公司概况与业务布局 * 公司为光洋股份 成立于1994年 2014年在中小板上市[3] * 公司积极向新能源汽车领域转型 产品覆盖70%-80%市场车辆 与大众 比亚迪等主流车企建立紧密合作 大众为第一大客户[2][3] * 公司积极布局机器人业务 与头部厂商合作 产品已部分量产 减速器 电机电控及机械传动件占据关键模组成本的50%-60%[2][3] * 公司在智能驾驶领域布局线控转向 制动和悬挂等产品 已拿到定点 9-10月大规模量产主动稳定杆 与吉利 理想等合作[2][4] * 公司收购FPC电路板厂 拓展汽车电子应用 投资压力传感器技术企业 应用于汽车底盘和机器人关键模组 并投资深圳科技企业加速战略落地[2][8] 财务表现与经营状况 * 2025年上半年公司利润增长超20% 主营业务收入增长近25%[2][4] * 公司削减其他业务收入 集中精力发展主营业务 实现收入规模 利润和现金流显著提升[4] * 尽管行业竞争激烈 公司通过内部降本增效使毛利率逐年提升 2025年上半年经营现金流从2024年的负一个多亿改善至负一千多万 考虑汇票结算后实际为正值[7] * 2020年至2023年公司面临较大经营压力 每年研发费用超一亿元人民币 导致亏损 但从2024年开始局面好转 利润覆盖投入实现良性运转[15] * 公司预计2025年收入规模达28亿至30亿元 根据客户定点及分成比例 到2028年营收预计超50亿元[15] 传统业务发展 * 传统业务聚焦汽车传动系统零部件 主要产品包括轴承 齿轮及轻量化空心轴类件[3] * 传统业务高速发展 大客户集中度提高 大众客户收入相比去年翻倍增长 预计2027年超6亿[3][9] * 理想 吉利及欧美外资客户订单增加 传统业务仍具巨大增长空间和市场地位[3][9] * 公司具备系统性对接国际高端客户的能力 实验能力 信息安全 员工工作环境及车间智能化改造达较高标准[13] * 在国内汽车轴承市场中处于领先地位 走中高端轴承路线 主要竞争对手是国外机构[14] 增量业务与新增长点 * 增量业务在支架及相关领域取得良好进展 并与飞行汽车领域客户展开合作[10] * 智能驾驶系统是未来方向之一 公司布局线控转向 线控制动和线控悬挂等关键技术 正在开发更多行政机构类的小总成[5] * 机器人业务是重要增长方向 公司看好人形机器人广阔市场前景 已与头部厂商合作[5][16] * 公司生产机器人关节模组 包括减速器中的轴承 齿轮类产品 传感器和电路板等 目标为机器人提供全套轴承解决方案[16][22] * 从一个全尺寸人形机器人看 其关键模组有三四十个关节 若全部由公司供货 单机价值量超一万元人民币[17] 客户拓展与市场前景 * 当前增速最快的客户是大众 自2020年起大众逐步将其主力轴承平台转移至公司[10][11] * 未来一两年 吉利 奇瑞和比亚迪等国内主流厂商将成为重要增量来源 2024年在吉利销售额近两个亿[11] * 理想是重要增长点 2023年对接 营业收入从不到5000万增长到1.4亿 2025年预计近两个亿 在理想中市场份额达70%-80%[11] * 公司正在对接欧洲和美国的国际巨头客户 如奔驰 通用 克莱斯勒和福特 以及韩系客户如现代旗下的卡迪斯和摩比斯[12] * 全球轴承工业年市场规模约1200亿美元 其中25%到30%是汽车用轴承 70%被国际八大巨头占据 公司发展空间巨大[14] 机器人业务具体规划 * 机器人行业仍处早期发展阶段 公司2025年相关收入预计在千万级别 2026年预计进入亿元级别 形成有效第二增长曲线还需两到三年时间[19][20] * 公司推进的客户包括头部客户及志源 徐继东 千寻 东大利德 福林精工 美迪捷等 产品正在开发试制 部分已量产[18] * 公司生产小模数齿轮 主要用于行星减速器中的行星齿轮 不涉及中大型齿轮[23] * 9月份批量生产数量不大 约几千个零件 2025年内整体出货量以千级为主[24] * 公司目标在机器人领域占据15%-20%的市场份额 将通过加强与客户绑定 参与早期开发等方式提升竞争力[25] * 公司认为机器人行业发展将高度集中 主要客户包括大众 小鹏 比亚迪 小米 三星 华为和美的等[26] 电子电路板业务 * 电子板产品主要应用于消费电子领域 包括手机 穿戴设备等 产品为软性线路板（FPC）[28] * 核心客户包括三星和华为 其所有主力机型摄像头模组由公司提供 同时开发Meta 小米等项目[28] * 公司看好AR眼镜市场 正在打样和量产相关产品 每副AI眼镜的市场价值约大几十元人民币[28][30] * 电路板业务于2022年开始量产 爬坡周期受疫情影响 现已逐渐恢复 产品应用于手机摄像头模组 高多层软硬结合板及AI眼镜中的摄像头模组和眼球追踪板等[29] * 该业务预计在未来几年实现显著增长[29] 全球化布局与产能规划 * 公司全球化布局加速 计划在东南亚建生产基地对接国际客户[3] * 越南工厂预计2025年底形成一定生产能力 2026年全面投产 初期以电路板为主 后续汽车零部件将逐步转移[32] * 公司正在探讨在东欧或墨西哥建生产基地 以更好绑定国际客户关系[32][33] * 目前已建立欧洲中心和美国中心 以加强本土化服务[33] * 汽车配套项目目前主要集中在国内 但其供应链与北美相通[31] 技术研发与投资 * 公司投资压力传感器技术 应用于汽车底盘系统和机器人关键模组[8] * 为满足国际高端客户对工厂智能化水平的要求 公司启动数字化转型 将继续投入几千万元[15] * 在新能源汽车方面 主要对接电驱动平台中的高速球轴承 与大众 吉利 奇瑞等合作 预计2026年量产 该类产品单车价值约几百元人民币 全系列轴承匹配后单车价值可达2000元以上[27]

公司战略合作 - 神驰机电与典名科技正式签约 基于专属钉钉构建全球化统一协同办公平台 覆盖美国 德国 日本等全球数十个国家 [1] - 合作将借助钉钉解决神驰全球化经营核心挑战 实现全球业务协同与组织效能提升 支持战略落地 [4] - 钉钉将投入专项资源助力神驰实现组织-系统-战略三位一体智能化转型 构建中国智造全球化管理范式 [6] 公司业务规模 - 神驰机电创立于1990年 业务覆盖电机电控 储能电源 发电机组 园林机械等产品领域 拥有重庆 江苏 美国 越南等多个研发和产业基地 [3] - 公司员工人数3500余人 年产超260万台小型电机和100万台终端产品 产品服务遍及全球150多个国家和地区 累计服务全球约4000万终端用户 [3] - 公司是工信部首批专精特新小巨人企业及重庆市隐形冠军标杆 以创新驱动产业升级 [3] 技术实施细节 - 基于专属钉钉数字底座为3500余名国内外员工打造统一协同办公平台 通过部署获得深度集成开发能力和高级安全管控 [6] - 钉钉网络互通技术打通北美 越南等海外分支与总部数据链路 实现跨时区实时高效协作 [6] - 钉钉AI能力帮助神驰从零到一快速实现企业数智化 打造专属AIGC图谱 [6] 合作伙伴背景 - 典名科技是钉钉官方认证最高级别六星钻石服务商 总部位于重庆 已成功服务全国超2000家企业客户 [7] - 典名科技致力于为企业提供专业数字化管理解决方案和实施服务 使命是做企业贴身数字化管家 [9][10]

中证新能源汽车产业指数表现 - 上证指数低开高走 中证新能源汽车产业指数上涨2.22%报2233.36点 成交额565.81亿元 [1] - 中证新能源汽车产业指数近一个月上涨6.73% 近三个月上涨6.70% 年至今上涨12.35% [1] - 指数选取50只业务涉及新能源整车 电机电控 锂电设备 电芯电池 电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2014年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] 指数持仓结构 - 十大权重股为宁德时代(10.04%) 汇川技术(9.23%) 比亚迪(8.03%) 长安汽车(4.73%) 三花智控(4.71%) 华友钴业(4.44%) 亿纬锂能(4.23%) 天齐锂业(3.34%) 赣锋锂业(3.23%) 格林美(2.53%) [1] - 持仓市场板块分布为深圳证券交易所占比83.86% 上海证券交易所占比16.14% [1] - 行业分布为工业占比58.17% 可选消费占比22.85% 原材料占比17.81% 信息技术占比1.17% [2] 指数运作机制 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整 样本退市时将从指数样本中剔除 [2] 相关公募基金 - 跟踪基金包括平安中证新能源汽车产业ETF联接A/C 汇添富中证新能源汽车产业A/C 平安中证新能源汽车产业ETF 汇添富中证新能源汽车ETF [2]

纪要涉及的公司 潍柴动力、陕汽、中国重汽、康明斯、卡特彼勒、MTU、玉柴、上海临众与三菱重工合资企业 纪要提到的核心观点和论据 - **AIDC柴发单体业务前景好**：作为AIDC柴发单体核心国产替代厂商，未来3 - 4年市场空间预计维持30%左右同比高增长，全球市场容量或从每年250亿翻倍至500亿；2025年全球需求预计15,000台，长期或超30,000台；2025年潍柴出货量预计1,100台，全球市占率约6%；行业成长核心是下游AI相关投资，市场需求火热[2][3] - **重卡领域中长期有回升机会**：国内以旧换新背景下，短期新能源重卡占比高，但中长期天然气重卡发动机及整个重卡链有顺周期回升机会；2025年上半年新能源重卡销量同比大增1.9倍，累计接近7万台，渗透率接近20%；全球AIDC柴油发动机市场竞争格局相对集中且良性，海外巨头扩产节奏慢且本土化销售能力有限[2][4] - **新能源产业链表现佳**：旗下电池、电机电控制造已实现盈利；控股陕汽新能源重卡销量同比大幅增长270%，份额达11.6%；中国重汽前五个月天然气重卡销量同比增长250%，份额达13%，对潍柴影响不大；新能源产业链规模效应提升，总价值量更高，毛利总盘子不会有太大下降[2][5][8] - **未来业绩预期良好**：2025年预计实现125亿利润，对应市盈率约10.5倍；2026年预计实现154亿利润，同比增长23%，市盈率约8倍；目前股息率较吸引人，业务有确定性成长性[2][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **全球AIDC柴油发动机市场竞争格局**：主要企业康明斯、卡特彼勒和MTU各占约20%份额，2025年潍柴全球份额约6 - 7%，玉柴略多，还有上海临众与三菱重工合资企业，共六家主要竞争者；门槛高，大马力、大缸径发动机产线并非所有公司能覆盖[4][7] - **风险提示**：全球经济增长不及预期和原材料价格大幅上涨[6]

公司业绩说明会基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月19日下午16:00 - 17:00，地点通过网络远程方式召开 [1] - 接待人员包括董事长王志红、总经理王军等6人 [1] 人形机器人业务情况 - 积极把握产业机遇，依托自身优势进行技术人员储备和研发投入，机器人电关节模组已小批量试生产，积极拓展适配多家主机厂机器人客户 [1][2][4][5][6] - 在谐波减速器、行星减速器、电机电控等领域拥有相关产品发明专利 [2] - 今年2月与智元机器人等合作方签订项目投资合作协议并成立合资公司，共同开发人形机器人市场应用 [5] 公司业务升级与盈利驱动 - 业务从传统精密加工向智能电控及机电一体化升级，产品应用从汽车发动机零部件向新能源汽车多领域升级 [3] - 加快高压实密度磷酸铁锂产销提升和上游项目建设，降低成本，提升市场占有率 [4] - 持续聚焦战略性新兴产业，通过战略聚焦、管理优化和技术创新提升经营管理水平和业绩 [2][3][4] 其他问题回复 - 2024年度境外收入占营业收入比重为1.90%，美国关税政策变化对公司直接影响很小 [4][5] - 2024年度利润分配及资本公积金转增股本预案需经2025年5月19日股东大会审议通过后方可实施 [4] - 因涉及商业信息保密要求，不便透露与智元机器人、华为的合作相关信息 [2][5]

新能源汽车产业战略地位 - 新能源汽车是产业革新、国际竞争与社会变革的关键引擎，打破传统燃油车技术壁垒，构建智能化、绿色化产业生态 [1] - 中国新能源汽车出口量首次跨越200万辆大关，带动全年汽车出口达641万辆，重塑全球汽车工业话语权 [1] - 深圳作为"汽车第一城"缩影，汇聚比亚迪等龙头企业，在技术创新、产业规模、生态构建等维度全面领跑 [1] 深圳市政策体系 - 构建"全周期布局、全链条协同、全要素驱动"政策体系，聚焦市场扩容、基建攻坚、生态跃迁三大支点 [1] - 政策演进呈现战略递进性（补短板—扩需求—强输出）、系统集成性（市场-基建-生态循环）、数字绿色双轮驱动特征 [2] - 具体政策包括：2025年推动16万辆汽车以旧换新（报废更新4万辆/置换更新12万辆），新能源乘用车补贴2万元/台 [3] - 取消非深户籍新能源车指标社保限制，放宽混合动力车增量指标条件刺激消费 [3] - 2025年目标建成"超充之城"，提高住宅小区/工商业建筑充电设施配建比例，高速公路服务区加速布局 [3] 产业链布局 - 上游材料与核心部件高度集聚：动力电池产业链完备，形成千亿级集群（正极材料/电解液/稀土永磁等） [8] - 中下游生态完善：三电系统企业超千家，整车制造31家，充换电设施74家，后市场企业1000+家 [8] - 区域分工明确：龙岗区零部件制造第一（动力电池/电机电控），坪山区整车制造核心，南山/福田发展智能网联高端业态 [9] - 形成"东制造（龙岗/坪山）、西配套（宝安/光明）、中服务（南山/福田）"梯度分布 [9] 产业发展规模 - 新能源汽车产量从2021年30万辆跃升至2024年290万辆（增长近10倍），保有量达120万辆占机动车总量25% [12] - 超充站突破1000座，车网互动站/光储充一体化站加速落地，提前1年完成2025年200万辆年产量目标 [12] - 比亚迪深汕合作区50万辆产能工厂达产，2025年将新增100万辆产能 [12] 企业布局 - 企业数量2020-2023年年均增6250家，2024年进入调整期（新注册1600家） [18] - 金字塔结构：70家专精特新小巨人（细分技术）、50家上市企业（核心环节）、5家独角兽（高成长创新） [20] - 比亚迪形成坪山超级工厂+龙岗研发中心+深汕60万辆产能的"研发-制造-出口"闭环 [21] 融资与投资机会 - 2022-2025年融资聚焦固态电池/智能电控/车路云解决方案，头部企业单笔融资超60亿元 [27] - 区域融资热点：光明区材料技术（贝特瑞负极材料）、坪山区整车配套、南山区智能算法（腾讯/速腾聚创） [28] - 核心技术攻坚：贝特瑞硅基负极/星源材质复合隔膜产业化，华为5G车规芯片/L3自动驾驶商业化 [33] - 区域协同机遇：东部（整车+部件）、西部（车规芯片+算法）、光明-龙岗（钠离子电池/固态电解质） [34] - 政策赋能：百亿级产业基金支持三电系统，燕罗产业园提供低成本空间 [34]

文章核心观点 - 4月21日中证新能源汽车主题指数报2503.75点，近一个月下跌8.57%，近三个月下跌1.59%，介绍了指数样本选取、持仓等情况 [1] 指数基本信息 - 中证新能源汽车主题指数选取新能源汽车产业上市公司证券作样本，反映该产业上市公司证券整体表现，以2014年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数表现 - 4月21日中证新能源汽车主题指数报2503.75点，近一个月下跌8.57%，近三个月下跌1.59% [1] 指数持仓 - 十大权重分别为比亚迪（13.24%）、宁德时代（9.19%）、汇川技术（7.42%）、赛力斯（5.78%）、盐湖股份（3.38%）、三花智控（3.12%）、亿纬锂能（2.71%）、华友钴业（2.49%）、宇通客车（1.94%）、赣锋锂业（1.89%） [1] - 持仓市场板块中深圳证券交易所占比74.68%、上海证券交易所占比24.94%、北京证券交易所占比0.38% [1] - 持仓样本行业中工业占比50.74%、可选消费占比28.41%、原材料占比18.04%、信息技术占比2.70%、医药卫生占比0.11% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间相同，下一个定期调整日前权重因子一般固定不变 [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]