报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 提供2026年2月4日商品期权行情、持仓、持仓量沽购比PCR、成交量沽购比PCR、每日优选及临期期权等数据 [1][2][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中铜日涨跌幅达137.59%居首，看跌期权中烧碱日涨跌幅42.22%居首，涨跌幅以各品种主力合约平值期权为标的并以收盘价计算 [1] 期权持仓 - 看涨期权中白银持仓日变化27327居首，看跌期权中PVC持仓日变化7424居首 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中苹果持仓PCR为1.5216居首，低位品种中氧化铝持仓PCR为0.2117居末 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中苹果成交PCR为1.5728居首，低位品种中红枣成交PCR为0.1912居末 [6] 每日优选 - 看涨期权优选中PVC趋势度53居首，看跌期权优选中铅趋势度 -55居首 [7] 临期期权 - 看涨期权中碳酸锂期权收盘价5340.0居首，看跌期权中碳酸锂期权收盘价2900.0居首，且给出各品种盈亏平衡及期权翻倍的标的价格与涨幅 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权行情 - 看涨期权中PVC日涨跌幅最高为57.92%，聚丙烯最低为 -1.16% [1] - 看跌期权中纸浆日涨跌幅最高为164.37%，镍最低为48.10% [1] 期权持仓 - 看涨期权中碳酸锂持仓日变化最高为31014，对二甲苯最低为1834 [2] - 看跌期权中PVC持仓日变化最高为8199，黄金最低为1271 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中苹果持仓PCR最高为1.4984，胶版印刷纸最低为0.9336 [5] - 低位品种中氧化铝持仓PCR最低为0.2133，原木最高为0.4054 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中多晶硅成交PCR最高为1.717，豆二最低为0.6697 [6] - 低位品种中红枣成交PCR最低为0.1316，天然橡胶最高为0.286 [6] 每日优选 - 看涨期权推荐合成橡胶、PVC、塑料等品种，趋势度多为51 - 55，剩余天数40 - 77天 [7] - 看跌期权推荐生猪、多晶硅、纸浆等品种，趋势度 - 53 - - 7，剩余天数46 - 84天 [7] 临期期权 - 看涨期权原油sc2603C485剩余2天，期权收盘价6.0，盈亏平衡标的涨幅5.82%，期权翻倍标的涨幅11.20% [8] - 看跌期权原油sc2603P480剩余2天，期权收盘价15.8，盈亏平衡标的跌幅8.01%，期权翻倍标的跌幅15.43% [8]

中国期货市场开放品种扩容 - 中国证监会新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，允许境外交易者和经纪机构参与交易，具体包括上海期货交易所的镍期货和期权、郑州商品交易所的对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权、广州期货交易所的碳酸锂期货和期权、上海国际能源交易中心的20号胶期权、低硫燃料油期权和国际铜期权 [1] - 此次扩容后，境内特定品种数量从24个增至38个，标志着中国期货市场对外开放正提质增量加速开放，步入“制度型开放”和“定价影响力建设”新阶段 [1] 有色金属领域开放 - 镍期货成为上海期货交易所首个直接对外开放的完税有色金属期货品种，上海国际能源交易中心实现成熟品种期权全覆盖 [2] - 中国是全球最大的镍消费国和进口国、第二大生产国，自2015年上市以来，镍期货已成为国内现货贸易定价的重要依据，被多数产业链企业用于风险管理和贸易活动 [2] - 推进镍期货及期权市场对外开放，将吸引更多境内外主体参与，有助于提升中国有色金属产业风险管理水平，完善全球镍产业价格发现机制，增强全球镍产业链的韧性和稳定性 [2] - 上海期货交易所正稳步有序推进镍期货和期权以及20号胶、低硫燃料油、国际铜期权品种对外开放的准备工作，并将进一步丰富国际化产品供给，持续推进期货市场国际化进程 [3] 化工（聚酯）领域开放 - 此次新增的境内特定品种涵盖了郑州商品交易所对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权等聚酯产业链核心品种的期货及期权 [4] - 中国聚酯产业规模稳居世界首位，已形成全球最完整的聚酯产业链体系，2025年中国聚酯产能为8903.5万吨，约占全球总量的60%至70%，同年全球聚酯纤维产量预计达7100万吨，中国市场规模占全球70%以上 [4] - 近年来，受全球供应链重构等因素冲击，聚酯产品价格波动加大，叠加中国聚酯产能“出海”加速，企业面临的跨境价格和汇率波动等风险管理压力显著增加 [4] - 此前，精对苯二甲酸期货作为国内首个化工期货品种，自2018年引入境外交易者以来运行平稳，推动聚酯板块整体国际化有利于完善全球聚酯定价体系，满足境内外企业风险管理需求 [5] - 聚酯板块国际化有利于优化市场投资者结构、提升价格发现效率，助力中国聚酯期货价格从“中国价格”向“全球价格”转变，增强中国聚酯产业在全球产业链中的核心竞争力和国际影响力 [5] 新能源材料领域开放 - 广州期货交易所碳酸锂期货、期权被列入境内特定品种，碳酸锂是锂电池正极材料的重要原料 [6] - 中国锂资源进口量大，在国际锂资源贸易中占据重要地位，碳酸锂期货、期权上市后为现货贸易提供了透明、公允、权威的定价依据，锂矿国际贸易定价模式开始转变为参考碳酸锂期货价格的模式 [6] - 目前已有不少境外的生产和贸易企业将碳酸锂期货价格作为定价的重要参考 [6] - 碳酸锂期货、期权列入特定品种，有利于境内外的产业企业更便捷地参与期货市场，为全球锂电企业提供风险管理工具，相关企业可以通过期货工具锁定开发利润，稳定经营收益 [7] - 此举有助于让碳酸锂期货价格“走出去”，从而完善全球碳酸锂价格发现机制，进一步增强中国期货市场的国际影响力 [7] - 广州期货交易所后续将做好落地工作，持续强化一线监管、优化市场服务，并积极探索其他对外开放方式，推动碳酸锂等期货品种更好服务实体经济 [7]

核心观点 - 中国证监会新增14个期货期权品种为境内特定品种 允许境外交易者和经纪机构参与交易 境内特定品种总数增至38个 标志着中国期货市场对外开放正提质增量加速 步入“制度型开放”和“定价影响力建设”新阶段 [1] 有色金属领域开放 - 上海期货交易所镍期货成为其首个直接对外开放的完税有色金属期货品种 同时上海国际能源交易中心实现成熟品种期权全覆盖 [2] - 中国是全球最大的镍消费国和进口国、第二大生产国 镍期货自2015年上市以来期现价格联动紧密 已成为国内现货贸易定价的重要依据 [2] - 推进镍期货及期权市场对外开放 有助于提升中国有色金属产业风险管理水平 吸引更多境内外主体参与 推动全球镍产业完善价格发现机制 增强产业链韧性和稳定性 [2] - 上海期货交易所正稳步推进镍期货和期权等品种对外开放的准备工作 将通过优化规则、强化培育等举措 持续推进国际化进程 [3] 化工（聚酯）领域开放 - 郑州商品交易所新增对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权等聚酯产业链核心品种为特定品种 [1][4] - 中国聚酯产业规模稳居世界首位 2025年聚酯产能为8903.5万吨 约占全球总量的60%至70% 聚酯纤维产量占全球70%以上 已形成全球最完整的产业链体系 [4] - 近年来聚酯产品价格波动加大 叠加产能出海加速 企业面临的跨境价格和汇率风险管理压力增加 对多元化风险管理需求迫切 [4] - 此前PTA期货作为国内首个化工期货品种 自2018年引入境外交易者以来运行平稳 推动聚酯板块整体国际化有利于完善全球聚酯定价体系 满足境内外企业风险管理需求 [5] - 聚酯板块国际化有利于优化投资者结构、提升价格发现效率 助力中国聚酯期货价格从“中国价格”向“全球价格”转变 增强产业全球核心竞争力 [5] 新能源材料领域开放 - 广州期货交易所碳酸锂期货、期权被列入境内特定品种 [1][6] - 碳酸锂是锂电池正极材料的重要原料 其期货和期权自2023年7月上市以来市场运行总体平稳 功能发挥有效 [6] - 中国锂资源进口量大 在国际贸易中占据重要地位 碳酸锂期货为现货贸易提供了透明、公允、权威的定价依据 锂矿国际贸易定价模式已开始转变为参考碳酸锂期货价格的模式 [6] - 碳酸锂期货、期权列入特定品种 有利于境内外产业企业更便捷地参与市场 为全球锂电企业提供风险管理工具 企业可通过期货工具锁定开发利润 稳定经营收益 [7] - 此举有助于让碳酸锂期货价格“走出去” 完善全球碳酸锂价格发现机制 增强中国期货市场的国际影响力 [7] - 广州期货交易所将做好落地工作 持续强化监管、优化服务 并积极探索其他对外开放方式 [7]

文章核心观点 - 中国证监会新增14个期货期权品种为境内特定品种 使境内特定品种总数从24个增至38个 标志着中国期货市场对外开放从“局部试点”迈入“整体铺开”的新阶段 [1] - 此次扩容创下单次开放品种数量历史新高 并首次实现商品交易所全覆盖 旨在提升“中国价格”的国际影响力 推动中国向全球大宗商品定价枢纽迈进 [1][3] 期货市场开放进展 - 本次新增14个特定品种 涵盖镍、PX、瓶片、短纤、PTA期权、碳酸锂、20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权等 涉及新能源、聚酯、有色等多个重要产业链板块 [1] - 这是时隔三年后再次扩容 创下历史单次开放数量新高 此前最高为2022年开放8个品种 [1] - 上海期货交易所和广州期货交易所为首次新增特定品种 实现了商品交易所的全覆盖 [1] - 加上此前运行的24个品种 中国期货市场境内特定品种数量已增至38个 [1] 对聚酯产业链的意义 - 郑州商品交易所的PX、瓶片、短纤期货及期权 与2018年对外开放的PTA期货共同构成全球首个全面开放的聚酯期货板块 [2] - 此举标志着在重要大宗商品领域迈出了从“中国价格”走向“世界价格”的关键一步 旨在构建全球参与的定价体系 [2] - 聚酯板块实现了从上游原料到下游制品的全产业链开放 让全球市场更充分地反映中国的供需现实 [1][2] 对市场与行业的影响 - 将更多化工、金属等产业链品种纳入对外开放体系 有利于吸引更多境外投资者参与中国期货市场 [2] - 为境外交易者提供了更丰富多元的风险管理工具 期权工具得到系统性补全 实现“期货+期权”协同开放 [1][3] - 有助于优化投资者结构 提升市场服务质效 让市场定价更具公允性和代表性 [3] - 此前运行的24个境内特定品种整体保持平稳 有效提升了中国在全球大宗商品定价体系中的话语权 [2] 期货公司的角色与展望 - 期货公司将积极把握品种对外开放机遇 依托产业基础与全球化业务布局 为交易者提供风险管理解决方案 [3] - 此次扩容是期货市场开放进程的又一重要里程碑 有助于吸引全球资本 服务实体经济 进一步提升“中国价格”的国际影响力 [3]

核心观点 - 中国证监会新增14个期货期权品种为境内特定品种 标志着期货市场对外开放从“点状突破”迈向“产业链条系统性开放”的新阶段 并步入“制度型开放”和“定价影响力建设”的新阶段 [1][2][4] 开放路径与阶段特征 - 开放路径遵循先试点后推广、先期货后期权、先核心品种后产业链延伸的逻辑 [5] - 开放阶段从2018年原油期货首个特定品种起步 历经2020-2024年PTA、铁矿石等品种引入境外交易者 到此次新增品种 实现了从“商品开放”到“制度开放”的演进 [4] - 此次开放首次将“完税+期权”同步纳入开放框架 与此前“保税交割+人民币计价”的路径形成互补 构建起多层次、双轨并行的开放体系 [4] 新增开放品种范围 - 新增14个期货期权品种为境内特定品种 涵盖镍、碳酸锂、对二甲苯、瓶片、短纤等多个有色、能源金属及化工品 [1] - 具体包括上海期货交易所的镍期货、镍期权 郑州商品交易所的对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货及相关期权 广州期货交易所的碳酸锂期货、碳酸锂期权 上海国际能源交易中心的20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权 [7] 开放的战略意义与行业影响 - 在有色金属领域 中国是全球最大消费国但定价中心长期在LME 此次将国际铜期权和镍期货及期权纳入开放 有助于吸引全球参与者并为国内产业链企业提供更有效的跨境套保工具 服务产业升级 [7] - 在化工领域 开放涵盖对二甲苯、瓶片、短纤等聚酯产业链核心品种 中国拥有全球最完整最大的聚酯产业链 对外开放相当于为全球最大石化产业集群提供“一站式”风险管理平台 提升产业链抗风险能力和国际竞争力 [8] - 在能源与绿色领域 低硫燃料油期权、碳酸锂期货及期权的开放有助于满足境外企业精细化套保需求 提升中国能源与橡胶价格影响力 碳酸锂作为锂电池核心原料 其开放有助于服务新能源汽车、储能产业及国家新能源战略 [8] 未来深化开放的期待与建议 - 在深化国际合作方面 可研究引入更完善的做市商制度以提升流动性 并积极探索与共建“一带一路”国家交易所的结算价授权、产品互挂等合作 推动“上海价格”融入全球贸易体系 [10] - 在交易机制与透明度方面 可研究适当延长核心品种交易时间以覆盖欧美主要交易时段 优化交割规则并统一境内外标准 同时建立常态化双语信息披露机制并加强与产业协会数据共享 [10] - 在完善监管与风险防控方面 建议完善跨境监管框架 加强与境外监管机构信息共享与执法合作 细化境外交易者准入与资金管理等规则 并强化对期货经营机构及境外经纪机构的监管 [10]

政策与监管动态 - 中国证监会根据《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》新增确定14个期货期权品种为境内特定品种 [1] - 新增品种涵盖多个交易所，包括上海期货交易所的镍期货和镍期权 [1] - 新增品种涵盖郑州商品交易所的对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权 [1] - 新增品种涵盖广州期货交易所的碳酸锂期货和碳酸锂期权 [1] - 新增品种涵盖上海国际能源交易中心的20号胶期权、低硫燃料油期权和国际铜期权 [1] 市场与产品发展 - 中国证监会将督促相关期货交易场所做好各项准备工作，以平稳有序落地上述品种引入境外交易者参与交易 [1] - 此次品种扩容涉及多个关键工业原材料和能源化工品，如镍、碳酸锂、对二甲苯、短纤、20号胶等 [1] - 政策旨在进一步开放中国期货市场，吸引境外交易者参与境内特定品种的交易 [1]

大宗商品与贵金属市场动态 - 白银价格于1月23日首次突破100美元大关，刷新历史纪录，年内涨幅达40%，表现远超黄金，工业属性被视作其长期刚性需求的根本支撑 [1] - 国际货币基金组织数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已跌破60%，创下数十年新低，同时世界黄金协会调查显示高达95%的央行预计未来将继续购买黄金 [2] 中国资本市场政策与监管 - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在规范业绩比较基准的选取和使用，该指引将于2026年3月1日起施行 [3] - 证监会公布2026年1号罚单，自然人余韩因操纵“博士眼镜”股票被没收违法所得约5.11亿元并处以等额罚款，罚没合计超10.2亿元 [4] - 上海证监局对浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人合计罚没超4100万元，实际控制人孙伟被采取终身证券市场禁入措施 [5] - 证监会新增14个期货期权品种为境内特定品种，包括镍、碳酸锂、对二甲苯等期货及期权品种，以进一步扩大期货市场开放范围 [6] - 针对“收紧内地企业赴港上市门槛”的传闻，证监会澄清该消息不实，当前境外上市政策没有变化 [7] - 上交所本周对152起证券异常交易行为采取自律监管措施，并对*ST正平、*ST亚振等波动幅度较大的股票进行重点监控 [12] - 深交所对交易锋龙股份中存在异常交易行为的投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [13] 上市公司与交易异动 - 锋龙股份股票在2025年12月25日至2026年1月23日期间连续17个交易日涨停，累计涨幅达405.74%，公司股票自1月26日起停牌核查 [14] - 嘉美包装股票在2025年12月17日至2026年1月23日期间价格涨幅达408.11%，公司股票自1月26日起停牌核查 [14] 产业发展与科技创新 - 北京市政府工作报告提出将全面实施“人工智能+”行动，建设国家人工智能应用中试基地，并培育6G、量子科技、生物制造等新增长点 [8][9] - 银河航天创始人徐鸣表示，太空新基建将带来万亿级市场，预计到2035年全球太空经济规模将达到1.8万亿美元，公司已成功发射40余颗卫星 [10] - 意优科技“全球首条机器人关节自动化产线”在浦东投产，标志着人形机器人核心部件量产瓶颈取得突破 [11] - 商业火箭企业中科宇航已完成IPO辅导工作，辅导历时五个月 [15] 券商策略观点 - 中国银河策略指出A股市场回归慢牛趋势，板块轮动加快，建议关注科技创新板块的轮动补涨机会，以及制造业、资源板块中盈利修复清晰的有色金属、基础化工等行业 [23] - 申万宏源策略认为春季行情是2025年科技结构性行情的延伸，后续可关注商业航天、AI应用的反弹机会，以及高股息、医药生物等处于相对低位的轮涨补涨方向 [24] 国际事件与数据日程 - 美国总统特朗普表示，美国预计将获得格陵兰岛上美军基地所在区域的“主权”，相关谈判“进展顺利” [16] - 乌克兰总统泽连斯基表示，乌美俄三方会谈具有建设性，预计下周可能举行新一轮会谈 [17] - 巴西总统卢拉宣布将对中国公民部分短期签证类别实行免签 [18][20] - 未来一周重要经济数据与事件包括：美联储议息会议、美国12月PPI、欧元区/德国/法国四季度GDP、加拿大央行利率决议等 [19][20]

监管动态与品种开放 - 中国证监会于1月23日新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，允许境外交易者参与交易 [1] - 新增的14个特定品种涵盖上海期货交易所的镍期货、镍期权，郑州商品交易所的对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权，广州期货交易所的碳酸锂期货、碳酸锂期权，以及上海国际能源交易中心的20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权 [1] - 证监会将督促相关期货交易所做好准备工作，以平稳有序落地上述品种引入境外交易者 [1] 交易所进展与规划 - 上海期货交易所表示，镍期货自2015年上市以来市场功能有效发挥，期现价格联动紧密，目前正稳步有序推进镍期货和期权，以及20号胶、低硫燃料油、国际铜期权品种对外开放的准备工作 [1][2] - 上海国际能源交易中心自2019年以来，已以特定品种方式陆续上市了20号胶、低硫燃料油和国际铜期货合约，直接向境外投资者开放 [1] - 郑州商品交易所聚焦聚酯期货板块，此前已逐步推进相关品种开放试点，其中PTA期货作为国内首个化工期货品种和全球首创品种，自2018年引入境外交易者以来市场运行平稳，功能作用持续发挥 [2] - 郑州商品交易所表示将做好各项准备工作，确保聚酯板块国际化平稳落地、稳健运行 [3] 市场现状与国际化成果 - 国内四家商品期货交易所已上市期货和期权品种分别共计83个、62个 [3] - 具体来看，上海期货交易所（含上期能源）已上市25个期货品种和18个期权品种，郑州商品交易所已上市27个期货和20个期权品种，大连商品交易所已上市26个期货和19个期权品种，广州期货交易所已上市5个期货和5个期权品种 [3] - 在引入境外交易者方面，截至2025年底，合格境外投资者可参与的境内期货和期权品种总数至少104个，基本覆盖能源、化工、农产品等多个关键领域 [3] - 行业人士认为，随着更多品种纳入外资交易范围，将增强外资参与中国期货市场的便利度，使其更充分地分享中国创新发展机遇 [3] - 五矿期货国际业务部负责人指出，随着制度型开放稳步推进，境外投资者参与程度不断提高，持仓占比持续增长，期货市场功能将得到进一步有效发挥 [3]

中国期货市场国际化新进展 - 中国证监会新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，引入境外交易者参与交易，标志着期货市场国际化迈出新步伐[1][2] - 新增品种覆盖上海期货交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所及上海国际能源交易中心，包括镍、对二甲苯、碳酸锂等多个板块的期货与期权[3] 特定品种持续扩容 - 2025年我国新增18个期货、期权品种，覆盖有色金属、能源化工及新能源金属多个板块，产品体系持续完善[4] - 2025年12月全国期货市场单边成交量为9.51亿手，成交额为90.81万亿元，同比分别增长45.17%和58.55%[3] - 2025年全年全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.74%[3] - 截至2025年底，期货市场沉淀资金规模为4977.51亿元，同比增长52.61%，创历史新高并扭转此前连续两年资金流出态势[4] 国际化制度与产品供给 - 上海期货交易所通用型国际化业务规则于2025年8月8日正式实施，对34项业务规则进行系统性国际化改造，为高水平对外开放提供制度保障[5] - 镍期货成为上海期货交易所首个直接对外开放的完税有色金属期货品种，上海国际能源交易中心实现成熟品种期权全覆盖[5] - 交易所正稳步推进镍期货和期权，以及20号胶、低硫燃料油、国际铜期权品种对外开放的准备工作，旨在丰富国际化产品供给[6] 聚酯板块国际化与定价影响力 - 郑州商品交易所此次新增特定品种较多，包括对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货及其期权等，推动聚酯板块整体国际化[8] - PTA期货自2018年引入境外交易者以来，市场运行平稳，全国90%以上的PTA生产企业、70%的聚酯企业参与其中，近100%的PTA现货贸易按“期货价格+升贴水”定价[8] - PTA期货价格已成为全球聚酯贸易的重要定价参考，聚酯板块国际化有助于推动我国聚酯期货价格从“中国价格”向“全球价格”转变[8] - 郑州商品交易所已为聚酯板块国际化创造有利条件，已有来自33个国家和地区的近800名境外客户开户，并与12家境外交易所签订合作谅解备忘录[9] 市场地位与发展目标 - 中国商品期货市场成交量在全球总量中占比超六成，交易量连续多年居世界前列[3] - 期货市场国际化有助于提升中国期货市场国际影响力和服务能力，服务实体经济发展，并稳步向建成“世界一流交易所”的目标迈进[2][6]