报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 成材上周震荡运行，周度冲高回落，周五夜盘在焦煤带动下再度走强，钢材短期跟随原料端波动，更长周期上需重点关注下游需求情况 [2] 相关目录总结 钢厂数据 - 上周 247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 85.53%，环比上周增加 2.61 个百分点；钢厂盈利率 42.42%，环比上周增加 1.29 个百分点；日均铁水产量 228.15 万吨，环比上周增加 6.95 万吨 [2] - 上周全国 94 家独立电弧炉钢厂平均产能利用率 56.57%，环比上升 6.13 个百分点，同比上升 1.67 个百分点；平均开工率 66.89%，环比上升 9.55 个百分点，同比下降 5.04 个百分点 [2] 钢价情况 - 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税累涨 20 报 2980 元/吨 [2] 成本情况 - 成本自身基本面变化不大，处于节后供应和需求双升状态，逐步进入去库状态，原料上涨从成本端带来支撑 [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [2] 报告的核心观点 - 成材建议重点关注下游需求情况 反弹高度有限 [1] - 后期关注宏观政策、下游需求情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 钢铁出口数据 - 2026年2月 中国出口钢铁板材463万吨 同比下降12.6%；1 - 2月累计出口933万吨 同比下降14.5% [1] 钢厂成本与利润情况 - 本周唐山主流样本钢厂高炉检修结束 平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本下降 普方坯出厂价格2980元/吨 钢厂处于盈亏边缘 亏损减少 [1] - 3月18日 76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3403元/吨 日环比增加7元/吨 平均利润亏损86元/吨 [1] 乘用车市场数据 - 3月1 - 15日 全国乘用车市场零售56.1万辆 同比下降21% 环比增长2% 今年以来累计零售314万辆 同比下降19% [1] 钢价走势影响因素 - 近期原料上涨对钢价带来成本端支撑 且黑色的上涨受通胀对大宗商品整体的带动 [1]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 成材基本面供需双升 钢价震荡运行 [1] - 随着春节节后的复工 下游需求逐步启动 五大材的表观需求量迎来上升 国内重要会议结束后 供应端也将出现上升 市场短期将呈现供需双增的情况 [2] - 本周的库存仍有小幅上升 但累积速度下降 库存高点临近 [2] - 由于近期原油价格的上涨 通胀致市场整体价格上移 钢材仍建议重点关注下游需求情况 [2] 关键数据 - 截至3月11日 全国10692个工地开复工率为42.5% 环比提升19个百分点 农历同比下降5.2个百分点 劳务上工率43.9% 环比提升14.2个百分点 农历同比下降5.8个百分点 资金到位率42.8% 环比提升7.4个百分点 农历同比下降0.8个百分点 [2] - 螺纹钢产量上升21.99万吨至195.3万吨 热卷产量下降5.85万吨至295.26万吨 五大材总产量上升23.73万吨至820.97万吨 [2] - 螺纹钢总库存上升18.49万吨至894.17万吨 热卷总库存下降0.1万吨至471.59万吨 五大材总库存上升22.89万吨至1974.89万吨 [2] - 螺纹钢表观需求量上升78.58万吨 热卷表观需求量上升13.79万吨至295.36万吨 五大材总表观需求量上升106.73万吨至798.08万吨 [2] - 3月12日 唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20 报2970元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 成材价格震荡运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢厂产能利用率和产量情况 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率80.22%，环比增加0.09个百分点，同比增加1.93个百分点；日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨，同比增加5.34万吨 [2] - 上周全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率7.35%，环比基本持平，同比下降41.56个百分点；平均开工率10.14%，环比上升0.29个百分点，同比下降53.2个百分点 [2] 市场动态 - 唐山市于2026年3月1日18时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知 [2] - 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10元/吨，报2920元/吨 [2] 成材价格走势 - 成材上周先下后上，底部震荡运行，螺纹主力最低逼近3000一线，热卷主力短暂跌破3200 [2] 基本面情况 - 上周基本面变化符合预期，累库在正常节奏内，下游尚未启动，更多关注需求启动情况 [2] 宏观影响 - 随着两会时间临近，宏观层面对价格的扰动也有所加强 [2]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [4] 报告的核心观点 - 成材上周震荡走低，钢材呈现供需双弱局面，随着春节假期临近，现货端逐步进入假期节奏，节前或有资金离场，市场交投下降，宏观面平静对价格影响不大 [3] 相关目录总结 钢厂生产情况 - 上周247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点，同比增加1.55个百分点；日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨 [3] 环保应急响应 - 河北6市（石家庄、唐山、保定、廊坊、衡水、沧州）于2月8日启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [3] 冬储政策及商家情况 - 河南冬储政策陆续出台，主流锁价3040元/吨，后结算模式延至3月底，部分钢厂自储或按需发货，商家冬储意愿偏低，普遍备货1000 - 2000吨，节后需求复苏预期弱，市场谨慎观望 [3] 挖掘机销售情况 - 2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%，其中国内销量8723台，同比增长61.4%，出口量9985台，同比增长40.5% [3] 钢坯价格情况 - 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报2910元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材随板块波动价格震荡偏弱 低位盘整运行 关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元 比上年增长0.6% [2] - 1月27日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3378元/吨 日环比增加4元/吨 平均利润为 - 80元/吨 谷电利润为33元/吨 日环比减少4元/吨 [2] - 2025年通用设备制造业利润增长4.2% 专用设备制造业增长5.7% 汽车制造业增长0.6% 电气机械和器材制造业增长4.9% 仪器仪表制造业增长3.1% [2] - 1月27日唐山迁安普方坯资源出厂含税下调20元/吨 报2930元/吨 [2] 行业分析 - 成材昨日回调受原料端焦煤下跌拖累 基本面供需双弱 市场驱动不强 宏观市场较平静对价格无趋势性指引 [2]

报告行业投资评级 - 黑色板块硅铁、锰硅品种投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日双硅盘面受双焦涨停影响跳空开盘，临近春节下游补库启动提振市场信心，锰硅成本支撑强且市场对下游冬储有预期，短期情绪带动盘面偏强，等待钢招落地及情绪刺激减弱后双硅需求待考验，短期偏强看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘锰硅主力合约 SM2603 收于 6000，环比日盘开盘上涨 1.39%；硅铁主力合约 SF2603 收于 5860，环比日盘开盘上涨 1.45% [1] 重要资讯 - 工信部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，推动重点行业工业企业部署应用并推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级 [1] - 1月7日，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计上调50，报2980元/吨 [1] - 本周，314家独立洗煤厂样本产能利用率为35.4%，环比增0.3%；精煤日产26.1万吨，环比增0.3万吨；精煤库存319.7万吨，环比减9.4万吨 [1] - 陕西煤业2025年12月煤炭产量1474万吨，同比下降1.03%；2025年累计实现煤炭产量17490.56万吨，同比增加2.59% [1] 市场逻辑 - 昨日双硅盘面受双焦涨停影响跳空开盘，临近春节下游补库启动提振市场信心，锰硅锰矿价格先于锰硅走高成本支撑强，市场对下游冬储有预期，新一轮钢招进展待关注 [1] 交易策略 - 短期情绪带动盘面偏强，等待钢招落地及情绪刺激减弱，双硅需求有待考验，短期偏强看待 [1]

国际市场炼焦煤价格动态 - 截至12月5日，澳大利亚优质主焦煤峰景煤海角港离岸价（FOB）为205.5美元/吨，较前一周上涨6.5美元，涨幅3.27%，价格再度突破每吨200美元关口 [1] 国内市场炼焦煤供需与价格 - 国内市场炼焦煤价格窄幅下行，供应端因年底安全生产及年度开采计划完成情况制约，短期内或维持在较低水平 [3] - 市场采购情绪谨慎，价格承压但进一步下跌空间有限，例如长治沁源市场低硫瘦主焦煤（A8、S0.5、G65）成交均价1414元/吨，较上一期下跌30元/吨，成交量4万吨 [3] - 需求端，钢厂铁水产量持续回落，焦炭市场存在提降预期，多数焦钢企业维持观望，仅对部分超跌资源进行小单补库，整体需求释放有限 [3] - 综合预计短期内炼焦煤价格继续探底，需关注价格下跌后下游补库与投机需求的释放情况 [3] 行业生产与市场情绪 - 焦协建议各企业应主动执行限产措施，并减少或停止采购高价煤炭，以应对当前处境 [4] - 原料端炼焦煤价格偏稳居多，下跌速度放缓，降价情绪明显下降，市场多认为价格即将止跌企稳 [4] - 下游钢厂成交情绪偏弱，唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调20元/吨，执行2950元/吨含税出厂，且第二轮降价预期仍在，预计近期焦炭价格偏弱运行 [4]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱运行 [3] 报告的核心观点 - 成材在供强需弱下钢价偏弱震荡 后期关注宏观政策、供给侧减产情况和下游需求情况 [1][3] 相关内容总结 供给情况 - 上周建筑钢材钢厂检修规模缩小、复产规模扩大 检修产线5条较上一周减少12条 复产产线8条较上一周增加6条 按轧机日均产量测算 产线检修影响产量25.78万吨 预计本周产线检修影响产量18.96万吨 [2] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.18% 环比上周增加4.39个百分点 钢厂盈利率60.17% 环比上周减少0.87个百分点 日均铁水产量240.55万吨 环比上周增加11.71万吨 [2] - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.26% 环比下降0.48个百分点 同比上升18.52个百分点 [2] 价格情况 - 上周末唐山迁安普方坯出厂含税稳报3010元/吨 [2] 市场表现 - 成材上周震荡回落 周五盘中反弹 整周以震荡向下创近期新低为主 阅兵后之前停产产能陆续恢复 上周铁水产量上升较快 需求端变化不明显 继续呈现供强需弱特征 该情况短期延续 重点关注需求变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期波动较大，震荡偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材供需情况 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增加0.03个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减少0.86个百分点；日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨 [3] - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.67%，环比下降0.72个百分点，同比上升22.48个百分点；平均开工率75.69%，环比下降0.69个百分点，同比上升24.72个百分点 [3] - 上周唐山87条型钢生产线实际开工产线为15条，整体开工率25.42%，较上周下降27.12%；产能利用率为49.23%，较上周相比上升0.89% [3] - 未来短期45%的河北唐山钢厂计划检修但需等通知，32%的钢厂确定检修，23%的钢厂不进行检修；河北唐山已知日均铁水影响量总计约4.18万吨，总铁水量37 - 45万吨 [3] 成材价格情况 - 上周末唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20元/吨，报3040元/吨 [3] 成材市场逻辑 - 成材上周以震荡回调为主，市场回归基本面交易逻辑，供应端有限产但下游需求偏弱，且9月临近京津冀地区工地将有更严格停工，需求短期难有改善 [3] 后期关注因素 - 宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [5]