市场表现 - 上证指数午盘涨0.56%，报3686.34点，创2021年12月以来新高 [1] - AI硬件端持续强势，CPO概念股普遍创历史新高 [1] - CRO、工业气体概念股表现突出 [1] - 鸡肉、煤炭、新疆板块逆势下跌 [1] ETF动态 - 创业板人工智能ETF大成涨5.24%，富国基金通信设备ETF涨4.96%，创业板人工智能ETF华宝涨4.64%，国泰基金通信ETF涨4.62% [5] - 创新药ETF富国涨3.85%，科创创新药ETF国泰涨3.59% [5] - 富国基金通互联网ETF涨3.72% [5] - 800现金流ETF跌2.53% [6] - 煤炭ETF跌0.81%，能源ETF广发跌0.62% [6]

创新药行业 - 国家医保局和国家卫生健康委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施支持创新药全链条发展 [2] - 创新药主题ETF上周表现亮眼，多只产品单日涨幅超3%，创新药ETF富国单日涨幅达5.88% [2] - 港股通创新药ETF和港股创新药ETF等产品今年以来涨幅已超65% [2] - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，医保局表态支持创新药发展 [2] - 创新药行业受益于国内政策、出海授权和业绩增速等因素，2025年可能是创新药出海授权大年 [5] 港股市场 - 港股市场行情分化，创新药板块表现强劲而互联网板块呈现震荡态势 [2] - 港股互联网行业处于"资金-技术-估值"三重驱动节点，建议关注"新科技+新消费"交汇机遇 [2] 债券ETF - 上周债券ETF受资金青睐，5只债券ETF净流入额均超10亿元，公司债ETF易方达净流入19.82亿元 [3] - 首批科创债ETF获得证监会批文，增量资金将持续涌入债券ETF [3] - 国内债券ETF发展空间大，高收益债、MBS、ABS等类别尚未覆盖，信用债ETF布局多元性有待提升 [3] 宽基ETF - 多只宽基ETF上周呈现明显资金净流出，沪深300ETF全周净流出超66亿元 [3] - 上证50ETF、中证1000ETF等多只ETF净流出额均超10亿元 [3] 市场展望 - 7月市场关注点将转向上市公司半年报业绩表现 [4] - 下半年科技产业扶持、消费补贴、地产政策优化等经济政策值得期待 [4] - 建议关注中证A50、沪深300等大盘绩优核心资产，以及中证红利、港股通高股息指数等价值属性红利风格 [5]

ETF市场表现 - 国企红利ETF(561060)领涨9.55% [1] - 标普油气ETF(513350)上涨1.49% [1] - 标普生物科技ETF(159502)上涨1.35% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌0.88% [1] - 工程机械ETF(159542)下跌0.78% [1] - 1000增强ETF(561780)下跌0.59% [1] 交易权限更新 - T+0全球交易权限已开通 [1]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **封板率因子** - 构建思路：衡量涨停股票的稳定性[17] - 具体构建： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价与收盘价均涨停的比例[17] 2. **连板率因子** - 构建思路：反映涨停股票的连续性[17] - 具体构建： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票中次日仍涨停的比例[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 构建思路：捕捉大资金交易行为的市场情绪[26] - 具体构建： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 计算大宗交易成交价相对于市价的偏离程度[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 构建思路：量化期货市场对现货指数的预期[28] - 具体构建： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 涵盖上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约[28] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：69%（较前日提升5%）[17] - 近一月趋势：封板率与连板率联动波动[17] 2. **连板率因子** - 当日取值：17%（较前日提升1%）[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 当日取值：6.23%（近半年均值5.73%）[26] - 成交金额：20亿元（近半年日均12亿元）[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：4.15%（近一年中位数1.53%，38%分位）[28] - 沪深300：5.50%（近一年中位数3.20%，36%分位）[28] - 中证500：12.85%（近一年中位数9.21%，31%分位）[28] - 中证1000：13.38%（近一年中位数12.49%，45%分位）[28] 因子评价 - **封板率/连板率**：高频交易中有效反映短期市场情绪，但需结合个股流动性分析[17] - **大宗交易折价率**：对机构资金动向敏感，但需注意单日异常成交干扰[26] - **股指期货贴水率**：长期对冲成本指标，极端分位值可能预示市场反转[28] 注：报告中未提及具体量化模型，仅包含市场监测类因子构建。

政策支持 - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条举措，包括加强研发支持、医保准入、临床应用、支付能力提升和组织保障 [3] - 关键政策亮点：允许医保数据用于研发、增设商保创新药品目录、探索价格保密机制、特殊情况临时纳入医保支付路径 [3] - 政策被视为长期利好，但短期因前期预期兑现导致部分资金获利了结 [3] 市场表现 - 7月1日创新药ETF普遍下跌，跌幅居前的包括创新药ETF富国(-5.14%)、港股通创新药ETF(-4.25%)、创新药ETF国泰(-3.30%) [1] - 港股通创新药指数上半年累计涨幅达54.78%，短期涨幅过大引发回调压力 [4] - 板块呈现高切低特征，泛金融、军工等强势板块同步调整 [5] ETF产品概况 - 全市场20只创新药ETF跟踪6类指数，规模最大为广发港股创新药ETF(138.51亿元)，其次为银华创新药ETF(98.43亿元)和汇添富港股通创新药ETF(82.01亿元) [5][7] - 费率最低为易方达和南方旗下产品(合计0.2%/年)，摩根基金产品费率最高(合计0.4%/年) [5] - 港股创新药ETF占据规模前三，显示市场对港股创新药标的偏好 [7] 行业展望 - 2025年医保及商保目录调整工作启动，创新药准入机制持续优化 [5] - 预计2025年行业迎来盈利驱动拐点，业绩与估值双重修复可期 [7]

ETF市场表现 - 钢铁ETF(515210)领涨3 69% [1] - 光伏龙头ETF(516290)上涨3 37% [1] - 光伏50ETF(516880)上涨3 19% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌5 14% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌4 25% [1] - 创新药ETF国泰(517110)下跌3 3% [1] 行业ETF涨跌分化 - 钢铁和光伏行业ETF表现强势 [1] - 创新药行业ETF普遍下跌 [1] 市场策略 - 指数ETF被推荐为抢反弹工具 [1]

ETF市场表现 - 工程机械ETF(159542)领涨1.93% [1] - 光伏50ETF(516880)上涨1.77% [1] - 光伏龙头ETF(516290)上涨1.68% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌4.72% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌3.19% [1] - 港股通100ETF(159788)下跌3.01% [1]

ETF市场表现 - 物流ETF(516910)领涨3.56% [1] - 中证2000ETF富国(563200)上涨1.94% [1] - 恒生ETF港股通(159312)上涨1.27% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌2.78% [1] - 航天航空ETF(159208)下跌1.21% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌1.19% [1] 市场策略 - 打包市场龙头，抢反弹就买指数ETF [1]

市场成交概况 - 非货币类ETF合计成交2096.23亿元，42只ETF成交额破10亿元 [1] - 短融ETF、上证公司债ETF、政金债券ETF成交额居市场前列，分别达135.15亿、130.19亿、98.58亿 [1] - 行业主题类ETF仅1只港股创新药ETF [1] 债券类ETF表现 - 短融ETF(511360 SH)最新份额规模4.37亿，跟踪中证短融指数 [1] - 上证公司债ETF(511070 SH)最新份额规模2.14亿，跟踪上证基准做市债券指数 [2] - 政金债券ETF成交额98.58亿排名第三 [5] - 30年国债ETF成交额70.85亿排名第四 [5] - 信用债ETF成交额69.06亿排名第五 [5] 股票类ETF表现 - 港股通50ETF换手率1067.75%居首 [7] - 恒生港股通ETF换手率626.30%排名第二 [7] - 基准国债ETF换手率362.76%排名第三 [7] - 港股通100ETF(159788 SZ)最新份额规模1.00亿，跟踪港股通中国100指数 [3] - 沪深300ETF中金(510320 SH)最新份额规模4.66亿，跟踪沪深300指数 [8] 行业主题ETF - 创新药ETF富国(159748 SZ)最新份额规模5.46亿，跟踪SHS创新药指数 [9] - 港股创新药ETF成交额59.80亿排名第六 [5] - 港股通创新药ETF振幅5.23%排名第八 [11] 市场波动情况 - 沪深300ETF中金振幅9.54%居首 [11] - 港股通50ETF振幅8.69%排名第二 [11] - 港股通100ETF振幅8.13%排名第三 [11] - 创新药ETF富国振幅7.94%排名第四 [11] 宽基类ETF - 宽基类ETF共计5只，包括沪深300ETF中金、港股通50ETF等 [8] - 行业主题类ETF共计4只，包括港股通100ETF、创新药ETF富国等 [8]

市场表现 - A股三大指数小幅震荡 沪指涨0 39%报3457点 深证成指涨0 11% 创业板指跌0 24% 全天成交1 5万亿元 较前一交易日缩量207亿元 全市场超2600股上涨 [1] - 创新药概念股午后崛起 昂利康3天2板 前沿生物-U20cm涨停 舒泰神 科兴制药涨逾10% [1] - 创新药ETF表现强势 创新药ETF富国涨5 88% 港股通创新药ETF涨超4% 创新药ETF国泰 科创医药ETF等涨超3% 港股创新药ETF等涨超2 5% [1] 创新药ETF涨幅数据 - 创新药ETF富国当日涨幅5 88% 年内涨幅34 83% [3] - 港股通创新药ETF当日涨幅4 44% 年内涨幅66 39% [3] - 创新药ETF国泰当日涨幅3 90% 年内涨幅30 59% [3] - 科创医药ETF当日涨幅3 18% 年内涨幅26 91% [3] - 港股创新药ETF当日涨幅2 90% 年内涨幅61 24% [3] 政策支持 - 国家医保局支持医保数据用于创新药研发 合理确定创新药医保支付标准 [4] - 国家医保局 国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 提出加强医疗 医保 医药三方信息互通与协同 推动医保领域公共数据资源利用 [4] 行业展望 - 湘财证券认为2025年国内创新药产业有望迎来拐点 产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动 板块有望迎来业绩与估值双重修复 [4] - 兴业证券表示创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"创新药产业趋势不变 政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现 [5] - 创新药产业链基本面开始改善 海外业务订单和业绩已开始恢复 国内业务具备自主可控逻辑 上游业绩出现复苏趋势 [5]