股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.10%至16.50元/股 总市值191.14亿元 成交额1.03亿元 换手率0.55% [1] - 主力资金净流出30.27万元 特大单买入占比5.73%卖出占比5.17% 大单买入占比19.21%卖出占比20.07% [1] - 年内股价累计上涨6.03% 近5日涨6.55% 近20日涨3.22% 近60日涨19.87% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近3月11日净卖出1.45亿元 买入总额8564.04万元占比13.36% 卖出总额2.31亿元占比36.04% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入54.44亿元 同比减少15.31% [2] - 2025年上半年归母净利润5.63亿元 同比减少9.89% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.14万户 较上期减少0.52% 人均流通股22508股减少0.41% [2] - 香港中央结算持股2984.93万股(第五大股东) 较上期减少202.11万股 [3] - 大成睿享混合A持股1428.96万股(第七大股东) 较上期增加403.48万股 [3] - 大成高鑫股票A持股1306.42万股(第八大股东) 较上期增加233.96万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务构成：原料药中间体66.18% 创新药研发生产服务22.71% 药品10.71% 其他0.40% [1] - 所属申万行业：医药生物-化学制药-原料药 [2] - 概念板块涵盖多肽药、抗流感、宠物经济、原料药、禽流感药物等 [2] - A股上市后累计派现28.72亿元 近三年累计分红15.29亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.04%至16.31元/股 总市值188.94亿元 成交额1.10亿元 换手率0.58% [1] - 主力资金净流出799.49万元 特大单买入占比1.64%卖出占比1.01% 大单买入占比16.80%卖出占比24.71% [1] - 年内股价涨幅2.53% 近5日涨3.03% 近20日涨0.06% 近60日涨16.58% [1] 经营业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入54.44亿元同比减少15.31% 归母净利润5.63亿元同比减少9.89% [2] - 主营业务收入构成：原料药中间体66.18% 创新药研发生产服务22.71% 药品10.71% 其他0.40% [1] - 公司业务涵盖原料药中间体、CDMO、制剂及进出口贸易 属医药生物-化学制药-原料药行业 [1][2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.14万户较上期减少0.52% 人均流通股22,508股减少0.41% [2] - 香港中央结算持股2984.93万股（第五大股东）较上期减少202.11万股 [3] - 大成睿享混合A增持403.48万股至1428.96万股（第七大股东） 大成高鑫股票A增持233.96万股至1306.42万股（第八大股东） [3] 市场交易与历史数据 - 年内1次登上龙虎榜 最近为3月11日净卖出1.45亿元 买入总额8564.04万元占比13.36% 卖出总额2.31亿元占比36.04% [1] - A股上市后累计派现28.72亿元 近三年累计派现15.29亿元 [3] - 概念板块涵盖抗流感、多肽药、禽流感药物、原料药及宠物经济 [2]

股价表现与交易数据 - 9月1日盘中上涨2.01%至16.22元/股，成交1.35亿元，换手率0.73%，总市值187.90亿元 [1] - 主力资金净流入953.05万元，其中特大单净买入586.55万元（买入705.89万元/卖出119.34万元），大单净买入366.50万元（买入2510.24万元/卖出2143.74万元） [1] - 年内股价涨1.97%，近5日跌2.58%，近20日涨0.68%，近60日涨12.02% [1] - 年内1次登龙虎榜，最近3月11日净卖出1.45亿元（买入8564.04万元/卖出2.31亿元） [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入54.44亿元，同比减少15.31% [2] - 2025年上半年归母净利润5.63亿元，同比减少9.89% [2] 业务结构 - 主营业务收入构成：原料药中间体66.18%、创新药研发生产服务22.71%、药品10.71%、其他0.40% [1] - 公司业务涵盖原料药中间体、合同研发生产服务(CDMO)、制剂业务和进出口贸易 [1] 股东结构 - 股东户数5.14万户，较上期减少0.52% [2] - 人均流通股22508股，较上期减少0.41% [2] - 香港中央结算有限公司持股2984.93万股（较上期减少202.11万股），为第五大股东 [3] - 大成睿享混合A持股1428.96万股（较上期增加403.48万股），为第七大股东 [3] - 大成高鑫股票A持股1306.42万股（较上期增加233.96万股），为第八大股东 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现24.72亿元 [3] - 近三年累计派现11.29亿元 [3] 行业分类 - 属于医药生物-化学制药-原料药行业 [2] - 概念板块包括抗流感、创新药、生物医药、原料药、禽流感药物等 [2]

投资评级 - 未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - CDMO业务保持高景气度且项目管线储备丰富 已成为国内原料药转型CDMO的标杆企业 有望成为拉动业绩持续增长的重要引擎 [2] - 原料药中间体和药品业务阶段性面临挑战 但行业底部明确 预计明年开始逐步回升 [3][4] - 公司坚持从"起始原料药+注册中间体"向"起始原料药+注册中间体+API+制剂"的业务转型升级 [2] 财务表现 - 2025H1实现营业收入54.44亿元 同比下滑15.31% 归母净利润5.63亿元 同比下滑9.89% [1] - 2025Q2实现营业收入27.14亿元 同比下滑15.98% 归母净利润3.15亿元 同比下滑17.48% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为110.14亿元、121.28亿元、133.21亿元 归母净利润分别为10.80亿元、12.82亿元、15.13亿元 [6] - 预计2025-2027年EPS分别为0.93元、1.11元、1.31元 对应PE估值分别为17.86倍、15.05倍、12.75倍 [6] 业务板块分析 - CDMO业务2025H1营业收入12.36亿元 同比增长20.32% 毛利5.45亿元 同比增长32.19% 毛利率44.04% 同比提升3.95个百分点 [2] - 原料药中间体业务2025H1营业收入36.03亿元 同比下降23.41% 毛利4.93亿元 同比下降35.32% 毛利率13.70% 同比下降2.52个百分点 [3] - 药品业务2025H1营业收入5.83亿元 同比下降14.20% 毛利3.56亿元 同比下降13.16% 毛利率61.03% 同比上升0.73个百分点 [3] 项目管线情况 - CDMO进行中项目1,180个 同比增长35% 其中商业化阶段项目377个 同比增长19% [2] - API项目总共134个 同比增长30% 其中24个进入商业化阶段 25个正在验证阶段 85个处于小中试研发阶段 [2] - 药品业务在研项目68个 完成验证项目9个 申报项目4个 获批项目2个 [3] - 司美格鲁肽注射剂（减重和降糖两个适应症）已经进入III期临床阶段 [3] 运营策略 - 积极推动降本增效和供应链管理提升 提高战略品种收率 深耕工艺优化、能耗管控、规模协同三大降本空间 [3] - 充分发挥"原料药+制剂"一体化优势 加快推进"多品种"发展策略 [3]

业绩表现 - 2025年上半年CDMO业务收入12.36亿元 同比增长20.32% [1] - CDMO业务毛利率44.04% 同比提升3.95个百分点 [1] - 原料药中间体板块收入36.03亿元 同比下降23.41% [1] - 原料药中间体毛利率13.7% 同比下降2.52个百分点 [1] - 制剂板块收入5.83亿元 同比下降14.2% [1] - 制剂毛利率61.03% 同比微增0.73个百分点 [1] 项目进展 - 在研项目总数1180个 同比增长35% [1] - 商业化阶段项目377个 同比增长19% [1] - 研发阶段项目803个 同比增长44% [1] - 人用药商业化项目279个 兽药项目49个 其他项目49个 [1] 估值水平 - 当前股价对应PE倍数分别为16.1倍/13.8倍/11.5倍 [1] - 估值性价比高 维持买入评级 [1]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价下跌2.05%至16.26元/股 总市值188.36亿元 成交额8847.57万元 换手率0.47% [1] - 主力资金净流出722.12万元 其中特大单净流出98.94万元(买入214.73万元占比2.43% 卖出313.67万元占比3.55%) 大单净流出623.18万元(买入1299.26万元占比14.68% 卖出1922.44万元占比21.73%) [1] - 年内股价涨幅2.22% 近5日下跌0.55% 近20日上涨1.31% 近60日上涨16.81% 年内1次登龙虎榜 最近3月11日净卖出1.45亿元(买入8564.04万元占比13.36% 卖出2.31亿元占比36.04%) [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省东阳市 1997年5月成立并上市 主营业务包括原料药中间体(收入占比66.18%) 创新药CDMO服务(22.71%) 制剂业务(10.71%) 进出口贸易(0.4%) [2] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-原料药 概念板块涵盖合成生物 创新药 生物医药 抗流感 原料药等 [2] - 截至6月30日股东户数5.14万户 较上期减少0.52% 人均流通股22508股 减少0.41% [2] 财务与分红情况 - 2025年上半年营业收入54.44亿元 同比减少15.31% 归母净利润5.63亿元 同比减少9.89% [2] - A股上市后累计派现24.72亿元 近三年累计分红11.29亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股2984.93万股 较上期减少202.11万股 [3] - 大成睿享混合A(008269)为第七大流通股东 持股1428.96万股 较上期增加403.48万股 [3] - 大成高鑫股票A(000628)为第八大流通股东 持股1306.42万股 较上期增加233.96万股 [3]

财务表现 - 上半年营业收入54.44亿元，同比下降15.31% [1] - 归母净利润5.63亿元，同比下降9.89% [1] - 基本每股收益0.4861元 [1] 分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.4835元(含税) [1] 业务分部表现 - 原料药中间体业务销售收入360326.99万元，同比下降23.41% [1] - 原料药中间体业务实现毛利49347.60万元，同比下降35.32% [1] - 原料药中间体业务毛利率13.70%，同比下降2.52个百分点 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为54.44亿元，同比减少15.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为5.63亿元，同比减少9.89% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.21亿元，同比减少13.59% [1] - 基本每股收益为0.4861元 [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.4835元(含税) [1] 业务表现 - 原料药中间体业务实现销售收入36.03亿元，同比下降23.41% [1] - 原料药中间体业务实现毛利4.93亿元，同比下降35.32% [1] - 原料药中间体业务毛利率为13.70%，同比下降2.52个百分点 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入54.44亿元，同比下降15.31% [6] - 归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比下降9.89% [6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.21亿元，同比下降13.59% [6] - 基本每股收益0.4861元/股，同比下降9.14% [6] - 加权平均净资产收益率8.10%，同比下降1.58个百分点 [6] 业务板块表现 - 原料药中间体业务收入36.03亿元，同比下降23.41%，毛利率13.70% [8][9] - CDMO业务收入12.36亿元，同比增长20.32%，毛利率44.04% [9][10] - 药品业务收入5.83亿元，同比下降14.20%，毛利率61.03% [11][12] - CDMO业务进行中项目1180个，同比增长35%，商业化阶段项目377个 [10] 研发投入与创新 - 研发人员1155人，其中博士52人，硕士437人 [14] - 研发费用3.24亿元，同比增长14.46% [14] - 递交专利申请405件，拥有有效专利148件 [15] - 司美格鲁肽注射液已进入Ⅲ期临床阶段 [11] 产能建设与技术平台 - 年产200吨AP097等技改项目建设完成 [15] - 生物发酵提取中试车间和多肽GMP中试生产线建成投产 [15] - 拥有流体化学、晶体与粉体、合成生物学及酶催化等多个技术平台 [23] - 在美国波士顿、上海浦东设有CDMO研发中心 [23] 行业发展趋势 - 2030年全球医药市场规模预计达2.5万亿美元 [12] - 2024年全球CDMO市场规模1462.9亿美元，预计2025年达1800亿美元 [12][13] - 国家政策持续优化，促进医疗、医保、医药协同发展 [13] 公司战略与荣誉 - 实施"2030发展战略"：做精原料、做强CDMO、做好药品、拓展医美 [7] - 荣登"2024年度中国医药工业主营业务收入"第36位 [20] - 获评国家级"绿色工厂"荣誉称号 [20] - 入选"全国2024民营企业研发投入500强" [20]