公司非金融债券承销业务整体表现 - 2025年非金融债券承销总规模达6127亿元，同比大幅提升86% [1] - 2025年非金融债券承销总期数为1069期，同比增长48% [1] 公司创新品种债券承销表现 - 2025年承销各类创新品种债券283期，总规模1173亿元，实现创新品种全覆盖 [1] - 承销绿色债券规模360亿元，同比增长68%，助力57家发行人融资1084亿元，同比增长36% [1] - 承销科技创新债券规模720亿元，同比大幅增长282%，助力106家科技型企业及股权投资机构融资2328亿元，同比增长293% [1] 公司资产证券化及熊猫债券承销表现 - 2025年承销资产证券化产品规模202亿元，同比增长57%，承销期数47期，同比增长38% [1] - 2025年承销熊猫债券规模131亿元，同比增长128%，承销期数21期，同比增长62%，助力境外发行人融资752亿元 [1] 公司境外债券及特色债券承销表现 - 2025年承销境外债券规模419亿元等值人民币，同比增长95%，承销期数174期，同比增长18%，助力发行人融资7377亿元等值人民币，同比增长94% [1] - 承销浮息债券4亿元，助力完善市场定价体系 [1] - 承销"两新"债券9亿元，通过投行创新工具与服务协同推进内需市场扩容与供给侧结构性改革 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000525 证券简称：红太阳 公告编号：2026－011 南京红太阳股份有限公司 关于公司拟发行境外债券的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 南京红太阳股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月26日召开第十届董事会第十次会议，审议通 过了《关于公司拟发行境外债券的议案》，具体情况如下： 根据公司精细化工产能升级、产业链延伸及绿色化工转型的战略发展需要，为进一步拓宽公司多元化融 资渠道，优化公司债务结构，更好满足公司项目投资、生产经营及流动资金周转需求，促进公司持续稳 健发展，同时结合目前境外债券的市场情况，公司拟发行不超过2亿美元（等值外币）的境外债券（以 下简称"本次境外债"），期限不超过3年。 本次境外债发行事项已经公司董事会战略委员会和审计委员会事前审议通过，根据《深圳证券交易所股 票上市规则》和《南京红太阳股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等规定，该事项尚需提 交公司股东会审议，该事项为股东会特别决议事项，需经出席股东会的股东（包括股东代理人）所持表 决 ...

公司融资计划 - 公司拟发行不超过2亿美元（或等值外币）的境外债券 [1] - 债券期限不超过3年 [1] 融资目的与战略背景 - 融资旨在满足公司精细化工产能升级、产业链延伸及绿色化工转型的战略发展需要 [1] - 融资用于拓宽多元化融资渠道，优化债务结构 [1] - 融资资金将用于公司项目投资、生产经营及流动资金周转需求，以促进持续稳健发展 [1] 市场环境考量 - 融资决策结合了目前境外债券的市场情况 [1]

河南省国有企业境外债券管理办法核心观点 - 河南省政府办公厅出台《河南省国有企业境外债券管理办法》，旨在规范国有企业境外债券发行与资金使用，防范外债风险，促进跨境投融资健康发展 [1] 发行管理 - 明确国有企业是境外债券发行管理的责任主体，需建立涵盖发行原则、流程职责、风险防控等内容的管理制度，并报出资人机构备案 [2] - 发行前企业需配齐责任团队、制定服务机构维护管理制度、完成可行性论证并备好风险应急预案 [2] - 出资人机构根据对国有企业出资形式的不同，对其发行境外债券实行分类决策，股权多元化国有企业需将材料报送全体股东，待出资人机构出具意见后由股东代表在股东会表决 [2] - 国有企业需统筹管控子企业发债资格，明确可以发行境外债券的子企业名单 [2] 资金使用 - 境外债券募集资金应重点投向国家及省市重大项目、经批准的境外投资项目、对外投融资基金注资、国际合作及跨境并购、引入战略投资者及存续债券滚动接续等领域 [4] - 境外债券募集资金原则上应调回境内使用，只有经国家发展改革委审核登记，国有企业按照批准的债券资金用途开展境外投资经营活动时，募集资金方可保留在境外 [4] - 发债企业必须在资金交割后10个工作日内向出资人机构详细报告发行情况，包括托管银行、外国投资者占比等信息 [4] - 若资金投向的固定资产项目严重偏离时序进度，出资人机构将启动专项核查 [4] 风险防控 - 风险防控贯穿债券管理全周期，企业需定期研判债券风险 [5] - 如出现可能影响本息兑付、滚动接续困难等情况时，需在债券到期前30个工作日内或立即书面向出资人机构报告并启动应急预案 [5] - 担任境外债券受托管理人的商业银行需严格履行资金接收、划转、偿付等职责，如实函复出资人机构的相关询证 [5] - 国有企业应当在启动偿债准备、明确本息兑付资金来源、锁定本息兑付资金来源等重要时间节点，向出资人机构报告真实进展情况 [5] - 对未按要求报送信息的国有企业及责任人，相关部门将进行约谈，出资人机构会跟踪评估企业债券管理情况，协同有关部门及时研判处置风险隐患 [5] 激励与约束机制 - 对发行境外绿色债券给予支持，在考核国有企业资产负债率时，可以将绿色债券融资额按一定比例减计 [6] - 国际信用评级投资级（BBB—及以上）或国内信用评级为 AAA 的国有企业及其各级子企业发行境外债券，可以合并向出资人机构或其授权主体提出申请，享受程序便利 [6] - 对2次及以上涉及触发风险应急预案的中介服务机构和违规商业银行，将列入全省统一名单 [6] - 对违规批准发债的出资人机构负责人和违规发债的国企负责人，按照“谁审批谁负责”原则终身追责 [6]

文章核心观点 - 河南省政府出台《河南省国有企业境外债券管理办法》，旨在规范国有企业境外债券发行与资金使用，促进跨境投融资健康发展，并防范外债风险 [1] 发行管理 - 国有企业是境外债券发行管理的责任主体，需建立并报备涵盖发行原则、流程职责、风险防控等内容的内部管理制度 [5][6][7][8] - 发行决策前需具备明确的责任团队、服务机构维护管理制度、可行性论证材料及风险应急预案 [7] - 出资人机构根据出资形式对发行实行分类决策，并需综合考虑金融市场环境、企业主业需求、资产负债水平等因素逐笔审慎审核发行方案 [10][12] - 严禁各级政府融资平台公司和国有企业发行一年期及以下境外债券 [19] - 国有企业需统筹管控子企业发债资格，明确可发行境外债券的子企业名单 [14][20] - 未经出资人机构决策同意，国有企业不得向国家发展改革委申请办理中长期外债审核登记手续 [13] 资金使用 - 境外债券募集资金应重点投向国家及省市重大项目、经批准的境外投资项目、对外投融资基金注资、国际合作及跨境并购、以可转债引入战略投资者及存续债券滚动接续等领域 [17][23] - 境外债券募集资金原则上应调回境内，仅当经国家发改委审核登记用于境外投资经营活动时方可保留在境外 [18][23] - 资金交割后10个工作日内需向出资人机构详细报告发行情况，包括托管银行、外国投资者占比等信息 [18][23] - 若募集资金投资的固定资产项目严重偏离时序进度，出资人机构将启动专项核查 [19] 激励与约束机制 - 鼓励发行境外绿色债券，考核企业资产负债率时可按一定比例减计绿色债券融资额 [23][25] - 国际信用评级投资级（BBB—及以上）或国内信用评级AAA的企业发行境外债券可合并申请，享受程序便利 [24][25] - 对2次及以上涉及触发风险应急预案的中介服务机构及违规商业银行，将列入全省统一名单，国有企业应审慎聘任名单内机构 [28][15] - 对违规批准发债的出资人机构负责人和违规发债的国企负责人，按照“谁审批谁负责”原则终身追责 [30] - 对未按要求报送信息的国有企业及相关责任人，省发展改革委会同出资人机构将进行约谈 [26] 风险监控与报告 - 企业需定期研判债券风险，若出现可能影响本息兑付或滚动接续困难的情况，需在债券到期前30个工作日内或立即书面报告并启动应急预案 [20][24] - 企业需在启动偿债准备、明确及锁定本息兑付资金来源等重要时间节点，向出资人机构报告真实进展 [26][24] - 担任受托管理人的商业银行需严格履行资金接收、划转、偿付等职责，并如实函复出资人机构的询证 [21][12][24] - 出资人机构需将境外债券发行工作列入监督范围，跟踪评估企业债券管理情况，协同有关部门及时研判处置风险隐患 [25][14]

行业核心观点 - 2025年证券公司境内债券融资规模大幅增长近40%，达到1.89万亿元，主要受政策引导、利率下行及业务扩张需求驱动 [1][2] - 2026年初，券商债券融资热度延续，多家公司已公布新的公司债或短期融资券发行计划 [1] - 债券融资是券商补充营运资金、置换债务、提升资本实力的关键手段，融资成本持续下降 [1][2][3] - 融资品种与渠道呈现新变化，永续次级债需求稳固，科创债快速崛起，境外融资活跃度显著提升 [1][4][5] 2025年融资规模与结构 - 2025年77家证券公司合计发行境内债券1004只，总规模1.89万亿元，同比增加5293.58亿元，增幅近40% [2] - 发行结构以证券公司债为主，共678只，规模1.32万亿元；短期融资券326只，规模5741.70亿元 [3] - 头部券商是发债主力，前十家券商发行规模合计占据市场“半壁江山”，其中中国银河证券、国泰海通、华泰证券、中信证券、招商证券、广发证券发行规模均超千亿元 [2] 融资成本与用途 - 融资成本显著下降，截至目前未到期证券公司债平均票面利率为1.97%，最低可达1.54%；短期融资券平均融资成本为1.76%，最低为1.52% [3] - 募资主要用途集中于偿还短期债务和补充营运资金，短期融资券多用于补充营运资金，普通公司债主要用于偿还到期债券和补充营运资金，次级债则多用于补充资本 [2] - 债券融资成本下降有助于减轻证券公司投资时的资金成本压力，扩大可投资产品范围 [3] 融资品种新趋势：永续次级债与科创债 - 永续次级债发行需求稳固，2025年证券公司次级债（含普通与永续）发行112次，规模超1700亿元 [3] - 其中永续次级债发行规模为668.00亿元，较2024年增幅超40%，发行主体从头部券商向中型机构扩散 [4] - 科创债快速崛起，2025年发行规模达834.40亿元，在券商整体债券发行规模中占比不断提升 [4] - 科创债具备利差优势，2025年1-11月平均利差为35.18BP，低于证券公司当期发行债券平均利差（43.27BP）约8BP [4][5] 境外融资活动 - 券商海外融资活跃度明显提升，2025年有7家券商发行境外债券30只，规模47.03亿美元，发行主体数量和规模较2024年增幅均超30% [5] - 境外债多为美元债、点心债，主要用于补充国际子公司营运资金、偿还既有境外债务 [5] - 中资券商境外子公司作为发行主体融资也较为活跃，发行品种涵盖美元中期票据、浮息债券、可交换债券、零息可转债等 [5] - 在中资券商加速国际化布局趋势下，境外债券融资规模有望继续保持增长 [6]

2025年券商债券融资规模与增长 - 2025年77家证券公司合计发行境内债券1004只，总规模达1.89万亿元，同比增加5293.58亿元，增幅近40% [2][3] - 头部券商是发债主力，中国银河证券、国泰海通、华泰证券、中信证券、招商证券、广发证券发行规模均超千亿元，前十家券商合计规模占市场“半壁江山” [3] - 债券融资规模大增主要受政策引导、利率下行及业务发展需要驱动，用于置换债务降低成本和补充营运资金 [2][3] 债券融资品种与成本分析 - 从品种看，2025年发行证券公司短期融资券326只，规模5741.70亿元；证券公司债678只，规模1.32万亿元；次级债（含永续）发行112次，规模超1700亿元 [4] - 融资成本进一步降低，未到期证券公司债平均票面利率为1.97%，最低可达1.54%；短期融资券平均融资成本为1.76%，最低为1.52% [4] - 债券融资成本下降有助于减轻券商资金成本压力，扩大可投资产品范围，以平衡收益和风险 [4] 永续次级债与科创债发展 - 永续次级债发行需求稳固，2025年14家证券公司发行规模合计668.00亿元，较2024年增幅超40%，发行主体从头部券商向中型机构扩散 [5] - 证券公司科创债发行规模快速增长，2025年发行834.40亿元，占整体债券发行比重不断提升 [6] - 科创债表现出利差优势，2025年1-11月平均利差为35.18BP，低于证券公司当期发行债券平均利差（43.27BP）约8BP [6] 境外债券融资活动 - 券商海外融资活跃度提升，2025年有7家券商发行境外债券30只，规模达47.03亿美元，发行主体数量和规模较2024年增幅均超30% [6] - 境外债多为美元债、点心债，用于补充国际子公司营运资金、偿还境外债务等，案例包括天风证券拟发行不超过9.6亿美元债券，国泰海通发行3年期23亿元人民币点心债票息1.90%创历史最低纪录 [7] - 在中资券商加速国际化趋势下，随着美债利率降低，境外债券融资规模有望继续保持增长 [7] 2026年融资趋势与近期动态 - 进入2026年，券商债券融资热度不减，长城证券、东方证券公司债及中信建投、中国银河短期融资券发行已提上日程 [1][2] - 债券融资是券商补充营运资金、置换债务的关键手段，持续助力业务扩张与资本实力提升 [2]

北京市国资委债券发行管理办法核心内容 - 北京市国资委印发《市管企业债券发行管理办法》 旨在规范市管企业债券发行管理 利用债券融资推动国有资本和国有企业做强做优做大 提升企业核心竞争力 [1] - 《办法》共六章26条 涵盖总则、发行计划管理、债券品种与期限管理、债券风险管控、监督追责及附则 [1] 债券发行计划管理 - 对市管企业债券发行实行年度计划管理 企业需上报本级年度债券发行计划、可行性研究报告、决策文件及所属子企业债券发行计划 [1] - 明确市管企业在审核范围内发行债券可自行决定事项 以及实际发行额拟超出计划的特殊情况做法 [1] 债券品种与期限管理 - 要求市管企业做好融资结构与资金安全的平衡 偿债时间与现金流量的匹配 逐步提高中长期债券发行占比 [1] - 明确支持市管企业发行绿色债券等创新品种 规范市管企业永续债发行和境外债券发行 [1] 债券风险管控 - 要求市管企业严格限制信用评级低、集中到期债券规模大、现金流紧张、经营指标显著恶化的子企业债券发行 [2] - 明确市管企业应遵守资本市场规则和监管要求 切实履行信息披露义务 严格按照约定用途使用募集资金 重视并妥善处置债券违约风险 [2] 监督与追责机制 - 明确市国资委对市管企业债券发行管理情况实施监督评估 [2] - 对违反规定、造成国有资产损失或其他严重不良后果的违规行为进行责任追究 [2] 附则与其他规定 - 明确上市公司发行可交换公司债券、可转换公司债券适用《上市公司国有股权监督管理办法》 [2] - 对《办法》的生效日期、解释权等进行规定 [2]

天风证券境外债券发行 - 公司拟发行总额不超过9.6亿美元境外债券或票据 [1] - 募集资金在扣除发行费用后拟用于偿还公司及子公司天风国际的境外债务 [1] - 此举旨在拓宽融资渠道，保障存续债务兑付，并提升子公司天风国际的境外融资能力 [1] 招商基金人事变动 - 王颖出任招商基金董事长，公司总经理钟文岳不再代任 [2] - 王颖自1997年加入招商银行，2023年11月起任招商银行副行长，具有丰富的银行管理经验 [2] 中金公司重大资产重组 - 公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [2] - 公司A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2] - 东兴证券与信达证券也同步发布了重大资产重组继续停牌公告 [2] 中国银河证券业务拓展 - 中国银河证券北京互联网证券分公司正式揭牌成立，并落户丽泽金融商务区 [3] - 该分公司是北京市首个证券行业互联网分公司，定位为“创新型业务分公司” [3] - 此举旨在推动财富管理业务高质量转型，探索证券业务智能化、集约化运营发展路径 [3]

融资计划 - 天风证券拟在境外市场发行总额不超过9.6亿美元等值的债券或票据 [2] - 发行主体包括公司自身、子公司天风国际证券集团有限公司及/或其附属公司 [2] - 募集资金在扣除发行费用后拟用于偿还公司、天风国际及天风国际附属公司的境外债务，包括一年内到期的中长期境外债券及境外银行贷款 [2] 债券条款 - 本次境外债券为高级无抵押债券，其本金和利息的清偿顺序等同于证券公司一般负债，先于次级债券、永续次级债券等权益工具以及股权资本 [3] - 债券期限不超过5年，发行决议有效期为自董事会审议通过之日起24个月内 [3] - 发行方式为由主承销商组织承销团，通过簿记建档、集中配售方式一次或分期发行 [3] 财务状况 - 截至2025年三季度末，公司应付债券账面金额为288.67亿元，较2024年末的378.57亿元有所减少 [3] - 同期公司总资产为924.96亿元，应付债券占公司总资产规模的31.21% [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入21.12亿元，同比增长57.53%，实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元 [6] 资本结构与股东信息 - 截至2024年12月31日，公司合并报表资产负债率为71.73%（扣除代理买卖证券款和代理承销证券款） [7] - 公司已获证监会批复，拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过40亿元，其中不超过20亿元用于偿还债务及补充营运资金 [6] - 截至2025年三季度末，公司前两大股东为湖北宏泰集团有限公司和武汉国有资本投资运营集团有限公司，持股比例分别为28.14%和7.50% [6][8]