公司基本情况 - 公司全称为株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司，证券简称欧科亿，代码688308，注册地址位于湖南省株洲市炎陵县中小企业创业园创业路，办公地址位于湖南省株洲市天元区马家河街道金龙社区马家河路588号 [2] - 公司是一家专业从事数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括数控刀片、整体硬质合金刀具、锯齿刀片、棒材和圆片等 [4] - 公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，以产定购的采购模式，以及以销定产、适度库存的生产模式 [6][7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入为6.0348亿元人民币，同比增长4.17%，上年同期为5.7931亿元人民币 [3] - 归属于上市公司股东的净利润为77.54万元人民币，同比下降98.71%，上年同期为6009.42万元人民币 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.2993亿元人民币，上年同期为-1.0655亿元人民币 [3] - 研发投入占营业收入的比例为6.37%，较上年同期的6.86%减少0.49个百分点 [3] 产品与技术 - 数控刀具产品主要包括数控刀片和整体硬质合金刀具，广泛应用于通用机械、汽车、模具、轨道交通、航空航天、能源、石油化工等领域 [4][5] - 硬质合金制品主要包括锯齿刀片、棒材和圆片，广泛应用于切割各种非金属和金属材料工件，其中锯齿刀片是国家制造业单项冠军产品 [4][10] - 公司拥有贯穿硬质合金制造、刀具制造和集成应用全过程的工艺技术体系，核心技术包括基体材料设计与制备技术、刀片结构设计技术、刀片精度及一致性控制技术、涂层设计与制备技术 [21] - 报告期内新增整体硬质合金刀具及数控刀体品种2700多种，新增数控刀片品种1500多种 [14] 研发与创新 - 报告期内新增申请专利82项，新增授权专利15项，其中授权发明专利3项，截至2025年6月30日累计获得国内授权专利202项，包括发明专利32项 [15][22] - 研发人员数量为254人，占公司总人数的18.1%，研发人员薪酬合计1507.17万元 [25] - 公司通过产学研合作增强研发实力，企业技术中心被评为湖南省企业技术中心，获批设立国家博士后科研工作站 [17][18] 行业地位与市场竞争 - 公司所处行业为硬质合金刀具行业，根据中国证监会行业分类指引属于"C33金属制品业" [8] - 在国内硬质合金刀具行业，公司锯齿产品生产规模处于国内第一，是国家制造业单项冠军产品 [10] - 国内硬质合金刀具产值占比约为53%，进口刀具占比由2015年的37.20%降至2022年的27.20%左右，2024年刀具海关进口额为85.25亿元，同比下降2.66% [9][10] 发展战略与市场拓展 - 公司聚焦高端刀具的进口替代，通过优化产品矩阵，升级材质牌号、产品工艺和刀具设计，在能源装备与航空航天领域取得重要成效 [14] - 加强直销团队建设与直销客户开发，开设国内外运营中心近30家，专注加工场景解决方案，在燃油汽车和新能源汽车领域以及航空航天、轨道交通、能源、军工等行业开发新的终端客户 [14] - 公司品牌"OKE"连续被评选为"用户满意品牌"，数控刀具产品多次获得"金锋奖"和"荣格技术创新奖" [4][11] 生产与运营 - 公司深入推进精益生产，通过完善ERP-MES系统集成、升级智能化工厂，关键生产环节周期缩短，整体运营效率显著提升 [16] - 加快流程化建设，推动数字化转型落地，通过实施全流程数字化改造，实现了生产、采购、销售等环节的高效协同 [16] 行业发展趋势 - 随着我国制造业持续升级，硬质合金刀具的产值占比逐步提高，数控刀具规模将逐步扩大，进口替代速度加快 [9][12] - 我国新增机床数控化率逐步提升，但相对于日本等发达国家接近100%的机床数控化率，我国金属切削机床的数控化程度仍有较大提升空间 [9] - 刀具行业的市场集中度将逐步提升，具有品牌、资本、技术优势的企业在高端应用领域更具竞争优势 [12][13]

公司业务与产品结构 - 公司构建了从上游勘探采选、中游冶炼制粉到下游精深加工的完整钨产业链一体化生产体系 [2] - 上游产品为钨精矿（用于APT生产），副产品包括锡精矿和铜精矿（直接外销） [2] - 中游可生产超细/细/中/粗/超粗颗粒及超纯粉末产品 [2] - 下游硬质合金产品涵盖球齿、刀具、异型件、热喷涂粉等，并通过赣州澳克泰（机加工刀具）和章源喷涂（表面服务）覆盖多行业应用 [2] 2025年上半年财务表现 - 营业收入23.99亿元，同比增长32.27% [3] - 营业利润1.37亿元（同比增长2.19%），归母净利润1.15亿元（同比增长2.54%） [3] - 剔除增值税加计抵减政策影响后：营业利润1.28亿元（同比增15.94%），归母净利润1.07亿元（同比增16.87%） [4] 矿山生产与资源开发 - 钨精矿产量1,849.93吨（WO₃ 65%），同比增长3.24% [5] - 锡精矿产量426.12吨（金属量100%），同比增长2.71% [5] - 铜精矿产量180.61吨（金属量100%），同比增长2.02% [5] - 淘锡坑扩界、新安子矿区储量报告已报送评审，黄竹垅等矿区勘查按计划推进 [6] - 大余石雷钨矿改扩建及新安子矿井充填系统建设有序进行 [6] 产品销量变化（本部） - 钨粉销量2,657.83吨，同比大幅增长43.68% [7] - 碳化钨粉销量2,975.12吨，同比增长19.25% [7] - 硬质合金销量573.92吨，同比下降7.17% [7] - 热喷涂粉销量222.59吨，同比下降1.93% [7] 子公司赣州澳克泰业绩 - 营业收入3.54亿元，同比增长15.36% [8][9] - 硬质合金刀具销售收入1.89亿元，同比增长2.26% [9] - 棒材销售收入1.43亿元，同比增长28.30% [9] - 净利润138.79万元，实现扭亏为盈 [9]

财务表现 - 2025H1实现总收入5.19亿元，同比增长26.48% [1] - 2025H1实现归母净利润0.85亿元，同比增长18.80% [1] - 2025H1实现扣非净利润0.84亿元，同比增长18.32% [1] - 2025Q2实现总收入2.97亿元，同比增长23.65%，环比增长33.73% [1] - 2025Q2实现归母净利润0.56亿元，同比增长2.72%，环比增长92.43% [1] - 2025Q2实现扣非净利润0.56亿元，同比增长2.26%，环比增长96.97% [1] 业绩驱动因素 - 下游需求回暖，产品性能提升，品类完善带动收入增长 [2] - 前次股权激励计划结束，不再产生股权激励费用 [2] - 加速布局海外市场，2025H1海外营收同比增长20.62% [2] 研发与产品布局 - 加大航空航天、机器人等新兴领域刀具研发力度 [2] - 完成3项刀片型号开发，其中2项已开始测试 [2] - 具备数控刀片和数控刀体协同开发能力 [2] - 加大对整体硬质合金刀具的研究投入，已具备成熟开发制造能力 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年营收分别为10.31/12.84/15.09亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.82/2.48/3.40亿元 [3] - 对应PE分别为31.75/23.22/16.95倍 [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：钨行业 - 公司：张源物业 纪要提到的核心观点和论据 行业情况 - 钨是中国优势矿产资源和重要战略性矿产，具三高特性，产品应用广泛[2] - 2024 - 2025年一季度，重钨酸氨、碳化钨粉平均价格同比上涨11% - 14%，2025年一季度钨金矿价格继续上涨[3] 公司业务 - **一体化生产体系**：建立从上游采矿选矿、中游冶炼制粉到下游精深加工的一体化生产体系，是国内具备完整钨产业链生产能力的厂商之一[3] - **上游业务和产品**：副产品钨金矿和锡金矿直接对外销售，截至2024年底，钨矿钨保有资源储量7.94万吨、锡1.76万吨、铜1.13万吨[4] - **中游业务和产品**：生产各种规格粉末产品，截至2024年四季度末，钨粉产量行业排名第一，碳化钨粉产量排名第二[4] - **下游业务和产品**：产品包括硬质合金、合金刀片、热喷涂粉等，应用于矿山采掘、石油钻探、机械加工等领域；甘州奥克泰为多行业客户提供系统解决方案；张源喷涂以喷涂粉为原料提供工件表面喷涂服务[5][6] 经营业绩情况 - 2024年度钨产品及副产品市场价格上涨，公司加大市场开拓力度 问答环节 - **产量预期**：钨矿产量因自然品位下降略有下降，2025年金矿产量相对稳定，资源整合和改扩建工程效果暂未显现[8] - **自动进口项目**：陶锡坑钨矿整合比先安子更早，希望今年完成拿到整合后采矿权证，今年暂无增量体现[9] - **开采指标**：今年钨开采指标同比下降，江西总量也下降，指标利用率未提及，暂未明确对产量的影响[9] - **开采成本**：总体成本逐年略有增加，具体数据未披露，明显低于市场价格[10] - **尾矿库**：大石雷钨矿尾矿库工作预计今年上半年完成[11] - **钨粉价格**：碳化钨粉同比降价约25万左右，钨粉同比上升至26万，具体售价数据待核实[12] - **硬质合金调价机制**：因原材料钨金矿涨价，成本上升，同步上调硬质合金价格，行业同比涨幅因产品型号而异[13] - **奥克泰盈利情况**：刀片产品毛利、价格和销量相对稳定，棒材曾处负毛利状态，现因销量和价格增加减亏；刀片产能具备3000万片，今年1000万片可成产能，后续视市场情况扩产；销售结构以汽车和工程机械行业为主，今年拓展航空航天类刀片；出口占比12%且呈下降趋势，主要出口亚洲和欧洲[14][15][16][17][18] - **本部硬质合金**：产能1500吨，市场竞争激烈，不重点扩产，维持现有份额[19] - **合金及其他毛利率**：硬质合金毛利率19%，与去年同比因行业竞争加剧下降[20][21] - **高端产品**：奥克泰刀片均价不含税14块多，毛利率30% - 40%，成本同比增加4 - 8个百分点[21] - **下游客户**：KBM和西安华山是关联方，KBM韩国市场今年可能同比下降，西安华山销量相对稳定[23] - **热喷涂粉**：单价约三十多万一吨，市场需求量几百吨，整体较稳定[24] - **副产品**：锡和铜毛利率波动与价格和销售结构有关，2024年锡产量降幅约6%[25] - **钨矿自给率和钨粉外售比例**：钨矿自给率约20%，钨粉除满足下游加工需求外基本对外销售[26] - **钨价影响**：钨价上涨挤压钨粉末产品毛利，硬质合金相对稳定[26] - **行业变化看法**：看好钨价长期走势，海外价格因出口管制可能上升，需关注下游需求景气度回升情况[27][28] - **新计划**：去年披露的一百亿米钨丝项目已基本建成，投产需时间，希望半年报披露实质进展[29] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在钨产业链上下游有进一步布局，有望在行业中持续领先[30]

行业概况 - 全球刀具市场规模超300亿美元，制造业高端化、智能化趋势推动硬质合金数控刀具成为"工业脊梁"，广泛应用于航空航天、新能源汽车、机器人等领域[2] - 行业竞争焦点向中高端领域转移，国产化替代需求显著[2] 公司发展历程 - 公司从1996年木工锯片小厂起步，2020年登陆科创板，2024年建成200亩切削工具产业园，完成向国家级专精特新"小巨人"的转型[2] - 木工锯片阶段：通过自主研发攻克超细晶粒硬质合金技术，占据国内50%以上市场份额，成为最大硬质合金锯齿刀片生产商[3][4] - 数控刀具阶段：2010年切入数控刀片领域，2022年建设产业园新增年产300万支整体刀具等产能，2024年推出ODP钻头寿命达进口产品90%[4] 产品与技术突破 - 产品矩阵覆盖数控刀片、整体刀具、金属陶瓷及超硬刀具等，2024年新增整体刀具品种4470种、数控刀片品种5000种[4] - 专项技术：突破0.7微米亚细晶粒基材与AlCrN/TiSiN涂层技术，开发高温合金铣刀、涡轮壳耐热不锈钢铣刀等特种刀具[4][5] - 研发投入：2024年研发费用8585.61万元（占营收7.62%），新增专利49项，合作开发高性能硬质合金材质[5] 智能制造体系 - 建成"黑灯工厂"实现全自动化生产，六轴机器人定位精度达0.01毫米，激光扫描仪实时优化切削路径[6] - 智能管理系统：数字孪生平台实时监控设备状态，AI视觉系统自动补偿磨削参数，故障响应时间0.5秒[6][7] - 供应链优化：打通研发-生产-供应链数据链，提升库存周转率并压缩交付周期[7] 市场战略 - 国内聚焦航空航天、新能源等七大新兴领域，提供发动机缸体等定制化加工方案[5][9] - 国际化进展：2024年海外收入2.09亿元（+49.22%），数控刀具出口1.72亿元（+54.62%），从单刀片出口升级为技术方案输出[9] 人才与创新机制 - 建立"首席专家+工程师+顾问"协作模式，通过股权激励与长效考核激发创新[8] - 管理理念：提前布局共性技术，在机器人丝杠/行星齿轮加工等领域形成先发优势[9]

公司发展现状 - 公司新总部及产业园占地200亩，集研发、生产、销售于一体，采用"绿色化、环保化、数字化、智能化"核心理念，配备世界一流生产装备 [1] - 生产车间高度自动化，仅有数名工人检查设备运行情况，显示屏实时监控生产数据 [1] - 公司拥有多种刀具产品，并开发了刀具智能管理系统，可显示刀具使用次数和剩余寿命，提升客户使用效率 [1] 产能与技术储备 - 公司已做好技术、产品、产能、设备、服务、方案、人才等一系列储备 [1] - 2024年新增整体硬质合金刀具品种4470多种，数控刀片及刀体刀具品种5000多种 [2] - 研发投入8585.61万元，占营业收入比例7.62% [2] 国内市场战略 - 重点开发航空航天、新能源、半导体、机器人、特种装备、大型船舶、消费电子等细分市场 [2] - 董事长表示国内新兴市场快速发展，公司将把握这些蓝海市场机会 [2] - 新增产能顺利爬坡并实现达产 [2] 国际市场拓展 - 重点开发欧洲、北美、东南亚、非洲等国际市场 [3] - 2024年海外销售收入2.09亿元，同比增长49.22% [3] - 数控刀具产品出口收入1.72亿元，同比增长54.62% [3] - 出口产品从单个刀片扩展到多功能刀具及技术方案、服务方案 [3] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，共分配2363万元 [2] - 现金分红占2024年归母净利润的41.24% [2] - 董事长承诺以更好经营业绩回报投资者 [2]