郎酒区域体育营销策略 - 郎酒作为四川省城市足球联赛合作伙伴推出21款联名酒并在全省21个地市州展开全域营销 通过"喝郎酒赠门票"方式吸引消费者[1] - 区域酒企借助本地体育资源可直接对话核心消费人群 基于地域身份认同的情感联结是全国性营销难以比拟的优势[1] - 区域酒企渠道优势集中在本省市场 赞助后可将广告曝光与线下活动终端促销深度融合[1] 今世缘区域化与全国化战略 - 今世缘旗下国缘V3作为江苏城市足球联赛战略合作伙伴 通过现场品牌露出和球迷竞猜抽奖强化曝光[2] - 公司推行"周边化板块化"市场策略 重点培育安徽山东河南等十大板块市场 上半年省外市场营收6.28亿元同比增长4.78%[2] - 环江苏市场表现突出 山东安徽浙江上海等地销售实现有效突破 但江苏省内地区营收占比90.97%同比减少6.07%至62.54亿元[2] 今世缘财务表现 - 上半年营业收入69.5亿元同比减少4.84% 归属于上市公司股东净利润22.29亿元同比下降9.46%[2] - 第二季度营收同比下降近30% 净利润同比减少37% 业绩承压明显[2] 国台酒业小众体育营销 - 国台酒业举办2025天津"国台杯"飞盘邀请赛 瞄准城市青年群体强调社交时尚与轻度竞技[5] - 赛事设置天禧鸿福坛装酒蛇年生肖纪念酒作为奖项 包含封酒仪式互动问答与现场品鉴环节[5] - 通过飞盘运动触达年轻受众 尝试以体验感方式融入白酒文化[5] 五粮液全球体育营销布局 - 五粮液以官方供应商身份亮相成都世界运动会 上半年营收和归母净利润保持稳健增长[6] - 对五粮液文化体育中心进行冠名合作 项目费用预算高达1.84亿元合作期限至2029年[6] - 成为2026FIFA世界杯官方联名产品 "和美全球行"走进13个国家和地区触达77亿人次 新开发20个海外市场[6] 泸州老窖国际化体育营销 - 泸州老窖自2018年起与澳大利亚网球公开赛达成全球官方合作 国窖1573成为赛事唯一指定白酒[9] - 开展白酒品鉴会"冠军之夜"交流盛宴及推出澳网主题限量联名酒款 2024年境外市场营收约1.86亿元占总收入0.6%[9] - 销售网络拓展到全球70多个国家和地区 在15个国家71个国际机场免税终端建立品牌专柜[9] 小糊涂仙垂直体育营销 - 小糊涂仙赞助2025年亚洲羽毛球锦标赛及2024年全国羽毛球锦标赛等赛事[10] - 系统性打造自有IP"仙羽中国" 延伸出世界冠军训练营菁英挑战赛等品牌活动[10] - 超越传统标志露出阶段 转向内容共创和用户体验运营[10] 行业体育营销趋势 - 体育营销从简单赞助向渠道联动线上下互动结合品牌调性市场动销等深度推广发展[11] - 酒企在体育营销赛道呈现多元分化战略选择 包括区域赛事国际顶级IP和垂直单项运动[13] - 资源堆砌未必等于品牌增值 需实现注意力情感链接与消费转化的长效考验[13]

核心财务表现 - 上半年营收69.5亿元同比下降4.84% 归母净利润22.28亿元同比下降9.66% [1] - 第二季度营收18.52亿元同比下跌29.68% 净利润5.847亿元同比下跌37.05% [2] - 合同负债5.99亿元同比减少4.44% 主要因季节性预收款项减少 [4] 产品结构分析 - 特A+类产品（300元以上）收入43.11亿元同比下跌7.37% [3] - 特A类产品（100-300元）收入22.32亿元同比微增0.74% [4] - A类产品（50-100元）收入2.32亿元同比下跌10.04% [4] - 高端产品扫码率降幅显著 价格带越高受影响越大 [3] 区域市场表现 - 江苏省内主力市场收缩 淮海大区收入6.77亿元同比下降7.33% [5] - 省外市场收入6.27亿元同比增长4.78% 但低于省内最低区域业绩 [5] - 全国化战略推进缓慢 省外市场份额占比仍不高 [5] 行业环境与政策影响 - 第二季度为白酒传统淡季 叠加5月政策影响公务消费场景 [2] - 政策导致高端宴请场景消失 商务接待需求受抑制 [2] - 公司判断政策影响属短期 预计民间消费将逐步回归 [3] - 行业实质性好转可能于2026年下半年出现 [6] 公司战略调整 - 调整产品投放策略：优先投放中端价格带产品 资源向高端产品消费者倾斜 [3] - 借助"苏超"联赛曝光国缘V3产品 但未形成显著关注度 [6] - 明确全国化战略中"只讲自身优势不评论竞品"的传播原则 [6] 业绩目标达成情况 - 2025年经营目标为营收同比增长5%-12% 净利润增幅略低于收入 [1] - 上半年业绩表现使全年达标存在不确定性 [1]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入69.5亿元同比减少4.84% 归母净利润22.29亿元同比下降9.46% [7] - 第二季度营收18.5亿元同比大幅下降29.7% 归母净利润5.85亿元同比下降37.06% 少赚3.44亿元 [7] - 毛利率从2024年上半年73.79%降至73.41% 净利率下降1.63个百分点至32.07% [9] 运营指标恶化 - 存货周转天数达549.79天同比增长21.87% 较一季度末358.14天明显增长 [7] - 经营现金流净额10.75亿元同比下降13.7% 反映终端动销放缓影响资金回笼 [7] - 合同负债从2024年末15.93亿元降至6亿元 降幅高达62.35% 显示经销商打款意愿减弱 [9] 全国化进程受阻 - 省内市场营收占比90.97%较2024年上半年91.79%下滑 省外市场营收6.28亿元占比仅提升至9.03% [13] - 省外市场营收增速从36%大幅下降至约5% 省外拓展幅度较2024年同期0.85个百分点放缓至0.82个百分点 [13] - 销售费用增至10.3亿元 2025年上半年销售费用增长10.07%却未能带动营收增长 [13] 产能扩张与股价表现 - 新建年产2万吨清雅酱香车间 陶坛库容扩充至20万吨 应用全流程智能化制曲技术 [16] - 股价自2021年最高67.98元后持续下行 每年以阴线收盘 未跟随A股市场上涨行情 [18] - 白酒行业面临生产量下滑、终端销售不振、库存积压等挑战 [18]

财务表现 - 2025H1营业总收入69.51亿元，同比下降4.8%，归母净利润22.29亿元，同比下降9.5%，扣非归母净利润22.24亿元，同比下降9.1% [1] - 25Q2营业总收入18.52亿元，同比下降29.7%，归母净利润5.85亿元，同比下降37.1%，扣非归母净利润5.85亿元，同比下降36.5% [1] - 25Q2归母净利润率为31.6%，同比下降3.69个百分点 [3] 产品结构 - 25Q2特A+类产品营收11.42亿元，同比下降32.1%，特A类产品营收5.83亿元，同比下降28.1%，A类/B类/C、D类产品分别下降39.8%/12.8%/42.0% [1] - 百元以上中高端产品（特A+类&特A类）在25Q2营收占比提升0.22个百分点至95.7% [1] - 公司主动控制发货节奏缓解渠道库存，维护核心产品价盘稳定 [1] 区域市场 - 25Q2省内营收16.11亿元，同比下降32.2%，省外营收1.91亿元，同比下降17.8% [2] - 省内淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海大区收入同比变动-30.0%/-33.7%/-38.7%/-19.5%/-39.4%/-44.9% [2] - 截至25H1省内经销商646家（环比净增10家），省外经销商653家（环比净增22家），其中盐城、苏南大区分别净增4家、7家 [2] 运营与战略 - 合同负债余额6.00亿元，环比25Q1增加0.61亿元，反映渠道信心韧性 [2] - 省内深化乡镇市场精耕，推进渠道下沉与终端精细化运作，省外聚焦"国缘"品牌导入并构建"四级市场"发展体系 [2] - 清雅酱香新车间投产后总产能达8万吨，陶坛贮能提升至20万吨，应用全流程智能化制曲技术提升生产效率与品质稳定性 [4] 品牌与营销 - 25Q2销售费用逆势增加9.4%，销售费用率同比提升6.8个百分点至19.0%，主要因行业调整期坚持市场培育和消费者触达投入 [3] - 国缘V3签约"苏超"赛事官方战略合作伙伴，今世缘推出"城市小酒"系列产品强化氛围营造 [3] - 国缘系列借势IP强化高端占位，今世缘品牌聚焦喜宴场景，高沟品牌推进非遗文旅融合与复兴 [4] 盈利预测 - 预计2025年营业收入104.46亿元（同比下降9.5%），2026年114.90亿元（同比上升10.0%） [4] - 预计2025年归母净利润30.73亿元（同比下降9.9%），2026年33.58亿元（同比上升9.3%） [4]

核心财务表现 - 上半年营收69.5亿元同比下降4.84% 归母净利润22.28亿元同比下降9.66% [2] - 第二季度营收18.52亿元同比下跌29.68% 净利润5.847亿元同比下跌37.05% [2] - 合同负债5.99亿元同比减少4.44% 主要因季节性预收款项减少 [5] 产品结构分析 - 特A+类产品（300元以上）收入43.11亿元同比下降7.37% [4] - 特A类产品（100-300元）收入22.32亿元同比微增0.74% [4] - A类产品（50-100元）收入2.32亿元同比下降10.04% [4] - 高端产品扫码率降幅较大 价格带越高受影响越显著 [3] 区域市场表现 - 江苏省内市场收入占主导 省外市场收入6.27亿元同比增长4.78% [5] - 省外收入规模不及省内垫底的淮海大区（6.77亿元同比下降7.33%） [5] - 全国化战略推进受阻 外省市场份额占比不高 [5] 行业环境与政策影响 - 第二季度白酒传统淡季叠加5月"禁酒令"落地 公务消费场景消失影响商务接待 [2] - 管理层认为政策影响系短期 预计没有违规的民间消费将回归 [3] - 行业处于深度调整期 预计实质性好转可能出现在2026年下半年 [6] 公司战略调整 - 市场策略从先培育次高端转为优先投放中端价格带产品 [3] - 投入资源培育高端产品消费者 但未能对冲当季业绩收缩 [3] - 2025年经营目标为营收同比增长5%-12% 净利润增幅略低于收入 [2] 市场竞争态势 - 遭遇省内对手与省外品牌双重挤压 [6] - 次高端+省内主导的商业模式在本轮下行周期中受冲击 [6] - 苏超联赛合作未获得预期关注度 营销争议事件引发行业批评 [5][6]

公司荣誉与产品认可 - 公司荣膺2025中国酒业智能酿造灯塔企业称号 [1] - 旗下产品国缘V3获评中国酒业名酒之星大奖 [1] 技术创新与生产体系 - 公司以技术创新重新定义品质内涵 通过智能化生产体系实现酿造全流程精准控制 [3] - 智能化体系覆盖原料种植 酿造工艺等关键环节 量化控制酒体风味影响因素 [3] 发展历程与战略规划 - 公司前身为1949年成立的国营高沟酿酒厂 2014年登陆沪市主板进入资本化发展阶段 [3] - 2023年营收突破百亿级规模 当前正朝着中国白酒最具成长性创新型企业目标迈进 [3] - 十四五规划期间企业秉持酿美酒结善缘使命 以缘文化为发展纽带 [3] 行业趋势与竞争格局 - 白酒行业处于政策适应期 消费结构转型期 竞争加剧分化期三重叠加阶段 [3] - 未来十年将呈现大分化与大机遇并存的关键发展期 [3]

营销竞争动态 - 今世缘旗下淡雅国缘发布两张海报 标语"原浆、真年份？无论年份多少 好喝才是王道"和"好酒不仅请兄弟 好酒大家一起喝" 被行业视为针对洋河6月底推出的59元"100%三年陈酒"光瓶酒及其"请兄弟喝好酒"营销策略 [2][3] - 洋河新品采用京东联名"兄弟情"营销策略 线上预售首日秒罄 48小时破万瓶 江苏湖北等多地经销商反馈产品到货即爆单 部分终端一瓶难求 [3] - 海报未直接点名洋河 但发布时间与文案设计针对性明显 引发江苏白酒"内战"话题并登上行业热搜 今世缘后续否认海报出自官方 [4][5] 江苏市场竞争格局 - 洋河2024年江苏省内市场营收127.48亿元 同比下滑11.43% 今世缘同期江苏省内营收105.53亿元 逆势增长约16% 两者省内差距仅22亿元 [6] - 业内观点认为洋河正通过系统重构积蓄潜力 而今世缘以短跑冲刺省内份额 但面临治理、产能、品类、伦理四重短板风险 [6] - 今世缘回应与洋河竞争时表示 两者同属苏酒但品牌风格迥异 主导品牌具有显著差别 [6] 今世缘营销战略 - 公司近两年持续发力赛事营销 包括成为江苏省城市足球联赛官方战略合作伙伴 赞助淮安城市足球队 冠名全国乒乓球锦标赛和掼蛋比赛 [7] - 成为中国田径协会官方赞助商 设立2024巴黎奥运会江苏健儿奖励基金 在高铁、机场和高档商场投放宣传 冠名张韶涵等多场演唱会 [7] - 2023年销售费用同比增长50.88%至20.97亿元 其中广告宣传费同比增加51%至8.64亿元 2024年销售费用21.40亿元 广告费用8.88亿元 与2023年基本持平 [7] 全国化扩张进展 - 公司召开全国化战略重点市场推介会 提出全国化是后百亿时代的唯一选择 "十四五"期间营收从51亿元增长至115亿元 增幅2.25倍 [9] - 2024年省外收入9.26亿元 同比增长27.37% 但占比仅8.02% 近92%营收仍依赖江苏省内 2021-2023年省外营收占比分别为7.02%、6.62%和7.25% [9][10] - 未来战略坚持"省内精耕攀顶 省外攻城拔寨" 计划五年打造国缘成为"环江苏知名白酒品牌" 十年成就"全国高端白酒品牌" [9][10]

营销活动与市场反应 - 作为苏超赛事唯一白酒赞助商 公司通过场内广告 企业方阵和活动联动实现全方位品牌曝光[2][4] - 开展"酒旅体"融合营销活动 南京市民可凭身份证免费参观景区 购票观众也可免费游览[5] - 营销举措被业内视为以轻量化方式提升全国品牌认知度的尝试 但未能转化为股价上涨动力[6] 财务表现与业绩目标 - 2024年营收115.4亿元同比增长14.3% 净利润34.1亿元同比增长8.8% 均未达到122亿元营收和37亿元净利润的年度目标[11] - 2024年四季度营收16亿元同比下降7.6% 净利润3.3亿元同比下降34.8% 为四年来首次季度负增长[11] - 2025年一季度营收50.99亿元同比增长9.17% 净利润16.44亿元同比增长7.27% 增速远低于往年20%以上的水平[13] 区域市场依赖度 - 2024年江苏省内营收106.2亿元占比91.93% 省外收入9.26亿元仅占8.07%[16] - 省外经销商615家 平均每家贡献营收仅约150万元 远低于洋河省外经销商270万元的水平[16] - 上市十年仍未能实现全国化布局 被市场视为"地产酒"[16] 产品结构与盈利能力 - 特A+类产品毛利率下降2.81% 特A类下降5.7% A类下降8.94% 主要产品线毛利率全面下滑[17][18] - 千元价格带产品国缘V9销售额仅突破1亿元 与茅台1935的120亿元销售额形成巨大差距[17] - 产品集中在100-500元价格带 高端形象不足 新品国缘六开市场表现不尽如人意[22][23] 产能扩张与库存状况 - 在建产能预算总额104.6亿元 累计投资51.47亿元 完成度不足一半[19][20] - 半成品酒库存从2020年10万千升至2024年16.2万千升 同期白酒销量仅增加2.4万千升[21] - 成品酒库存1.5万千升较2023年有所下降 但产能持续增长将对未来销售构成挑战[21] 管理层薪酬与战略调整 - 董事长顾祥悦2024年薪酬189万元较2022年上涨62万元涨幅近50% 12名高管年薪超150万元[24][25] - 省外战略六年经历三次调整 从聚焦山东到转攻长三角 资源分散导致重点市场未能突破[23] - 与汾酒借助华润渠道 古井贡酒通过并购拓展相比 公司的内生扩张策略效果不佳[23] 行业环境与政策影响 - 2025年5月新"禁酒令"将禁酒范围扩展至所有含酒精饮料 进入政策调控新阶段[25][26] - 政策切断了政务赠酒带动企业客户的消费传导链 对区域酒企核心销售场景造成冲击[26] - 公司面临全国化与高端化双重难题 需弱化品牌地域属性实施差异化创新策略[26][27]

赛事赞助合作 - 江苏省城市足球联赛（苏超联赛）新增康缘药业作为官方战略合作伙伴 [1][3] - 目前苏超联赛赞助商总数达26家，其中总冠名为江苏银行，官方战略合作伙伴8家包括今世缘酒业、龙蟠科技、理想汽车、海澜之家、京东、安井食品、肯德基及康缘药业 [3] - 联赛合作模式持续优化，已采用球衣袖标、赛场LED屏、直播植入等商业化手段 [5] 企业背景 - 康缘药业是国内中药创新药领军企业，A股上市公司（股票代码600557），总部位于江苏连云港 [5] - 公司拥有中药制药过程控制与智能制造技术全国重点实验室等国家级科研平台 [5] - 累计获得国家技术发明二等奖1项、国家科技进步二等奖3项、中国专利金奖2项 [5] - 中药研发实力连续多年位列"中国中药研发实力排行榜"首位 [5] 行业影响 - 康缘药业的加入标志着苏超联赛合作范围从金融、汽车、食品扩展到医药领域 [5] - 体现了联赛合作模式的多元化与包容性，不同行业品牌均能找到合作契合点 [5] - 赛事关注度提升将促进江苏体育文化产业发展 [5]

赛事赞助与商业价值 - 江苏省城市足球联赛（苏超）赞助商从初期6家猛增至19家，官方赞助席位报价飙升至300万元且一席难求[3][11][12] - 总冠名江苏银行赞助费用约800万元，赛事周期7个月覆盖85场比赛，性价比凸显[12] - 国际品牌喜力首次赞助中国业余赛事，打破其仅赞助顶级赛事的惯例[5] - 赞助商结构从区域性（如江苏银行、今世缘）扩展至全国性巨头（京东、伊利）及国际企业（喜力）[12][14] 上市公司参与情况 - 19家赞助商中15家为上市公司或关联企业，总市值超4万亿元[17][19] - A股上市公司包括江苏银行（2173亿元）、伊利（1753亿元）、中兴通讯（1492亿元）等千亿级企业[17][21] - 港股/美股上市公司涵盖小米（万亿级）、京东、理想汽车、百胜中国等[17][18] - 球队赞助商中上市公司扎堆，如洋河股份冠名宿迁队、今世缘冠名淮安队、满帮集团冠名南京队[25][26] 区域经济与赛事联动 - 赛事带动文旅消费，无锡等5城外地游客增长超48%，异地文旅消费额增长15%-29.5%[29] - 单场观赛人数达30823人，超越中超场均24371人的水平[30] - 江苏省2024年GDP突破13万亿元，13个设区市GDP均居全国前70，5城超万亿（苏州2.67万亿）[34][36] - 连云港GDP4663亿元超乌鲁木齐（4502亿元）等省会城市，体现全省经济均衡性[35] 品牌营销与赛事热度 - 赛事造梗文化盛行（如常州队"o州"梗），引发全网互动，强化"散装江苏"地域竞争话题[6][8] - 早期赞助商因赛事爆火获得超额曝光，被调侃"赌赢了"[9] - 中国平安等原中超赞助商转向苏超，为南通队提供4460万元保障[22][23]