A股市场整体表现 - 主要指数整体走低，上证指数跌0.16%至4001.24点，深证成指跌0.16%至13431.09点，创业板指跌0.37%至3212.70点，科创50指数跌0.75%至1426.03点 [2][3] - 北证50指数逆势上涨0.93%至1533.97点，万得全A指数微跌0.09%至6397.36点 [3] A股基础化工板块表现 - 基础化工板块领涨市场，板块涨幅超过2%，板块内个股掀起涨停潮 [1][3] - 东岳硅材、卓越新能、海新能科等股票“20cm”涨停，凯盛新材大涨11.41% [3] - 澄星股份、氯碱化工、中毅达、中欣氟材等10多只股票涨停 [3][4] A股其他板块及个股表现 - 石油石化、商贸零售、综合、建筑材料等板块涨幅居前，计算机、汽车、电子等板块跌幅居前 [4] - 概念板块中有机硅、海南自贸等概念表现较好 [4] - 天孚通信交投活跃，盘中涨幅一度超过16%，半个交易日成交额超过90亿元 [5] A股新股上市表现 - 新股中诚咨询盘中涨幅一度超过200%，公司主要从事工程造价、招标代理等专业技术服务，拥有20项专利和55项软件著作权 [6][8] - 新股德力佳盘中涨幅一度超过100%，公司主营高速重载精密齿轮传动产品，核心产品为风电主齿轮箱，具备从1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力 [10][11] 港股市场整体表现 - 港股市场上午整体走低，恒生指数跌幅超过1%，恒生科技指数跌幅超过2% [12][13] - 恒生指数成份股中，快手-W、新东方-S、泡泡玛特等股票跌幅居前，信义光能、恒基地产等股票盘中领涨 [1][13] 港股个股表现 - 三和建筑集团股价大幅波动，盘中涨幅一度超过120% [1][13] - 公司发布正面盈利预告，预计截至2025年9月30日止六个月溢利不少于4000万港元，较去年同期300万港元大幅增长，增长主因包括大屿山工程项目施工效率理想及多年前已竣工工程达成最终账目结算 [14]

南网数字集团股份有限公司 - 公司于11月7日在创业板进行新股申购，申购代码为301638，发行价格为5.69元 [2] - 发行后总市值为153.8亿元，发行市盈率为32.22倍 [2] - 公司是南方电网下属专注于电力能源行业数字化的企业 [2] - 主营业务构成：电网数字化占比39.23%，企业数字化占比33.41%，数字基础设施占比25.29% [2] - 公司持续突破“卡脖子”技术，重点培养“大瓦特”人工智能大模型，并成功研制工控领域核心芯片及智能电流传感器 [3] - 公司产品已应用于南方电网、国家电网、中国华能、中国华电、中广核、国家电力投资集团等企业 [3] - 近三年营收：2024年为60.90亿元（同比增长43.81%），2023年为42.34亿元（同比下降25.53%），2022年为56.86亿元 [3] - 募投资金将投向时空智能数字孪生平台建设项目、新一代智能物联网平台项目、电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设项目等 [3] 恒坤新材料股份有限公司 - 公司于11月7日在科创板进行新股申购，申购代码为787727，发行价格为14.99元 [3] - 发行后总市值为57.25亿元，发行市盈率为71.42倍 [4] - 公司是境内少数实现光刻材料与前驱体材料量产的厂商，产品应用于NAND、DRAM存储芯片与90nm技术节点及以上的工艺环节 [4] - 主营业务构成：自产产品占比62.82%，引进产品占比35.69% [4] - ArF光刻胶已实现小批量销售，SiARC、Top Coat等前驱体材料已进入客户验证流程 [4] - 近三年营收：2024年为5.479亿元（同比增长49.01%），2023年为3.677亿元（同比增长14.28%），2022年为3.218亿元（同比增长127.93%） [4] - 募投资金将投向集成电路前驱体二期项目及集成电路用先进材料项目 [5] 德力佳传动科技股份有限公司 - 公司于11月7日在沪市主板上市，股票代码6030，发行价格为46.68元 [5] - 发行后总市值为186.7亿元，发行市盈率为34.98倍 [5] - 公司深耕风力发电传动设备领域，据OYResearch统计，其主齿轮箱国内市场占有率为16.22%，位列全国第二 [5] - 公司是金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风机制造商的主齿轮箱核心供应商 [5] - 截至2024年末，公司在手订单中海上风电齿轮箱占比提升，成为未来业绩新的增长点 [5] 中诚工程管理咨询股份有限公司 - 公司于11月7日在北交所上市，发行价格为14.27元 [6] - 发行后总市值为7.237亿元，发行市盈率为9.69倍 [6] - 公司致力于提供工程造价、招标代理、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [6] - 根据苏州市工程造价管理总站数据，2021年至2024年公司工程造价咨询业务收入在苏州市排名分别为第1名、第3名、第5名和第4名 [6] - 公司是工程咨询服务业内较早开展全过程咨询业务的企业之一，具备提供工程造价、招标代理、工程监理、BIM服务等综合解决方案的能力 [6]

为解决招标代理行业突出问题，10月30日国家发展改革委会同有关部门联合印发《工程建设项目招标代 理机构管理暂行办法》（下称《办法》）。 《办法》突出问题导向，针对招标代理机构及从业人员底数不清、管理缺失、违规从业、规避监管等问 题，从统一登记、规范从业、配合监管等三个方面，对工程建设项目招标代理机构管理提出新要求。 国家发改委新闻发言人李超31日在发布会上表示，代理机构是联通整个招投标活动、提供招投标专业服 务的重要主体。目前，全国已有超11万家招标代理机构、超100万名从业人员，对提高招投标效率、提 升招投标专业化水平发挥了重要作用。 "但是我们也看到，一些招标代理机构通过弄虚作假、泄露信息、策划围串标、向评标专家行贿等方 式，违法开展业务，谋取非法利益，严重扰乱了行业秩序。"李超说。 在签订合同方面，从代理范围、项目负责人等9个方面明确了招标代理合同内容要求，既防范代理机 构"坐地起价""收费不服务"，又压实招标人约束代理机构的主体责任，保护委托关系双方合法权益。在 收取费用方面，进一步规范收费行为，禁止代理机构将评标场所服务费、评标专家劳务费等不属于招标 代理服务范畴的费用计入代理费用，减轻投标人负担。 ...

李超表示，此次《办法》坚持问题导向提出了三方面新要求。一是统一登记。要求代理机构在省级建筑 市场监管一体化工作平台上登记机构、场所、从业人员等基本信息，并对真实性和准确性负责。 二是规范从业。在业务承接方面，要求代理机构要具备独立办公场所和必要的办公条件，拥有不少于5 名符合专业能力要求的从业人员，具备完善的内部管理制度，机构和相关人员未被禁止从事招标代理业 务等。在业务开展方面，要求实行项目负责人制，依法签订招标代理合同，规范收取代理费用，按规定 公开代理信息，依法协助招标人处理异议。 此次《办法》坚持问题导向提出了三方面新要求。 为解决招标代理行业突出问题，10月30日国家发展改革委会同有关部门联合印发《工程建设项目招标代 理机构管理暂行办法》（下称《办法》）。 《办法》突出问题导向，针对招标代理机构及从业人员底数不清、管理缺失、违规从业、规避监管等问 题，从统一登记、规范从业、配合监管等三个方面，对工程建设项目招标代理机构管理提出新要求。 国家发改委新闻发言人李超31日在发布会上表示，代理机构是联通整个招投标活动、提供招投标专业服 务的重要主体。目前，全国已有超11万家招标代理机构、超100万名从业人员 ...

德力佳 (沪市主板) - 发行价格为46.68元，申购代码为732092，总市值为168亿元 [2] - 发行市盈率为34.98倍，同业可比公司包括中国动力、大连重工和杭齿前进 [2] - 公司主营风力发电传动设备，高速传动和中速传动业务占比分别为64.24%和35.76% [2] - 公司在国内风电主齿轮箱市场占有率为16.22%，位列全国第二，是全球风电主齿轮箱核心供应商 [2] - 公司与金风科技、远景能源、明阳智能等客户建立了长期稳定的业务合作 [2] - 截至2024年末，公司在手订单中海上风电齿轮箱业务成为未来业绩新的增长点 [2][3] - 近三年营收呈现波动，2024年为37.15亿元（同比下降16.36%），2023年为44.42亿元（同比增长42.92%），2022年为31.08亿元（同比增长76.42%） [3] - 募资投向为年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目和800台大型海上风电齿轮箱汕头项目 [3] 中诚咨询 (北交所) - 发行价格为14.27元，申购代码为920003，总市值为7.237亿元 [3] - 发行市盈率为9.69倍，同业可比公司包括招标股份和国义招标 [3] - 公司主营工程咨询服务，业务构成包括工程造价（53.39%）、招标代理（8.01%）、工程监理及管理（14.08%）、全过程咨询（13.54%）和其他技术服务（10.98%） [4] - 公司致力于提供工程造价、招标代理、设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [4] - 根据江苏省造价管理总站统计数据，2021年至2024年公司在江苏省排名分别为第5名、第3名、第5名和第4名 [4] - 公司是工程咨询服务业内较早开展全过程咨询的企业之一，具备提供一体化解决方案的能力 [4] - 近三年营收持续增长，2024年为3.97亿元（同比增长19.00%），2023年为3.68亿元（同比增长15.25%），2022年为3.03亿元（同比增长20.21%） [4] - 募资投向为工程咨询服务网络建设项目和研发及信息化建设项目 [4] 川上股份 (沪市主板) - 发行价格为12.55元，总市值为58.58亿元 [5] - 发行市盈率为17.97倍 [5] - 公司专业提供汽车车身电子电器控制系统设计解决方案，是我国汽车车身电子电器控制系统领域的领先企业 [5] - 公司拥有丰富的优质客户资源，与长安汽车等国内销量前十名的汽车集团形成了长期稳定的合作关系 [5] - 公司持续推进新产品开发，多功能触摸室内顶灯、新能源触摸式车窗控制总成、新能源车用智能方灯等产品已进入量产阶段 [5]

投资评级与核心观点 - 申购建议为“建议关注” [3][79] - 公司通过开展全过程咨询服务和BIM+服务实现模式创新，满足客户多样化需求，逐渐承接更多大型项目，项目平均体量和利润有所提升 [3][79] - 凭借良好的品牌形象和优质服务品质，公司与下游行业的上市公司、大型民营企业、国家机关及事业单位建立了良好合作关系，有利于业务持续稳定发展 [3][79] - 截至2025年10月24日，可比公司PE TTM中值达30X [3][79] 发行基本情况 - 发行价格14.27元/股，发行市盈率8.76X，申购日为2025年10月28日 [3][6] - 初始发行数量为1,400.00万股，发行后总股本为6,471.4286万股，本次发行数量占发行后总股本的21.63% [3][6] - 发行后预计可流通股本比例为22.74%，老股占可流通股本比例为4.86% [3][6] - 本次发行战略配售发行数量为140.00万股，占本次发行数量的10.00%，有8家机构参与战略配售 [3][9] - 募集资金总额扣除发行费用后，拟投资于“工程咨询服务网络建设项目”和“研发及信息化建设项目” [3][12] 公司业务与财务表现 - 公司是江苏省省级专精特新中小企业，2024年净利率为26.64% [14][46] - 工程造价服务是公司主要营收来源，2024年实现营收2.10亿元，占主营业务比重达53.10%，毛利率高达49.9% [3][36][37] - 2021-2024年归母净利润从4677.26万元上升至10538.85万元，年均复合增长率为31.1% [3][46] - 2024年公司总营收为3.96亿元，归母净利润为10538.85万元，毛利率为46.39%，加权ROE为33.87% [7] - 公司预计2025年1-9月营业收入同比下降2.56%至6.17%；扣非归母净利润同比下降0.31%至3.28% [3][48] - 公司主要业务区域为江苏省，2024年前五大客户占比约为18% [3][43] 募投项目规划 - “工程咨询服务网络建设项目”投资总额为12,300.12万元，实施期为3年，达产后预计年新增营业收入14,270.00万元，新增净利润3,016.92万元 [12] - 募投项目总投资拟近2.0亿元，其中“工程咨询服务网络建设项目”拟投入募集资金12,300.12万元，“研发及信息化建设项目”拟投入募集资金7,689.40万元 [13] 行业背景与发展趋势 - 我国固定资产投资规模持续扩大，2020-2024年全社会固定资产投资额由49.32万亿元增至52.09万亿元，建筑业总产值达32.65万亿元，为工程咨询服务行业带来广阔市场空间 [3][70] - 2020年至2024年我国城镇化率由63.89%增加到67.00%，城镇人口由8.81亿人增加到9.44亿人，持续城镇化建设为工程咨询服务业带来发展机遇 [70] - 工程咨询服务业各细分领域规模整体增长，2023年全国工程造价咨询企业数量达15,284家，较2019年增长近一倍；行业业务收入从892亿元增长至1,122亿元 [3][55] - 2023年建设工程监理企业达19,717家，监理业务收入达1,676.4亿元，从业人员突破210万人 [3][60] - 2019-2023年我国工程勘察设计企业数量由23,739家增至29,352家，工程设计收入由5,094.90亿元增至5,640.5亿元 [3][62] - 工程建设方对于贯穿工程项目全过程、涵盖各专业的工程咨询服务形式的需求日益提升，同时工程咨询服务业呈电子化、信息化发展趋势 [3][73][76] 公司竞争优势 - 公司及子公司共拥有20项专利（其中发明专利5项）、55项软件著作权，并参与编制了2项团体标准 [3][43] - 公司自主研发了中诚造价咨询软件平台、中诚过程造价控制软件平台、中诚代理软件平台、中诚监理软件平台、中诚BIM软件平台等核心技术平台 [44][45] - 公司服务门类齐全，形成涵盖造价、设计、监理、BIM、全过程咨询的工程咨询全链条业务 [77] - 公司在江苏省工程造价收入中持续保持领先地位，2021年至2024年公司工程造价咨询营业收入分别位列江苏省第5名、第3名、第5名和第4名 [77]

新股申购动态 - 丹娜生物于当日完成申购，申购难度不大，其结果将对未来申购特别是碎股的确定提供重要参考，预计可反映7.2万户的资金排位 [1] - 中诚咨询拟公开发行不超过1400万股，其中约1260万股用于网上申购，根据拟募集资金2亿元测算，发行价预估为14.3元，顶格申购资金预估为900.9万元 [4] - 中诚咨询申购资金总量预估在7200-7300亿元，申购100股正股的资金门槛预估为570-580万元，碎股争夺将非常激烈，碎股线预估在600万起步甚至650万左右 [5] - 除丹娜生物外，当前有3只新股更新注册，分别为北矿检测、中诚咨询和大鹏工业 [1] 新股上市表现 - 主板新股马可波罗当日上市，开盘上涨140.73%，收盘涨幅为128.80%，收盘价31.46元，全天成交量7570.42万股，成交额25.82亿元，换手率77.36%，中一签可获利8855元 [1] 公司业务与融资 - 大鹏工业更新注册，公司是中国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商，产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域，本次上市拟募资1.29亿元 [1] - 中诚咨询主要从事工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [4] 市场规则与趋势 - 结合泰凯英和丹娜生物的发行情况，未来战略配售（针对发行量5000万股以下的公司）的上限可能为10%，且可能不设超额配售 [3] - 丹娜生物的100碎股线很可能成为中诚咨询的正股线参考 [5] 新股发行与审核进程 - 北交新股中，注册成功的公司包括北矿检测、中诚咨询、大鹏工业、精创电气、南特科技 [6] - 提交注册的公司为科马材料、蘅东光，上市委会议通过的公司为新天力，爱舍伦将于10月24日上会 [6] - 主板新股方面，超颖电子将于10月24日上市，大明电子将于10月24日申购，丰倍生物将于10月27日申购，德力佳将于10月28日申购 [6] 可转债与REITs动态 - 可转债市场，金25转债将于10月27日上市 [6] - REITs市场，华夏安博仓储新获核准，暂无新REIT上市或申购 [6]

上市进程与公司概况 - 北交所拟上市公司中诚智信工程咨询集团股份有限公司于2025年10月14日更新注册稿，有望在10月下旬启动股票发行 [1] - 公司上市注册已于2025年9月15日获得证监会批复同意，拟公开发行股票不超过1400万股（未考虑超额配售选择权），保荐人为东吴证券 [3] - 公司专注于工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务等专业技术服务，于2016年12月登陆新三板，2023年5月首次披露转战北交所计划，从披露计划到获得批文历时约两年半，远超常规的12-18个月流程 [3] - 上市进程延误的主要原因是公司先后经历了北交所三轮审核问询，并于2025年8月回复了上市委员会审议会议意见函 [3] 历史财务表现与行业对比 - 2022年至2024年，公司营收从3.03亿元增长至3.96亿元，复合增长率为14.19%，归母净利润从0.64亿元增长至1.05亿元，复合增长率达到27.97% [5] - 与可比同行相比，公司营收复合增长率处中下水平，但归母净利润复合增长率仅次于青矩技术 [5] - 2025年上半年公司业绩出现逆转，营收1.91亿元，同比下降4.08%，归母净利润0.53亿元，同比下降2.66% [7] - 公司预计2025年前三季度营收同比下降2.56%-6.17%，归母净利润同比下降1.14%-3.89% [8][9] - 公司预计2025年全年营收3.84亿元，归母净利润1.01亿元，同比分别下降3.04%和4.14%，这将是公司自2016年新三板挂牌以来首次年度收入下滑 [11][12] 业务结构与区域集中风险 - 公司工程造价收入占比稳定在53%以上，但招标代理业务在2024年出现同比下降，降幅达到34.67% [14] - 公司96%以上收入源自江苏省，其中2022年至2024年来自江苏省内的收入比重分别为98.36%、96.85%、96.88% [14] - 公司对苏州市存在高度依赖，2022年至2024年来自苏州的收入占比达75.99%、82.14%和81.69%，招股书中提及公司对江苏省内客户存在"重大依赖风险" [14] 关联交易与公司治理 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司前五大客户销售额占比分别为16.13%、20.41%、18.20%及23.47% [15] - 公司实控人之一陆俊曾在苏高新集团旗下公司担任高管，2022年12月，另一实控人许学雷将公司7.04%的股份转让给苏高新集团旗下苏高新投资，形成"既是股东又是客户"的关系 [16] - 公司供应商苏州诚来智投资管理有限公司由许学雷持股90%，2022年至2024年，其连续三年超60%的主营收入来自于中诚咨询，分别达到68.10%、61.32%、63.60% [17][18] - 诚来智对中诚咨询收取的物业费为每月每平方米20元，较其他租户收取的10-15元溢价30%-100%，其公允性受到北交所问询 [18] 房地产行业风险与应收账款 - 2022年至2024年，公司来自房地产客户的收入分别为0.78亿元、0.72亿元、0.78亿元，收入占比为25.86%、19.50%、19.64% [19] - 公司应收账款周转率从2022年的1.94恶化至2024年的1.39，房地产客户的应收账款余额从2022年的0.47亿元增至2024年的0.60亿元 [19] - 截至2024年底，公司对房地产客户的坏账准备达到0.15亿元，对比2022年底和2023年底的671.50万元、984.90万元激增 [20] - 2024年底，公司对国有房企和民营房企的应收账款余额分别为0.35亿元和0.25亿元，并对它们分别计提单项坏账准备62.97万元和753.26万元 [20][21] 募投项目调整与融资计划 - 公司最初拟募集资金接近3.30亿元，后因北交所问询其持有理财产品余额从2022年末的0.79亿元增至2024年末的1.72亿元，以及2022年至2023年合计分红约5542万元，于2024年6月宣布取消补充流动资金项目，募集金额由3.30亿元调减至2.70亿元 [22][23][24] - 2025年5月，公司因无成功的工程总包项目经验，再次宣布取消EPC业务拓展项目，发行股份数量由1500万股调减至1400万股，募集资金由2.7亿元降至2亿元，较初始计划募资额已缩水40% [24]

公司基本情况 - 中诚智信工程咨询集团股份有限公司（简称中诚咨询）于2025年8月4日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为2025年第38家过会企业（其中上交所和深交所共22家，北交所16家）[1] - 公司专注于提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务[1] - 控股股东为许学雷，直接持股57.40%，并通过合伙平台间接控制29.58%股份，合计支配86.98%表决权；实际控制人为陆俊、许学雷夫妇，陆俊虽未持股但担任董事长兼总经理并参与经营决策[1] 发行计划与募资用途 - 拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1,400万股（不含超额配售选择权），若行使超额配售权可额外发行不超过210万股（15%），总发行量不超过1,610万股[2] - 计划募集资金19,989.52万元，用于工程咨询服务网络建设项目和研发及信息化建设项目[2] 上市审议关注事项 - 需说明房地产客户销售回款真实性及应收账款坏账准备计提的及时性、充分性和准确性，涉及客户经营情况、诉讼纠纷、回款进度及资金流水核查[3] - 需说明信息系统的采购开发合规性、创新性、核心竞争优势，以及信息化建设募投项目的必要性与合理性[4] - 需说明全过程咨询及EPC业务市场空间、盈利预测审慎性、业绩波动大于可比公司的原因及持续下滑风险[4] 保荐机构与市场数据 - 保荐机构为东吴证券，保荐代表人为陈昌兆、邓红军，此为东吴证券2025年首单保荐成功的IPO项目[1] - 2025年上交所和深交所过会企业共22家，保荐机构包括中信建投（3家）、华泰联合（3家）、国泰海通（4家）等；北交所过会企业共16家，保荐机构包括东吴证券、国投证券、平安证券等[5][6][7][8][9][10][11]

公司上市进展 - 中诚咨询首发申请获北交所上市委会议通过，拟在北交所上市 [1] - 本次发行保荐机构为东吴证券股份有限公司 [1] 主营业务 - 公司主营业务为提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [1] 募集资金用途 - 募集资金拟投资于工程咨询服务网络建设项目、研发及信息化建设项目、EPC业务拓展项目、补充流动资金 [1] 财务数据 - 2022年—2024年公司实现营业收入分别为3.03亿元、3.68亿元、3.96亿元 [1] - 2022年—2024年公司实现净利润分别为6435.81万元、8105.85万元、1.05亿元 [1] - 2024年公司营业收入增长7.39%，净利润同比增长30.02% [1] 主要财务指标 - 2024年营业收入为39562.77万元，2023年为36839.22万元，2022年为30342.73万元 [1] - 2024年归属母公司股东的净利润为10538.85万元，2023年为8105.85万元，2022年为6435.81万元 [1] - 2024年扣除非经常损益后归属母公司所有者净利润为9533.45万元，2023年为7782.47万元，2022年为6138.95万元 [1] - 2024年基本每股收益为2.0800元，2023年为1.6000元，2022年为1.2900元 [1] - 2024年稀释每股收益为2.0800元，2023年为1.6000元，2022年为1.2900元 [1] - 2024年加权平均净资产收益率为33.87%，2023年为35.16%，2022年为37.19% [1] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为14283.95万元，2023年为6570.50万元，2022年为5769.64万元 [1]