机器人ETF基金表现 - 5月30日机器人ETF基金（159213）收跌逾2%，午后溢价持续走阔至0.2%，全天净流入300万份 [1] - 近7日中有5日获资金净流入，显示资金逢跌布局迹象 [1] - 标的指数成分股多数收跌，仅南网科技、瑞松科技、矩子科技、奥普特收涨，拓斯达跌超5%，巨轮智能跌超2% [3] 人形机器人行业动态 - 2025张江具身智能开发者大会开幕，比赛项目覆盖工业/家庭/商业场景，显示人形机器人从"表演型"迈向"实用型" [4] - 上海智元机器人远征A2成为全球首个同时拥有中、美、欧三区域认证的人形机器人 [4] - 全球首个《人形机器人智能化分级》标准发布，政策加码推动我国向"规则制定者"转变 [4] 商业化进展与挑战 - 商业化落地保守估计需10年，存在泛化能力不足、成本高等问题 [5] - 特斯拉人形机器人总成本40多万元，国内产品售价降至六七十万元，仍高于普通家庭消费能力 [6] - 机器人场景数据集仅2.4M，远低于文本(15T tokens)和图像数据集(6B images)，限制模型性能 [6] 产业链优势 - 机器人国产化率从2015年17.5%提升至2022年35.7%，核心零部件不存在难以降本环节 [7] - 电驱、机械传动、传感、减重轻量化、高算力主控等环节国产化率持续提升 [7] 政策支持 - 国家层面推出《人形机器人创新发展指导意见》，将其定位为颠覆性产品 [8] - 地方政策跟进，北京、上海、深圳等10多地建立亿元级产业基金，深圳新设两支总规模70亿元基金 [8] 企业布局 - 腾讯、京东、阿里等互联网巨头，美的、海尔等家电企业，比亚迪、奇瑞等车企纷纷切入赛道 [9] - 奇瑞与AIMOGA联合研发的墨甲机器人完成220台全球交付，应用于马来西亚4S店 [9] - 美的自主研发的人形机器人进入洗衣机工厂，用于运维、检测和搬运等场景 [9] 投资工具 - 机器人ETF基金（159213）跟踪中证机器人指数，覆盖传感器、减速器、伺服电机等全产业链环节 [10]

报告核心观点 - 海外云厂商 capex 持续加大，AI 基建逐步加速，持续看好数据中心算力芯片等相关环节投资机会；海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业链投资机会 [1][2][6] 行业观点 本周市场表现 - 本周（2025 年 5 月 6 日 - 2025 年 5 月 9 日）通信（申万）指数上涨 4.96%，沪深 300 指数上涨 2.00%，行业跑赢大盘 2.96pct；在 TMT 各子板块中，通信本周涨幅居第一位；通信板块最新估值（市盈率为历史 TTM_整体法，并剔除负值）为 20.82，位于 TMT 各行业第四位 [11][12][13] 本周策略观点速览 海外云厂商 capex 持续加大，AI 基建逐步加速 - 微软 2025 财年第三季度财报多项核心指标远超市场预期，本季度资本支出达 167.5 亿美元，同比激增 53%，计划 2025 财年投入 800 亿美元用于 AI 基础设施，目标 2026 年前将 AI 训练算力提升 5 倍 [1][15][16] - Meta 第一财季营收 423.14 亿美元，较去年同期增长 16%，净利润同比增长 35%，将全年资本支出范围上调到 640 - 720 亿美元之间 [15][16][25] - 谷歌 2025 年第一季度营收达 902.3 亿美元，同比增长 12%，净利润 345.4 亿美元，同比大增 46%，资本支出为 172 亿美元，高于去年同期 [15][16][30] - 亚马逊第一季度净营收为 1557 亿美元，同比增长 9%，净利润为 171 亿美元，同比增长 64%，全年资本支出将达 1000 亿美元，大部分用于 AI 相关项目 [15][16][32] - 伴随大模型以及端侧 AI 的持续迭代，将催生指数级增长的算力需求，海内外 AIDC 建设持续推进，持续看好数据中心算力芯片等相关环节投资机会 [2][17][35] 海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会 - 海外方面，2025 年 5 月 7 日，现代汽车集团宣布将在美国佐治亚州新工厂部署波士顿动力 Atlas 人形机器人参与生产，计划实现年产 30 万辆电动和混合动力汽车的目标 [3][18][36] - 国内方面，2025 年 5 月 7 日，联想“联想乐享壹号”人形机器人正式亮相；4 月 30 日，美的自主研发的人形机器人将于 5 月进入湖北荆州的洗衣机工厂；4 月 26 日，奇瑞与 AiMOGA 团队联合研发的墨甲人形机器人完成首批 220 台全球交付 [18][19][40] - 目前人形机器仍处于进厂打工阶段，伴随海内外人形机器人持续加速迭代，将进入迅猛增长阶段，持续看好相关产业链投资机会 [6][20][46] 建议关注组合 - 运营商/国资云、主设备商&服务器、光模块、IDC、云计算&大数据、工业互联网、卫星互联网、物联网/车联网、域控制器、操作系统/软件、PCB/载板、掩膜版、AI、数据服务、数据安全、基础软件、量子通信等领域的相关公司 [21] 本周专题解析 海外云厂商 capex 持续加大，AI 基建逐步加速 - 微软 2025 财年第三季度总营收达 700.66 亿美元，同比增长 13.3%，净利润 258.24 亿美元，同比增长 17.7%，智能云当季营收 267.5 亿美元，同比增长 21% [22][23] - Meta 2025 财年第一财季营收 423.14 亿美元，较去年同期增长 16%，净利润同比增长 35%，营业利润率从上年同期的 38%升至 41% [25][26] - 谷歌 2025 年第一季度营收达 902.3 亿美元，同比增长 12%，净利润 345.4 亿美元，同比大增 46%，广告业务营收占比超过 70% [30] - 亚马逊第一季度净营收为 1557 亿美元，同比增长 9%，净利润为 171 亿美元，同比增长 64%，广告业务营收同比增长 19%，云计算业务 AWS 年化营收达 1170 亿美元，同比增长 17% [32] - 海外头部云厂商持续加大资本开支支持 AI 基建，持续看好数据中心算力芯片等相关环节投资机会 [34][35] 海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会 - 海外现代汽车集团部署波士顿动力 Atlas 人形机器人参与生产；国内联想、美的、奇瑞等人形机器人有新进展，目前人形机器处于进厂打工阶段，未来将进入迅猛增长阶段，持续看好相关产业链投资机会 [36][40][46] 本周动态点评 《终端设备直连卫星服务管理规定》发布 - 2025 年 4 月 30 日发布，旨在促进和规范终端设备直连卫星服务健康发展，明确多项支持措施和相关要求 [47][48][49] 《数字中国发展指标体系》和数字中国发展指数正式发布 - 2025 年 4 月 29 日发布，2024 年数字中国发展指数为 150.51，同比增长 10.65%，指标体系涵盖 10 个一级指标和 47 项二级指标 [49][50] 通信行业动态 行业动态新闻 - 湖北武汉打造低空经济全产业链体系；中国联通启动母线槽产品集中采购项目招标；本源量子推出“本源天机 4.0”；中国移动进行多项产品集中采购招标；星链获印度电信部意向书；深圳印发行动计划构建信息基础设施体系；SpaceX 星舰发射频率获批增加；华为鸿蒙电脑技术与生态沟通会举办；中信海直等签署战略合作协议；苹果智能眼镜预计提前上市 [50][51] 上市公司动态 - 中大力德出售股权；中石科技、美格智能进行股份回购；中贝通信发布股票发行预案；长飞光纤完成股份回购；宜通世纪项目中标 [52]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为领先大市 - A（维持）[4] - 首选股票中控技术（688777.SH）、协创数据（300857.SZ）评级均为买入 - A [3] 报告的核心观点 - 机器人产业趋势持续强化，海外企业加速推动人形机器人产业从技术验证期向规模化落地阶段过渡，国内科技厂商、车企等加快布局且展会活动密集开展，建议关注人形机器人算法模型领域有竞争优势的厂商及细分行业有深厚积累且开始布局人形机器人的软硬件厂商 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 5月7日，北京市宣布8月8 - 12日举办2025世界机器人大会，8月15 - 17日举办2025世界人形机器人运动会，这将是全球首场人形机器人运动会 [4] 事件点评 - 海外企业方面，特斯拉Optimus已在弗里蒙特工厂试产线完成制造，马斯克表示今年年底前部署上千台，不到五年实现100万台量产目标；1X今年推出新一代家用人形机器人NEO Gamma，计划到25年底将数百至数千台引入家庭 [5] - 国内企业方面，除科技厂商外，传统制造业企业纷纷加码机器人领域，如奇瑞与AiMOGA团队联合研发的墨甲人形机器人4月26日完成首批220台全球交付，美的预计自研人形机器人5月落地湖北荆州洗衣机工厂，下半年进入线下门店；近期展会活动展示前沿成果，4月19日全球首个人形机器人半马在北京举办，北京人形机器人创新中心自研的天工Ultra夺冠并刷新世界纪录 [6] 投资建议 - 关注在人形机器人算法模型领域具有竞争优势的厂商，包括科大讯飞、云从科技、盛通股份等；关注在细分行业具有深厚积累且开始布局人形机器人的软硬件厂商，包括软通动力、中控技术、协创数据等 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持，意味着未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [3] 报告的核心观点 - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [6] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [6] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [6] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破环节 [6] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [6] - 氢能源绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [6] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [6] 根据相关目录分别进行总结 重点推荐公司 - 北特科技、信捷电气、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [4] 核心个股组合 - 北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、镭神雷达、坎通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [6] 本周专题研究 人形机器人产业动态 - 5月1日，智元正式发布国内首款融合AI步态预测与力矩自适应技术的消费级外骨骼踏山AsExo - TK1000，应用于助老出行等场景，市场前景广阔 [6][7] - 近日，美的公司研制的人形机器人在美的洗衣机荆州工厂“进厂打工”，首份工作是巡检 [6][17] - 5月7日，宣布全球首个人形机器人综合性竞技赛事世界人形机器人运动会将于8月15 - 17日在国家体育场和国家速滑馆举办 [6][23] - 5月8日，福立旺高端精密组件研发生产基地项目开工，总投资约20亿元，产品用于机器人领域，建成后年产值预计可达30亿元 [23] - 5月9日，恒而达拟以850万欧元现金收购德国磨床公司SMS名下高精度数控磨床业务，加快布局滚珠丝杠 [23] - 4月26日，奇瑞与AiMOGA团队联合研发的墨甲人形机器人完成首批220台全球交付，已具备在4S店提供服务能力并在马来西亚4S店应用 [17] 关注产业链 - 特斯拉链：关注三花智控等前期产业验证进展较好企业，以及汉威科技等领先布局迭代新方向企业 [24] - 华为链：关注兆威机电等产业链相关企业 [24] - 宇树链：关注长盛轴承等核心供应商 [24] - Figure链：关注鸣志电器等前期送样接触公司 [24] - 1X链：关注中坚科技等总成与技术新方向相关标的 [24] - 细分环节领先布局企业：信捷电气等 [24] 重点跟踪行业 光伏设备 - N型渗透率加速提升，设备龙头企业核心竞争力加强，建议关注迈为股份、捷佳伟创等 [25] - 光伏产业链价格中枢下移，降本增效技术逐步导入，钙钛矿商业化加速，建议关注奥特维等 [25] 锂电设备 - 新技术方面，复合集流体加速渗透关注东威科技等，大圆柱渗透率提升关注联赢激光等 [25] - 主业拓展方面，关注平台型公司先导智能，以及星云股份等 [25] - 出口链方面，关注杭可科技 [25] 储能 - 发电侧政策利好打开储能市场，用户侧分时电价推动储能发展 [25] - 推荐关注星云股份、科创新源 [25] 氢能源 - 看好光伏制氢和风电制氢，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [25][26] 激光设备 - 激光自动化设备市场格局分散，关注其在锂电、光伏等高成长性行业应用，关注帝尔激光等 [26] 工程机械 - 强者恒强，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [26] 半导体设备 - 全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是趋势，建议关注中微公司等 [26] 自动化 - 我国刀具市场规模预计到2026年达557亿元，关注华锐精密、欧科亿 [26] 碳中和 - 换电领域千亿市场规模形成，碳交易市场有望量价齐升，建议关注协鑫能科 [26]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 本周汽车行业整体上涨1.8%，各行业板块全面上涨，汽车产业链各板块多数上涨，个股也多数上涨 [1][2] - 受五一假期影响，5月首周新能源汽车终端量下滑，理想重夺销冠，问界重回前三，比亚迪多品牌战略竞争力强 [7][18] - 投资建议上，整车推荐比亚迪、赛力斯等，商用车推荐宇通客车等，零部件推荐福耀玻璃等，关注低空经济相关标的宗申动力 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 本周上证A指涨1.9%，深证A指涨2.9%，创业板涨3.3%，涨幅居前的行业板块为CS国防军工（+6.4%）、CS通信（+5.4%）和CS银行（+4.0%） [2][8] - 汽车板块整体上涨1.8%，二级板块中摩托车和汽车零部件涨幅居前，分别为+2.7%和+2.4%，三级板块中轮胎轮毂和摩托车涨幅明显，分别为+3.3%和+3.2%，商用载货车板块周跌幅为-0.3% [1][2][10] 个股表现回顾 - 汽车板块个股上涨居多，涨幅居前的有成飞集成（+34.1%）、万向钱潮（+29.8%）和明新旭腾（+26.0%），跌幅居前的有浙江荣泰（-9.2%）、翔楼新材（-8.8%）和金鸿顺（-5.7%） [2][12] - 重点覆盖个股周度上涨居多，上涨幅度居前的为宗申动力（+13.3%）、秦安股份（+6.5%）和中熔电气（+5.8%），下跌幅度较大的有隆盛科技（-5.4%）、溯联股份（-3.6%）和拓普集团（-2.6%） [3][14] 近期上市新车 - 5月重点新车有比亚迪海狮07DM、吉利银河银河星耀、小鹏G7、江淮汽车尊界S800等，各有不同亮点和官方指导价 [15][17] 本周行业相关新闻/政策 - 5月首周理想突破万辆重夺销冠，问界超越零跑重回前三，比亚迪高端品牌表现亮眼 [18] - “五一”假期汽车以旧换新补贴申请量超6万份，带动新车销售88亿元 [18] - 小马智行Robotaxi年内将接入Uber平台，合作先在中东市场启动 [19] - 奇瑞墨甲人形机器人首批220台交付，宣布“三步走”战略 [20] - 吉利计划收购极氪全部股份，完成后将实现完全合并 [21] - 岚图梦想家全量推送华为乾崑智驾ADS3.3系统，升级多项功能 [21] - 理想超充站单周上线119座，总数突破2200座，计划2025年覆盖90%国家级高速主线和四线及以上城市核心城区 [22] - 上汽享道出行完成超13亿元C轮融资，拟赴港IPO，计划2026年L4级别Robotaxi车队规模达200台 [23] - 中鼎合资设立合肥星汇传感技术有限公司，推进人形机器人力觉传感器产品落地 [24] - 小鹏汇天“陆地航母”飞行体生产许可证申请获受理，已收获260台预付订单 [25]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：机器人、具身智能 [1][3] - 公司：特斯拉、奇瑞、AiMOGA团队、中鼎股份、数字华夏、中国一汽 [1][3] 纪要提到的核心观点和论据 - 特斯拉目标在2030年之前实现人形机器人年产能100万台，2025年在弗里蒙特工厂试点产线启动制造 [1] - 奇瑞与AiMOGA团队联合研发的墨甲人形机器人完成首批220台全球交付，应用场景从4S店拓展至公共服务领域，最终走向家庭服务 [1] - 央视提到智能机器人场景落地创新加速，涉及采茶、巡检、养老等机器人 [2] - 智元代表具身智能行业向总书记汇报进展 [3] - 数字华夏发布IP系列机器人新成员星行侠P01，是首款本体、轮式结合的双形态人形机器人 [3] - 中国一汽人形机器人“旗小智”亮相上海车展，身高1.65米，研发始于2024年初 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中鼎股份作为墨甲机器人核心零部件战略供应商，受邀出席其全球交付暨海外经销商授权仪式 [1]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：奇瑞汽车、AiMOGA团队 [1][2] - 行业：人形机器人行业 [1][3] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：奇瑞成为全球首个批量交付人形机器人的车企，打破行业量产局限，助推商业化落地加速 - 论据：4月26日，奇瑞与AiMOGA团队联合研发的墨甲人形机器人在奇瑞国际公司园区完成首批220台全球交付；当前人形机器人行业多处于概念演示或小批量定制阶段，量产受限 [1][2][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年为人形机器人量产元年，各人形机器人企业加速迭代生产将助推人形机器人商业化落地加速 [3] - 奇瑞墨甲机器人遵循三步走战略，先深耕4S店场景，再拓展至商超、政务等公共服务领域，最终走向家庭服务领域 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（4月28日 - 5月4日）机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数上涨2.8%，跑赢上证指数、沪深300指数3.3个百分点，跑赢创业板指2.8个百分点 [6][14] - 行业近期有多项重要动态，包括习近平总书记考察上海“模速空间”、具身智能机器人运动会举办、企业生产线建设、产品发布与交付、战略合作达成等，显示行业发展活跃 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周机器人指数表现良好，中证机器人指数上涨2.8%，跑赢多个指数 [6][14] - 展示了机器人各细分板块行情，如减速器、电机、丝杠等板块部分公司的市值、本周收盘价、涨跌幅、25E归母净利润及25E对应PE等数据 [16][17] 产业动态 - 习近平总书记4月29日考察上海“模速空间”，强调上海要增强科技创新策源功能和高端产业引领功能，智元机器人代表汇报具身智能行业进展 [6][18] - 4月24 - 26日，中国电子学会主办的“首届具身智能机器人运动会”在无锡举办，汇聚130余家机构，展示技术突破与应用成效 [6][20] - 领益智造成立人形与具身机器人整机组装和关键零部件生产线，推动机器人在柔性化生产环节落地 [6][24] - 帕西尼获比亚迪超亿元战略投资，聚焦触觉传感技术 [6][27] - 4月26日，奇瑞墨甲机器人完成首批220台全球交付，提出“三步走”战略 [6][31] - 数字华夏发布星行侠®P01，具有“本体/飞兵模式”双形态设计，适用于高频巡游场景 [6][33] - 5月2日，Momenta与Uber达成战略合作，推进国际市场自动驾驶Robotaxi商业化落地 [6][37] - 5月1日，智元研究院推出国内首款AI智能助行外骨骼机器人“踏山”，售价9800元 [6][38] - 青城山“五一”假期引入外骨骼爬山助力器和无人机送货系统，外骨骼助力器可减少体量消耗30%以上，续航6 - 8小时 [6][39] - 北京人形机器人创新中心与湘江时代、慕尼黑工业大学AIR研究所达成合作，推动技术突破与产业应用 [6][42]

报告行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [21] 报告的核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并迭代，有望开辟比汽车更广阔市场空间，产业链将迎来“从 0 至 1”投资机遇 [21] - 本周产业链商业化落地加速，机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代、推进业务合作，探索规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻” [21] 产业动态 - 4 月 26 日，奇瑞与 AiMOGA 团队联合研发的墨甲人形机器人完成首批 220 台全球交付 [4] - 均普智能首条机器人本体量产中试线已搭建，初期年产能约 1000 台，关键工序自动化率可达 85%，后期有望实现“机器人生产机器人” [5] - 美的人形机器人 5 月将进入荆州洗衣机工厂，用于设备巡检等场景，下半年将陆续进入线下门店执行产品介绍等工作 [5] - 4 月 30 日，蓝思科技与智元机器人合资成立湖南智启未来科技有限公司，聚焦人形机器人整机组装等，5 月湖南具身智能创新中心将正式运营 [6] - 因时机器人完成近亿元 B3 轮融资，将加大在尖端技术研发等方面投入 [7] - 星宸科技机器人芯片已大批量出货，高阶机器人芯片有望于 2026 年量产，2025 年有望跻身领先梯队 [8] - 加利福尼亚州的 RIC Robotics 公司计划 2026 年初推出 20 英尺高的自助机器人 Zyrex，最初人工操控，最终目标是实现完全自动化 [9] 公司公告 - 汉威科技 2025 年一季度营收 6.0 亿元，同比+1.5%；归母净利润 0.17 亿元，同比+16.9%；扣非归母净利润 149 万元，同比+66.2% [10] - 双环传动 2025 年一季度营收 20.6 亿元，同比-0.5%；归母净利润 2.8 亿元，同比+24.7%；扣非归母净利润 2.7 亿元，同比+28.3% [12] - 祥鑫科技 2025 年一季度营收 16.4 亿元，同比+4.1%；归母净利润 0.86 亿元，同比-29.2%；扣非归母净利润 0.83 亿元，同比-30.0% [12] - 安培龙 2025 年一季度营收 2.6 亿元，同比+42.2%；归母净利润 0.20 亿元，同比+59.5%；扣非归母净利润 0.19 亿元，同比+63.9% [12] - 嵘泰股份 2025 年一季度营收 6.6 亿元，同比+29.7%；归母净利润 0.48 亿元，同比+13.8%；扣非归母净利润 0.45 亿元，同比+25.6% [12] - 柯力传感 2024 年营收 13.0 亿元，同比+20.8%；归母净利润 2.6 亿元，同比-16.6%；扣非归母净利润 1.9 亿元，同比+10.7%。2025 年一季度营收 3.2 亿元，同比+27.1%；归母净利润 0.76 亿元，同比+75.9%；扣非归母净利润 0.43 亿元，同比+10.1% [13] - 肇民科技 2025 年一季度营收 1.9 亿元，同比+20.2%；归母净利润 0.36 亿元，同比+2.8%；扣非归母净利润 0.35 亿元，同比+15.3% [13] - 伟创电气 2025 年一季度营收 3.9 亿元，同比+18.2%；归母净利润 0.57 亿元，同比+5.6%；扣非归母净利润 0.55 亿元，同比+4.3% [13] - 蓝黛科技 2025 年一季度营收 8.1 亿元，同比+8.1%；归母净利润 0.52 亿元，同比+45.9%；扣非归母净利润 0.44 亿元，同比+119.3% [13] - 恒立液压 2024 年营收 93.9 亿元，同比+4.5%；归母净利润 25.1 亿元，同比+0.4%；扣非归母净利润 22.8 亿元，同比-6.6%。2025 年一季度营收 24.2 亿元，同比+2.6%；归母净利润 6.2 亿元，同比+2.6%；扣非归母净利润 6.8 亿元，同比+16.4% [14] - 汇川技术 2024 年营收 370.4 亿元，同比+21.8%；归母净利润 42.9 亿元，同比-9.6%；扣非归母净利润 40.4 亿元，同比-0.9%。2025 年一季度营收 89.8 亿元，同比+38.3%；归母净利润 13.2 亿元，同比+63.1%；扣非归母净利润 12.3 亿元，同比+55.9% [14] - 五洲新春 2024 年营收 32.6 亿元，同比+5.1%；归母净利润 0.9 亿元，同比-33.9%；扣非归母净利润 0.7 亿元，同比-39.9%。2025 年一季度营收 8.9 亿元，同比+15.1%；归母净利润 0.38 亿元，同比+0.05%；扣非归母净利润 0.32 亿元，同比-6.1% [16] - 兆威机电 2024 年营收 15.2 亿元，同比+26.4%；归母净利润 2.3 亿元，同比+25.1%；扣非归母净利润 1.8 亿元，同比+37.6%。2025 年一季度营收 3.7 亿元，同比+17.7%；归母净利润 0.55 亿元，同比-1.2%；扣非归母净利润 0.47 亿元，同比+6.9% [16] - 富临精工 2024 年营收 84.7 亿元，同比+47.0%；归母净利润 4.0 亿元，同比+173.1%；扣非归母净利润 3.2 亿元，同比+149.3%。2025 年一季度营收 27.0 亿元，同比+80.3%；归母净利润 1.2 亿元，同比+211.9%；扣非归母净利润 0.83 亿元，同比+171.2% [17] - 中大力德 2025 年一季度营收 2.3 亿元，同比+3.5%；归母净利润 0.17 亿元，同比+6.2%；扣非归母净利润 0.12 亿元，同比-5.5% [17] - 浙江荣泰 2024 年营收 11.3 亿元，同比+41.8%；归母净利润 2.3 亿元，同比+34.0%；扣非归母净利润 2.1 亿元，同比+37.5%。2025 年一季度营收 2.7 亿元，同比+23.6%；归母净利润 0.60 亿元，同比+27.1%；扣非归母净利润 0.52 亿元，同比+23.6% [17] - 鸣志电器 2025 年一季度营收 6.0 亿元，同比-2.2%；归母净利润 719 万元，同比+10.8%；扣非归母净利润 556 万元，同比+42.9% [18] - 豪能股份 2025 年一季度营收 6.2 亿元，同比+13.4%；归母净利润 1.0 亿元，同比+30.4%；扣非归母净利润 1.0 亿元，同比+27.5% [18] - 拓普集团 2025 年一季度营收 57.7 亿元，同比+1.4%；归母净利润 5.7 亿元，同比-12.4%；扣非归母净利润 4.9 亿元，同比-18.4% [18] - 绿的谐波 2025 年一季度营收 0.98 亿元，同比+19.7%；归母净利润 0.20 亿元，同比+0.7%；扣非归母净利润 0.17 亿元，同比+1.9% [18] - 三花智控 2025 年一季度营收 76.7 亿元，同比+19.1%；归母净利润 9.0 亿元，同比+39.5%；扣非归母净利润 8.5 亿元，同比+27.2% [18][19] 行业评级及投资策略 - 建议关注拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业，如三花智控、拓普集团、中坚科技等 [21]