列前五名 [14] 估值 - 截至9月30日，北证50指数市盈率（PE-TTM）为38.78倍，处于近两年11.96%的分位数水平 [2] - 市净率（PB-MRQ）为9.56倍，处于近两年22.89%的分位数水平 [2] - 股息率为0.77倍，处于近两年38.22%的分位数水平 [2] - 按行业来看，以各行业的市盈率中位数排序（剔除负数），公用事业市盈率最高为240倍，其次为传媒153倍、通信96倍、石油石化78倍、家用电器72倍 [2] 行情回顾 - 2026年9月北证50指数下跌2.41%，北证专精特新指数下跌1.04% [3] - 同期科创50下跌9.1%，创业板指下跌8.82%，沪深300下跌5.78%，北证两指数表现相对占优 [3] - 9月2日北证50单日上涨2.50%、北证专精特新上涨3.12%，为月内单日最大涨幅 [31] - 9月10日北证50与北证专精特新同日重挫2.81%和3.28%，为本月单日最大跌幅 [31] - 9月23日北证50反弹2.60%、北证专精特新上涨2.87% [31] - 本月北交所大部分行业均有不同程度的下降，跌幅较小的行业为国防军工、美容护理、商贸零售、纺织服饰、公用事业 [3] 个股表现 - 本月涨幅靠前的个股分别为世纪数码、凯达重工、金钛股份、百瑞吉、安达股份、腾信精密、百迈科、华汇智能、路桥信息、万源通 [3] - 本月跌幅排名前10的个股分别为天罡股份、泓禧科技、卓兆点胶、海达尔、荣亿精密、长鹰硬科、华洋赛车、美之高、豪声电子、龙辰科技 [44] - 本月成交金额排名前10的个股分别为蘅东光、惠丰钻石、戈碧迦、秋乐种业、流金科技、金钛股份、腾信精密、国航远洋、中科仪、鸿仕达 [47] - 本月月均换手率排名前10的个股分别为安达股份、百瑞吉、腾信精密、凯达重工、世纪数码、百迈科、金钛股份、华汇智能、花溪科技、维琪科技 [49] - 本月北交所有3只个股创成交量历史新高，为峆一药业、华信永道和花溪科技 [69] 新股概览 - 本月新股上市9只，共164家次企业更新发行上市项目审核动态 [3] - 已受理3家，已问询3家，第二次已问询5家，已回复7家，第二次已回复5家，中止118家，终止撤回4家，上市委通过4家，提交注册4家，注册生效12家 [3] - 安达股份深耕铝合金压铸行业近20年，主要生产与乘用车配套的气缸盖罩总成、油底壳总成、悬挂支架、新能源汽车OBC壳体、新能源汽车逆变器壳体等多种系列铝合金压铸件 [77] - 凯达重工专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产与销售，为国家级制造业单项冠军企业及专精特新小巨人，在热轧型钢轧辊领域确立了境内细分市场占有率第一的行业地位 [78] - 世纪数码系国家专精特新小巨人，以数码喷印技术为核心，主营业务聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞纸箱包装数码打印的工业应用和普及 [79] - 百瑞吉由知名留美科学家舒晓正博士于2008年4月28日成立，是一家以自交联和生物模拟材料为核心的企业 [81] 基金表现 - 本月18只北交所主题基金几乎全部呈下降态势，月度平均涨幅为-2.28%，跌幅小于北证50指数（-2.41%） [70] - 本月北证指数基金合计117只，北证50指数基金呈下跌态势，月度平均涨跌幅为-2.20%，跌幅小于北证50基准指数 [72] - 涨幅最大的为景顺长城北交所精选两年定开混合A，全月上涨0.85% [72] - 截至本月末，北证指数基金平均规模1.45亿元，规模最大的为易方达北证50成份指数C，规模为6.51亿元 [72] 政策与重要事件 - 北交所9月延续产品扩容、机制完善、监管提质的协同发力格局 [4] - 产品端首批8只三个月持有期主题基金获批 [4] - 机制端转板指引修订稿推进并建立转板协作机制 [4] - 监管端对云创数据财务造假作出纪律处分 [4] - 债券审核与发行承销规则同步完善，再融资节奏明显加快 [4]

新 三 板 研 究 2026 年 10 月 11 日 震荡加剧，10 月北证关注五大事项 ——北交所策略周报（20261008-20261011） 本周策略观点： 本周市场行情： 北交所新股： ⚫ 本周：北交所 1 只新股上市：宇特光电，上市首日涨跌幅为 449.45%；截至 2026 年 10 月 9 日，北交所共有 349 家公司上市交易。下周：申购 1 家（文峰光电）。 新三板动态： 联系人 吕靖华 A0230526070004 lvjh@swsresearch.com ⚫ 本周新挂牌 3 家，摘牌 3 家，周新增计划融资 0.49 亿元，完成融资 0.00 亿元。 风险提示： ⚫ 个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 研 究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 郑菁华 A0230525060001 zhengjh@swsresearch.com 汪秉涵 A0230525090003 ...

核心观点 - 本周为国庆长假后首周仅两个交易日，北证50下跌0.22%，跌幅小于沪深主要宽基，呈现V型走势，周五跌破1000点关口后修复回至1000点上方 [5][10] - 10月关键事项扰动较多预计波动较大，北证市场关注五大方面：公募产品发行、新股发行节奏及询价案例、三季报情况、四季度北证50指数调仓预测、增量政策预期 [5][10] - 投资分析意见为景气科技+低估值制造均衡配置 [15] 1 震荡加剧，10月北证关注五大事项 - 国庆后首个交易日A股市场表现弱于预期，10月8日当天上证指数下跌0.79%，创业板指、科创50和北证50分别下跌3.15%、4.82%和2.65%，根源在于中国参与的全球AI硬件链持续受到海外政策不确定性的扰动 [5][10] - Q4国内更积极的政策可期，市场悲观预期反应后10月9日A股反弹 [5][10] - 公募产品发行及后续申赎情况：10月9日易方达北交所优选3个月持有期混合型证券投资基金已生效，作为首只完成认购的北交所三个月持有期产品，其足额发售给予市场信心 [5][11] - 目前剩余7只产品中已有5只公告将在10月完成募集，按全部募满测算北证将迎来40亿增量资金，为北交所正式交易5周年（2026年11月15日）前后市场稳定带来资金支撑 [5][11] - 新股发行节奏与询价案例：指数临近1000点再度激发市场讨论，若持续弱势是否将放缓北证IPO节奏，从近期新股首日涨幅来看新股涨幅仍较理想，当前暂未有明确的北证IPO放缓迹象 [5][13] - 天广实注册成功引发市场对询价的再次讨论，由于天广实是未盈利创新药公司无市盈率可以参考，市场预期其将询价发行，这将再次考验北交所的机构首发定价和二级对未盈利泛科技公司的定价能力 [5][13] - 三季报情况：10月是三季报披露月，北证引入增量机构资金正当时，当前A股市场风险趋于保守，业绩对股价的影响力预计将上升，针对绩优股的挖掘热度有望再度上升 [5][14] - 四季度指数调仓预测：由于今年北交所整体成交量下行，导致北证50指数调仓冲击变得更为明显，三季度调入指数的蘅东光、美德乐、凯德石英、惠丰钻石都取得了资金关注 [5][14] - 四季度调仓将在12月中旬进行，但数据测算的截止日为10月底，因此10月将决定哪些公司能在下一轮中被调入指数 [5][14] - 增量政策预期：今年11月15日是北交所正式交易5周年，10月份市场有望提前酝酿五周年政策预期 [5][14] - 2026金融街论坛年会定于10月19日至22日在北京金融街举办，自2021年起北交所每年都在金融街论坛上举办平行论坛并安排北交所董事长演讲环节，演讲内容影响市场对北交所政策预期 [5][14] - 投资分析意见关注科技方向：蘅东光、中科仪、曙光数创、并行科技、戈碧迦、凯德石英、锦华新材、鸿仕达、锐翔智能、丰光精密 [15] - 投资分析意见关注先进制造方向：民士达、瑞华技术、广信科技、富士达、同力股份、万通液压、泰凯英、开发科技等 [15] - 投资分析意见关注医药生物方向：诺思兰德、海能技术、爱舍伦、丹娜生物、普昂医疗等 [15] 2 50指数下跌，日均成交额环比增加 - 本周北证50下跌0.22%，北证50收于1037.31点 [18][19] - 北交所公司PE中值27.66倍，环比上涨 [18] - 周度日均交易额143.45亿元，环比增加10.86% [18] - 截至周四两融余额81.20亿元，较上周减少0.87亿元 [18] - 北交所PE（TTM）均值62.42倍，中值27.66倍；创业板PE（TTM）均值84.66倍，中值31.63倍；科创板PE（TTM）均值94.86倍，中值36.36倍 [5] - 北交所、创业板、科创板PE（TTM）中值分别上涨、下跌、下跌 [23] - 本周北证50的ERP指标在1倍标准差以内 [17] - 本周北交所强势股占比升至37.9% [17] 3 北交所新股：本周宇特光电上市；下周文峰光电申购 - 本周北交所共1只新股上市：宇特光电；截至2026年10月9日北交所共有349家公司上市交易 [2][29] - 宇特光电（920157.BJ）所属申万一级行业为通信，主营业务为光连接产品的研发设计、精密制造与销售业务 [29] - 宇特光电首次公开发行1766.67万股，发行价格13.75元/股，发行PE为14.99倍，募集资金总额2.43亿元 [29] - 宇特光电上市首日（2026年10月9日）涨跌幅449.45%，换手率95.21%，成交额9.59亿元 [29] - 宇特光电2025年营收333.24百万元，净利69.17百万元，总市值53.39亿元，PE（TTM）77.69倍 [30] - 下周北交所审核计划：申购1家（文峰光电） [2][34] - 本周有更新信息的北交所项目审核状态：中环洁（874175.NQ）更新日期2026-10-09，所属行业环保，2025年营收2231.27百万元，2025年净利197.67百万元，状态为终止 [34] - 截止本周末各审核状态的公司数量：受理3家、问询54家、中止120家、上市委通过5家、上市委暂缓审议0家、提交注册23家、注册12家 [32] 4 北交所个股涨跌比1.36，力王股份、武汉蓝电涨幅居前 - 本周北交所个股中194只股票上涨，143只股票下跌，12只股票持平，涨跌比为1.36 [5][35] - 周涨幅前五（剔除本周新上市公司）：力王股份（电力设备）、武汉蓝电（电力设备）、力佳科技（电力设备）、天宏锂电（电力设备）、长虹能源（电力设备） [35] - 周涨幅前五具体数据：力王股份61.30%、武汉蓝电18.15%、力佳科技16.64%、天宏锂电15.41%、长虹能源15.30% [39] - 周跌幅前五（剔除本周新上市公司）：安达股份（汽车）、华维设计（建筑装饰）、振宏股份（电力设备）、凯德石英（电子）、戈碧迦（电子） [35] - 周跌幅前五具体数据：安达股份-20.41%、华维设计-11.69%、振宏股份-11.69%、凯德石英-10.36%、戈碧迦-9.71% [43] - 周换手率前五（剔除本周新上市公司）：武汉蓝电84.85%、安达股份81.53%、力王股份61.47%、华汇智能55.80%、百瑞吉53.41% [40] - 武汉蓝电周涨跌幅18.15%，周成交额552.85百万元；安达股份周涨跌幅-20.41%，周成交额289.55百万元；力王股份周涨跌幅61.30%，周成交额571.17百万元；华汇智能周涨跌幅8.56%，周成交额227.65百万元；百瑞吉周涨跌幅-8.91%，周成交额160.56百万元 [40] - 森萱医药（920946.BJ）10月8日公告，全资子公司精华制药集团南通有限公司获得国家药品监督管理局核准签发的甲磺酸沙非胺《化学原料药上市申请批准通知书》，甲磺酸沙非胺为抗帕金森病原料药，主要用于帕金森病的治疗，本次该原料药获批标志着南通公司具备甲磺酸沙非胺原料药的国内上市供应资格，该原料药登记状态同步转为“A”，可供应国内制剂企业用于制剂申报及生产使用 [41] - 世昌股份（920022.BJ）10月9日公告，公司于2026年10月8日召开第二届董事会第十八次会议，审议通过了《关于取消对外投资设立马来西亚全资子公司暨调整境外投资方案的议案》，同意调整境外投资方案，不再在马来西亚投资设立全资子公司，原议案下尚未实施的境外投资事项一并终止 [42] - 世昌股份为继续拓展东南亚汽车燃油箱及燃油系统零部件市场，拟由公司全资子公司香港昌启发展有限公司与马来西亚FUNDWIN SDN. BHD在马来西亚合资设立公司，合资公司规划股本1,000万马来西亚林吉特（RM10,000,000），双方持股比例分别为香港昌启49%、FUNDWIN 51%，合资公司主营汽车燃油箱及燃油系统零部件的研发、制造与进出口业务 [42] 5 本周新三板情况：新挂牌3家，摘牌3家，周新增计划融资0.49亿元，完成融资0.00亿元 - 截至2026年10月9日新三板挂牌公司5789家，本周新挂牌3家公司，摘牌3家公司，其中创新层2279家，基础层3510家 [44] - 本周新三板新增计划融资0.49亿元，完成融资0.00亿元 [3][45] - 本周新三板增发预案募集资金前五：松柏科工（874999.NQ）0.46亿元，所属行业电子；吉谷胶业（839199.NQ）0.03亿元，所属行业基础化工 [48]