本周港股三季报披露进入冲刺阶段，多只科技龙头明星公司将陆续公布业绩，其中互联网头部公司AI 底层技术的研发和投入、AI应用产品的落地和执行仍然是港股科技板块交易的核心。考虑到港股科技 龙头公司的业绩基本面或仍具有较高的韧性，因此在近期的港股整体回调中，布局港股科技力量代表的 恒生科技ETF（513130）等产品持续获资金逆势布局。 备注：场内T+0为交易所交易机制 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金 过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读 《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况 及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作 出独立决策，选择合适的基金产品。 随着港股科技龙头公司三季报的渐次披露，Al叙事的发展方向和执行进度有望得到进一步的确认，港股 科技板块未来或能产生更多的催化事件。其中恒生科技ETF（513130）是市场上较受投资者认可的港股 科技板块配置工具之一，根据最新的基金2025年中期报告，截至报 ...

本周港股三季报披露进入冲刺阶段，多只科技龙头明星公司将陆续公布业绩，其中互联网头部公司AI 底层技术的研发和投入、AI应用产品的落地和执行仍然是港股科技板块交易的核心。考虑到港股科技 龙头公司的业绩基本面或仍具有较高的韧性，因此在近期的港股整体回调中，布局港股科技力量代表的 恒生科技ETF（513130）等产品持续获资金逆势布局。 Wind数据显示，恒生科技ETF（513130）上周（25/11/3-25/11/7）合计获21.31亿元资金净流入，是同期 港股科技板块的ETF中仅有的资金净流入额超20亿元的产品，资金追捧程度可见一斑。资金的积极推动 下，恒生科技ETF（513130）最新规模超425.73亿元，最新份额达551.89亿份。（规模、份额数据来 源：交易所，其他数据来源：Wind，均截至2025/11/7） 华泰证券在近期的研报中指出，外围扰动会干扰到国内投资者情绪，但港股情绪释放或已经较为充分， 华泰证券依然坚持港股科技趋势有中期配置的价值。中国AI产业的发展，无论是模型、硬件还是应 用，与美国自2023年来已经持续发展三年的周期不同。中国股指估值在全球估值盈利比较框架下依然具 有价值。在"十五 ...

涨幅方面，新能源赛道催化不断！相关ETF延续涨势 随着中游制造业中新能源链条表现突出，电力设备行业环比改善，多晶硅与组件价格止跌回升，碳酸锂价格重回8万区间，新能源 行业整体处于修复阶段，上下游产业链价格企稳释放积极信号。本周新能源相关ETF依旧保持强势。涨幅前十的ETF被新能源占 据。电网设备ETF（159326）、光伏ETF龙头（560980）涨幅超10%；光伏ETF指数基金（159618）、光伏50ETF（516880）等多 支产品涨幅超8%。 从消息面看，电力短缺成AI算力扩张新瓶颈。微软首席执行官纳德拉近期表示，尽管市场对AI芯片的需求持续高涨，但微软当前 面临的并非算力过剩，而是数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片只能滞留在库存中，无法通电运行。纳德拉 认为，当前真正的瓶颈并非芯片供应，而在于"电力供给"。 市场回顾： 本周（2025年10月27日-10月31日），A股市场整体呈现冲高回落走势，市场情绪有所波动。从资金面看，两融余额持续回升，反 映出部分投资者在当前市场环境下参与杠杆交易的意愿依然较强。本周日均成交额回升至2万亿以上区间，市场活跃度较前期明显 提升，投资者参与积极性 ...

港股科技板块投资价值 - 尽管全球科技股承压，但国内基本面稳健、美联储降息预期及港股估值吸引力支撑港股科技板块的中长期配置价值 [1] - 全球AI产业浪潮推进与国内企业持续创新，资金借市场震荡进行布局 [1] 恒生科技ETF（513130）资金流向 - 近三个交易日（25/11/3-25/11/5）累计获21.30亿元资金加仓，是同期A股市场上所有跟踪恒生科技指数的ETF中仅有的吸金超20亿元的产品 [1] - 昨日（25/11/5）单日资金净流入额高达12.00亿元，刷新自21年5月24日成立以来新高 [1] - 昨日（25/11/5）成交额达68.09亿元，相较上一交易日环比上涨26% [1] 恒生科技ETF（513130）规模与份额 - 基金份额已连续十一个交易日（25/10/21-25/11/5）实现正增长 [1] - 昨日（25/11/5）斩获15.72亿份净申购份额，推动基金份额增长至551.88亿份，创成立以来新高 [1] - 截至25年11月5日，基金规模为422.03亿元 [2] 恒生科技指数概况 - 指数囊括30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，覆盖互联网、软件、汽车、通信等多个泛科技板块 [1] - 当前恒生科技指数的市盈率为22.52倍，市净率为3.27倍，仅为纳斯达克指数（市盈率42.14倍，市净率7.43倍）的53%和44%，呈现全球估值洼地特征 [1] 港股市场资金面分析 - 港股持续活跃并领跑全球市场，呈现高度结构化的轮动行情 [1] - 资金流入包括全球去美元化叙事下的分散化投资需求，以及国内缺乏投资机会下南向资金的持续流入 [1] - 国内基本面是决定中长期外资流向的关键和主导因素 [1] 恒生科技ETF（513130）产品优势 - 产品具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0交易等多重优势 [1] - 管理费率为0.2%每年 [1] - 场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311） [1] 基金管理人华泰柏瑞基金 - 华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验 [1] - 公司旗下产品包括A股市场规模居首的沪深300ETF（510300，规模4243.34亿元）和规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模262.71亿元）等ETF精品 [1][2]

2025年10月下旬以来，港股科技板块表现震荡，但资金借道ETF进行布局的步伐并未放缓。作为布局港 股科技板块ETF中的人气品种，恒生科技ETF（513130）近两个交易日（25/11/3-25/11/4）累计获9.31亿 元资金加仓，是同期A股市场上所有跟踪恒生科技指数的ETF中仅有的累计"吸金"超8亿元的产品，昨日 （25/11/4）资金净流入更是高达6.56亿元，刷新近十一个交易日（25/10/20-25/11/4）以来新高。在资金 的强势流入下，恒生科技ETF（513130）近两个交易日累计获11.88亿份净申购份额，当前份额增长至 536.16亿份，再度创成立以来新高。（数据来源：Wind、交易所，截至25/11/4；恒生科技ETF成立于 21/5/24） 伴随着进入2025年四季度，港股逐步迈入年末调整阶段，"十五五规划"等多项宏观利好消息陆续落地， 市场短期或缺乏新的催化主线。然而在震荡格局中，科技板块仍被不少投资者视为中长期主线。随着美 联储降息有望持续，叠加部分海外AI龙头业绩超预期印证AI赋能逻辑，科技行业或仍具备结构性机 会。在此背景下，估值处于相对低位的港股科技板块受到关注。（政策来源 ...

AI产业投资动态 - AWS签署价值380亿美元的协议，向OpenAI提供计算能力，包括使用数十万个英伟达GPU，OpenAI将立即开始使用AWS的计算能力，所有目标容量将在2026年底前提供[1] - 科技巨头不断加大对AI产业的投入，AI浪潮产业趋势持续演绎[1] 宏观流动性环境 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，如果未来经济数据符合预期，美联储应再次降息50个基点[1] - 全球流动性环境有望延续宽松，进一步强化市场对降息前景的预期[1] 港股科技板块表现与资金流向 - 兼具较高成长性与利率敏感特征的港股科技类资产有望受益于AI产业投入加大和宽松流动性背景[1] - 恒生科技ETF（513130）在15个交易日（25/10/13-25/11/3）中12日实现资金净流入，累计获34.95亿元资金加仓，最新份额达527.78亿份，创成立以来新高，年内涨幅近60%[1] - 恒生科技指数最新市盈率为22.85倍，处于近五年30.65%的中低分位数水平，成交额占恒生指数的比例为26.66%，处于近五年51%的分位数水平，估值和交易拥挤度均有所下降[1] 恒生科技指数与相关ETF产品 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，该指数是港股科技板块代表性指数，包含30只研发实力突出的港股互联网或制造业龙头企业，覆盖互联网、传媒、软件、汽车等多个板块及AI产业链多个环节[1] - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势，截至25/11/3规模为413.47亿元[1][2] - 恒生科技ETF（513130）2024年收益为21.13%，2025年上半年收益为16.37%[2] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，旗下产品包括规模居首的沪深300ETF（510300，规模4305.97亿元）和A500ETF华泰柏瑞（563360，规模261.04亿元）[1][2]

南向资金流向 - 2025年10月港股科技板块波动较大且回调较深，但南向资金通过港股通及港股相关ETF逆势布局迹象明显 [1] - 截至2025年10月31日，南向资金年内累计净买入港股超过12600亿港元，合计金额已接近2024年全年的156% [1] - 南向资金连续8个交易日（2025年10月21日至10月31日）净买入，其中10月30日单日净流入额突破136亿元，创近九个交易日（2025年10月17日至10月30日）新高 [1] 行业与市场观点 - 港股科技资产因其稀缺性和较高成长性，成为南向资金布局的重点领域之一 [1] - 华泰证券指出，全球金融条件宽松为估值重估创造了环境，AI、医药、消费等领域的创新性突破通过供给创造需求，提振市场中长期盈利预期并降低风险溢价 [1] - 在估值提升和万亿资金南下的驱动下，市场行业表现呈现极致的成长风格 [1] - 展望2026年上半年，尤其在年报季前，海外流动性宽松预期可能升温，叠加财报真空期和春季躁动的资金面催化，成长风格或具备高斜率上涨空间 [1] 恒生科技ETF表现 - 恒生科技ETF（513130）是布局港股科技板块的人气产品，在2025年10月27日至10月31日的四个交易日内累计获得8.87亿元资金加仓，是同期A股市场所有跟踪恒生科技指数的ETF中唯一累计“吸金”超5亿元的产品 [1] - 该ETF份额自2025年10月21日起持续扩张，截至10月31日最新份额达到524.28亿份，再度刷新成立以来新高 [1] - 该ETF紧密跟踪恒生科技指数，该指数涵盖30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，涉及互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块 [1] 估值比较 - 恒生科技指数呈现“全球估值洼地”特征，其市盈率和市净率水平分别为22.85倍和3.32倍，仅约为纳斯达克指数（市盈率42.30倍，市净率7.50倍）的54%和44% [1] - 在美联储降息落地与AI产业利好的双重刺激下，恒生科技指数未来有望受益于港股科技板块的整体估值抬升 [1] 产品与基金管理人 - 恒生科技ETF（513130）具有规模大、流动性优、支持场内T+0交易等优势 [1] - 基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超过18年ETF运营经验 [1] - 华泰柏瑞基金旗下管理着A股市场规模居首的沪深300ETF（510300，规模4300.81亿元）、全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模251.34亿元）以及红利低波ETF（512890）等产品 [1][2] - 恒生科技ETF（513130）成立于2021年5月24日，截至2025年10月31日规模为410.62亿元 [1][2]

港股科技板块投资背景 - 美联储于2025年10月30日进行年内第二次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4%，有望使全球流动性环境保持宽松，利好对利率敏感的港股科技类资产 [1] - 国内“十五五”规划建议明确将“科技自立自强水平大幅提高”提升至国家战略高度，为科技行业长期发展注入确定性 [1] - 证监会主席表示将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作，强化两地资本市场联动预期 [1] 恒生科技ETF（513130）市场表现 - 截至2025/10/29，恒生科技ETF（513130）基金份额达514.42亿份，较2024/12/31的330.43亿份大幅增长56% [1] - 该ETF紧密跟踪恒生科技指数，该指数涵盖芯片硬件、大模型开发、商业应用及终端生态等AI产业链多个环节 [2] - 在多重利好驱动下，恒生科技ETF（513130）因规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，成为布局港股科技核心资产的重要工具 [2] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 华泰柏瑞基金旗下产品包括A股市场规模居首的沪深300ETF（510300），截至2025/10/29规模为4,355.20亿元 [3] - 该公司旗下A500ETF华泰柏瑞（563360）在全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首，截至2025/10/29规模为259.3亿元 [3]

市场表现与资金流向 - 2025年10月27日早盘，港股三大指数整体高开高走，科技板块涨幅居前 [1] - 截至2025年10月24日，恒生科技ETF（513130）在10月以来的12个交易日（10月9日至10月24日）合计吸金23.33亿元，其最新份额突破510亿份，年内增幅达55% [1] - 恒生科技ETF（513130）的份额从2024年12月31日的330.43亿份增长至2025年10月23日的513.18亿份 [1] 政策与宏观环境利好 - 党的二十届四中全会提出"高水平科技自立自强"，夯实科技板块中长期政策预期 [1] - 新一轮中美经贸磋商展开，双方就解决各自关切的安排达成基本共识，中美关系释放缓和信号 [1] - 美联储10月有望继续降息，共同推动市场风险偏好抬升 [1] 恒生科技指数概况 - 恒生科技指数囊括30只港股市场中的科技企业，涉及互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块 [2] - 截至2025年10月24日，指数前五大成份股为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W [2] - 截至2025年10月24日，恒生科技指数市盈率（PE）为23.28倍，处于指数发布以来约31.87%的中低分位数水平 [2] 行业比较与机构观点 - 恒生科技指数估值水平与科创50指数（PE 182.37倍）和纳斯达克指数（PE 43.02倍）相比更具吸引力 [2] - 长江证券认为，AI科技与新消费未来仍有较大空间，南向资金持续流入港股，边际定价能力上升，AI产业业绩兑现有望支持港股市场进一步上涨 [2] 投资工具特点 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等优势 [2] - 其管理人为华泰柏瑞基金，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 截至2025年10月24日，华泰柏瑞基金管理的沪深300ETF（510300）规模为4259.71亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为246.60亿元 [3]

市场表现 - 2025年10月24日早盘港股市场集体反弹，恒生科技指数为代表的科技板块表现尤为活跃 [1] - 截至2025年10月23日，恒生科技ETF（513130）10月以来（10月9日至10月23日）合计吸金23.21亿元，推动其最新份额突破510亿份，年内增幅达55% [1] - 恒生科技ETF（513130）份额从2024年12月31日的330.43亿份增长至2025年10月23日的513.02亿份 [1] 政策背景 - 中共二十届四中全会于2025年10月20日至23日举行，明确提出“高水平科技自立自强”，为科技板块长期发展注入积极动能 [1] 指数与成份股 - 恒生科技ETF（513130）跟踪恒生科技指数，该指数包含30只港股市场研发实力强劲的科技企业，覆盖互联网、软件、汽车、半导体、通信等泛科技板块 [2] - 截至2025年10月23日，指数前五大成份股为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W [2] 估值水平 - 截至2025年10月23日，恒生科技指数市盈率（PE-TTM）为22.99倍，处于指数发布以来约30%的中低分位数水平，即当前估值低于指数历史上超70%的时间 [2] - 同期科创50指数PE-TTM为175.72倍，纳斯达克指数PE-TTM为42.60倍 [2] 市场预期 - 美联储将于2025年10月28日至29日召开议息会议，市场对进一步降息预期较高，对中美利差敏感且估值较低的港股科技板块有望受外资青睐 [2] - 国元国际证券认为，贸易博弈是最大外部不确定性，但多轮博弈在谈判框架内，风险可控，未来可能达成阶段性协议，显示中国资产投资价值 [2] 产品特征 - 恒生科技ETF（513130）具有规模大、流动性优、支持场内T+0、费率低等优势 [2] - 该基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，管理包括规模居首的沪深300ETF（510300）等产品 [2] - 截至2025年10月23日，沪深300ETF（510300）规模为4214.45亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为244.98亿元 [3] 历史业绩 - 恒生科技ETF（513130）成立于2021年5月24日，2021年（成立至年底）、2022年、2023年、2024年和2025年上半年收益分别为-30.24%、-21.43%、-8.89%、21.13%、16.37% [3]