文章核心观点 - 跨国生物合作虽能整合全球资源与共享技术成果，但也使人类遗传资源、珍稀物种及科研核心数据面临失守失控风险，可能泄露国家生物领域底层代码，并被境外反华敌对势力利用，从而构成国家安全重大隐患 [1] 生物数据安全潜藏隐患 - 境外机构可能以“学术合作”或“公益项目”为名，通过资助研究、提供设备等方式，诱导国内单位提供未经审批的生物样本，甚至通过走私、虚假申报等手段秘密运送出境，导致中国在基因专利、生物制药等领域陷入被动，若被用于生物武器或种族特异性药物研发，将直接威胁人民生命安全 [2] - 具有重要学术、商业和社会价值的人群基因数据一旦泄露，可能被用于分析中国人口健康状况、遗传弱点及族群结构，甚至绘制“生物地图”，为研发针对性的生物技术手段提供依据 [2] - 生物研究依赖的境外公司开发或维护的测序仪、数据分析软件及云平台等设备工具，可能在设计阶段被故意植入“后门”，成为数据窃取的“隐形通道”，直接威胁生物研发数据安全 [2] 防范生物数据安全风险 - 《中华人民共和国生物安全法》严格规定，境外组织、个人及其设立或实际控制的机构不得在中国境内采集、保藏中国人类遗传资源，也不得向境外提供 [3] - 将中国人类遗传资源信息向境外组织、个人及其设立或实际控制的机构提供或开放使用，应当向国务院卫生健康主管部门事先报告并提交信息备份 [3] - 境外组织、个人及其设立或实际控制的机构获取和利用中国生物资源，应依法取得批准；利用中国生物资源或人类遗传资源开展国际科学研究合作，也应依法取得批准，并保证中方单位及其研究人员全过程、实质性地参与研究，依法分享相关权益 [3] 国家安全机关提示 - 生物数据安全事关国家安全，跨国生物合作与生物数据跨境传输必须依法依规进行，相关从业人员应自觉抵制非法数据共享，警惕境外机构以“科研合作”之名行数据窃取之实 [4] - 公众及科研工作者如发现生物数据泄露、非法样本转移或其他可能威胁国家安全的可疑情况，应立即通过12339电话、网络举报平台（www.12339.gov.cn）、国家安全部微信公众号或直接向当地国家安全机关举报 [4]

文章核心观点 2025年，科学仪器行业在外部地缘博弈加剧和内部自主创新提速的双重背景下砥砺前行 美国高端仪器出口禁令与中美关税战2 0对全球供应链造成严重冲击 同时 国内通过明确“本国产品”政府采购标准 将高端仪器列为“十五五”重点攻关领域 推动首台（套）装备应用 加速AI融合与国资赋能等一系列举措 勾勒出科技自立自强的清晰路径 行业正经历从被动防御到主动破局的结构性重塑 [3][5][6][10][19] 根据相关目录分别进行总结 01 美国禁令 - 2025年初 美国商务部首次明确禁止未经许可向中国出口高参数流式细胞仪及高端质谱设备 对全球仪器供应链稳定性造成严重冲击 [3][5] - 禁令引发了国内对国产替代的高度关注 但国内企业与国际顶尖性能设备之间仍存在技术鸿沟 高端领域技术壁垒非一日可破 [5] - 压力之下 国内头部企业加速技术攻关 部分中低端替代产品加快推向市场 核心技术的自主可控正在从“可选项”变为“必选项” [5] 02 关税战2 0 - 2025年 中美双边关税税率一度被推至145%以上 历经5轮谈判后在10月底达成阶段性休战协议 [6] - 中方采取了一系列反制措施 包括将因美纳列入不可靠实体清单 禁止其向中国出口测序仪 启动医用CT球管反倾销调查 以及对美进行稀土出口管制 [6] - 相比2018年 中国用7年时间完成了从“被动防御”到“主动破局”的蜕变 部分国产仪器已具备与进口品牌同台竞技的实力 但贸易战中没有赢家 行业需将外部压力转化为内生动力 [6] 03 “本国产品”标准 - 2026年1月1日起 政府采购中的“本国产品标准”将正式实施 首次明确了“本国产品”的定义标准 价格优惠政策和执行机制 [8] - 政策对符合标准的本国产品给予20%的价格评审优惠 对外资企业一视同仁 并设置3—5年过渡期 [8] - 该标准将加速国产企业研发投入和外资企业本土化进程 未来5年 行业市场份额格局 技术竞争生态和全球供应链布局或将迎来结构性重塑 [8][9] 04 十五五 - 国家“十五五”规划建议将“高端仪器”列为六大重点攻关领域之一 强调要“全链条推”以实现“决定性突破” [10] - 广东 山东 四川 江苏 吉林等省份及北京海淀等重点区域 在各自规划中明确将聚焦高端仪器等领域推动关键核心技术攻关 形成“中央统筹 地方联动”格局 [10] - 未来五年将是我国科学仪器产业持续突破 加快升级 实现自立自强的关键窗口期 [10] 05 首台（套） - 首台（套）重大技术装备是衡量企业科技硬实力与产业突破能力的重要标志 [11] - 2025年 工业和信息化部公示的首台（套）重大技术装备保险补偿项目资格评审结果中 有5家国产质谱仪器厂商入围 北京市也发布了相关目录 [12] - 自2018年相关政策出台以来 各省份接连出台落地举措与认定名单 提供数百万级资金奖励 海关系统在采购中也向国产首台（套）产品倾斜 [12] 06 仪器后市场 - 中国科学仪器用户数量几何级增长及存量仪器进入维保高峰期 加速释放了后市场需求 [13] - 美对华关税提升至35%后 二手设备交易量同比激增62% 高端技术出口管制也推动了二手市场相关品类需求显著增长 [13] - 后市场正从“成本中心”向高附加值的“利润中心”转型 二手仪器交易 仪器租赁等新兴模式成为重要增长引擎 并成为厂商贴近用户 反馈产品迭代的重要枢纽 [13] 07 生物育种产业 - 生物育种在2025年中央一号文件中被连续第五年提及 “十五五”规划中明确指出要“发展生物育种 生物制药等产业” [14][15] - 在国家种业振兴战略下 生物育种实验室作为高能级新型研发机构迎来建设热潮 除崖州湾国家实验室外 多省份也建立起省级生物育种实验室 [15] - 科学仪器装备在保障国家粮食安全的战略平台中发挥着“火眼金睛”的作用 [15] 08 2025版药典 - 2025年版《中国药典》作为医药行业的“技术标尺” 其修订深刻影响着实验室与仪器行业的工作方向与产品布局 [16] - 新版药典对杂质 微生物限度等关键指标控制更严 并引入了更多先进分析技术 如生物分子相互作用分析 蛋白质组学 基因组测序等 [16] - 新标准为仪器设备的分析能力带来全新挑战和升级契机 [16] 09 AI+仪器 - 2025年被视为中国AI应用的“破局之年” AI融入千行百业开始提速 “AI+仪器”成为行业热门话题 [17] - AI技术正在重塑仪器性能 拓展应用边界 革新研发范式 “数智化”已成为仪器进化的“新内核” 行业态度从观望转向积极探索 [17] - 尽管多数成果未大规模落地 但部分领域已展现出明显实用价值 如何将AI潜力转化为行业创新动能成为核心命题 [17][18] 10 科学仪器“国家队” - 2025年 国资入股科学仪器行业的趋势日趋明显 科学仪器“国家队”阵容持续扩容 出现多起标志性投资与布局事件 [19] - 国产仪器似乎已走通一条“国资+自主研发”的国产替代路线 赋能模式从“资金注入”转向“产业赋能+战略协同” [19] - 以青岛 岳麓区 苏州等为代表的国家级产业集群集聚效应日益凸显 与“国家队”形成双向合力 共同为行业自立自强按下“加速键” [20]

文章核心观点 - 上海嘉定区正加快高端医疗器械产业集聚区建设，目标是到2027年将其打造成为具有国际竞争力的产业高地 [1] - 通过“上海械谷”和“联影小镇”等项目，形成优势互补、协同发展的产业格局 [1] - 政府出台行动方案支持全链条发展，推动沪产创新器械走向全球 [1] 产业发展目标 - 到2027年实现高端医疗器械制造业产值250亿元，产业规模达500亿元 [2] - 创新维度目标为新增首次获批境内第三类医疗器械注册证超100件，在海外市场获批产品超30件 [2] - 企业维度目标为培育1家具有国际竞争力的头部企业及2至3家细分领域单项冠军企业 [2] - 新增2至3家医疗器械技术创新中心、概念验证中心等高质量创新平台 [2] 资源与平台建设 - 嘉定拥有瑞金医院国家医学中心、复旦大学国际科技创新中心等顶级创新资源 [1] - 集聚联影医疗等行业龙头，瑞金医院与迈瑞医疗共建前沿技术创新与转化平台 [1][2] - 一批聚焦心血管、神经、内分泌等前沿领域的科研机构集中入驻上海械谷 [2] - 发布5项医工交叉代表性成果，包括软镜机器人、光子计数能谱CT等项目 [2] 产业生态构建 - 推出五大医疗器械协同创新场景，覆盖从前沿研发到产业化落地的全链条 [3] - 平台包括昕诺创新医疗器械验证平台、联影医信通医疗产业互联网平台等 [3] - 旨在促进政企协同与功能集成，构建协同开放的产业生态 [3]

论坛背景与核心议题 - 2025金融街论坛年会中金融赋能民营经济主题分论坛备受关注，讨论焦点为金融如何支持民营经济高质量发展[1] - 论坛主题为"新服务、新突破、新生态——金融创新赋能民营经济高质量发展"[1] 民营企业竞争困境与创新路径 - 部分行业民营企业面临由价格战引发的内卷式竞争，本质被归结为技术趋同[4] - 企业在1-100的应用阶段表现良好，但在0-1的原始科技创新方面仍需加强，需要更多专精特新和小巨人企业[4] - 创新需要健全的法律环境、开放的思想市场、高质量的教育体系以及公民科学素养的提升，投资重点应从物转向人[5] 政策与市场竞争环境 - 根据诺贝尔经济学奖理论，政策关键在于找到竞争的黄金平衡点，既防止垄断又避免恶性价格战[4] - 反垄断政策旨在确保大公司始终有竞争者，而非消灭大公司；补贴政策意义在于让创新风险在社会层面合理分担[5] 金融支持的关键作用与案例 - 金融支持对科技企业成长至关重要，华大集团案例显示其依靠国家开发银行100亿元长期授信才得以发展成为全球最大数据中心[6] - 华大集团通过金融工具支持收购美国竞争对手并转型为华大智造，整个过程历时15年，涉及近200家金融机构[6] 民营企业融资现状与资本市场表现 - 民营企业占A股上市公司近三分之二，占科创板、创业板、北交所上市公司约80%，占新三板公司约90%[7] - 民营企业贷款投放近五年年平均增速比各项贷款平均增速高出1.1个百分点[7] - 人形机器人、智能驾驶等AI领域创新技术的落地与资本市场活跃度有密不可分的关系[7] 金融赋能创新的具体建议 - 需要股权融资、天使投资、风险投资等创投企业帮助民营经济度过创业死亡谷，包容失败以更好激励创新[7] - 建议配套风险担保及税收优惠政策激励社会资本投早、投小、投硬科技[8] - 支持构建以企业牵头的创新联合体科技金融支持体系，培育壮大耐心资本[8] - 建议利用超长期特别国债设立科创投资基金，重点支持战略性新兴产业和未来产业创新发展[8]

行业业绩表现 - 2025年上半年医疗器械行业整体收入同比下降3.8% 归母净利润同比下降12.8% 扣非净利润同比下降14.5% [1][2] - 第二季度单季收入同比下降5.5% 归母净利润同比下降20.3% 扣非净利润同比下降25.0% [2] - 上半年53%的公司收入实现同比增长 其中增速超20%的公司占比16% 增速0-20%区间公司占比37% [2] - 行业整体毛利率为50.7% 同比下降1.6个百分点 期间费用率34.3% 同比上升1.0个百分点 [2] 财务指标变化 - 销售费用率16.7% 同比上升0.3个百分点 管理费用率8.6% 同比上升0.6个百分点 研发费用率9.3% 同比下降0.3个百分点 [2] - 经营性净现金流同比下降5.4% 二季度同比下降3.8% 应收及合同资产微增0.6% 预收及合同负债略降0.8% [2] 行业发展趋势 - 行业呈现结构性复苏与分化并存态势 预计2025年下半年至2026年将步入新发展阶段 [1][3] - 国内集采规则持续优化 采用非最低价中标和复活机制 避免恶性竞争并稳定企业盈利预期 [3] - 医疗设备更新改造政策加码 叠加专项债资金支持 直接提振医疗设备采购需求 [3] 国际化拓展 - 中国医疗器械全球竞争力从成本优势迈向技术优势与性价比优势结合 [4] - 海外拓展从贸易输出升级为渠道深耕与本地化运营 在欧美高阶市场和非美新兴市场同时取得突破 [4] - 海外收入占比持续提升 增强了行业抗周期能力 [4] 细分领域投资机会 - 医疗设备领域受招标复苏和国产替代双轮驱动 重点关注联影医疗、微创机器人、华大智造、澳华内镜 [8] - 高值耗材领域集采影响边际减弱 手术量回升 创新产品开始放量 重点关注惠泰医疗、微电生理、归创通桥等企业 [8] - 体外诊断领域海外市场成为增长主引擎 国内集采利空出尽 行业格局优化 重点关注迈瑞医疗、新产业、安图生物等企业 [8] 业绩复苏预期 - 2024年受行业政策和库存出清影响 部分企业业绩基数较低 [5] - 医院招标采购活动自2024年四季度起呈现回暖迹象 预计2025年三季度开始报表端将体现明确环比改善 [5] - 行业有望于2025年下半年迎来业绩与估值双重修复拐点 [1] 重点关注公司 - 迈瑞医疗作为平台型巨头 海外渠道深厚 当前估值具备高安全边际 [6] - 新产业作为化学发光出海标杆 海外收入占比及增速领先 国内业务有望触底回升 [6] - 联影医疗是高端医学影像设备龙头 微创机器人图迈腔镜机器人海外注册推进中 惠泰医疗是电生理与血管介入耗材国内龙头 华大智造测序仪全球份额持续提升 [6][7]

采购概况 - 海关总署发布6项仪器设备采购意向 预算总额达1.30亿元[2][3] - 采购预计于2025年9月进行 涉及PCR仪、X射线荧光光谱仪、测序仪、蛋白质测定仪、电感耦合等离子体发射光谱仪及显微镜等设备[3] 采购清单详情 - PCR仪采购项目：预算2602万元 采购数量68台 用于人类及动植物病原、食品微生物、转基因、濒危物种及其他物种鉴定等核酸检测[6] - X射线荧光光谱仪采购项目：预算2905万元 采购数量21台 用于矿产类、金属类、油品类等产品中多元素的定性和定量分析[6] - 测序仪采购项目：预算549万元 采购数量3台 用于转录组测序、表达谱分析、扩增子测序、拷贝数分析、双端配对测序等应用和研究[6] - 蛋白质测定仪采购项目：预算914万元 采购数量24台 用于检测各种样品中的蛋白质和氮元素的含量[8] - 电感耦合等离子体发射光谱仪采购项目：预算3251万元 采购数量49台 用于各类样品中主量、微量及痕量元素的定性、半定量和定量分析[8] - 显微镜采购项目：预算2799万元 采购数量67台 用于生物样品的立体显微观察成像[8] 仪器技术特性 - 电感耦合等离子体发射光谱仪具有多元素同时分析、检出限低、精密度高、线性范围宽等优势 是痕量/常量元素分析的核心设备之一[4] - X射线荧光光谱仪具有无损检测、分析速度快、样品前处理简单、覆盖元素范围广等核心优势[5]

股价表现与市值 - 截至2025年9月5日收盘价40.55元 较上周下跌0.05% [1] - 本周最高价41.66元（9月2日） 最低价39.91元（9月4日） [1] - 当前总市值231.71亿元 在医疗器械板块市值排名8/126 A股市场排名796/5152 [1] 政策环境影响 - 集采落地导致化学发光产品价格下调 DRG全面推行使整体检测量减少 [1] - 安徽集采落地和DRG全面执行将对2025年下半年市场环境形成压力 [1][6] - DRG/DIP控费政策对低级别医院影响较大 高级别医院影响相对较小 [4] - 政策影响预计在2024年底或2025年初陆续出清 [2][6] 业务发展状况 - 2024年化学发光装机量创历史新高 销量实现一定增长 [1][6] - 全自动化学发光免疫分析仪utolumo 6000系列单机年化产出约50万元 [4] - 生化业务受江西集采降价和DRG落地影响 全年销售额预计下降 [7] - 流水线推广市场竞争加剧 公司已调整市场政策和考核指标 [5] 新产品进展 - 液相色谱串联质谱检测系统已获证 配套试剂将陆续获批 [1][6] - 测序仪预计近期获证 现阶段主要面向非临床领域销售 [2][6] - 配套试剂获证周期较长 短期对业绩贡献有限 [1][2] 财务表现与资产状况 - 分子检测仪器项目进展较慢 导致二季度资产减值损失增加 [3][6] - 研发支出处理逐步转向资本化 参考同行业做法加强精细化管理 [2] 检测项目影响 - 不同检测项目受DRG拆套餐影响幅度不同 [2] - 肿瘤标志物项目受DRG影响较大 为今年受影响较重的检测项目 [2][6] 市场表现预测 - 政策出清后未来3-5年化学发光业务将保持平稳增长 [2][6] - 终端医院诊疗量变化不大 但检测量有所下降 [4] - 发光业务渠道库存相比一季度末变化不大 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入11.14亿元 同比下降7.90% 归母净亏损1.04亿元但同比收窄65.28% [1] - 第二季度单季营业收入6.59亿元 同比下降2.93% 归母净利润0.30亿元实现同比大幅增长130.62% [1] - 扣非净亏损呈现收窄趋势 H1扣非净亏损2.03亿元同比收窄37.55% Q2扣非净亏损0.58亿元同比收窄48.17% [1] 业务板块表现 - 测序业务营收8.94亿元同比下降12% 其中仪器设备收入2.98亿元下降23% 试剂耗材收入5.55亿元下降6% [2] - 智能自动化业务营收1.12亿元同比基本持平 多组学业务营收0.85亿元同比大幅增长40% [2] - 测序仪总销量超700台创历史新高 同比增长60% 其中临床领域新增553台增长73% 科研领域新增91台增长30% [2] 区域市场动态 - 国内市场测序仪新增销售超600台同比增长82% 但受价格竞争影响测序业务营收5.93亿元下降14% [3] - 海外市场测序业务营收3亿元下降9% 其中欧非区营收1.4亿元增长3% 北美区营收0.7亿元增长15% [3] - 亚太区营收0.79亿元下降29% 美洲区整体营收0.8亿元下降3% 海外新增测序仪销售近100台 [3] 研发与产品创新 - 研发投入3.2亿元占营收比重达29% 持续推动产品矩阵升级 [3] - 推出全球首款24小时产出Tb级数据的桌面式测序仪T1+ 以及AI赋能的闪速测序仪G10-FR [3] - 发布干湿协同多智能体系统PrimeGen 升级智能实验室管理平台αLab Studio [3] 战略布局与产能建设 - 美国工厂已投入运营 有助于对冲关税等地缘政治风险 [3] - 纳米孔测序仪新增销售近50台 国内招标份额实现同比翻倍增长 [2] - 全球累计测序仪销量超5300台 装机量增长为试剂耗材放量奠定基础 [2] 行业环境与竞争态势 - 2025年上半年全球装机数创历史新高 但地缘政治紧张和实验室项目推迟导致行业短期承压 [2] - 国内市场厂商价格竞争加剧 同时迎来国产替代关键窗口期 [2][3] - 公司通过多机型拓宽终端应用场景 强化长期增长动能 [2]

财务表现 - 上半年营业收入11.14亿元 同比下降7.9% [2] - 归母净利润亏损1.04亿元 较上年同期亏损2.98亿元同比减亏 [2] - 期间费用(不含财务费用)8.27亿元 同比下降17.04% [2] - 销售费用同比减少12.11% 管理费用减少9.62% 研发费用减少26.98% 财务费用减少3438.97% [2] - 毛利率52.85% 同比下降8.03个百分点 [4] 核心业务运营 - 测序仪新增销售量超700台 同比增长60.35% 创历史同期新高 [3] - 全读长测序业务收入8.94亿元 同比下降12.15% [3] - 仪器设备收入同比下降23.18% 试剂耗材收入同比下降6.30% [3] 市场环境与战略调整 - 商务部将Illumina列入不可靠实体清单 禁止其对华出口测序仪 [4] - 公司为抢占市场调整价格策略 产品销售结构变化导致短期承压 [4] - 存货规模处于较高水平 已计提存货跌价准备 [4]

核心观点 - 公司修订2024年限制性股票激励计划及员工持股计划 旨在更有效地执行现阶段战略计划 激励核心团队推动测序仪在非关联方客户中的份额提升 增强市场覆盖与长期竞争力 [1][2] 激励计划修订内容 - 公司对《2024年限制性股票激励计划（草案）》及摘要进行修订 修订事项符合《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等监管规定 [1] - 公司同步修订《2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》以保持内容一致性 使股权激励考核体系更科学合理 [2] 员工持股计划修订内容 - 公司对《2024年员工持股计划（草案）》及摘要进行修订 修订事项符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等监管规定 [2] - 公司同步修订《2024年员工持股计划管理办法》以保持内容一致性 使持股计划考核体系更科学合理 [2] 战略目标 - 本次修订旨在推动测序仪产品在非关联方客户中的份额提升 增强市场覆盖与长期竞争力 [1][2] 合规性声明 - 所有修订事项均符合相关法律法规及公司章程规定 不存在损害公司及全体股东利益的情形 [1][2]