报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周 A 股市场整体上行成交活跃科技类板块领涨 大规模设备更新、消费品以旧换新措施有望提振内需 出口增速或有所回落 国内经济基本面与资金面的弱共振有望逐步开启 [29][30] - 预计后续转债发行压力不高 股市回暖带动转债增量资金回流驱动估值抬升至历史相对高位 需警惕估值回调风险 建议关注下修博弈空间、警惕强赎风险 适当关注临期转债短期博弈机会 [31] - 行业上建议关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系下的央国企和高股息板块以及军工行业 [31] 各部分总结 转债周度专题与展望 临期转债“百态” - 截至 8 月 22 日 2025 年内 82 只转债退市 20 只到期退市 6 只到期兑付比例低于 1% 3 只高于 90% 其余集中在 20%-60% [10] - 中信转债促转股途径包括控股股东溢价转股和正股异动负溢价率转股 2024 年 12 月后转股节奏加快 [13][14] - 核建转债到期兑付比例达 99.27% 促转股意愿弱 最终平稳到期兑付 [19] - 民企转债多数存续期曾下修转股价 但部分未促成规模化转股 剩余规模 3 亿元以内的转债促转股意愿可能偏弱 [21][23][24] - 截至 8 月 22 日 年内 14 只即将到期转债 部分已实现强赎促转股 建议结合多因素分析促转股意愿 关注负溢价率转股和下修博弈 [28] 周度回顾与市场展望 - 本周 A 股市场整体上行 成交活跃 科技类板块领涨 三大指数有不同表现 各交易日板块涨跌有差异 [29] - 股市当前估值回升 大规模设备更新等措施有望提振内需 出口增速或回落 国内经济基本面与资金面弱共振有望开启 [30] - 转债预计后续发行压力不高 警惕估值回调风险 关注下修博弈和强赎风险 适当关注临期转债短期博弈机会 行业上关注热门主题、内需方向、央国企和高股息板块以及军工行业 [31] 转债市场周度跟踪 权益市场收涨 通信电子综合领涨 - 本周权益市场主要指数收涨 市场风格偏向大盘成长 31 个申万行业指数上涨 通信、电子、综合行业领涨 [35][38] 转债市场大涨 百元溢价率中位数抬升 - 本周转债市场收涨 日均成交额增加 行业层面 29 个行业收涨 社会服务、美容护理和计算机行业涨幅前三 [40][43] - 对应正股层面 26 个行业收涨 计算机、电子和食品饮料行业涨幅前三 家用电器、传媒和钢铁等行业领跌 [43] - 本周多数个券上涨 周涨幅、跌幅和成交额前五的转债各有不同 绝对低价转债数量减少 价格中位数上涨 [45][47] - 本周全市场加权转股价值上升 溢价率下降 百元平价溢价率上升 隐含波动率中位数和偏债型转债纯债溢价率上升 [51] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 - 本周平衡型转债估值略微下滑 偏股型转债估值大幅上行 部分平价、评级和规模的转债估值有不同变化 [59] - 2024 年初至今 偏股型、平衡型转债转股溢价率均触底反弹 截至本周五 偏股型处于 2017 年以来 35%分位数以上 平衡型处于 50%分位数以下 [59] 市场指数表现 - 本周各评级和规模转债均上涨 2023 年以来各评级和规模转债有不同收益 高评级 AAA 转债表现稳健 低评级转债抗跌弱反弹力度大 [74] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周无新上市转债 3 只已发行待上市 一级审批 12 只 3 只获交易所受理 [80] - 自 2023 年初至 2025 年 8 月 22 日 预案转债数量 93 只 规模 1503.60 亿元 不同进度的转债数量和规模不同 [81] 下修&赎回条款 - 本周 8 只转债预计触发下修 4 只公告不下修 1 只提议下修 无实际下修 [85][86][87] - 本周 12 只转债预计触发赎回 7 只公告不赎回 6 只提前赎回 [86][88][89] - 截至本周末 1 只转债在回售申报期 9 只在公司减资清偿申报期 [91]

公司治理与会议决议 - 第九届监事会第八次会议于2025年8月21日在武汉烽火科技园召开 全体7名监事出席 会议合法有效 [1] - 会议通知于2025年8月11日以书面形式发送至全体监事 [1] 半年度报告审议 - 监事会确认2025年半年度报告编制符合法律法规及公司章程要求 内容真实反映公司经营与财务状况 [1] - 半年度报告格式符合证监会及上交所规定 未发现信息泄露行为 [1] 限制性股票回购注销 - 因56名激励对象辞职 回购注销其已获授未解锁的59.364万股限制性股票 [1] - 因17名激励对象2023年度绩效考核未达标 回购注销其第三期不可解锁部分3.9474万股 [1] - 本次合计回购注销限制性股票63.3114万股 回购程序符合相关规定 [1] 专项报告审议 - 会议审议通过募集资金存放与实际使用情况专项报告 [1]

转股价格调整 - 烽火转债转股价格从22.37元/股下调至21.71元/股 [1] - 调整实施日期为2025年8月25日 [1] - 转股价格调整系因公司向特定对象发行新股触发 [1][5] 定向增发详情 - 公司向特定对象发行人民币普通股86,546,026股 [5] - 发行价格为12.71元/股 [5] - 新增股份于2025年8月20日完成登记 [5] 调整计算依据 - 采用增发新股调整公式P1=(P0+A×k)÷(1+k) [3][5] - 其中P0为22.37元/股 A为12.71元/股 k为7.3067% [5] - 总股本基准为2025年6月30日总股本1,184,474,064股 [5] 可转债基本信息 - 烽火转债于2019年12月25日在上海证券交易所上市 [1] - 债券代码110062 初始转股价格为25.99元/股 [1][2] - 本次调整前转股价格为22.37元/股 [1] 停牌安排 - 可转债转股业务于调整实施日停牌 [1] - 停牌起始日为2025年8月25日 [1] - 复牌日期未在公告中明确 [1]

评级结果 - 烽火通信科技股份有限公司主体信用评级维持"AAA" [1][2] - 烽火转债债项信用评级维持"AAA" [1][2] - 评级展望维持"稳定" [1][2] 评级机构与时间 - 本次跟踪评级由上海新世纪资信评估投资服务有限公司完成 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次评级报告编号为《新世纪跟踪(2024)100210》 [2] 发行信息 - 烽火转债于2019年12月2日发行 [1] - 转债代码为110062 [1][2] - 转债简称为烽火转债 [1][2] 公告与披露 - 评级结果公告发布于上海证券交易所网站 [2] - 公司董事会保证公告内容真实、准确、完整 [1]

权益分派方案 - 公司2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利1 79元（含税），不进行资本公积金转增股本 [1] - 实际派发的现金股利总额将根据权益分派股权登记日登记在册的总股数确定，每股现金分红（税前）金额不变 [1] - 该方案已于2025年5月16日召开的2024年年度股东大会审议通过 [2] 可转债相关安排 - 权益分派实施后将根据可转债募集说明书条款对"烽火转债"当期转股价格进行调整 [2] - "烽火转债"（转债代码110062）将在2025年6月12日至权益分派股权登记日期间停止转股 [1][3] - 可转债持有人若欲享受权益分派需在2025年6月11日之前（含当日）完成转股 [3] 信息披露安排 - 公司将于2025年6月13日披露权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告 [3] - 公告发布渠道包括《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上海证券交易所网站 [3]