黄金期货行情表现 - 沪金主力合约11月13日报收961.34元/克，单日涨幅达1.57% [1] - 当日开盘价为947.60元/克，最高触及963.96元/克，最低下探至945.96元/克 [1] 宏观经济背景 - 美国私营企业薪酬岗位在截至10月25日的四周内平均每周减少11,250个 [1] - 当月累计减少45,000个工作岗位（不含政府雇员），为自2023年3月以来最大月度降幅 [1] - 因盈利状况恶化和经济乐观情绪减退，美国小企业信心指数在10月降至六个月低点 [1] 机构观点与市场数据 - 美国贸易政策风险已大部分释放，市场避险情绪减弱 [1] - 美联储降息预期再度提升，黄金的货币属性值得关注，短期震荡格局难破 [1] - 截至11月7日，上海期货交易所黄金周度库存为89,616千克，较上周增加1,800千克 [1]

内盘黄金期货行情 - 沪金主力合约最新报935.08元/克，日内涨幅达1.90% [1] - 当日开盘价为918.74元/克，最高价触及935.48元/克，最低价为916.28元/克 [1] - 成交量为302,457手，上一交易日收盘于917.64元/克 [1] 外盘黄金期货行情 - COMEX黄金价格最新报4,078.90美元/盎司，日内涨幅达1.77% [2] - 当日开盘价为4,007.20美元/盎司，最高价触及4,079.90美元/盎司，最低价为4,004.20美元/盎司 [2] - 成交量为63,322手，上一交易日收盘于4,007.80美元/盎司 [2] 技术指标信号 - 沪金主力日线MACD指标释放看空信号，而KDJ和RSI指标均释放看多信号 [2] - COMEX黄金日线MACD指标同样释放看空信号，KDJ和RSI指标也释放看多信号 [2]

沪金价格表现 - 11月7日沪金主力暂报921.26元/克，涨幅达0.72% [1] - 当日开盘价920.30元/克，最高价922.84元/克，最低价912.00元/克 [1] 宏观政策与预期 - 美联储理事米兰预计美联储将在12月降息，倾向每次降息50个基点迈向中性利率，而多数同事倾向每次25个基点 [1] - 美联储于10月降息25个基点，并将于12月1日结束量化紧缩 [2] - 美联储主席鲍威尔表态偏鹰，称近两月降息是风险管理式降息，并为12月降息预期降温 [2] 美国经济数据 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，上月数据修正后为减少2.9万人 [2] - 美国10月ISM服务业PMI上升2.4点至52.4，创八个月新高，远超预期的50.8 [2] - 美国雇主10月裁减超过15万个职务，创20年来同期最大降幅 [2] - 美国政府停摆风险仍在发酵，共和党众议院领袖表示停摆可能会进一步延长 [2] 制药行业动态 - 美国政府与礼来、诺和诺德达成GLP-1减肥药降价协议，药物定价降至每月245美元，并将在Medicare与Medicaid层面进一步降价 [1] - 礼来将投资270亿美元、诺和诺德将投资100亿美元在美国新建工厂 [1] - 作为交换，两家公司将获得FDA优先审查券，多款常用药品将实施60%折扣 [1] 人工智能行业观点 - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，原因在于更有利的监管环境与更低能源成本 [1] - 黄仁勋批评西方"犬儒主义"阻碍进步，并警告美国各州AI新规可能产生"50条新规范"，扼杀AI创新与竞争 [1] - OpenAI创始人奥尔特曼预计，2024公司年化收入将超200亿美元，到2030年将增至数千亿美元 [1] 黄金市场驱动因素 - 在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧背景下，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温 [2] - 黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，加剧此前上涨速度和强度 [2] - 快速上涨后累计了一定盈利仓位，在驱动因素有所弱化下，价格高位呈现调整行情 [2] - 以俄乌为代表的地缘政治风险有所降温，最新一轮中美会谈就解决各自关切的安排达成基本共识 [2] - 此前白银现货端的挤兑有所缓解 [2]

黄金期货行情表现 - 沪金主力合约暂报942.28元/克，跌幅达0.77% [1] - 当日开盘价为927.66元/克，最高价948.00元/克，最低价923.62元/克 [1] - 国际金价收盘报4097.59美元/盎司，跌幅0.63% [4] - 国际金价日内探底4000美元后反弹 [4] 黄金市场驱动逻辑 - 美国政府停摆持续，债务规模突破38万亿美元 [3] - 俄乌冲突缓和过程曲折，特朗普加大对俄制裁，市场风险偏好下降 [3] - 长期价格受宽松预期及风险事件支撑，易涨难跌 [4] - 短期在APEC会议前存在回调风险，4000美元处有支撑 [4] 白银市场表现与逻辑 - 国际银价收盘报48.501美元/盎司，小幅下跌0.35% [6] - 价格受美联储宽松预期升温、海外实物需求及ETF资金流入支撑 [5] - 国内工业需求偏弱，市场呈现外强内弱格局 [5] - 短期受资金流动性扰动存在下跌压力，支撑位在47美元附近 [7] 宏观与监管动态 - 白宫再度酝酿出口管制，加剧投资者对国际贸易争端激化的担忧 [2] - 美联储举办Fintech会议，讨论传统金融与数字资产融合、稳定币等议题 [2] - 美联储理事表示DeFi行业不再被视为可疑，美联储将积极拥抱支付创新 [2] - 提出"精简版主账户"概念，稳定币发行商等非银行支付公司有望直接接入美联储支付系统 [2]

贵金属市场价格表现 - 截至2025年10月10日，国内沪金主力合约报价为901.06元/克，较开盘价下跌1.30% [1] - 国内沪银主力合约报价为11075.00元/千克，较开盘价下跌1.20% [1] - 国际COMEX黄金报价为3984.70美元/盎司，跌幅0.16% [1] - 国际COMEX白银报价为47.53美元/盎司，跌幅0.36% [1] - 沪金主力当日交易区间为898.06元/克至921.40元/克 [2] - 沪银主力当日交易区间为10962.00元/千克至11490.00元/千克 [2] - COMEX黄金当日交易区间为3961.20美元/盎司至4009.70美元/盎司 [2] - COMEX白银当日交易区间为46.70美元/盎司至47.91美元/盎司 [2] 市场驱动因素分析 - 中东局势出现缓和，哈以达成加沙停火协议，内容包括全面停火、人质释放、以军撤军及大规模人道援助进入加沙 [3] - 地缘政治风险降低导致避险情绪退潮，是金价短线回落的主要原因 [3][4] - 隔夜市场COMEX黄金期货下跌1.96%，SHFE黄金下跌1.17%，伦敦现货黄金盘中跌至3960美元/盎司下方 [4] - 市场关注焦点可能转向俄乌冲突的潜在缓和可能性 [3][4] 宏观经济与政策环境 - 美国政府继续停摆，参议院七次否决拨款案，短期问题难解 [4] - 经济就业及通胀数据的延迟发布，导致美联储难以作出准确的货币政策指引 [4] - 美联储官员们就10月是否降息产生较大分歧 [4]

黄金期货行情表现 - 9月26日沪金主力合约暂报862.50元/克，单日涨幅达0.88% [1][2] - 当日开盘价为857.70元/克，最高触及865.28元/克，最低下探857.38元/克 [1][2] 宏观经济与政策 - 美联储官员密集发言显示内部分歧，部分官员认为利率过于限制性150-200个基点，应以50基点步伐逐步减少限制性 [3] - 美国第二季度实际GDP年化季率终值为3.8%，高于预期的3.30%和前值3.30% [4] - 美国第二季度实际个人消费支出季率终值为2.5%，高于预期的1.7%和前值1.6% [4] - 强劲经济数据降低美联储降息必要性，市场对10月维持利率不变的预期概率由10%上升至15% [4] - 美联储理事施密德表示银行准备金可能降至约2.6万亿美元 [3] - 美国银行准备金自1月1日以来首次跌破3万亿美元，占商业银行总资产比例下降至12.57% [5] 市场流动性与财政状况 - 美国8月财政赤字录得3447.9亿美元，财政支出增长是主要因素 [5] - 美债规模上升至37万亿美元，债务和赤字同步上升对贵金属形成支撑 [5] - 财政支出端净利息和保健支出处于季节性高位，利息支出占比持续上行 [5] 地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普宣布自2025年10月1日起对医药产品征收100%关税，对厨房橱柜等产品征收50%关税，对软垫家具征收30%关税，对重型卡车征收25%关税 [6] - 地缘和经济贸易货币体系变量对黄金存在潜在利好，并加强其长期逻辑 [6] 贵金属市场表现与驱动因素 - 贵金属本周走势出现显著抬升，白银表现尤为突出，驱动因素包括现货市场租赁利率显著上升，特别是3M利率 [7] - 短线级别贵金属受到美元指数和美债利率影响较大，出现多次较大程度整理行情 [7] - 长周期而言，全球货币债务信用和全球地缘政治逆全球化是主要支撑 [7] - 黄金的支撑性更强，而白银的弹性更大 [7]

贵金属价格表现 - 国内沪金主力报价780.80元/克，涨幅0.24%，沪银主力报价9370.00元/千克，涨幅0.28% [1] - 国际COMEX黄金报价3422.50美元/盎司，涨幅0.34%，COMEX白银报价38.78美元/盎司，涨幅0.61% [1] - 沪金主力日内最高价782.40元/克，最低价778.26元/克，开盘价778.44元/克 [2] 市场影响因素 - 美国7月新屋销售数据环比下跌0.6%，远低于预期的0.5%涨幅 [3] - 美国8月达拉斯联储商业活动指数实际值-1.8，低于预期值0.9 [3] - 美元指数强势上涨超0.7%，欧元下挫1% [3] - 美联储降息预期升温支撑金价偏强运行 [3][4] 技术走势与展望 - COMEX黄金报收3410.7美元/盎司，涨幅0.23%，国内SHFE金夜盘报收779.92元/克，涨幅0.13% [4] - 本周重点关注美国GDP及PCE数据，若数据不及预期可能进一步推升金价 [4] - 美元走强对金价构成上行阻力，尾盘出现小幅回落 [3]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线下跌，沪金主力报价775.28元/克，跌幅0.10%，沪银主力报价9182.00元/千克，跌幅0.30% [1] - 国际贵金属期涨跌不一，COMEX黄金报价3380.40元/盎司，涨幅0.07%，COMEX白银报价37.90美元/盎司，跌幅0.45% [1] - 沪金主力开盘价776.98元/克，最高价776.98元/克，最低价773.84元/克 [2] - 沪银主力开盘价9263.00元/千克，最高价9277.00元/千克，最低价9160.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3378.30美元/盎司，最高价3385.10美元/盎司，最低价3370.60美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价37.91美元/盎司，最高价38.13美元/盎司，最低价37.75美元/盎司 [2] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤，讨论美俄乌三方合作，谈判进展顺利导致金价小幅回吐风险溢价 [3] - 俄乌之间仍存在重大分歧，美国可能对俄罗斯实施制裁或对印度征收二级关税，黄金中的地缘风险溢价未完全挤出 [3] 市场预期与事件驱动 - COMEX黄金8月18日报收3377.0美元/盎司，跌幅0.03%，国内SHFE金夜盘报收775.04元/克，跌幅0.13% [4] - 杰克逊霍尔全球央行年会即将举行，美联储主席鲍威尔讲话可能影响9月降息预期，若释放"转鸽"信号将推动金价走强 [4]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线飘绿 沪金主力报价777.68元/克涨幅0.32% 沪银主力报价9240元/千克涨幅0.35% [1] - 国际贵金属期货全线飘红 COMEX黄金报价3396.00元/盎司涨幅0.42% COMEX白银报价38.14美元/盎司涨幅0.33% [1] - 沪金主力日内交易区间774.32-777.80元/克 沪银主力交易区间9154.00-9255.00元/千克 [2] 美国通胀数据表现 - 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期值2.8% 核心CPI同比涨幅3.1%高于预期3.0%创2月以来新高 [3] - 美国7月PPI同比涨幅升至3.3%远超预期值2.5%和前值2.3% 环比上涨0.9%创2022年6月以来最大涨幅 [3] - CPI数据表明通胀压力可控强化9月降息预期 PPI数据则给降息预期带来压力 [3] 美联储货币政策预期 - CME美联储观察显示9月维持利率不变概率18.4% 降息25个基点概率84.6% [3] - 10月累计降息25个基点概率42.4% 累计降息50个基点概率51.5% [3] - 市场降低对9月美联储降息幅度的预期 但9月、10月降息利好支撑仍在 [4] 贵金属近期价格走势 - 上周COMEX黄金价格下跌2.21%至3381.70美元/盎司 沪金主连下跌1.52%至775.80元/克 [4] - COMEX黄金日内交易区间3368.00-3403.60美元/盎司 COMEX白银交易区间37.83-38.25美元/盎司 [2]

贵金属期货价格表现 - 国内沪金主力报价776.70元/克 跌幅0.05% 沪银主力报价9276.00元/千克 涨幅1.17% [1] - 国际COMEX黄金报价3402.40美元/盎司 涨幅0.08% COMEX白银报价38.33美元/盎司 涨幅1.03% [1] - 沪金主力日内交易区间773.80-777.82元/克 沪银主力交易区间9135.00-9285.00元/千克 [2] 市场交易数据 - COMEX黄金日内最高价3405.00美元/盎司 最低价3392.70美元/盎司 [2] - COMEX白银日内最高价38.34美元/盎司 最低价37.88美元/盎司 [2] - 前一交易日COMEX黄金下跌0.15%至3399.60美元/盎司 沪金主连下跌0.11%至776.28元/克 [4] 宏观经济背景 - 美国国债总额首次超过37万亿美元 联邦预算问责委员会指出财政状况严重失衡 [3] - 美联储官员认为关税对通胀影响有限 应维持政策不变 财政部长建议9月降息50个基点 [3] - CME美联储观察显示9月降息25基点概率达93.4% 10月累计降息50基点概率为59.9% [3] 市场驱动因素 - 交易者持续围绕美联储降息预期进行买卖操作 [4] - 美国债务持续攀升需要关注相关风险累积与潜在爆发可能性 [4]