我就想问一句，这照片是你吗，Smart ？这就不是你。你这不仅做了家轿，怎么还是台混动车？ 哎，其实是大家都搞错啦，这只是 Smart 长大了，长成领克 10 的样子了，说明隔壁老吉才是生父，奔驰啥的，不过是野爹罢了。。。 啥叫汽车春晚啊？这不来了嘛。 万万没想到，今年最后一批工信部新车的阵容竟然恐怖如斯，这车企们都藏着年底放大招呢？还没买车的兄弟们，真别着急了，明年是真有的挑。 不过，脖子哥看完这些车，总觉得是百感交集。大晚上的横竖都睡不着，仔细看了半夜，才从翼子板接缝里看出来两个字——换壳。 比如下面这位，史上最无奔味儿的 Smart ，精灵#6 EHD 。 虽然精灵#6 的尺寸是分别是 4906*1922*1508 ，轴距 2926 ，比领克 10 确实小一点，但这造型轮廓，大概率是出自同一手笔，甚至头灯还有点极氪 007 。 更别说它的 EHD 超级混动，其实就是领克的 EM-P ，同样的 3 挡 DHT ， 1.5T+120kW 增程器，用的也是磷酸铁锂电池，从内到外八分相似，傻傻分不 清。 但如果是这样，请你告诉我一个不买领克 10 EM-P 的理由。肯定不能再说奔驰设计了，那或许是，续航？ 没错 ...

2025年11月新能源汽车市场整体情况 - 11月狭义乘用车零售总市场规模约为225.0万辆，同比下滑8.7%，环比持平，车市短期承压 [2] - 新能源零售预计可达135万辆，渗透率有望首次升至60.0%，在补贴政策调整背景下仍持续提升 [2] - 5家样本新势力车企（不含小米）11月合计交付205,354辆，同比增长22.7% [2] - 补贴政策调整引发消费者观望情绪，但此举被认为有利于避免对2026年销量的过分透支，促进2026年第一季度车市趋稳回升 [2] 主要车企交付量表现 - **零跑汽车**：11月交付70,327辆，同比增长75.1%，环比微增0.1%，在统计车企中交付量居首 [1][3] - **小鹏汽车**：11月交付36,728辆，同比增长18.9%，环比下降12.6% [1][4] - **蔚来汽车**：11月交付36,275辆，同比增长76.3%，环比下降10.2%；其中乐道品牌交付11,794辆，萤火虫品牌交付6,088辆 [1][5] - **理想汽车**：11月交付33,181辆，同比下降31.9%，环比增长4.5% [1][6] - **极氪汽车**：11月交付28,843辆，同比增长6.8%，环比大幅增长34.6% [1][7] - **小米汽车**：11月交付超40,000辆 [1][7] 各车企核心车型与业务动态 - **零跑汽车**：核心车型C10在10月交付2.0万辆，占当月交付量29.1%；B01交付1.4万辆，占比19.5% [3] - **零跑汽车**：产品线已完整覆盖A、B、C、D四大系列，新车A10于广州车展首秀，Lafa5纯电轿车于11月27日上市，定价9.28万元起 [3] - **小鹏汽车**：核心车型MONA M03在10月交付1.6万辆，占当月交付量39.1%；G6交付0.8万辆，占比18.9% [4] - **小鹏汽车**：截至11月23日，全国拥有超2,840座自营充电站，约1.6万根充电桩，覆盖超430座城市 [4] - **小鹏汽车**：新车X9超级增程于11月20日上市，综合续航达1602km，上市一小时即打破X9历史全天大定记录 [4] - **蔚来汽车**：核心车型中，乐道L90在10月交付1.2万辆，占当月交付量29.0%；ES8交付0.7万辆，占比16.6% [5] - **蔚来汽车**：新款ES8 2026自9月下旬上市后，70天内交付突破20,000台，创下40万元以上纯电汽车最快交付破两万纪录 [5] - **理想汽车**：核心车型L6在10月交付1.0万辆，占当月交付量30.5%；i6交付0.6万辆，占比18.2% [6] - **理想汽车**：截至11月30日，全国拥有3,614座理想超充站，20,027个充电桩 [6] - **理想汽车**：计划在12月初推送OTA 8.1版本，提升VLA司机大模型的驾驶表现并新增20项功能 [6] - **极氪汽车**：核心车型极氪7X在10月交付0.8万辆，占当月交付量35.8%；极氪007交付0.4万辆，占比20.0% [7] - **极氪汽车**：焕新极氪001于10月11日上市，零售价25.98万元起；焕新极氪7X于10月28日上市，零售价21.98万元起 [7] - **极氪汽车**：单车成交均价达53.8万元的极氪9X交付量已突破10,000台 [7] - **小米汽车**：新款SUV YU7于6月26日发布，售价25.35万元起，全系标配激光雷达和英伟达Thor智驾芯片，零百加速3.23秒，最高续航835km [7] - **小米汽车**：YU7开售3分钟订单突破20万辆，18小时锁单超24万辆 [7] 行业趋势与投资观点 - 智能驾驶技术加速应用，以小鹏和华为系为代表的车企持续迭代推广，标配智驾时代已来 [8] - 2026年智驾技术进步有望降低硬件门槛，将应用扩展至20万元以内主流市场 [8] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2026年对合资品牌形成差异化优势并提升份额 [8] - 智能化能力正成为车企竞争的重要因素，智能驾驶迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [9] - 看好智能化布局领先、产品与品牌周期向上的优质自主车企 [9] - 汽车零部件领域中期成长性不断强化，建议关注新势力产业链及智能电动增量赛道 [10] - 在零部件领域，优质客户排序为华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；优质赛道排序为大空间+好格局 > 大空间+差格局 > 小空间+好格局 > 小空间+差格局 [10]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 核心观点 - 11月车市短期承压，但新能源渗透率持续提升，首次升至60.0% [4] - 智能化能力将成为车企竞争的重要因素，智能驾驶正迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [11] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量 [12] 行业整体表现 - 11月狭义乘用车零售总市场规模约为225.0万辆，同比-8.7%，环比持平 [4] - 11月新能源零售预计可达135万辆，渗透率首次升至60.0% [4] - 5家样本新势力车企（不含小米）11月合计交付205,354辆，同比+22.7% [4] 重点车企交付量分析 - 零跑汽车11月交付70,327辆，同比+75.1%，环比+0.1%，维持新势力首位；1-11月累计交付536,132辆，同比+113.4% [3][14] - 小鹏汽车11月交付36,728辆，同比+18.9%，环比-12.6%；1-11月累计交付391,937辆，同比+155.5% [3][14] - 蔚来汽车11月交付36,275辆，同比+76.3%，环比-10.2%；其中乐道交付11,794辆，萤火虫交付6,088辆；1-11月累计交付283,893辆，同比+48.8% [3][6][14] - 理想汽车11月交付33,181辆，同比-31.9%，环比+4.5%；1-11月累计交付362,097辆，同比-18.1% [3][14] - 极氪汽车11月交付28,843辆，同比+6.8%，环比+34.6%；1-11月累计交付193,866辆，同比-0.5% [3][14] - 小米汽车11月交付超40,000辆 [3][11] 重点车企动态与展望 - 零跑汽车：C10车型10月交付2.0万辆，占当月销量29.1%；B01车型交付1.4万辆，占19.5%；新车A10亮相，Lafa5上市定价9.28万元起，借助Stellantis渠道优势开拓海外市场 [5] - 小鹏汽车：MONA M03车型10月交付1.6万辆，占当月销量39.1%；G6车型交付0.8万辆，占18.9%；自营充电站超2,840座，充电桩约1.6万根；新车X9超级增程上市，综合续航1602km [6] - 理想汽车：L6车型10月交付1.0万辆，占当月销量30.5%；i6车型交付0.6万辆，占18.2%；超充站3,614座，充电桩20,027个；即将推送OTA 8.1版本 [9] - 极氪汽车：极氪7X车型10月交付0.8万辆，占当月销量35.8%；极氪007交付0.4万辆，占20.0%；焕新极氪001和7X已上市；单车成交均价53.8万元的极氪9X交付量突破10,000台 [10] - 小米汽车：新款SUV YU7开售3分钟订单突破20万辆，18小时锁单超24万辆，全系标配激光雷达和英伟达Thor智驾芯片 [11] 行业趋势与投资建议 - 智驾技术加速应用，标配智驾时代已来，2026年技术进步有望将智驾应用扩展至20万元以内主流市场 [11] - 推荐关注智能化布局领先、产品及品牌周期向上的优质自主车企，包括吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、赛力斯 [11] - 零部件领域看好新势力产业链及智能电动增量，智能化赛道推荐伯特利、地平线机器人、科博达等，新势力产业链推荐星宇股份、沪光股份等 [12]

核心人事变动 - 关海涛已重返荣耀，担任市场营销部负责人，负责海外市场营销和机关营销能力建设，向王班和郭锐双线汇报 [2] - 关海涛是荣耀老将，曾长期担任荣耀中国区首席市场官兼电商部部长，其重构的电商体系为荣耀全渠道贡献了高达80%的利润 [2] - 关海涛于2023年9月加盟极氪智能科技出任CMO，2025年2月晋升为集团CBO，今年10月确认离职极氪 [2] 过往业绩与经验 - 在荣耀独立后关键阶段，关海涛参与推动品牌体系重构与市场打法升级，助力荣耀在2023年7月登顶中国智能手机市场销量份额榜首 [2] - 在极氪期间，关海涛主导了极氪001、007、009等多款主力车型的全球营销及品牌高端化建设，助力极氪2024年销量突破22.2万辆，同比增长87%，并助力品牌完成IPO进程 [2] 公司战略背景 - 关海涛回归正值荣耀推进“二次创业”的关键节点，公司正大力推行指向AI终端生态的“阿尔法战略” [3] - 荣耀今年6月正式启动IPO，计划于2026年1月至3月完成上市辅导 [3] - 关海涛兼具手机与汽车行业的经验，以及助力极氪完成IPO进程的经历与荣耀目前的需求高度契合 [3]

新国标核心观点 - 国家标准计划《机动车运行安全技术条件》征求意见稿拟对新能源汽车的加速性能和车门把手安全提出新要求，旨在通过技术手段降低因加速过快和设计缺陷导致的安全事故风险 [4][5][7] 加速性能新规 - 拟要求乘用车每次上电/点火后，应处于百公里加速时间不小于5秒的默认工作状态，以提高驾驶人对高加速模式的驾驶准备 [4][7] - 拟要求纯电动、插电式混合动力汽车具备踏板误踩加速抑制功能，在静止、蠕行时能检测并抑制动力输出，同时通过声或光信号提示驾驶人 [4] - 此规定基于驾校教练车和大多数燃油乘用车的普遍适应水平，并非限制性能车发展，车辆仍可提供运动或赛道模式，但首次启动需默认标准/舒适模式 [8] 当前市场加速性能对比 - 电机特性使电动车能以更低成本实现强劲加速，目前在售新能源车型百公里加速时间普遍较短，例如极氪007四驱性能版2.84秒、极氪001四驱版2.83秒、小米SU7 Ultra 1.98秒 [10][11][12] - 加速性能是车企技术实力的体现和重要营销卖点，能满足消费者对驾驶乐趣和心理需求的追求 [12][13] 新规对安全问题的解决 - 新规旨在应对新能源汽车性能跃迁与用户群变化带来的风险，防止缺乏经验的驾驶者因车辆“动力过剩”而引发事故 [14][15] - 将默认加速时间限制在5秒以上，可使车辆初始动力输出更接近普通驾驶场景，降低因误操作引发的失控风险 [16] 新规对车型及车企的影响 - 新规主要影响部分四驱高性能车型，对绝大多数两驱乘用车几乎无影响 [17] - 车企大多无需调整硬件，通过软件层面改变默认模式的输出功率、限扭策略等即可满足要求，现有多模式切换功能已普遍应用 [17] - 车企需通过动力系统标定、软件算法优化等技术手段满足要求，并在设计中平衡安全与性能需求 [18] 车门把手安全要求 - 意见稿要求汽车每个车门配置具备机械释放功能的车门外把手，确保在发生事故后，非碰撞侧车门能通过机械把手在不借助工具的情况下开启 [5] 监管背景与行业影响 - 此次新规是今年监管部门规范新能源汽车市场的一系列举措之一，旨在填补因技术快速迭代而产生的安全规范空白 [19] - 新规引导行业从追求性能营销回归安全本质，是推动新能源汽车产业从“野蛮生长”向高质量发展的必然举措 [20][21]

品牌营销与定位转型 - 公司借助乒乓球运动员王楚钦代言纯电CLA并与麦当劳进行混搭营销，以更接地气的方式吸引年轻流量并推动品牌转型 [2] - 公司在中国市场任命了历史上最年轻的一把手，并将本土开发团队的年轻人作为发布会主角，明确指向年轻化和新消费主义定位 [3] - 公司在营销中不再保持高冷姿态，而是积极回应市场热点并对竞品进行内涵，以适应内卷的营销环境 [3] 产品战略与核心竞争力 - 纯电CLA是公司的战略核心产品，起售价为24.9万元，比预售价低1万元，定价下探至25万元以内区间 [2][4] - 产品配备800V高压架构、续航达866公里、搭载字节跳动豆包语言大模型，并与Momenta合作研发智能辅助驾驶系统，宣称在电动智能化层面与中国自主品牌达到技术平齐 [2] - 产品强调差异化安全竞争力，包括标配11个安全气囊、获得中国电动汽车火灾安全指数测评五星认证，并牵头制定了将于2026年转化为新国标的电磁安全国际标准 [3] 市场竞争与挑战 - 纯电CLA的定价与特斯拉Model 3、极氪007、小米SU7等热门车型处于同一区间，意味着公司直接进入了竞争激烈的红海市场 [4] - 公司面临在品牌认知、渠道服务、用户运营等方面的本土化挑战 [4] - 通过部分智能座舱和智能驾驶功能设为选装，公司展现出在平衡品牌溢价与成本控制方面的新考量 [4] 电动化转型路径 - 公司通过加大本土研发、与本土技术供应商深度合作来缩小在电动智能化领域与中国本土品牌的差距 [2] - 公司对全球新能源转型目标的调整使其被视为渐进派代表，其年轻化定位的变现效率是部署转型战略的重要参考 [3] - 公司正尝试通过纯电CLA重塑其在中国市场的品牌价值体系，包括技术实力和溢价能力 [2]

产品发布与定价策略 - 全新梅赛德斯-奔驰纯电CLA正式上市，推出3款车型，全国统一上市专享价分别为24.9万元、28.56万元和29.99万元 [1] - 发布会形式简洁，开场不到20分钟即公布售价，旨在与年轻人建立联系 [1] - 公司推出纯电CLA 300 L超长续航冠军限量版，限量100台，融入品牌新锐大使王楚钦的数字元素 [1] - 新车在全国范围内的奔驰纯电专注经销商销售，并提供限时有效的全国统一上市专享价，以解决消费者比价、议价的行业痛点 [13] 市场营销与品牌形象 - 公司宣布品牌新锐大使、世界冠军王楚钦成为梅赛德斯-奔驰专项公益基金的首位公益伙伴，共同推进乡镇学校素质教育项目，计划未来4年为全国100余所学校带来素质教育课堂 [1][3] - 发布会邀请脱口秀演员小鹿与公司高层互动，公司总裁以自黑式幽默化解品牌与年轻人之间的隔阂 [5] - 公司正试图用一款颠覆品牌的作品向中国年轻人递出崭新名片，为迎接140周年生日开启产品和科技攻势做准备 [14] 产品设计与技术特性 - 新车是首款基于公司自研MB.OS架构的车型，其智能座舱和辅助驾驶系统均由中国团队主导开发，加速了智能化系统的本土化程度 [9] - 智能座舱搭载高通骁龙8295芯片，配备10.25英寸液晶仪表、14.6英寸中控屏和14英寸副驾娱乐屏，并集成字节跳动豆包大模型和思必驰语音，支持多音区交互和全场景打断 [9] - 与Momenta定制的辅助驾驶系统支持城区+高速双域领航NOA，强调安全性和可靠性 [11] - 外观设计全系标配星心相息封闭式格栅，前脸142颗星徽可呼吸式动态点亮，并开发了一套提供至多6种音效主题的“车语”系统 [7] 性能与安全配置 - 动力系统搭载高镍正极、氧化硅负极、800伏电气系统等配置，实现866公里（CLTC工况）的续航里程与10.9kWh/100km的能耗，最高充电功率达320kW [13] - 安全方面标配11个安全气囊，上市前经历超过180次实车碰撞测试，并应用将由公司牵头制定的电磁安全混响室测试标准，该标准将于2026年转化为新国标 [13] 市场竞争定位 - 新车起步售价不足25万元，直接将特斯拉Model 3、极氪007、小米SU7等主流电动轿车视作竞争对手 [14] - 与特斯拉Model 3相比，新车在续航里程上具备优势，并凭借内饰质感与配置丰富度形成差异化竞争 [14] - 与极氪007、小米SU7等本土竞品相比，公司的核心优势在于品牌号召力及整车工程功底 [14] - 新车以“中国速度”和“奔驰标准”打造，力求符合中国年轻用户期待，在中国这个全球竞争最激烈的新能源汽车市场中关乎公司在新时代的位置 [14]

阿维塔12四激光版产品发布 - 阿维塔12四激光版于10月28日正式上市，推出纯电和增程双动力共6个车型版本，官方指导价为26.99万-42.99万元，权益后到手价为25.99万-41.99万元 [2] - 新车全系标配华为四激光雷达系统，包含3颗高感知长距激光雷达与1颗后向高精度固态激光雷达，实现360°感知覆盖，在复杂场景下能有效识别传统视觉方案难以捕捉的风险 [2] - 这是华为四激光雷达系统首次进入25万元级别市场 [2] 市场竞争与品牌表现 - 阿维塔12直面与特斯拉Model Y、蔚来ET5等车型的竞争，但自2023年11月上市以来，市场表现未达预期 [2] - 在竞争激烈的30万元级新能源轿车市场，阿维塔品牌面临认知度不足的挑战 [2] - 从2024年开始，公司尝试价格调整、产品阵容扩充等策略提振销量，但效果均不理想，在高端新能源品牌阵营中面临“叫好不叫座”的局面 [2] 智能驾驶技术优势 - 华为乾崑ADS 4智能驾驶系统实现了从起点到终点的智能导航辅助驾驶，全维防碰撞系统CAS 4.0可精准识别特种车辆、外卖骑手等目标 [3] - 与蔚来ET5、极氪007等竞品通常仅配备1至3颗激光雷达且多以前向感知为主相比，阿维塔12四激光版在智能驾驶硬件配置上展现出一定优势 [3] 公司战略与合作模式 - 阿维塔12四激光版是阿维塔“战略2.0”深化落地的重要里程碑，战略核心是将“CHN模式”（长安、华为、宁德时代）从技术整合升级为深度绑定的战略共同体 [3] - 合作模式从技术合作全面升级为HI PLUS模式，合作范畴从单一技术供给拓展至产品开发、营销及生态共建的全链条，华为的智能汽车解决方案全模块将向阿维塔开放适配 [3] - 公司计划2026年推出5款升级车型，至2030年累计推出17款车型，覆盖全细分市场，同步冲击全球销量80万辆的目标 [3] 市场前景与挑战 - 在30万元级新能源轿车市场中，硬件参数只是入场券，真正的胜负手在于如何将技术优势转化为用户体验优势 [4] - 阿维塔12四激光版的市场表现将检验“技术下沉”策略的有效性，并成为公司突破当前市场格局的重要一步 [4]

事件背景 - 小米公司董事长雷军公开呼吁抵制针对公司的黑公关和网络水军 [1] - 汽车自媒体圈环境混乱，小米汽车品牌形象在此事件中受到创伤 [1][11] 争议视频内容 - 汽车博主高若翔于去年8月13日发布小米SU7与极氪007的碰撞对比视频 [3] - 视频结论称小米SU7碰撞后小电瓶断电导致车门无法打开，且自动紧急呼叫（eCall）未见工作痕迹，而极氪007无此问题 [3] 小米公司的回应与法律行动 - 视频上线当天，小米汽车即投诉并递送律师函，指称关于“小电瓶断电”和“eCall失效”的说法不实 [5] - 小米公司于2024年8月26日提起民事诉讼，并于三个月后向公安机关报案 [5] - 至2025年1月25日，涉案博主高若翔及其同伙被依法缉拿归案 [5] 关键事实澄清 - 视频中破损的小电瓶并非碰撞所致，而是碰撞后收拾场地时被叉车压坏 [5] - 小米SU7的eCall功能配有备用电池，碰撞后呼叫中心曾连续呼叫持续5分钟，并对车主登记手机号码进行5次回拨，但均无人接听 [7] 涉事方陈述与案件进展 - 高若翔方承认视频制作存在专业性欠缺，例如租用非标准场地、人员职责混乱、外包人员操作失误等，但否认主观故意抹黑小米 [9] - 高若翔方承认此前两次碰撞测试视频曾收取企业费用，但声称本次视频为自费作品 [9] - 截至目前，高若翔在羁押中等待开庭，需承担民事责任，刑事责任则待法院判决 [11]

高管变动 - 极氪科技集团首席商务官关海涛正式确认离职 [2] - 关海涛于2023年9月加盟极氪出任CMO，2025年2月晋升为CBO，曾主导极氪007等车型营销工作 [4] 公司战略与架构调整 - 高管层变动被视为吉利汽车与极氪科技加速战略整合背景下，企业资源优化与架构调整的重要信号 [2] - 极氪科技将成为吉利汽车全资子公司并从纽约证券交易所退市，随着“一个吉利”战略推进，组织架构与资源优化持续展开 [4] - 极氪内部已启动多项调整，例如5月宣布由副总裁林杰分管国内营销，旨在解决多品牌战略下的资源分散问题 [4] - 公司正经历从高管变阵到私有化退市，再到产业链融合的大规模调整周期 [7] 销售业绩表现 - 2025年9月极氪销量为18,257部，同比下滑14% [5] - 2025年前三季度极氪累计销量为143,600部，不足全年销量目标的50% [5] - 2025年9月吉利品牌销量为221,966部，同比增长43%，银河系列销量为120,868部，同比增长131% [5] - 2025年9月集团新能源汽车总销量中，纯电动汽车为99,516部，同比增长54%，插电式混动汽车为65,685部，同比增长146% [5] - 2025年9月集团出口量为40,665部，同比增长1% [5] 运营挑战 - 频繁改款引发车主信任危机，品控问题遭到用户投诉 [5] - 公司面临在资源整合中实现口碑与业绩双赢的挑战 [7]