今日早盘（25/11/24），港股开盘集体反弹，港股科技板块表现较活跃。在海外宏观预期波动与全球风 险资产情绪趋紧的背景下，港股科技板块前期表现承压，资金却借道ETF逆势布局，释放出配置的信 号。Wind数据显示，作为港股科技领域的人气产品，恒生科技ETF（513130）前一交易日（25/11/21） 成交额显著放量至97.96亿元，创下近一月新高。 （数据来源：Wind，数据区间为25/10/22-25/11/21；指数过往业绩不代表未来表现，不构成基金业绩表 现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。） 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势，且管理费仅0.2%/年， 有望成为助力投资者布局港股科技核心资产的重要工具，场外投资者可关注其场外联接基金（A类 015310、C类015311）。 （场内T+0为交易所交易机制；数据来源：产品法律文件，截至25/11/21） 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，接连打造了目前A股市场 规模居首的ETF——沪深 ...

近期港股科技龙头密集公告三季度业绩，在全球经济波动的背景下展现出较强经营韧性。整体来看，科 技龙头的亮点在于收入和利润的稳健增长，主要通过强化AI能力与优化业务结构，有望为中长期发展 积蓄动能。 从估值角度看，恒生科技指数当前估值仍处于历史低位区间。截至11月20日，恒生科技指数市盈率PE 仅为21.57倍，处于自发布以来20.94%分位，即当前估值低于指数历史上79.06%的时间，显著低于同期 科创50指数的149.77倍、纳斯达克指数的39.39倍，估值优势较突出。 中信证券认为，2026年港股将受益于内部的"十五五"催化，以及外部主要经济体的"财政+货币"双宽松 政策。自身来看，港股不仅具备了国内完整的优质AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用）， 叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持 续催化。随着港股基本面的反弹叠加其依旧显著的估值折价，港股市场有望在2026年将迎来第二轮估值 修复。 据悉，恒生科技ETF（513130）紧密跟踪的恒生科技指数是港股科技板块的代表性指数之一，囊括了30 只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，涉 ...

市场环境与资金流向 - 2025年四季度以来大盘重回震荡调整态势，中证A500指数成为资金关注焦点[1] - 截至2025年11月19日早盘收盘，A500ETF华泰柏瑞（563360）半日成交额达35.89亿元，为全市场宽基类ETF中仅有的半日成交额突破35亿元的产品[1] - 2025年三季度外国机构投资者进一步增持中国股票，全球前40大投资机构的中国股票持仓升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平[2] - 2025年10月1日至11月14日，外资机构调研A股上市公司总次数已接近1300次[2] A500ETF华泰柏瑞产品表现 - 截至2025年11月18日，A500ETF华泰柏瑞（563360）已连续9个交易日单日成交额超40亿元以上，区间日均成交额达41.43亿元[2] - 2025年11月1日至11月18日，该基金累计吸金10.13亿元，最新基金规模增长至257.61亿元，在全市场所有跟踪中证A500指数的ETF中规模居首[2] - 截至2025年11月18日，A500ETF华泰柏瑞累计单位净值为1.2264元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中仅有的累计单位净值超过1.22元的产品[4] 指数特征与产品设计 - 中证A500指数采取"行业中性+市值选样"的筛选方式，全面覆盖35个中证二级行业和91个中证三级行业[3] - A500ETF华泰柏瑞及其联接基金（A类022438/C类022439）的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，均为当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构[3][5] - C类份额销售服务费为0.15%/年，为全部中证A500场外指数基金C类份额中最低一档[6] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验[4] - 旗下ETF产品包括A股市场规模居首的沪深300ETF（510300，规模为4,198.73亿元）以及红利低波ETF（512890）等[4][5] - 截至2025年11月18日，华泰柏瑞旗下ETF产品规模达5961亿元，位列行业第一梯队[4]

港股科技板块投资价值 - 尽管全球科技股承压，但国内基本面稳健、美联储降息预期及港股估值吸引力支撑港股科技板块的中长期配置价值 [1] - 全球AI产业浪潮推进与国内企业持续创新，资金借市场震荡进行布局 [1] 恒生科技ETF（513130）资金流向 - 近三个交易日（25/11/3-25/11/5）累计获21.30亿元资金加仓，是同期A股市场上所有跟踪恒生科技指数的ETF中仅有的吸金超20亿元的产品 [1] - 昨日（25/11/5）单日资金净流入额高达12.00亿元，刷新自21年5月24日成立以来新高 [1] - 昨日（25/11/5）成交额达68.09亿元，相较上一交易日环比上涨26% [1] 恒生科技ETF（513130）规模与份额 - 基金份额已连续十一个交易日（25/10/21-25/11/5）实现正增长 [1] - 昨日（25/11/5）斩获15.72亿份净申购份额，推动基金份额增长至551.88亿份，创成立以来新高 [1] - 截至25年11月5日，基金规模为422.03亿元 [2] 恒生科技指数概况 - 指数囊括30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，覆盖互联网、软件、汽车、通信等多个泛科技板块 [1] - 当前恒生科技指数的市盈率为22.52倍，市净率为3.27倍，仅为纳斯达克指数（市盈率42.14倍，市净率7.43倍）的53%和44%，呈现全球估值洼地特征 [1] 港股市场资金面分析 - 港股持续活跃并领跑全球市场，呈现高度结构化的轮动行情 [1] - 资金流入包括全球去美元化叙事下的分散化投资需求，以及国内缺乏投资机会下南向资金的持续流入 [1] - 国内基本面是决定中长期外资流向的关键和主导因素 [1] 恒生科技ETF（513130）产品优势 - 产品具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0交易等多重优势 [1] - 管理费率为0.2%每年 [1] - 场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311） [1] 基金管理人华泰柏瑞基金 - 华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验 [1] - 公司旗下产品包括A股市场规模居首的沪深300ETF（510300，规模4243.34亿元）和规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模262.71亿元）等ETF精品 [1][2]

AI产业投资动态 - AWS签署价值380亿美元的协议，向OpenAI提供计算能力，包括使用数十万个英伟达GPU，OpenAI将立即开始使用AWS的计算能力，所有目标容量将在2026年底前提供[1] - 科技巨头不断加大对AI产业的投入，AI浪潮产业趋势持续演绎[1] 宏观流动性环境 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，如果未来经济数据符合预期，美联储应再次降息50个基点[1] - 全球流动性环境有望延续宽松，进一步强化市场对降息前景的预期[1] 港股科技板块表现与资金流向 - 兼具较高成长性与利率敏感特征的港股科技类资产有望受益于AI产业投入加大和宽松流动性背景[1] - 恒生科技ETF（513130）在15个交易日（25/10/13-25/11/3）中12日实现资金净流入，累计获34.95亿元资金加仓，最新份额达527.78亿份，创成立以来新高，年内涨幅近60%[1] - 恒生科技指数最新市盈率为22.85倍，处于近五年30.65%的中低分位数水平，成交额占恒生指数的比例为26.66%，处于近五年51%的分位数水平，估值和交易拥挤度均有所下降[1] 恒生科技指数与相关ETF产品 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，该指数是港股科技板块代表性指数，包含30只研发实力突出的港股互联网或制造业龙头企业，覆盖互联网、传媒、软件、汽车等多个板块及AI产业链多个环节[1] - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势，截至25/11/3规模为413.47亿元[1][2] - 恒生科技ETF（513130）2024年收益为21.13%，2025年上半年收益为16.37%[2] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，旗下产品包括规模居首的沪深300ETF（510300，规模4305.97亿元）和A500ETF华泰柏瑞（563360，规模261.04亿元）[1][2]

南向资金流向 - 2025年10月港股科技板块波动较大且回调较深，但南向资金通过港股通及港股相关ETF逆势布局迹象明显 [1] - 截至2025年10月31日，南向资金年内累计净买入港股超过12600亿港元，合计金额已接近2024年全年的156% [1] - 南向资金连续8个交易日（2025年10月21日至10月31日）净买入，其中10月30日单日净流入额突破136亿元，创近九个交易日（2025年10月17日至10月30日）新高 [1] 行业与市场观点 - 港股科技资产因其稀缺性和较高成长性，成为南向资金布局的重点领域之一 [1] - 华泰证券指出，全球金融条件宽松为估值重估创造了环境，AI、医药、消费等领域的创新性突破通过供给创造需求，提振市场中长期盈利预期并降低风险溢价 [1] - 在估值提升和万亿资金南下的驱动下，市场行业表现呈现极致的成长风格 [1] - 展望2026年上半年，尤其在年报季前，海外流动性宽松预期可能升温，叠加财报真空期和春季躁动的资金面催化，成长风格或具备高斜率上涨空间 [1] 恒生科技ETF表现 - 恒生科技ETF（513130）是布局港股科技板块的人气产品，在2025年10月27日至10月31日的四个交易日内累计获得8.87亿元资金加仓，是同期A股市场所有跟踪恒生科技指数的ETF中唯一累计“吸金”超5亿元的产品 [1] - 该ETF份额自2025年10月21日起持续扩张，截至10月31日最新份额达到524.28亿份，再度刷新成立以来新高 [1] - 该ETF紧密跟踪恒生科技指数，该指数涵盖30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，涉及互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块 [1] 估值比较 - 恒生科技指数呈现“全球估值洼地”特征，其市盈率和市净率水平分别为22.85倍和3.32倍，仅约为纳斯达克指数（市盈率42.30倍，市净率7.50倍）的54%和44% [1] - 在美联储降息落地与AI产业利好的双重刺激下，恒生科技指数未来有望受益于港股科技板块的整体估值抬升 [1] 产品与基金管理人 - 恒生科技ETF（513130）具有规模大、流动性优、支持场内T+0交易等优势 [1] - 基金管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超过18年ETF运营经验 [1] - 华泰柏瑞基金旗下管理着A股市场规模居首的沪深300ETF（510300，规模4300.81亿元）、全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模251.34亿元）以及红利低波ETF（512890）等产品 [1][2] - 恒生科技ETF（513130）成立于2021年5月24日，截至2025年10月31日规模为410.62亿元 [1][2]

市场整体表现 - 上周A股市场先涨后跌总体震荡 上证指数于2025年10月29日收盘时隔十年突破4000点 报收4016点 但随后两个交易日持续回落 [1] - 市场波动有所放大 资金对确定性较高板块的关注度持续升温 具备扎实基本面的优质核心资产价值凸显 [1] 主要ETF产品资金流向 - 沪深300ETF（510300）上周单日成交额与资金净流入规模双双持续扩大 10月31日单日成交额达68.52亿元 吸引50.84亿元资金净申购 创2025年4月17日以来新高 也是同期全市场ETF中仅有的单日吸金超50亿元的产品 [1] - 近一周全市场所有跟踪中证A500指数的ETF产品累计吸引45.48亿元资金净流入 是同期资金净流入表现仅次于沪深300的宽基指数标的 [2] - 截至2025年10月31日 沪深300ETF（510300）最新规模达4300.81亿元 A500ETF华泰柏瑞（563360）最新规模达251.34亿元 均已来到历史高位区间 [2] 政策与行业主题 - 2025年10月28日"十五五"规划建议进一步明确未来5年政策指引方向 资金情绪在政策利好下实现大幅提振 [1] - "十五五"规划建议中明确提及"科技自立自强水平大幅提高" 使兼顾核心资产与新质生产力双重投资机遇的中证A500指数成为热门选择 [2] 外资动向 - 国际资本对中国市场的信心明显增强 A股上市公司2025年三季报显示外资"新面孔"在增多 部分曾在A股投资的外资机构逐渐回归 [3] - 汇丰银行报告称外国投资者和活跃型基金9月份大幅增加了对中国内地股市的敞口 标志着外资的中国A股投资敞口连续第三个月出现净增长 [3] - 摩根大通中国股票策略团队看好沪深300指数未来一年的表现 [3] 产品费率与基金管理人 - 沪深300ETF（510300）与A500ETF华泰柏瑞（563360）的管理费率 托管费率分别为0.15%/年 0.05%/年 是当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构 [3] - 华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验 旗下ETF产品总规模截至2025年10月31日达6036亿元 位居行业第一梯队 [4] - 公司旗下旗舰产品包括市场规模居首的沪深300ETF（510300） 全市场追踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360） 以及首只红利主题ETF红利ETF（510880）和首只红利低波主题ETF红利低波ETF（512890） [4]

港股科技板块投资背景 - 美联储于2025年10月30日进行年内第二次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4%，有望使全球流动性环境保持宽松，利好对利率敏感的港股科技类资产 [1] - 国内“十五五”规划建议明确将“科技自立自强水平大幅提高”提升至国家战略高度，为科技行业长期发展注入确定性 [1] - 证监会主席表示将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作，强化两地资本市场联动预期 [1] 恒生科技ETF（513130）市场表现 - 截至2025/10/29，恒生科技ETF（513130）基金份额达514.42亿份，较2024/12/31的330.43亿份大幅增长56% [1] - 该ETF紧密跟踪恒生科技指数，该指数涵盖芯片硬件、大模型开发、商业应用及终端生态等AI产业链多个环节 [2] - 在多重利好驱动下，恒生科技ETF（513130）因规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，成为布局港股科技核心资产的重要工具 [2] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 华泰柏瑞基金旗下产品包括A股市场规模居首的沪深300ETF（510300），截至2025/10/29规模为4,355.20亿元 [3] - 该公司旗下A500ETF华泰柏瑞（563360）在全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首，截至2025/10/29规模为259.3亿元 [3]

人事任命核心信息 - 华泰柏瑞基金任命崔春女士为总经理，董事长贾波不再代行总经理职责 [1] - 新任总经理崔春女士拥有超过20年金融从业经验，履历横跨证券、基金、银行等多领域 [1][2] 新任总经理专业背景 - 崔春女士毕业于清华大学五道口金融学院，曾服务于光大证券、中国建设银行、嘉实基金、中国国际金融公司等知名平台 [2] - 执掌华泰证券资管逾十年间，领导公司实现业务稳健增长与创新突破，布局覆盖权益、固收、多资产及FOF投资 [2] - 在其领导下，华泰证券资管在资产证券化、公募REITs、跨境业务等前沿领域取得领先优势 [2] 新任总经理过往业绩 - 截至2025年上半年，其管理的华泰证券资管总规模达6270亿元，其中公募基金规模突破1600亿元 [2] - 2025年上半年，华泰证券资管营收突破12亿元，净利润达7.13亿元 [2] - FOF管理规模创下历史新高，ABS等创新业务持续领跑 [2] 公司现有业务优势 - 公司素有“指数大厂”之称，非货币ETF规模长期稳居行业前三 [3] - 旗下汇集多只百亿级旗舰产品，如沪深300ETF和红利低波ETF，产品线覆盖宽基、跨境、策略、行业 [3] - 截至9月底，公司旗下ETF近十年累计分红额已超过198亿元 [3] 公司近期业务表现与发展方向 - 截至三季度末，公司ETF管理规模已突破5978亿元，较去年同期增长超过1186亿元 [4] - 在新宽基产品开拓上展现强大执行力，如A500ETF规模已达283.93亿元，稳居同类首位 [4] - 公司在量化、固收+等主动管理领域持续耕耘，为未来多元化发展奠定基础 [4] 市场解读与战略展望 - 市场分析认为此次人事安排极具战略眼光，新任总经理的多元管理经验与公司现有指数业务优势结合，有望产生强大协同效应 [3] - 公司将在深化被动投资优势的基础上，开启更具综合竞争力的新航程 [4]

市场表现与资金流向 - 2025年10月27日早盘，港股三大指数整体高开高走，科技板块涨幅居前 [1] - 截至2025年10月24日，恒生科技ETF（513130）在10月以来的12个交易日（10月9日至10月24日）合计吸金23.33亿元，其最新份额突破510亿份，年内增幅达55% [1] - 恒生科技ETF（513130）的份额从2024年12月31日的330.43亿份增长至2025年10月23日的513.18亿份 [1] 政策与宏观环境利好 - 党的二十届四中全会提出"高水平科技自立自强"，夯实科技板块中长期政策预期 [1] - 新一轮中美经贸磋商展开，双方就解决各自关切的安排达成基本共识，中美关系释放缓和信号 [1] - 美联储10月有望继续降息，共同推动市场风险偏好抬升 [1] 恒生科技指数概况 - 恒生科技指数囊括30只港股市场中的科技企业，涉及互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块 [2] - 截至2025年10月24日，指数前五大成份股为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W [2] - 截至2025年10月24日，恒生科技指数市盈率（PE）为23.28倍，处于指数发布以来约31.87%的中低分位数水平 [2] 行业比较与机构观点 - 恒生科技指数估值水平与科创50指数（PE 182.37倍）和纳斯达克指数（PE 43.02倍）相比更具吸引力 [2] - 长江证券认为，AI科技与新消费未来仍有较大空间，南向资金持续流入港股，边际定价能力上升，AI产业业绩兑现有望支持港股市场进一步上涨 [2] 投资工具特点 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等优势 [2] - 其管理人为华泰柏瑞基金，拥有超18年ETF运营经验 [2] - 截至2025年10月24日，华泰柏瑞基金管理的沪深300ETF（510300）规模为4259.71亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为246.60亿元 [3]