印度对美铜关税的WTO磋商 - 印度就美国对铜征收50%关税寻求WTO磋商 认为美方措施本质是保障措施而非国家安全对策 [4][6] - 美国自7月30日起对部分铜产品征收50%关税 且无限期适用 [8] - 印度2025财年对美国铜产品出口额达3.6亿美元 但为铜净进口国 2024-2025财年进口总额144.5亿美元 [9] 印度对美232关税的反制措施 - 印度4月就美钢铝关税在WTO发起磋商 5月提议对76亿美元美国产品征收19.1亿美元报复性关税 [9][10] - 印度7月针对美国汽车零部件25%关税提出反制 涉及28.9亿美元出口额 拟征收7.25亿美元对等关税 [10] - 印度保留对部分美国产品征收报复性关税的权利 以回应232调查措施 [6] 美印贸易协定谈判进展 - 美印自3月起进行五轮双边贸易协定谈判 目标2030年将双边贸易额从1910亿美元增至5000亿美元 [12][14] - 美国代表团因50%关税问题推迟原定8月25日第六轮谈判 新日期未确定 [13] - 印度要求解决高关税问题 但拒绝在农业和乳制品市场准入上妥协 以保护国内农民利益 [14][16] 美印贸易关系现状 - 特朗普称美印贸易关系为"一边倒的灾难" 指责印度关税过高导致美国企业难以销售产品 [15] - 印度对美国进口产品征收贸易加权平均关税6.2% 美国对印度产品征收2.4%关税 [15] - 2024年4-7月印度对美出口增长21.64%至335.3亿美元 进口增长12.33%至174.1亿美元 [15] 贸易操作影响与应对 - 印度出口商需应对美国多重附加关税及复杂报关流程 包括豁免内容申报 [16] - 建议通过供应链再设计规避关税 如在第三国实质性加工或提高美国本土含量 [16] - 印度出口占美国进口总额2.5% 美国占印度出口总额20% [15]

| LEZ JUL | | | --- | --- | | 投资策略 | 欧洲高品质废瑜被限制出口使中国进口商仅能采购刚米或黄铜，中美关税谈判不确定性使贸易商对美国废铜直接进口低迷而通过日韩泰等国阵转 | | 给，国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜经济性，废铜进口窗口渐趋打开，或使国内废铜9月生产《进口》量环比减少《增加 而供需预期 | | | 偏紧，请申有色再生铜资源循环利用基地的火法系统第二台国转式阳根炉7月初顺利产出阳服铜，江西科力铜业一期15万吨 昭极板项目（二期25万吨 | | | 铜杆和三期20万吨阴极铜与铜含金项目》1号熔炼炉于8月11日点火，中国北方（南方）湘铜周度加工费环比下降（下降），中国阳报板加工费较上 | | | 周下降，中国废产阳极板产能开工率较上周下降，国内治炼厂9月招炼检修产能或不比增加，或使国内相铜月生产量《进口量》环比减少《增 | | | 加）；建发盛海60万吨阴影响产能或于2026年5月投产，江钢宏源三期年产15万吨阴极钢项目3月底在贵溪开工建设日建成后将实现25万吨产能，包 | | | 头金山经开区20万吨高纯铜项目于6月24日正式开工建设，凉山铜业12.5万吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期几无悬念，国内传统消费淡季转旺季预期，但进口铜持续到货引导国内电解铜库存量累积预期，或使沪铜价格谨慎偏强；沪铜基差、月差，LME铜(0 - 3)和(3 - 15)合约价差的套利机会建议暂时观望 [3][7][8] 各部分总结 宏观层面 - 进口关税推升美国7月生产端通胀PPI年率和消费端通胀核心CPI年率，美联储主席因就业供需双弱表示可能调整政策，使9月降息预期升温，但需关注9月5日和11日美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI [2] 上游情况 - 部分铜矿生产受影响，Newmont旗下加拿大Red Chris铜矿暂停运营，俄罗斯Nornickel下调25年铜生产量，紫金矿业旗下卡莫阿 - 卡库拉铜矿产量计划降低，或使国内9月铜精矿生产(进口)量环比增加(增加) [2][25] - 国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负削弱废铜经济性，废铜进口窗口渐趋打开，国内废铜9月生产(进口)量或环比减少(增加)，供需预期偏紧 [2][30] - 国内部分项目投产，但北方（南方）粗铜周度加工费环比下降，9月粗炼检修产能或环比增加，国内粗铜9月生产量（进口量）或环比减少（增加），电解铜生产量环比减少 [2][33][39] - 中国港口铜精矿库存量较上周增加，进口指数为负且较上周下降，世界（中国）港口铜精矿出港(入港、库存)量较上周减少(增加、增加)，9月进口量或环比增加 [20][22][23] 下游情况 - 中国精铜杆、再生铜杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率（生产量）较上周下降（减少） [2][3] - 中美延续暂停互征关税和传统消费淡季转旺季预期，国内9月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）或环比升高（增加、增加、减少），具体而言，电解铜制杆、再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比升高，铜管产能开工率或环比下降 [3][48] 库存情况 - 进口窗口打开增大国内电解铜进口量，中国保税区电解铜库存量较上周减少，进口铜持续到货使中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周增加 [17] 市场结构情况 - 沪铜基差为正且基本处于合理区间，月差均为正且基本处于合理区间，LME铜(0 - 3)、(3 - 15)合约价差为负且处于相对低位，沪伦铜价比值介于近五年50 - 75%分位数，COMEX铜与LME铜及沪铜价差基本处于合理区间 [7][8][11] - 沪铜近远月合约收盘价呈现Back结构，COMEX铜近远月合约收盘价呈现Contango结构 [12] 持仓情况 - COMEX铜非商业多空头持仓量比值环比下降，非商业多头（空头）持仓量减少（减少），商业多头（空头）持仓量增加（减少） [18][19]

行业与公司 * 行业涉及有色金属 具体包括铜 贵金属黄金 钴 锂等细分领域[1][3][7][9][10] * 公司提及华友钴业 江西铜业股份 新矿业 洛阳木业 集成信 山东黄金 朱冶集团 红星资源 腾远 韩瑞 中矿资源等[6][7][9][10] 核心观点与论据 铜行业观点 * 9月电解铜产量预计环比下降5万吨 主因冶炼厂检修和阳极铜供应紧张 此情况或持续至年底[3] * 770号文回溯管理地方政府补贴 可能冲击再生铜生产 行业观望政策落地[1][3] * 铜金融属性与工业属性共振向上 特朗普未对电解铜加关税使定价更依赖基本面[4] * 非美地区向美运铜加剧全球表观需求超实际需求[4] * 供给端受事故影响 包括MAR帽顶事故 安全生产事故 智利产量不及预期等 影响在三季度体现[4] * 下半年铜供需依然紧张 美联储降息预期增强提升金融属性[6] * 铜价可能涨至12,000美元以刺激新增资本开支[6] * 770号文规范废铜行业税收优惠 税务成本或从5%-6%升至8%-9% 中国电解铜供给约22%来自废铜 此变化将导致废铜供给收缩支撑铜价[11][12] * 部分企业预计9月开始减产 电解铜供给或环比下降4.5%约5万吨 此情况可能延续至年底[12] 贵金属行业观点 * 牛市中贵金属通常被视为防御性品种 但滞胀危机下存在表现机会[7] * 贵金属处于潜伏期 为未来快速修复积累利好[7] * 资金宽容可入手贵金属股票 关注龙头标和估值吸引力高的公司[7] * A股黄金资源类公司稀缺性体现在稳定的资源量和产量上 具备持续提升产能和稳步增长潜力[8] * 推荐红星资源 拥有600吨黄金资源量 今年已实现1.7-1.8吨产量 未来每年产量增长可见[7] 钴行业观点 * 华友钴业转债转股短期冲击股价 长期或提供上车机会[9] * 年底临近 原料供应紧张 下游库存低 钴价有望持续上涨 相关公司包括华友钴业 腾远和韩瑞受益[9] * 本周因华友钴业转股压力 钴板块面临短期冲击 但长期有向上空间[13] 锂行业观点 * 江西锂矿政策博弈仍在进行中 预计9月底前难有明确结果[10] * 锂价格已探明底部 很难回到之前6万元以下的位置[10] * 锂板块公司反转与否取决于政府对江西云母资源的定性[10] * 中矿资源等公司利润结构已改变 现在是投资合适节点[10] * 能源金属需经历一段政策博弈期[13] 其他重要内容 * 产业链盈利普遍较差 冶炼厂经营压力大[1][3] * 牛市背景下热点板块会消灭低估值和低价 公司整体估值水位上升[6] * 投资策略应关注工业金属尤其是铜 以及贵金属回调后的绝对收益空间[13]

行业政策与战略方向 - 辽宁省启动资源循环产业"夯基服务"专项行动 旨在打造具有区域辨识度的战略性支柱产业并推动工业绿色低碳循环发展 [1] - 专项行动聚焦夯基础 搭平台 汇资源 强服务四大方向 加速产业全链条优化升级 [1] - 以"双碳"目标为引领 重点发展废钢 废不锈钢 废铝 废铜 废旧动力电池等再生资源产业 [1] 产业生态协同建设 - 辽宁省资源循环协会正式揭牌 并与中国循环经济协会 鞍山经济开发区管委会 东北大学冶金学院 中信银行沈阳分行等多方签约 [1] - 合作内容涵盖政产学研协同 金融服务 大数据应用 产业链整合等关键领域 [1] - 协会将发挥政策服务 标准建设 技术创新 宣传推广优势 成为政企桥梁 行业交流平台 科创转化基地及人才实训中心 [1] 技术发展与产业实践 - 4家资源循环企业现场推介前沿技术研发成果及产业数字化转型方案 [1] - 实施"产废—回收—加工—用废"全产业链与全生命周期管理 实现资源循环利用和产业发展提速 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱；基本面矿端铜精矿TC现货指数回升但处负值区间，铜矿支撑仍在；供给上国内精铜供给量或小幅增长；需求受淡季影响平淡，但旺季节点临近需求预期转暖；整体基本面或供给小幅增长、需求暂稳向好，行业库存中低位运行；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价79,190.00元/吨，环比持平；LME3个月铜9,789.50美元/吨，环比降47.50美元 [2] - 沪铜主力合约隔月价差0.00元/吨，环比降10.00元；主力合约持仓量174,997.00手，环比降491.00手 [2] - 沪铜期货前20名持仓 -12,244.00手，环比降1967.00手；LME铜库存155,000.00吨，环比降975.00吨 [2] - 上期所阴极铜库存81,698.00吨，环比降4663.00吨；LME铜注销仓单13,250.00吨，环比增1500.00吨 [2] - 上期所阴极铜仓单21,287.00吨，环比降2856.00吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货79,545.00元/吨，环比降40.00元；长江有色市场1铜现货79,585.00元/吨，环比降100.00元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）60.00美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价55.00美元/吨，环比持平 [2] - CU主力合约基差355.00元/吨，环比降40.00元；LME铜升贴水(0 - 3) -84.82美元/吨，环比降6.44美元 [2] - 铜矿石及精矿进口量256.01万吨，环比增21.05万吨；国铜冶炼厂粗炼费(TC) -41.15美元/千吨，环比降3.47美元 [2] 上游情况 - 江西铜精矿69,880.00元/金属吨，环比降110.00元；云南铜精矿70,580.00元/金属吨，环比降110.00元 [2] - 南方粗铜加工费800.00元/吨，环比降100.00元；北方粗铜加工费750.00元/吨，环比持平 [2] - 精炼铜产量127.00万吨，环比降3.20万吨；未锻轧铜及铜材进口量480,000.00吨，环比增20000.00吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比增0.43万吨；上海1光亮铜线废铜55,690.00元/吨，环比增100.00元 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价640.00元/吨，环比持平；上海2铜(94 - 96%)废铜68,350.00元/吨，环比增150.00元 [2] 下游及应用 - 铜材产量216.94万吨，环比降4.51万吨；电网基本建设投资完成额累计值3,315.00亿元，环比增404.34亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值53,579.77亿元，环比增6922.21亿元；集成电路当月产量4,689,220.70万块，环比增183435.30万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率8.10%，环比降0.01%；40日历史波动率9.29%，环比降0.00% [2] - 当月平值IV隐含波动率9.23%，环比降0.0127%；平值期权购沽比环比降0.0012 [2] 行业消息 - 全国政协十四届常委会第十三次会议强调发展新质生产力、促进数字经济与实体经济融合等 [2] - 国务院总理李强强调扩大优质服务进口、推动服务贸易制度型开放等 [2] - 特朗普或让斯蒂芬·米兰在美联储理事会长期任职，称很快在美联储掌握多数席位 [2] - 特朗普称年内或尽快访华，外交部回应元首外交对中美关系有战略引领作用 [2]

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：short put@77000元/吨 [8] 报告的核心观点 - 目前铜精矿成交活跃但TC价格无法持续回升，下游及终端表现疲弱、观望情绪重，因市场对美联储降息预期回升，铜价呈相对偏强格局，操作上建议以逢低买入套保为主，买入区间大致在77,000 - 77,500元/吨 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年8月26日，沪铜主力合约开于79600元/吨，收于79190元/吨，较前一交易日收盘跌0.63%；夜盘开于79290元/吨，收于79420元/吨，较昨日午后收盘涨0.29% [1] 现货情况 - 昨日SMM 1电解铜现货对2509合约升水80 - 180元/吨，均价130元/吨，较前日跌10元/吨，现货价79480 - 79690元/吨；早盘沪铜2509合约自79560元/吨震荡下行，10:30后跌至79420元/吨附近；隔月价差在Contango与Back间频繁波动，现货进口亏损约250元/吨；市场切换下月票交易，出货意愿增强，上海主流平水铜下月票成交于升水80 - 100元/吨，好铜报150元/吨；下游对高铜价接受度低，持货商无意低价销售，预计现货升水下行空间有限 [2] 重要资讯汇总 - 关税方面，特朗普称美与欧盟、日、韩贸易协议完成，将很快对进口家具征“很高”关税，暗示可能征高达200%关税 [3] - 美联储方面，特朗普宣布免职理事莉萨·库克，指责其存在“欺诈性和潜在犯罪性行为”，库克称特朗普无权解雇，她不会辞职，美联储发言人称总统只有在“有正当理由”情况下才能免职 [3] 矿端情况 - Capstone Copper旗下美国亚利桑那州Pinto Valley铜矿获Copper Mark认证，成为第三个获该奖项矿场，该矿自1975年首记产量以来已生产超40亿磅铜，含5亿磅阴极铜 [4] - 第一量子矿业搁置出售赞比亚铜矿少数股权计划，因10亿美元金矿交易缓解资产负债表压力，本月出售部分黄金产量给Royal Gold Inc.的交易改变撤资需求 [4] 冶炼及进口情况 - 中美贸易战升级，美金属贸易商通过加、墨、越等国转运废铜至中国以规避10%进口关税；中国从美直接进口废铜量从1月39373吨降至7月不足600吨，上月总体废铜进口量19万吨左右与年初持平，来自日、泰进口量增长逾倍，从加进口增长29%；美出口数据显示泰、印、加为二季度美废铜前三大目的地 [5] - 截至8月19日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓下滑至26032手，多头仓位回落至56691手，空头仓位微增至30659手，总持仓连续下滑至195080手；后铜价企稳，因鲍威尔讲话放鸽，美联储9月降息预期仍强 [5] 消费情况 - 上周国内精铜杆企业开工率环比升1.20个百分点至71.80%，略高于预期，主要受前期检修企业复产带动，若不考虑该因素实际开工呈下降趋势；下游消费整体疲软，电线电缆企业多观望、按需采购，废铜杆开工下滑带来部分订单增量但受终端需求偏弱制约拉动有限；漆包线消费处淡季，支撑不足；原料库存环比降2.31%至3.38万吨，成品库存因企业控产和铜价回落带动订单稍增下降5.44%至6.61万吨；预计下周开工率降至68.06% [6][7] - 铜线缆企业开工率为68.88%，环比微降0.43个百分点，同比大幅回落24.66个百分点，但略高于预期1.28个百分点；行业整体运行平稳，下游需求未见改善，多数企业处于“上行乏力、下行有限”淡季常态；建筑与电力等领域订单不及预期，国网招标低于预估；原料库存因企业点价后未实际提货、消化现有库存环比降0.33%至15080吨，成品库存受资金限制提货放缓环比增2.12%至19290吨；预计下周开工率降至66.4% [7] 库存与仓单情况 - 8月25日，LME仓单较前一交易日降375吨至155000吨，SHFE仓单较前一交易日降830吨至22917吨，国内市场电解铜现货库存12.30万吨，较前一周降0.87万吨 [7] 策略 - 铜操作建议以逢低买入套保为主，买入区间大致在77,000 - 77,500元/吨 [8] - 套利操作暂缓 [8] - 期权操作建议short put@77000元/吨 [8] 铜价格与基差数据 |项目|今日（2025 - 08 - 27）|昨日（2025 - 08 - 26）|上周（2025 - 08 - 20）|一个月（2025 - 07 - 28）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM：1铜（升贴水）|130|140|195|125| |升水铜（升贴水）|165|180|235|165| |平水铜（升贴水）|95|100|170|85| |湿法铜（升贴水）|15|30|60|10| |洋山溢价|61|59|53|67| |LME（0 - 3）|-78|-81|-94|-68| |LME库存|155000|155975|155600|124825| |SHFE库存|81698|/|86361|/| |COMEX库存|247208|246284|244096|225558| |SHFE仓单|22917|23747|25498|16133| |LME注销仓单占比|8.03%|7.26%|7.40%|10.30%| |CU11 - CU09（连三 - 近月）|-70|-30|-40|/| |CU09 - CU08（主力 - 近月）|-40|0|0|70 80| |CU09/AL09|3.82|3.84|3.84|3.82| |CU09/ZN09|3.56|3.56|3.55|3.46| |进口盈利|158|-49|332|-483| |沪伦比（主力）|8.04|/|8.02|8.15| [28][29][30]

有色金属周报(电解铜) 特朗普或将掌控美联储增强降息预期， 全球电解铜总库存量初现下降支撑铜价 2025年8月26日 电解铜 宏源期货研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 电解铜 宏观：进口关税推升商品价格致美国7月生产端通胀PPI年率和消费端通胀核心CPI年率有所升高，但是美联 储主席鲍威尔因就业供需双弱而表示风险平衡点变化可能要求调整政策，使美联储9月降息预期有所升温，但仍 需关注9月5日和11日美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI。 上游：国内8月铜精矿生产(进口)量环比增加(增加) ；欧洲高品质废铜被限制出口使中国进口商仅能采购铜 米或黄铜，中美关税谈判不确定性使贸易商对美国废铜直接进口低迷而通过日韩泰等国中转供给，国内电解铜与 光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜经济性，废铜进口窗口关闭，或使国内废铜8月生产(进口)量环比增加(减少) 而供需预期偏紧； 江西科力铜业一期15万吨阳极板项目（二期25万吨铜杆和三期20万吨阴极铜与铜合金项目）1号熔炼炉于8月 11日点火，中国北方（南方）粗铜周度加工费环比持平（下降），中国废产阳极板产能开工率较上周下降，国内 冶炼厂8月粗炼检修 ...

**行业与公司** * 行业聚焦有色金属板块 特别是铜和黄金 核心公司包括紫金矿业 洛阳钼业 同有色 金诚信 恒力有色等[1][3][15] * 紫金矿业和洛阳钼业被列为行业标配标的[1][3] * 同有色因其2025年铜矿增量最大 估值最低 且具潜在分红提升逻辑 被视为弹性标的[1][3][17] * 金诚信是2025年上半年增量最大 增速最快 业绩表现突出的主要投资标的[15] **核心观点与论据：供需与市场前景** * 对四季度有色金属板块尤其是铜的前景持乐观态度[1][3] * 全球铜供给持续紧张 2025年全球精炼铜产量增速预计仅为2% 新增供应最多30万吨左右[8][9] * 全球无大型新铜矿投产计划 第一量子Cobre Panama项目复产缓慢 预计2026年下半年才能复产 供应紧张局面将持续[13] * 铜矿和废铜市场下半年供需趋紧 国内废铜回收短期内不具备大幅增长的基础 预计2027年至2028年前不会显著增加[10] * 国内电解铜月供应约180-190万吨 需求波动于170-210万吨间 2025年国内需求强劲[6][7] * 电力 汽车和家电是主要用铜行业 占总需求的70%以上 其中电力领域占比接近50%[7] * 新能源是推动铜需求增长的重要因素 AI发展带来的数据中心建设将拉动需求 中国国内电网侧投资预计延续到2030年[29] * 2025年9月至2026年上半年是铜价上涨最佳时期 铜价有望在2026年上半年突破11,000美元/吨[3][14] * 铜价需维持在12,000至14,000美元之间一段时间 海外铜矿企业才会有较大动力开发新的绿地矿山[24] * 未来几年全球铜矿供应增量不大 2025年和2026年增量有限 2027年至2028年有所增加但增幅约2%至3%[26] **核心观点与论据：业绩与投资** * 2025年铜矿行业预计盈利470-480亿[3] * 落萌公司（洛阳钼业）2025年预计实现160亿业绩 估值约三倍[3][16] * 同创二期项目满产后 锂云母产能增速最快 成长性突出 2025年7月试车贡献2到3万吨产量 2026年目标12万吨[16] * 在降息周期中 权益市场表现可能会远好于铜价本身 相关股票具有较大投资价值[5] * 宏观经济情绪转好和降息周期预期是重要催化点 对美元指数形成偏弱态势 有利于铜价上涨[18] * 目前同行业股票估值处于底部位置 性价比较高[19] **其他重要内容** * 铜矿研究框架主要从宏观 金融和供需三个角度进行分析[20] * 铜价与美元指数呈反向关系[20] * 中国占全球电解铜产量的40% 刚果（金）和智利分别占10%左右[27] * 铜矿开采周期长 从绿地项目到投产通常需8到12年 国内企业可缩短至5到6年[22] * 铜矿的资本开支每年增长约5% 未有大幅增长 企业投资审慎[23] * 全球铜库存水平不高 约50万吨 相对于年消费量库存压力不大[32]

价格总览 - 沪铜期货主力合约收盘价72680元/吨 较上一交易日上涨230元 [1] - 长江有色金属现货1电解铜价格区间72620-72920元/吨 均价72770元/吨较昨日上涨20元 [1] - 广东南储现货报价72830-73130元/吨 整体呈现稳中小涨态势 [1] 废铜市场 - 上海市场光亮铜线价格区间68200-68500元/吨 紫杂铜价格区间65900-66200元/吨 [2] - 广东市场光亮铜线报价68600-68900元/吨 紫杂铜价格区间66300-66600元/吨 [2] - 其他地区价格随市场波动 具体报价因品质和交易量差异而不同 [2] 影响因素 - 供需关系方面 工业原材料需求与经济形势及基建项目数量直接相关 [5] - 国际市场方面 伦敦金属交易所(LME)铜价走势是全球铜价风向标 [5] - 政策因素方面 环保政策趋严与废铜进口限制对价格产生直接影响 [7] 行业关联 - 家庭理财层面 废铜持有者可关注市场行情选择适当时机出售 [7] - 企业经营层面 废品回收站利润空间直接受铜价波动影响 [7] - 投资领域层面 投资者可通过期货或股票方式参与铜价投资 [7]