本次冲击上市，纳百川拟募集资金约7.29亿元，扣除发行费用后，将运用于纳百川（滁州）新能源科技 有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）、补充流动资金。 在上市委会议现场，上市委要求纳百川结合下游新能源汽车行业竞争态势、电池液冷板价格变动趋势， 以及公司预测2025年期间费用变动情况等，说明预测2025年扣非后归属净利润同比增长14.05%的谨慎 性及合理性。 北京商报讯（记者 马换换 实习记者 李佳雪）8月28日，深交所官网显示，纳百川新能源股份有限公司 （以下简称"纳百川"）创业板IPO当日上会获得通过。 据了解，纳百川专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关 产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器 暖风等。公司创业板IPO于2023年9月27日获得受理，2023年10月23日进入问询阶段。 ...

公司概况 - 纳百川新能源股份有限公司于2025年8月28日通过深交所创业板上市审核 符合发行条件、上市条件和信息披露要求[1] - 公司专注新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等[1] - 公司保荐机构为浙商证券股份有限公司 保荐代表人为赵华、周旭东 这是浙商证券今年保荐成功的第2单IPO项目[1] 股权结构 - 陈荣贤为控股股东 直接持有公司2090.45万股股份 占总股本比例24.96%[2] - 实际控制人为陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余家族 通过直接和间接方式合计控制公司55.58%股份[2] - 陈荣贤通过纳百川商业管理间接控制1106.00万股（13.21%） 通过纳百川科技间接控制1014.86万股（12.12%） 通过鑫澳科技间接控制9.55万股（0.11%）[2] 发行方案 - 拟公开发行股份数量不超过2791.74万股 发行后公开发行股数占发行后总股本比例不低于25%[3] - 拟募集资金72900.00万元 其中57900.00万元用于年产360万台套水冷板生产项目（一期） 15000.00万元用于补充流动资金[3][4] - 投资总额为72940.04万元 拟投入募集资金72900.00万元[4] 审核关注点 - 上市委要求结合新能源汽车行业竞争态势、电池液冷板价格变动趋势及期间费用变动情况 说明预测2025年扣非归母净利润同比增长14.05%的谨慎性及合理性[5] 市场数据 - 纳百川为2025年深交所和上交所合计过会的第25家企业 北交所过会19家企业[1][6][7][8] - 2025年至今沪深交易所共25家企业过会 保荐机构中国泰海通完成4单 中信建投完成3单 华泰联合完成3单[6][7] - 北交所19家过会企业中 东方证券、国投证券各完成2单保荐项目[7][8]

IPO与募资计划 - 深交所创业板IPO通过上市委会议，保荐机构为浙商证券，拟募资7.29亿元 [1] 业务与产品 - 专注新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风 [1] - 新能源汽车领域为宁德时代战略供应商，产品配套T公司、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众、奇瑞汽车、赛力斯等多家汽车品牌 [1] - 燃油汽车领域供应法雷奥、马勒、NISSENS等热管理零部件龙头企业及NRF、AAP、US Motor Works等大型汽车后市场零配件供应商 [1] - 储能热管理系统领域已成为宁德时代、中创新航、阳光电源等国内排名前列的新能源电源设备厂商的供应商 [1] 生产基地与产能 - 拥有浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处生产基地，超20万平方米生产场地 [2] - 安徽滁州生产基地仍在开展后续建设，实现对核心客户的全面配套供应能力 [2] 募投项目 - 年产360万台套水冷板生产项目(一期)投资总额57,940.04万元，拟投入募集资金57,900万元，实施主体为纳百川(滁州) [3] - 补充流动资金拟投入募集资金15,000万元，实施主体为纳百川股份 [3] - 项目合计投资总额72,940.04万元，拟投入募集资金72,900万元 [3] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度、2025年1-3月营业收入分别约为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元、3.37亿元 [3] - 同期净利润分别约为1.13亿元、9,825.49万元、9,542.88万元、1,488.54万元 [3] - 2025年3月31日资产总额198,137.48万元，2024年12月31日189,172.26万元，2023年12月31日152,509.55万元，2022年12月31日126,514.61万元 [4] - 2025年3月31日归属于母公司所有者权益64,303.12万元，2024年12月31日62,811.99万元，2023年12月31日53,098.94万元，2022年12月31日43,106.97万元 [4] - 2025年3月31日资产负债率(母公司)51.91%，2024年12月31日51.39%，2023年12月31日51.12%，2022年12月31日56.26% [4] - 2025年1-3月基本每股收益0.18元，稀释每股收益0.18元，2024年度1.14元，2023年度1.17元，2022年度1.35元 [4] - 2025年1-3月加权平均净资产收益率2.34%，2024年度16.47%，2023年度20.43%，2022年度30.40% [4] - 2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额-5,652.75万元，2024年度3,877.05万元，2023年度11,131.50万元，2022年度2,048.73万元 [4] - 2025年1-3月研发投入占营业收入的比例3.01%，2024年度3.77%，2023年度3.87%，2022年度3.30% [4]

公司IPO与募资计划 - 深交所创业板IPO通过上市委会议 拟募资7.29亿元[1] - 保荐机构为浙商证券[1] - 募集资金用于年产360万台套水冷板生产项目(一期)投资5.794亿元及补充流动资金1.5亿元[3] 主营业务与产品结构 - 专注新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理产品[1] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风[1] - 储能热管理产品供应宁德时代、中创新航、阳光电源等头部厂商[2] 客户合作与市场地位 - 2012年起与宁德时代合作研发 系其战略供应商[1] - 新能源车客户覆盖T公司、蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑、吉利、长安、广汽、长城、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众、奇瑞、赛力斯等品牌[1] - 燃油车产品供应法雷奥、马勒、NISSENS等龙头企业及NRF、AAP、US Motor Works等后市场供应商[1] 生产基地与产能布局 - 拥有浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处生产基地[2] - 生产场地超20万平方米[2] - 滁州基地为募投项目实施主体 正开展后续建设[2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元 2025年Q1达3.37亿元[3] - 同期净利润分别为1.13亿元、9825.49万元、9542.88万元 2025年Q1为1488.54万元[3] - 资产总额从2022年末12.65亿元增长至2025年3月末19.81亿元[4] - 研发投入占比稳定在3.01%-3.87%区间[4] 财务指标分析 - 资产负债率从2022年56.26%降至2025年3月51.91%[4] - 加权平均净资产收益率2022年达30.4% 2024年为16.47%[4] - 经营活动现金流量净额2023年达1.11亿元 2025年Q1为-5652.75万元[4]

公司IPO审核结果 - 纳百川新能源股份有限公司创业板IPO申请于8月28日获得深交所上市委审核通过 [2] 公司主营业务 - 公司专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 [3][4] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [3][4] 股权结构 - 陈荣贤为控股股东，陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余为实际控制人 [3][5] - 实际控制人通过直接和间接方式合计控制公司55.58%股份 [6] - 陈荣贤与潘虹、徐元文、张勇签订投票权委托协议，进一步巩固控制权 [6] 财务表现 - 2024年营业收入143,705.30万元，较2023年113,621.70万元增长26.48% [3][7][8] - 2024年扣非归母净利润8,804.38万元，较2023年8,925.78万元下降1.36% [3][7][8] - 2025年第一季度营业收入33,717.21万元，净利润1,488.54万元 [7][8] - 2024年加权平均净资产收益率16.47%，较2023年20.43%下降3.96个百分点 [8] - 研发投入占营业收入比例稳定在3%以上，2024年为3.77% [8] 资产与负债 - 2024年末资产总额189,172.26万元，较2023年152,509.55万元增长24.04% [8] - 2024年末归属于母公司所有者权益62,811.99万元，较2023年53,098.94万元增长18.29% [8] - 母公司资产负债率从2022年56.26%下降至2024年51.39% [8] 上市标准 - 公司选择创业板上市标准中"最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元"的条款 [9] 监管关注事项 - 上市委关注下游新能源汽车行业竞争态势、电池液冷板价格变动趋势对盈利能力的影响 [10] - 要求说明预测2025年扣非归母净利润同比增长14.05%的谨慎性及合理性 [10]

公司背景与上市进程 - 公司成立于2007年 专注于新能源汽车动力电池热管理 燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发 生产和销售 主要产品包括电池液冷板 电池集成箱体 燃油汽车发动机散热器 加热器暖风等 [1] - 公司创业板IPO于2023年9月27日获得受理 2023年10月23日进入问询阶段 2024年8月28日上会迎考 [1] - 控股股东为陈荣贤 实际控制人为陈荣贤 张丽琴 陈超鹏余家族 三人直接持有和间接控制公司合计55.58%股份 [4] 财务业绩表现 - 2022-2024年营业收入分别为10.31亿元 11.36亿元 14.37亿元 归属净利润分别为1.13亿元 9825.49万元 9542.88万元 净利润连续两年下降 [2] - 2025年上半年营业收入7.43亿元 同比增长45.88% 扣非后归属净利润3128.28万元 同比增长39.14% [2] - 公司预测2025年度营业收入17.37亿元 同比增长20.86% 预测归属净利润1.05亿元 同比增长9.72% 预测扣非后归属净利润1亿元 同比增长14.05% [2] - 报告期内主营业务毛利率分别为22% 19.43% 17.54% 14.34% 呈现连续下降趋势 [2] 募投项目调整 - 原计划募集资金8.29亿元 用于年产360万台套水冷板生产项目（一期）5.79亿元 泰顺生产基地扩产项目1亿元 补充流动资金1.5亿元 [3] - 最新上会稿中取消泰顺生产基地扩产项目 募资金额缩减1亿元至7.29亿元 [3] 客户集中度与依赖风险 - 报告期内对宁德时代直接销售及通过电池箱体厂间接销售的营业收入占比分别为53.73% 48.94% 48.21% 44.39% 虽呈下降趋势但仍保持较高水平 [4] - 宁德时代始终为公司第一大客户 深交所关注其对宁德时代的重大依赖是否对持续经营能力构成重大不利影响 [4] - 公司回应称与宁德时代已形成互利共赢的合作关系 合作具有稳定性及可持续性 不会对持续经营能力构成重大不利影响 [4]

IPO审核与募资计划 - 公司将于8月28日接受创业板IPO上会审核，保荐机构为浙商证券 [1] - 公司拟募集资金7.29亿元，其中5.79亿元用于年产360万台套水冷板生产项目（一期），1.5亿元用于补充流动资金 [1][2] 财务表现 - 营业收入从2022年10.31亿元增长至2024年14.37亿元，但2025年一季度仅实现3.37亿元 [3] - 净利润持续下滑，从2022年1.13亿元降至2024年0.95亿元，2025年一季度进一步降至0.15亿元 [3] - 主营业务毛利率逐年下降，从2022年22.00%降至2025年一季度14.34%，且持续低于行业均值 [4] 应收账款状况 - 应收账款余额从2022年3.40亿元增至2024年5.93亿元，占营业收入比例从33.00%升至41.24% [4] - 2025年一季度应收账款达4.89亿元，占当期营业收入比例高达145.11% [4] - 应收账款周转率持续恶化，从2022年3.61次降至2025年一季度0.66次 [4] 现金流与偿债能力 - 经营活动现金流净额波动剧烈，2025年一季度转为负值-0.56亿元 [5] - 资产负债率持续高于行业均值，2025年一季度达67.55%，同期行业均值仅为51.63% [8] - 流动比率和速动比率均低于行业平均水平，短期偿债能力较弱 [8] 子公司经营状况 - 5家子公司中3家2024年出现亏损，亏损额分别为1246.88万元、247.86万元和240.61万元 [6][8] - 另有1家子公司尚未开展生产经营活动 [6] 关联方披露问题 - 招股书未披露猎德美惠和美青邦两家关联方，后者与公司存在共同股东和财务负责人关联 [9]

公司治理与股权结构 - 实际控制人陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余一家三口合计控制公司79.45%的表决权，对公司经营拥有绝对话语权 [5] - 股东张勇曾与公司发生劳动仲裁，要求赔偿37.54万元及工资11.61万元，后达成和解撤诉 [6] - 公司曾与鹏睿资本、永青科技等签署对赌协议，但相关特殊条款已于2023年3月解除并确认不可恢复 [7] 财务表现与盈利能力 - 2022-2024年营业收入分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元，同比增速分别为98.37%、10.21%、26.48% [16] - 同期净利润分别为1.13亿元、0.98亿元、0.95亿元，2023年同比下降13.29%，2024年下降2.88% [16] - 电池液冷板产品毛利率从2022年19.69%下滑至2024年14.32%，2025年Q1进一步降至13.85% [16] 业务构成与客户依赖 - 电池液冷板收入占比持续超79%，2024年达11.79亿元（占比83.78%）[16][17] - 对宁德时代销售收入占比近三年均超37%，直接及间接销售占比近50% [18] - 电池箱体业务收入2023年为943.1万元，2024年大幅下滑至377.5万元，同比降近60% [13][14] 产能与募投项目 - 产能利用率从2022年102.11%降至2024年82.86%，2025年Q1为88.31% [11][12] - 拟募资7.29亿元用于滁州水冷板项目（5.79亿元）及补充流动资金（1.5亿元），较原计划缩水1亿元 [8][10] - 电池箱体业务2024年实际收入377.5万元，远低于预测值2748.12万元 [13][14] 供应链与应收账款 - 前五大供应商采购占比近三年均超68%，2024年对华峰铝业采购占比达59.63% [20] - 应收账款持续增长，2022-2024年分别为3.23亿元、3.82亿元、5.6亿元，占流动资产比例超35% [20] - 应收账款坏账准备从2022年1711.19万元增至2024年2989.05万元 [21]

上市审核与融资计划 - 深交所上市审核委员会定于2025年8月28日审议纳百川新能源股份有限公司的首发事项 [1] - 公司拟在深交所创业板上市 拟募集资金7.29亿元 主要用于年产360万台套水冷板生产项目(一期)和补充流动资金 [2] 主营业务与产品 - 公司专注新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] 财务表现 - 主营业务收入由2022年度10.08亿元增长至2024年度14.08亿元 复合增长率为18.17% [1] - 2025年1月至3月主营业务收入达3.29亿元 同比增长69.55% [1] 客户资源与行业地位 - 公司已成为新能源热管理系统领域领先供应商 客户全面覆盖国内下游核心企业 [2] - 客户包括前十大新能源整车厂商如吉利汽车、长安汽车、小鹏汽车 以及头部动力电池制造商如宁德时代、蜂巢能源、孚能科技 [2]

公司上市进展 - 深圳证券交易所上市审核委员会拟于8月28日审议公司创业板发行上市申请 [1] 公司业务与产品 - 公司专注新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] 财务表现 - 主营业务收入由2022年度的100,813.32万元增长至2024年度的140,781.10万元，复合增长率为18.17% [1] - 2025年1—3月主营业务收入为32,941.62万元，同比增长69.55% [1] - 2022年度至2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为11,112.28万元、8925.78万元、8804.38万元 [1] - 2025年1—3月扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1391.38万元，同比增长77.85% [1] 技术研发与创新 - 公司2011年进入动力电池热管理系统领域，是国内较早自主研发相关产品的企业 [2] - 核心设备自主研发定制，构建以控温、轻量化、残值评估、设备工艺优化、自动化生产及质量控制优化为核心的技术体系 [2] - 研发费用2022年至2025年1—3月分别为3406.96万元、4394.05万元、5411.17万元、1016.53万元 [3] - 截至报告期末，公司拥有20项发明专利、183项实用新型专利 [3] - 公司牵头制定《车用动力电池液冷板技术条件》CSAE团体标准，于2023年发布 [2] 行业地位与荣誉 - 公司获得工信部国家级专精特新"小巨人"、浙江省高新技术企业等认定 [2] - 马鞍山纳百川为安徽省专精特新中小企业，拥有浙、皖两省省级研发与技术中心 [2] - 产品质量获客户高度认可，多次荣获宁德时代"质量优秀奖"等多项行业奖项 [3] 行业发展与市场机遇 - 全球新能源汽车2017年销量破100万辆后，年复合增长率超53% [4] - 中国是新能源汽车主要市场与制造国，销量全球第一、制造规模领先 [4] - 2024年我国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆、1286.6万辆，同比增34.43%、35.50%，渗透率40.9% [4] - 2022—2024年全球动力电池出货量年均增速超20%，2024年破1050吉瓦时 [4] - 宁德时代2024年全球动力电池市占率连续八年第一，装机量从2022年191.6GWh升至2024年339.3GWh [4] 客户与项目 - 公司已成为新能源热管理系统领先供应商，近年启动开发并完成PPAP交付的项目超300项，适配车型超200款 [4] - 参与奔驰EQ平台开发时，7个月内完成88次流体仿真优化、53次热仿真等攻关，将开发周期缩短近1/3 [4] - 客户覆盖宁德时代、吉利、长安、零跑、小鹏等国内前十大新能源整车厂及动力电池厂商 [5] - 零跑、中创新航等为报告期内新开发并量产供应的客户 [5] - 储能领域为阳光电源等头部集成商供应商，2023年起新增中能建储能、科陆电子等批量供应客户 [5] 募集资金用途 - 公司拟募集资金72,900万元用于纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）和补充流动资金 [5]