欧盟碳边境调节机制（CBAM）实施时间线与产品范围 - 欧盟碳边境调节机制于2026年1月1日起正式进入“收费期”，首批覆盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢6类产品 [1] - 实施采取分阶段模式，2023年至2025年为过渡期，属于碳数据调研阶段，2027年将征收2026年的碳费用 [2] - 根据欧盟委员会2025年12月17日公布的调整方案，计划到2028年将CBAM覆盖范围扩大至约180种钢铁和铝密集型下游产品，涉及机械、车辆零部件、洗衣机等行业 [1][3] - 2026年和2027年，CBAM的产品范围将保持不变，扩围从2028年开始 [4] CBAM的具体规则与核算差异 - 不同产品覆盖的排放存在差异：对于钢、铝、氢，仅对直接排放收费，不要求申报间接排放；对于水泥和化肥，直接排放和间接排放均需收费 [3] - 若出口产品不归在CBAM税则号下，则无需报送数据，即使其原料为CBAM覆盖产品 [3] - CBAM扩围后，征收仅针对下游产品中所使用的钢和铝的“嵌入排放”，成本负担取决于产品中钢铝的比重 [4] - 欧盟委员会为CBAM设定了年度50吨的进口豁免门槛，评估显示该门槛将使约90%的进口商获得豁免，但仍覆盖约99%的相关碳排放量 [4] - 在原本可能涉及约20万家进口商的情况下，预计仅约2万家进口商需要继续履行CBAM申报和付费义务 [4] 对中国相关行业与企业的影响分析 - 需要直接应对CBAM付费义务的中国钢铁和铝供应商，主要集中在通过大型欧盟进口商出口的头部和中大型企业，数量约为数十家至数百家 [5] - 大量中小出口企业因其对应的欧盟进口商年进口量低于50吨豁免门槛，将不直接承担CBAM付费义务 [5] - 以铝行业为例，2024年中国向欧盟出口的铝产品量超过80万吨 [5] - 对于中国铝业、南山铝业等大型企业，CBAM实际影响有限，因其对欧出口量相对有限，且自身实际排放量远低于CBAM默认值，并较多采用再生铝 [6] - 若采用欧盟设定的碳排放默认值，中国产品需承担的“碳关税”负担将高于实际排放，例如某类铝合金产品的欧盟默认值为4.12吨，是中国实际排放（约2.57吨）的1.6倍 [6] 企业的应对策略与数据管理 - 相关企业需尽快建立差异化的碳排放数据管理体系以应对新规 [1] - 企业应依据出口产品类别建立差异化体系：精准界定核算范围；分类采集与管理数据（直接排放产品侧重生产与燃料数据，含间接排放产品需完善用电、用热数据）；分层投入管理资源，优先加强高碳强度产品管理；预留制度升级空间以应对未来规则变化 [7] - 中国电子口岸数据中心南京分中心等机构已联合建立可持续陪跑联盟服务工作组，深入外贸企业开展碳里程陪跑试点服务，以帮助企业理清“碳账本” [7] 其他相关欧盟绿色贸易壁垒 - 除CBAM外，欧盟电池法规也强化了碳足迹要求，成为企业出口欧盟的另一项重要合规要点 [8] - 2025年12月15日，欧盟委员会发布草案，提出了电池碳足迹标签的强制化格式要求，但目前正式的碳足迹核算方法学尚未明确 [9] - 在欧盟方法统一前，企业可通过分层、模块化管理数据，先对出口量大或碳密集产品进行核算，并参考ISO 14067等国际通行标准进行过渡性计算 [9] 中国产业的整体优势与前景 - 中国在低碳转型方面具备先发优势与产业提前布局，有助于在更严格的绿色贸易壁垒中保持竞争力 [1] - 中国对欧盟出口受限的主要是钢铝产品，而其他许多国家受影响范围更广，中国在低碳转型方面已取得实质性进展，能源结构优于印度等发展中国家 [10] - 国内钢铁等行业早在数年前已主动推进低碳化改造，提前应对政策风险 [10] - 欧盟法规越严格，符合要求的企业越少，而中国企业凭借强大的合规适应能力和产业转型投入，有望在竞争中胜出 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025 年 12 月 31 日国内商品期货交易收官 各品种表现分化 基本金属、非金属建材、新能源材料、油脂油料、航运期货多数上涨 贵金属、能源品、黑色系、化工品、农副产品多数下跌 全年来看部分品种涨幅显著部分品种跌幅较大 各品种受供需、地缘政治、政策等因素影响 未来走势预期不同 原油预计偏弱震荡 沥青预计震荡运行 PP 和塑料上行空间有限且预计 L - PP 价差回落 PVC 预计震荡运行 [5][6][11][14] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 2025 年 12 月 31 日国内商品期货交易收官 基本金属涨幅居前 沪镍涨 2.44% 非金属建材全部上涨 玻璃涨 1.30% 新能源材料多数上涨 多晶硅涨 1.03% 油脂油料多数上涨 豆一涨 0.88% 航运期货全部上涨 集运指数(欧线)涨 0.52% 贵金属跌幅居前 铂金跌 12.04% 能源品多数下跌 低硫燃料油跌 2.17% 黑色系多数下跌 焦炭跌 1.25% 化工品多数下跌 乙二醇跌 0.81% 农副产品多数下跌 玉米跌 0.67% [5] - 全年来看 沪银大涨约 125% 沪金涨超 55% 碳酸锂涨超 54% 氧化铝跌近 46% 跌幅居前 [6] - 12 月 31 日国内期货主力合约涨跌不一 沪镍、沪铝涨超 2% 氧化铝、铝合金、玻璃、多晶硅涨超 1% 铂跌超 12% 钯跌超 5% 沪银跌超 4% 低硫燃料油（LU）跌超 2% 燃料油、焦炭、SC 原油、硅铁跌超 1% [8] - A 股方面 上证指数收涨 0.09%报 3968.84 点 深证成指跌 0.58% 创业板指跌 1.23% 北证 50 跌 0.7% 科创 50 跌 1.15% 万得全 A 跌 0.17% 万得 A500 跌 0.36% 中证 A500 跌 0.28% A 股全天成交 2.07 万亿元 上日成交 2.16 万亿元 [8] - 国债期货全线收跌 30 年期主力合约跌 0.35% 10 年期主力合约跌 0.07% 5 年期主力合约跌 0.04% 2 年期主力合约跌 0.03% [8] 各品种情况 贵金属 芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求 试图为近期暴涨的贵金属市场降温 黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调 这项决定基于"市场波动性以确保足够的抵押品覆盖率"的评估 这是该交易所一周内第二次采取此类措施 前一次上调已于周一生效 [6] 能源品 - 2025 年油价下跌逾 10% 布伦特原油年度跌幅近 18% 为 2018 年以来最大年度百分比跌幅 将迎来连续第三年下跌 创有史以来最长年度连跌纪录 美国西德克萨斯中质原油将录得 15%的年度跌幅 由于 OPEC+今年加速增产 以及对美国关税影响的担忧抑制了全球经济和燃料需求增长 油价有所回落 [6] - 欧佩克 + 8 个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产 原油需求旺季结束 美国原油库存超预期累库 同时成品油库存也在增加 整体油品库存继续增加 美国原油产量继续小幅减少 但仍位于历史最高位附近 美乌会谈后称结束俄乌冲突取得"非常大的进展" 欧洲成品油裂解价差高位持续回落后在上周企稳 不过欧盟将针对俄罗斯的经济制裁再延长 6 个月 至 2026 年 7 月 31 日 美国与委内瑞拉军事对峙紧张 地缘局势引发委内瑞拉出口中断担忧 原油仍是供应过剩格局 预计原油偏弱震荡 [11] 基本金属 2026 年 1 月 1 日起 欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式进入收费期 先纳入钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢 6 类产品 计划到 2028 年扩展至约 180 种钢铁和铝密集型下游产品 实际付费义务集中于大型欧盟进口商合作企业 中国需尽快建立差异化碳排放数据管理体系 在绿色贸易壁垒下保持竞争力 [7] 油脂油料 印尼贸易部将明年 1 月棕榈油参考价格设定为每吨 915.64 美元 [7] 各品种行情分析 沥青 - 供应端 上周沥青开工率环比回升 3.7 个百分点至 31.3% 较去年同期高了 5.4 个百分点 处于近年同期偏低水平 2026 年 1 月份国内沥青预计排产 200 万吨 环比减少 15.8 万吨 减幅为 7.3% 同比减少 27.6 万吨 减幅为 12.1% [12] - 上周 沥青下游各行业开工率多数下跌 其中道路沥青开工环比下跌 4 个百分点至 20% 受到资金和天气制约 华南炼厂低价货源支撑下 其出货量增加较多 全国出货量环比增加 11.17%至 27.18 万吨 处于中性水平 [12] - 沥青炼厂库存存货比环比小幅上升 但仍处于近年来同期的最低位附近 市场担忧委内瑞拉重质原油的出口 影响国内沥青的生产 委内瑞拉稀释沥青贴水幅度再次扩大 本周山东部分炼厂有转产渣油计划 中油高富计划停产 沥青供应有所下降 [14] - 北方道路施工逐渐收尾 后续刚性需求将进一步放缓 不过北方冬储需求持续释放 南方整体需求一般 南方炼厂低价货源有所减少 山东地区沥青价格小幅上涨 基差处于中性偏低水平 预计沥青期价震荡运行 关注委内瑞拉局势 [14] PP - 截至 12 月 26 日当周 PP 下游开工率环比下降 0.56 个百分点至 53.24% 处于历年同期偏低水平 其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌 0.26 个百分点至 43.74% 塑编订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [15] - 12 月 31 日 检修装置变动不大 PP 企业开工率维持在 82%左右 处于中性偏低水平 标品拉丝生产比例维持在 27.5%左右 目前石化库存处于近年同期偏高水平 压力较大 [15] - 成本端 原油供应过剩之下 原油价格反弹幅度有限 供应上 新增产能 40 万吨/年的中石油广西石化 10 月中旬投产 近期检修装置变动不大 下游进入旺季尾声 塑编等订单继续下降 BOPP 膜价格再次下跌 市场缺乏大规模集中采购 对行情提振有限 贸易商普遍让利以刺激成交 [15] - 12 月中国制造业 PMI、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数均升至扩张区间提振市场情绪 但 PP 供需格局整体未改 下游订单周期缩短 部分 PP 现货价格疲软 预计 PP 上行空间有限 由于塑料近日仍有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出 预计 L - PP 价差回落 [15] 塑料 - 12 月 31 日 茂名石化 LDPE 等检修装置重启开车 塑料开工率上涨至 87%左右 目前开工率处于中性水平 [17] - 截至 12 月 26 日当周 PE 下游开工率环比下降 0.62 个百分点至 41.83% 农膜逐步退出旺季 农膜订单继续下降 处于近年同期中性水平 农膜原料库存继续下降 包装膜订单同样小幅下降 整体 PE 下游开工率仍处于近年同期偏低位水平 目前石化库存处于近年同期偏高水平 压力较大 [17] - 成本端 原油供应过剩之下 原油价格反弹幅度有限 供应上 新增产能 50 万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE 在 10 月投产 70 万吨/年的中石油广西石化 11 月投产 近日 50 万吨/年的巴斯夫（广东）成功产出合格产品 近期塑料开工率变化不大 [17] - 农膜逐步退出旺季 订单持续下降 温度下降 终端施工放缓 北方需求减少 北方棚膜生产基本停滞 农膜价格继续下跌 预计后续下游开工率下降 下游企业采购意愿不足 刚需为主 部分行业进入淡季 贸易商对后市谨慎 普遍降价积极出货 [17] - 12 月中国制造业 PMI、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数均升至扩张区间提振市场情绪 但塑料供需格局整体未改 部分现货价格疲软 预计近期塑料上行空间有限 由于塑料近日仍有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出 预计 L - PP 价差回落 [17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定 目前供应端 PVC 开工率环比减少 1.13 个百分点至 77.23% PVC 开工率继续减少 处于近年同期中性水平 冬季到来 PVC 下游开工率环比下降 0.87 个百分点 下游制品订单不佳 [18] - 出口方面 上周出口签单小幅减少 印度市场价格偏低 印度需求有限 台湾台塑 1 月份 CFR 中国环比持平 但 CFR 印度、CFR 东南亚分别下跌 20 美元/吨、30 美元/吨 上周社会库存略有增加 目前仍偏高 库存压力仍然较大 [18] - 2025 年 1 - 11 月份 房地产仍在调整阶段 投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大 投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步下降 30 大中城市商品房周度成交面积环比继续回升 但仍处于近年同期最低水平 房地产改善仍需时间 [18] - 新增产能上 30 万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产 12 月中国制造业 PMI、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数均升至扩张区间 大宗商品市场情绪提振 氯碱综合毛利下降 部分生产企业开工预期下降 但目前产量下降有限 本周宁波韩华、江苏新浦结束检修 期货仓单仍处高位 电石价格稳定 印度市场价格偏低 印度需求有限 [18][19] - 12 月是国内 PVC 传统需求淡季 社会库存基本稳定 现货价格上涨后 市场成交偏淡 预计 PVC 震荡运行 [19]

欧盟碳边境调节机制(CBAM)核心政策与实施时间线 - 欧盟碳边境调节机制(CBAM)将于2026年1月1日正式进入“收费期”，首批覆盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢6类产品 [1] - 根据欧盟委员会方案，到2028年，CBAM覆盖范围拟将扩大至洗衣机、汽车零部件、机械设备等在内约180种钢铁和铝密集型下游产品 [1][15] - CBAM实施采取分阶段模式：2023-2025年为过渡期（碳数据调研阶段），2026年正式立法并结束过渡期，2027年开始征收2026年的碳费用 [14] CBAM覆盖的具体产品范围与排放核算规则 - 产品范围通过欧盟海关税则号(CN code)清晰界定，具体包括水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢等产品及其细分品类 [3][6][7][8][9][10][11][12][13] - 核算规则存在产品差异：对于钢、铝、氢，仅核算直接排放，间接排放（如外购电力）不收费且无需申报；对于水泥和化肥，直接排放和间接排放均需核算并收费 [14] - 未来产品范围可能拓展：欧盟在2025年的提案中提出，范围将拓展至化工和塑料，并将钢铁、铝的CN code范围延伸至下游供应链 [14] 豁免门槛与对行业及公司的实际影响 - 欧盟委员会引入年度50吨进口豁免门槛，评估显示该门槛将使约90%的进口商获得豁免，但仍覆盖约99%的相关碳排放量 [17] - 在原本可能涉及约20万家进口商的情况下，预计仅约2万家左右的进口商需要继续履行CBAM申报和付费义务 [17] - 中国相关企业受影响情况：实际付费义务将集中在与大型欧盟进口商合作的企业，主要集中在头部和中大型企业，数量大致为数十家至数百家；大量中小出口企业因对应进口商低于50吨门槛，将不直接承担CBAM付费义务 [1][17] 中国相关行业出口现状与潜在成本分析 - 铝行业出口数据：2024年中国铝材出口626.7万吨，其中向欧盟出口的铝产品量超过80万吨 [18][19] - 采用默认值的潜在成本：以航空航天用7050铝合金厚板为例，欧盟“最终版默认值”为4.12吨二氧化碳当量，而中国该类产品的实际排放天花板约为2.57吨，默认值是中国实际排放的1.6倍 [19] - 行业关注点：鉴于欧盟政策的示范效应，行业关注美国、墨西哥等主要出口市场是否会效仿欧盟的做法 [19] 企业应对策略与数据管理建议 - 企业需建立差异化的碳排放数据管理体系，精准界定核算范围，并分类采集与管理数据 [1][20] - 建议采取分层投入管理资源，优先加强高碳强度、核算要求高的产品管理，控制合规成本，并预留制度升级空间以应对未来规则变化 [20] - 中国相关机构已建立可持续陪跑联盟服务工作组，深入外贸企业开展碳里程陪跑试点服务，以帮助企业理清“碳账本”，降低绿色合规风险 [20] 欧盟其他绿色法规动态（电池法规） - 欧盟近期推出的电池法规强化了碳足迹要求，成为企业出口欧盟的另一项重要合规要点 [22] - 一项草案提出了碳足迹标签强制化，要求标签包含电池碳足迹等级声明、申报电池生命周期碳足迹等四个部分 [23] - 在欧盟碳足迹核算方法学尚未统一的情况下，建议企业可通过分层、模块化管理数据，并参考国际通行标准进行过渡性计算，同时强化供应链碳数据共享 [23] 中国产业的整体优势与展望 - 中国在低碳转型方面已取得实质性进展，能源结构优于印度等发展中国家，且国内钢铁等行业早在数年前已主动推进低碳化改造，提前应对政策风险 [24] - 欧盟法规越严格，符合要求的企业越少，而中国企业凭借强大的合规适应能力和产业转型投入，有望在竞争中胜出 [25] - 中国坚持“降碳、减污、扩绿、增长”的务实低碳路径，已为其构建了面向未来的产业优势 [25]

欧盟碳边境调节机制（CBAM）核心内容与实施时间表 - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于2026年1月1日正式进入“收费期”，首批覆盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢6类产品 [1] - 根据欧盟委员会方案，到2028年，CBAM覆盖范围拟扩大至洗衣机、汽车零部件、机械设备等在内约180种钢铁和铝密集型下游产品 [1] - CBAM的实施采取分阶段模式，2023年至2025年为过渡期（碳数据调研阶段），2026年正式立法并结束过渡期，2027年征收2026年的碳费用 [12][13] CBAM覆盖的产品范围与排放核算规则 - 产品范围通过欧盟海关税则号（CN code）清晰界定，具体包括水泥、电力、化肥、钢铁、铝、氢及其相关制品 [3][5] - 对于不同产品，CBAM所覆盖的排放存在差异：从2026年收费期开始，钢、铝、氢仅核算直接排放，不要求申报间接排放；而水泥和化肥产品需同时核算直接排放和间接排放 [13] - 即使未来产品范围扩大至下游产品，CBAM征收仍然只针对该产品所使用的钢和铝的嵌入排放，下游产品的CBAM成本负担取决于其钢铝成分的比重 [14] 豁免门槛与实际影响范围 - 欧盟委员会引入年度50吨进口豁免门槛，评估显示该门槛将使约90%的进口商获得豁免，但仍覆盖约99%的相关碳排放量 [15] - 在原本可能涉及约20万家进口商的情况下，预计仅约2万家左右的进口商需要继续履行CBAM申报和付费义务 [15] - 需要直接应对CBAM付费义务的中国钢铁和铝供应商主要集中在通过大型欧盟进口商出口的头部和中大型企业，数量大致为数十家至数百家；大量中小出口企业因对应进口商低于50吨门槛，将不直接承担CBAM付费义务 [15] 对中国相关行业的具体影响分析 - 2024年，中国铝材出口626.7万吨，其中出口至欧盟的铝产品量超过80万吨 [16][17] - 以航空航天用7050铝合金厚板为例，欧盟“最终版默认值”为4.12吨二氧化碳当量，而中国该类产品的实际单位产品碳排放约为2.57吨，默认值是中国实际排放的1.6倍 [17] - 行业关注欧盟政策可能产生的示范效应，中国出口市场主要集中在美国、墨西哥等地区，需关注这些地区是否会在出口贸易壁垒方面效仿欧盟 [17] 企业应对策略与数据管理要求 - 相关企业需尽快建立差异化的碳排放数据管理体系，依据出口产品类别精准界定核算范围，并分类采集与管理数据 [18] - 管理资源应分层投入，优先加强高碳强度、核算要求高的产品管理，以控制合规成本，同时预留制度升级空间以应对未来规则变化 [18] - 中国在低碳转型方面具备先发优势与产业提前布局，国内钢铁等行业早在数年前已主动推进低碳化改造，有助于企业在更严格的绿色贸易壁垒中保持竞争力 [21] 其他相关欧盟绿色贸易法规 - 除CBAM外，欧盟电池法规也强化了碳足迹要求，草案提出了碳足迹标签强制化及其格式规范 [20] - 在欧盟电池法规碳足迹核算方法尚未统一的情况下，企业可参考国际通行标准进行过渡性计算，并强化供应链碳数据共享 [20] - 综合来看，欧盟正通过CBAM与电池法案等绿色贸易壁垒推动低碳转型，这将加剧全球贸易中的碳壁垒趋势 [21]

欧盟碳边境调节机制实施时间线与产品范围 - 欧盟碳边境调节机制将于2026年1月1日正式进入“收费期”，首批覆盖钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢6类产品 [1] - 根据欧盟委员会方案，到2028年，CBAM覆盖范围拟将扩大至洗衣机、汽车零部件、机械设备等在内约180种钢铁和铝密集型下游产品 [1][5] - CBAM的实施采取分阶段推进模式，2023年至2025年为过渡期，属于碳数据调研阶段，2026年正式立法并结束过渡期，2027年征收2026年的碳费用 [4] CBAM具体规则与核算差异 - 对于钢、铝、氢产品，CBAM从2026年“收费期”开始，仅对直接排放收费，间接排放既不收费也不要求申报 [4] - 对于水泥和化肥产品，直接排放和间接排放都需要收费 [4] - 如果出口欧盟的产品不归在CBAM税则号下，则无需报送数据，即使其原料为CBAM覆盖产品 [4] - CBAM产品范围扩大后，征收仍只针对下游产品中所使用的钢和铝的“嵌入排放”，成本负担取决于钢铝在产品中的比重 [6] 豁免门槛与受影响企业范围 - 欧盟委员会引入年度50吨进口豁免门槛，评估显示该门槛将使约90%的进口商获得豁免，但仍覆盖约99%的相关碳排放量 [6] - 在原本可能涉及约20万家进口商的情况下，预计仅约2万家左右的进口商需要继续履行CBAM申报和付费义务 [6] - 需要直接应对碳关税成本的中国钢铁和铝供应商主要集中在头部和中大型企业，数量大致为数十家至数百家 [7] - 2024年，中国铝材出口626.7万吨，其中向欧盟出口的铝产品量超过80万吨 [7] 默认值规则与中国企业实际排放 - 若采用欧盟委员会表决通过的CBAM产品碳排放默认值，中国产品需承担的“碳关税”负担比实际排放的要高 [8] - 以航空航天用7050铝合金厚板为例，根据CBAM规则，中国该类产品的单位产品碳排放天花板约为2.57吨，而欧盟“最终版默认值”为4.12吨，是中国实际排放的1.6倍 [8] - 中国铝业、南山铝业等大型企业受影响不显著，因其出口量相对有限，且实际排放量远低于默认值，并较多采用再生铝 [8] 中国企业应对策略与数据管理 - 企业需依据出口产品类别建立差异化碳排放数据管理体系 [9] - 管理体系需精准界定核算范围，区分仅涉及直接排放的产品与需同时核算直接和间接排放的产品 [9] - 管理体系需分类采集与管理数据，直接排放产品侧重生产与燃料数据，涵盖间接排放的产品需同步完善用电、用热等能源数据 [9] - 管理体系需分层投入管理资源，优先加强高碳强度、核算要求高的产品管理，并预留制度升级空间以应对未来规则变化 [9] 欧盟电池法规的额外要求 - 除CBAM外，欧盟近期推出的电池法规强化了碳足迹要求，成为企业出口欧盟的另一项重要合规要点 [10] - 欧盟委员会发布草案，提出了碳足迹标签的强制化格式，标签需包含电池碳足迹等级声明、申报电池生命周期碳足迹等四部分内容 [11] - 在欧盟电池法规碳足迹核算方法尚未统一的情况下，中国企业可参考国际通行标准进行过渡性计算，并强化供应链碳数据共享 [12] 中国产业的应对与潜在优势 - 中国在低碳转型方面已取得实质性进展，能源结构优于印度等发展中国家，且国内钢铁等行业早在数年前已主动推进低碳化改造 [13] - 欧盟法规越严格，符合要求的企业越少，而中国企业凭借强大的合规适应能力和产业转型投入，有望在竞争中胜出 [13] - 中国坚持“降碳、减污、扩绿、增长”的务实低碳路径，已为其构建了面向未来的产业优势 [13]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4] 报告核心观点 * 全球绿色低碳转型浪潮下，以碳足迹为核心的国际绿色贸易壁垒正在兴起，对光伏行业构成严峻挑战 [13][15][17][18] * 当前光伏产品碳足迹核算面临国际数据与中国实际偏离大、核算方法不统一、数据管理难等多重挑战，导致中国产品碳足迹因子显著高于其他国家，在国际竞争中处于不利地位 [22][23][24] * 为应对挑战，中国已建立本土化的光伏产品碳足迹核算平台及数据库，并主导制定了国际光伏领域首个碳足迹核算标准IEC 63667-1，旨在提升核算的准确性、安全性和国际认可度 [32][33][48][77] * 报告建议从健全核算方法体系、加强数据库建设、筑牢低碳管理闭环、加快企业绿色低碳转型四个方面推动光伏行业绿色低碳发展 [117][119][120][121] 根据相关目录分别进行总结 01 国内外光伏领域应对全球气候治理情况 * 应对气候变化已成全球共识，国际社会通过《巴黎协定》等文件确立目标，COP28提出2030年全球可再生能源装机增至三倍 [6][7] * 中国承诺二氧化碳排放力争于2030年前达峰，2060年前实现碳中和，并出台一系列政策加快建立产品碳足迹管理体系 [10][11][12] * 国际绿色贸易壁垒形式多样，包括欧盟碳边界调节机制(CBAM)、美国《清洁竞争法》(CCA)、针对光伏等产品的反补贴调查、碳足迹及碳标签等技术壁垒 [15][16][17] * 具体市场准入方面，法国要求100KWp以上光伏项目进行碳足迹认证，且碳足迹得分占竞标总分的16%，美国EPEAT认证将低碳组件门槛设为小于630kg CO2-eq/kW [19][20] 02 光伏产品碳足迹核算平台建设 * **平台建设背景与内容**：平台建设任务来源于工业和信息化部2022年项目，旨在解决“如何算”、“算什么”、“数据源”问题，采用生命周期评价(LCA)方法论，并追溯至基础矿产和一次能源开采环节 [33][34] * **核算方法体系**：平台构建了涵盖国家标准GB/T 24067、电子行业标准SJ/T 11926-2024、国际标准IEC 63667-1及系列团体标准的核算方法体系 [39][44] * **数据库建设**： * 国外数据库（如Ecoinvent、GaBi）覆盖行业广、体系完善，但数据代表性可能不足 [50] * 国内数据库起步较晚，全面性与规范性存在差距 [51] * 光伏行业数据库集成了七大核心数据集，包含1500余条碳排放因子及1000余条方法论因子，覆盖全产业链和全生命周期，数据格式符合国际ILCD标准 [60][61] * 数据显示，中国光伏制造环节的碳足迹因子显著高于其他国家，例如多晶硅环节为141.023 kgCO2-eq/kg，而法国为23.117 kgCO2-eq/kg [23] * **平台功能与应用**： * 平台提供便捷填报、精准计算、专业报告三步核算功能，并具备供应链碳管理能力 [66][69][70][71] * 平台1.0版于2024年8月24日发布，2.0版于2025年10月23日发布 [75][77] * 截至报告时，平台已累计为超过50家光伏龙头企业、超100家生产基地提供服务，覆盖组件、电池、硅片、玻璃、边框等关键产品，其报告符合各类认证要求 [77] 03 国际光伏领域碳足迹标准实践 * 国际已出台多项与碳足迹相关的法规，如欧盟电池法规、美国《清洁竞争法》(CCA)等，对产品碳足迹提出明确要求 [79] * 许多国家和地区已针对光伏产品制定了碳足迹标准，但由于功能单位与系统边界不一致，导致核算混乱 [80][81] * 国际电工委员会(IEC)各技术委员会正积极制定产品生命周期评价和碳足迹评价方法标准 [83][85] * 中国主导提出了IEC 63667系列标准项目，其中第1部分“光伏组件”于2025年4月以100%赞成率成功立项，并由中国专家担任项目召集人 [86][88] * IEC 63667-1标准以“1千瓦光伏组件”为功能单位，系统边界为“从摇篮到大门”，并制定了基于时间、地理、技术三类代表性的数据质量评级方法 [93][94][112][114][116] 04 光伏行业绿色低碳发展建议 * **健全核算方法体系**：推进IEC 63667系列标准，开展生命末期阶段碳足迹及标识认证研究 [119][122] * **加强碳足迹行业数据库建设**：汇集新产品新应用数据，建立数据质量分级评价体系，推动数据库国际对接与互认 [120][123] * **筑牢低碳管理闭环**：推动企业开展ESG披露，建设绿色/零碳工厂，获取绿色产品及碳足迹认证 [120][124] * **加快企业绿色低碳转型**：推广使用再生材料，推行产品生态/绿色设计，优化生命末期处理 [121][123]

文章核心观点 - 中国锂电行业正经历从“中国供应商”向“世界制造商”的身份转变 国内产能过剩与激烈价格战迫使企业出海寻求生存与发展 而海外市场更高的利润率、本地化政策要求及增长需求则构成了强大的拉力 头部企业正通过系统性输出产能、技术与供应链管理能力 在全球进行大规模产能布局 以争夺未来全球新能源汽车市场的主动权 [2][6][11] 国内行业现状与出海动因 - 国内动力电池产能严重过剩 规划总产能已超过市场需求预测的两倍 行业平均产能利用率长期在低位徘徊 [7] - 激烈的市场竞争导致价格战 某企业主力电芯产品平均售价在过去两年内累计下降超过35% 同时原材料成本剧烈波动 利润空间被严重挤压 [7] - 国内业务毛利率承压 而宁德时代、亿纬锂能等企业的海外业务毛利率普遍高出国内业务5到10个百分点 其中一家企业海外业务毛利率高达29.5% 几乎是国内业务的两倍 [2][8] 海外市场机遇与政策推力 - 欧洲新能源汽车渗透率稳步攀升 北美储能需求爆发 为锂电产品提供了增量市场 [2] - 美国《通胀削减法案》（IRA）将最高7500美元的车辆税收抵免与电池组件及关键矿物的北美本地化比例强制挂钩 迫使企业必须本地化生产才能进入主流供应链 [9] - 欧盟《新电池法》对电池全生命周期碳足迹、回收材料比例设定严苛量化标准 构成了绿色贸易壁垒 要求企业在欧洲设厂并重构上游供应链 [10] 中国企业全球化产能布局动态 - **宁德时代**：在西班牙萨拉戈萨与Stellantis合资建设电池工厂 规划投资超300亿元人民币 年产能50GWh 专注于磷酸铁锂电池 目标2026年底投产 [1][3] - **亿纬锂能**：在匈牙利德布勒森建设工厂 规划产能28GWh 目前处于机电安装与调试阶段 旨在复现大圆柱电池生产线 [1][4][5] - **国轩高科**：在斯洛伐克苏拉尼建设电池超级工厂 一期产能为20GWh 选址意在贴近大众、Stellantis等客户在东欧的整车产能 [1][5][6] - **欣旺达**：在泰国规划总计超过17.4GWh的电池产能 并向龙蟠科技旗下公司抛出10.68万吨磷酸铁锂正极材料采购大单 构建区域供应链枢纽 [1][6] - **天赐材料**：在美国得克萨斯州贝敦建设北美首座工厂 规划年产20万吨电解液 以本地生产应对关税和物流成本挑战 [6] 出海战略的深层内涵与挑战 - 本轮出海是产能、技术、资本及供应链管理能力的系统性输出 与过去单纯产品出口或建设小型组装厂有本质区别 [6] - 企业出海面临诸多挑战 包括本地供应链不成熟、基础设施差距（如电网扩容需排队18个月）、文化与管理模式冲突（如“百日攻坚”模式遇阻）、以及适应欧盟《新电池法》等复杂法规带来的巨大合规工作量 [12][13] - 尽管挑战重重 但出海被视为“生存题”而非选择题 头部企业已将其提升为“首要战略” 并设立明确目标 如到2030年将海外产能占比提升至40%以上 [7][11]

文章核心观点 - 全球碳中和加速与新能源装机增长加剧了电力系统调峰与保供压力 以锂离子电池为代表的新型储能是协同实现电力近零排放与能源安全保障的关键[2] - 在国际政治经济格局与绿色贸易规则深刻变化的背景下 中国新型储能产业需实现国内国际市场的“双轮驱动” 广东作为外贸与制造大省 其储能产业国际化是全国产业布局的突破方向[3] - 面对美欧等主要市场构建的“关税壁垒”与“规制高墙” 广东储能产业需进行国际化战略重构 从被动“产品输出者”转向主动“全球价值网络构建者” 通过“固本强基、多元开拓、战略对冲”的立体化策略应对挑战[10] 新型储能是广东省战略性支柱产业和外贸新动能 - 自2020年以来 广东省政府将新型储能确立为“制造业当家”的战略性支柱产业 并出台多项政策推动 已形成覆盖关键材料、电芯制造、系统集成、电池回收的全产业链生态[4] - 国内市场方面 2025年7月广东省首次超越福建省成为我国锂离子电池出口最大来源地 截至8月其锂电池出口额占全国26.2%[4] - 国际市场方面 2025年1-8月广东省锂电池出口金额达126.61亿美元 同比增长39.7% 出口数量10.3亿个 同比增长17.18% 德国和美国是主要贸易伙伴 合计占中国出口额35.7% 广东省出口比例位居首位[4] - 除欧美市场外 广东企业在拉美、东南亚等新兴市场积极布局 例如中国能建国际集团与广东院联营体签署了菲律宾1.4GW光伏+3.3GWh储能项目 比亚迪为智利项目供应3.5GWh储能系统 总合作规模达6.5GWh[5] 全球贸易竞争下广东储能企业出海迎来多重挑战 - 2025年1-8月 广东出口“新三样”（含储能产品）合计1263.9亿元 占全省出口总值3.2% 其中欧盟、东盟、美国、印度和阿联酋合计占比达66.7%[6] - 美国通过高关税与反倾销措施制造壁垒 针对中国“新三样”产品的进口关税高达145% 并强化对第三国转运的限制 打击通过东南亚设厂再出口的模式[6][7] - 欧盟通过《关键原材料法案》和《新电池法》等体系化规则建立“绿色壁垒” 要求电池产品在碳足迹核算、材料回收比例、供应链尽职调查及“电池护照”等方面达到严格标准 形成全生命周期合规挑战[7] - 绿色贸易规则在全球扩散 如英国计划2027年实施碳边境调节机制 澳大利亚、日本、韩国等也在计划类似机制 加剧了外部环境的不确定性[8] - 美欧政策叠加削弱了广东企业依靠成本与规模的传统优势 龙头企业如比亚迪、鹏辉能源、珠海冠宇等在原料采购、合规认证与运输环节承担额外溢价 利润空间被压缩[8] - 全球主要经济体强化对锂、镍、钴等关键矿产的掌控 上游资源价格波动与供应链不稳定性加剧 中国作为最大矿产消费国 进口依赖加深且海运通道受地缘政治影响显著[9] 破局之路：广东新型储能产业的国际化战略重构 - **固本强基：以技术创新与绿色化升级穿越周期** - 企业需在“性能”与“绿色”两方面突破 围绕高能量密度、长循环寿命及全温域安全性等核心指标展开技术攻关[10] - 例如 深圳博钠新能源哈尔滨项目一期投资6.2亿元 预计2025年底投产后将实现年产2GWh钠离子电池的规模化生产能力 以降低对锂资源的依赖[10] - 产业链需进行绿色化与数字化转型 利用大数据、区块链等技术实现全生命周期信息透明化与可追溯 以应对欧盟法规并提升全球竞争力[10] - **多元开拓：重构全球市场布局与供应链韧性** - 深耕共建“一带一路”新兴市场 2025年上半年中国储能电池出货量达232.03GWh 同比增长118.4% 其中中东、东南亚等新兴市场快速起量[11] - 2025年上半年德国首次超越美国成为中国锂电池第一大出口市场 对德出口额达65.2亿美元 占海外市场19.1%[11] - 建议积极拓展“一带一路”共建国家、东南亚、非洲、拉美等高增长潜力市场 例如比亚迪与沙特电力公司合作15.1GWh超大型储能项目[11] - 鼓励企业在海外设立生产基地或合资合作 实现“近岸外包”与“友岸外包” 例如宁德时代在匈牙利和西班牙设厂 可服务欧洲并可能间接进入北美市场以规避《通胀削减法案》限制[12] - 寻求关键原材料的多元化采购 减少对单一来源的依赖[12] - **战略对冲：构建开放合作与风险防控双轨机制** - 依托中国储能企业占全球电芯出货量前十强91.2%的规模优势 联合东南亚、中东国家推动区域性储能标准制定[13] - 通过钠离子电池等替代技术输出 与资源国建立“技术换资源”合作模式 降低关键矿产采购风险[13] - 强化供应链压力测试与应急储备 建立关键原材料战略储备库并培育备选供应商网络[13] - 探索固态电池、钠离子电池等替代技术路线 例如宁德时代第二代钠电池成本已接近磷酸铁锂电池[13] - 加强对WTO规则及区域贸易协定研究 利用争端解决机制应对贸易调查 并利用欧盟“碳边境调节机制”的过渡期政策为中小企业争取合规时间[13]

欧盟新电池法核心内容 - 欧盟新电池法于2023年8月正式生效 是首部涵盖产品全生命周期的循环经济行动计划法规 [1] - 法规规定自2027年起 动力电池出口欧洲必须持有记录电池制造商 材料成分 技术规格 碳足迹和供应链等信息的电池护照 [1] - 新电池法从单纯的产品技术要求扩展到设计 生产 回收等全链条监管 实际构建起了绿色贸易壁垒 [1] 对中国动力电池行业的影响 - 中国动力电池对欧出口份额已从2020年的14.9%跃升至2024年的38.5% [1] - 如果未能合规 中国动力电池进入欧盟市场将面临障碍 [1] - 碳足迹核算是个很复杂的过程 这不是单个企业能独立解决的系统性问题 [1] 行业与企业的应对措施 - 企业正从被动合规转向主动引领 [2] - 宁德时代通过数字化平台对超过100家核心供应商实施质量与碳数据联动管理 并开发远程巡检系统以提升供应链透明度 [2] - 新电池法对中国动力电池既是挑战更是机遇 为企业的可持续发展指明了方向 与企业数字化 智能化 绿色化 全球化的战略高度契合 将成为中国动力电池产业转型升级的加速器 [2]

文章核心观点 - 国网江苏南京供电公司通过应用创新的“分时分区分压电碳因子数据库”协助格力电器进行产品碳足迹核算 显著降低了其空调产品的电力间接碳排放[1] - 新核算方法有效应对国际绿色贸易壁垒 通过更精准的电力碳排因子衡量中国新能源发展带来的电力结构优化 推动产业链绿色转型[1][2] 技术应用与成效 - 引入“分时分区分压电碳因子数据库” 实现分时段、分区域、分电压等级的精准碳排因子匹配 打破传统碳核算“一刀切”模式[1] - 应用于格力“天丽变频3”空调生产核算后 电力碳足迹因子从每千瓦时0.763千克二氧化碳当量降至0.658千克二氧化碳当量 降幅显著[1] - 该款空调电力间接排放项碳足迹降低约13.8% 每功能单位产品碳足迹核查结果为302.03千克二氧化碳当量[1] - 相关测算显示 在铝、电芯等行业采用此方法可降低产品碳足迹最高达31.2%[2] 合作模式与行业影响 - 南京供电公司瞄准企业出口认证需求 牵头国网英大碳资产及第三方认证机构共同完成碳足迹核算[1] - 该案例展示了电网企业通过技术创新与服务 直接助力制造业客户应对国际市场绿色壁垒的成功实践[1] - 新方法有力助推全产业链的绿色转型升级[2]