核心观点 - 2025世界人工智能大会（WAIC）展示AI技术突破与全球合作愿景，聚焦算力集群、人形机器人等前沿领域，推动产业智能化升级[11][23][24] - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，但生产指数（50.5%）仍处扩张区间，大型企业（50.3%）和新动能行业保持韧性[19][22] - 1-6月规模以上工业企业利润同比下降1.8%，但6月单月降幅收窄至4.3%（较5月改善4.8个百分点），装备制造业利润同比增长9.6%[14][17][18] 资讯要闻 政策动态 - 中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调"持续发力、适时加力"的宏观政策基调，重点包括提振消费（培育服务消费新增长点）、反内卷式竞争治理及统一大市场建设[9][10] 行业事件 - 2025WAIC规模创新高：展览面积突破7万平方米，覆盖AWS、Google、华为等300+企业，展示昇腾NPU集群（算力300 PFlops）等核心技术[11][23] - 国务院总理提出AI发展三大方向：普及普惠（智能平权）、创新合作（联合技术攻关）、共同治理（全球框架构建）[12][13] 市场表现 指数与行业 - 主要指数分化：科创100周涨0.5%（年初至今+22%），沪深300周跌1.8%[25][26][28] - 申万行业涨幅前三：医药生物（+2.9%）、通信（+2.5%）、传媒（+1.1%）[28] - 热点板块：光模块（CPO）周涨7.96%，创新药涨5.3%；稀土永磁跌5.62%[32] 产业数据 制造业 - 6月装备制造业利润同比+9.6%，其中汽车行业利润增长96.8%，电气机械/仪器仪表分别增长18.7%/12.3%[17][18] - 7月PMI结构：生产指数50.5%（环比-0.5pct），新订单指数49.4%（环比-0.8pct），原材料库存指数47.7%[22] 投资建议 - **新质生产力**：聚焦人工智能（算力集群/ASIC芯片）、人形机器人（关节模组技术）、创新药、低空经济等[3][23][24] - **消费复苏**：关注汽车（6月行业利润+96.8%）、家电、新消费场景[3][18] - **防御配置**：高股息资产、黄金（地缘避险需求）[3][33]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 2025世界人工智能大会全景式呈现中国人工智能产业技术突破与创新成果，中国仍处世界AI革命前沿，高层高度重视产业发展 [15] - 大会集中展示三大核心突破，算力基础设施领域国产AI芯片和服务器集群算力性能与国际顶尖水平比肩，大模型技术方面多家企业千亿参数级模型刷新纪录，AI应用生态与垂直行业深度融合 [15] - 建议关注AI算力国产化突破、AI应用加速落地、人形机器人产业链、光模块技术迭代、算力租赁相关 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 世界人工智能大会开幕 - 2025年7月26日，第八届世界人工智能大会在上海开幕，展览面积首破7万平方米，设四大主题展馆，参展阵容强大，展示AI全产业链成果 [1][6] - 参展企业包括国际巨头如AWS、Google等，中国科技领军企业百度、阿里巴巴等，AI创新先锋库帕思、MiniMax等 [6] - 李强总理提出三点建议，注重普及普惠让AI成果惠及全球，注重创新合作推动科技突破，注重共同治理形成全球治理框架规则，倡议成立世界人工智能合作组织 [1][7] 会议热点聚焦 华为云Cloud Matrix 384超节点 - 华为384超节点真机与华为云新一代昇腾AI云服务受关注，首创将384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU全对等互联，算力规模300 PFlops，打破跨机通信带宽瓶颈 [2][8] - 昇腾AI云服务降低企业应用门槛，提供软件栈和工具链支持，超节点有吞吐突破性能强、主流模型覆盖多、专家并行效率高、规模灵活四大技术特点 [9] - 已广泛应用，助力新浪、硅基流动等企业提升效率，未来算力产业链核心驱动力或转向以Token处理量为基准的需求导向模式，硬件架构可能形成GPU与ASIC协同共生新生态 [10] 人形机器人 - 2025年超80家具身智能相关企业参展，机器人数量和功能升级，上海智元、杭州宇树科技等带来超百台人形机器人 [11] - 智元机器人全系产品亮相，宣布启动“智元灵渠OS”开源计划，携手产业界共建具身智能操作系统生态 [11] - 宇树科技人机格斗表演展示运动控制能力，发布第三款人形机器人“UnitreeR1智能伙伴”，售价3.99万元起 [12] - 银河通用自研端到端具身大模型赋能商超运营，Galbot机器人为嘉宾提供商品取送服务 [13] 投资建议 - 建议关注AI算力国产化突破、AI应用加速落地、人形机器人产业链、光模块技术迭代、算力租赁相关 [3][15] - 展会重点方向AI算力国产化突破和人形机器人产业链相关重点公司万得一致盈利预测公布，涉及寒武纪 - U、海光信息等公司 [15]

公司股价表现 - 上纬新材（688585 SH）7月28日涨停收报79 27元/股 年内累计涨幅超过10倍 成为A股2025年首只10倍股 [1] - 近14个交易日收获12个涨停 7月28日创下年内新高 [2] - 股价异动源于7月8日披露的拟易主消息 交易完成后智元恒岳将持有公司66 99%股份 交易对价约21亿元 [2][3] 收购方背景 - 智元恒岳为智元机器人及其核心团队设立的持股平台 智元机器人是具身机器人头部企业 成立于2023年2月 [3] - 公司拥有远征 精灵 灵犀三大产品家族 覆盖交互服务 工业智造等商用场景 核心技术包括自研零部件和具身基座大模型 [3][7] - 旗下远征A2机器人获中美欧三地认证 灵犀X2-N新品7月发布 预计2025年下半年规模化出货 2026年底目标出货量数千台 [7][6] - 股东阵容包括高瓴资本 腾讯 比亚迪等数十家知名机构和产业资本 [7] 被收购方基本面 - 上纬新材为科创板上市公司 主营环保耐腐蚀材料 风电叶片材料等 2024年营收14 94亿元（+6 73%） 净利润8868万元（+25 01%） [4] - 2025年一季度营收3 69亿元（+10 65%） 净利润2255万元（+22 26%） 资产负债率36 79% [4] 交易影响 - 收购方计划通过协议转让和要约收购形式取得控制权 公告称将整合产业链资源加速产业升级 [3] - 市场预期此次交易可能成为智元机器人进军A股的路径 [5]

报告核心观点 报告聚焦北交所，围绕智元机器人要约收购上纬新材事件，分析北证人形机器人产业链；展示北证行业、科技新产业本周表现；还提及多家公司公告，包括投资、中标、获证等情况[2]。 各部分总结 智元机器人要约收购上纬新材，关注北证人形机器人标的 - 2025年7月8日上纬新材收到要约收购报告摘要，智元恒岳拟受让股份占比达37%，收购人智元恒岳为持股平台，智元机器人技术领先且实现量产商业化[12][14] - 智元机器人产品优势明显，2025年1月第1000台通用具身机器人量产下线，5月远征A2通过四项认证，7月直播展示A2 - W稳定作业能力[14][15][17] - 北交所内8家人形机器人相关公司截至2025年7月11日总市值344.10亿元，开特股份拟设合资公司开发相关产品，其业绩增长良好[20][22][23] 北证行业：本周五大产业平均涨跌幅均收涨 - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+1.35%、+1.35%、+2.60%、+3.59%、+0.28%[26] - 高端装备行业市盈率中值升至44.5X，信息技术升至93.4X，化工新材升至43.5X，消费服务升至60.0X，医药生物降至47.5X[27][32][34] - 各行业均有涨幅居前公司，如高端装备的九菱科技、信息技术的国源科技等[27] 科技新产业：本周电子、信息技术市盈率TTM中值上升 - 2025年7月7 - 11日，北交所科技新产业150家企业100家上涨，区间涨跌幅中值+0.96%，总市值由4646.64亿升至4697.29亿，市值中值由23.25亿升至23.46亿[41][46] - 智能制造产业市盈率TTM中值降至50.4X，电子升至68.5X，汽车降至35.5X，信息技术升至82.7X[49][55][61] - 前十大涨跌幅标的有国源科技、西磁科技等，各产业也有市值涨跌幅居前公司[47][48] 公告：佳先股份投资中间体产能，球冠电缆中标达5亿元 - 多家公司获发明专利证书，如海能技术、春光智能等[64] - 佳先股份子公司拟投资建设电子材料中间体项目，泰鹏智能完成泰国子公司投资额备案变更[64] - 康普化学项目获安全生产许可证，中寰股份签土地出让合同，球冠电缆中标南方电网项目达5亿元[65]

收购交易 - 上纬新材（688585）于7月8日公告，智元机器人拟通过协议转让和要约收购方式取得公司控制权，交易完成后控股股东将变更为智元恒岳，实际控制人变更为邓泰华 [2] - 本次交易有望成为新"国九条"和"并购六条"实施后新质生产力企业在A股的标志性案例，也是具身智能企业在科创板的首单收购 [2] - 收购采用"协议转让+主动邀约"方式，不构成《重大资产重组办法》中的重组上市 [2] 智元机器人业务与技术 - 公司成立于2023年，专注通用具身机器人产品与应用生态，已构建"本体+AI"全栈技术，具备核心零部件自研及整机集成制造能力，并自主训练具身基座大模型 [3] - 产品线包括远征、精灵、灵犀三大机器人家族，覆盖交互服务、工业智造、商业物流及科研教育等场景，预计2025年出货量达数千台 [3] - 7月7日发布双形态机器人灵犀X2-N，可在轮式和足式间切换，足式状态下可持重12斤稳健行走，轮式形态适应复杂地形 [3] - 远征A2人形机器人通过中国CR、欧盟CE-MD、欧盟CE-RED、美国FCC四项认证，为全球首个同时拥有中美欧认证的人形机器人 [4] 技术研发与生态布局 - 3月发布通用具身基座大模型Genie Operator-1，推动机器人向通用智能自主体发展 [4] - 与高瓴合资成立上海瓴智新创，围绕技术栈延伸、供应链升级开展战略投资，已共同投资富兴机电、千觉机器人、灵初智能等具身产业链标的 [5] 资本支持 - 获高瓴创投、奇绩创坛、鼎晖投资、经纬创投等机构及腾讯、京东、比亚迪等产业方投资 [4] - 高瓴自2022年种子轮起多轮加注，参与产业链资源整合、人才引入及战略规划 [4]

公司战略转型 - 玉禾田董事长周平强调公司必须拥抱数字科技和人工智能以实现向人工智能型企业转型 [1] - 2025年是玉禾田智慧化转型元年，也是进军机器人领域的关键节点，智慧升级和AI+机器人布局是转型核心 [2] - 公司目标为成为世界一流的智慧城市综合管理运营服务商，智能化和机器人化是实现目标的核心手段 [2] 行业智能化趋势 - 城市服务环卫行业正普遍投入智能化转型，玉禾田作为拥有10万员工的行业龙头引领这一趋势 [1] - 行业正加速具身智能技术在智慧城市和城市服务场景的应用落地 [2] 战略合作 - 玉禾田与具身机器人独角兽企业智元机器人达成战略合作，双方形成强强互补 [1][2] - 智元机器人旗下远征A2人形机器人是全球首个同时拥有中、美、欧三区域认证的产品，也是国内首个获得CR和CE-MD认证的人形机器人 [1] - 合作将加速具身智能技术在城市服务场景的落地，玉禾田丰富的规模化城市服务数据为技术提供最佳实验场 [2] 智能产业布局 - 玉禾田已构建由坎德拉智能、玉龙无人机、禾创智能等子公司组成的智能产业集群 [2] - 2025年初成立全资子公司玉树智能机器人，整合智能化产业集群作为AI+机器人平台 [2] - 与智元机器人的合作标志着公司按下"智能科技"战略加速键 [2] 合作伙伴背景 - 智元机器人董事长邓泰华为华为原副总裁，在科技企业圈具有较高知名度 [1] - 智元机器人在制造业和医疗康复领域已实现商业化落地 [1]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 人形机器人产业处于从设计方案收敛到商业化验证期节点，工业场景率先落地逻辑分两种，短期聚焦完成现有任务场景，中期以完成人工无法或不适合完成的任务为刚需，建议关注率先落地场景及对应设计，推荐关注五洲新春、恒立液压 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.5.25 - 2025.5.30） - 2025年5月25日至5月30日，人形机器人概念指数下跌2.21%，相较沪深300指数跑输1.12pct；年初至今，人形机器人概念指数上涨31.07%，相较沪深300指数跑赢30.56pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中，数字政通周涨幅最大（+18.05%），凌云光周跌幅最大（-12.96%） [2][18] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 《人形机器人电驱动一体化关节接口要求》标准公开征求意见，该标准由北京人形机器人创新中心牵头研制 [21] - 上海浦东新区发布《具身智能产业支持16条政策》，对关键核心技术攻关等给予最高2000万元资金支持，单个项目支持额度最高可达亿级 [21] - 广东省开展“机器人 +”行动，推动人工智能大模型研发及场景应用 [3][22] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 智元机器人旗下远征A2人形机器人获中美欧认证，成全球首个有此认证的人形机器人 [22] - 国家地方共建人形机器人创新中心首席科学家称年底具身智能大模型操作精度基本达ChatGPT 3水平 [23] - 零次方发布轮式人形机器人Zerith - H1，搭载垂直场景操作基础模型Zerith - V0，可为类家庭服务场景提供智能解决方案 [23] - Figure机器人F.03正式开始行走 [24] - 优必选等公司联合研发的首款家庭桌面AI机器人全国首发，填补家庭陪伴人形机器人市场空白 [24] - 鸿道操作系统发布，支持多种GPU/NPU架构 [3][24] - 2025国际人形机器人技能大赛举办，设五大赛道28个场景比赛科目 [25] - 马斯克称2027年特斯拉Optimus人形机器人将在火星表面行走 [25] 行业重要新闻 - 投融资 - 润阳科技拟对人形机器人公司傅利叶增资不超过3亿元 [4][26] - 四川具身人形机器人科技有限公司完成数千万元天使轮融资，估值数亿元 [4][26] - 地平线机器人旗下地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，获高瓴资本等投资机构青睐 [4][27] 重点公司公告 - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功落地，与部分客户初步达成合作意向 [27] - 欧科亿人形机器人传动系统核心部件加工刀具进入小批量供货阶段 [28] - 中鼎股份为墨甲机器人打造橡胶类核心零部件33项，其中人形机器人组件22项 [28]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [4] 报告的核心观点 - 智元旗下远征A2型号同步获得中国CR、欧盟CE - MD及CE - RED、美国FCC四项权威认证，成为全球首个同时拥有中、美、欧三个区域认证的人形机器人，标志着人形机器人行业迈过“安全可信”门槛 [1][2] - 从技术、产业、商业层面看，该认证验证中国硬科技全球竞争力，推动全球标准互认、加速供应链成本下探，为2025人形机器人量产元年注入强心针，未来行业或呈“B端场景优先爆发→核心部件成本骤降→家庭应用探索”演进路径 [2] - 2025年人形机器人行业有望迎来“技术突破 + 量产落地”双重驱动，目前政策持续升级，成本是制约普及应用重要因素，建议关注受益于大规模应用的国产零部件优质企业 [2][3] 相关目录总结 事件 - 智元机器人旗下远征A2型号同步获得中国CR、欧盟CE - MD及CE - RED、美国FCC四项权威认证，成为全球首个同时拥有中、美、欧三个区域认证的人形机器人 [1] 投资要点 - 远征A2获CR认证标志其安全性和智能化水平获国家级权威认可，获欧盟CE - MD认证实现具身智能领域安全认证突破，同步获三大经济体认证打破国际市场合规壁垒，为全球化销售铺平道路 [2] - 远征A2全球认证突破从技术、产业、商业层面带来积极影响，未来行业或按特定路径演进，智元有望在全球竞争中确立持续领跑地位 [2] 投资建议 - 2025年人形机器人行业有望迎来双重驱动，远征A2认证突破助其全球化销售，政策持续升级，建议关注受益于大规模应用的国产零部件优质企业 [3]

市场复盘 - 科创人工智能ETF华夏（589010）下跌2 08%，持仓股中淮科技下跌7 44%领跌，中科星图下跌7 31%，优刻得下跌3 99% [1] - 机器人ETF（562500）下跌2 01%，持仓股天淮科技下跌7 44%领跌，克来机电下跌6%，东杰智能下跌5 99% [1] - 当日交易金额5 37亿元，居相同标的ETF首位，换手率4 21% [1] 热点要闻 - 智元机器人旗下远征A2人形机器人通过中国CR、欧盟CE-MD、欧盟CE-RED、美国FCC四项产品认证，成为全球首个同时拥有中、美、欧三个区域认证的人形机器人 [1] - 灵巧智能发布三款灵巧手产品：高灵巧度灵巧手DexHand021 Pro、千元级三指灵巧手DexHand021 S和千赫级数据采集系统DexCap [1] - 灵巧智能成立于2024年1月，由上海人工智能研究院孵化，创始人许春山曾联合创立上市公司亿嘉和，CEO周晨为上海交通大学机械电子工程博士 [1] - 华为推出参数规模7180亿的新模型盘古Ultra MoE，全流程在昇腾AI计算平台上训练 [2] - 华为首次披露在昇腾CloudMatrix 384超节点上打通大稀疏比MoE强化学习后训练框架的关键技术 [2] - 盘古Pro MoE大模型参数量720亿，激活160亿参数量，在SuperCLUE 2025年5月排行榜上位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一 [2] 机构观点 - 人形机器人板块继续分化，前期涨幅较好的标的普遍回调，市场聚焦低估值具身智能应用标的 [3] - 中长期建议挖掘"AI＋机器人"投资机会，包括传感器、灵巧手、机器狗、外骨骼机器人方向 [3] 热门ETF - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [4] - 科创人工智能ETF华夏（589010）聚焦AI产业，具备20%涨跌幅和中小盘弹性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械出口持续增长，2025年4月进出口贸易额53.77亿美元，同比增12%，出口额51.52亿美元，同比增12.7%；1 - 4月出口金额180.7亿美元，同比增9.01%，长期内资主机龙头全球市占率将上升 [3] - 5月第4周乘用车市场日均零售6.1万辆，同比增26%，在促销优惠活动加持下，国内车市有望快速发展，建议关注具备品牌和规模效应的整车厂商 [3] - 光伏电池片持续承压，5月全球光伏电池排产量60 - 61GW，较4月环比减7.20%，下游组件厂采购需求缩紧，未来需求薄弱，市场不确定性高 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 5月26 - 30日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为 - 0.43%、 - 2.44%及 - 4.11%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、30、31位，同期沪深300涨跌幅为 - 1.08% [1][8] - 上周机械设备、电力设备及汽车行业中，汽车服务上涨3.38%、其他电源设备上涨0.97%、专用设备上涨0.32%表现靠前；乘用车下跌9.48%、电池下跌4.28%、电机下跌3.62%表现靠后 [9] 个股周度行情回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五个股为合锻智能、中邮科技、科捷智能、开勒股份、三友科技；电力设备涨幅前五个股分别为长城电工、汇金通、融发核电、尚纬股份、百利电气；汽车涨幅前五个股分别为通达电气、云内动力、海联金汇、合兴股份、交运股份 [13] - 上周机械设备行业跌幅前五个股为华研精机、凌云光、无锡鼎邦、大叶股份、利和兴；电力设备跌幅前五个股分别为微光股份、威力传动、江苏雷利、安乃达、金杨股份；汽车跌幅前五个股分别为雷迪克、亚普股份、比亚迪、长春一东、隆盛科技 [14] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 2025年1 - 5月，TOP100房企拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点，拿地企业以央国企为主 [17] - 国家电投江西核电100兆瓦棉船风电项目5月29日全容量并网发电，年发电量达2.44亿千瓦时，棉船岛成长江流域首个“零碳岛” [17][18] - 2025张江具身智能开发者大会暨国际人形机器人技能大赛5月29日在上海浦东张江举行，国家地方共建人形机器人创新中心等成立具身智能数据联盟 [17] - 智元机器人旗下远征A2人形机器人5月29日通过中国CR、欧盟CE - MD、欧盟CE - RED、美国FCC四项产品认证，成全球首个有中、美、欧三个区域认证的人形机器人 [17] - 国家地方共建人形机器人创新中心联合复旦大学未来信息创新学院5月29日发布全球首款生成式人形机器人运动大模型——“龙跃” [17] - 上海开普勒机器人有限公司5月28日宣布完成Pre A + 轮融资 [18] - 零次方5月28日发布轮式人形机器人Zerith - H1，搭载垂直场景操作基础模型Zerith - V0 [18] - 北京市经济和信息化局印发《北京市人工智能赋能新型工业化行动方案（2025年）》，提出打造具身智能工厂示范标杆，对符合条件的示范项目给予最高不超3000万元支持 [18] - 2025年1 - 4月份，“两新”政策效应持续显现，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点 [18] 公司公告 - 迈为股份5月30日晚公告拟向不特定对象发行可转换公司债券募资不超19.67亿元，用于钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目 [19] - 徐工和中国信保江苏分公司5月29日签署《新一轮深化战略合作协议》 [19] - 利和兴5月29日在投资者互动平台称新增资的深圳市鹰富士机器人有限公司研发应用型机器人 [19] - 双林股份5月29日发布定增预案，拟募资不超15亿元，用于投建滚柱丝杠及关节模组产业化等项目 [19] - 博俊科技5月28日在投资者互动平台称目前产品未涉及人形机器人领域，未来会酌情推进业务 [19] - 云南能投5月28日公告获得富源县南冲风电场等三个风电场项目开发权 [19] - 大金重工下属子公司建设的250MW渔光互补光伏项目5月28日全容量并网发电，公司累计已投产发电清洁能源项目总装机容量500MW [19] - 禾川科技5月27日在投资者互动平台称计划下半年推出游龙02号、mini龙两款人形机器人本体产品，预计2025年有较好营收增速 [19] - 金龙羽5月27日晚发布股票交易异常波动公告，固态电池业务暂未形成长期稳定收入，对整体业绩暂不构成重大影响 [19][20] - 宝明科技5月27日在投资者互动平台表示开发出的新一代锂电复合铜箔获市场高度认可，通过多家知名客户验证 [21] - 祥鑫科技5月26日在投资者互动平台称与广东省科学院智能制造研究所共建技术创新中心，与三度（佛山）智能科技合作，年初成立祥鑫（东莞）智能机器人有限公司 [21] - 申昊科技5月26日在投资者互动平台称关注人形机器人发展趋势，探索其应用开发 [21]