公募基金发行市场概况 - 截至2月24日，今年以来已成立227只新基金，发行规模合计达到2094亿元 [1] - 共有96只基金正在或是即将发行，春节后首个交易日就有18只新基金集中启动发行 [1] 新发基金规模结构 - 从新发基金募集规模看，65只基金发行规模超过10亿元，其中15只超30亿元 [1] - 大摩沪港深科技混合基金发行规模为44.24亿元 [1] - 汇添富科技领先混合基金、工银瑞信科技智选混合基金发行规模均超25亿元 [1]

基金市场热度显著升温 - 2026年1月上交所基金新开户数达54.63万户，环比2025年12月的24.41万户增长123.8%，同比2025年1月的20.33万户大幅增长168.72% [1][2] - 截至2月9日，年内新成立基金163只，合计发行规模1510.7亿元，较去年同期的115只和857.11亿元显著增长 [2] - 偏股混合型基金指数近一年涨幅超过37%，赚钱效应显现驱动投资者热情 [2] 新基金发行呈现双主线格局 - 权益类基金热度显著升温，多只主动权益类基金发行规模领先，如广发研究智选混合基金发行72.21亿元，华宝优势产业混合基金发行57.77亿元，大摩沪港深科技混合基金发行超40亿元 [2] - 稳健收益类产品同样受关注，截至2月9日已成立21只FOF，合计发行规模368.04亿元，其中5只FOF发行规模均超30亿元，部分二级债基发行规模也超20亿元 [3] - 基金公司新品布局同样沿权益与稳健双主线展开，权益类基金中指数与主动产品并重，FOF及二级债基等稳健类产品重要性持续提升 [3] 公募行业底层逻辑与模式重塑 - 行业正经历底层逻辑重塑，传统偏重规模扩张和“重发行轻持有”的模式将改变 [4] - 2026年1月实施的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》引导行业聚焦提升投资者长期回报，要求销售机构考核指标从销售收入和规模转向保有规模、定投业务和投资者盈亏情况 [4] - 新规推动投顾服务向基于客户需求构建跨品类、跨市场的多元化资产组合转变 [4] 行业发展趋势与增长方向 - 行业历史发展脉络显示，2019至2021年由主动权益基金赚钱效应驱动规模扩张，2022至2025年ETF成为重要发展主线 [5] - 未来以“固收+”、FOF为代表的泛多元资产配置和解决方案类产品及业务形式，有望成为驱动公募基金行业发展的关键 [1][5] - 多元资产配置与解决方案类产品正成为行业新的增长方向 [1]

低空经济政策与标准建设 - 市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，提出我国低空经济已进入产业化加速期，形成贯穿技术研发、装备制造、运营服务、基础设施的全链条生态体系 [1][11] - 指南旨在建立“四维融合”标准供给体系，重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域 [11][29] - 目标到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求 [11] 首都都市圈发展规划 - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》，该规划是新起点上深入推进京津冀协同发展战略的重大举措 [5][10] - 规划立足首都核心定位，明确牢牢牵住疏解北京非首都功能这个“牛鼻子”，并构建“两廊四带”产业协同创新格局，发展先进制造业集群 [10][28] - 规划对优化提升首都功能、打造区域高质量发展增长极、推进中国式现代化建设具有重要意义 [5][24] 贵金属市场剧烈波动 - 2月2日，伦敦现货白银盘中最大跌幅超15%，抹平近一个月涨幅；伦敦现货黄金一度失守4500美元/盎司，日内最大跌幅超10%，随后收复4800美元/盎司关口 [6][25] - 国内商品期货市场普跌，白银、铂、钯、铜、铝等10余个品种主力合约均以跌停收盘 [16][35] - 全球贵金属市场巨震，市场分析可能与美联储前理事凯文·沃什被提名为下任美联储主席有关 [7][26] 金融机构相关动态 - 农业银行、招商银行、中国银行等多家银行因贵金属价格大幅波动发布业务调整公告，提示投资者做好风险防范 [3][21] - 国投瑞银基金公告调整国投白银LOF场外基金份额净值估值方式，其A份额净值单日跌幅达31.5%至2.2494元，C份额净值跌至2.2290元 [2][20] - 有投资者反映美元存款利率降低，去年初存入1万多美元的一年期定期存款，到期后亏损约2000元人民币，当前一年期美元存款利率在3%左右，较此前4%左右有所降低 [4][22] 公募基金与资管市场 - 外资公募加速布局中国市场，富达基金、路博迈基金与交银施罗德基金于1月30日分别申报的新产品已获受理 [15][34] - 摩根士丹利基金旗下的大摩沪港深科技混合基金近日成立，募集规模达44.24亿元，成为2025年以来外资公募中募集规模较大的主动权益类基金之一 [15][34] - 市场出现所谓“工具基”流量盛宴，指高度聚焦于AI算力、CPO、AI应用、机器人等热门科技赛道，持仓集中、风格极致的主动权益基金 [13][31] 上市公司与退市风险 - 截至1月底，93家*ST公司均已披露2025年度业绩预告，其中*ST精伦、*ST岩石、*ST万方、*ST国华等4家公司预计将触及组合类财务退市指标，扣除后营业收入不足3亿元且扣非后净利润为负，预计年报披露后股票将终止上市 [14][33] 产业与行业动态 - AI算力建设拉动备电需求，潍柴电力能源事业部相关负责人表示，2025年公司发电用内燃机销量目标突破10万台，数据中心专用机型需求增长强劲，发电机组产能利用率处于高位 [12][30] - 发电业务在数据中心建设浪潮与全球电力紧缺的双重驱动下，正成为内燃机行业未来最大的增长引擎 [12][30]

文章核心观点 - 公募基金行业在2026年初进入关键布局期，正通过深化产品创新、改革投研模式、积极出海布局等多维度举措，走高质量发展之路，于变局中开新局 [1] 产品布局：双线并行，紧扣主线与满足稳健需求 - **权益类产品是布局核心**：2026年1月共成立123只基金，总发行规模1202.11亿元，其中权益类基金95只，发行规模812.43亿元，占据主导 [2] - **主动权益类基金发行显著回暖**：出现多只大规模产品，如广发研究智选混合基金发行规模72.21亿元，为2022年11月以来首只超70亿元的主动权益类基金；华宝优势产业混合基金57.77亿元；大摩沪港深科技混合基金44.24亿元 [2] - **权益类新发基金持续活跃**：截至2月2日，有56只权益类基金正在发行，占据新发基金半壁江山，投资方向紧密贴合市场主线，如云计算、人工智能、消费、数字经济等主题 [2] - **绝对收益产品（以FOF为代表）热度持续**：1月FOF发行规模达199.43亿元，其中2只产品超40亿元；截至2月2日，仍有14只FOF集中发行，产品名称多含“多元”、“稳健”、“多资产”等关键词 [3] - **行业高层展望未来布局重点**：博时基金董事长张东表示将围绕“新需求”与“新供给”布局，“新需求”涵盖科技创新（人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等领域；“新供给”关注传统产业转型升级与价值重估，同时看好受益于设备更新、技术改造的制造业龙头以及治理改善的优质央国企 [3] 投研模式：团队协作取代明星基金经理单打独斗 - **行业生态优化，团队作战模式加速推进**：逐渐打破明星基金经理“单兵作战”格局，新人梯队逐步崛起 [4] - **睿远基金新年首只产品采用新管理模式**：睿远研选均衡三年持有混合基金募集期仅一天，发行规模3.84亿元，未使用知名基金经理，而是由三位“新面孔”董春峰、吴非、秦伟共同管理，采取协作分仓机制，公司以固有资金认购1亿元 [4] - **存量基金经理变更呈现“新人上位，老将让贤”趋势**：例如财通智选消费股票基金增聘首次担任基金经理的周子凡，与任职不足2年的郭欣共同管理，原基金经理顾弘原、朱海东离任 [5] 行业改革与长期发展 - **监管定调深化改革，引导“长钱长投”**：中国证监会2026年系统工作会议提出继续深化公募基金改革，拓宽中长期资金来源，推出适配长期投资的产品和工具，引导长期、理性、价值投资 [6] - **未来规模增长潜力巨大**：华泰证券分析师沈娟展望，到2030年公募基金规模有望突破50万亿元，增长动能来自居民金融资产配置深化、长线资金入市、制度完善及产品丰富 [6] - **行业演进主线明确**：被动化及ETF将是长期配置的重要工具；主动管理呈现规模收敛与策略精品化特征；专户业务制度灵活性优势有望释放 [6] - **头部机构优势持续放大**：AI技术加速渗透投研、交易、销售与风控全链条，或放大头部机构系统能力优势，未来将通过全业务链布局与技术赋能构筑壁垒；中小机构需在细分赛道实现差异化发展 [6] 国际化布局：积极出海提升竞争力 - **头部公募将出海作为拓展增长边界的重要方向**：南方东英南方中证A500 ETF于1月20日在新加坡交易所上市，是首只以互联互通形式出海的中证A500 ETF；南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF于1月28日在香港交易所上市 [7] - **机构间加强跨境合作**：汇添富资产管理香港有限公司与韩国投资信托运用株式会社在香港签署战略合作协议，将在香港ETF市场开展深度合作 [7] 行业高质量发展共识与举措 - **行业共识是走高质量发展之路**：博时基金张东表示，行业正处于深度转型期，将持续推进投研一体化，加强科技赋能，深化服务实体，实现从资产管理向综合财富管理的跨越 [7] - **具体举措包括**：借助AI等技术提升客户交互与资产配置智能化水平；提升多资产定价与配置能力，围绕金融“五篇大文章”强化对科技创新、绿色转型、普惠养老等领域的支持；融入金融强国建设大局，服务国家发展与资本市场改革 [7]

资本市场双向开放深化与外资公募布局加速 - 今年以来，我国资本市场双向开放步伐持续深化，外商独资公募机构在华的布局节奏明显加快[1] - 截至2月2日，境内已有摩根士丹利基金、摩根资产管理、富达基金、宏利基金、路博迈基金等9家外资公募机构[1] 外资公募产品申报、发行与规模 - 1月30日，富达基金、路博迈基金与交银施罗德基金分别申报新产品，涵盖债券型、混合型与股票型等多种基金类型，目前均已获受理[1] - 摩根士丹利基金旗下的大摩沪港深科技混合基金于近日宣告成立，募集规模达44.24亿元，成为2025年以来外资公募机构中募集规模较大的主动权益类基金之一[1] - 截至2月2日，上述外资公募机构年内已成立6只新基金，合计募集规模超127亿元，产品类型包括主动权益类基金、被动指数基金等[1] 外资公募的产品策略与业务拓展 - 不同外资公募机构的策略各有侧重：摩根士丹利基金在主动权益领域持续发力，摩根资产管理则在ETF产品线上积极推进，富达基金、路博迈基金等机构也依托自身特色展开布局[1] - 外资公募机构也在拓展合作模式，探索服务本土市场的创新路径，例如富达基金与北银理财有限责任公司携手打造的理财合作项目已成功落地，首期已结束募集[2] 外资公募对A股市场的观点与投资策略 - 多家外资公募机构对A股市场持积极看法，宏利基金认为权益市场指数有望保持继续向上的节奏[3] - 联博基金市场策略负责人认为，2026年A股市场机遇与挑战并存，市场或将进入一个由盈利驱动、表现分化的新阶段[3] - 在投资布局上，外资公募基金经理表示将优先选择与宏观周期关联度较低的标的，注重企业自身业绩的确定性，并重点布局顺应经济结构转型方向以及具备清晰战略、高效执行力、良好治理结构的企业[3] 市场环境与投资者偏好 - 今年以来，公募基金发行市场有所回暖，投资者相对更认可两大类产品：一类是追求稳中求进的FOF和‘固收+’产品，另一类则是历经市场检验、能真正给投资者带来赚钱效应的主动权益类基金[2] 基金经理业绩与产品表现 - 摩根士丹利基金年内成立的主动权益类产品已有2只，其中大摩沪港深科技混合基金由2024年业绩冠军基金经理雷志勇管理[2] - 雷志勇的“代表作”大摩数字经济混合基金近两年业绩表现突出，2024年净值增长率超69%，2025年也实现超85%的回报[2]

文章核心观点 - 公募基金行业在监管引导深化改革的背景下，正通过产品创新双线布局、投研体系转向团队作战、积极拓展海外市场以及构建“长钱长投”生态等方式，走高质量发展之路 [2][7] 产品端：双线并行布局 - 产品布局呈现双线态势：一是紧扣市场主线重点布局权益类产品，二是满足低风险需求发展以FOF为代表的绝对收益产品 [2] - 权益类产品是布局核心：2026年1月共成立123只基金，总发行规模1202.11亿元，其中95只为权益类基金，发行规模合计812.43亿元 [2] - 主动权益类基金发行回暖：广发研究智选混合发行规模72.21亿元，为2022年11月以来首只超70亿元的主动权益基金；华宝优势产业混合发行57.77亿元；大摩沪港深科技混合发行44.24亿元 [2] - 权益类新发基金仍占主导：截至2月2日，有56只权益类基金正在发行，占据新发基金半壁江山，投资方向紧密贴合云计算、人工智能、消费、数字经济等市场主线 [3] - FOF产品持续升温：1月FOF发行规模达199.43亿元，其中2只产品超40亿元；截至2月2日有14只FOF集中发行，产品名称多含“多元”、“稳健”等关键词，成为吸引低风险偏好资金的重要载体 [3] - 未来产品布局方向：将围绕国家战略与产业升级，关注科技创新（人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等“新需求”，以及传统产业转型升级的“新供给” [3][4] - 同时关注受益于设备更新、技术改造的制造业龙头，以及治理改善的优质央国企，资产配置更注重均衡与灵活，从“单一Beta”走向“多元Alpha” [4] 投研端：团队作战模式兴起 - 投研端呈现新气象，团队作战模式加速推进，新人梯队崛起，打破明星基金经理“单兵作战”传统格局 [5] - 睿远基金新年首只产品“睿远研选均衡三年持有混合基金”由三位“新面孔”基金经理（董春峰、吴非、秦伟）共同管理，采取协作与分仓机制，基金公司以固有资金认购1亿元，该基金募集期仅一天，发行规模3.84亿元 [5] - 存量产品基金经理变更呈现“新人上位，老将让贤”趋势，例如财通智选消费股票基金增聘首次担任基金经理的周子凡，与任职不足2年的郭欣共同管理 [6] 行业改革与“长钱长投”生态 - 监管层在2026年系统工作会议提出继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源，推出适配长期投资的产品和工具，引导长期投资、理性投资、价值投资，营造“长钱长投”市场生态 [7] - 行业增长潜力巨大：展望2030年，公募基金规模有望突破50万亿元，增长动能来自居民金融资产配置深化、长线资金加速入市、市场制度完善及产品体系丰富 [7] - 行业演进主线：被动化及ETF将成为长期配置重要工具；主动管理呈现规模收敛与策略精品化特征；专户业务制度灵活性优势有望释放 [7] - 行业竞争格局：AI技术加速渗透投研、交易、销售与风控全链条，或放大头部机构系统能力优势；头部公募或通过全业务链布局与技术赋能构筑壁垒；中小机构需在细分赛道实现差异化发展 [7] 国际化：积极出海布局 - 出海布局成为头部公募拓展增长边界的重要方向 [8] - 南方东英南方中证A500 ETF在新加坡交易所上市，系该产品首次以互联互通形式出海；南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF在香港交易所挂牌，为国际投资者配置A股提供新通道 [8] - 汇添富资产管理与韩国投资信托运用株式会社在香港签署战略合作协议，将在香港ETF市场开展深度合作 [8] 高质量发展与未来方向 - 公募基金行业正处于深度转型期，高质量发展已成共识，将推进投研一体化，加强科技赋能，深化服务实体 [8] - 具体举措包括：借助AI等新技术提升客户交互与资产配置智能化水平；提升多资产定价与配置能力，围绕金融“五篇大文章”强化对科技创新、绿色转型、普惠养老等领域的支持；融入金融强国建设大局，服务国家发展与资本市场改革 [9]

资本市场双向开放与外资公募布局加速 - 今年以来中国资本市场双向开放持续深化，外商独资公募机构在华布局节奏明显加快 [1] - 截至2月2日，境内已有摩根士丹利基金、摩根资产管理、富达基金、宏利基金、路博迈基金等9家外资公募机构 [1] 外资公募产品申报与发行动态 - 1月30日，富达基金、路博迈基金与交银施罗德基金分别申报涵盖债券型、混合型与股票型等多种类型的新产品，且均已获受理 [1] - 摩根士丹利基金旗下的大摩沪港深科技混合基金于近日成立，募集规模达44.24亿元，成为2025年以来外资公募中募集规模较大的主动权益类基金之一 [1] - 截至2月2日，上述外资公募机构年内已成立6只新基金，合计募集规模超127亿元，产品类型包括主动权益类基金、被动指数基金等 [1] 外资公募的产品策略与市场观点 - 不同外资公募机构的策略各有侧重：摩根士丹利基金在主动权益领域持续发力，摩根资产管理则在ETF产品线上积极推进，富达基金、路博迈基金等也依托自身特色展开布局 [1] - 业内人士认为，公募基金发行市场有所回暖，投资者更认可追求稳中求进的FOF和‘固收+’产品，以及历经市场检验、能带来赚钱效应的主动权益类基金 [2] - 多家外资公募机构对A股市场持积极看法，例如宏利基金认为权益市场指数有望保持继续向上的节奏 [3] 外资公募的业务拓展与投资策略 - 外资公募机构在拓展合作模式，例如富达基金与北银理财有限责任公司携手打造的理财合作项目已成功落地，富达基金通过多资产投资策略承接北银理财旗下多只理财产品，首期已结束募集 [2] - 富达基金多资产策略采用全球化、多元化配置框架，凭借跨境多资产配置能力构建分散风险的组合，并结合战略与战术资产调整捕捉超额收益 [2] - 在投资布局上，富达基金表示其投资组合将继续优先选择与宏观周期关联度较低的标的，注重企业自身业绩的确定性，并重点布局顺应经济结构转型方向以及具备清晰战略、高效执行力、良好治理结构的企业 [3] 基金经理表现与市场展望 - 摩根士丹利基金年内成立的主动权益类产品已有2只，其中大摩沪港深科技混合基金由2024年业绩冠军基金经理雷志勇管理 [2] - 雷志勇管理的“代表作”大摩数字经济混合基金近两年业绩突出，2024年净值增长率超69%，2025年实现超85%的回报 [2] - 联博基金市场策略负责人认为，2026年A股市场机遇与挑战并存，市场或将进入一个由盈利驱动、表现分化的新阶段，这是深度研究和主动管理能够创造价值的时机 [3]

外资公募在华业务动态与产品布局 - 2025年以来资本市场双向开放深化 外商独资公募在华布局节奏明显加快[1] - 截至2月2日 境内已有摩根士丹利基金 摩根资产管理 富达基金 宏利基金 路博迈基金等9家外资公募机构[1] - 外资公募一系列产品布局与发行动作反映出对中国资产的长期信心 通过多元化产品线与投资策略深度参与中国市场[1] 新产品发行与募集规模 - 1月30日 富达基金 路博迈基金与交银施罗德基金分别申报新产品 涵盖债券型 混合型与股票型等多种基金类型且均已获受理[1] - 摩根士丹利基金旗下大摩沪港深科技混合基金于近日成立 募集规模达44.24亿元 成为2025年以来外资公募中募集规模较大的主动权益类基金之一[1] - 截至2月2日 上述外资公募机构年内已成立6只新基金 合计募集规模超127亿元 产品类型包括主动权益类基金 被动指数基金等[1] 各机构产品策略与侧重点 - 不同外资公募机构的策略各有侧重 摩根士丹利基金在主动权益领域持续发力[1] - 摩根资产管理在ETF产品线上积极推进[1] - 富达基金 路博迈基金等机构也依托自身特色展开布局[1] 具体产品与业绩表现 - 截至2月2日 摩根士丹利基金年内成立的主动权益类产品已有2只[2] - 大摩沪港深科技混合基金由2024年业绩冠军基金经理雷志勇管理 其“代表作”大摩数字经济混合基金2024年净值增长率超69% 2025年实现超85%的回报[2] - 2025年以来 公募基金发行市场有所回暖 投资者更认可追求稳中求进的FOF和‘固收+’产品 以及历经市场检验 能带来赚钱效应的主动权益类基金[2] 业务模式拓展与创新 - 除了传统公募业务 外资公募机构也在拓展合作模式 探索服务本土市场的创新路径[2] - 富达基金与北银理财有限责任公司携手打造的理财合作项目成功落地 富达基金通过多资产投资策略承接北银理财旗下多只理财产品 首期已结束募集[2] - 富达基金多资产策略采用全球化 多元化的配置框架 凭借跨境多资产配置能力构建分散风险的组合 并结合战略与战术资产调整捕捉超额收益[2] 对A股市场的后市展望 - 多家外资公募机构对A股市场持积极看法 宏利基金认为权益市场指数有望保持继续向上的节奏[3] - 联博基金市场策略负责人认为 2026年A股市场机遇与挑战并存 挑战来自部分板块估值偏高与经济转型期的波动 机遇在于盈利周期迎来拐点 政策持续支持以及企业内生竞争力不断提升[3] - 市场或将进入一个由盈利驱动 表现分化的新阶段 这是深度研究和主动管理能够创造价值的时机[3] 具体的投资布局思路 - 富达基金基金经理表示 其投资组合将继续优先选择与宏观周期关联度较低的标的 注重企业自身业绩的确定性[3] - 重点布局顺应经济结构转型方向以及具备清晰战略 高效执行力 良好治理结构的企业[3] - 同时注重投资的估值纪律[3]

新基金发行规模与速度 - 截至1月29日，年内新成立基金110只，发行规模合计1105.4亿元，远超2025年1月的832.64亿元 [1] - 1月29日单日，12只新基金合同生效，合计发行规模113.3亿元，助力年内总规模突破千亿元 [1] - 新基金募集速度显著加快，多只基金宣布提前结束募集，部分基金甚至一日售罄 [3] 权益类基金发行情况 - 年内共成立85只权益类基金，发行规模合计768.1亿元，担当新发基金“主力军” [1] - 22只权益类基金发行规模超过10亿元，出现多只“爆款”基金 [1] - 广发研究智选混合基金发行规模72.21亿元，华宝优势产业混合基金发行规模57.77亿元，大摩沪港深科技混合基金发行规模44.24亿元 [1] - 这是时隔3年多以来，新发主动权益类爆款基金再度批量出现 [2] FOF产品发行情况 - FOF产品延续较高发行热度，富国智汇稳健3个月持有期混合（FOF）发行规模41.9亿元，广发悦盈稳健三个月持有混合（FOF）发行规模32.88亿元 [2] - 自2025年以来，FOF发展明显提速，2025年FOF发行规模突破800亿元，超过2022年至2024年发行规模总和 [2] 基金经理与市场热度 - 发行规模居前的主动权益类基金多由绩优基金经理掌舵，展现出较强的“吸金”能力 [2] - 2025年主动权益类基金表现抢眼，赚钱效应显现叠加市场热度较高，推动其关注度持续提升 [2] 后续发行储备与产品结构 - 当前仍有逾百只新基金正在或即将发行，截至1月29日，共有89只基金正在发行 [3] - 正在发行的基金中，权益类基金数量达到57只，另有15只FOF集中发行 [3] - 另有29只基金已发布发售公告即将启动发行，其中权益类基金17只，FOF 6只 [3] 机构对后市的观点 - 长安基金旗下基金经理王浩聿对A股市场维持乐观态度，认为人工智能依然是时代的主角 [4] - 博时基金认为市场风险偏好依然较为乐观，看好市场上行动力，重点关注产业趋势加持下的科技成长行业 [5]