江苏省城市城市足球联赛官方6月24日晚间宣布新一轮合作伙伴名单，国内中药创新龙头企业康缘药业 (股票代码600557)完成"单刀直入"，成为"苏超联赛"新的合作伙伴。 6月24日，江苏省城市足球联赛(简称苏超联赛)主办方在其官网渠道发布消息，公布新一期合作商名 单， "苏超"赞助商已达26家，总冠名依旧为江苏银行；官方战略合作伙伴达到8家，包括江苏淮安本土 酒企今世缘酒业的国缘V3、龙蟠科技、理想汽车、海澜之家、京东、安井食品、肯德基以及康缘药 业；官方合作商有6家，官方赞助商有5家，官方供应商有6家，公益支持单位有2家。 足球业内经营人士分析说，康缘药业的加入，也体现了"苏超"合作模式的多元化与包容性。"从此前的 金融、汽车、食品等行业，到如今的医药领域，不同行业的品牌都在"苏超"找到了合作的契合点。" "随着"苏超"赛事的不断推进，受关注程度越发提高，相信在康缘药业等众多合作伙伴的支持下，"苏 超"将绽放出更加绚烂的光彩，成为江苏乃至全国体育文化领域的一张亮丽名片。"该人士介绍说。 赛事主办方介绍，目前"苏超联赛"的合作模式正在持续进行优化，并向专业、职业足球联赛看齐。除了 有总冠名商意外，球衣袖标、赛场 ...

白酒行业 - 今世缘前身高沟酒厂建于1949年，曾作为"三沟一河"之一，在20世纪八九十年代经历市场竞争加剧的挑战 [2] - 公司坚持传统工艺"老五甑续渣法"并引入现代生产方式，确立科学工艺流程及各环节规则指标，使传统酿酒业焕发青春 [2] - 形成"高沟"、"今世缘"、"国缘"三个品牌相互促进的格局，"高沟"商标被认定为"中华老字号" [2] - "今世缘"、"国缘"品牌畅销全国并走向世界，成为"苏酒名片" [2] 餐饮行业 - 文楼饭店创立于乾隆年间，文楼汤包始于清嘉庆二十二年，被称为"淮点三绝"之一 [3] - 汤包制作工艺复杂，需12种配料混合，面皮薄如纸且透亮，制作过程体现工匠精神 [3] - 文楼饭店将非遗技艺展示融入用餐过程，食客可观看汤包制作工序 [3] - 通过冷链技术将汤包远销海外，成为淮安旅游必选美食 [3] 餐饮创新模式 - 老复兴饭店始建于20世纪初，2012年经改造扩建后重新开业 [4] - 以非遗技艺为核心推出彭祖养生宴、国士无双宴等特色宴席，结合淮安特色食材与养生理念 [4] - 主厨杨付春的"酸汤鱼圆"制作技艺被列入非物质文化遗产名录 [4] - 开发亲子体验、文化研学等活动，形成"美食+旅游"商业模式，带动当地餐饮产业升级 [4] 品牌发展战略 - 淮安老字号以文化为魂、以创新为魄，在坚守与突破中实现品牌复兴 [5] - 探索传统文化创造性转化、创新性发展路径，为"苏字号"品牌注入文化自信与创新活力 [5] - 形成传统技艺与现代商业融合的发展模式，成为江苏文化传承与商业创新的鲜活样本 [1][5]

文｜朱浪 2025年，受宏观环境和产业周期影响，酒业深度调整。 2025年一季度，白酒生产103.2万千升，同比下降7.2%，连续第八年下滑。 上市公司财报显示，2025年前三月，A股20家白酒上市公司营收1534.2亿元，净利润649.1亿元，增速同比明显放缓，59.7%的酒企营业利润减少。 此外，白酒行业平均存货周转同比增加10%；存货量同比增25%，主销价格从300-500元下移至100-300元。用"量价双跌、库存高企、利润下滑"可描述今 年白酒遇到的困难。 白酒产业遭遇挑战之际，以即时零售为代表的酒类新零售，却在帮助白酒品牌和经销商走出一条不同的路。 其三，白酒带动品类复购。数据显示，618期间白酒销售爆发，带动了啤酒、葡萄酒、洋酒等相关酒品增长，其中啤酒销售增长20倍以上。白酒为门店带 来很大流量和收益，也极大提升了酒类复购率。 刚刚过去的618，美团闪购数据显示，其618活动全周期，白酒成交额与去年同期相比增长超10倍。其618活动首日，酒类整体成交额相比去年同期涨超18 倍；白酒首12小时成交额即破3亿元，首日成交额相比去年同期增长70倍；16个连锁酒类品牌单日成交额破千万。 一句话，618大 ...

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [2] 报告的核心观点 - 央媒纠偏政策导向使行业信心恢复，板块有望迎来估值修复与资金回流；公司营收利润延续增长，25年业绩目标明确；高端化战略成效显著，费用率同比显著优化；省内全域持续增长，一省一策聚焦核心板块；预计2025 - 2027年公司收入和归母净利润增长，维持“优于大市”评级 [3][4][5] 相关目录总结 行业形势 - 白酒行业处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加阶段，需求疲软与价格倒挂为主要表现；受5月禁酒令政策影响市场情绪受冲击，近日官媒发声强调政治靶心为依附吃喝的腐败行为，非正常社会餐饮消费 [3] 公司业绩表现 - 21 - 23年公司连续三年营收/归母净利润保持20%以上高增长，净利润增速高于营收增速；24年行业寻底，营收利润仍正增长但增速放缓；25年目标营收同比+5%至+12%，净利润增速略低于营收增速 [3] 高端化战略 - 国缘特A + 类产品为高端化核心引擎，24年占总营收比重64.9%，毛利率82.7%，显著高于整体毛利率；国缘四开在江苏政务商务市场市占率第一，南京、淮安核心市场动销率超90%；V3占江苏500元以上高端市场份额12% [4] 费用率情况 - 24年公司销售/管理/期间费用率同比 - 2.2pct/-0.2pct/-1.8pct；24/25Q1经营性现金流分别同比+2.4pct/+42.5pct，现金流表现稳健 [4] 市场策略 - 省内24年六大区域协同增长，高基数市场持续领跑；25年高占有市场以服务维稳，通过特A + 产品结构升级对冲行业压力；省外25年实施核心市场分级攻坚，安徽、山东主推国缘四开，通过开瓶扫码返现提升复购；河南、河北导入淡雅系列，绑定婚宴场景；V系列试水上海、浙江高端圈层，严控价格倒挂 [4] 盈利预测与投资建议 - 24年公司分红率43.9%，股息率3.1%，创近年新高，连续8年现金分红；预计2025 - 2027年公司收入为125/136/149亿元，归母净利润分别为3.6/3.9/4.3亿元，对应EPS分别为2.9/3.1/3.4元；给予公司25年18xPE，目标价52元；维持“优于大市”评级 [5] 财务报表分析和预测 - 给出2024A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等利润表指标，以及货币资金、交易性金融资产、应收账款及票据等资产负债表指标和经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表指标的预测数据 [10]

赛事赞助与商业价值 - 江苏省城市足球联赛（苏超）赞助商从初期6家猛增至19家，官方赞助席位报价飙升至300万元且一席难求[3][11][12] - 总冠名江苏银行赞助费用约800万元，赛事周期7个月覆盖85场比赛，性价比凸显[12] - 国际品牌喜力首次赞助中国业余赛事，打破其仅赞助顶级赛事的惯例[5] - 赞助商结构从区域性（如江苏银行、今世缘）扩展至全国性巨头（京东、伊利）及国际企业（喜力）[12][14] 上市公司参与情况 - 19家赞助商中15家为上市公司或关联企业，总市值超4万亿元[17][19] - A股上市公司包括江苏银行（2173亿元）、伊利（1753亿元）、中兴通讯（1492亿元）等千亿级企业[17][21] - 港股/美股上市公司涵盖小米（万亿级）、京东、理想汽车、百胜中国等[17][18] - 球队赞助商中上市公司扎堆，如洋河股份冠名宿迁队、今世缘冠名淮安队、满帮集团冠名南京队[25][26] 区域经济与赛事联动 - 赛事带动文旅消费，无锡等5城外地游客增长超48%，异地文旅消费额增长15%-29.5%[29] - 单场观赛人数达30823人，超越中超场均24371人的水平[30] - 江苏省2024年GDP突破13万亿元，13个设区市GDP均居全国前70，5城超万亿（苏州2.67万亿）[34][36] - 连云港GDP4663亿元超乌鲁木齐（4502亿元）等省会城市，体现全省经济均衡性[35] 品牌营销与赛事热度 - 赛事造梗文化盛行（如常州队"o州"梗），引发全网互动，强化"散装江苏"地域竞争话题[6][8] - 早期赞助商因赛事爆火获得超额曝光，被调侃"赌赢了"[9] - 中国平安等原中超赞助商转向苏超，为南通队提供4460万元保障[22][23]

赛事赞助情况 - 江苏省城市足球联赛（苏超）赞助商数量从最初的6家猛增至19家，赞助席位报价已升至300万元且一席难求 [1][3] - 国际高端啤酒品牌喜力首次赞助中国业余足球赛事，打破其只赞助全球顶级赛事的惯例 [1] - 赛事总冠名江苏银行赞助费用约800万元，与后续加入的赞助商相比具有性价比 [5] - 赞助商结构从初期以江苏本地企业为主（如江苏银行、国缘V3、紫金保险）扩展到全国性及国际巨头（京东、伊利、肯德基、喜力） [3][4] 赞助商构成分析 - 19家官方赞助商中15家为上市公司或背靠上市公司，总市值超4万亿元 [5][6] - A股上市公司包括江苏银行（2173亿元）、伊利股份（1753亿元）、中兴通讯（1492亿元）等千亿市值企业 [6][7] - 港股上市公司包括小米集团（万亿级）、华润啤酒（喜力运营商）、途虎养车等 [6][7] - 美股上市公司包括京东、理想汽车、百胜中国（肯德基母公司）等 [6] 球队赞助情况 - 13支球队各自拥有豪华赞助阵容，出现上市公司扎堆现象 [7][9][10] - 宿迁队由白酒巨头洋河股份冠名，淮安队由今世缘冠名，形成省内白酒企业赛场较量 [9][10] - 南京队冠名商为满帮集团旗下运满满，徐州队由维维股份冠名 [10] - 中国平安为南通队提供4460万元保障，此前曾多年赞助中超 [7][8] 赛事经济影响 - 赛事带动文旅消费增长，5个主场城市外地游客量增长超48%，异地文旅消费额增长超15%（无锡达29.5%） [13] - 徐州队与镇江队比赛吸引30823人现场观赛，超过中超前13轮场均24371人的上座率 [13] - 江苏省2024年GDP突破13万亿元，13个设区市GDP全部进入全国前70名，形成梯度经济结构 [15][16][17]

公司业绩表现 - 2024年营收达115.44亿元，净利润34.12亿元，在20家上市酒企中排名第七 [1] - 五年内营收从51.19亿元增长至115.44亿元，累计增长64.25亿元，净利润从15.67亿元跃升至34.12亿元 [1] - 2021-2023年连续三年保持20%以上的营收净利双增长，2024年营收同比增幅14.32%，净利润增长8.80% [1] - 2025年一季度营收50.99亿元，净利润16.44亿元，业绩稳居行业前列 [1] 增长驱动因素 - 产品结构高端化：特A+类高端产品营收从30.69亿元飙升至74.91亿元，复合增速24.99%，特A类产品复合增速22.71% [2] - 国缘V系在高端市场表现突出，V9树立品牌形象，V3市场热度高涨，核心单品国缘四开在南京、淮安等市场动销率超90% [2] - 省内市场深耕：省内营收从47.67亿元增至105.53亿元，五年增长57.86亿元 [2] - 省外扩张精准化：聚焦长三角一体化战略，构建"环江苏市场带"，2024年省外营收同比增速达27.37% [2] 行业对比与韧性 - 2024年营收增长率14.32%和净利润增长率8.80%，分别高于白酒上市公司总体7.27%和7.40%的增速 [3] - 产品结构持续优化，覆盖从高端商务到大众消费的全价格带，有效抵御消费分级冲击 [3] - 市场布局前瞻性，省内精耕与省外扩张双轮驱动 [3] 战略展望 - 2026年将迎来今世缘品牌创立30周年，目标"做最好的自己，保持行业相对位次" [3] - 从51亿到115亿的五年蜕变，成为白酒行业调整期实现高质量发展的范本 [3]

赞助商数量增长 - "苏超"赞助商数量从开赛时的6家飙升至19家 [1] - 总冠名仍为江苏银行 官方战略合作伙伴从1家增至7家 新增龙蟠科技 理想汽车 海澜之家 京东 肯德基 安井食品 [1] - 官方合作商从1家变为2家 新增吾器酷体育 花红药业 卡尔美体育退出 [1] - 官方赞助商增至5家 新增中兴努比亚 途虎养车 伊利 宇视 [1] - 官方供应商从2家增至4家 新增喜力 小米 新增1家公益支持单位江苏省发展体育基金会 [1] 球队赞助商情况 - 参加"苏超"的13支球队各自拥有赞助商 [3] - 扬州队赞助商达15家 包括中国工商银行扬州分行 扬杰科技 扬州香格里拉等 [3] - 徐州赛区冠名商为维维股份 无锡队冠名赞助商为中信泰富特钢集团 舒华体育成为无锡队赞助商 [4] - 镇江队冠名企业为圣象集团 合作伙伴为江苏融锦集团有限公司 江苏瑞祥科技有限公司 [4] 赞助费用对比 - "苏超"整个赛季官方赞助席位价格飙升至300万元 江苏银行独家冠名费用约800万元 [4] - 中超联赛冠名价格至少1亿元 官方合作伙伴价格在5000万到1亿元之间 官方赞助商每年约2000万元 [4] - 怡宝2024赛季冠名中超费用约1.2亿元 每年增长10%至15% [4] - 中国平安2017-2022年冠名中超的5年合同费用约为每年2亿元 [5] 赞助商数量对比 - "苏超"赞助商数量已超过2025中超联赛 后者官方赞助商总计不足10家 [4]

【今世缘业绩未达目标、全国化遇阻且股价低迷，高管薪酬却增长】2023年底，今世缘迈入百亿俱乐 部，成白酒上市企业中第7家营收破百亿的企业，也是江苏第二家百亿级白酒品牌。突破百亿后，董事 长顾祥悦喊出2025年迈入150亿级酒企行列目标，还提出2024年营收122亿左右、净利润37亿左右的业绩 目标。不过，2024年公司实现营收115.44亿元，同比增14.32%；归母净利润34.12亿元，同比增8.8%。 虽保持双增长，但未完成目标，且增速放缓。2021-2023年，其营收增速超20%，归母净利润平均增速 达26.05%。2024年四季度，今世缘营收、净利"双降"，增速分别为-7.56%和-34.84%，为2016年以来再 度"双降"。今年一季度，营收50.99亿，同比增9.17%；净利润50.99亿，同比增7.27%，但增速为五年同 期最低。今世缘全国化困境严峻，省内营收占比长期超90%。2024年，省内营收106.2亿，省外营收9.26 亿，占比8.02%。2022-2024年，省外营收占比增速缓慢。2024年，今世缘省外经销商615家，与省内基 本持平，但全国化收效甚微。洋河股份2024年省外收入158 ...

6月13日，京东与伊利两大国内龙头企业几乎同一时间宣布成为2025年江苏省城市足球联赛的赛事官方赞助商。 赞助市场历来是衡量一个体育赛事是否受欢迎的"晴雨表"。有消息透露，目前苏超的赞助门槛水涨船高，价格飙升的同时仍"一席难求"。这样一个通过朴 素竞技精神精准点燃大众热情的"业余赛事"，如何持续撬动巨大商业价值？ "押宝"苏超，押中流量 "'苏超'的爆火，可以说超出了我们的预期。"前不久，紫金保险在接受相关媒体采访时表示。 再看合作模式，"苏超"和江苏银行的牵手被业内人士视为是一场金融与体育的深度"联姻"。从球员袖标、赛场LED屏到手机银行App的"苏超专区"，在这 场现象级狂欢中，江苏银行的身影无处不在。 不同于传统赞助的浅层曝光，江苏银行和"苏超"立体化的合作模式为银行带来了业务的多维突破。有数据显示，目前江苏银行实现存款爆发式增长，年轻 客群更是实现破圈获客。 "押中"苏超的江苏银行走出的成功路径并非偶然。多年来，江苏银行频频牵手南京半程马拉松、环太湖国际公路自行车赛等体育赛事，持续深耕也让其在 本次"苏超"中赚足了眼球和流量，放大"金融+体育"的发展成效。 同样"押宝"成功的江苏本土酒企今世缘，也随着 ...