有分析表示，海外宽松周期通常利好生物科技资产，自2025年9月18日降息以来，纳斯达克生物技术指 数涨幅达13%，融资环境的改善有望提升生物科技企业的经营活力。 此外，近期我国生物科技领域利好频传，产业层面，多家创新药企在ESMO 2025会议上共有35项研究 入选口头报告，刷新纪录；标杆性BD合作也陆续落地，如信达生物与武田达成总规模高达114亿美元的 重磅合作，反映全球市场对中国创新药价值的认可。 港股创新药概念股震荡走强，康方生物涨超6%，信达生物涨超5%，再鼎医药涨超4%。 受盘面影响，多只港股创新药相关ETF涨近3%。 | 代码 | SEM | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 520880 | 跨 | 港股通创新药ETF T+O | 0.579 | 0.016 | 2.84% | | 159567 | 跨 | 港股创新药ETF T+0 | 0.874 | 0.024 | 2.82% | | 159297 | 跨 | 港股通创新药ETF南方 T+0 | 0.914 | 0.026 | 2.93% | | 1592 ...

港股医药板块市场表现 - 港股医药股整体走弱，信达生物股价下跌超过4%，中国生物制药股价下跌超过3% [1] - 康方生物、石药集团、科伦博泰生物-B股价均下跌超过2% [1] - 受相关公司股价下跌影响，港股创新药相关ETF普遍下跌超过2% [1] 创新药ETF具体跌幅 - 港股通创新药ETF南方跌幅最大，达3.52%，现价为0.850元 [2] - 恒生创新药ETF跌幅为2.92%，现价为1.361元 [2] - 港股创新药ETF基金跌幅为2.73%，现价为1.638元 [2] - 列表中的20只港股医药相关ETF跌幅范围在2.12%至3.52%之间 [2] 创新药行业发展趋势 - 历经十年转型，中国创新药产业已逐步迈入收获兑现期 [2] - 国产创新药获批上市数量稳步上升 [2] - 创新药出海交易屡爆大单 [2] - 创新药板块有望成为热点高低切风格下的资金选择 [2]

市场表现 - 上周A股市场整体呈现震荡上行态势 全市场1095只ETF实现正收益 正收益产品占比超80% [1] - 芯片和半导体相关ETF领涨 中韩半导体ETF周涨幅为10.41% 科创芯片设计ETF涨幅也超10% 多只芯片、信创相关ETF涨幅均超8% [1] - 电池相关ETF涨幅较高 从9月初至9月12日 锂电池ETF等4只电池相关ETF本月以来涨幅均在17%左右 锂电池ETF涨幅最高达17.74% [2] - 黄金股相关ETF表现强劲 9月以来6只黄金股相关ETF涨幅均在14%左右 黄金股票ETF基金涨幅达14.72% [2] - 港股创新药相关ETF普跌 上周跌幅前十的ETF均为创新药相关ETF 且跌幅均超过3% [2] 资金流向 - 上周全市场ETF资金总体呈净流入状态 净流入额为69.46亿元 [1][2] - 股票型ETF成为市场吸金主力 一周净流入额前十的ETF均为股票型ETF [1][2] - 两只港股相关ETF资金净流入额最高 港股通互联网ETF和港股创新药ETF上周净流入额均超35亿元 净流入额居前的ETF中还出现了3只电池相关ETF以及黄金股、化工和证券相关ETF [2] - 资金净流出方面 科创相关ETF净流出额居前 科创50ETF净流出41.61亿元 净流出额前十的ETF中还有多只宽基ETF [3] 成交活跃度 - 从换手率看 中韩半导体ETF周换手率最高达1695.23% 科创芯片设计ETF、集成电路ETF周换手率均超100% [1] - 从成交额看 跟踪中证A500、恒生科技、香港证券指数的ETF成交持续活跃 周度成交额分别达到1267.6亿元、915.4亿元和798.8亿元 跟踪港股创新药指数的ETF周度成交额也突破600亿元 [1][3] 后市展望 - 流动性宽松将为A股提供估值支撑 海外美联储有望重启降息议程且弱美元趋势或带来全球风险资产价值重估 国内宽货币环境延续且场外资金踊跃入市 中期A股整体走势或将延续上行趋势 [3] - 10月政策主线有望进一步明晰 沪深300、中证A500等顺周期的核心资产有望受益 [3] - 中长期资金入市意愿和市场赚钱效应之间的正反馈或仍存在 结构上建议关注AI产业链主题投资机会和具有国际竞争力的先进制造板块 [4] - A股和港股市场整体流动性保持合理充裕 基本面处于逐步回升过程 可关注以科创板50指数为代表的A股科技核心资产及上证科创板人工智能指数、恒生港股通创新药指数等新兴产业指数 [4]

个股表现 - 石药集团和翰森制药股价下跌超过8% [1] - 百济神州股价下跌超过6% [1] - 康方生物、中国生物制药、药明康德股价下跌超过5% [1] 交易所交易基金表现 - 恒生创新药ETF T+0下跌4.41%至1.581元 [2] - 港股创新药ETF基金 T+0下跌4.06%至1.843元 [2] - 港股通创新药ETF嘉实 T+0下跌3.99%至1.035元 [2] - 多只港股创新药相关ETF整体下跌超过3% [1] 行业观点 - 创新药长牛行情或远未结束 [2] - 中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值 [2] - 港股创新药板块估值较低 [2] - BD落地数量多且确定性高 [2] - 小核酸、口服GLP1等BD授权仍处火热阶段 [2] - 出价和并购金额持续高企 [2]

具体来看，科创芯片设计ETF(588780)涨近6%，科创芯片ETF富国(588810)、科创芯片ETF博时(588990)、科创芯片ETF(588200)、科创芯片50ETF(588750)、 科创芯片ETF国泰(589100)、科创人工智能ETF华夏(589010)、科创芯片ETF南方(588890)、人工智能ETF科创(588760)、AIETF富国(589380)涨幅居前。 英伟达正在为中国开发一款基于其最新Blackwell架构的AI芯片，其性能将超过目前被允许在中国销售的H20型号。据了解，这款新芯片暂定名为B30A，将 采用单芯片设计，其原始计算能力大概是英伟达旗舰B300加速卡中更复杂的双芯片配置的一半。单芯片设计是将集成电路的所有主要部件集成在一块连续 的硅片上，而不是分散在多个芯片上。 天风证券半导体行业研究周报指出：2025年全球半导体增长延续乐观走势，AI驱动下游增长，国产替代持续推进。二季度各环节公司业绩预告亮眼，展望 三季度半导体旺季期，建议关注存储/功率/代工/ASIC/SoC业绩弹性，设备材料、算力芯片国产替代。 跌幅方面，港股创新药相关ETF跌幅居前 | | | ETF跌幅 ...

个股表现 - 石药集团股价下跌超过8% [1] - 信达生物股价下跌超过5% [1] - 药明生物、再鼎医药、药明康德股价均下跌超过4% [1] ETF表现 - 多只港股创新药相关ETF下跌超过3% [1] - 港股创新药ETF T+0现价1.418元，下跌0.058元，跌幅3.93% [2] - 港股通创新药ETF工银 T+0现价1.541元，下跌0.061元，跌幅3.81% [2] - 港股创新药50ETF T+0现价1.819元，下跌0.072元，跌幅3.81% [2] - 港股创新药ETF基金 T+0现价1.756元，下跌0.068元，跌幅3.73% [2] - 恒生创新药ETF T+0现价1.963元，下跌0.074元，跌幅3.63% [2] - 港股通创新药ETF T+0现价1.900元，下跌0.072元，跌幅3.65% [2] - 港股通创新药ETF现价1.202元，下跌0.045元，跌幅3.61% [2] - 港股创新药ETF T+O现价1.878元，下跌0.069元，跌幅3.54% [2] - 港股通医疗ETF富国 T+0现价1.546元，下跌0.055元，跌幅3.44% [2] - 恒生创新药ETF T+0现价1.552元，下跌0.053元，跌幅3.30% [2] - 恒生生物科技ETF T+0现价1.250元，下跌0.043元，跌幅3.33% [2] - N港股通创新药ETF嘉实现价0.985元，下跌0.034元，跌幅3.34% [2] - 恒生生物科技ETF T+0现价1.278元，下跌0.041元，跌幅3.11% [2] - 港股通医药ETF T+0现价1.194元，下跌0.038元，跌幅3.08% [2] 行业前景 - 国内医保政策支持与海外价值认可双主线逻辑支撑中国创新药行情持续 [2] - 2025年中国已成为全球交易的核心采购区 [2] - 除biotech外传统药企加速推动创新出海浪潮 [2] - MNC面临"专利悬崖"压力需寻找优质资产 [2] - 中国研发性价比优势高且海外认可度不断提升 [2] - 行业出海趋势仍在加速 [2]

医药板块表现分化 - 医药板块年内表现最强但内部分化显著 创新药表现突出而医疗、中医等板块相对平淡 [1] - 截至7月28日 医药主题基金首尾涨幅差距超过120% 主投港股创新药的基金领先 主投医疗保健、医疗器械及中药的基金落后 [1] - 截至7月29日 中证港股通创新药指数年内涨幅111.08% 中证港股生物科技主题指数涨102.74% 中证香港创新药指数涨96.94% 而中证医疗指数仅涨14.74% 中证全指医疗器械指数涨6.8% 中证中药指数涨0.74% [2] 医药基金业绩差异 - 393只名称含"医"的基金中 最高年内净值涨幅超120% 最低为-3.08% 首尾差距逾120% 128只涨幅超50% 139只涨幅不足20% [3] - "医药"基金业绩普遍优于"医疗"基金 涨幅靠后的多为"医疗器械""医疗保健"等基金 [3] - 部分基金经理因过早减持CXO板块或错过新药反弹导致业绩不佳 [3] 创新药板块驱动因素 - 创新药大涨核心逻辑包括政策与支付端利好 国际化BD成果显著（中国创新药占全球BD超40%） 多家药企扭亏为盈 资金与情绪共振 [6] - 南向资金持续流入港股创新药 相关ETF赚钱效应吸引资金 [6] 短期风险与估值修复机会 - 港股创新药ETF年内最高涨幅超90% 交易拥挤度高 板块高弹性易诱发追涨杀跌 存在研发失败及FDA审批延迟等风险 [6] - 券商认为医疗器械等板块估值较低 政策导向或改善行业生态 提升盈利能力和估值水平 [6] - 港股医疗器械板块估值回升 2025-2027年多家企业将扭亏并进入利润快速释放期 [7]

市场整体表现 - 沪指本周累计上涨1.4%，周五报收3472.32点，一度逼近3500点整数关[1] - ETF产品大面积上涨，超七成实现正收益，1200多只产品周涨幅中位数达1.08%[2] - 仅约200只ETF产品本周下跌[2] 领涨ETF及行业 - 港股创新药相关ETF领涨，多只产品周涨幅超7%，其中港股创新药ETF基金(520700.OF)涨幅7.553%[4][5] - 游戏ETF表现亮眼，516010.OF(6.983%)、159869.OF(6.771%)等涨幅均超6%[4][6] - 钢铁ETF(515210.OF)突然大涨5.408%，成分股华菱钢铁被险资举牌至5%股权[5][6] - 外资机构巴克莱银行持有华宝恒生港股通创新药精选ETF(520880)4.5997%份额[6] 领跌ETF及行业 - 港股互联网相关ETF集体回落，港股通互联网ETF(513040.OF)周跌3.484%[8][9] - 恒生科技指数本周累计下跌2.42%，拖累恒生科技ETF龙头(513380.OF)等产品跌幅超2.5%[8][9] - A股信创ETF、软件ETF、云计算ETF等表现较弱，周跌幅在1%~2%区间[9]

私募机构调研动态 - 6月私募机构调研A股上市公司达751家，覆盖387家公司，合计调研次数1769次，涉及28个申万一级行业[1] 科创债ETF市场发展 - 首批科创债ETF获批，由10家头部公司发行，债券ETF市场规模突破3800亿元[2] - 科创债存量规模持续增长，科技金融成为国家战略核心[2] QDII额度扩容 - 国家外汇管理局向QDII机构发放30.8亿美元投资额度，支持跨境投资业务[3] - 扩容旨在引导境内资金"出海"，满足全球配置需求并提升金融机构国际竞争力[3] 基金经理观点 - 万家基金叶勇管理的万家趋势领先A上半年回报率26.62%，重点配置贵金属、油气开采等周期股[4] - 预测2025年全球大宗商品价格稳中有升，现金流充沛的资源品种具备投资价值[4] ETF市场表现 - 港股创新药相关ETF涨幅超4%，恒生创新药ETF现价1.628元（+4.56%），规模7.069亿元[5][6] - 中概互联网ETF跌幅居前，中概互联ETF现价1.213元（-1.54%）[7] 创新药政策支持 - 国家医保局等发布16条措施支持创新药发展，包括研发支持、医保准入和临床应用等[8] - 1-5月跨国药企在华创新药专利采购金额接近2024年全年水平[8] 新发基金信息 - 国泰聚鑫量化选股混合发起为偏股型基金，基准为沪深300指数收益率75%+活期存款利率20%[9][10] - 创金合信恒荣120天持有期债券为长债型基金，基准为中债综合指数收益率90%+存款利率10%[11][12]

ETF行业快讯 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.59%，深证成指上涨0.83%，创业板指上涨1.35% [1] - 游戏板块ETF表现强势，游戏ETF华泰柏瑞（516770.SH）上涨5.99%，游戏ETF（159869.SZ）上涨5.95%，游戏ETF（516010.SH）上涨5.82% [1] - 非银金融板块ETF下跌，证券ETF龙头（159993.SZ）下跌0.41%，证券ETF建信（515560.SH）下跌0.38%，证券ETF易方达（512570.SH）下跌0.35% [1] - 光大证券指出游戏行业四条投资逻辑：板块景气度高、头部厂商聚焦精品大作、2025年暑期档新品周期强势、细分赛道创新玩法吸量能力强 [1] 场内ETF上半年成绩 - 港股创新药相关ETF表现突出，港股通创新药ETF大涨59.31%夺冠，港股创新药ETF、恒生创新药ETF、港股创新药ETF基金累计涨幅超57% [2] - 黄金股相关ETF涨近40%，煤炭ETF上半年跌超12%，光伏相关ETF跌超11% [2] - 东南亚科技ETF上半年下跌12.74%，为跌幅最大品种 [2] 指数走势 - 今日上证指数上涨0.59%收于3444.43点，深证成指上涨0.83%收于10465.12点，创业板指上涨1.35%收于2153.01点 [3] - 科创50、创业板指与中证1000涨幅居前，分别上涨1.54%、1.35%与1.26% [3] - 近5个交易日创业板指、北证50与日经225表现最佳，涨幅分别为6.71%、5.78%与5.56% [3] 板块表现 - 今日国防军工、传媒与通信涨幅居前，分别上涨4.35%、2.82%与1.9% [5] - 非银金融、银行与交通运输表现落后，分别下跌0.77%、0.34%与0.09% [5] - 近5个交易日国防军工、通信与计算机涨幅领先，分别上涨9.4%、7.33%与6.48% [5] ETF市场表现 - 股票型主题指数ETF表现最优，平均上涨1.26%，商品型ETF表现最差，平均下跌0.08% [8] - 股票型ETF涨幅前三均为游戏类ETF：游戏ETF华泰柏瑞（516770.SH）上涨5.99%，游戏ETF（159869.SZ）上涨5.95%，游戏ETF（516010.SH）上涨5.82% [10][11] - 沪深300ETF（510300.SH）以43亿元成交额居股票型ETF首位，黄金ETF（518880.SH）以24.58亿元领跑商品型ETF [13][14][15] - 港股创新药ETF（513120.SH）以51.07亿元成交额位列跨境型ETF第二 [15]