美国最高法院限制特朗普使用IEEPA征收关税 - 美国最高法院裁定特朗普不能利用1977年的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收进口税，该裁决使其第二任期内推出的很大一部分关税失效 [1][18] - 最高法院认为特朗普引用IEEPA来证明其针对美国贸易伙伴广泛征收“对等”关税，对中国、加拿大和墨西哥单独征税超越了其职权范围 [1][18] - 特朗普仍有其他方式可以引入进口税，立法者已通过多项法规将部分征税权力授予行政部门 [1][18] 特朗普可用的五项替代关税方案 - 特朗普至少有五个备选方案可以以不同的方式征收关税，但这些替代方案带有更多的限制和程序性约束，意味着其立即征收关税并随心所欲设定税率的余地较小 [1][19] - 五项方案分别为：1962年贸易扩展法第232条、1974年贸易法第201条、1974年贸易法第301条、1974年贸易法第122条、1930年斯穆特-霍利关税法第338条 [2][20] 1962年贸易扩展法第232条 - 授权总统以国家安全为由，通过关税手段调节货物进口，关税税率及实施期限均无上限限制 [3][21] - 限制条件：关税不可立即实施，总统须待商务部调查认定进口相关产品威胁国家安全后方可行动，调查启动后商务部长须在270日内向总统报告结论 [3][21] - 与依据IEEPA实施的全面关税不同，第232条旨在针对特定行业进口产品，而非针对整个国家的进口商品 [3][21] - 过往应用：特朗普在2018年首个任期内曾依据第232条对钢铁和铝进口产品加征关税，重返白宫后再度聚焦这两种工业金属，依据2018年调查结论实施50%关税 [3][21] - 当前应用：特朗普第二任期内还基于2019年完成的调查对汽车及汽车零部件进口征收关税，并对半成品及所谓铜衍生产品加征关税，随着商务部多项调查仍在进行，更多行业可能面临此类关税 [4][21] 1974年贸易法第201条 - 授权总统在进口增长对美国制造商造成或威胁造成严重损害时征收关税 [5][22] - 限制条件：关税不能立即实施，美国国际贸易委员会须先展开调查并在请愿书提交后180天内向总统提交报告，委员会必须举行公开听证并征集公众意见 [6][23] - 关税上限为现有税率的50%加成，初始征收期限为四年，最长可延长至八年，若关税实施超过一年必须按固定周期逐步降低税率 [6][24] - 当前应用：2018年特朗普政府依据第201条对太阳能电池板、组件及家用洗衣机征收关税，拜登延续并调整了太阳能关税政策，洗衣机关税已于2023年到期 [7][25] 1974年贸易法第301条 - 授权美国贸易代表办公室（USTR）在总统指导下，针对其他国家被认定损害美国企业利益或违反国际贸易协定中美国权益的贸易措施实施关税，该条款对关税税率不设上限 [8][26] - 限制条件：关税无法即时生效，USTR须先行展开调查，通常需向外国政府提出磋商请求并征询公众意见，此过程可能引发公开听证会 [8][26] - 关税措施在实施四年后自动终止，除非USTR收到延期请求，此时可延长征收期限 [9][27] - 过往应用：特朗普政府曾依据301条款，在2018年对中国技术转让、知识产权及创新政策展开调查后，对数千亿美元中国进口商品加征关税 [10][28] - 当前应用：拜登任期内对包括电动汽车在内的特定中国产品提高了301条款关税，2025年7月USTR启动针对巴西的301条款调查，审查该国贸易和知识产权政策、森林砍伐行为及乙醇市场准入问题 [10][28] 1974年贸易法第122条 - 授权总统征收关税以应对“根本性国际收支问题”，总统无需等待联邦机构完成调查即可实施关税措施 [11][29] - 限制条件：动用权力的条件是弥补“重大且严重的”美国国际收支赤字、纠正国际收支失衡，或防止美元“迫在眉睫且显著”的贬值 [12][30] - 关税上限为15%，实施期限不得超过150天，若需延长关税期限须获得国会批准 [13][31] - 当前应用：第122条从未被启用，美国国际贸易法院指出若特朗普欲通过加征关税弥补贸易逆差，此举应适用第122条而非IEEPA [14][32] 1930年斯穆特-霍利关税法第338条 - 授权总统在“事实认定”某国对美国商品征收不合理费用、设置限制或实施歧视性行为时，对其进口商品加征关税，总统无需联邦机构事先调查即可实施关税 [15][34][35] - 限制条件：第338条关税上限为50% [16][36] - 当前应用：第338条从未被用于征收关税，若特朗普援引此条款将开创先例并可能引发法律挑战，其可能动用该条款已引发众议院部分民主党人警觉，五名议员于三月提出决议案要求废除该条款 [17][37]

行业整体出口表现 - “十四五”期间，中国家电行业整体出口规模从2020年的935亿美元增长至2025年的1294亿美元，迈入高质量出口阶段[1][4] - “十四五”期间家电产品出口额年复合增长率约为6.7%，低于“十三五”期间的7.8%，与“十二五”期间增速持平[1][4] - 出口额波动幅度较“十三五”期间明显增大，其中2021年得益于宅经济需求，出口额同比大幅增长25%，2024年因欧美补库存及新兴市场发力，增速再次达到14.8%，而2025年受贸易保护加剧等因素影响，出口额同比仅增长0.6%[7] 出口市场结构变化 - 主要增长区域从欧洲和北美转向东盟、中东非、拉丁美洲及“一带一路”沿线国家等新兴市场，对这些区域的出口年复合增长率均超过两位数[8] - 对美出口份额持续下滑，占美国家电进口份额从2020年的36%降至2025年的23%，被墨西哥超越[9]；对美出口在家电整体出口中的占比从2020年的24%下滑至2025年的15%，2025年对美出口额较上年同期下滑17.2%[12] - 对“一带一路”沿线国家（64国）出口规模从2020年的259.6亿美元增至2025年的461.5亿美元，份额从28%提升至35%[15] - 对拉丁美洲出口规模从2020年的59.8亿美元增至2025年的126.3亿美元，份额从6%增长为10%[15] - 对东盟出口规模从2020年的84.7亿美元提升至2025年的152.7亿美元，份额从9%提升至12%[15] - 对阿拉伯国家联盟出口规模从2020年的66.9亿美元增长至2025年的107.7亿美元，份额从7%提升至8%[15] - 2025年，对拉丁美洲、东盟和阿盟的出口增速明显放缓，但对非洲出口仍有较大增幅，同比增长9.8%[18] 出口产品结构与创新 - 出口产品结构加速升级，自主研发设计（ODM）和自主品牌（OBM）模式已基本取代传统代工（OEM）[18] - 从品类复合增长率看，大家电（5.7%）、环境家电（8.1%）和个人护理产品（6.8%）明显高于生活家电（3.6%）和厨房小家电（3.7%）[18] - 家电零（部）件的复合增长率远高于整机，反映出为应对贸易保护，家电企业对外投资规模持续扩大[18] - 空调年出口量从2020年的6207.8万台增长至2025年的8225.9万台[21] - 家用洗衣机（10公斤以下）出口年复合增长率为10.6%，出口量从2020年的2154.2万台增长到2025年的3616.3万台，其中滚筒洗衣机份额从40%提升至55%[21] - 全部洗衣机品类中，10公斤以上机型（包括商用）的份额从2020年的18%提升至2025年的25%[21] - 电吹风年出口量从2020年的1.1亿台增长至2025年的1.76亿台[22] - 榨汁机年出口量从2020年的3755.4万台增长至2025年的4987万台[22] - 洗碗机、净水器、干衣机、干洗机、厨房垃圾处理器等产品出口规模仍有较大提升空间[21] - 产品创新聚焦智能化、绿色化、融合化发展方向[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2605合约反弹承压 宏观上增值税进项税额抵扣等事项延续现行制度和做法 供需上热卷周度产量上调 产能利用率78.99% 产量309.21万吨 终端需求提升 库存继续去化 整体上热卷下游需求韧性较强 但炉料走弱叠加美元指数强势反弹对钢价构成压力 技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 绿柱平稳 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3265元/吨 环比上涨4；持仓量1477230手 环比减少21563手 [2] - HC合约前20名净持仓-15885手 环比增加15291手；HC5 - 10合约价差-21元/吨 环比减少6元/吨 [2] - HC上期所仓单日报204847吨 环比持平；HC2605 - RB2605合约价差166元/吨 环比增加3元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州4.75热轧板卷价格分别为3300元/吨、3270元/吨 环比分别上涨10元/吨、10元/吨；武汉4.75热轧板卷价格3300元/吨 环比下降10元/吨；天津4.75热轧板卷价格3160元/吨 环比持平 [2] - HC主力合约基差35元/吨 环比增加6元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢价差40元/吨 环比增加20元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿价格793元/湿吨 环比上涨6元/吨；河北准一级冶金焦价格1490元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢价格2170元/吨 环比持平；河北Q235方坯价格2920元/吨 环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量17018.52万吨 环比增加255.67万吨；样本焦化厂焦炭库存44.14万吨 环比增加2.20万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量678.40万吨 环比增加16.41万吨；河北钢坯库存量158.75万吨 环比增加2.55万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率79.02% 环比增加0.36%；247家钢厂高炉产能利用率85.45% 环比下降0.08% [2] - 样本钢厂热卷产量309.21万吨 环比增加3.80万吨；样本钢厂热卷产能利用率78.99% 环比增加0.97% [2] - 样本钢厂热卷厂库77.25万吨 环比增加0.61万吨；33城热卷社会库存278.33万吨 环比减少2.81万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨；钢材净出口量1078.00万吨 环比增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆 环比下降23.56万辆；汽车销量327.22万辆 环比下降15.68万辆 [2] - 空调产量2162.89万台 环比增加660.29万台；家用电冰箱产量1001.15万台 环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机产量1197.50万台 环比下降3.80万台 [2] 行业消息 - 2026年1月中国贸易救济信息网陆续公布15起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决 涉案品种包括碳钢镀锌丝网、冷轧钢板、热轧板卷等 [2] - 商务部等9部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》 提出鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量等 [2]

行业核心数据 - 2025年12月单月，中国家用洗衣机产量为1198万台，同比下降4.4% [1] - 2025年1-12月累计，中国家用洗衣机产量为12516.8万台，累计增长4.8% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括美的集团、海尔智家、格力电器、惠而浦、TCL科技、创维数字 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国洗衣机行业市场供需态势及投资前景研判报告》 [1]

报告行业投资评级 - 震荡偏空，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周二HC2605合约减仓下行热卷产量连续四周上调，产能利用率78.77%；终端需求稳中有增，库存继续去化整体上，热卷终端需求韧性较强，但炉料下行对钢价构成压力技术上，HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 [2] 各目录总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3276元/吨，环比下降23元；持仓量1486145手，环比减少15864手 [2] - HC合约前20名净持仓-13902手，环比增加5130手；HC5 - 10合约价差-19元/吨，环比增加1元 [2] - HC上期所仓单日报216602吨，环比减少4460吨；HC2605 - RB2605合约价差165元/吨，环比增加6元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3310元/吨、3280元/吨、3300元/吨、3180元/吨，均环比下降10元 [2] - HC主力合约基差34元/吨，环比增加13元；杭州热卷 - 螺纹钢价差0元/吨，环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿793元/湿吨，环比下降17元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比下降10元 [2] - 45港铁矿石库存量16550.81万吨，环比增加270.87万吨；样本焦化厂焦炭库存40.48万吨，环比减少3.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量650.20万吨，环比增加4.34万吨；河北钢坯库存量149.31万吨，环比增加8.56万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.82%，环比下降0.51%；高炉产能利用率85.46%，环比下降0.60% [2] - 样本钢厂热卷产量308.36万吨，环比增加2.85万吨；热卷产能利用率78.77%，环比增加0.72% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.53万吨，环比减少0.79万吨；33城热卷社会库存285.80万吨，环比减少5.01万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比减少169万吨；钢材净出口量1078.00万吨，环比增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆，环比减少23.56万辆；汽车销量327.22万辆，环比减少15.68万辆 [2] - 空调1502.60万台，环比增加82.20万台；家用电冰箱944.20万台，环比增加65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台，环比增加97.80万台 [2] 行业消息 - 财政部等4部门明确通过国家融资担保基金设立规模5000亿元专项担保计划，分两年实施，为中小微企业民间投资贷款提供担保 [2] - 国际货币基金组织将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%，同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期 [2]

2020-2025年1-11月中国家用洗衣机产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市企业：美的集团（000333）,海尔智家（600690）,格力电器（000651）,惠而浦（600983）,TCL科技 （000100）,创维数字（000810） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国洗衣机行业市场供需态势及投资前景研判报告》 根据国家统计局数据显示：2025年11月中国家用洗衣机产量为1201万台，同比增长5.5%；2025年1-11月 中国家用洗衣机累计产量为11309.7万台，累计增长6.3%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2605合约减仓反弹 钢市基本面多空交织 煤焦期价止跌反弹 矿价偏强运行 黑色板块跌势放缓 对热卷构成支撑 技术上 HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉 绿柱缩小 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3263元/吨 环比上涨15元/吨 持仓量1274085手 环比减少20441手 [2] - HC合约前20名净持仓22252手 环比减少6347手 HC5 - 10合约价差 - 19元/吨 环比上涨4元/吨 [2] - HC上期所仓单日报132188吨 环比持平 HC2605 - RB2605合约价差152元/吨 环比上涨8元/吨 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3300元/吨 环比上涨10元/吨 广州4.75热轧板卷3250元/吨 环比持平 [2] - 武汉4.75热轧板卷3320元/吨 环比持平 天津4.75热轧板卷3160元/吨 环比下跌10元/吨 [2] - HC主力合约基差37元/吨 环比下跌5元/吨 杭州热卷 - 螺纹钢价差 - 10元/吨 环比上涨20元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿802元/湿吨 环比下跌7元/湿吨 河北准一级冶金焦1540元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比持平 河北Q235方坯2930元/吨 环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量15861.94万吨 环比增加353.80万吨 样本焦化厂焦炭库存48.60万吨 环比减少1.37万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量643.83万吨 环比增加1.43万吨 河北钢坯库存量126.61万吨 环比增加8.60万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.96% 环比增加0.66% 247家钢厂高炉产能利用率85.28% 环比增加0.32% [2] - 样本钢厂热卷产量293.54万吨 环比增加1.63万吨 样本钢厂热卷产能利用率74.98% 环比增加0.41% [2] - 样本钢厂热卷厂库80.52万吨 环比减少2.90万吨 33城热卷社会库存296.70万吨 环比减少10.60万吨 [2] - 国内粗钢产量6987万吨 环比减少213万吨 钢材净出口量948.00万吨 环比增加20.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆 环比增加17.29万辆 汽车销量342.90万辆 环比增加10.69万辆 [2] - 空调1502.60万台 环比增加82.20万台 家用电冰箱944.20万台 环比增加65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台 环比增加97.80万台 [2] 行业消息 - 河北省委起草《河北省违规新增钢铁产能举报奖励暂行办法（征求意见稿）》并公开征求意见 [2] - 乘联分会初步预估2025年12月全国乘用车厂商新能源批发157万辆 同比增长4% 环比降8% 2025年新能源乘用车预计累计批发1533万辆 同比增长25% [2] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动 从7方面20条具体举措促进绿色消费 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周二HC2605合约冲高回调，热卷周度产量下调幅度扩大、产能利用率降至74.57%，终端需求萎缩、表需跌破300万吨，板材终端需求下滑但炉料表现坚挺有成本支撑，且宏观政策预期向好，热卷期价仍处反弹趋势，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3281元/吨，环比上涨4；持仓量1198397手，环比增加9846；前20名净持仓24516手，环比增加718；HC1 - 5合约价差 - 1元/吨，环比下降6；上期所仓单日报131893吨，环比持平；HC2605 - RB2605合约价差153元/吨，环比上涨2 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3320元/吨，环比上涨20；广州4.75热轧板卷3260元/吨，环比持平；武汉4.75热轧板卷3330元/吨，环比持平；天津4.75热轧板卷3180元/吨，环比持平；HC主力合约基差39元/吨，环比上涨16；杭州热卷 - 螺纹钢价差 - 10元/吨，环比上涨20 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿792元/湿吨，环比下降5；河北准一级冶金焦1590元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比持平；45港铁矿石库存量15508.14万吨，环比增加80.28；样本焦化厂焦炭库存51.78万吨，环比增加1.82；样本钢厂焦炭库存量633.58万吨，环比下降1.64；河北钢坯库存量113.13万吨，环比增加1.48 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.45%，环比下降0.16；247家钢厂高炉产能利用率84.91%，环比下降0.99；样本钢厂热卷产量291.91万吨，环比下降16.80；样本钢厂热卷产能利用率74.57%，环比下降4.29；样本钢厂热卷厂库83.42万吨，环比下降0.61；33城热卷社会库存307.30万吨，环比下降5.76；国内粗钢产量6987万吨，环比下降213；钢材净出口量948万吨，环比增加20 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆，环比增加17.29；汽车销量342.90万辆，环比增加10.69；空调1502.60万台，环比增加82.20；家用电冰箱944.20万台，环比增加65.40；家用洗衣机1201.30万台，环比增加97.80 [2] 行业消息 - 央行发布一次性信用修复政策有关安排，针对特定时期内、单笔金额在1万元以下的小额个人逾期信息，将实施一次性信用修复，"免申即享"，信用卡、房贷、消费贷等均可适用 [2] - 2025年11月，中国钢材出口多数品类出口环比由降转升，出口结构呈现明显轮动，板材内部出现分化，连续多月居首的镀层板出口环比回落13.7%至175.3万吨，热轧出口环比由降转增，回升至单月出口量第一位 [2]

行业核心数据 - 2025年10月中国家用洗衣机单月产量为1104万台，同比下降2% [1] - 2025年1月至10月中国家用洗衣机累计产量为10107.8万台，累计同比增长6.4% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括美的集团、海尔智家、格力电器、惠而浦、TCL科技、创维数字 [1] 数据来源与报告 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国洗衣机行业市场供需态势及投资前景研判报告》 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷周度产量延续下调但产能利用率仍处80%附近，表观需求走弱，库存量变化不大；终端需求有较强韧性，但产量维持高位阻碍库存去化，短线受原料端及宏观预期影响行情陷入区间波动；HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹；建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3245元/吨，环比下降1；持仓量1199948手，环比减少6813；前20名净持仓35463手，环比增加1350；1 - 5合约价差10元/吨，环比增加2；上期所仓单日报131304吨，环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差161元/吨，环比下降4 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3280元/吨、3260元/吨、3330元/吨、3180元/吨，环比均无变化；HC主力合约基差35元/吨，环比增加1；杭州热卷 - 螺纹钢价差 - 20元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿785元/湿吨，环比增加5；河北准一级冶金焦1640元/吨，环比无变化；唐山6 - 8mm废钢2140元/吨，环比无变化；河北Q235方坯2940元/吨，环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量15427.86万吨，环比增加131.52；样本焦化厂焦炭库存49.96万吨，环比增加5.51；样本钢厂焦炭库存量635.22万吨，环比增加9.97；河北钢坯库存量111.65万吨，环比减少1.60 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.61%，环比下降1.53；高炉产能利用率85.9%，环比下降1.16；样本钢厂热卷产量308.71万吨，环比减少5.60；热卷产能利用率78.86%，环比下降1.43 [2] - 样本钢厂热卷厂库84.03万吨，环比增加4.11；33城热卷社会库存313.06万吨，环比减少7.37；国内粗钢产量6987万吨，环比减少213；钢材净出口量948.40万吨，环比增加20.40 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆，环比增加17.29；汽车销量342.90万辆，环比增加10.69；空调1420.40万台，环比减少389.08；家用电冰箱878.80万台，环比减少133.96；家用洗衣机1103.50万台，环比减少74.99 [2] 行业消息 - 邯郸12月14日启动重污染天气Ⅱ级应急响应，辖区内板材钢厂三座高炉处于检修状态，预计日均铁水产量减少约15000吨，另有一座高炉计划加入检修行列；12月10日天津天铁一座1780m³高炉开始停产检修，日均影响铁水产量6000吨左右，预计检修34天 [2] 重点关注 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]