合作概述 - 尚品宅配与众擎机器人于10月29日正式达成深度战略合作 [1] - 双方将共建机器人智能家居新生态 [1] 合作场景与目标 - 合作将精准聚焦家居与商业两大场景 [3] - 在家居场景中，目标是让机器人成为懂需求、能服务的新家庭成员 [3] - 在商业场景中，目标是让技术赋能服务升级，例如在尚品宅配线下门店应用 [3] 家居场景应用规划 - 功能层面将覆盖清洁、搬运、收纳、整理等基础需求 [3] - 情感与安全层面将承担陪伴、儿童教育、安全守护等角色 [3] - 通过尚品宅配的家居场景数据训练，机器人将能感知用户习惯，例如识别老人起身自动开灯、察觉儿童独处时主动提醒 [3] - 目标是让家从静态空间升级为能思考、会响应的智能生命体 [3] 商业场景应用规划 - 在尚品宅配线下门店，机器人将承担智能导览、互动接待与产品讲解等职能 [3] - 借助场景数据训练，机器人可精准解读产品亮点、AI设计优势等专业内容，为消费者提供更高效的咨询服务 [3] 技术实施路径 - 双方将重点攻克机器人在家居领域的训练仿真、数据采集、二次开发等核心课题 [4] - 合作将从首批门店试点起步，扎实收集用户反馈与场景数据 [4] - 将解决机器人自主移动、人机交互等实际问题，确保技术稳定高效融入日常 [4] - 此举旨在为后续规模化推广打下基础 [4]

政策导向与战略重点 - 国家发展改革委将创新开源机制，探索普惠高效的开源模式，以加快新一代智能终端和智能体的应用普及 [1] - 政策坚持开源开放导向，旨在健全开源贡献评价和激励机制，降低技术门槛 [1] - 行业龙头强调开源工程能汇聚生态系统资源，加快创新速度，不依赖单一公司 [1] 智能体应用普及目标 - 政策文件设定明确目标，到2027年新一代智能终端和智能体等应用的普及率将超过70% [2][3] - 智能体作为技术落地载体，具备自主感知、决策和执行能力，旨在赋能千行百业、提升生活品质 [2] - 应用实例包括工业质检机器人提升生产效率、智能家居机器人优化生活品质、智能可穿戴设备进行健康管理、智能安防机器人处置安全隐患 [2] 实施路径与支持措施 - 构建规范发展的政策环境，制定技术支撑、应用推广、安全治理等政策指引，并建立用户导向的评估体系 [4] - 支持企业与行业龙头协同创新，开展渐进式应用验证，以突破关键核心技术 [4] - 通过布局国家人工智能应用基地，提供算力、数据、模型等共性服务，降低“人工智能+”应用门槛 [4]

“人工智能+”行动政策目标与实施路径 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体应用普及率超过70%的目标 [1] - 推动人工智能赋能千行百业、提升生活品质，实现技术发展和应用需求双向奔赴是行动初心 [2] - 新一代智能终端、智能体是人工智能技术应用落地的直接载体，具备自主感知、任务规划、决策和执行能力 [2] 新一代智能终端与智能体的应用场景 - 工业质检机器人可自主检测缺陷、分离残次品，极大提升生产效率 [2] - 智能家居机器人可自动调节温度、湿度、采光，自动完成地面清洁，提高生活品质 [2] - 智能可穿戴健康设备可进行“微体检”、自主开展慢病管理，成为身体健康守护者 [2] - 智能安防机器人可自主巡逻、识别危险、开展应急处置，提供全天候安全守护 [2] 推动应用普及的三方面措施 - 构建导向明确、尊重规律、规范发展的政策环境，加快技术标准、产业规范和用户导向评估体系建设 [3] - 协同推进技术攻关和开源共享，支持人工智能企业与行业龙头企业协同创新，打造开源平台，推动大模型、数据集共建共享共用 [3] - 供需两端同步发力推动市场扩容，供给侧支持重点领域试点示范，需求侧以场景开放和创新消费补贴方式加快应用 [5] 当前经济运行与高技术制造业表现 - 8月份规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长8.1%、9.3%，增速比工业整体快2.9和4.1个百分点 [6] - 集成电路、航空航天设备、工业机器人、民用无人机、新能源汽车等领域保持快速增长 [6] - 8月高技术制造业增加值同比增长9.3%，服务业生产指数同比增长5.6%，现代服务业增势良好 [8] 需求侧经济指标与韧性 - 前8个月全国乘用车新能源市场零售量同比增长超过20%，服务零售额增长5.1% [9] - 前8个月制造业投资增长5.1%，信息服务业投资同比增长34.1%，航空、航天器及设备制造业投资增长28.0% [9] - 8月份货物进出口总额同比增长3.5%，出口和进口连续三个月实现双增长，对共建“一带一路”国家出口增长12.8% [9] 工业企业利润改善 - 1~8月规模以上工业企业利润总额同比增长0.9%，增速由1~7月的同比下降1.7%转为正增长 [8][10] - 单月利润增速由7月份下降1.5%转为8月份增长20.4%，改善明显 [8]

新型政策性金融工具 - 为促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，国家发展改革委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具 [3] - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 [3] - 正在抓紧将资金投放到具体项目，督促地方推动项目加快开工建设，尽快形成实物工作量 [3] 宏观经济运行状况 - 从全局全貌看，尽管面临外部压力，但在宏观政策持续发力等因素带动下，经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进 [4] - 供给侧方面，生产平稳增长，制造业、服务业的重点领域增势良好，工业企业利润明显改善 [4] - 需求侧方面，政策效能持续显现，展现出较强的韧性和抗压能力 [4] - 下一步将持续发力、适时加力实施宏观政策，加强经济监测预测预警，做好政策预研储备 [4] 人工智能+行动与应用普及 - 《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》提出，到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [5] - 新一代智能终端、智能体可自主感知数据、信息、环境，自主进行任务规划、决策和执行，是人工智能技术应用落地的直接载体 [5] - 具体应用包括工业质检机器人、智能家居机器人、智能可穿戴健康设备、智能安防机器人等 [5][6] 推动人工智能普及的措施 - 构建导向明确、尊重规律、规范发展的政策环境，制定政策指引和技术标准，建立用户导向的评估体系 [6] - 协同推进技术攻关和开源共享，支持人工智能企业与各行业龙头企业协同创新，持续推进开源体系建设 [6] - 供需两端同步发力，在供给侧支持企业开展试点示范，在需求侧以行业应用场景开放作为牵引，创新消费补贴方式 [7]

政策方向与目标 - 国家发展改革委将从构建政策环境、协同推进技术攻关和开源共享、供需两端同步发力三个方面推动新一代智能终端和智能体加快应用普及 [1] - 政策目标是到2027年实现新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70% [1] 具体政策措施 - 构建政策环境的具体措施包括制定政策指引，提出技术支撑、应用推广、安全治理等方面的原则导向和工作要求，并加快基础技术、安全可信、互联互通、行业应用等标准研究 [1] - 技术攻关方面将支持人工智能企业与各行业龙头企业协同创新，开展从基础功能到复杂场景的应用验证，并持续推进开源体系建设，推动大模型、数据集等共建共享共用 [2] - 市场扩容方面将在供给侧围绕教育、医疗、养老、出行等重点领域支持企业开展试点示范，在需求侧以行业应用场景开放作为牵引，创新消费补贴方式 [2] 应用场景与载体价值 - 新一代智能终端和智能体被定义为人工智能技术应用落地的直接载体，能够自主感知数据、信息、环境，并自主进行任务规划、决策和执行 [3] - 具体应用实例包括工业质检机器人提升生产效率、智能家居机器人提高生活品质、智能可穿戴健康设备进行健康管理、智能安防机器人提供安全守护 [3]

经济运行态势 - 8月份经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进 [1][5] - 规模以上装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.1%和9.3%，比工业整体增速快2.9和4.1个百分点 [5] - 8月份货物进出口总额同比增长3.5%，出口和进口连续三个月实现双增长，对共建“一带一路”国家出口增长12.8% [7] 制造业与服务业表现 - 8月份服务业生产指数同比增长5.6%，信息传输软件和信息技术服务等现代服务业增势良好 [5] - 1-8月规模以上工业企业利润增速由1-7月的同比下降1.7%转为增长0.9%，单月增速由7月下降1.5%转为8月增长20.4% [6] - 前8个月制造业投资增长5.1%，信息服务业和航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长34.1%和28.0% [7] 消费与投资数据 - 前8个月全国乘用车新能源市场零售量同比增长超过20%，服务零售额增长5.1% [6] - 前8个月制造业投资增长5.1%，计算机及办公设备制造业投资同比增长12.6% [7] 人工智能产业发展 - 提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%的目标 [8] - 2024年一季度新设立人工智能软件研发类民营企业25.4万户 [14] - 民营企业通过工业视觉质检大模型将新能源电池产线缺陷率从千分之三降至万分之五 [15] 人工智能政策支持 - 推动智能算力基础设施运营模式创新，发展标准化、可扩展的算力云服务 [16] - 推动公共财政资助的版权内容依法合规开放，探索数据成本补偿和收益分成方式 [16] - 布局建设国家人工智能应用基地，提供算力、数据、模型等共性服务能力 [16] 基础设施REITs发展 - 推动基础设施领域不动产投资信托基金常态化申报，加快成熟资产类型项目申报 [3] - 优化扩募机制，简化新购入项目申报流程，拓宽新购入项目的资产范围 [3] 生态工程建设 - “三北”工程规划到2050年工程区森林覆盖率增加1.9个百分点，林草覆盖率达43% [12] - 工程规划区域占国土面积46.7%，治理面积相当于整个黄土高原面积 [12] - 部署光伏治沙、特色林果、优质牧草、林下经济、生态文旅等特色产业 [13] 区域合作与一体化 - 推动成立中国—上海合作组织绿色产业、数字经济、能源三大合作平台及人工智能应用合作中心 [3] - 长三角生态绿色一体化发展示范区累计形成154项制度创新成果 [19] - 发布第6批制度创新经验包括跨省域医联体医师便利执业、管道燃气跨省域供应等4项内容 [19] 国际绿色合作 - 中国—上海合作组织绿色产业合作平台已邀请31位国内外专家学者，收到70家单位入盟申请 [21][22] - 我国企业与吉尔吉斯共和国内阁绿色能源基金签署“巴肯特州绿色能源+绿色农牧产业园”合作项目 [22] 政策性金融工具 - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 [18]

政策支持与消费增长 - 中国人民银行联合六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，为促消费政策加码 [1] - 1至5月长三角消费市场表现良好，江苏、浙江、安徽社会消费品零售总额增速均超5%，上海增长1.4% [1] - 上海出台《上海市提振消费专项行动方案》，实施六大行动，1至5月社会消费品零售总额达6872.1亿元，同比增长1.4%，增速较1至4月提高1.7个百分点 [2] 消费品以旧换新成效显著 - 上海5月以旧换新相关品类实现两位数增长，家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类和家具类商品零售额同比分别增长39.4%、12.4%、13.5%和21.9% [2] - 江苏5月限额以上家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长46.0%、60.6%和25.8% [3] - 安徽1至5月家用电器和音像器材类、家具类零售额分别增长18.6%和13.9%，通讯器材类增长62.4%，计算机及其配套产品类增长90% [4] 新兴消费业态崛起 - 以HADO为代表的AR体育项目等新消费场景快速崛起，带动商旅文体展联动消费 [4] - 1至5月江苏可穿戴智能设备零售额增长147.0%，周末商圈休闲运动团购订单消费环比增长225%，到店消费金额环比增长181% [4] - 新消费企业（茶饮、潮玩、轻奢、宠物龙头）2024年平均营收增速达65%，潮玩、谷子经济、现制茶市场规模过去两年复合增长率23%-30% [5] 智能消费与政策扶持 - 浙江省将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入以旧换新补贴范围，按售价15%给予最高2000元/件补助 [5]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6][25] 报告的核心观点 - 政策层面国家加力扩围实施相关政策刺激家电、家居等领域消费，技术层面前沿科技演进为智能家居行业构筑技术底座，需求层面中美关税战缓和利好出海且国内需求激增推动行业升级迭代，智能家居产业链上中下游有望受益 [4][25] 各目录总结 行情回顾 - 近2周（2025.05.10 - 2025.05.23）上证综指涨0.19%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.48%，智能家居指数跌2.93%，跑输上证、深证、创业板指 [1][11] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.05.23）上证综指跌0.10%，深证成指跌2.71%，创业板指跌5.61%，智能家居指数涨0.17%，跑赢上证、深证、创业板指 [11] - 近2周智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 -2.62%、 -1.82%、 -4.84%、 +2.00%；年初至今涨跌幅分别为 +0.63%、 -6.05%、 -9.85%、 +2.06% [1][14] - 近2周智能家居指数涨幅前五的个股为石头科技（+19.47%）、国科微（+17.33%）、科沃斯（+6.16%）、东山精密（+5.28%）、信维通信（+4.88%） [1][14] 行业政策跟踪 - 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，部署8个方面重大行动 [2][16] - 浙江将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，支持具身智能应用和智能终端消费 [2][17] 行业新闻跟踪 - 2025年1 - 4月家电以旧换新带动销售1745亿元，超3400万消费者参与，购买超5100万台12类家电产品 [3][18] - 2025年4月家用电器和音像器材类零售总额同比增38.8%，1 - 4月同比增23.9% [3][18] - 全国近万家数码家电品牌实体门店联合美团闪购启动“超级国补周”，消费者可享最高20%国补优惠及200元手机神券 [3][21] - 小米智能家电业务一季度销售额高增，武汉智能家电工厂提前30天送电，有望11月投产，预计2026年年产300万台空调，2030年产值达100亿元 [3][22] - 澳柯玛拟在印尼新建年产50万台冰箱制造工厂，项目总投资约3.6亿元，分两期建设 [3][23] 投资建议 - 政策、技术、需求层面利好智能家居行业，产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [4][25]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6][25] 报告的核心观点 - 政策层面国家加力扩围实施相关政策刺激家电、家居等领域消费，技术层面前沿科技演进为智能家居行业构筑技术底座，需求层面中美关税战缓和利好出海且国内需求激增推动行业升级迭代，智能家居产业链上中下游有望受益 [4][25] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.05.10 - 2025.05.23）上证综指涨0.19%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.48%，智能家居指数（399996.SZ）跌2.93%，跑输上证综指3.12pct，跑输深证成指2.98pct，跑输创业板指3.41pct [1][11] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.05.23）上证综指跌0.10%，深证成指跌2.71%，创业板指跌5.61%，智能家居指数（399996.SZ）涨0.17%，跑赢上证综指0.27pct，跑赢深证成指2.88pct，跑赢创业板指5.78pct [11] - 近2周，智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 - 2.62%、 - 1.82%、 - 4.84%、 + 2.00%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别为 + 0.63%、 - 6.05%、 - 9.85%、 + 2.06% [1][14] - 近2周，智能家居指数中涨幅前五个股分别为石头科技（ + 19.47%）、国科微（ + 17.33%）、科沃斯（ + 6.16%）、东山精密（ + 5.28%）、信维通信（ + 4.88%） [1][14] 行业政策跟踪 - 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，部署8个方面重大行动，包括完善政策协调机制、发展数字产业、挖掘人工智能应用场景等 [2][16] - 浙江将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，支持具身智能应用和智能终端消费，按产品售价15%给予最高2000元/件补助 [2][17] 行业新闻跟踪 - 2025年1 - 4月，家电以旧换新带动销售1745亿元，超3400万名消费者参与，累计购买12类家电产品超5100万台 [3][18] - 2025年4月家用电器和音像器材类零售总额同比增长38.8%，2025年1 - 4月同比增长23.9% [3][18] - 全国近万家数码家电品牌实体门店联合美团闪购启动“超级国补周”，消费者可享最高20%国补优惠，美团闪购额外提供200元手机神券 [3][21] - 小米智能家电业务销售额一季度持续高增，武汉智能家电工厂提前30天送电，有望11月投产，预计2026年年产300万台小米空调，2030年产值达100亿元 [3][22] - 澳柯玛拟在印尼新建年产50万台冰箱制造工厂，项目总投资约3.6亿元，分两期建设 [3][23] 投资建议 - 政策、技术、需求层面利好智能家居行业，产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [4][25]

政策支持 - 浙江将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入消费品以旧换新补贴范围，按照产品售价的15%给予补助，最高2000元/件 [1] 行业动态 - 雷神AI智能眼镜预计5月30日开启预售，基础版售价1999元起 [1] - 眼镜被认为是多模态AI大模型落地最佳载体，当前AI眼镜处于1到10阶段，渗透空间广阔 [1] - 受益于Rayban Meta持续增长、多款AI眼镜发售贡献增量以及小米、三星等大厂入局，2025年全球AI眼镜销量有望增长至350万部，2030年销量有望达9000万部，2025-30年CAGR高达91.4% [1] 技术关键 - AI眼镜的SoC芯片性能决定产品使用体验，是差异化关键之一，当前主控芯片约占据整机成本的30% [1] - 高性能ISP芯片是决定AI眼镜成像质量的关键环节 [1] 公司动态 - 博士眼镜已在100余家零售门店内铺设智能眼镜专柜，与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可等头部厂商开展合作 [2] - 恒玄科技基于BES2800的智能眼镜方案可实现轻量化模型的本地运行 [2]