记者今天（25日）了解到，市场监管总局围绕重点工业产品质量安全，开展了2025年"守护消费"铁拳行 动。全国市场监管系统聚焦电动自行车、燃气灶具、建筑材料、消防产品、农资产品以及涉及安全的消 费类重点产品，强化线上线下一体化执法，严厉打击不符合国家强制性标准以及以假充真、以次充好、 以不合格冒充合格产品等质量违法行为。 2025年以来，全国市场监管系统共查处各类产品质量违法案件5.32万件，移送公安机关107件。其中， 查处非法改装电动自行车案件4752件，燃气灶具质量违法案件1370件，建筑材料质量违法案件1026件， 农业生产资料违法案件1795件。 （文章来源：央视新闻） 同时，市场监管总局围绕儿童学生用品、充电宝、农资产品等重点领域，部署开展164类产品、1.6万余 批次产品质量国家监督抽查，目前已完成抽样工作，其中针对网售产品抽查批次较2024年增加70%，为 遏制部分行业非理性竞争态势，防范可能出现的低价低质风险，首次开展光伏组件、新能源汽车整车等 产品质量国家监督专项抽查，抽检结果将及时对外发布。 ...

市场监管总局围绕重点工业产品质量安全，开展了2025年"守护消费"铁拳行动。全国市场监管系统聚焦 电动自行车、燃气灶具、建筑材料、消防产品、农资产品以及涉及安全的消费类重点产品，强化线上线 下一体化执法，严厉打击不符合国家强制性标准以及以假充真、以次充好、以不合格冒充合格产品等质 量违法行为。2025年以来，全国市场监管系统共查处各类产品质量违法案件5.32万件，移送公安机关 107件。其中，查处非法改装电动自行车案件4752件，燃气灶具质量违法案件1370件，建筑材料质量违 法案件1026件，农业生产资料违法案件1795件。（央视新闻） ...

外交政策 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 自2025年9月15日至2026年9月14日 俄罗斯人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天可免签入境 [1] 国际贸易 - 上合组织成员国元首首次专门就支持多边贸易体制单独发表声明 重申世贸组织最惠国待遇和非歧视原则 呼吁遵守国际贸易规则 [1] - 中方将加强与上合组织成员国合作 推动世贸组织改革朝正确方向发展 保障发展中成员利益 [1] 税收政策 - 对划转社保基金的国有股权及现金收益投资免征增值税 贷款服务利息及金融商品转让收入免税 [2] - 承接主体转让划转国有股权及现金收益投资收入作为企业所得税不征税收入 [2] - 转让非上市公司国有股权免征印花税 转让上市公司股权及买卖证券的印花税实行先征后返 [2] 工业监管 - 开展重点工业产品质量安全隐患排查治理三年行动 聚焦23类84种高风险产品包括消防产品、建筑保温材料和电动自行车 [2] - 严格工业产品生产许可证审批和证后监管 加强强制性认证管理 督促企业建立质量安全管理制度 [2] - 对84种产品生产企业登记造册并建立数据库 制定风险排查指南 开展现场排查打击违法违规行为 [2] 软件行业 - 前7月软件业务收入83246亿元同比增长12.3% 利润总额10890亿元同比增长12.4% 软件出口339.8亿美元同比增长5.2% [3] - 软件产品收入18011亿元同比增长10.6% 占全行业收入21.6% 信息技术服务收入57246亿元同比增长13.4% 占全行业68.8% [3] - 信息安全产品和服务收入1181亿元同比增长6.2% [3] 生物医药产业 - 国资委要求加快发展中央企业生物医药产业 坚持创新驱动发展、长周期发展和差异化发展 [4] - 推动与中科院院所产学研用协同创新 打造生物医药领域国家队 促进产业高质量发展 [4]

行政处罚事件 - 深圳市市场监督管理局福田监管局对江苏省华建建设股份有限公司深圳分公司销售不合格消防产品的违法行为作出行政处罚 没收非法财物并处罚款22.9万元[1] - 处罚依据为《深圳经济特区产品质量管理条例》第五十七条 涉及违反该条例第二十三条、第二十五条的产品质量违法行为[1] - 具体处罚措施包括责令停止销售 没收违法产品 并处违法销售产品货值金额三倍罚款共计229,152元 同时没收违法所得[1] 公司基本信息 - 江苏省华建建设股份有限公司深圳分公司成立于1999年7月6日 负责人为吴碧桥[1] - 公司统一社会信用代码为91440300708562092Q 注册地址位于深圳市福田区红荔路7022号鲁班大厦写字楼16层北座[1] - 公司所属行业为房屋建筑业[1]

核心业务与技术优势 - 公司掌握核电及民用应急防护材料耐辐照、抗LOCA、抗震、气密水密、耐腐蚀、防火、隔热及测试技术 [1] - 下游客户从核电扩展至国电网、风电、储能、铁路、医院、学校等民生基础设施领域 [1] - 运用主动消防施工一级资质开展消防工程施工业务 推动"金润"品牌多领域应用 [1] - 主要客户包括中核、中广核、国家电投、华能等核电集团建设及设备集成单位 [1] 财务表现 - 2025上半年营业收入99,229,918.23元 同比增长44.18% [1] - 净利润21,468,162.25元 同比增长75.75% [1] - 扣非净利润21,651,527.55元 同比增长131.27% [1] - 综合毛利率51.25% 较去年同期44.93%提升6.32个百分点 [2] - 消防产品业务收入85,155,242.31元 毛利率54.82% [3] - 消防工程业务收入13,765,519.74元 毛利率30.58% [3] 订单与收入确认 - 消防产品营业收入同比增长54.77% 营业成本同比增长33.81% [3] - 2024年3月与中核五建签订昌江3号机组密封模块装置合同32,246,695.88元 当期确认收入4,471,678.87元 [4] - 2024年3月与中核二三签订田湾核电站防火封堵材料合同11,264,009.73元 当期确认收入35,419,867.27元 [4] - 2024年4月与中核五建签订昌江4号机组防火包覆合同48,313,300.00元 当期确认收入4,471,678.87元 [4] - 2024年10月与中核华兴签订三澳项目封堵材料合同29,519,346.00元 当期确认收入8,556,677.59元 [4] - 2025年7月与中核二三签订烟台项目部防火材料合同32,142,724.80元 [4] - 2025年8月中标中核建霞浦项目部防火包裹材料及昌江小堆密封材料项目 合计金额19,369,050元 [4] 行业前景与政策支持 - 国家十四五规划明确推动华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程建设 [1] - 积极有序推进沿海三代核电建设 推动模块式小型堆、60万千瓦级商用高温气冷堆、海上浮动式核动力平台等先进堆型示范 [1] - 未来几年核电建设或将进一步加速 [1][8] 非核业务拓展 - 开发适用于国家电网、风电、石油石化等领域的管道阻燃防护材料 [5] - 依托核电技术优势研发非核市场创新型防火封堵材料 填补中高端市场空白 [5] - 坚持核电与非核业务"双擎"驱动战略 推动民用防火材料向高端市场转型升级 [6] - 民用业务发展较快 已中标各地方电网新项目 [8] 发展预期 - 业绩回升趋势明显 今年有望恢复至净利润5000万左右水平 [8] - 长期受益于国家核电建设加速 [8] - 存在重新启动IPO的可能性 [8]

上市计划调整 - 公司终止北交所上市辅导 与南京证券签署终止协议并于2025年8月18日获山东证监局确认终止辅导 [1] 财务表现 - 2024年营业收入3.94亿元同比增长0.85% 较2023年3.91亿元增幅微弱 [4][5] - 2024年归母净利润845.49万元同比暴跌60.27% 较2023年2128.05万元大幅下滑 [4][5] - 扣非净利润656.85万元同比下降66.35% 较2023年1951.88万元显著恶化 [4][5] - 毛利率从2023年13.69%下降至2024年12.63% 盈利能力明显减弱 [5] - 基本每股收益0.20元同比下滑54.55% 加权平均净资产收益率从18.83%降至6.40% [5] 股权结构 - 实际控制人崔庆海夫妇合计持有65.97%股权 其中直接持股64.88%并通过有限合伙间接持股1.09% [6] - 崔庆海任公司董事长兼总经理直接持股62.53% 其配偶刘淑霞任董事直接持股2.35% [6] 公司背景 - 公司前身为1989年成立的新泰市福利消防器材厂 2012年改制后专注于消防产品研发生产 [4] - 业务聚焦灭火救援、应急疏散及避难逃生等核心消防领域 [4] - 上市辅导工作自2024年8月29日启动 期间完成三期辅导 中介机构包括德恒律所和中兴华会计师事务所 [4]

近日,国家消防救援局、公安部、市场监管总局联合印发工作方案,部署自今年7月至12月在全国开展消防 产品质量安全全链条整治工作,坚决防范化解消防产品质量安全风险隐患,切实保障人民群众生命财产安 全。中新 ...

业绩预告 - 公司预计2025年半年度净亏损1 9亿元至2 27亿元 扣非后净亏损1 9亿元至2 32亿元 [1] - 电力业务中标订单量大幅萎缩 主要受国家电网黑名单2年和南方电网市场禁入15个月影响 [1] - 消防业务营业收入降幅较大 受房地产行业持续调整影响 [1] 业务依赖与禁令影响 - 公司业务收入高度依赖国家电网和南方电网 与两网产业政策及投资计划相关度较高 [1] - 国家电网将公司列入黑名单 期限为2024年2月23日至2026年2月22日 [1] - 南方电网对公司实施市场禁入措施 期限15个月至2025年10月28日解禁 [1] - 2025年将是禁令影响最严重时期 直接招投标订单丢失对经营产生重大影响 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入2 27亿元 同比下降51 5% [2] - 2025年一季度净利润亏损1 39亿元 同比亏损额进一步扩大 [2] - 南网解禁后订单支持存在滞后性 业务收入下降风险短期内不会缓解 [2] 法律诉讼 - 公司涉及4起投资者诉讼案件 一审判决应赔付金额合计3 28万元 [2] - 近期收到青岛中院判决 需赔偿3名投资者合计1 17万元 [2] - 此前5月28日公告显示 公司被判令赔偿2万余元 [2]

安全生产领域打击行动 - 江苏公安机关去年以来侦办涉安全生产领域制售假劣产品犯罪案件280余起，抓获犯罪嫌疑人800余名，破获公安部挂牌督办案件3起 [1] - 重点打击9大类高风险产品：消防器材、燃气灶具、汽车配件、建筑材料、工业设备、手机配件、汽车用油、烟花爆竹、电动自行车电池及充电器 [1] - 连云港、淮安等地打掉13个制售假劣灭火器、防毒面具、消防水带犯罪团伙 [2] - 南京侦破全省首起以生产、销售伪劣产品罪名定罪的伪劣电动自行车案 [2] 跨部门协作机制 - 公安机关联合住建、市场监管、消防救援等部门开展燃气灶具、电动自行车、消防产品等重点行业专项整治 [2] - 通过联合行动侦办刑事案件35起、抓获135人，强化安全隐患研判和违法线索深挖 [2] - 建立以风险捕捉为前提、精准打击为重点、推动共治为目标的警务流程机制 [2] 执法模式转型 - 推动从侦查打击向以打促防、以打促治转变，实行全周期治理 [2] - 通过专项打击行动提升本质安全水平，形成长效治理模式 [2]

报告核心观点 - 美联储 5 月议息会议维持利率不变，市场不确定性加剧，未来两个月需关注贸易谈判和经济数据 [4] - TMT 板块拥挤度偏高，5 月市场或继续高切低 [5] - 煤炭价格调整接近尾声，建议关注相关优质企业 [7][11][14] - 传媒行业 25Q1 业绩显著回暖，游戏、影视院线表现突出 [22][24] - 两轮车行业有望形成双寡头格局，建议关注九号公司 [22][25] - 多家公司业绩有不同表现，部分公司给出盈利预测和投资建议 [26][27][29] 宏观 - 美联储 5 月议息会议维持利率不变，强调不确定性加剧，维持观望态度 [4] - 会议后市场降息预期略微下调，6 月降息概率约 20%，7 月约 80%，全年降息 3 次概率达 100% [4] - 现阶段美联储面临“滞”与“胀”的双重目标矛盾，海外市场短期有流动性危机，中长期关注经济是否衰退 [4] 金融工程 - 2025 年基于景气度 - 趋势 - 拥挤度框架的行业轮动模型表现不错，ETF 组合相对中证 800 超额 4.5% [5] - 趋势模型显示部分顺周期行业处于“强趋势 - 低拥挤”区域，TMT 板块拥挤度偏高，5 月市场或高切低 [5] - 景气模型显示近期建材、非银等处于“高景气 - 强趋势”象限，市场或继续高切低 [5] 煤炭 “五宗最”之换个角度看财报 - “现金王”方面，截至 2025Q1 末，账面净现金排行前 5 是中国神华、陕西煤业等；“账面净现金/2024 归母净利”排行前 5 是晋控煤业、潞安环能等 [7] - “负债低”方面，截至 2025Q1 末，煤炭工业规模以上企业资产负债率为 60.3%，多数样本煤企低于行业整体 [7] - “家底厚”方面，2023 年末至 2025Q1 末，“专项储备”净增额前五有中国神华、陕西煤业等；“预计负债”净增额前五有陕西煤业、中煤能源等 [9] - “潜力大”方面，以“经营性净现金流 - 净利润 - 折旧摊销 - 财务费用”与“净利润”比值为标准，昊华能源、伊泰 B 股等位于前列 [10] - “分红王”方面，近 3 年累计现金分红绝对额前五有中国神华、陕西煤业等；静态股息率前五有伊泰 B 股、冀中能源等 [10] - 投资建议关注煤炭央企、困境反转企业、绩优企业、弹性企业及有增量企业 [11] 24 年报&25Q1 季报综述 - 动力煤价格跌回 21 年初水平，25Q1 港口 Q5500 现货均价 733 元/吨，同比下跌 174 元/吨；焦煤价格跌回 17 年中，25Q1 柳林低硫主焦煤均价 1316 元/吨，同比下跌 982 元/吨 [14][15] - 2025 年初至 4 月 30 日，中信煤炭指数下跌 14.42%，跑输沪深 300 指数 10.25 个百分点，样本煤企 1 家上涨 25 家下跌 [16] - 25Q1 煤炭工业规模以上企业利润总额 803.8 亿元，同比 -47.7%；样本煤企利润总额全部下滑，部分企业表现优于行业平均 [17] - 煤企通过补量、提质、降本对冲价格下行，2024 年样本煤企合计生产原煤 11.9 亿吨，同比增加 1.8% [18] - 投资建议关注煤炭央企、困境反转企业、绩优企业、弹性企业及有增量企业 [19][20] 传媒 - 2024 年传媒板块业绩承压，25Q1 业绩同比显著回暖，游戏、影视院线等表现突出 [22][24] - 博纳影业主投影片表现不及预期，剧集业务显著增长，预计 2025 - 2027 年归母净利润 -7.8/1.5/3.0 亿元，维持“买入”评级 [26][27] 家用电器 - 两轮车行业有望形成双寡头格局，渠道、产能和品牌是核心竞争要素，未来盈利能力提升主要来自格局红利 [22] - 2025 年国内电动两轮车保有量超 4.2 亿辆，需求以更新为主，建议关注九号公司 [23][25] 家电&计算机 - 萤石网络海外持续开拓，2024 年智能家居产品/物联网云平台分别实现收入 43.47/10.52 亿元，同比 +9.76%/+22.87% [27] - 盈利能力短期下滑，预计 2025 - 2027 年归母净利润 6.75/8.21/9.55 亿元，同比增长 33.9%/21.7%/16.2%，维持“买入”评级 [28][29] 建筑装饰 - 深圳瑞捷营收降幅收窄，业绩待修复，客群结构优化，预计 2025 - 2027 年归母净利润 0.42/0.63/0.77 亿，维持“买入”评级 [31] 电力设备 - 阳光电源光储龙头地位稳固，2024 年营收 778.57 亿元，同增 7.76%；25Q1 营收 190.36 亿元，同增 50.92%，维持“增持”评级 [31] - 海兴电力 25Q1 单季归母净利润短期承压，预计 2025 - 2027 年归母净利润 11.24/13.01/14.90 亿元，维持“买入”评级 [46][47] 机械设备 - 青鸟消防消防产品新国标实施，龙头份额有望提升，下调盈利预测，维持“买入”评级 [32][34] 医药生物 - 前沿生物同比大幅减亏，2024 年营收 12,947.29 万元，同比增加 13.32%，打造多维度营收矩阵 [35] - 新华医疗 2024 年经营稳健，海外拓展推进，预计 2025 - 2027 年营收分别为 107.71、115.61、124.19 亿元 [36][37] - 安杰思业绩稳健增长，海外本土化布局深化，预计 2025 - 2027 年营收分别为 7.92、9.99、12.57 亿元 [38][40] - 维力医疗业绩稳健增长，去库存结束和本土化布局驱动外销增长，预计 2025 - 2027 年营收分别为 17.51、20.52、24.14 亿元 [42][43] 计算机 - 卡莱特年报业绩符合预期，阶段性承压，预计 2025E/26E/27E 分别实现收入 4.50/3.62/3.27 亿元，维持“增持”评级 [44]