战略升级发布会 - 艾暖昕集团举办"战略定天下 决胜在终端"战略升级发布会暨【终端盈利加速器系统】发布仪式，聚焦"文化力凝聚、品牌力引擎、产品力核爆、赋能力裂变、营销力出圈"五大核心势能 [1] - 发布会汇聚集团创始人、业内专家、全国销冠股东及数千名精英，旨在引领国民养生"昕时代" [1] 行业认证与战略定位 - 成美咨询深度剖析行业趋势与战略定位法则，强调战略定位理论体系及实战案例的重要性 [2] - 尚普代表授予艾暖昕"经络养生调理第一品牌，超百万顾客信赖"的市场地位认证，强化其行业标准先行者角色 [2] 双轮驱动战略与品牌升级 - 集团创始人提出"B端门店盈利闭环"与"C端消费者指定购买"双轮驱动战略，通过标准化社区门店、招商陪跑体系及万店连锁势能释放实现目标 [3] - 推出明星新品以极致产品力引爆需求，重塑消费者对养生行业的认知 [3] - 2025年战略蓝图涵盖品牌升级、渠道整合、营销矩阵及运营赋能，强化线上线下协同并借助智能化工具提升终端门店业绩 [3] 团队建设与行业变革 - 李凯城教授解析毛泽东领军之道，为团队注入"使命必达"的铁血精神 [4] - 商学院老师提供实战目标管理策略，结合终端场景落地执行方案 [4] - 战略升级标志着公司从"行业引领者"向"生态构建者"跨越，推动行业向标准化、专业化、全民化发展 [4]

公司更名与战略转型 - 韦尔股份股东大会以99.9035%高票通过更名为"豪威集团"，全称"豪威集成电路（集团）股份有限公司" [2] - 更名核心原因是业务结构根本性转变：2024年半导体设计业务收入216.40亿元占比84.30%，其中图像传感器业务191.90亿元占比74.76% [4] - 公司解释更名旨在推动三大设计业务协同发展，并提升全球品牌辨识度，为H股上市铺路 [4][5] - 更名实质是对2019年收购豪威科技后业务重构的追认，该收购使公司2019年营收飙升至136.32亿元（较2018年39.64亿元增长244%） [6] 业务结构演变 - 图像传感器业务已成为绝对支柱，2024年该业务在智能手机市场收入98.02亿元（同比+26.01%），汽车市场收入59.05亿元（同比+29.85%） [11][15] - 显示解决方案业务收入10.28亿元同比减少17.77%，主因OLED替代TFT LCD趋势及安防监控需求疲软 [15] - 公司新成立"机器视觉部门"，布局工业机器人等新兴领域 [18] 市场竞争格局 - 全球汽车CIS市场由安森美主导，豪威科技位居第二 [15] - 全球CIS市场索尼以42%份额领先，三星19%第二，豪威科技约11% [17] - 手机CIS市场趋于饱和，单机摄像头数量从2019年3.4颗增至2024年3.7颗，竞争转向高端化 [9] - 显示驱动芯片市场陷入价格战，部分厂商接近成本价抢占市场 [16] 发展战略与挑战 - 采取"手机业务养汽车业务"策略：手机CIS毛利25%-30%，汽车CIS可达40%-50%但认证周期2-5年 [13] - 高端化突破取得成效，1.2微米像素尺寸的OV50H传感器被国内高端智能手机广泛采用 [11] - 面临苹果/特斯拉等下游厂商自研芯片的替代风险，如Mobileye因特斯拉FSD芯片流失80%订单 [18] - 应对策略包括"做深"（差异化优势）和"做远"（布局多应用领域） [18]

公司更名与品牌战略 - 股东大会以99.9035%的压倒性票数通过更名议案，公司名称将从"韦尔股份"变更为"豪威集团"，全称为"豪威集成电路（集团）股份有限公司" [2] - 更名核心原因在于业务结构发生根本性转变，2024年半导体设计业务收入达216.40亿元，占比84.30%，其中豪威科技贡献的图像传感器业务收入191.90亿元，占主营业务收入74.76% [3] - 公司解释更名旨在推动旗下三大设计业务协同发展，并提升全球品牌辨识度，为筹划中的H股上市铺路 [3][4] 业务转型与历史沿革 - 2019年完成对豪威科技的"蛇吞象"式并购，被收购方2018年营收87.10亿元远超公司当时39.64亿元的规模 [5] - 并购后2019年营收飙升至136.32亿元，图像传感器业务迅速成为支柱，占总营收超71% [5] - 2024年归母净利润同比增长498.11%，2025年一季度延续双位数增长，基本面重回上升通道 [6] 主营业务分析 手机CIS业务 - 2024年智能手机市场收入98.02亿元，同比增长26.01%，高端产品OV50H被国内主流旗舰机型采用 [8] - 市场趋于饱和，单机摄像头数量从2019年3.4颗增至2024年3.7颗，竞争转向高端化与降本双轨并行 [7] - 手机CIS毛利率25%-30%，高端机型具有品牌溢价效应 [7][8] 汽车CIS业务 - 2024年汽车市场收入59.05亿元，同比增长29.85%，成为增长最强劲引擎之一 [9] - 汽车CIS毛利率40%-50%，但认证周期需2-5年，前期投入成本高 [9] - 全球市场竞争格局中，豪威科技位居第二，仍落后于安森美 [10] 其他业务表现 - 显示解决方案业务收入10.28亿元，同比减少17.77%，受OLED替代TFT LCD趋势影响 [11] - 传统安防监控业务收入同比减少6.92%，处于弱复苏阶段 [11] 行业竞争格局 - 全球CIS市场索尼以42%份额领先，三星19%居次，豪威科技约11% [12] - 面临苹果、特斯拉等下游厂商自研芯片的替代风险，如Mobileye因特斯拉自研芯片流失超80%订单 [12] - 显示驱动芯片市场内卷严重，部分厂商以接近成本价抢占市场 [11] 未来战略布局 - 成立机器视觉部门，布局工业机器人等新兴领域，寻求汽车业务后的第三增长曲线 [12] - 通过"做深"产品差异化和"做远"应用领域多元化应对行业挑战 [12] - 更名标志内部整合完成，开启以统一品牌参与全球竞争的新阶段 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2024年金价大幅上涨压制黄金饰品消费需求，公司加盟批发业务阶段性承压，2024 - 2025Q1营收和归母净利润均下滑，但公司围绕多渠道开拓、产品创新和品牌提升等多维度加速战略升级，中长期有望迎来业绩改善 [2][4][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收567.9亿元，同比下滑20.5%，归母净利润19.5亿元，同比下滑11.9%；2025Q1收入175.2亿元，同比下滑31.6%，归母净利润6.1亿元，同比下滑23.6%，扣非归母净利润6.4亿元，同比下滑22.9% [2][4] 行业情况 - 2024年全行业黄金饰品消费量同比下滑25%，金币金条消费量同比增长25% [10] 公司业务情况 - 2024年公司黄金销售量83吨，同比下滑43%，总店数5838家，净关156家，其中直营店197家，净开10家，加盟店5641家，净关166家；珠宝业务收入469亿元，同比下滑19%，黄金交易业务收入94亿元，同比下滑26% [10] 公司盈利情况 - 2024年公司综合毛利率8.9%，同比提升0.6pct，珠宝业务毛利率提升0.3pct至10.2%，全年毛利额51亿元，同比下滑15%；销售/管理/研发/财务合计费用率为2.9%，同比被动提升0.5pct，经营利润为31亿元，同比下滑19% [10] 公司战略升级情况 - 拟积极开拓线上业务，天猫旗舰店于2025年1月开业运营；着力开发时尚新品，推动产品迭代和IP跨界联名；构筑品牌传播体系，深化主题店运营，推动品牌年轻化转型和子品牌门店打造 [10] 财务预测情况 - 预计2025 - 2027年公司EPS分别为3.06、3.41、3.73元 [10] 财务报表情况 - 包含2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细数据 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][12] 报告的核心观点 - 2024年金价大幅上涨压制黄金饰品消费需求，公司加盟批发业务阶段性承压，2024 - 2025Q1营收和归母净利润均下滑，但公司综合毛利率有所提升，且围绕多渠道开拓、产品创新和品牌提升等多维度加速战略升级，中长期有望迎来业绩改善 [2][6][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收567.9亿元，同比下滑20.5%，归母净利润19.5亿元，同比下滑11.9%；2025Q1收入175.2亿元，同比下滑31.6%，归母净利润6.1亿元，同比下滑23.6%，扣非归母净利润6.4亿元，同比下滑22.9% [2][6] 行业情况 - 2024年全行业黄金饰品消费量同比下滑25%，金币金条消费量同比增长25% [12] 公司业务情况 - 2024年公司黄金销售量83吨，同比下滑43%，总店数5838家，净关156家，其中直营店197家，净开10家，加盟店5641家，净关166家；珠宝业务收入469亿元，同比下滑19%，黄金交易业务收入94亿元，同比下滑26% [12] 公司盈利情况 - 2024年公司综合毛利率8.9%，同比提升0.6pct，珠宝业务毛利率提升0.3pct至10.2%，全年毛利额51亿元，同比下滑15%；销售/管理/研发/财务合计费用率为2.9%，同比被动提升0.5pct，经营利润为31亿元，同比下滑19% [12] 公司战略升级情况 - 拟积极开拓线上业务，天猫旗舰店于2025年1月开业运营；着力开发时尚新品，推动产品迭代和IP跨界联名；构筑品牌传播体系，深化主题店运营，推动品牌年轻化转型和子品牌门店打造 [12] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司EPS有望实现3.06、3.41、3.73元，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据及预测，如2024 - 2027E营业总收入、营业成本、毛利等数据变化，以及每股收益、市盈率、市净率等指标情况 [18]