行业投资评级 - 报告对汽车行业的投资评级为“推荐（维持）” [5] 核心观点 - 9月汽车产销分别完成3276万辆和3226万辆，环比分别增长164%和129%，同比分别增长171%和149%，历史同期首次超过3000万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上 [1] - 行业新动能加快释放，对外贸易呈现韧性，以旧换新政策继续显效，地方车展及企业新品密集上市推动市场 [1] - 尽管行业基本面强劲，但报告期内（10月12日至10月18日）汽车板块表现疲软，整体下跌62%，跑输大盘 [2][9] 市场行情回顾 - 报告期内，上证A指下跌15%，深证A指下跌43%，创业板指下跌57% [2][9] - 汽车行业（CS汽车）周跌幅为62%，在行业中跌幅居前，表现弱于CS电子（-71%）和CS传媒（-63%） [2][9] - 汽车二级板块全面下跌，其中汽车零部件板块跌幅最大，达75%，乘用车和摩托车及其他板块跌幅相对较小，分别为35%和37% [2][11] - 汽车三级板块中，车身附件及饰件跌幅最明显，为85%，商用载客车和综合乘用车跌幅较小，分别为10%和18% [2][11] 个股行情回顾 - 汽车板块个股下跌居多，涨幅居前的个股包括海马汽车（+192%）、ST美晨（+168%）和富特科技（+130%） [3][16] - 跌幅居前的个股有宁波华翔（-201%）、新泉股份（-196%）和金固股份（-195%） [3][16] - 报告重点覆盖个股中，隆鑫通用（+93%）、卡倍亿（+85%）和神驰机电（+22%）涨幅居前；新泉股份（-196%）、溯联股份（-154%）和中熔电气（-152%）跌幅居前 [3][20] 行业动态与新闻 - 赛力斯集团通过港交所上市聆讯，上市进程取得重要进展 [8][23] - 特斯拉已启动上海超级工厂2025年第四季度的产能提升工作 [8][23] - 中国长安汽车与京东集团签署战略合作协议 [8][23] - 广汽与华为联合打造的新品牌“启境”首款车型已完成设计定型，计划2026年量产交付 [8][26] - 小鹏汇天获中东地区首批600台飞行汽车订单 [8][27] - 零跑汽车全新旗舰车型零跑D19全球首秀 [8][27] - Waymo计划2026年在伦敦推出自动驾驶网约车服务 [8][24] - 福耀玻璃公告曹德旺辞去董事长职务，但仍作为公司董事继续履职 [8][28] 投资建议 - 整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，并关注华为主要合作车企北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团 [8] - 商用车领域重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力 [8] - 零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等 [8] - 机器人产业链推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等 [8] - 低空经济相关核心标的重点推荐宗申动力 [8]

公司动态 - 本田取消电动SUV开发计划 [1] - 决策主要基于美国市场需求下降 [1] 行业趋势 - 美国市场对电动SUV需求出现下滑迹象 [1]

本田电动汽车战略调整 - 公司停止开发电动SUV并将减少对电动汽车的投资 转向开发混合动力汽车 [1] - 公司最初计划从2026年起推出新的Zero系列电动汽车 2030年前推出7款车型 被叫停的是大型SUV车型 旗舰轿车和中型SUV仍将继续投放市场 [2] - 公司已将2030财年前电动汽车相关投资从10万亿日元大幅削减至7万亿日元 [2] 战略调整原因 - 美国电动汽车需求放缓和政策环境逆转 从2024年9月30日起将不再为购买或租赁新电动汽车提供7500美元税收抵免 [2] - 电动SUV开发成本高 在美国新车销售中占比达60% 但车身越大电池和底盘开发及采购成本越高 销量不及预期将对企业盈利能力构成压力 [2] 混合动力车新战略 - 公司计划从2027年起的四年内在全球推出13款混合动力车型 目标到2030财年实现220万辆销售 是2025年计划销量的2.2倍 [3] - 行业趋势显示美国福特汽车已宣布退出大型电动汽车开发计划 日产也中止了在美国市场开发的两款电动汽车项目 [3]

公司动态 - 本田汽车将放弃开发电动SUV [1]

本田汽车战略调整 - 本田汽车将放弃开发电动SUV [1] 行业动态 - 本田汽车在电动车领域的战略收缩可能影响其未来产品布局 [1]

公司动态 - 本田汽车将放弃开发电动SUV [1]

英印全面经济伙伴关系协定核心内容 - 协议涵盖货物贸易、服务市场准入、投资保护等12个领域，标志着两国从"英联邦旧谊"向"21世纪战略伙伴"转型 [1] - 英国将苏格兰威士忌关税从150%降至75%，2030年前进一步降至25%，预计每年新增12亿英镑出口额 [1] - 高端汽车（单价超4万英镑）关税从100%降至10%，设置每年2万辆配额，梅赛德斯-奔驰英国工厂已规划增产电动SUV [1] - 航空航天部件、医疗设备关税归零，罗尔斯・罗伊斯获得印度航空150台Trent发动机优先供应权 [1] 印度制造业受益领域 - 棉纺织品关税从12%降至5%，印度纺织业每年可节省3.7亿英镑成本，预计对英出口增长22% [1] - 冷冻虾关税从20%降至8%，喀拉拉邦水产出口商新增30条对英冷链专线 [1] - 珠宝首饰关税减免覆盖22个品类，孟买珠宝交易所交易量在协议宣布后24小时内激增40% [1] 专业服务与人才流动 - 英国首次对印度开放法律、会计、教育等专业服务市场，预计吸引塔塔咨询等企业新增5万就业岗位 [2] - 印度允许英国律师事务所参与国际仲裁案件，打破本土律所垄断 [2] - 设立"企业seconde计划"，允许两国企业派遣员工工作3年，预计每年促成1.2万人次专业人才流动 [2] 数字贸易与战略定位 - 设立"数字贸易走廊"，双方互认数据本地化规则，为金融科技企业清除跨境障碍 [2] - 协议首次写入"印太经济走廊"合作条款，预计为印度2030年出口万亿目标贡献15%增量 [2]