行业核心驱动力 - 行业处于历史性拐点，通用人工智能的突破正从底层逻辑上重塑智驾技术，中国独特的市场与政策环境为变革按下加速键 [1] - 智能驾驶从“规则驱动”的辅助工具跃升为“认知驱动”的智能体，端到端、VLA等新架构为解决海量“长尾问题”提供可能性，为高级别自动驾驶（L3+）规模化落地打开技术窗口 [3] - 新能源汽车单月渗透率在2025年9月已达58.37%，其快速普及为智能驾驶技术提供了最优载体平台和商业化土壤，形成“电动化带动智能化，智能化赋能电动化”的良性循环 [4] 政策与监管环境 - 行业迎来监管加强阶段，从“百花齐放”稳步迈向“高质量发展”，政策在“放开”试点的同时同步强化“监管”框架 [3] - 2023年底以来，L3级及以上自动驾驶的准入与上路试点政策破冰，多个城市正式开放高级别自动驾驶的测试与商业化运营，意味着一个万亿级商业化市场从“展望”迈入“落地”新阶段 [3] 技术发展路线 - 技术路线分化为两条路径：以视觉—语言—行为链路为核心的VLA架构，以及以物理推演为核心驱动力的世界模型路线 [5] - VLA适合快速迭代，兼容现有量产平台，短期内易于落地；世界模型代表更底层认知方式，强调物理规律和空间理解力，适合长期演进，未来属于不同技术间的融合 [5] 投融资趋势 - 2025年以来，L4级场景化落地成为投资重点，在统计的20起融资中，多家企业专注于无人配送、矿区物流、港口运输等封闭场景 [6] - Robotaxi赛道头部玩家仍获得大额融资，表明市场对其长期价值保持信心 [6] - 产业链关键环节备受青睐，传感器厂商和芯片企业持续获得大额融资，凸显硬件基础环节的基石地位和战略价值 [7] - 产业资本活跃，战略投资成主流，传统车企深度参与投资以弥补技术短板，产业链上下游协同投资旨在构建生态协同优势 [7] - 融资阶段向后期集中，D轮、战略投资等后期融资活动频繁，表明行业正从技术验证走向规模化商业应用的关键阶段 [7] 竞争格局与决胜关键 - 政策为具备核心竞争力的企业构筑起更清晰的护城河 [3] - 智能驾驶的竞赛进入下半场，决胜关键不再仅仅是单车算法强弱，更在于能否在“车路云一体化”新范式中构建起技术、合规与商业化的综合优势 [9]

文章核心观点 - 国资央企专业化整合正从“大而全”向“新而强”进化，重心转向技术含量高、发展潜力大的新质生产力领域 [1][4][7] - 整合方式从过去以化解过剩产能为主的“物理聚合”，转向以提升产业链韧性、抢占未来制高点为目标的“化学合成” [7][8] - 未来整合将聚焦战略性新兴产业，通过合并“同类项”避免重复建设，加强创新资源整合以形成合力 [6][8] 近期重点项目签约 - 在中央企业专业化整合推进会上，17家单位就8组重点项目集中签约，涵盖新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等多个关键领域 [1] - 具体合作案例包括中国一汽与卓驭科技合作智能驾驶、中铝集团与鞍钢集团整合产业互联网、南航集团与招商局集团推进航空物流合作 [1] 专业化整合进展与成效 - “十四五”期间，国资央企以市场化方式重组了6组10家企业，新组建、设立了中国星网、中国电气装备集团等9家中央企业 [2] - 去年以来，中央企业开展专业化整合项目千余个，进一步优化产业布局，提高资源配置效率 [2][3] - 代表新质生产力的战略性新兴产业占比大幅提高，低效无效资产不断盘活或退出 [3] 整合案例深度分析 - 中国石化与东方电气集团在高端碳纤维材料领域进行“产业合作+资本运作” [4] - 中国一汽与中国五矿围绕电池关键材料构建“产业链共链”，旨在打通从矿产资源到核心材料再到终端应用的闭环 [4] - 整合重心下沉至央企的二级、三级子企业层面，从集团“大而全”合并转向业务单元“精而专”优化 [4] 未来整合方向与重点 - 将加大力度合并“同类项”，避免重复建设和无序竞争 [6] - 推动科技领军企业加强创新资源整合和一体化配置，集聚创新要素 [6] - 聚焦新兴产业，如光伏风电新能源、电池与电动车等领域，产业孵化期基本结束，规模化或已到拐点 [8] - 整合旨在解决“新兴重复建设”和“链条不全”的结构性矛盾，将散落资源系统化 [8]

涉及的行业与公司 * 行业为中国汽车行业 特别是电动汽车行业[1] * 公司包括中国电动汽车制造商 如比亚迪 小米 蔚来 理想 小鹏 以及传统中国汽车制造商 如吉利 长城 广汽 上汽[7][9] 核心观点与论据 中国消费者行为转变 * 中国消费者从青睐德系和日系内燃机汽车转向拥抱中国品牌电动汽车 其决策核心是价值驱动而非品牌忠诚或民族主义[2][16] * 价值的内涵包括社会地位 舒适度 能效和先进的智能功能 历史上德系豪华品牌代表社会地位 日系品牌代表可靠性 动力和舒适度 如今中国品牌的价值体现在制造质量 能效 先进ADAS和智能座舱系统[2][17] * 尽管经济变化和品牌偏好改变 中国消费者的购车预算持续增加 寻求升级到可负担的最佳车辆 升级意愿强烈[3][18] * 中国汽车保有历史较短且交通基础设施发达 购车行为更具随意性 是生活方式选择 通勤需求仅排在购车原因的第五位[3][19][32][33] 技术竞争格局与中外OEM差距 * 行业高管调查显示 中国OEM在电动汽车技术方面被认为领先西方同行约5年 西方OEM需要约7年才能弥合最有意义的差距[5][37] * 83%的受访者认为中国OEM在电动汽车电池技术方面领先 其次是产品生命周期长度 模型发布或更新的速度[5][38] * 中国成功的关键因素包括政府支持 市场竞争和企业文化 91%的受访者认为政府补贴至关重要 80%归因于"996"工作制 中国OEM没有传统内燃机约束 更具敏捷性 并受益于强大的数字生态系统[5][39][40][41][63][65] * 为追赶中国OEM 西方OEM必须优先考虑成本削减和组织重组 包括供应链整合 平台变体复杂性降低 以及将研发和生产转向中国[6][42] * 中国已基本掌握电动汽车动力总成技术 并快速推进AI智能座舱和L3+自动驾驶 而国际OEM仍更专注于电池技术改进 实际竞争差距可能比感知的更广[6][43][44] 市场前景与投资建议 * 公司对行业持谨慎看法 预计2025年中国汽车批发量将增长8% 达到约2950万辆 其中国内市场约2400万辆 出口约550万辆[8] * 电动汽车长期增长前景完好 预计2025年中国电动汽车销售增长约30% 渗透率达到57% 但国内市场竞争激烈 对定价和盈利能力构成压力 海外市场是战略增长机会[9] * 投资评级方面 比亚迪和小米为跑赢大市 小鹏 理想和蔚来为与大市同步 传统中国OEM中 吉利为跑赢大市 长城 广汽和上汽为与大市同步[9] 其他重要内容 * 中国消费者很早就接受了电动汽车 ADAS和机器人出租车 往往早于技术成熟期 外国OEM很大程度上低估了电动汽车趋势[4][20] * 中国OEM在采用新技术方面很敏捷 但尚未建立强大品牌 在电动汽车早期阶段 品牌认知是流动的 但随着技术商品化 品牌对于维持价格溢价至关重要[4][21] * 关键问题可能不再是国际OEM能在中国夺回多少市场份额 而是如何保卫本土市场 因为中国OEM正加紧全球扩张[6][44] * 调查数据显示 中国汽车零售量趋势与购车意愿基本一致 消费者偏好从轿车转向SUV 反映了对空间和价值的强烈偏好[22][23][25][26][27][28]

核心观点 - 中国头部造车新势力“蔚小理”近期出现密集的高层人事变动，其核心是围绕智能驾驶技术路线从传统模块化架构向AI大模型进行根本性转型，这反映出行业在AI大模型领域的竞争已进入白热化阶段 [2][3][4][6] 人事与组织架构调整 - 小鹏汽车自动驾驶中心原负责人李力耘卸任，由世界基座模型负责人刘先明接棒，刘先明此前在Meta和通用汽车Cruise从事前沿技术研究 [2][3] - 蔚来汽车人工智能平台负责人白宇利、世界模型负责人马宁宁、智驾产品负责人黄鑫相继离职，公司宣布调整架构以全力冲刺“世界模型2.0”，副总裁任少卿兼任中科大AI实验室成员 [2][3] - 理想汽车在9月对自动驾驶部门进行重大组织调整，原VLA、端到端模型、量产研发的3位核心高管离职创业，三大团队被拆分为11个二级部门，所有负责人直接向研发副总裁郎咸朋汇报，旨在从“功能导向”转向“AI组织” [2][4] 技术路线转型驱动力 - 行业专家指出，传统模块化架构面临技术瓶颈，难以应对复杂路况，用户对功能受限感到失望，向AI大模型快速转型几乎成为唯一出路 [3] - 智能驾驶技术路线出现根本性变革，端到端大模型正取代传统架构，主要分化为VLA和WA两大技术阵营：VLA路线主张将视觉信息转化为语言语义再进行决策，WA路线主张通过感知直接生成驾驶行为 [6] - VLA路线在处理临时场景时泛化能力更强，WA路线被认为是自动驾驶的终极解决方案，技术路线的选择直接影响车企的人才战略和组织架构 [6] - 世界模型具备对信息的全景理解力，能模拟人类感知和决策过程，为自动驾驶系统提供预测和适应动态环境的能力 [7] 市场竞争压力 - 以华为WA路线为代表的竞争对手市场表现良好，“蔚小理”的智驾优势正被挤压，面临正面竞争和后方追赶的双重压力，若不能在AI大模型上突破将失去市场 [7] - 智驾研发呈现马太效应，研发AI大模型需要巨额资金投入，包括模型研发、训练运行费用乃至亿元级别的智算中心建设，高昂成本迫使车企优化人才结构以实现效益最大化 [8] - 智驾竞争已从功能落地速度的比拼，转向“AI大模型的底层架构”和“科技愿景的高度”的比拼，跟不上节奏的车企可能被淘汰 [10] 研发投入与商业价值 - “蔚小理”约60%的研发经费用于智能驾驶领域，今年上半年小鹏汽车研发支出约41.9亿元，理想汽车约53亿元，蔚来约61.9亿元，零跑汽车宣布2025至2030年将投入500亿元用于智能驾驶自主研发 [11] - 智驾的商业价值正在重构，从传统的“硬件利润”模式向“数据变现”模式转变，智能汽车数据资产化可用于分析用户习惯偏好，反哺保险定价、精准营销等服务，构建“车-路-云”数据生态闭环 [10][11] - AI大模型研发能力之争可能在未来几年内重塑整个汽车行业的竞争格局，决定哪些企业能留在市场竞争中 [11]

中国AI智驾的全球化价值 - 中国AI在智能驾驶领域的技术、产品与交付能力已成为全球车企智能化转型的关键解决方案 [3] - 通过与海外车企深度合作并进行本地化优化，中国智驾企业实现技术优势在更广泛场景中落地应用 [3] - 中国智驾出海是AI企业拓展国际市场的重要路径，推动了全球汽车产业的技术升级和标准统一 [3] Momenta的业务进展与合作 - Momenta成功交付量产车型数从2022年1款快速跃升至2024年26款 [3] - 公司累计合作量产车型已超160款，合作范围覆盖全球众多头部车企 [3] - 公司能敲开BBA、大众、丰田等国际巨头大门，得益于过去几年在国内市场服务上汽、广汽等本土车企的磨炼 [4] 行业标准与安全体系 - 国家正在制定的智驾安全强标基于所有事故场景总结，包括极端复杂场景如"大雾天进出隧道时遇到事故车" [4] - 该标准有望弥补行业重大短板，使中国智能辅助标准成为全球最先进、最严格的标准 [4] - Momenta搭建多层安全护栏，包括FO自闭环、组内准出、组间准出、主线准出及客户项目端专项测试 [6] 市场竞争格局与发展阶段 - 智驾行业到明年格局基本已定，城市辅助领域全球可能仅三四家企业能留下来 [7] - 上半场指高阶辅助驾驶竞争结束，下半场是从辅助驾驶走向无人驾驶的新阶段 [7] - 行业马太效应明显，规模越大、数据越多则体验越优，能吸引更多合作摊薄成本 [7] 本土市场的基础作用 - 中国AI走向世界得益于本土市场充分练兵，合资车企培养人才积累技术 [6] - 新势力车企开拓了智驾市场，在用户心智教育方面作出贡献 [6] - 跨国车企有严苛流程，从技术验证到量产落地需五到七年，对功能安全要求达极致标准 [3]

文章核心观点 - 2025年诺贝尔经济学奖三位得主关于创新驱动经济增长的理论为中国经济面临的“内卷”困境提供了解决方案，其核心在于构建创新生态、把握适度竞争以及推动创造性破坏 [5][6][17] 莫基尔的启示：创新生态是反内卷的根基 - 莫基尔指出技术进步的先决条件是知识启蒙与制度保障构成的创新生态系统，这精准点破中国内卷的深层症结是知识积累不足与创新生态缺失 [9] - 17世纪“培根计划”通过扩大知识数量、增强知识可及性为技术突破奠基，这与2025年全国“两会”政府工作报告首次明确提出“投资于人”以通过人力资本积累筑牢创新根基的导向极为相似 [10] - 瓦特改良蒸汽机的成功离不开伯明翰金属工匠群体的精密加工技能支撑，而北京中关村、杭州科创企业集群等崛起印证了当高校知识输出、资本市场支持、政府服务保障形成合力，就能构建起创新生态 [10] - 专利制度通过降低技术信息获取成本加速技术扩散，中国民营经济促进法的颁布与知识产权保护力度加大提升了企业家创新信心，是打破“创新成果易被模仿”内卷痛点的关键 [11] 阿吉翁与豪伊特的答案：适度竞争是创新的“黄金平衡点” - 阿吉翁和豪伊特提出竞争与创新存在“倒U形关系”，即存在“黄金平衡点”：竞争不足缺乏创新动力，但过度竞争则会扼杀创新 [12] - 中国新能源汽车行业是例证，去年某车企限时促销引发A股汽车板块市值蒸发超千亿元，行业陷入“增收不增利”困境，这正是过度竞争导致企业利润被价格战吞噬、研发投入压缩的“熊彼特效应” [12] - 当前17家车企承诺“60天支付账期”的行业自律举措是向最优竞争区间回归的积极信号 [12] - 竞争对创新的影响存在“前沿差异”：前沿企业可通过创新“逃避”竞争，而非前沿企业更易在过度竞争中丧失动力，这解释了中国部分传统行业内卷严重的原因 [13] 创造性破坏：从“存量内卷”到“增量创新”的必由之路 - “创造性破坏”理论是通过创新淘汰旧产能、开辟新赛道以彻底跳出存量博弈的终极方案，与“以新质生产力破解内卷”的核心观点高度一致 [14] - 美国市值最大的十家企业有九家是科技创新型企业，而中国A股市值前十名企业中真正的科技型创新企业很少，这差距背后是“创造性破坏”机制的强弱之分 [15] - 推动“增量竞争”需从两方面着手：通过科技创新创造新需求（如智能驾驶技术打开新能源汽车新市场），以及通过模式创新开辟新空间（如胖东来以服务创新突破传统零售业内卷） [15] - 政策层面政府应扮演“规则守护者”，摒弃“补贴竞赛”等内卷式招商，聚焦创新生态建设，并通过法治化手段打击恶性竞争，这正是“制度赋能”的体现 [15]

2025年诺贝尔经济学奖理论与中国经济反内卷 - 2025年诺贝尔经济学奖授予乔尔·莫基尔、菲利普·阿吉翁与彼得·豪伊特，以表彰他们对创新驱动型经济增长的阐释，该理论为中国经济如何打破内卷困境提供了理论框架 [5] 莫基尔理论：创新生态系统 - 莫基尔指出技术进步的先决条件是知识启蒙与制度保障构成的创新生态系统，这揭示了资源有限下企业陷入技术趋同、价格竞争和研发不足恶性循环的深层症结 [7] - 工业革命起源于"培根计划"推动的知识扩散，类似地，中国2025年政府工作报告首次明确"投资于人"，通过人力资本积累筑牢创新根基 [7] - 瓦特改良蒸汽机依赖伯明翰工匠技能集聚，而北京中关村、杭州科创集群等案例印证了高校知识输出、资本市场与政府服务合力构建创新生态的重要性 [8] - 专利制度降低技术信息获取成本，中国民营经济促进法与知识产权保护力度加大提升了企业家创新信心，缓解了创新成果易被模仿的内卷痛点 [8] 阿吉翁与豪伊特理论：竞争与创新的平衡 - 阿吉翁和豪伊特提出竞争与创新呈倒U形关系，存在"黄金平衡点"：竞争不足缺乏创新动力，但过度竞争会扼杀创新 [10] - 中国新能源汽车行业去年因某车企限时促销导致A股汽车板块市值蒸发超千亿元，陷入"增收不增利"困境，体现了过度竞争压缩研发投入的熊彼特效应 [10] - 当前17家车企承诺"60天支付账期"的行业自律举措，是向最优竞争区间回归的积极信号 [10] - 竞争对创新的影响存在"前沿差异"：前沿企业可通过创新逃避竞争，而非前沿企业更易在过度竞争中丧失动力，这解释了部分传统行业内卷严重的现象 [11] 创造性破坏：从存量内卷到增量创新 - 创造性破坏理论强调通过创新淘汰旧产能、开辟新赛道，与中国倡导的"以新质生产力破解内卷"高度契合 [13] - 美国市值前十企业中九家为科技创新型企业，而中国A股市值前十长期由贵州茅台、工农中建和"两桶油"主导，仅宁德时代为科技企业，反映了创造性破坏机制的强弱差距 [13] - 破解内卷需推动"增量竞争"：智能驾驶技术创造新能源汽车新需求，胖东来以服务创新突破零售业内卷 [13] - 政策层面需避免"补贴竞赛"等内卷式招商，聚焦创新生态建设，并通过法治化手段打击恶性竞争，让制度引导竞争导向创新而非内卷 [13] 反内卷的核心路径 - 以制度筑生态，落实民营经济促进法与知识产权保护，让创新者敢投入、有回报 [15] - 以规范定边界，通过行业自律与政府监管将竞争控制在激发创新的最优区间，把握倒U形曲线平衡点 [15] - 以创新破困局，鼓励企业深耕技术研发与模式创新，从存量红海走向增量蓝海 [15]

展会概况 - 2025中国国际机电产品博览会暨武汉国际工业博览会于10月11日至13日在武汉举办，同期举行武汉国际汽车制造技术暨智能装备博览会 [1] - 本届展会占地8万平方米，汇聚全球1200家展商 [3] - 展会覆盖机电产业、汽车制造及智能装备、新能源技术、工业自动化、机器人与具身智能、动力传动与流体机械、线束/线缆及连接器、绿色船舶、低空经济等核心领域 [3] 世界级汽车产业集群创新发展大会 - 大会紧扣汽车产业前沿趋势，把握新技术、新产品、新场景与新模式的转型方向 [5] - 搭建集成果展示发布、技术协同敏捷开发、整零平台化垂直整合于一体的行业平台 [5] 武汉国际具身智能汽车论坛 - 论坛聚焦具身智能在汽车领域的应用与未来，为企业提供数智化转型指南 [7] - 讨论关键话题包括端到端智能驾驶技术、具身智能底盘技术与产业应用路径、有机硅车身座椅材料技术与产业化应用 [7] - 举办整零平台化垂直整合小组对接会，划分智能驾驶、智能座舱、智能底盘、无人车辆四个专项小组进行精准对接 [7] - 主机厂与零部件企业代表深入探讨智能驾驶算法优化、智能座舱人机交互体验升级、智能底盘性能提升及无人车辆技术落地 [7] 武汉国际新能源及充换电产业发展大会 - 大会聚焦政企协同、专家献策，为新能源及充换电产业指明创新之路 [9] - 圆桌论坛探讨商用车新能源化路径与补能模式，分析纯电动、氢燃料电池、混合动力等技术路线的优劣与适用场景 [9] - 讨论补能模式创新与优化，涵盖充电基础设施建设、换电模式推广、加氢站布局等关键议题 [9] 武汉国际汽车车身系统与轻量化论坛 - 论坛聚焦汽车轻量化领域最新技术与趋势，涵盖汽车新材料技术与产业化应用、高强度钢技术、碳纤维增材制造、铝合金创新应用等前沿话题 [11] 武汉国际汽车投融资与AI数智化论坛 - 论坛围绕汽车产业投融资趋势与AI数智化转型展开，探讨通过数字化手段提升产业竞争力 [11] - 涉及反重力技术、汽车零部件并购趋势、AI驱动的企业转型等热点话题 [11] 武汉新能源三电技术创新发展大会 - 大会上午聚焦三电技术，助力汽车产业升级，下午关注电池技术，促进新能源产业转型 [13] - 展示新能源三电技术最新成果，为行业未来发展指明方向 [13] 展会整体影响 - 展会以硬核展品和多元活动推动中国制造业向“新质生产力”跃迁 [13] - 涵盖工业母机极限精度、低空经济潜力、人形机器人场景落地、绿色船舶革命性突破等领域 [13] - 论坛达成的合作共识推动中国乃至全球工业迈向新高度，展示中国“智造”科技实力 [13]

资本市场活动概况 - 奇瑞汽车以91.45亿港元募资规模完成年内港股最大车企IPO [1] - 岚图汽车计划通过介绍方式登陆港交所，赛力斯H股上市申请已获备案，阿维塔计划向港交所递表 [1] - 资本市场成为车企突破电动化、智能化转型发展瓶颈的战略依托 [1] 上市融资的核心目的 - 首要目的在于破解技术转型的资金困局，应对新能源汽车核心技术研发所需的持续性巨额投入 [1] - 头部车企年均研发投入已突破百亿元，赛力斯在港股IPO计划中将70%募资净额用于研发投入 [1] - 形成“上市融资—技术突破—市场认可—再融资”的正向循环，推动在三电系统、智能座舱等领域形成全球竞争力 [1] 公司治理与运营机制优化 - 上市过程中的股权改革与信息披露要求能倒逼企业完成现代化转型 [2] - 通过实现股权全流通、引入战略投资者、实施股权激励等方式优化股权结构并激发团队活力 [2] - 治理升级提升企业运营效率和在市场波动中的抗风险能力 [2] 全球化布局与行业整合 - 港交所等国际化平台打通跨境融资通道，助力车企实现“产品出海+资本出海” [3] - 吉利通过港股融资加速欧洲基地布局，奇瑞汽车借助上市资金拓展欧盟与东南亚市场 [3] - 比亚迪、长城等车企形成“A+H”上市集群，吸引全球资本，推动产业从规模竞争转向价值竞争 [3] 产业链协同效应 - 宁德时代、国轩高科等供应链企业登陆资本市场，与整车厂形成产业链联动的上市格局 [4] - 集群效应使产业链各环节获得资金支持，促进技术标准协同与成本优化 [4] - 资本市场与汽车产业的深度融合正在书写中国制造业升级的新篇章 [4]

股权交易 - 力帆控股通过协议转让方式将持有的1.36亿股千里科技股份（占总股本3.00%）转让给奔驰数字技术 交易价格为9.87元/股 总对价约13.39亿元 [1] - 转让价格较协议签署日前一交易日收盘价折价25% 属于折价交易 [1] - 股份转让源于力帆控股与申万宏源证券、华创证券开展的股票质押式回购交易未能按约定完成 质权人通过协议转让处置质押股份 所得款项用于偿还相关债务 [1] 股东结构变化 - 交易完成后力帆控股持股比例降至10.68% 仍为第三大股东 奔驰数字技术以3%持股成为第五大股东 [2] - 奔驰数字技术承诺自股份过户登记之日起12个月内不减持所持股份 [2] 公司背景与战略合作 - 千里科技前身为力帆股份 2020年经吉利控股参与重整后完成转型 2025年2月正式更名并聚焦"AI+车"业务 目前吉利控股为其主要股东之一 [2] - 奔驰数字技术为梅赛德斯-奔驰(中国)投资有限公司全资子公司 成立于2023年6月 主营业务涵盖人工智能应用软件开发、汽车零部件研发 [2] - 此次入股使得吉利与奔驰两大汽车集团实现间接合作 奔驰计划通过投资提升其在中国的软件实力 千里科技或有望为奔驰在华新车型提供智能驾驶技术支持 [2] 市场表现与交易进展 - 截至9月25日收盘 千里科技总市值已超过580亿元 [2] - 交易尚需通过上海证券交易所合规性确认 并完成中国证券登记结算有限公司上海分公司的股份过户手续 [2]