更重要的是，即将到来的"十一"长假为市场增添了不确定性。从历史数据来看，长假过后金银价格走势并无明显规 律，近12年里，黄金节后首日涨跌概率接近五五开。因此，机构普遍建议投资者在节前调整持仓策略。 "考虑到假期较长，期间海外市场仍将正常交易，任何突发消息都可能引发节后开盘的跳空行情，持仓风险较 大。"东证期货宏观策略首席分析师徐颖也提醒市场，节前预计存在减仓需求，需注意回调风险。 对于此轮贵金属的飙升行情，国信期货首席分析师顾冯达分析认为，核心驱动力来自三个方面：首先，美联储已开 启降息周期，市场预期年内还将有两次降息，这降低了持有无息资产黄金的机会成本；其次，中东等地缘政治冲突 持续发酵，不断推升全球市场的避险需求；此外，全球央行持续的购金行为以及白银在工业领域的旺盛应用前景， 也为贵金属价格提供了坚实的基本面支撑。 世界黄金协会的最新数据印证了这一点。数据显示，尽管金价高企，全球各经济体央行在7月份仍维持净购金态势。 中国央行更是连续10个月增持黄金储备，截至8月底，储备量已达2098.43吨。同时，在滞胀担忧下，欧美投资者正 加速配置黄金，全球实物黄金ETF已连续三个月实现资金净流入，8月流入额高达55 ...

世界黄金协会数据显示，2025年7月，尽管金价居高不下，各经济体央行仍继续维持净购金态势，全球 官方黄金储备净增10吨，与此前数月相比节奏有所放缓。截至8月底，中国央行黄金储备量为2098.43 吨，环比增加1.7吨，连续10个月扩大黄金储备。 此外，在滞胀担忧下，欧美投资者正在重新加大对于黄金的配置。据世界黄金协会统计，8月全球实物 黄金ETF流入55亿美元，连续三个月实现流入。北美与欧洲地区基金成为增长主导力量，其中北美地区 8月流入约41亿美元，亚洲地区需求由正转负，流出4.95亿美元。 东证期货宏观策略首席分析师徐颖表示，金价震荡收涨再创新高后有所回落，市场做多热情较高，主要 还是受到美联储降息预期强化的带动，叠加特朗普宣布要对俄罗斯加大关税制裁引发一定的避险情绪。 美联储主席鲍威尔发表讲话强调就业和通胀双重风险，就业市场数据走弱后美联储打开继续降息空间， 但市场对此也有较为充分的定价。徐颖还表示，国内"十一"假期前预计存在减仓，注意回调风险。 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，贵金属中长线仍然偏多，短线来看，伦敦金银日线涨 势放缓，其中白银收高位十字形，预示短期调整压力加大。伦敦金关注37 ...

证券时报记者 沈宁 8月底以来，在地缘政治风险升温与美联储降息预期的双重推动下，黄金、白银期货价格开启持续 上涨行情，金价不断刷新历史纪录，银价也逐步逼近历史高点。眼下国内"十一"国庆假期临近，尽管市 场对于贵金属中长期走势的乐观预期未改，但已有不少机构开始提示长假持仓风险。 截至9月24日下午收盘，上期所黄金期货主力AU2512合约收报860元/克，当日上涨1.03%，收盘价 再创历史新高。白银期货主力AG2513合约收报10397元/千克，当日上涨0.83%，期价同样创出上市以来 新高。海外贵金属市场延续较强势头，截至北京时间下午17：30，伦敦现货金报价在3768美元/盎司附 近。 "美联储降息周期已然开启，且市场预期年内还将继续降息两次，这为金银价格构成了核心驱动 力。地缘局势方面，中东冲突持续推升全球避险情绪。此外，全球央行的持续购金需求以及白银旺盛的 工业应用前景，共同为贵金属市场提供了价格支撑。" 国信期货首席分析师顾冯达表示，"不过，贵金 属价格在连续冲高后本身存在技术性回调压力。近期多位美联储官员释放鹰派信号，若鹰派言论或风险 事件引发多头获利了结，上述因素形成共振，可能加剧短期波动。" 谈 ...

全球黄金ETF资金流向 - 8月全球实物黄金ETF流入55亿美元 连续三个月实现净流入[1] - 年初至今累计流入约470亿美元 创历史第二高位 仅次于2020年峰值[1] 资产管理规模变化 - 总资产管理规模(AUM)增至2,359亿美元 创月末记录新高[3] - 总持仓增长53吨 达到自2022年7月以来最高月末水平[3] - 较2020年11月3,929吨的纪录仍低6%[3] 区域资金流向分布 - 北美地区8月流入约41亿美元 连续第三个月净流入且月末动能加速[1][5] - 欧洲地区8月流入约19亿美元 连续四个月保持流入态势[1][8] - 英国市场基金流入量领先 瑞士与德国市场基金录得可观增长[8] - 亚洲地区8月流出约1亿美元 需求由正转负[9] - 其他地区8月温和流出500万美元 澳大利亚小幅流入未能对冲南非市场流出[10] 区域市场表现差异 - 中国市场黄金ETF流出 因投资者风险偏好上升且沪深300指数8月涨逾10%[10] - 印度市场连续第四个月实现净流入 受益于避险需求回升[10]

股票投资 - 港股科技板块单月成交额突破8000亿港元 [1] - 量子计算企业(1865.HK/89qwe)年内涨幅达127% 室温超导芯片进入量产阶段 [1] - 生物医药企业(1865.HK/54rty)因阿尔茨海默症疗法市值突破2000亿港元 [1] - 新能源企业(1865.HK/76yhn)钠离子电池获欧盟百亿订单 股价创新高 [1] - 传统地产股(1865.HK/11tgb)受REITs新规影响承压 [1] - 太空资源开发概念股(1865.HK/98mki)估值飙升 [1] 债券市场 - 十年期美债收益率稳定在3.2%-3.5%区间 [2] - 中国离岸债券指数(1865.HK/22wsx)年内回报率达5.8% [2] - 绿色基建债(1865.HK/39edc)票面利率较国债溢价120个基点 [2] - 东南亚数据中心项目债(1865.HK/55rfv)实际收益率达8.9% [2] - 氢能产业园债(1865.HK/09ijn)获国际评级机构上调展望 [2] 黄金资产 - 黄金价格突破2500美元/盎司并维持高位震荡 [3] - 实物黄金ETF(1865.HK/17gft)持仓量创历史新高 [3] - 黄金波动率指数(1865.HK/63dsw)持续走阔 [3] - 西非新探明金矿(1865.HK/82fgh)受关注 [3] - 纳米镀金技术(1865.HK/46jhy)实现量产突破 [3] - 黄金稳定币(1865.HK/25klo)单周交易量突破10亿美元 [3] - 黄金NFT产品(1865.HK/71trt)完成首轮融资 [3] 资产配置策略 - 建议采取"核心+卫星"配置策略 [4] - 蓝筹股(1865.HK/52aqz)作为核心仓位 [4] - 投资级债券(1865.HK/16wsx)用于风险平衡 [4] - 保留10%-15%仓位配置黄金ETF(1865.HK/77edc) [4] - 卫星仓位关注前沿科技股(1865.HK/29mko)和新兴市场债券(1865.HK/61plm) [4]

国际金价走势 - 8月15日现货黄金微涨0.01%至3335.28美元/盎司，但本周累计下跌1.86% [1] - COMEX黄金期货微跌0.04%至3381.70美元/盎司，本周累计跌幅达3.14% [1] - 市场分析认为金价下跌与投资者对"普特会"的乐观预期有关，地缘政治不确定性缓解削弱黄金避险属性 [3][4] 国内金饰价格变动 - 周大福、六福珠宝、金至尊、潮宏基、周大生足金价格下调6元/克至1002元/克 [1] - 周生生逆势上涨2元/克至1005元/克 [1] - 老凤祥(1004元/克)、老庙黄金(1000元/克)、周六福(988元/克)价格维持不变 [1][3] - 水贝黄金基准价报773.03元/克，显著低于品牌金店价格 [2] - 老铺黄金宣布将于8月25日提价，具体幅度未披露 [3] 黄金ETF市场动态 - 7月全球实物黄金ETF净流入32亿美元，北美与欧洲市场贡献主要资金流入 [4] - 黄金ETF总持仓量增加23吨至3639吨，创2022年8月以来最高月末水平 [4] - 在持续资金流入和金价上涨推动下，黄金ETF资产管理规模达3860亿美元，刷新月末纪录 [4] 地缘政治影响分析 - 若"普特会"取得实质性突破，可能持续压制黄金的避险需求，导致价格进一步走弱 [3][4] - 若谈判破裂，地缘政治风险溢价将重新推高金价，但分析师认为这种概率较低 [3][4] - 短期停火协议可能仅引发资产价格的情绪面波动，对黄金的压制作用有限 [4]

宏观经济 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38% [2] - 7月70城新房价格环比上涨城市数量为6个，较上月减少8城，上海、乌鲁木齐环比涨0.3%领跑 [2] - 上半年我国货币政策适度宽松，人民币汇率保持基本稳定，下阶段将落实落细适度宽松政策 [2] - 7月货物贸易资金净流入环比增长33%，非银行部门跨境收支规模处于历史高位 [2] - 日本第二季度实际GDP环比增长0.3%，按年率计算增幅为1.0% [7] 能源与环保 - 我国煤炭消费比重由2020年56.8%降至2024年53.2%，非化石能源消费比重由15.9%提高至19.8% [3] 贸易与政策 - 商务部就中国在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施作出回应，称其扰乱全球产业链供应链稳定 [3] 金融市场 - 证监会发现部分上市公司在收入、长期股权投资等财务信息披露方面存在错误，将加强监管 [3] - 上交所对154起证券异常交易行为采取监管措施，重点监控上纬新材、东芯股份等股票 [4] - 深交所对159起异常交易行为采取自律监管措施，重点监控"广生堂" [5] - 证监会同意上海期货交易所胶版印刷纸期货及期权注册，为全球首个文化用纸金融衍生品 [5] - 7月全球实物黄金ETF流入32亿美元，资产管理总规模增至3860亿美元，持仓增长23吨至3639吨 [5] 公司动态 - 动画电影《浪浪山小妖怪》累计票房突破8.079亿元，成为中国影史二维动画电影票房冠军 [3] - 老铺黄金将于8月25日提价，此前2月产品价格涨幅为4-12% [5] - 京东完成对香港佳宝食品超级市场的收购，市场消息称金额低于40亿港元 [5] - 生益电子上半年营业收入37.69亿元（同比+91%），净利润5.31亿元（同比+452%），拟派发现金红利2.47亿元并投资19亿元用于智能制造项目 [5] - 东方财富上半年营业收入68.56亿元（同比+38.65%），净利润55.67亿元（同比+37.27%），资产管理规模快速增长 [6] - 中国神华拟向国家能源集团及西部能源购买资产，股票8月18日复牌 [7] 科技与创新 - 2025世界人形机器人运动会在北京开赛，500多个机器人选手将角逐26个赛项冠军 [3] 国际动态 - 美国三大股指涨跌不一，道指涨0.08%，标普500跌0.29%，纳指跌0.4%，中概股多数上涨 [7] - 普京与特朗普会谈超过两个半小时，俄方称谈判进展顺利 [7]

全球黄金ETF资金流入 - 7月全球实物黄金ETF资金流入32亿美元 延续流入态势 [1] - 资产管理总规模(AUM)增至3860亿美元 创月末记录新高 [1][3] - 总持仓增长23吨至3639吨 保持自2022年8月以来最高月末水平 [1][5] 区域资金流向分布 - 北美地区7月流入约21亿美元 推动年初至今总流入量达112亿美元 [6][7][8][9] - 欧洲地区7月保持流入 已连续三个月流入 英国市场流入量领跑 瑞士与法国显著流入 德国基金流出量最大 [6][10][11] - 亚洲地区7月仅小幅流入约9500万美元 主要源自日本市场贡献 [11][13][14] - 中国市场黄金ETF流出 因当地投资者风险偏好改善及沪深300股指创去年9月以来最强劲单月表现 [11] - 其他地区7月温和流出 [12][13] 影响因素与趋势 - 北美地区黄金ETF保持正向需求但月环比增速放缓 因美联储降息时间点推后导致美元反弹及利率上升 [10] - 北美地区黄金ETF流入有望持续获得支撑 因关税政策对经济增长和通胀的实际影响逐步显现 [10] - 黄金交易量大幅增加 [15]

全球黄金ETF市场表现 - 2025年上半年全球黄金ETF资产管理规模激增380亿美元，较年初增长41%，总规模达3830亿美元 [1] - 总持有量增加397吨至3616吨，日均交易量突破3290亿美元，创半年度历史纪录 [1] - COMEX黄金价格一度突破3450美元/盎司，上半年涨幅超27% [1] 区域资金流向 - 北美地区成为黄金ETF吸金主力，上半年净流入210亿美元，占全球增量的55% [1] - 亚洲市场以110亿美元紧随其后，欧洲则贡献60亿美元 [1] - 中国市场2025年一季度黄金ETF规模突破千亿元人民币，年内增长超900亿元，多只产品份额翻倍 [1] 驱动因素分析 - 北美资金流入主要受美联储降息预期及美债信用风险驱动 [1] - 亚洲投资者对黄金的配置需求与中东地缘冲突、全球去美元化趋势密切相关 [1] - 美联储2025年3月宣布降息，市场预期全年降息幅度达100个基点，历史数据显示降息周期中黄金平均涨幅达22% [2] 央行与产品动态 - 2025年1-5月全球央行净购金量达520吨，中国、印度、土耳其为增持前三名 [2] - 实物黄金ETF与黄金股ETF表现分化，跟踪国内现货黄金价格的ETF近一年收益率均突破40% [2] - 黄金股ETF业绩弹性凸显，6月10日至16日追踪SSH黄金股票指数的6只ETF周涨幅均超7%，部分产品年内涨幅达43.46% [2] 市场展望 - 中东局势仍将是短期金价的主要驱动因素 [3] - 美债信用问题及央行购金的持续将为金价提供中期支撑 [3] - 长期而言全球去美元化进程将提升黄金在资产配置中的地位 [3]

全球实物黄金ETF资金流入情况 - 2025年上半年全球实物黄金ETF实现380亿美元净流入 创2020年上半年以来最强半年度表现 [1] - 6月单月资金流入显著加速 所有区域均呈现净流入 [1] - 北美与欧洲投资者为主要推动力 [1]