股价表现 - 中国旺旺午后股价下跌近3%，报4.91港元，成交额2246.29万港元 [1] 中期业绩摘要 - 截至2025年9月30日止六个月收益约为111.08亿元，同比增长2.1% [1] - 公司权益持有人应占利润约为17.17亿元，同比减少7.8% [1] - 每股基本及摊薄盈利为14.55分 [1] 盈利能力分析 - 2025财年上半年集团毛利率为46.2%，较上一财年同期下降1.1个百分点 [1] - 进口全脂奶粉与棕榈油单位耗用成本上升，抵消了白砂糖、明胶、原纸等部分原材料及包装材料成本下降带来的正面影响 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示其主营业务不涉及稀土领域 [1] 公司主营业务 - 公司主要从事明胶、胶原蛋白、空心胶囊及其延伸品的研发、生产与销售 [1]

公司声明 - 公司于10月24日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司明确表示其明胶产品未用于丰胸领域 [1]

研究背景与方法 - 荷兰设计师克莉丝汀•梅因德斯玛对一头编号为05049的肉猪进行追踪研究，记录其全身各部分被加工成185种产品的全过程 [3] - 研究结果以书籍《PIG 05049》形式出版，书籍封面书脊装饰有猪的亮黄色耳标，封底印有屠宰场检疫章 [3] 食品工业应用 - 猪血中提取的纤维蛋白可作为粘合剂用于生产"控量切割肉"，将零碎牛肉粘合后切片 [7] - 动物组织胶原蛋白水解制成的明胶广泛应用于食品加工，包括慕斯蛋糕、水果软糖、棉花糖的凝固成形及低脂黄油的质感维持 [9] - 明胶作为澄清剂用于葡萄酒生产，帮助悬浮颗粒沉淀 [10] 医药与医疗应用 - 明胶是硬胶囊和软胶囊外壳的主要成分，可将液态油状药物变为方便服用的药丸 [12] - 猪的心脏瓣膜可用于制作生物人工瓣膜，替代病变的人类心脏瓣膜，其与血液相容性优于机械瓣膜 [24][26] 工业与军事应用 - 猪骨明胶用于子弹制造，"帮助把火药之类的推进剂送进子弹中" [14] - 明胶制成的弹道凝胶用于模拟人体软组织，测试子弹威力 [16] - 猪骨胶原蛋白水解产物可制成骨胶，用于砂纸颗粒粘合及书本装订 [17] - 猪骨灰制成的骨粉用于生产更加强韧轻薄的骨瓷工艺品 [19] - 猪骨灰粉末可作为金属铝铸造中的模具保护层，具有耐高温、不被熔融金属浸润及惰性特性 [21] 产品多样性分析 - 单头猪的全身各部分最终被加工成185种截然不同的产品，远超传统认知的食品用途 [1]

公司主营业务 - 主营产品包括明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端系列产品 [1] - 产品主要应用于医药、食品及营养大健康领域 [1] 供应链澄清 - 公司未向骨胶水生产厂家供应原料 [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入3.69亿元 实现归属于上市公司股东的净利润3696.73万元 [1] 经营环境与挑战 - 外部环境不确定性突出 明胶市场受阶段性波动冲击导致销量和售价短期下滑 [1] 战略应对措施 - 公司实施以天然胶原为核心的大健康发展战略 通过细分产品分类 开拓新领域应用 推进数字化改造升级 强化品牌推广等措施深挖细分市场潜力 [1] - 持续推进降本增效 提升精细化管理水平 紧抓胶原蛋白和胶囊市场机遇 拓展胶原蛋白在新材料应用领域的推广以及胶囊在保健品领域的应用 [1] - 公司聚焦胶原产业赛道 加快推进保健食品批文获批和产品上市 大力推进在研项目产业化 [2] 产品与技术进展 - 胶原蛋白 胶囊及明胶部分细分产品实现较好突破 [2] - 羊绒纺织领域专用胶原项目抗起球等级有效提升 已在鹿王羊绒开展小批量试制 同步探索在绒毛混纺 羊毛织物抗起球及抗起球纱线中的应用 [2] - 超低内毒素明胶项目已启动市场对接 酰化改性明胶已对接潜在用户 护发专用胶原蛋白已具备产业化条件并正推进市场对接 [2] - 持续推进胶原系列高附加值衍生品开发 应用范围覆盖医 美 健 食等大健康产业细分领域 并延伸至新材料应用等新兴场景 [2][3] 公司发展定位 - 依托从胶原到胶原+纵向一体化发展战略 逐步发展成为以医 美 健 食为主要业务领域的大健康产业综合性企业集团 [3] 股东权益管理 - 稳步推进股份回购 截至2025年7月末累计回购公司股份1057.34万股 [2]

海口海关原产地证书签发情况 - 前7个月累计签发出口原产地证书8610份，货值50.6亿元，同比分别增长4.7%和15.9% [1] 原产地证书的功能与价值 - 原产地证书是企业享受自贸协定关税减让的法定凭证，持有证书的出口产品可在国外享受关税优惠待遇，被誉为国际贸易中的"纸黄金" [3] - 海南金盘智能科技公司一批货值231.3万元的干式变压器凭借中国-东盟原产地证书享受11.6万元关税减免 [3] - 助力海南中信化工、海南金盘智能科技等220多家外贸企业出口化工品、电器产品至RCEP成员国、东盟、欧盟等市场 [3] 海关签证便利化措施 - 海关智慧审签平台实现原产地证书7×24小时"智能秒审"，企业可随时发送申办数据 [3] - 配套"自助打印+无纸化申报"服务大幅压缩单证审核时间，助力出口提速 [3] - 海南中信化工通过自助打印实现所有原产地证书"零出户"申领，涵盖越南、印尼等10余个国家和地区客户 [4] 政策支持与企业培训 - 海口港海关举行原产地政策培训会，针对证书申请和规则理解共性问题开展"一对一辅导" [4] - 美享生物科技公司通过培训掌握自助打印流程细节，为外贸业务拓展提供新方向 [4] - 海关将梳理重点产业企业清单，常态化收集原产地疑难问题，比对RCEP等协定税率开展政策宣讲 [5]

产业转型与全球供应链融入 - 吉林启星铝业有限公司生产铝合金部件供应法国阿尔斯通列车车体，是中国中车、阿尔斯通、西门子和庞巴迪等全球轨道交通巨头的关键供应商 [1] - 启星铝业在辽源建立完整产业链，占据中国轨道车辆铝部件市场份额逾50%，出口产品占中国同类产品出口份额90%以上，预计今年产值突破20亿元 [1] - 富奥汽车零部件股份有限公司泵业分公司产品远销美国、墨西哥、南非、意大利等国家，年出口额约2亿元，并在墨西哥建厂服务北美客户 [1] 纺织业与全球市场 - 辽源袜业园区汇聚千余家企业，拥有4万多台袜机，年产35亿双棉袜，约占中国总产量的四分之一、全球的15%，产品畅销全球50多个国家和地区 [2] - 辽源因此获得"中国棉袜之乡"称号 [2] 国际资本参与与食品加工业 - 德国嘉利达控股有限公司在辽源新建工厂投产，主要将牛骨加工成明胶，年产能6500吨，供应中东、印尼等市场 [2] - 该工厂是嘉利达在华最大生产基地，投资规模达7亿元，满负荷生产时年产值可达8亿元 [2] - 嘉利达选择辽源投资的原因包括当地基础设施、能源价格优惠政策和政府高效服务 [2] 城市转型与经济多元化 - 辽源曾是中国东北重要煤炭城市，2008年被列入全国首批资源枯竭城市，现通过制造业、纺织业和食品加工业实现转型 [1][2] - 新生产业为辽源带来税收并解决数万煤炭工人就业问题，部分废弃工业遗迹被改造成公园和游乐场所 [2]

公司概况与行业地位 - 公司是国内化工新材料行业头部企业 产品涵盖胶原蛋白 空心胶囊 明胶 有机高分子材料等多个品类 是医药 保健品 家电 食品及工业制品的核心原材料[1] - 公司是中国第二大有机高分子材料改性生产企业 中国最大的聚苯乙烯生产企业 中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业[1] - 公司由王爱国于2000年创办 初始注册资本2.7亿元 经过25年发展已成为行业领军企业[3][4] - 王爱国与徐波夫妇合计持股52.53% 其中王爱国直接持股46.45% 徐波直接持股3.32%并通过世纪星豪间接持股2.76%[4] - 公司2015年登陆深交所 截至2024年7月25日A股市值96亿元 股价35.36元/股[6] 财务表现与资本结构 - 营收从2015年7.5亿元增长至2024年191.87亿元 归母净利润从7224万元增长至6.85亿元 总资产从9.98亿元增长至183.5亿元[6] - 资产负债率从2015年28.36%攀升至2024年61.68% 负债总额从2.8亿元飙升至113.2亿元 增长约40倍[8] - 2024年末短期借款22.17亿元 长期借款36.27亿元 现金及等价物20.15亿元无法覆盖短期借款[8][9] - 2024年借款利息支出1.44亿元 占归母净利润21% 2025年4月有息借款增至62.39亿元[10][11] - 控股股东为32.71亿元银行借款提供担保 其中32.11亿元担保将解除 6000万元借款上市前到期[11] - 11.5亿元固定资产被抵押 王爱国质押4813万股A股(占总股本17.74%)作为融资质押物[11][12] 业务布局与经营状况 - 业务分为大化工和大健康两大板块 大化工包括绿色石化材料 有机高分子改性材料 复合材料三大类[14] - 大化工客户包括海信 格力 美的 华为 小米 比亚迪 吉利 宁德时代 京东方 三星等龙头企业[14] - 2021年以7.28亿元收购东宝生物21.14%股权 拓展大健康业务 涵盖明胶 空心胶囊原料及胶原蛋白保健品 美妆品[14] - 大健康客户包括黄山胶囊 广生胶囊 国药集团 华润医药 齐鲁制药 远大集团等企业[14] - 毛利率从2021年14.75%持续下降至2024年8.71%[15] - 2024年大健康板块营收8.5亿元(同比下降12.39%) 明胶系列产品销量6887.26吨(同比下滑30.66%) 板块毛利率22.32%(下降2.58个百分点)[16] - 2025年第一季度营收44亿元(同比微降0.23%) 归母净利润1.11亿元(同比下滑9.8%)[16] 港股上市与战略规划 - 2024年7月10日递交港交所招股书 计划实现A+H两地上市[1] - 募资主要用于扩大全球产能 包括建设泰国生产基地 在中国香港设立区域总部[2][19] - 当前海外营收占比仅1.58% 计划通过香港 泰国 越南 墨西哥产能布局切入全球市场[16][19] - 中国家电企业在全球占主导地位 2024年家用空调 冰箱 洗衣机 LCD电视面板产能分别占全球81% 57% 50%和70%[17] - 上市可补充短期现金流 加速全球化战略布局 匹配下游客户海外扩张需求[12][18][19]

英思特稀磁新材料股份有限公司 - 公司专注于稀土永磁材料应用器件研发、生产、销售，产品应用于新能源汽车、工业电机、机器人等领域 [2] - 公司设立"红色攻坚"科研党小组，通过党员骨干开展技术攻关，已取得智能生产线、磁能线圈等100多项专利 [2] - 公司正在攻关一款应用于智能手机、电脑等领域的异形磁组件技术难题，需将3个异形且极性不同的产品精准组装 [2] 包头东宝生物技术有限公司 - 公司在明胶行业深耕66年，建立起"党委班子联点、支部书记带头、党员骨干示范"的三级责任体系 [3] - 公司将党建考核与经营指标同步纳入部门考核，推动企业向"全球领先生物科技企业"目标迈进 [3] - 公司与中国科学院理化所生物材料与应用技术研究中心党支部联合开展主题党日活动，加速科技成果转化 [5] - 公司实现从"制造"到"智造"转型，明胶、胶原蛋白产能达到国内"双第一" [5] 稀土高新区党建工作 - 高新区推进"两新"组织"两个覆盖"工作，下派党建指导员、组建联合党支部，指导非公企业成立党组织 [6] - 高新区推动党建工作进章程、班子双向任职，开展主题党日、技能比武等活动，发挥党组织政治"引领力" [6] - 高新区搭建政企协商议事平台，推行"领导包联"和"一企一策"服务机制，促进政企沟通交流 [6] - 高新区组建党员"入企帮扶""代办帮办"小分队，开展系列问需活动，解决企业急难愁盼问题 [6]