报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡企稳日涨幅0.19%，量缩仓增，供应收缩但高库存利好不强，需求疲弱，基本面无实质改善，钢价易承压，关注节后需求恢复情况 [4] - 热轧卷板主力期价震荡走高日涨幅0.37%，量缩仓增，假期钢厂生产趋稳，供应压力大，需求弱，基本面弱势，库存增加，价格承压，关注节后需求表现 [4] - 铁矿石主力期价走强日涨幅0.96%，量仓扩大，假期海外市场氛围暖支撑矿价，但供应重回高位，需求料趋弱，基本面矛盾累积，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [4] 产业动态 - 世贸组织因全球经济复苏乏力和美国关税政策等，将2026年全球货物贸易增长预期下调至0.5%，2025 - 2026年全球服务出口增速也将下降 [6] - 2025年9月我国重卡市场销售约10.5万辆，环比8月涨15%，同比大增约82%，4 - 9月平均增速达39% [7] - 2025年1 - 9月国外对中国钢铁产品发起超120起反倾销、反补贴调查或裁决，涉案品种众多 [8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等黑色金属现货报价及主要品种价差，还有61.5% PB粉、唐山铁精粉等价格及海运费、SGX掉期、普氏指数等情况 [9] 期货市场 - 给出螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格，包括收盘价、涨跌幅、最高价、最低价、成交量、量差、持仓量、仓差等信息 [11] 相关图表 钢材库存 - 有螺纹钢库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库），热轧卷板库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库）等图表 [14][16][19][25] 铁矿石库存 - 包含全国45港铁矿石库存、库存环比变化、季节性情况，247家钢厂铁矿石库存，国内矿山铁精粉库存等图表 [21][22][26][28] 钢厂生产情况 - 有247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，87家独立电炉开工率，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等图表 [28][30][34] 后市研判 - 螺纹钢假期现货价格持稳，供需格局边际改善但供应低位平稳、库存压力大，需求虽有改善但旺季空间不足，钢价易承压，关注节后需求恢复 [35] - 热轧卷板假期现货价格持稳，供需格局走弱，供应压力大，需求韧性趋弱，基本面弱势，价格承压，关注节后需求表现 [35] - 铁矿石假期SGX掉期和现货价格上涨，节前供需格局走弱，需求支撑但补库利好弱，供应重回高位，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [36]

1. 对美墨进口碧根果发起反倾销调查：初步证据和信息显示原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销 行为，并对中国国内产业同类产品价格造成削减和抑制，导致实质损害，商务部决定自2025年9月25日 起对上述国家的进口碧根果进行反倾销立案调查。 2. 对墨西哥涉华限制措施启动贸易壁垒调查：初步证据和信息显示，墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴 的产品提高进口关税税率，该措施将严重损害中国企业的贸易投资利益。商务部决定自2025年9月25日 起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。 阐明多边与双边经贸立场 依法对6家美国公司采取措施 1. 将3家美国企业列入不可靠实体清单：商务部决定将萨罗尼克科技公司、爱尔康公司、国际海洋工程 公司等3家实体列入不可靠实体清单，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动；禁止上述企业在中 国境内新增投资。 2. 将3家美国实体列入出口管制管控名单：商务部决定将亨廷顿英格尔斯工业公司、扁平地球管理公 司、全球维度公司3家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向上述3家美国实体出口两用物项；正在开 展的相关出口活动应当立即停止。 启动贸易救济与壁垒调查 2. 敦促美方取消大豆贸易不合理关税： ...

文章核心观点 - 中国商务部依据《中华人民共和国对外贸易法》决定自2025年9月13日起就美国在集成电路领域对华采取的一系列措施发起反歧视立案调查 [1] 被调查措施 - 调查对象为2018年以来美国政府基于对华301调查结果对包括集成电路在内的中国产品加征的关税及其他限制措施 [1] - 调查涵盖2022年以来美国政府通过发布规则、发送通知函等方式限制对中国出口集成电路相关产品、制造设备及限制"美国人"参与中国半导体项目的行为 [2] - 调查涉及2022年以来美国政府根据《芯片与科学法》及相关规则限制相关企业和个人在中国相关领域开展经贸与投资活动 [2] - 调查包括2025年5月美国政府发布的限制使用华为昇腾芯片等中国先进计算集成电路及限制美国人工智能芯片用于训练中国人工智能模型的指南 [2] - 调查范围延伸至美国在集成电路设计、制造、封装、测试、装备、零部件、材料、工具等各个环节对华采取的其他歧视性措施 [2] 调查程序与期限 - 调查可采取书面问卷、召开听证会、实地调查、委托调查等方式进行最终将提出调查报告或作出处理裁定并发布公告 [3] - 本次调查自2025年9月13日开始调查期限通常为3个月特殊情况下可适当延长 [5] 利害关系方参与方式 - 利害关系方可在公告发布之日起30日内以书面形式提交对立案和调查程序相关问题的评论意见 [7] - 利害关系方可在公告发布之日起20日内以书面形式向商务部贸易救济调查局提交听证会申请 [8] - 美国政府可在公告发布之日起30日内以书面形式向商务部提交与中国政府进行政府间磋商的申请 [9] - 利害关系方提交评论意见、答卷等需通过"贸易救济调查信息化平台"提交电子版本并根据要求提交内容相同的书面版本 [10]

9月13日，商务部公告2025年第50号 公布就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调 查。 依据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，任何国家或地区在贸易方面对中 华人民共和国采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的，中华人民共和国可以根据实际情况 对该国家或者该地区采取相应的措施。商务部可自行或会同国务院其他有关部门发起相关调查。 商务部获得初步证据和信息显示，美国对华集成电路领域相关措施（以下称被调查措施）符合 《中华人民共和国对外贸易法》第七条规定的"在贸易方面对中华人民共和国采取歧视性的禁 止、限制或者其他类似措施"的情形。 依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条、第三十七条规定，商务部决定自2025年9月13 日起就美国被调查措施启动反歧视调查。现将有关事项公告如下： 一、被调查措施 根据获得的初步证据和信息，本次调查对象为美国对华集成电路领域相关措施，可包括： （一）2018年以来，美国政府基于对华301调查结果，已经或将要对包括集成电路在内的中国产 品加征关税，以及其他可能的禁止、限制或类似措施。 （二）2022年以来，美国政府通过发布相关规则、发送通知函等方式，限制对 ...

加拿大关税政策调整 - 自9月1日起取消对大多数美国进口商品的报复性关税 涵盖橙汁、花生酱、葡萄酒等商品 影响美国对加拿大约210亿美元出口 [3] - 加拿大是七国集团中唯一未在特朗普设定期限前与美国达成关税协议的经济体 近期代表团访美未达成协议 [3] - 对美国汽车、钢铁和铝的关税暂时维持 这些领域是《美墨加协定》审查和重新谈判的关键 [4] 加拿大经济表现与压力 - 第二季度国内生产总值下降0.4% 而第一季度增长0.5% 商业投资下跌0.6% 其中机械设备投资暴跌9.4% [7] - 受美国加征关税影响 第二季度乘用车和轻型卡车国际出口暴跌24.7% 工业机械及零部件下降18.5% 旅游服务出口下降11.1% [7] - 加拿大对美征收报复性关税导致国际进口额下降1.3% 国内面临通货膨胀和汇率压力 [7] 未来贸易摩擦点 - 双方谈判聚焦五大战略领域：钢铁、铝、汽车、铜和软木材 美国对不符合《美墨加协定》的加拿大进口汽车、钢铁和铝产品征收50%关税 加拿大反击征收25%关税 [11] - 美国8月起对半成品铜材及衍生产品征收50%关税 对加拿大软木总关税率达到35.19% 推高美国建筑成本 [11] - 《美墨加协定》明年审查 美方可能要求提高汽车本地化比例至80%、扩展劳工工资要求至其他行业、纳入安全因素、缩短审查期限至3年 [12] 对北美贸易格局的影响 - 关税战冲击《美墨加协定》有效性和权威性 但三方有动力保留框架 预计年底开展相关会议 [12] - 北美地区可能形成更加排外和保护主义的市场 对地区经济开放性和贸易全球化造成消极影响 [12] - 加拿大寻求贸易伙伴多元化 与墨西哥加强合作 降低对美国市场依赖 [11]

政府关税政策调整 - 英国商业大臣削减来自越南和韩国原钢铁免税进口配额并立即生效 旨在保护本土钢铁制造商免受廉价进口竞争 [1] - 贸易救济局建议对越南、泰国和韩国免关税进口钢材设定40%上限 但政府将上限降低至15%并计划立即生效 [3] 行业供应链与成本影响 - 政府仅提前24小时通知配额削减 导致数千吨原钢滞留在英国港口并被征收25%关税 [2] - 货物交付中断波及整个行业 企业面临成本上涨和发货延迟等挑战 [2] - 某企业董事总经理需支付超过50万英镑关税附加费 指出1%-2%的低利润率使额外成本构成致命威胁 [2] 法律行动与行业反应 - 金属成型联合会成员公司联合支持对政府决定的司法审查 质疑政府未按贸易救济局建议实施改革 [3] - 制造商原本预期新规10月实施 以便有足够时间调整和寻找替代供应商 [3] - 行业支持保护英国钢铁生产的措施 但要求政府更多考虑现有企业的实际困难 [3] 钢铁行业市场环境 - 英国汽车产量下降和商业建筑行业放缓导致钢铁需求进一步下滑 [3] - 全球市场竞争加剧 美国征收高额关税后钢铁生产国寻求新市场 加大对英国行业压力 [3] - 某特种钢铁公司在长期客户需求急剧下滑后面临倒闭威胁 [3] 政府立场与后续行动 - 政府强调决策依据贸易救济局建议作出 拒绝评论潜在法律诉讼 [4] - 政府表示正密切关注国内钢铁行业挑战 将根据实际情况进行进一步政策调整 [4]

中欧经贸关系 - 商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就电动汽车反补贴案等贸易救济案件、出口管制、市场准入等经贸议题进行深入磋商 [1] - 双方一致同意推动中欧经贸关系健康稳定持续发展，为中欧今年重要议程做好经贸准备 [1] - 中方高度重视中欧经贸关系，一直与欧方保持各层级密切沟通，推动双边贸易投资合作健康稳定发展 [3] 中欧贸易争端 - 欧盟委员会决定限制中企参与价值超500万欧元的医疗器械招标，欧方称这是对中国限制在华欧洲公司的回应 [6] - 中方反对欧盟利用单边工具破坏公平竞争，构筑贸易壁垒，认为这是典型的双重标准 [6] - 欧盟中国商会对欧盟拟根据《国际采购工具》对中资企业采取限制性措施表示严重关切，认为这将冲击中欧医疗领域互信与合作基础 [7] 产业补贴与市场竞争 - 中国的产业补贴政策坚持开放、公平、合规原则，严格遵守世贸组织规则，产业发展靠技术创新、产供链体系、市场竞争和人力优势 [3] - 欧盟2021年至2030年间将提供超过1.44万亿欧元的各类补贴，截至2024年已实际发放超过3000亿欧元 [4] - 欧盟出台了一系列经贸"工具箱"，公开提出优先购买欧洲产品，中方呼吁摒弃双重标准，更多开放合作 [4] 医疗器械行业 - 欧盟禁止中国医疗器械制造商未来5年内参与价值超过500万欧元的欧盟公共采购项目招标 [6] - 欧洲医疗器械企业在中国市场享受高度开放红利，深度参与中国医疗体系现代化进程 [7] - 中国企业在欧盟市场为当地经济发展、技术创新和就业吸纳做出实质贡献 [7] 中欧合作前景 - 今年是中欧建交50周年，中方将与欧方一道推动中欧经贸合作提质升级，解决彼此关切 [3] - 中方愿同欧方加强沟通协调，妥善处理贸易分歧，实现共赢和共同发展 [4] - 中方坚决反对任何损害中国发展权利或牺牲中方利益换取自身利益的企图 [5]