（红利ETF华泰柏瑞成立于06/11/17，数据来源：基金2025年第四季度报告。业绩比较基准为：上证红 利指数，同期涨幅为127.62%。完整业绩详见文末备注，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证） 值得一提的是，红利ETF华泰柏瑞（510880）成立19年以来已分红19次，累计分红总额51.83亿元，也 是同期全市场仅有的累计分红超50亿元的红利主题指数基金。根据2025年基金中期报告，红利ETF华泰 柏瑞（510880）截至报告期末的持有人户数达42.18万户，也是同期全市场仅有的持有人户数超7万户的 红利类主题ETF。 （数据来源：基金分红公告，分红总额由华泰柏瑞基金计算所得，分红数据截至26/1/27，红利ETF华泰 柏瑞成立于06/11/17） 今日早盘（26/1/28），市场延续震荡格局，资金偏好转向高股息板块。在无风险收益率下行、中长期 资金稳步入市的背景下，具备较高股息、较低估值、业绩确定性较强的红利类资产，正成为资金逆势布 局的重要方向之一。其中，红利ETF华泰柏瑞（510880）近10个交易日中累计吸金17.70亿元，规模随 之攀升 ...

港股红利板块市场表现与资金流向 - 今日早盘港股红利板块呈现高开低走、延续回调的态势 [1][3] - 尽管存在短期波动，市场对低利率环境下港股红利类资产的长期配置共识或依然稳固 [1][3] - 本周以来（26/1/19-1/22）南向资金净买入港股金融业达28.49亿元，显示部分资金借此类资产布局以应对市场波动 [1][3] 港股通红利ETF (513530) 产品动态 - 自2025年10月28日以来，该ETF累计“吸金”17.08亿元 [1][3] - 开年以来（26/1/5-1/22）日均成交额达1.59亿元，较2025年全年0.84亿元的水平显著提升 [1][3] - 产品规模与份额已分别攀升至36.43亿元和22.49亿份，展现出一定的规模与流动性优势 [1][3] 港股红利类资产的吸引力分析 - 资金青睐源于其在低利率环境延续、中长端利率逐步下行背景下的股息与估值优势 [1][4] - 港股通红利ETF标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率达5.72% [1][4] - 该股息率高于同期1.84%的10年期国债收益率，也较中证红利（4.95%）、深证红利（4.20%）、港股通高息精选（5.18%）等部分主流红利指数更具优势 [1][4] - 港股红利类资产有望继续成为资金进行长期配置、穿越周期的重要方向 [1][4] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 作为国内首批ETF管理人之一，在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [1][4] - 旗下包含红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）等在内的“红利全家桶”合计规模达523.32亿元 [1][4] - 除红利策略外，公司还打造了契合“长钱长投”需求的核心产品线，包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300，规模3242亿元）和跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模467亿元） [1][4]

市场行情与资金流向 - 2026年1月20日，A股市场成长板块几乎全线调整，而高股息板块逆势坚挺，市场短期震荡加剧且行情斜率边际放缓，红利低波ETF（512890）等防御属性突出的底仓品种获得资金关注 [1][7] - 红利低波ETF（512890）自2026年1月16日以来成交活跃度显著回升，近3个交易日（1月16日至1月20日）中有2日成交额位于10亿元之上，相比年初至1月15日8.7亿元的日均成交额明显放量 [2][8] - 2026年1月14日至1月20日，红利低波ETF（512890）连续五个交易日累计资金净流入15.58亿元，其中1月20日单日净流入5.23亿元，创下近三个月新高 [2][8] - 截至2026年1月20日，伴随资金涌入，红利低波ETF（512890）基金份额达237.66亿份，基金规模达275.69亿元，均创历史新高，成为全市场唯一规模超250亿元的红利类主题ETF [2][8] 产品与公司动态 - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年管理经验，旗下包含红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）等在内的“红利全家桶”产品合计规模达532.42亿元 [3][9] - 华泰柏瑞基金旗下沪深300ETF华泰柏瑞（510300）基金规模为3569.5亿元，为A股市场规模居首的ETF；旗下A500ETF华泰柏瑞（563360）基金规模为474亿元，为全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首 [3][4][9][10] - 根据2026年1月11日公告，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）将于2026年1月27日派发分红，每10份基金份额派发现金红利1.23元，按1月16日权益登记日份额计算，本次分红总额达98.10亿元，创下境内ETF单次分红新高 [4][10] 宏观与策略观点 - 财信证券研报认为，当前经济内生动能偏弱，货币宽松仍是大方向，低利率环境具备确定性，在无风险利率低位及资产荒背景下，红利类资产配置价值为底色，低估值、高股息投资标的具备长期逻辑 [3][9] - 截至2026年1月20日，10年期国债收益率为1.83%，与红利低波ETF（512890）的标的指数红利低波指数存在2.96%的利差，该利差水平高于近十年70.35%的时间 [3][9] - 截至2026年1月20日，红利低波指数的股息率为4.79% [3][9]

市场风格与资金流向 - 当前A股市场仍以科技成长风格为主导之一 自2025年11月中旬以来 科技板块与红利资产的“跷跷板效应”持续放大 使红利板块整体相对承压 [1][7] - 伴随年初以来外部扰动增多 出于寻求“确定性”配置考量 兼具高股息优势与防御属性的红利类资产逐渐成为资金在回调窗口的主要加仓对象 [1][7] 红利低波ETF资金表现 - 红利低波ETF（512890）在2026年1月14日至1月19日连续四个交易日累计强势吸金10.34亿元 成为同期全市场红利类主题ETF中仅有的资金净流入超10亿元的品种 [2][8] - 截至2026年1月19日 该ETF基金份额在连续四个交易日抬升后创下历史新高 同日基金规模达到266.61亿元 成为目前全市场仅有规模超250亿元的红利类主题ETF [2][8] 红利资产吸引力分析 - 尽管历经两个多月调整 红利类资产的高股息优势在资产荒环境中对追求增厚收益的中长期资金具备较强吸引力 [3][9] - 截至2026年1月19日 10年期国债收益率处于1.84%的历史低位 与红利低波指数4.83%的股息率之间存在2.99%的利差 该利差水平高于近十年71.14%的时间 [3][9] 基金管理人华泰柏瑞概况 - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 其“红利全家桶”产品（包含红利低波ETF、红利ETF等）合计规模达511.31亿元 [3][9] - 公司旗下核心产品线还包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300） 规模为3692亿元 以及跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360） 规模为479亿元 [3][4][9][10] 沪深300ETF分红信息 - 根据2026年1月11日公告 沪深300ETF华泰柏瑞（510300）将于2026年1月27日派发2026年第一次分红 每10份基金份额派发现金红利1.23元 [4][10] - 按1月16日权益登记日的基金份额计算 本次分红总额达98.10亿元 再次创下境内ETF单次分红新高 [4][10]

ETF互联互通标的扩容 - 2026年1月9日，港交所公告北向沪股通调入54只ETF，北向深股通调入44只ETF，扩容将于2026年1月19日生效，扩容后“ETF通”数量将超过300只 [1] - 此次扩容进一步丰富了境外投资者的A股配置工具，有助于其更全面、更精细地布局中国市场，同时有望为境内ETF市场带来更多专业投资者与增量资金，提升中国资本市场的国际影响力与竞争力 [3] 重点纳入产品：A500ETF华泰柏瑞 - 跟踪中证A500指数的华泰柏瑞A500ETF（563360）是本次纳入的亮点，是仅有的目前规模超450亿元的产品 [1] - 该ETF最新规模为499.36亿元，在所有跟踪中证A500指数的ETF中规模居首，今年以来日均成交额达152.40亿元，展现出规模与流动性优势 [2] - 该ETF拥有全方位低费率结构，管理费率和托管费率分别为0.15%/年和0.05%/年，均为当前A股市场权益类指数产品中的最低一档费率 [2] - 凭借突出的流动性和规模，该ETF已被纳入融资融券标的，此次入选互联互通名单，有望进一步引入资金，提升其场内流动性及交易活跃度 [2] 中证A500指数特征 - 华泰柏瑞A500ETF紧密跟踪的中证A500指数采取“行业中性+市值选样”的筛选方式，优选中证三级行业龙头公司 [1] - 该指数覆盖35个中证二级行业和89个中证三级行业，较好地表征了A股核心资产整体表现，是把握A股整体机遇的便捷、高效工具 [1] 华泰柏瑞基金其他纳入产品 - 除A500ETF外，华泰柏瑞基金旗下还有电力ETF（561560）、现金流ETF全指（563390）及科创200ETF（588230）共3只ETF产品同步被纳入本次新增互联互通名单 [2] ETF互联互通机制发展 - 自2022年7月ETF纳入互联互通机制以来，两地ETF市场规模持续增长，成交活跃度稳步提升，ETF已成为投资者资产配置中的重要工具 [3]

市场主要指数表现 - 截至午间收盘，上证指数上涨0.59%，深证成指上涨0.93%，创业板指上涨0.99% [1] - 商业百货、房地产服务、教育行业板块涨幅居前 [1] - 贵金属、保险、能源金属行业板块集体回调 [1] ETF涨幅表现 - 涨幅前五的ETF均与港股医疗及生物科技主题相关，其中港股医疗ETF（159366）上涨3.56%位列第一 [1] - 港股通医疗ETF（520510）上涨3.14%，港股创新药50ETF（513780）上涨3.00% [1] - 恒生生物科技ETF（159615）上涨2.90%，恒生生物科技ETF鹏华（159130）上涨2.89% [1] ETF跌幅表现 - 跌幅前五的ETF以能源及商品主题为主，其中标普油气ETF（513350）下跌1.07%跌幅最大 [1] - 深证100ETF华安（159706）下跌0.67%，标普油气ETF（159518）下跌0.66% [1] - 能源ETF（159930）下跌0.55%，黄金股ETF（517520）下跌0.55% [1] ETF半日成交额 - 半日成交额前十的ETF中，多只A500系列ETF成交活跃，A500ETF华泰柏瑞（563360）成交80.50亿元居首 [2] - A500ETF基金（512050）成交73.53亿元，香港证券ETF（513090）成交72.20亿元 [2] - A500ETF南方（159352）成交57.51亿元，A500ETF易方达（159361）成交48.81亿元 [2] - 中证A500ETF（159338）成交46.65亿元，港股创新药ETF（513120）成交37.04亿元 [2] - 恒生科技ETF（513130）成交28.79亿元，恒生科技指数ETF（513180）成交23.23亿元，创业板ETF（159915）成交22.62亿元 [2]

宏观政策与市场环境 - 市场普遍预期美联储将于12月进行今年最后一次利率决议，降息共识正在强化，热门下任主席人选预测将降息25个基点 [1][6] - 美联储官员释放鸽派信号，认为政府关门对经济负面影响超预期，但明年一季度经济有望更强反弹，当前是“谨慎降息”的合适时机 [1][6] - 若美联储降息落地，有望缓解全球流动性压力，对利率敏感的港股科技类资产可能形成利好 [2][7] 港股市场与资金流向 - 在美联储利率决议前夕，港股整体出现回调，但资金呈现逆势布局态势 [1][6] - 南向资金持续流入、龙头公司盈利改善及板块估值处于低位区间，共同构筑了港股科技板块的基本面韧性 [2][7] - 华泰证券观点认为，目前港股处在布局区，短期建议关注流动性拐点以及调整较多、负面压力出清的科技和医药板块 [2][7] 恒生科技指数估值分析 - 截至2025年12月9日，恒生科技指数市盈率为23.29倍，处于近5年35%的中低分位数水平 [1][6] - 其估值相较于纳斯达克指数的42.21倍和科创50指数的152.29倍，可能更具吸引力或配置价值 [1][6] 恒生科技ETF（513130）产品情况 - 该ETF是港股科技领域的人气产品，具有规模较大和流动性较优的特点 [1][3][6][7] - 近一月（2025年11月10日至12月9日）共14个交易日实现资金净流入，累计吸金24.78亿元 [1][6] - 资金流入推动其最新规模达428.62亿元，份额达585.22亿份，份额较2024年底的330.43亿份年内增长255亿份 [1][6] - 该ETF管理费率为0.2%/年，支持场内T+0交易，并设有场外联接基金（A类015310、C类015311） [3][7] 恒生科技指数构成与特点 - 恒生科技指数是港股科技板块代表性指数之一，囊括30只研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业 [3][7] - 指数覆盖互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块，涉及AI产业链多个环节，全面性和代表性突出 [3][7] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人为华泰柏瑞基金，是境内首批ETF管理人之一，拥有超19年ETF运营经验 [4][8] - 该公司成功管理多只大规模ETF，例如截至2025年12月9日，沪深300ETF（510300）规模为4236.637亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为288.72亿元 [4][8]

文章核心观点 - 市场预期美联储即将降息 且美联储下任主席热门人选释放鸽派信号 认为当前是“谨慎降息”的合适时机 并预测12月将降息25个基点 [1] - 在此背景下 港股科技板块因其估值吸引力、资金流入及基本面韧性 被视为具备配置价值的领域 而恒生科技ETF（513130）是布局该板块的重要工具 [1][2] 市场环境与宏观预期 - 美联储下任主席热门人选指出政府关门对经济的负面影响比预期大 但明年一季度经济有望更强劲反弹 [1] - 市场普遍认为 在就业市场疲软等背景下 维持货币宽松或仍是重要方向 美联储降息概率较高 [2] - 美联储降息若落地 有望缓解全球流动性压力 对利率较敏感的港股科技类资产或形成利好 [2] 港股市场与资金流向 - 美联储利率决议前夕 港股整体回调 但资金逆势布局态势明显 [1] - 南向资金持续流入 [2] - 恒生科技ETF（513130）近一月共14个交易日实现资金净流入 累计吸金24.78亿元 [1] - 该ETF最新规模达428.62亿元 份额达585.22亿份 份额年内增长255亿份 [1] 板块估值与比较 - 恒生科技指数当前市盈率为23.29倍 处于近5年35%的中低分位数水平 [1] - 相较于纳斯达克指数42.21倍、科创50指数152.29倍的市盈率水平 恒生科技指数或更具配置价值 [1] 板块基本面与前景 - 港股科技板块的内部支撑包括：南向资金持续流入、龙头公司盈利改善及板块估值处于低位区间 [2] - 华泰证券表示 目前港股处在布局区 短期建议关注流动性拐点和此前调整较多且负面压力逐渐出清的科技和医药 [2] - 恒生科技指数囊括了30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业 涉及互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块 覆盖AI产业链多个环节 [2] 投资工具分析 - 恒生科技ETF（513130）是港股科技领域的人气产品 具有规模较大和流动性较优的特点 [1] - 该ETF紧密跟踪恒生科技指数 有望在全球资金再平衡的过程中获得青睐 [2] - 该ETF具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势 且管理费仅0.2%/年 [2] - 其管理人为华泰柏瑞基金 是境内首批ETF管理人之一 拥有超19年ETF运营经验 [3]

港股科技板块市场表现 - 今日早盘港股开盘集体反弹，科技板块表现较活跃，在海外宏观预期波动与全球风险资产情绪趋紧背景下，板块前期表现承压 [1] - 恒生科技ETF（513130）前一交易日成交额显著放量至97.96亿元，创下近一月新高 [1] - 11月以来全市场跟踪恒生科技指数的ETF在15个交易日内累计实现资金净流入195亿元，占2025年以来总净流入规模（931.36亿元）的21% [2] - 恒生科技ETF（513130）同期表现突出，累计吸金48.71亿元，其最新份额已突破588亿份，年内增幅高达78% [1][2] 资金流向与布局意愿 - 资金借道ETF逆势布局，释放出配置信号，印证市场对港股科技赛道低位区间布局的意愿 [1] - 在资金持续加码下，恒生科技ETF成为投资者把握港股科技龙头机会的重要工具之一 [1] 基本面与经营韧性 - 资金逆势布局背后有港股科技龙头基本面支撑，2025年三季度业绩显示相关企业在全球经济波动中展现出经营韧性 [2] - 企业通过强化AI与优化业务结构，实现了收入与利润的稳健增长，为未来发展蓄力 [2] 估值水平与比较 - 恒生科技指数当前估值处于历史低位区间，截至最新市盈率PE仅为20.97倍，处于近5年15.77%的历史分位，即当前估值低于指数近5年84.23%的时间 [2] - 其估值显著低于同期科创50指数的145.07倍和纳斯达克指数的39.93倍，估值优势得到强化 [2] 指数构成与代表性 - 恒生科技指数是港股科技板块代表性指数，囊括30只研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业 [2] - 指数覆盖互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块，涉及AI产业链多个环节，全面性和代表性突出 [2] 机构观点与配置价值 - 华泰证券认为国内资产重估主线脉络未变，港股本轮调整相对A股更早、跌幅更深，当前位置或已开始具备配置价值 [2] - 港股科技板块近期回调较多，在流动性环境改善后或仍有重估机会 [2] 产品特征与优势 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，且管理费仅0.2%/年 [3] - 产品管理人为华泰柏瑞基金，是境内首批ETF管理人之一，拥有超19年ETF运营经验 [4] - 管理人旗下沪深300ETF（510300）规模为4117.08亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为253.67亿元 [4]

市场表现与资金流向 - 尽管美联储降息预期降温和市场风险偏好回落，但资金交投情绪高涨，恒生科技ETF（513130）早盘成交额达56.33亿元，相较本周前四个交易日日均成交额54.86亿元明显放量 [1] - 本月以来14个交易日中，全市场跟踪恒生科技指数的ETF累计实现资金净流入171亿元，占2025年以来总资金净流入规模的18% [1] - 恒生科技ETF（513130）11月以来合计吸金42.8亿元，成为全市场同期唯一资金净流入超42亿元的恒生科技ETF，其最新份额突破580亿份，年内增幅达76% [1] 行业基本面与估值 - 港股科技龙头近期公布的三季度业绩展现出较强经营韧性，亮点在于收入和利润的稳健增长，主要通过强化AI能力与优化业务结构实现 [1] - 截至11月20日，恒生科技指数市盈率PE仅为21.57倍，处于发布以来20.94%分位，显著低于同期科创50指数的149.77倍和纳斯达克指数的39.39倍，估值优势突出 [2] - 恒生科技指数囊括30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，覆盖互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块及AI产业链多个环节 [2] 市场前景与催化剂 - 机构观点认为，2026年港股将受益于内部的"十五五"催化，以及外部主要经济体的"财政+货币"双宽松政策 [2] - 港股具备国内完整的优质AI产业链公司，叠加优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化 [2] - 随着港股基本面反弹叠加显著估值折价，港股市场有望在2026年迎来第二轮估值修复 [2] 投资工具与基金管理人 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，管理费为0.2%/年 [3] - 该ETF的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，旗下管理着包括规模居首的沪深300ETF（510300）在内的多只ETF产品 [3]