厦门优迅芯片股份有限公司 (优迅股份) 发行与业务概况 - 公司股票代码为688807，申购代码为787807，将于上海证券交易所科创板上市，发行价格为51.66元/股 [1] - 发行市盈率为60.27倍，高于其所属的计算机、通信和其他电子设备制造业的参考行业市盈率58.09倍 [1] - 本次发行总数量为20,000,000股，其中网上发行4,800,000股，网下配售11,200,000股，预计实际募集资金总额为10.33亿元 [1] - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [2] - 公司股权结构分散，无控股股东，实际控制人为柯炳粦与柯腾隆，二人合计控制公司27.13%的表决权 [2] - 根据招股意向书，公司原计划募资80,906.50万元，用于下一代接入网及高速数据中心电芯片、车载电芯片及800G及以上光通信电芯片与硅光组件等研发及产业化项目 [2] - 根据发行公告，按发行价计算，预计募集资金总额为103,320.00万元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为92,768.83万元 [3] 纳百川新能源股份有限公司 (纳百川) 发行与业务概况 - 公司股票代码与申购代码均为301667，将于深圳证券交易所上市，发行价格为22.63元/股 [4][5] - 发行市盈率为28.70倍，与其所属的汽车制造业参考行业市盈率28.71倍基本持平 [5] - 本次发行总数量为27,917,400股，其中网上发行6,700,000股，网下配售17,029,790股，预计实际募集资金总额为6.32亿元 [5] - 公司专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体等 [6] - 陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余为公司的实际控制人，通过直接持有和间接控制合计持有公司55.58%的股份，并通过一致行动协议及投票权委托等方式巩固控制权 [6][7] - 根据招股意向书，公司原计划募资72,900.00万元，用于年产360万台套水冷板生产项目（一期）和补充流动资金 [8] - 根据发行公告，按发行价计算，预计募集资金总额为63,177.08万元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约为55,555.22万元 [8]

隔夜市场行情 - A股市场三大指数于2025年12月5日集体收涨，沪指涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%报13147.68点，创业板指涨1.36%报3109.3点，上涨个股超4300只，沪深两市全天成交额1.73万亿元，较上个交易日放量1700亿元 [1] - 港股市场于2025年12月5日收涨，恒生指数涨0.58%报26085.08点，恒生国企指数涨1.01%报9198.3点，恒生科技指数涨0.84%报5662.46点，全日成交额2104.73亿港元 [1] - 美股三大指数于当地时间2025年12月5日集体收涨，标普500指数涨0.19%报6870.4点，纳斯达克综合指数涨0.31%报23578.13点，道琼斯工业平均指数涨0.22%报47954.99点 [1] 今日新股申购 - 纳百川（创业板，代码301667）发行价格22.63元/股，发行市盈率28.7倍，公司专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体等，在国内新能源汽车动力电池热管理细分市场领先，服务特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、广汽集团、长城汽车、奔驰、大众等主机厂 [2] - 优迅股份（科创板，代码688807）发行价格51.66元/股，发行市盈率60.27倍，公司是中国首批专业从事光通信前端高速收发芯片设计的企业，为全球光模块厂商和系统设备商提供5G前传/中传、云计算、光接入网、数据中心等领域的高速收发芯片解决方案，拥有完整的测试验证开发平台 [2] 金融监管政策动态 - 金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，旨在完善保险公司偿付能力监管标准，发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效 [3] - 该通知调整了保险公司投资相关股票的风险因子，以培育壮大耐心资本，并调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，以鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略 [3] 医药行业政策动态 - 国家医保局、人力资源社会保障部于2025年12月7日印发了《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年） [4] - 新版药品目录自2026年1月1日起正式执行，同时废止2024年版目录，要求各地严格执行，不得自行调整目录内容，并及时更新信息系统和数据库，加强费用审核和基金监管 [4]

纳百川 (301667.SZ) 申购核心信息 - 公司于12月8日申购创业板 发行价为22.63元/股 机构报价为23.01元/股 发行市值为18.95亿元 所属汽车制造业 [1][2] - 发行市盈率为28.70倍 与行业市盈率28.71倍基本持平 可比公司三花智控 银轮股份 方盛股份的动态市盈率分别为46.98倍 34.48倍 89.01倍 [2] - 募集资金主要用于年产360万台套水冷板生产项目一期 拟投入5.70亿元 占总募资额的79.17% 另拟使用1.50亿元补充流动资金 [2] 纳百川业务与市场地位 - 公司专注新能源汽车动力电池热管理 燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理 主要产品包括电池液冷板 电池集成箱体等 [1] - 公司成立于2007年 2011年前瞻布局动力电池热管理 是首批与宁德时代合作开发电池液冷板的供应商之一 2016年起成为上汽大众等主流新能源车企的首批动力电池液冷板主要供应商 [3] - 客户网络覆盖国内动力电池龙头制造商和主流新能源汽车主机厂 已完成超300项产品项目交付 适配超200款车型 2024年电池液冷板市占率约为12.16% 在细分市场居于领先 [3] 纳百川客户集中度情况 - 2022年至2025年一季度 公司直接及间接对宁德时代的营业收入占比分别为53.73% 48.94% 48.21% 44.39% 对宁德时代构成重大依赖 [4] - 公司解释该情形主要系动力电池产业集中且宁德时代市场占有率较高所致 但若未来宁德时代采购需求下降 将对公司生产经营产生不利影响 [4] 优迅股份 (688807.SH) 申购核心信息 - 公司于12月8日申购科创板 发行价为51.66元/股 机构报价为52.90元/股 发行市值为31.00亿元 所属集成电路设计行业 [5][6] - 发行市盈率为60.27倍 高于行业市盈率58.09倍 可比公司盛科通信 源杰科技 仕佳光子的动态市盈率分别为3115.80倍 513.16倍 120.41倍 [6] - 募集资金投向包括下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目 拟投入4.68亿元 占总募资额的57.82% 车载电芯片研发及产业化项目 拟投入1.69亿元 占比20.90% 800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目 拟投入1.72亿元 占比21.28% [8] 优迅股份业务与市场地位 - 公司主要从事光通信前端收发电芯片的研发 设计与销售 为无晶圆厂半导体设计公司 主要产品包括激光驱动器芯片 跨阻放大器芯片等 [5] - 公司为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业” 核心产品“10G及以下光通信前端芯片组”率先实现低成本CMOS工艺集成 填补国内空白 已大批量进入国内主流模块厂 系统设备商与三大运营商 [8][9] - 根据ICC数据 2024年度公司在10Gbps及以下速率产品细分领域 市场占有率位居中国第一 世界第二 行业主要参与者还包括MACOM Semtech等 [9] 优迅股份控制权情况 - 本次发行前 实际控制人柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权 其中柯炳粦直接持有10.92%股份 柯腾隆通过三个员工持股平台控制11.63%表决权 [10] - 本次发行后 实际控制人控制的表决权比例稀释至20.35% 可能出现控制权被第三方收购或其他影响其决策权和控制权的不利情形 [11]

公司IPO与发行概况 - 公司于12月8日开启申购，发行价格为22.63元/股，申购上限为0.65万股，发行市盈率为28.7倍，在深交所上市，保荐机构为浙商证券 [1] 主营业务与市场地位 - 公司专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] - 在新能源汽车动力电池热管理领域，公司自2012年起即与宁德时代开展合作研发，是宁德时代的战略供应商 [1] - 公司产品配套供应T公司、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众、奇瑞汽车、赛力斯等多家汽车品牌 [1] 历史与近期财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元人民币，呈持续增长态势 [3] - 2022年至2024年，公司净利润分别为1.13亿元、9825.49万元、9542.88万元人民币 [3] - 2025年第一季度，公司营业收入为3.37亿元 [4] - 2022年至2024年，公司归属于母公司所有者的净利润分别为1.13亿元、9825.49万元、9542.88万元人民币 [4] - 2022年至2024年，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1.11亿元、8925.78万元、8804.38万元人民币 [4] - 2025年第一季度，公司归属于母公司所有者的净利润为1488.54万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1391.38万元 [4] - 2022年至2024年，公司基本每股收益分别为1.35元、1.17元、1.14元 [4] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.18元 [4] - 2022年至2024年，公司加权平均净资产收益率分别为30.40%、20.43%、16.47% [4] - 2025年第一季度，公司加权平均净资产收益率为2.34% [4] 资产与负债状况 - 截至2025年3月31日，公司资产总额为19.81亿元，较2024年末的18.92亿元有所增长 [4] - 截至2025年3月31日，公司归属于母公司所有者权益为6.43亿元 [4] - 2022年末至2025年3月末，公司资产负债率（母公司）分别为56.26%、51.12%、51.39%、51.91% [4] 经营现金流与研发投入 - 2022年至2024年及2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2048.73万元、11131.50万元、3877.05万元、-5652.75万元 [4] - 2024年第四季度以来，公司生产销售规模大幅增长、采购支出增长，受开立银行承兑汇票支付保证金等短期因素影响，支付其他与经营活动有关的现金较高，导致2024年度经营活动产生的现金流量净额减少、2025年1-3月由正转负 [4] - 2022年至2024年，公司研发投入占营业收入的比例分别为3.30%、3.87%、3.77% [4] - 2025年第一季度，公司研发投入占营业收入的比例为3.01% [4] 未来业绩预测 - 公司预计2025年1-9月营业收入较2024年1-9月增长22.26%至35.18% [3] - 公司预计2025年1-9月归属于母公司所有者净利润较2024年1-9月增长19.79%至33.10% [3] - 公司预计2025年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2024年1-9月增长20.34%至32.14% [3]

财务方面，于2022年、2023年及2024年，公司实现营业收入分别约为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元人民币；同期净利润 分别约为1.13亿元、9825.49万元、9542.88万元人民币。 智通财经APP获悉，12月8日，纳百川(301667.SZ)开启申购，发行价格为22.63元/股，申购上限为0.65万股，市盈率28.7倍， 属于深交所，浙商证券为其保荐机构。 招股书披露，纳百川专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生 产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。 在新能源汽车动力电池热管理领域，公司于2012年起即与宁德时代开展合作研发，是宁德时代的战略供应商，产品配套供应 T公司、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽荣威、 东风日产、奔驰、大众、奇瑞汽车、赛力斯等多家汽车品牌。 纳百川在招股书中指出，2025年1-9月，预计公司营业收入较2024年1-9月增长22.26%至35.18%，归属于母公司所有者净利润 较2024年1-9月增长1 ...

公司基本情况与发行信息 - 公司名称纳百川，股票代码301667.SZ，于12月8日开启申购，发行价格为22.63元/股，申购上限为0.65万股，发行市盈率为28.7倍，在深交所上市，保荐机构为浙商证券 [1] 主营业务与行业地位 - 公司专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] - 在新能源汽车动力电池热管理领域，公司自2012年起即与宁德时代开展合作研发，是宁德时代的战略供应商，产品配套供应T公司、蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑、吉利、长安、广汽、长城、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众、奇瑞、赛力斯等多家汽车品牌 [1] 历史财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元人民币，呈现持续增长 [3] - 2022年至2024年，公司净利润分别为1.13亿元、9825.49万元、9542.88万元人民币，同期归属于母公司所有者的净利润与净利润数据一致 [3] - 2022年至2024年，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1.11亿元、8925.78万元、8804.38万元人民币 [4] - 2022年至2024年，公司资产总额持续增长，分别为12.65亿元、15.25亿元、18.92亿元人民币，2025年第一季度末资产总额增至19.81亿元人民币 [4] - 2022年至2024年，公司资产负债率（母公司）分别为56.26%、51.12%、51.39%，2025年第一季度末为51.91% [4] - 2022年至2024年，公司加权平均净资产收益率分别为30.40%、20.43%、16.47%，2025年第一季度为2.34% [4] - 2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2048.73万元、1.11亿元、3877.05万元人民币，但2025年1-3月为-5652.75万元人民币 [4] - 2022年至2024年，公司研发投入占营业收入的比例分别为3.30%、3.87%、3.77%，2025年第一季度为3.01% [4] 未来业绩预测 - 公司预计2025年1-9月营业收入较2024年1-9月增长22.26%至35.18% [3] - 公司预计2025年1-9月归属于母公司所有者净利润较2024年1-9月增长19.79%至33.10% [3] - 公司预计2025年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2024年1-9月增长20.34%至32.14% [3]

新股申购安排 - 2024年12月8日至12月12日期间，共有5只新股将启动申购 [1] - 纳百川与优迅股份将于12月8日率先启动申购 [1] - 元创股份将于12月9日启动申购 [1] - 天溯计量与锡华科技将于12月12日启动申购 [2] 公司发行价格 - 纳百川发行价格为22.63元/股 [1] - 优迅股份发行价格为51.66元/股 [1] - 元创股份发行价格为24.75元/股 [1] - 天溯计量与锡华科技的发行价格截至新闻发布时尚未确定 [2] 公司业务与产品 - 纳百川专注于新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [1] - 优迅股份专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [1] - 元创股份是一家专业从事研发、生产、销售橡胶履带类产品的企业，主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，产品作为履带式机械的行走部件，最终应用于农业生产、工程施工等领域 [1]

成品油调价窗口 - 根据“十个工作日”原则，本轮成品油调价窗口为12月8日24时 [2] - 截至12月5日，参考原油品种均价为60.91美元/桶，变化率为-1.26%，预计国内汽柴油零售价将下调60元/吨 [2] - 市场预期美联储降息、OPEC+11月石油产量下降等因素，使短期内利多因素占据主导，油价震荡偏强 [2] - 上一次调价（11月24日）国内汽柴油零售价分别下调了70元/吨和65元/吨 [2] 宏观经济数据发布 - 国家统计局将于12月10日公布11月CPI和PPI数据 [3] - 华创证券预计11月CPI同比增速将从10月的0.2%回升至0.7%左右，主要受食品价格扰动影响 [3] - 预计11月食品项环比为1.1%，而去年11月为-2.7%，波动主要源于天气影响下的蔬菜供应偏紧 [3] - 预计明年CPI翘尾因素约为0%，高于今年的-0.4% [3] - 11月新增贷款、M2、社会融资规模等金融数据也或将在下周公布 [4] - 浙商证券预计11月人民币贷款新增3000亿元，同比少增2800亿元，增速回落0.1个百分点至6.4% [4] - 预计11月社融新增2.2万亿元，同比少增约342亿元，增速回落0.1个百分点至8.4% [4] - 预计11月M2增速为8.0%，回落0.2个百分点；M1增速为5.3%，回落0.9个百分点 [4] 美联储议息会议 - 美联储将于下周举行议息会议 [5] - 截至北京时间12月5日7:00，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为87% [5] - 高盛指出美国劳动力市场出现降温迹象，认为12月降息25个基点基本确定 [5] - 高盛预测，由于关税影响减轻、减税及金融环境宽松，美国经济在2026年增速或达2%至2.5% [5] - 高盛预计美联储可能在2026年1月暂停降息，随后在3月、6月进一步降息，最终将联邦基金利率降至3%—3.25%的水平 [6] 新股发行 - 下周将有5只新股发行，合计发行约1.84亿股，预计合计募资42.97亿元 [7] - 12月8日发行优迅股份（光通信电芯片设计）和纳百川（新能源汽车动力电池热管理） [7] - 12月9日发行元创股份（橡胶履带领域） [7] - 12月12日发行锡华科技（大型高端装备专用部件，以风电齿轮箱部件为主）和天溯计量（计量校准、检测、认证服务） [7]

投资评级与市场定位 - 纳百川AHP得分剔除流动性溢价因素后为1.69分，位于总分的22.6%分位；考虑流动性溢价因素后为1.92分，位于总分的36.0%分位，双双处于中游偏下水平[2][5] - 假设以95%入围率计，中性预期情形下，网下A、B两类配售对象的配售比例分别为0.0211%、0.0181%[2][5][6] 核心业务亮点与市场地位 - 公司在液冷板细分赛道领先，是宁德时代的战略供应商，24年市占率约为12.16%[2][6] - 已顺利完成由燃油汽车热管理向新能源汽车电池热管理的业务转换，并开拓了储能热管理市场[2][6] - 具备从CTM小模组到大型储能设备液冷板的大批量工业化生产能力，服务T公司、蔚来、长安、奔驰、赛力斯等多家主机厂，近几年完成适配车型超200余款[2][6][7] - 储能热管理产品已成为重要增长点，22-24年收入从0.36亿元提升至3.37亿元，22-24年复合增长率达204%[2][8] - 正积极拓展海外及新客户，已向比亚迪送样测试，并与LG新能源、塔塔集团旗下Agratas能源、小米汽车等进行协商谈判[2][6][7] 行业成长机遇与公司战略 - 预计2025年全球/中国动力电池液冷板市场规模将达到145/96亿元，较22年分别增长95.95%/104.26%[2][10] - 电池液冷板与电池箱体集成化趋势将提升产品附加值，预计2030年新能源动力电池箱体市场规模将突破1,195亿元，21-30年复合增长率为25%[2][10] - 全球储能需求快速增长，预计25年全球储能电池出货量约为449吉瓦时，同比增长21.42%[2][10] - 公司具备高效产品开发效率，持续进行产品迭代，着手研发10C快充电池解决方案，并推进动力电池轻量化[2][11][13] - 首发募投项目年产360万台套水冷板生产项目将续建30万套/年电池箱体产能，推动公司向液冷板与箱体一体化产品转变[2][13][26][27] 财务表现与可比公司比较 - 22-24年公司营收分别为10.31/11.36/14.37亿元，复合增长率为18.07%；归母净利润分别为1.13/0.98/0.95亿元，复合增长率为-8.23%，净利润受行业价格下行及新产能利用率不足影响而下滑[2][17] - 22-24年公司综合毛利率持续下滑，分别为21.79%/19.15%/17.36%，且低于可比公司均值[2][18] - 22-24年研发支出占营收比重分别为3.30%/3.87%/3.77%，低于可比公司[19] - 22-24年经营性现金流净额分别为0.20/1.11/0.39亿元，净现比分别为0.16/1.15/0.43，22年与24年净现比较低主要因应收款项融资规模增加[2][22] - 截至2025年11月28日，可比公司市盈率平均为56倍，所属汽车制造业近一个月静态市盈率为28.90倍[2][17] 产能与募投项目 - 22年公司核心产品电池液冷板的产能利用率为102.11%，23年以来产能利用率持续保持在80%以上[26] - 募投项目纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）总投资57,940.04万元，建设期2年，静态投资回收期7.06年[28] - 该项目现已形成约118万套/年的电池液冷板产能、4万套/年电池箱体产能[13][27]

投资评级与申购策略 - AHP得分剔除流动性溢价因素后为1.69分，位于总分22.6%分位；考虑流动性溢价因素后为1.92分，位于36.0%分位，双双处于中游偏下水平[2][7] - 中性预期情形下，网下A、B两类配售对象的配售比例分别为0.0211%、0.0181%[2][7] 核心业务亮点 - 公司是液冷板细分赛道领先企业，是宁德时代的战略供应商，2024年市占率约为12.16%[2][8] - 已顺利完成由燃油汽车热管理向新能源汽车电池热管理的业务转换，并开拓储能热管理市场[2][8] - 储能热管理产品收入从2022年0.36亿元提升至2024年3.37亿元，2022-2024年复合增长率达204%[2][11] - 服务T公司、蔚来、长安、奔驰、赛力斯等多家主机厂，近几年完成适配车型超200余款[2][9] - 已向比亚迪送样测试，并与LG新能源、塔塔集团旗下Agratas能源等海外客户协商谈判，同时正与小米汽车开展商务谈判[2][8][9] 行业成长机遇与公司产能规划 - 预计2025年全球/中国动力电池液冷板市场规模将达145/96亿元，较2022年分别增长95.95%/104.26%[2][13] - 电池液冷板与电池箱体集成化趋势将提升产品附加值，预计2030年新能源动力电池箱体市场规模将突破1,195亿元，2021-2030年复合增长率25%[2][13] - 2025年全球储能电池出货量预计约为449吉瓦时，同比增长21.42%[2][14] - 公司具备高效产品开发效率，曾用210天完成原定340天的奔驰EQ平台电池液冷板产品开发，并持续迭代技术，着手研发10C快充电池解决方案[2][14][16] - 首发募投项目年产360万台套水冷板生产项目已形成约118万套/年电池液冷板产能、4万套/年电池箱体产能，将续建30万套/年电池箱体产能[16][32] 财务表现与可比公司比较 - 2022-2024年营收分别为10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元，复合增长率18.07%；归母净利润分别为1.13亿元、0.98亿元、0.95亿元，复合增长率-8.23%[2][20] - 营收和净利润规模低于可比公司三花智控、银轮股份[2][20] - 2022-2024年综合毛利率持续下滑，分别为21.79%、19.15%、17.36%，且低于可比公司均值[2][21] - 研发支出占营收比重分别为3.30%、3.87%、3.77%，低于可比公司[22] - 2022-2024年经营性现金流净额分别为0.20亿元、1.11亿元、0.39亿元，净现比分别为0.16、1.15、0.43，整体较低[2][26] - 资产负债率分别为65.93%、65.18%、66.80%，较为稳定[27]